FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Луни ждет сигнала от Банка Канады

Не менее насыщенной, чем для британского фунта, обещает быть середина месяца и для канадского доллара. Заседание Банка Канады и последующий релиз данных по инфляции помогут определить среднесрочные перспективы национальной валюты Страны кленового листа. Когда Стивен Полоз пришел к посту главы Центробанка, многие пророчили «луни» печальную участь, предполагая, что денежно-кредитная политика враз станет мягкой. Основанием для подобных заключений стало прошлое канадца с украинскими корнями, в частности его тесная связь с организациями, ответственными за экспорт. Тем не менее, Полоз не спешил проявлять повышенное внимание необходимости ослабления «луни», девальвация которого в 2013 году стала возможной благодаря риску оттока капитала из-за сворачивания американского QE и конъюнктуре товарного рынка. По крайней мере Банк Канады не спешил топить национальную валюту по примеру Резервного банка Австралии. Первые признаки недовольства курсом проявились в январе, однако уже в марте сильные ВВП, внешняя торговля и рынок труда заставили Центробанк промолчать. К тому же неожиданно подскочила инфляция, а при таких обстоятельствах давить на «канадца» - крайне опрометчивый шаг. В результате пара USD/CAD на протяжении трех последних недель стабильно росла, впитав в себя сначала внутренний позитив и нейтральную позицию регулятора, а затем слабость доллара США. Сумеет ли ситуация коренным образом измениться, зависит от Банка Канады. «Луни» сейчас котируется на две фигуры выше по отношению к своему американскому тезке, что не выглядит критичным. К тому же в марте вполне способны подскочить цены благодаря росту активности вышедших из зимней спячки потребителей. Пожалуй, спешить с громкими заявлениями не стоит, то есть выжидательная тактика с целью получения дополнительной информации вполне оправдана. Следует отметить, что рынок ожидает от Центробанка подтверждения или изменения прогнозов по ВВП и инфляции, которые способны придать паре новый импульс. Технически USD/CAD переходит к завершающей стадии формирования паттерна 5-0.

На дневном графике видно, что «медведям» так и не удалось окончательно прорвать поддержку вблизи 1,095, однако отказываться от своих намерений они, похоже, не намерены. Теоретически отбой от сопротивлений на 38,2%, 50% или 61,8% способен привести к возобновлению нисходящего тренда. Модель 5-0 ратует за 50%-й откат, и если все пойдет по заданному сценарию, то образование 2-го плеча модели «Голова и плечи» станет мощным подспорьем для продавцов. С другой стороны, удачный прорыв сопротивления на 1,115-1,12 подаст сигнал о возобновлении восходящего тренда.

На часовом графике готов реализоваться паттерн расширяющегося клина. Последняя стадия модели предполагает отбой от сопротивления, которое, вероятнее всего, расположено в области февральских распродаж вблизи отметки 1,105(1). Если графической конфигурации удастся реализоваться, то это будет полностью соответствовать тому, что мы наблюдали на большем временном интервале. Тем не менее, следует отметить, что клин может являться моделью продолжения тенденции в случае роста котировок выше отметки 78% от последней нисходящей волны. На этом уровне располагается важное сопротивление, прорыв которого откроет дорогу на север.

 

[makshelty]

