FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Рублю прописаны южные пляжи

Российская валюта начала неделю к 27 июня за здравие: пользуясь слабостью американского доллара, обусловленной желанием ФРС удерживать ставки на низком уровне в течение длительного периода времени, и деэскалацией геополитического конфликта на Украине, пары USD/RUB и EUR/RUB вплотную подошли к поддержкам на 34 и 46,5. Успешный тест важных уровней обороны «быков» откроет дорогу на юг.

Однако в последнее время рубль столь часто менял направление, что инвесторов не покидают сомнения в его способности укрепляться против основных мировых валют. Например, в ходе предыдущей пятидневки «деревянный» сначала просел против доллара и евро на фоне слухов об ужесточении экономических санкций со стороны Штатов, однако затем отыграл понесенные потери благодаря оглашению результатов заседания FOMC и российской макроэкономической статистике. Падение майского уровня безработицы до отметки 4,9%, минимальной с 1993 года, позитивная динамика промышленного производства, лучшая за полгода (+2,8%), и рост цен производителей, снижающий вероятность ослабления монетарной политики Банка России, в спокойные времена могли бы привести к серьезному укреплению национальной валюты. Тем не менее, нынче времена неспокойные, и многие процессы следует рассматривать через призму геополитики.

Именно эскалация конфликта между Москвой и Киевом не позволяет инвесторам скупать подешевевшие в последнее время российские активы. Динамика потоков капитала в отечественные ETF и традиционные фонды смешанная. На неделе к 18 июня был зафиксирован чистый приток в размере $11 млн, который сменил приблизительно такой же отток пятидневкой ранее. Что называется - и хочется, и колется. С точки зрения данного показателя и доходности облигаций, пара USD/RUB должна торговаться в диапазоне 34-36,5. Вместе с тем с учетом дорогой нефти и ралли фондовых индексов рублю самое место в области 31-32.

Технически преодоление важных уровней поддержки способно увести пары USD/RUB и EUR/RUB вниз.

На дневном графике первой из них отчетливо видна неспособность перевернутой модели 1-2-3 развернуть нисходящий тренд. Если «медведям» не удастся продавить рынок, то наиболее вероятным сценарием станет консолидация в диапазоне 34-35,2. Если попытка, напротив, завершится успехом, то актуальные паттерны Летучей мыши (выделен красным цветом, коррекция на 78,6%) и AB=CD (обозначен синим цветом) подскажут цели южного похода. Они расположены на отметках 33,1-33,2 (161,8% и 224%), 32,7 (261,8%) и 31,7 (224%).

На дневном графике EUR/RUB события развиваются по приблизительно одинаковому сценарию. В частности, не смогла реализоваться разворотная модель 1-2-3, а отбой от поддержки на 46,4 приведет к развитию консолидации в области 46,5-48. У пары имеются невыполненные целевые ориентиры по паттернам Краба и AB=CD. Они расположены на отметках 45,5 (127,2% и 224%), 44,8 (261,8%) и 44,2 (161,8%).

 

[makshelty]

Трон под евро готов перевернуться

Основная валютная пара пытается закрепиться выше 36-й фигуры, пользуясь ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке, который оказывает давление на доходность казначейских бондов США и ограничивает возможности укрепления американского доллара. Евро растет не благодаря, а вопреки. Действительно, релизы индексов деловой активности и индикатора условий деловой среды от IFO должны были пресечь все попытки «быков» поднять головы, но на самом деле все вышло наоборот.

PMI в производственном секторе еврозоны от Markit скатился до отметки 51,9, минимальной за последние 7 месяцев, в то время как аналогичный показатель по Штатам достиг 4-летнего максимума. Расширение дифференциала позволяет с оптимизмом смотреть на продолжение нисходящего тренда по EUR/USD. Это находит подтверждение и с точки зрения динамики IFO: немецкий индикатор в июне нащупал минимальную отметку за текущий год. Не все благополучно в Брюсселе и в Берлине, что вистов региональной валюте явно не прибавляет. Увы, но в текущих условиях далеко не все зависит от макроэкономической статистики. Необходимо делать скидку и на геополитику.

Определенное давление на доллар оказывают негативные ожидания относительно окончательной оценки ВВП США за 1-й квартал. Напомню, во втором чтении индикатор продемонстрировал сокращение на 1%, если итоговый результат окажется еще хуже, «американцу» не поздоровится. Впрочем, его трудности носят скорее временный характер, ведь не стоит большое значение придавать цифрам, которые уже известны, гораздо важнее будущая динамика того же ВВП. В этом отношении скачок инфляции в апреле-мае – серьезный повод для ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и для продолжения пике EUR/USD.

Тем более что трон под евро не просто зашатался, а вот-вот перевернется. То, что раньше воспринималось в качестве важного драйвера роста, на поверку оказалось не более чем миражом. Оказывается, иностранные инвесторы активно выводили деньги с долгового рынка еврозоны в апреле, а рост доходности облигаций был связан с внутреннем спросом, никакого отношения к FOREX, не имеющим. Евро держался на нежелании ЕЦБ смягчать денежно-кредитную политику, как только этот фактор ушел в небытие, пара EUR/USD сделала то, что и должна была сделать. Обвалилась.

Технически нас может ожидать консолидация.

На дневном графике котировки зажаты между областью сильного спроса на евро (1,35-1,355), связанной с февральскими покупками, и зоной сопротивления на 1,365-1,37, где активность будут проявлять продавцы. Поход EUR/USD на север выглядит сомнительным мероприятием, гораздо больше шансов понежиться на южных пляжах. Хотя сейчас, возможно, не лучшее время. Выраженную слабость региональная валюта будет проявлять в преддверии старта LTRO, то есть приблизительно в августе.

На часовом графике очередная неудачная попытка теста сопротивления на 1,364-1,3665 приведет к формированию разворотной модели расширяющегося клина. Падение ниже точки 3 с последующей коррекцией будет способствовать продолжению нисходящего движения. Вместе с тем удачный тест, напротив, придаст оптимизма «быкам».

 

[makshelty]

Фунт - игрушка в руках Карни?

Взлеты и падения британской валюты связаны в последнее время исключительно с одним человеком. Сначала Марк Карни заставил котировки GBP/USD взлететь к 6-летним максимумам, самоуверенно заявив, что Банк Англии способен повысить процентные ставки ранее, чем того ожидает рынок, затем попытался дать задний ход, сообщив, что дальнейшие действия регулятора будут зависеть от динамики заработной платы и производственных мощностей. Последний спич вместе с комментариями других представителей Центробанка стал главным драйвером коррекции «кабеля».

Можно было связать откат по GBP/USD с морем позитива в области американской статистики, однако доллар США не спешит ее отыгрывать против других мировых валют, что позволяет предположить, что слабость фунта связана с внутренними факторами. Рост PMI в производственном секторе до отметки 57,5, объема продаж жилья на первичном рынке до 504 тыс. и индикатора потребительской уверенности до 85,2 свидетельствует о силе американской экономики. Во всех случаях речь шла о достижении многолетних пиков. Некоторые полагают, что доллар находится под давлением из-за предстоящего релиза окончательных цифр по ВВП за 1-й квартал, которые способны засвидетельствовать еще большее замедление, чем при второй оценке (-1%). На мой взгляд, жить прошлым не стоит. Сектор недвижимости демонстрирует признаки восстановления, а опережающие индикаторы заряжают позитивом в отношении будущих данных по ВВП. Почему же не растет «американец»?

Причины следует искать в нежелании ФРС форсировать события и в сохранении приверженности регулятора к мягкой денежно-кредитной политике на фоне растущей инфляции. В таких условиях реальная доходность долговых обязательств способна уйти в минус, что лишит USD главного козыря. Напомню, в качестве такового ранее фигурировал рост доходности облигаций и связанная с ним репатриация капитала в Штаты.

Что касается фунта, то Марк Карни, конечно, перегнул палку. Банк Англии не является театром одного актера, поэтому с мнением остальных членов Комитета по денежно-кредитной политике, выразивших свое удивление завышенными рыночными ожиданиями монетарной рестрикции, приходится считаться. Тем не менее, мало кто сомневается, что ставки в Соединенном королевстве будут повышены раньше, чем в США, что позволяет рассчитывать на достойное сопротивление «кабеля».

Технически пара GBP/USD по-прежнему находится в «бычьем» тренде.

На дневном графике таргет на 127,2% по материнскому паттерну AB=CD, выделенному красным цветом, не выполнен, однако разворот произошел благодаря перевернутой дочерней модели 5-0. Здесь проблем с реализацией цели на 161,8% не возникло. Согласно теории, рынок вполне способен на коррекцию в направлении 50% от последней восходящей волны, что соответствует отметке 1,6875. Тем не менее, если «быкам» удастся удержать поддержку на 1,691-1,692, то высока вероятность новой попытки выполнить целевой ориентир по AB=CD (1,707).

На часовом графике видно, что в основе разворотной модели 1-2-3 лежит паттерн Летучей мыши (коррекция на 38,2%). Его таргеты расположены в области 1,694-1,6955 (78,6-88,6%), что соответствует зоне июньских покупок. Ближайшее сопротивление находится на отметках 1,7030-1,7045.

 

[makshelty]

Киви в плену у клина

Новозеландский доллар получил наибольшую выгоду среди валют Большой десятки от ослабления своего американского тезки после выхода в свет слабых данных по ВВП США за 1-й квартал текущего года. Инвесторы обратили внимание на рискованные активы, предпочитая отыгрывать стратегию carry trade в условиях, когда ФРС не спешит проявлять активность.

С начала года «киви» захватил майку лидера среди валют G10 и, похоже, не собирается ее отдавать. Пара NZD/USD укрепилась с января более чем на 6%, а дешевая ликвидность от ЕЦБ и Банка Японии ведет к усилению спроса на долговые обязательства островного государства и способствует продолжению ралли. Которое, похоже, не входит в планы Резервного банка. По итогам апреля профицит торгового баланса Новой Зеландии сократился до NZ$534 млн. после впечатляющих NZ$ 935 млн в марте. И практически сразу же Центробанк намекнул на необходимость применения валютных интервенций. Рискну предположить, что в мае ситуация с внешней торговлей окажется еще хуже, что усилит агрессивную риторику регулятора в отношении собственной денежной единицы. Дело в том, что цены на молоко, основную статью суверенного экспорта островного государства, наиболее сильно упали в марте (на 9,2%) и в апреле (на 11,5%). Учитывая временной лаг, последствия должны были сказаться на выручке через месяц, то есть в апреле и в мае.

Еще одним негативом для «киви» способно стать укрепление американского доллара. Рынок чересчур эмоционально отреагировал на слабый ВВП за 1-й квартал. Все-таки речь идет о прошлом, в дела которого вмешалась плохая погода и бюджетный кризис конца 2013 года. Во второй половине весны – в начале лета ситуация коренным образом изменилась. Деловое доверие и доверие потребителей, а также продажи домов на первичном рынке, бьют многолетние максимумы, а уровень безработицы стабильно снижается. Все говорит о сильном 2-м квартале. При этом многие крупные банки прогнозируют рост американского ВВП в 4-4,5%.

Технически обновление парой NZD/USD трехлетнего пика будет способствовать продолжению ралли в направлении таргетов, выявленных при помощи паттерна гармоничной торговли AB=CD.

На дневном графике видно, что они располагаются на отметках 0,8875 (127,2%) и выше уровня 0,9 (161,8%). Определенные трудности у «быков» могут возникнуть вблизи 0,8835 (113%). Неспособность прорвать текущее сопротивление приведет к откату в направлении поддержки на 0,855. Тем не менее, тренд остается восходящим, а его разворот возможен лишь в случае падения котировок ниже 0,84. В этом случае сформируется расширяющийся клин, способный придать оптимизма «медведям».

На часовом графике он уже образовался. Речь идет о расширяющейся вершине на базе модели «Три индейца». Падение к поддержке на 0,8645-0,8675, соответствующей зоне предыдущих покупок, позволит завершить данный процесс, а последующий откат создаст благоприятную возможность для шортов.

 

[makshelty]

Золото всю третью декаду июня провело выше психологически важной отметки $1300 за унцию и, похоже, не горит желанием спускаться ниже, несмотря на пессимистичные прогнозы от западных экспертов. Скандал в китайском порту Циндао, в результате которого были выявлены манипуляции с использованием драгоценного металла в качестве залога под кредиты, практически не отразился на ценах. Инвесторы предпочитали отыгрывать факторы геополитической напряженности на Ближнем Востоке и на Украине, а также нежелание ФРС форсировать события и избавляться от QE, даже несмотря на растущую инфляцию.

Каким бы позитивом не веяло со стороны американской макроэкономической статистики, доллар США не спешил укрепляться из-за «голубиной» позиции Федерального резерва. Регулятор не торопится повышать процентные ставки, а в условиях ускорения потребительских цен (CPI) и расходов на личное потребление (PCE) это приводит к снижению реальной доходности казначейских облигаций. Падение их привлекательности заставляет рыночных игроков возвращаться в золото и оказывает последнему поддержку. Если бы в таких условиях стабильно рос интерес к физическому активу, можно было бы говорить о развитии коррекционного движения по XAU/USD. Однако майский импорт Поднебесной оказался худшим с января 2013 года, а всплеск торговой активности в Шанхае 24-26 июня был обусловлен желанием сбросить драгоценный металл с рук в связи со скандалом в Циндао.

Поддержка приходит оттуда, откуда ее не ждали. По итогам первого месяца лета был зафиксирован рост продаж инвестиционных монет. Американский двор реализовал 60 тыс. унций, что является вторым показателем в текущем году. Впереди только сезонно сильный январь. Немного нарастили запасы и ETF-фонды. На неделе к 27 июня их величина оценивалась в 1715,5 тонн, что на 2,6 тонны больше, чем неделей ранее.

Фактором риска для золота является релиз данных по рынку труда США, намеченный на 3 июля. Если драгоценному металлу удастся с честью выйти из распродаж, то продолжение ралли не выглядит несбыточной мечтой.

Технически пара XAU/USD способна продолжить восстановление при условии успешного теста текущего сопротивления.

На дневном графике видно, что прорыв бастионов «медведей» активирует модель «Обман-выброс», цели которой будут определяться перевернутым паттерном гармоничной торговли 5-0. В этом отношении вполне вероятным выглядит движение в направлении зоны мартовских распродаж, вблизи отметки $1370 за унцию. Не следует исключать и формирования разворотной модели расширяющегося клина, реализация которого будет способствовать восстановлению нисходящего тренда. Однако пока говорить об этом рано, ведь на повестке дня лишь образование точки 4.

На часовом графике зона июньских распродаж на $1307-1312 выполняет роль поддержки. Ни она, ни близлежащее сопротивление на $1320-1325 устойчивыми не выглядят, поэтому не следует исключать импульсного роста котировок в результате их прорыва. Следующая область обороны «быков» расположена на отметках $1284-1290 за унцию.