Рубль заручился поддержкой центробанка

Российская валюта продемонстрировала смешанную динамику на торгах 15-16 марта. Обвал бивалютной корзины был спровоцирован сообщениями о начале военной операции украинской армии на юго-востоке страны-соседки. «Деревянный» болезненно реагирует на эскалацию конфликта из-за угрозы дополнительных санкций со стороны ЕС и США, а также из-за риска оттока капитала. Тем не менее налоговый период и действия Банка России сумели оказать ему поддержку. Любопытно, что вторая половина месяца становится роковой для рубля. В январе пике было связано со слабостью рынков развивающихся стран, реагирующих на сворачивание американского QE, в феврале сказались действия Министерства финансов, решившего покупать валюту для пополнения фондов, и лишь март выдался относительно спокойным. Банк России сумел передохнуть после активных баталий со спекулянтами, в результате которых на поддержание курса отечественной валюты было потрачено $42,7 млрд с начала января. В апреле речь шла о скромных $100-200 млн в сутки, однако Киев вновь запустил механизм валютных интервенций регулятора, решившись на военные действия. Благо, что у Центробанка имеется надежный помощник в виде налогового периода. В апреле общий размер налогов на добычу полезных ископаемых и на прибыль оценивается в 1,2 трлн руб. ($33 млрд.). К тому же уверенно чувствует себя нефть марки Brent, достигшая 1,5-месячного максимума, проигнорировав, таким образом, сообщение о замедлении роста ВВП Китая в 1-м квартале 2014 года до 7,4%, а Штаты решили отложить введение новых санкций против России до саммита в Женеве. Технически пара USD/RUB предприняла попытку теста ближайшего сопротивления, которая, похоже, завершилась неудачей.

На дневном графике четко отработала дочерняя модель 1-2-3, обозначенная синим цветом. Лежащий в ее основе паттерн Краба (коррекция на 61,8%) достиг целевого ориентира на 127,2%, после чего произошел разворот. В настоящее время формируется материнская модель 1-2-3, выделенная красным цветом. Для ее реализации нужен уверенный прорыв поддержки на 35-35,4. Если такой сценарий реализуется, то в качестве целей нисходящего движения будут фигурировать уровни 33,9 (127,2%) и 33,1 (161,8%). Однако продолжение роста USD/RUB с обновлением февральского пика полностью перечеркнет надежды «медведей». В этом случае станет актуальным паттерн AB=CD с достаточно высокими таргетами.

На часовом графике, как и ожидалось, отработала комбинация моделей «Три индейца» и 1-2-3. Движение в район 161,8% было прогнозируемым, однако затем «быки» столкнулись с серьезным сопротивлением, заставившим котировки отскочить. В результате я немного откорректировал области предыдущих распродаж, которые, по моему мнению, выступают в качестве главных бастионов «медведей». Первый уровень обороны расположен вблизи отметок 36,2-36,45, второй – в области 36,55-36,8. Ближайшая поддержка находится возле 35,75, ранее она выступала в качестве сопротивления.

 

[makshelty]

Австралиец взвешивает шансы

Публикация протокола апрельского заседания Резервного банка Австралии стала той гирей, которая перетянула весы в сторону «медведей». До этого момента пара AUD/USD сохраняла нейтралитет, не решаясь рвануть ни на север, ни на юг. Козырей хватало как у покупателей, так и у продавцов, так что вмешательство центробанка оказалось для последних как никогда кстати. Впрочем, говорить о восстановлении нисходящего тренда пока преждевременно. Две трети австралийского экспорта приходится на руды и энергоносители, поэтому удивление Резервного банка тем обстоятельством, что курс «оззи» высок, несмотря на слабость рынка сырьевых товаров, выглядит вполне оправданным. Как, впрочем, и заявление о завышенном по историческим меркам курсе национальной валюты. В целом мало похоже на вербальную интервенцию, однако первый шаг сделан, а в дальнейшем история с окунанием в воду суверенной денежной единицы может получить продолжение. На мой взгляд, поддержку «австралийцу» оказывает активизация игроков carry trade. По оценкам Банка Международных расчетов, интерес к иностранным активам стал одним из 4-х главных драйверов роста объемов операций на FOREX, а с начала текущего года наблюдается повышенное внимание к игре на разнице процентных ставок. Одним из факторов текущей коррекции AUD/USD как раз является укрепление иены и франка, что немного умерило пыл сторонников carry trade. К тому же в последнее время на товарном рынке наблюдается стабилизация. Медь второй месяц подряд не может как следует выйти из торгового диапазона в $6400-6800 за тонну, железная руда восстанавливается после 28%-го проседания с августа 2013 года по март текущего, а нефть пытается расти. Отсутствие реакции «оззи» на негатив из Китая в виде замедления роста ВВП в 1-м квартале – прямое следствие девальвации австралийского доллара во 2-м полугодии прошлого года. В итоге конкурентоспособность суверенного экспорта Зеленого континента не нуждается в подтверждении. Технически восходящий тренд по паре AUD/USD нуждается в некоторой передышке.