 

[makshelty]

Закончились ли джокеры у луни?

Канадский доллар продолжает радовать «быков» и ставить в недоумение «медведей». Большинство экспертов Bloomberg, делавших ставки на слабость «луни» к концу текущего года, пока сидят в глубокой луже. Тем не менее до декабря еще очень далеко, а ситуация в любой момент способна измениться.

Долгое время «канадец» отыгрывал сильную нефть, однако ее коррекция особенно не сказалась на динамике котировок пары USD/CAD. Из рукава был извлечен новый джокер в виде слабости американского доллара. Последний упорно закрывает глаза на позитив, связанный с рынком недвижимости, деловой активностью и инфляцией, ориентируясь исключительно на геополитику и нежелание ФРС переходить к процессу повышения процентных ставок. Программа количественного смягчения продолжается и позволяет расти спросу на суверенные активы Страны кленового листа. Поддержку последним оказывает низкая стоимость фондирования в Штатах, увеличиваться которой не дают события на Ближнем Востоке и на Украине, а также пассивность Федерального резерва.

Вряд ли продавцы «луни» рассчитывают на внутреннюю макроэкономическую статистику. Канадский доллар проглотил замедление ВВП, продолжающееся шестой месяц подряд, не подавившись. Не особенно удручающим представляется релиз данных по внешней торговле, где ревальвация национальной валюты наверняка будет компенсирована растущими ценами на нефть. Другое дело предстоящая публикация данных по рынку труда США. Джанет Йеллен неоднократно подчеркивала его слабость, проблемы на рынке недвижимости и называла всплеск инфляции шумом. Рост CPI пока убеждает в обратном, спрос на жилье на многолетних максимумах, остается только занятость. На нее ФРС не сможет закрыть глаза.

Технически пара USD/CAD находится в поисках основания, однако пока попытки покупателей переломить «медвежий» характер рынка выглядят малоубедительно.

На дневном графике актуальны материнский, выделенный синим цветом, и дочерний (зеленый) паттерны гармоничной торговли 5-0. Таргет по первому находится на отметке 1,056 (224%), по второму – на уровне 1,066 (224%). Полагаю, что указанный диапазон, соответствующий декабрьскому процессу повторного накопления лонгов крупными институциональными инвесторами, готов выступить в качестве зоны потенциального разворота. Небольшие шансы на коррекцию имеются уже сейчас в связи с образованием доджи-бара. При этом необходимым условием роста котировок пары является удачный тест сопротивления, расположенного на отметках 161,8% по двум вышеуказанным моделям. Здесь же проходит линия Трех индейцев, прорыв который придаст покупателям оптимизма.

На часовом графике актуальны паттерны AB=CD. Их целевые ориентиры расположены на отметках 1,072-1,075 (161,8%) и вблизи уровня 1,063. Первая область соответствует зоне распродаж, образованной в конце июня, и выступает в качестве важного сопротивления, что подтверждается динамикой котировок на большем временном интервале.

 

[makshelty]

Иена оззи не по зубам

Рубеж июня и июля ознаменовался падением волатильности на FOREX к уровню исторического минимума за все время ведения учета с 2001 года и повышенным вниманием к австралийскому доллару. «Оззи» сначала протестировал 95-ю фигуру против своего американского тезки благодаря умеренно-негативной позиции Резервного банка, а затем резко обвалился после публикации данных о внешней торговле Зеленого континента. Отрицательное сальдо торгового баланса достигло минимальной отметки за последние 1,5 в силу существенного сокращения экспорта, в том числе экспорта металлических руд.

Основным фактором поддержки «австралийца» являются операции carry trade. Низкая стоимость заимствований в Японии и падение волатильности способствуют активизации игроков на разнице. При этом пара AUD/JPY тесно коррелирует с динамикой изменчивости котировок на FOREX и с доходностью долговых обязательств Австралии и Японии. Расширение дифференциала позволяет carry трейдерам увеличить свои доходы и привлекает новых желающих, сужение – снижает аппетит к риску и способствует коррекции пары.

При этом «медведи» по «японке» находятся в поисках свежих драйверов ее ослабления. Ранее в качестве такового фигурировала возможность расширения пакета стимулирующих мер Банком Японии. Однако текущая динамика инфляции и ВВП заставляет предполагать, что ранее чем к концу года активности от центробанка ждать не стоит. Вполне вероятно, что текущий масштаб программы покупок облигаций и ETF-фондов позволит решить поставленные правительством задачи. Остается отток капитала на зарубежные рынки. В этом отношении желание крупнейшего пенсионного фонда GPIF, активы которого оцениваются в $1,3 трлн, диверсифицировать портфель рассматривается в качестве важного фактора роста USD/JPY. Планируется, что доля суверенных облигаций сократится с 60% до 40%. На мой взгляд, уход с рынка крупнейшего инвестора приведет к росту доходности и снизит привлекательность операций carry trade, что окажет давление на «оззи».

Технически пара AUD/JPY продолжает находиться в состоянии консолидации.

На дневном графике хорошо видно формирование двойной вершины. Дальнейший рост котировок в направлении 113% от коррекционной волны позволит сформироваться разворотному паттерну гармоничной торговли 5-0, реализация которого возможна при условии падения пары ниже майского минимума.

На часовом графике видны более четкие предпосылки для отката, чем на большем временном интервале. В частности, речь идет о реализации разворотной модели Три индейца, состоящей из нескольких повышающихся максимумов. При этом глубокая коррекция после второго пика позволяет надеяться на формирование модели расширяющегося клина. Для завершения процесса требуется падение ниже точки 3, что позволит образоваться точке 5, откат после которой следует использовать для открытия коротких позиций.

 

[makshelty]

Хладнокровию Гленна Стивенса, обвалившего австралийский доллар в ходе азиатской сессии 3 июля, остается только позавидовать. Глава Резервного банка выразил недоумение по поводу слабости американского тезки, курс которого, по его мнению, должен быть существенно выше в связи с окончанием программы количественного смягчения в США. Для тех, кто не понял, к чему это было сказано, Стивенс посоветовал готовиться к обвалу AUD/USD, и сообщил, что ставки Резервного банка в текущих условиях развития национальной экономики должны находиться ниже того уровня, на котором они располагаются сейчас.

Такой серьезной вербальной интервенции не было со второй половины прошлого года, когда глава Центробанка заявлял, что оптимальной отметкой для AUD/USD является 0,85. Тогда в результате планомерного давления на курс собственной валюты со стороны Резервного банка, слабости китайской экономики и угрозы оттока капитала в связи со стартом процесса выхода ФРС из QE, «австралиец» потерял около 14% к своему американскому тезке. Сейчас регулятору приходится бороться с ажиотажным спросом со стороны инвесторов, руки которых так и чешутся в надежде пополнить портфель высококлассными рискованными активами.

Когда ралли «оззи» способствовала внешняя торговля, Центробанк еще мог закрывать глаза. Австралийская валюта пожинала плоды девальвации 2013 года, однако на старых успехах далеко не уедешь. Резкое пике внешней торговли Зеленого континента до AU$1911 млн, минимальной отметки с ноября 2012 года, вынуждало Резервный банк действовать. Сильный «оззи» не входит в планы экспортеров, тем более что в условиях «медвежьего» тренда по железной руде, меди и ряду других металлов их валютная выручка и так сокращается. Масла в огонь подливает юань, чья девальвация рушит и без того хрупкую конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей.