На дневном графике «быки» так и не смогли продавить котировки выше сопротивления на 261,8%, выявленного при помощи дочернего и материнского паттернов AB=CD. Неспособность удержаться над отметкой 0,93 (224%) станет катализатором дальнейшего отката в направлении 0,92-0,922 (161,8%). Вместе с тем вблизи вышеуказанных уровней имеется высокий спрос на «оззи», что будет способствовать возвращению на рынок покупателей.

На часовом графике вблизи отметки 261,8% модели AB=CD, выделенной синим цветом, наблюдалась консолидация, после чего отыгран разворотный паттерн 1-2-3. Лежащая в его основе Летучая мышь (коррекция на 50%) двигает рынок в направлении 0,928 (88,6%). В случае трансформации в паттерн Краба таргеты будут находиться ниже, на уровнях 0,92 (127,2%) и 0,913 (161,8%). Зеленым цветом обозначены зоны поддержки, розовым – сопротивления, выявленные при помощи областей предыдущих покупок-распродаж.

 

[sterh78]

Без обид. Читаю и улыбаюсь ) Если подкинуть монетку то будет тоже самое, но при этом не нужно забивать себе голову головой с плечами, тремя индейцами , чашками блюдцами, флажками, вымпелами, клинками , сопротивлениями , поддержками , задержками , выдержками... Коротко можно подитожить все вышеописанное так. Мы (я) не знаем что будет, и что бы здесь небыло написано , независимо от всех космических доводов ... пара либо пойдет вверх либо начнет падать. А после мы октроем вам тайну, что же на самом деле за фигура была! Пока извините мы сами не знаем как будет . Просто прикольно угадать и показаться провидцем. Болшое спасибо за Ваш труд. Хорошая у Вас работа, очень нужная, очень актуальная. Успехов Вам в Вашем не легком , не простом труде.

 

[makshelty]

Иена фунту не подруга

Британский фунт оказался лучшим исполнителем недели среди валют G10 в связи с падением уровня безработицы ниже целевой отметки Банка Англии в 7%, что увеличивает вероятность скорого повышения процентных ставок, иена же заняла позицию на противоположной стороне баррикад. Снижение геополитической напряженности в связи с наличием женевских договоренностей по Украине негативно отразилось на надежных активах: золото и франк падали, «японка», не долго думая, последовала за ними. Старт 4-й пятидневки апреля усугубил и без того незавидное положение «быков» по национальной валюте Страны восходящего солнца. По итогам 2013/2014 года, завершившегося 31 марта, был зафиксирован новый исторический пик дефицита торгового баланса. Показатель составил 13,75 трлн иен ($134,3 трлн.). За анализируемый период импорт вырос на 17,3%, до $825 млрд, экспорт – на 10,8%, до $690,5 млрд. Девальвация иены не приносит нужных для внешней торговли результатов, чего и следовало ожидать. Нельзя заставить другие страны восстанавливать национальную экономику, если они этого не хотят. Япония, как, впрочем, и другие государства, столкнулась с проблемой зависимости от природных ресурсов. Субъекты хозяйствования Страны восходящего солнца, работающие на внешнем сырье, вынуждены платить за него дороже, увеличивая, таким образом, отпускную цену и провоцируя рост инфляции. В этом отношении политике, направленной на повышение потребительских цен, девальвация способствует. Однако сокращение чистого экспорта становится тормозом на пути ВВП. Если японский импорт более-менее стабилен, то сокращение экспорта связано с политикой организаций, располагающих валютной выручкой. Им невыгодно использовать приобретаемые ресурсы, эффективнее их продавать, не утруждая себя производством товаров и их реализацией на экспорт. В такой ситуации правительству и Банку Японии нужно либо полностью отказываться от программы количественного смягчения, признав ее несостоятельность, либо наращивать масштабы QE, по максимуму простимулировав экспорт. Путь иены на дно не будет легким. Наверняка периодически следует ожидать вмешательства со стороны геополитики, но постепенно ситуация стабилизируется, и на рынок возвращаются «медведи». Технически пара GBP/JPY готова к тесту одной из моделей классического анализа.