Технически пара AUD/USD вернулась в границы долгосрочного торгового диапазона 0,92-0,945.

На дневном графике неспособность котировок продолжить восходящее движение является признаком слабости «бычьего» рынка. Покупателям не удалось закрепиться выше сопротивления на 0,945, а закрытие торгового дня ниже диагональной поддержки, выделенной красным цветом, является для них тревожным сигналом. Пока особенно грустить не стоит, ведь разворот восходящего тренда можно будет считать состоявшимся лишь только в том случае, если котировки прорвут поддержку на 0,92. В этом случае сформируется паттерн расширяющегося клина, который придаст оптимизма «медведям». Пока же у «быков» сохраняются шансы на реванш.

На часовом графике имеет место еще один клин, основанный на модели «Три индейца». Благодаря последней модели и произошел разворот. Таргеты нисходящего движения можно определить при помощи паттерна гармоничной торговли 5-0. Они находятся на отметках 0,9315 (127,2%) и 0,926 (161,8%). Для достижения поставленных целевых ориентиров продавцам необходим удачный тест поддержки на 0,933-0,936, выявленной при помощи зоны предыдущих покупок.

 

[makshelty]

Евро не растерял драйверы

Реакцию основной валютной пары на релиз сильных данных по американскому рынку труда и выступление Марио Драги по итогам июльского заседания ЕЦБ можно описать одним словом. Не впечатлило. Несмотря на твердое желание европейского регулятора придерживаться мягкой денежно-кредитной политики и удерживать низкие процентные ставки длительный период времени, невзирая на намеки на запуск европейского QE и сильную статистику по занятости в США, евро потерял лишь полфигуры по отношению к американскому доллару.

Сохранение стабильного спроса на европейские активы, рост баланса ФРС и низкая инфляция в еврозоне обеспечивают поддержку единой европейской валюте, которая вплотную приблизилась к зоне повышенного спроса. Доходность долговых обязательств периферийных стран валютного блока по-прежнему находится вблизи многолетних, а по ряду бумаг - исторических минимумов. Интерес к облигациям, долгое время верой и правдой, служивший евро, не угасает и до сих пор поддерживает региональную денежную единицу на плаву. При этом низкая инфляция играет роль своеобразного катализатора данного процесса. На фоне растущих цен и стабильности цен долгового рынка в США, реальная доходность европейских бондов выглядит впечатляюще. К тому же низкая инфляция сигнализирует о высокой покупательной способности конкретной денежной единицы.

Практически нулевую реакция EUR/USD на важные события первой недели июля можно связать с нежеланием ФРС форсировать события. Какими бы ни были цифры по занятости, американский регулятор не станет раньше времени избавляться от QE, что способствует продолжению роста его баланса, в то время как баланс ЕЦБ находится на минимальных отметках с 2010 года, и переходить к процессу повышения процентных ставок. Если провести исторические параллели, то в 2004 году, когда Федеральный резерв пошел на последний цикл монетарной рестрикции, безработица среди людей, желающих работать на полный рабочий день, составляла 9,6%. Сейчас – 12,1%. Внутренняя слабость американского рынка труда налицо, и ФРС не желает суетиться раньше времени. Полагаю, что для Центробанка определяющее значение будут иметь отчеты за июль-август. Если позитивная динамика сохранится, можно будет и о повышении ставки по федеральным фондам поговорить.

Технически пара EUR/USD по-прежнему зажата в диапазоне 1,35-1,37.

На дневном графике события развиваются в рамках паттерна гармоничной торговли 5-0, достигнувшего таргета на 224%, где расположена первая зона обороны «быков». Высокий спрос на евро сохраняется в областях 1,35-1,355 и 1,335-1,343. Ближайшее сопротивление находится на 1,365-1,37.

На часовом графике подходят к завершающей стадии дочерней и материнской модели расширяющегося клина. Отбой от поддержки на 1,3575-1,3585 позволил перейти к следующему шагу - коррекции. «Медвежий» настрой рынка сохраняется и будет иметь место до тех пор, пока покупателям не удастся прорваться выше уровня 78,6% от последней нисходящей волны. Здесь же расположено и сопротивление на 1,3675-1,3695.

 

[makshelty]

Фунт сдаваться не намерен

Британский фунт готовится к очередному заседанию Банка Англии. После скучных собраний второй половины прошлого – первой половины текущего года все последующие, включая июльское, ожидаются с нетерпением. Проголосуй хоть один член Комитета открытого рынка за повышение ставки РЕПО – рынок тот час же воспримет это как «бычий» сигнал.

Покупатели «кабеля» ведут себя очень организованно: не спешат форсировать события только лишь на том основании, что Центробанк Соединенного королевства станет вторым регулятором развитого государства после Резервного банка Новой Зеландии, перешедшем к процессу повышения процентных ставок. Фунт взял паузу, предпочитая понаблюдать со стороны за реакцией своего основного конкурента в лице доллара США на релиз данных по американскому рынку труда и результаты заседания ЕЦБ. Отсутствие роста «американца» позволило говорить о его слабости, которой «британец» не прочь воспользоваться.

Действительно, и в Штатах и на Туманном Альбионе безработица стабильно снижается, а инфляция приближается к таргету. Однако в европейском государстве растет и ВВП, в то время как ФРС может потребоваться 3-4 квартала стабильной позитивной динамики основного макроэкономического показателя, прежде чем регулятор приступит к повышению ставки по федеральным фондам. К тому же Банку Англии необходимо сбивать рост цен на рынке недвижимости. Ужесточение требований к кредиторам не помогает: заявки на ипотеку растут, а сокращение выдачи связано с увеличением времени их рассмотрения. Отложенный спрос способен стать дополнительным драйвером ревальвации «кабеля».

На мой взгляд, слабость британской валюты начнет проявляться поближе к осени, когда прояснятся планы Федерального резерва, рынок будет с тревогой ожидать результатов референдума в Шотландии, а Банк Англии начнет подавать сигналы, что повышение ставки РЕПО имеет разумные пределы. Пока же «британец» готов к продолжению ралли, отыгрывая фактор вялого доллара США.

Технически котировки пары GBP/USD колеблются вблизи важного сопротивления, выявленного при помощи паттернов гармоничной торговли.

На дневном графике актуальны модели AB=CD и перевернутый паттерн 5-0, обозначенный синим цветом. Согласно данным графическим конфигурациям, сопротивление находится на отметках 161,8% и 200%, то есть именно там, где нынче топчутся противоборствующие стороны. Поддержка, расположенная в области 1,69-1,695, выглядит устойчиво. До тех пор пока «медведи» не смогут ее успешно протестировать и закрепиться ниже, «бычьи» настроения на рынке продолжат преобладать.

На часовом графике образуется очередной расширяющийся клин на базе модели «Три индейца». Для завершения модели нужен откат с последующим повторным тестом поддержки в районе точки 3. Тем не менее хочется отметить, что данный паттерн можно рассматривать и в качестве модели продолжения тенденции. Прорыв выше уровня 78,6% от последней нисходящей волны придаст сил покупателям, способным атаковать сопротивление, расположенное чуть выше (1,7155-1,7175).

 

[makshelty]

Киви идет на рекорд

Пожалуй, самым интересным событием азиатской сессии FOREX стал прорыв новозеландского доллара выше 88-й фигуры по отношению к своему американскому тезке. Выступление Грэма Уилера оказалось тайной за семью печатями, а «быки» по «киви» получили серьезный повод для оптимизма после того, как агентство Fitch повысило прогноз суверенного рейтинга Новой Зеландии со «стабильного» на «позитивный». Долговые обязательства островного государства и так были нарасхват, а тут еще и авторитетная организация со своим позитивом.

Укрепление «новозеландца» может показаться нелогичным с точки зрения динамики отдельных активов товарного рынка. Цена на молочную продукцию на аукционе 1 июля снизились на 4,9%, продемонстрировав худшую динамику с начала апреля. В текущем году молоко потеряло четверть своей стоимости, и это явный негатив для новозеландского доллара. Еще в мае «киви» достаточно чутко реагировал на снижение цен основной статьи суверенного экспорта, однако нынче иные времена. Упорный интерес со стороны нерезидентов к фондовому рынку, твердая нацеленность Резервного банка на повышение cash rate и слабость доллара США являются главными драйверами роста NZD/USD.

Действительно, «киви» вряд ли смог мечтать о подобных успехах, если бы не очередной выход доходности 10-летних казначейских бондов за пределы нижней границы долгосрочного торгового диапазона 2,6-2,8% и не мягкая риторика представителей ФРС. По мнению главы ФРБ Миннеаполиса Нарайаны Кочерлакоты, если ВВП США в 2014 году продемонстрирует рост на 2,5% - это будет большим успехом. Разговоры о повышении ставки по федеральным фондам ведут к дестабилизации финансовых рынков. Говорить об этом можно будет лишь в том случае, если инфляция достигнет таргета в 2%. Полпред ФРС ожидает, что это произойдет в 2018 году. Честно говоря, после подобных спичей уверенность в укреплении USD к концу текущего года сильно страдает.

Технически пара NZD/USD вполне способна продолжить рост.

На дневном графике актуален паттерн гармоничной торговли AB=CD, выделенный синим цветом. Его целевые ориентиры расположены на отметках 0,888 (127,2%) и 0,901(161,8%). Прорыв сопротивления, расположенного в области 0,868-0,873, привел к его трансформации в поддержку, без уверенного теста которой путь «медведям» на юг заказан. Шансов на реализацию модели расширяющегося клина на базе паттерна «Три индейца» остается все меньше и меньше. Для этого котировкам необходимо упасть ниже точки 3, что в среднесрочной перспективе представляется маловероятным событием.

Именно так не захотел до конца формироваться паттерн расширяющегося клина, обозначенный красным цветом, на часовом графике. На этом временном интервале также актуальна модель гармоничной торговли AB=CD. Ее таргеты следует искать на отметках 0,8810 (127,2%) и 0,8835 (161,8%). Ближайшая поддержка расположена в области предыдущих покупок на 0,8725-0,8745.

 

[makshelty]

Золото воспользовалось слабостью USD

Публикация протокола FOMC стала мощным драйвером роста котировок золота, сумевших протестировать сопротивление на $1330 за унцию. Баланс ФРС продолжит увеличиваться и сдерживать потенциальное ралли доллара США даже после завершения программы количественного смягчения из-за реинвестирования доходов, полученных в результате выкупа активов. Кроме того, Вашингтон усилил давление на Пекин по поводу необходимости ревальвации юаня, что заставило Министерство финансов Поднебесной высказаться в пользу применения валютных интервенций с целью регулирования курса национальной валюты. Сильный юань – ключ к росту китайского импорта и спроса на физический актив.

Федеральный резерв продолжает придерживаться политики безболезненного выхода из QE. В последнем протоколе нашлось место даже геополитическим конфликтам на Ближнем Востоке и на Украине, которые играют на руку регулятору, оказывая давление на доходность казначейских облигаций. Конечно же напрямую об этом никто говорить не будет, однако эскалация конфликтов увеличивает спрос на надежные активы и позволяет спокойно прощаться с программой количественного смягчения. Место геополитики вполне способны занять операции РЕПО. В общем, серьезное укрепление доллара США пока откладывается, и драгоценному металлу грех этим не воспользоваться.

Тем более в условиях коррекции на фондовом рынке и пике реальной доходности долговых обязательств. Золото традиционно используется в качестве инструмента хеджирования против инфляции. Ее рост в апреле-мае в США способствовал активизации «быков». При этом номинальная доходность 10-летних казначейских бондов колеблется между 2,5-2,6%, что на фоне растущего CPI заставляет падать реальный показатель. Отток капитала с долгового рынка способствует возврату интереса к золоту. Аналогичный процесс происходит и на рынке акций США. Ожидания негативных отчетов эмитентов приводит к откату фондовых индексов, а деньги находят пристанище в спасительных гаванях.

Технически XAU/USD способны продолжить ралли, однако его потенциал выглядит ограниченным.

На дневном графике актуален перевернутый паттерн гармоничной торговли 5-0, таргетами по которому выступают отметки $1355 (127,2%) и $1385 (161,8%) за унцию. Здесь же расположено сопротивление, выявленное при помощи зоны мартовских распродаж. Это обстоятельство усиливает аналитическое значение оплота обороны «медведей». Поддержку следует искать в зоне недавней консолидации на $1310-1325.

Исходя из часового графика, можно получить представление о длительности процесса накопления и попытаться определить сопротивление при помощи модели AB=CD. Ее целевые ориентиры расположены на уровнях $1345 (161,8%), $1358 (224%) и $1366 (261,8%) за унцию. Идея с поддержкой на большем временном интервале находит подтверждение на меньшем тайм-фрейме. Сейчас в ее качестве выступают недавние бастионы обороны продавцов на $1310-1330.

 

[makshelty]

Рубль начал за упокой, будет ли за здравие?

"Россиянин" встретил начало недели к 18 июля гэпом против основных мировых валют. Эскалация геополитического конфликта на Украине, где возросло число жертв со стороны армии АТО, а ополченцы применили установки «Град», и угроза введения санкций, направленных против секторов отечественной экономики, вновь вернули на рынок панику. Фондовые индексы оказались под давлением, а отток капитала с долгового рынка, обусловленный снижением вероятности смягчения денежно-кредитной политики Банка России после релиза данных о июньской инфляции, беспокоил «быков» по «деревянному» еще в ходе предыдущей пятидневки.

Если ближайшие перспективы рубля не выглядят оптимистично, то в среднесрочных, напротив, наблюдается уход от серых красок. По мнению Минэкономразвития, прогнозы по ВВП, RUB и нефти будут пересмотрены в сторону повышения. В частности, отечественная экономика способна вырасти на 1,2% во 2-м квартале после 0,9% по итогам первых трех месяцев года. Для годового показателя это означает лучшую динамику, чем ранее прогнозировалось. Напомню, предыдущие оценки ВВП за 2014 год составляли 0,5%, рубля – 35,5, нефти - $104 за баррель. Коррективы способны внести секторальные санкции Запада, которые украдут у российской экономики 0,2-0,3% роста.

Отток капитала с долгового рынка привел к росту доходности и позволил утверждать, что «деревянный» несколько переоценен по отношению к доллару США и к евро. Дополнительным фактором давления на российскую валюту выступает рост EUR/USD. Если бы было иначе, экспортеры предпочли бы продавать валютную выручку, пользуясь укреплением курса «американца» на международном рынке. Тем не менее, продажи валюты будут. И связаны они со стартом налогового периода. С 15 по 31 июля российские компании должны уплатить около 433 млрд рублей ($12,7 млрд) налогов.

Технически пара USD/RUB выглядит устойчиво.