На дневном графике успешный пробой диагонального сопротивления, совпадающего с верхней границей сужающегося клина, способен активировать дочерний и материнский паттерны AB=CD. Таргеты по обеим моделям приблизительно совпадают и приходятся на уровни 175 (127,2% и 161,8%) и 177-177,4 (161,8% и 224%).

На часовом графике реализуется паттерн расширяющегося клина. В данном случае после роста на 78,6% от последней нисходящей волны модель представляет собой графическую конфигурацию продолжения тенденции. Впереди у «быков» сильная область сопротивления на 172,5-173,1, успешный тест которой выведет их на оперативный простор. Поддержка находится в зоне предыдущих покупок на 169,5-170.

 

[makshelty]

Новозеландец готов к продолжению ралли

Одной из наиболее интересных валют четвертой недели апреля способен стать новозеландский доллар. Основная интрига по этой валюте заключается в том, сможет ли низкая инфляция, зафиксированная по итогам 1-го квартала текущего года, остановить Резервный банк островного государства. Регулятор на предыдущем заседании оповестил инвесторов о готовности повышать основную процентную ставку, однако замедление индекса потребительских цен способно нарушить все планы по дальнейшей монетарной рестрикции. «Киви» пока является лучшим исполнителем года среди валют G16. Основными предпосылками укрепления «новозеландца» являются старт процесса ужесточения денежно-кредитной политики и активизация игроков carry trade. На своем предыдущем заседании центробанк повысил прогнозы роста ВВП и заявил о своей готовности довести Cash rate до отметки 4,5% к концу финансового года 2015/2016. В таких условиях ставки долгового рынка двинулись на север, что привлекает иностранных инвесторов, получающих прибыль на разнице доходности. Показатель по 10-летним бондам Новой Зеландии находится выше отметки 4,5%, в то время как японские бумаги с аналогичным сроком погашения котируются вблизи 0,6%. При этом котировки пары NZD/JPY повысились на 8% от минимальных уровней, зафиксированных в текущем году. Палки в колеса Резервному банку способна поставить инфляция. Замедление показателя с 1,6% г/г. в 4-м квартале 2013 года до 1,5% в 1-м квартале 2014 года при прогнозах его роста вместе с ростом ВВП способно посеять сомнения внутри регулятора. Действительно ли экономике так нужна рестрикция? На мой взгляд, для отказа от своих предыдущих намерений нужна тенденция, единичные же цифры, скорее всего, будут проигнорированы. В результате «киви» получит новый импульс. Технически пара NZD/USD способна развить коррекционное движение, однако высокий спрос на новозеландский доллар не позволит ему упасть слишком низко.

На дневном графике выход из стадии накопления и реализация модели расширяющего клина, выступающего здесь в качестве паттерна продолжения тенденции, о чем свидетельствует движение выше уровня 78,6%, привел к продолжению восходящего тренда. «Быки» не смогли преодолеть психологически важный уровень 161,8% и закрепиться выше исторического максимума, в результате чего последовал откат. Коррекция может получить продолжение в случае падения ниже апрельского дна. При таком сценарии будет актирована модель гармоничной торговли 5-0, целью которой выступают отметки 0,845 (127,2%) и 0,837 (161,8%). Тем не менее, более предпочтительным выглядит вариант продолжения роста в случае обновления апрельского максимума в направлении, подсказанном паттерном AB=CD.