Таргеты по паттернам Идеальной бабочки и AB=CD, выделенным красным цветом, на 127,2% (161,8%) выполнены, что стало основанием для разворота. Внизу остался целевой ориентир на 161,8% (224%), исключать возможность возврата к которому ни в коем случае нельзя. В настоящее время актуальна перевернутая разворотная модель 1-2-3. В ее основе лежит паттерн Гартли (коррекция на 61,8%), обозначенный синим цветом. Его первоначальный таргет расположен на отметке 34,9, или 78,6%. Будет ли продолжение ралли? На этот вопрос способна ответить геополитика.

Аналогичная ситуация сложилась по валютной паре EUR/RUB. Коррекция по модели 1-2-3 находится в диапазоне 50,0-61,8% от последней нисходящей волны, завершившейся образованием точки 1, поэтому сложно сказать, какой именно паттерн гармоничной торговли лежит в ее основе. В этом случае необходимо искать сопротивление на отметках 78,6-88,6% или 47,5-47,8. Очень близко к данным уровням находится зона июньских распродаж. Для ее достижения «быкам» для начала необходимо протестировать бастионы оппонентов на 46,9-47,3. Поддержка расположена в зоне летних покупок 45,9-46,3.

 

[makshelty]

Фунт притормозит инфляция

Британский фунт начал корректироваться по отношению к американскому доллару еще до релиза данных по инфляции в Туманном Альбионе, что само по себе вызывает определенную тревогу. Обычно таким образом валюта закладывает в котировки негативный фактический результат. Согласно прогнозам экспертов, рост показателя в июне составит 1,6%, немного ускорившись по сравнению с маем и приблизившись к таргету Банка Англия. Такая динамика позволяет сохранить надежды на повышение ставки РЕПО в октябре-марте.

Однако не факт, что инфляция будет соответствовать оценкам. Замедление индикатора отодвинет прогнозируемые сроки монетарной рестрикции и станет основанием для продаж фунта. В настоящий момент паре GBP/USD гораздо проще двигаться на юг, чем продолжать наступление в северном направлении. Причиной этого являются рекордные нетто-лонги спекулянтов по «кабелю» на срочном рынке, достигнувшие максимальной отметки с 2007 года, когда «британец» стоил в два раза дороже доллара США. При такой конъюнктуре срочного рынка резко возрастает риск отката в результате лавинообразного срабатывания стоп-приказов. И поводом для коррекции способны стать релизы данных по инфляции, рынку труда, а также выступление Марка Карни.

В последнее время представители ЕЦБ часто говорят о том, какое негативное влияние оказывает крепкий курс евро на потребительские цены. Но ведь позиции фунта выглядят еще устойчивее! К тому же с кем поведешься, от того и наберешься: исходя из территориального признака и тесных связей Соединенного королевства со странами континентальной Европы, замедление инфляционных процессов не выглядит чем-то аномальным. Если такое действительно будет иметь место, то срок первого повышения процентных ставок Банком Англии плавно переместится на 2-й квартал 2015 года, что создаст фундаментальные основы для коррекции «британца».

Вполне возможно, что и Марк Карни выразит недовольство курсом национальной валюты, который не позволяет достигнуть таргетов по инфляции в установленные сроки.

Технически пара GBP/USD достигла целевых ориентиров по паттерну гармоничной торговли AB=CD.

На дневном графике вышеуказанная модель выделена красным цветом. Ее таргеты расположены на отметках 127,2% (1,7075) и 161,8% (1,7175). Возврат к последнему из них и продолжение ралли возможны только в случае успешного теста сопротивления, соответствующего зоне июльских распродаж на 1,7125-1,7175. В настоящее время актуален разворотный дочерний паттерн 1-2-3, обозначенный синим цветом. Лежащая в его основе модель Летучей мыши (коррекция на 38,2%) в качестве целевых ориентиров нисходящего движения указывает отметки 1,698 (88,6%) и, возможно, 1,69 (127,2%) и 1,681(161,8%). В последнем случае речь пойдет о трансформации в паттерн Краба.

На часовом графике неплохо отработал расширяющийся клин на базе «Трех индейцев», выделенный красным цветом. Нынче события развиваются в рамках модели AB=CD. Ее таргеты на 161,8% и 224% позволяют выявить уровни поддержки. Им соответствуют зоны июньских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов обороны «быков».

 

[makshelty]

Канадский доллар ведет себя перед заседанием Центробанка точно так же, как британский фунт перед публикацией данных по инфляции – слабеет против основных мировых валют, закладывая в котировки вероятность гневной риторики Стивена Полоза в свой адрес. Ралли «кабеля» в ответ на резкий скачок потребительских цен в Соединенном королевстве в июне свежо в памяти, что заставляет с опаской относиться к продолжению коррекции по USD/CAD. А что, если Банк Канады напрочь забудет про «луни»? Инвесторы сочтут, что недавняя ревальвация национальной валюты регулятора не беспокоит, и активизируют покупки.

Действительно, пресс-конференция с участием Стивена Полоза является фактором риска для «канадца». Приток капитала на фондовый рынок Страны кленового листа, обусловленный сохранением мягкой политики ФРС, спровоцировал пике USD/CAD к уровню полугодового минимума, однако Центробанк должен думать прежде всего об экономике и экспорте, а не о желании абстрактных дельцов заработать деньги. В этом отношении ухудшение состояния внешней торговли в апреле-мае - важный аргумент в пользу ослабления национальной валюты. Недолго торговый баланс Канады побыл в плюсе. За последние 2,5 года такое наблюдалось лишь трижды - в сентябре 2013 и в феврале-марте 2014 года. «Луни» явно на руку пошла девальвация, однако в марте-июне ситуация коренным образом изменилась, и суверенный экспорт Страны кленового листа вернулся к разбитому корыту. Полоз прекрасно понимает, что построить новый дворец поможет лишь слабость «канадца». Посмотрим, на что именно он готов ради этого.

Денежно-кредитная политика Банка Канады оставляет двоякое впечатление. С одной стороны, страна нуждается в ее ослаблении с целью улучшения состояния рынка труда и снижения банковских рисков. Уровень безработицы в июне достиг максимальной отметки с начала года (7,1%), а занятость за последний год росла самыми медленными темпами с начала 2010-го. С другой стороны, в Канаде 4-й месяц подряд ускоряется инфляция, а для того чтобы ее подавить, как правило, используется повышение процентной ставки. Определенную подсказку по поводу позиции Центробанка способен дать релиз CPI, намеченный на 18 июля.

Технически пара USD/CAD оттолкнулась от поддержки, выполнив цели по паттерну гармоничной торговли.

На дневном графике понятно, что речь идет о 5-0, обозначенном синим цветом. Его таргет находится на отметке 161,8%, или 1,067. Отбой от данного уровня послужил основанием для развития коррекционного движения, которое вполне способно перерасти в устойчивый восходящий тренд. Точнее, можно говорить о восстановлении долгосрочной «бычьей» тенденции. Развороту способствовала и модель «Три индейца», обозначенная красным цветом. Ближайшее серьезное сопротивление расположено в зоне 1,085-1,095.

На часовом графике процесс накопления завершен, и рынок перешел к следующей фазе рыночного цикла – к росту. Актуален паттерн AB=CD, целевые ориентиры по которому и расположены на отметках 1,077 (161,8%) и 1,0795 (224%). Здесь же следует искать краткосрочное сопротивление.

Подробнее о судьбе канадского доллара и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».

 

[makshelty]

Новозеландский доллар предпринимает титанические усилия для того, чтобы вернуться выше 87-й фигуры против своего американского тезки, однако пока потуги «быков» сложно назвать успешными. Предстоящее заседание Резервного банка дамокловым мечом висит над «киви». Если ранее основным фактором риска являлось выступление Грэма Уилера, в ходе которого национальная валюта островного государства имела возможность нарваться на неприятности в виде вербальных и валютных интервенций, то нынче пара NZD/USD корректируется из-за опасений по поводу того, что Центробанк не будет повышать cash rate. Виной всему недавний релиз данных по инфляции и итоги очередного молочного аукциона. Потребительские цены в Новой Зеландии в апреле-июне выросли на 1,6% при прогнозах в 1,8% г/г. Приближение индикатора к таргету Резервного банка затягивается, и, вполне возможно, последний не станет форсировать события и спешить с повышением процентных ставок. Нельзя также исключать, что cash rate в текущем году вырастет не на 50 базисных пунктов, а всего лишь на 25. Нет рестрикции – нет роста курса валюты. Такой лозунг вполне уместен для новозеландского доллара, главным драйвером укрепления которого в 2014 году являлись ожидания ужесточения денежно-кредитной политики и основанный на них рост доходности суверенных бондов. Если планы откладываются до лучших времен, то «быкам» неплохо бы переждать надвигающую бурю. «Новозеландец» в любом случае будет выглядеть устойчиво, так не лучше ли дождаться отката и приобрести инструмент по более выгодному курсу? Главным бичом «киви» в этом году являются цены на молочную продукцию, доля которой в экспорте островного государства занимает более 25%. С января они упали на 35%, достигнув минимальной отметки с 2012 года. Последний аукцион, прошедший 15 июля, добавил головной боли компании Fonterra: стоимость молока снизилась на 8,9%, что является повторением худшего результата, зафиксированного в апреле. Низкая стоимость основной экспортной статьи и высокий курс национальной валюты вполне рискуют навлечь гнев Резервного банка на «новозеландца». Технически пара NZD/USD подошла к важным уровням поддержки.

На дневном графике актуален дочерний паттерн гармоничной торговли 5-0. Его таргеты расположены на 161,8% (0,864) и 224% (0,856). Вблизи этих же отметок находятся зоны июньских покупок на 0,865-0,8675 и на 0,851-0,856. Совпадение уровней усиливает аналитическое значение выявленных областей поддержки. Преодоление первой из них уведет котировки пары к следующему бастиону обороны «быков», отбой создаст предпосылки для формирования второго плеча разворотной модели «Голова и плечи».

На часовом графике пара вернулась в диапазон консолидации, в котором находилась в конце прошлого месяца. Поддержка находится в области 0,866-0,868, сопротивление – на 0,8715-0,873. На этом временном интервале хорошо виден паттерн 5-0. Его первоначальный таргет на 127,2% совпадает с верхней границей поддержки.

 

[makshelty]

Момент истины для австралийца

Австралийский доллар оказался одной из немногих валют G10, устоявших под напором американского тезки, продемонстрировавшего лучшую недельную динамику за 8 предыдущих периодов. Начало пятидневки для «оззи» явно не задалось: публикация протокола последнего заседания Резервного банка, в котором был сделан акцент на снижение объема инвестиций в горнодобывающую отрасль, завышенный курс национальной денежной единицы и желание удерживать cash rate на протяжении длительного периода времени на низком уровне, вернула котировки AUD/USD к области месячного минимума. Однако в пятницу «быки» сумели отыграть практически все понесенные потери, хотя особого повода для ралли не было.

Главным драйвером роста «австралийца» стал высокий спрос на суверенные бонды: доходность 10-тилеток упала ниже отметки 3,4%, минимальной более чем за год. Инвесторов по-прежнему привлекают рискованные активы, несмотря на рост геополитической напряженности в связи с авиакатастрофой в небе Украины и событиями на Ближнем Востоке. Тем не менее, сворачивание американского QE, нежелание Банка Японии расширять масштабы программы количественного смягчения и неоднозначная реакция рынка на запуск европейского LTRO в сентябре постепенно лишают «оззи» важного козыря.

Основными событиями недели к 25 июля для AUD станет выступление Гленна Стивенса и релиз данных по потребительским ценам. С учетом того обстоятельства, что пара AUD/USD держится вблизи важного сопротивления на 0,94-0,945, можно сделать вывод, что рынок игнорирует возможное давление со стороны главы Резервного банка, предпочитая отыгрывать позитивные ожидания по CPI. По оценкам экспертов, инфляция во 2-м квартале ускорится до 3% против 2,9% в январе-марте. Если все так и произойдет, то слухи о повышении cash rate усилятся, что заставит покупать «австралийца», закрыв глаза на намерения Центробанка удерживать ставку на уровне 2,5% в течение ближайших 12 месяцев. Парадокс? Вполне возможно, однако противоречия нередко позволяют неплохо зарабатывать.

Технически очередной неудачный тест сопротивления направит AUD/USD на юг.

На дневном графике четко виден сужающийся клин промежуточного типа, который свидетельствует о снижении волатильности и наличии неопределенности на рынке. Модель может быть отыграна как вверх (в этом случае ключевым моментом станет тест точки 3 паттерна 1-2-3), так и вниз, при условии прорыва поддержки на 0,933-0,935. При первом сценарии развития событий будет актуальна модель гармоничной торговли AB=CD и ралли в направлении 0,96. При втором – рынок продолжит двигаться в соответствии с паттерном Гартли, что предполагает пике в сторону 0,92-0,925.

На часовом графике неспособность котировок протестировать диагональную поддержку в виде верхней границы сужающегося клина обернется падением сначала к поддержке на 0,933-0,935, а затем и ниже, в направлении 0,931 (127,2% по паттерну 5-0) и 0,926 (161,8%). При этом отыграет разворотная модель расширяющегося клина, обозначенная красным цветом. Таким образом, для «оззи» наступает момент истины.

 

[makshelty]

Доллар идет на штурм

Основная валютная пара вот уже который день топчется вблизи отметки 1,35, а «медведи» находятся в поисках драйвера, способного сыграть им на руку. Вполне возможно, что в его роли выступят потребительские цены в США. Релиз июньского показателя запланирован на 22 июля, и, вполне возможно, именно он станет своеобразным катализатором нисходящего движения по EUR/USD. В пользу подобного предположения говорит недавняя история с британским фунтом: публикация CPI Соединенного королевства спровоцировала стремительное ралли «кабеля» против основных мировых валют на ожиданиях скорого повышения ставки РЕПО Банком Англии. История имеет свойство повторяться.

Британию и Штаты роднят слухи о скорой монетарной рестрикции. Динамика рынков труда двух стран, а также состояние дел в сфере инфляции сигнализируют о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики. Наиболее вероятным периодом роста ставки РЕПО представляется 4-й квартал текущего или 1-й квартал следующего года, ставки по федеральным фондам – вторая половина 2015 года. Многие члены ФРС в своих выступлениях уделяли внимание необходимости рестрикции, ведь рост потребительских цен может приобрести неконтролируемых характер. Его первые признаки в виде ускорения CPI в апреле-мае глава Федерального резерва списала на рыночный «шум», однако продолжение тенденции заставит внести коррективы в данную точку зрения и сделать очередной шаг на пути к ужесточению монетарной политики.

Поводов для оценки на уровне 2,1% г/г. по итогам июня предостаточно. Прежде всего вспоминается ралли на рынке нефти, обусловленное ростом геополитической напряженности и угрозой проблем с поставками в связи с событиями на Ближнем Востоке. Сильное черное золото увеличивает издержки товаропроизводителей и заставляет их поднимать отпускные цены, что в конечном итоге сказывается и на розничных. Кроме того, как я уже отмечал, инфляция в мире нынче носит территориальный характер: низкие показатели в Европе контрастируют с высокими в Северной Америке. В этом отношении всплеск канадского CPI до 2,4% - тревожный сигнал для Штатов.