На часовом графике разворот произошел благодаря взаимодействию моделей Три индейца и 1-2-3. Зоны предыдущих покупок (0,845-0,851 и 0,828-0,834) выступают в качестве поддержки. Здесь сосредоточен высокий спрос на новозеландский доллар, позволяющий ему удержаться на плаву. Сопротивление находится в области 0,8695-0,874 и не выглядит непреодолимой преградой на пути «быков».

 

[makshelty]

Евро интервенциями не напугаешь

Рост деловой активности в производственной сфере Германии и еврозоны в целом и удержание французского показателя выше ключевой отметки 50 способствовали взлету котировок основной валютной пары к отметке 1,385. Рынок пренебрег скорым выступлением Марио Драги, который наверняка продолжит топить региональную валюту, и проявил свои «бычьи» склонности, надеясь на рост индикаторов, характеризующих экономику сообщества, в будущем. Замедление немецкого и европейского PMI в феврале-марте стало тревожным звоночком для евро. Если бы тенденция получила продолжение в апреле, то и без того хрупкое восстановление еврозоны могло быть поставлено под сомнение, что привело бы к продажам региональной валюты из-за ожиданий адекватной реакции со стороны ЕЦБ. Сейчас же инвесторы начинают понимать, что кроме вербальных интервенций из уст главы и других полпредов центробанка движению EUR/USD на север ничего не угрожает. Регулятор же находится в крайне сложном положении. Показатели по внешней торговле продолжают радовать, окончательно убеждая в незначительном влиянии сильного евро на эту сферу региональной экономики. Более того, ревальвация валюты удешевляет импорт сырья и повышает конкурентоспособность товаров прежде всего на внутреннем рынке за счет снижения себестоимости. Денежный рынок стабилизировался после резкого скачка ставок на рубеже марта и апреля, что свидетельствует о низком спросе на ликвидность со стороны банковских институтов. Приток капитала из развивающихся стран на долговой рынок еврозоны по-прежнему силен. То есть предоставление кредитов в рамках LTRO или прекращение стерилизации активов в рамках программы покупок облигаций SMP неактуальны. Остается запуск европейского аналога британской FLS («финансирование за кредитование»), однако реализация этой программы в свое время привела к укреплению фунта. Технически пара EUR/USD продолжает колебаться в относительно узком диапазоне 1,365-1,395.

На дневном графике консолидация в зоне 1,382-1,386 очень похожа на одну из стадий рыночного цикла. Речь идет либо о накоплении, либо о распределении. Здесь присутствуют продавцы, о чем свидетельствуют мартовские распродажи, и покупатели, которые проявили себя еще раньше. Переход инициативы в руки одной из сторон приведет к росту в направлении 1,395-1,4 или, напротив, падению к 1,36-1,365. В пользу первого сценария выступает 50%-й откат в рамках перевернутого паттерна 5-0, выделенного красным цветом, и возможность реализации модели «Обман-выброс». Второй сценарий сможет быть воплощен в жизнь в случае успешного теста коррекционного минимума модели 1-2-3.

На часовом графике конкретизируются зоны поддержки (1,372-1,376 и 1,3645-1,367) и сопротивления (1,3905-1,394). Образование полки после паттерна 1-2-3 видно более четко. Как, впрочем, и 50%-й откат после перевернутой модели 5-0. В целом же меньший временной интервал полностью подтверждает выводы, сделанные на основании анализа большего тайм-фрейма.