Технически пара EUR/USD явно нацелена на очередной тест нижней границы торгового диапазона 1,35-1,37.

На дневном графике прорыв июльского минимума активизирует паттерн гармоничной торговли AB=CD. Его таргеты расположены на отметках 1,345 (127,2%), 1,339 (161,8%) и 1,327 (224%). Эти же целевые ориентиры актуальны и для дочерней модели Краба на базе 1-2-3. Уровень 161,8% соответствует зоне ноябрьских покупок, что косвенно указывает на возможность сильного спроса именно в этом диапазоне. Ближайшее сопротивление соответствует зоне июльских распродаж на 1,36-1,365.

На часовом графике хорошо видно формирование модели «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. Прорыв ее верхней границы активизирует паттерн «Голова и плечи», способный увести котировки к сопротивлению на 1,36. Тем не менее, здесь очень вероятны распродажи, что подтверждается паттернами «Три касания» и «медвежьего» сужающегося клина. Напротив, удачный тест нижней границы модели «Всплеск и полка» с последующим обновлением июньского минимума сделает актуальным паттерн AB=CD.

 

[makshelty]

Фунт спешить не будет

Экономический календарь на неделе к 25 июля для британской валюты не менее насыщен, чем на предыдущей. Релизы данных по потребительским ценам и рынку труда Соединенного королевства породили множество слухов по поводу дальнейшего поведения Банка Англии и его готовности идти на монетарную рестрикцию. Прояснить или, напротив, запутать ситуацию способен протокол последнего заседания Комитета по денежно-кредитной политике, а также публикации данных по розничной торговле за июнь и ВВП за 2-й квартал.

Движение пары GBP/USD в последнее время характеризуется повышенной волатильностью и заставляет вспоминать старые добрые времена, когда подобные колебания валютных курсов были нормой. Взлет после выхода в свет сильных данных по британской инфляции позволил «кабелю» обновить 6-летний максимум против доллара США, однако некоторые индикаторы, характеризующие суверенную занятость Туманного Альбиона, откровенно разочаровали. Рынок закрыл глаза на весеннее падение уровня безработицы до 6,5%, минимальной отметки с начала 2009 года, сделав ставку на негативную динамику средней заработной платы в мае. Как показывает история, показатель напрямую влияет на желание Банка Англии изменить процентные ставки. Он считается опережающим индикатором для инфляции, так как позволяет прогнозировать будущую активность потребителей. Как показали последние цифры, пути CPI и оплаты труда разошлись, а июньское ускорение потребительских цен можно отнести к «шуму», как любит говорить глава ФРС.

При такой расстановке сил вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в текущем году резко снижается: если инфляция станет уходить от таргета Центробанка, смысла в повышении ставки РЕПО не будет. Однако заседание регулятора состоялось до того, как стали известны цифры по рынку труда, поэтому нельзя исключать, что кто-то из представителей Комитета по денежно-кредитной политике проголосовал за монетарную рестрикцию, что станет приятным сюрпризом для «быков» по фунту. Сильные розничные продажи и ВВП будут способствовать восстановлению восходящего тренда по GBP/USD, однако его устойчивость обманчива: снижение вероятности скорого повышения процентных ставок Банком Англии увеличивает риск коррекции.

Технически котировки пары GBP/USD вошли в консолидацию, окончание которой позволит спрогнозировать их дальнейшую динамику. При этом не исключены ложные прорывы.

На дневном графике первый таргет (161,8%) паттерна гармоничной торговли AB=CD, выделенный красным цветом, выполнен. Для продолжения движения на север «быкам» необходим уверенный тест сопротивления, расположенного в зоне июльских распродаж (1,7135-1,7165), с последующим формированием новой вершины. При этом существует опасность разворота в связи с реализацией модели 5-0, обозначенной синим цветом.

На часовом графике она отчетливо видна. Целевые ориентиры паттерна расположены на отметках 1,7025 (127,2%) и 1,698 (161,8%). Дочерняя модель AB=CD говорит о возможном падении к уровням 1,702 (127,2%), 1,6995 (161,8%) и 1,6955 (224%). Для ее активации котировкам необходимо обновить июльский минимум. У «быков» есть шансы на контратаку при условии реализации разворотной модели 1-2-3, обозначенной зеленым цветом.

 

[makshelty]

Рубль не готов к сюрпризам от ЦБ

Российская валюта, упорно сопротивлявшаяся внешнему негативу на фоне коррекции на рынке нефти, налогового периода, продаж экспортной выручки и неплохой статистики по ВВП за 2-й квартал, начала сдавать свои позиции на торгах 24 июля. Рынок не знает чего ожидать от заседания Банка России, а угроза новых экономических санкций от ЕС способствует спекулятивным распродажам «деревянного».

В апреле-июне основной макроэкономический показатель РФ увеличился на 1,2% после роста на 0,9% г/г. в январе-марте. Кроме того, согласно данным Министерства финансов, государственный внешний долг страны в первом полугодии 2014 года сократился на 2% до $54,7 млрд. Позитивный сигнал для рубля, особенно с учетом того обстоятельства, что «черные списки» Запада направлены, прежде всего, на ограничение возможностей привлечения новых займов. При этом ряд министров и помощник президента сообщили, что санкции в их нынешнем виде безобидны для российских компаний, которые могут рассчитывать на поддержку государства.

Если новые меры ЕС окажутся не столь катастрофичными, как ожидают инвесторы, а Банк России не подбросит негативных сюрпризов и, по меньшей мере, сохранит ключевую ставку на прежнем уровне в 7,5%, то «деревянный» вновь может вернуться в область ниже 35 против американского доллара. Однако риски ослабления пока превалируют. В частности, несмотря на ускорение инфляции в июне до 7,8% г/г., динамика средней заработной платы наталкивает на мысль, что Центробанк будет рассматривать возможность монетарной экспансии, которая сейчас как воздух необходима экономике. Неожиданное снижение ставки обвалит рубль.

Динамика российской валюты против доллара США и евро будет определяться, в том числе, и внешним фоном. В частности, возможностью продолжения пике EUR/USD после публикации данных о деловой активности в странах еврозоны и в Штатах. «Медвежий» тренд по основной валютной паре оказывает некоторую поддержку «деревянному» из-за роста объемов продаж экспортной выручки.

Технически пара USD/RUB имеет потенциал для продолжения ралли.

На дневном графике актуален паттерн Гартли на базе модели 1-2-3, готовый трансформироваться в Краба, имеющего, в свою очередь, более серьезные целевые ориентиры. Они расположены на отметках 127,2% (35,7) и 161,8% (36,4). Здесь же находятся зоны апрельских и мартовских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленных сопротивлений. Для того чтобы сохранить хоть какие-то шансы, «медведям» необходимо удержать котировки ниже отметки 34,9. В этом случае о трансформации Гартли в Краба речи не пойдет, и вероятность пике будет сохраняться. Особенно при условии успешного теста поддержки на 33,7-34.

На дневном графике EUR/RUB ситуация очень похожа, однако позиции рубля выглядят более устойчиво, вероятно, из-за слабости евро на международной арене. Тот же Гартли выполнил таргет на 78,6% и дальнейшее движение на север вызывает больше сомнений, чем в ситуации с долларом США.