 

[makshelty]

Фунт не верит Банку Англии

Британский фунт болтается вблизи 68-й фигуры по отношению к гринбек и готов в любой момент рвануть вверх, возобновив, таким образом, восходящий тренд. Как бы ни уговаривал рынок Марк Карни, инвесторы ориентируются на поступающую макроэкономическую статистику и закладывают в котировки более раннюю рестрикцию, по сравнению с той, намеки на которую делает Банк Англии. Последнее заседание регулятора было интересно исключительно с точки зрения последующей пресс-конференции. Решения о сохранении ставки РЕПО на уровне 0,5% и нежелании центробанка активировать программу количественного смягчения были легко прогнозируемыми, поэтому никак не отразились на динамике котировок «кабеля». Другое дело Марк Карни. Канадец пытается всячески притормозить спекулянтов, взявших курс на укрепление британского фунта. По его мнению, риски дальнейшего замедления инфляции в Соединенном королевстве все еще присутствуют, а для повышения ставки необходимо получить дополнительные позитивные сведения от макроэкономической статистики. Однако словами рынок не обманешь. Казначейство отчиталось по бюджету за 12 месяцев, включая март. Дефицит сократился со 115,1 млрд до 107,7 млрд фунтов. Доходы росли быстрее (+3,2%) расходов (+1,7%) за счет большего объема налоговых поступлений, вызванного с ростом ВВП. Центробанк прогнозирует, что основной макроэкономический показатель будет увеличиваться на 1% в 1-2-м кварталах 2014 года, поэтому ситуация в налогово-бюджетной сфере продолжит улучшаться. Порадовала информация и от Конфедерации британской промышленности. Индекс настроений продемонстрировал наилучший квартальный прирост с 1973 года, достигнув в январе-марте отметки 33. В настоящее время в центре внимания инвесторов находится релиз данных по розничной торговле за март. Прогнозы очень скромные, поэтому выход лучших цифр вполне способен стать тем драйвером, который необходим покупателям. Технически пара GBP/USD взяла паузу для того, чтобы набраться сил и продолжить движение на север. Однако списывать «медведей» со счетов рановато.

На дневном графике готова себя проявить материнская модель AB=CD, выделенная красным цветом. Ее целевые ориентиры находятся на отметках 1,692 (127,2%) и 1,704 (161,8%). Приблизительно здесь же расположены таргеты и по дочернему паттерну AB=CD, обозначенному синим цветом: 1,692 (161,8%) и 1,702 (224%). Если «быкам» удастся выйти из текущей консолидации в статусе победителей, то движение в направлении вышеуказанных уровней выглядит вполне логичным. С другой стороны, комбинация Трех индейцев и модели 1-2-3 частенько приводила к развороту. Падение ниже коррекционного минимума последнего паттерна будет способствовать откату в направлении областей поддержки вблизи 1,67 и 1,65.

Часовой график позволяет конкретизировать паттерны, выявленные на большем временном интервале (Три индейца и 1-2-3), а также области поддержки и сопротивления. Первый бастион «быков» расположен в зоне мартовских распродаж (1,668-1,671), устойчивость которой была подтверждена мартовскими и апрельскими тестами. Прорыв поддержки уведет котировки пары GBP/USD в направлении 1,658-1,661 (2) и 1,648-1,651 (3). Поддержка находится в области предыдущих распродаж (1,6805-1,6830) и не выглядит непреодолимым препятствием.

 

[makshelty]

Рубль готов к прорыву

Снижение суверенного рейтинга России агентством Standard & Poor's до BBB- стало неприятным сюрпризом для инвесторов. Основаниями для подобного решения явились отток капитала в январе-марте 2014 года и сложности с привлечением новых займов. Еще одна ступенька вниз - и РФ скатится до BB+ - рейтинга, который принято считать спекулятивным. Рубль, похоже, туда уже скатился. Динамику котировок «деревянного» по отношению к основным мировым валютам определяют потоки капитала, по большей части носящие спекулятивный характер. Мартовское укрепление российской валюты было обусловлено притоком средств в традиционные и специализированные биржевые фонды в размере $660 млн за 6 недель к 9 апреля. За 2 последних пятидневки, завершившихся 23 апреля, данные финансовые институты потеряли $228 млн, что и стало одной из основных причин проседания рубля. Снижение рейтинга спровоцировало массовое бегство капитала с долгового рынка: доходность 10-летних бондов подскочила до отметки 9,68%, максимальной с октября 2009 года. Любопытно, что в среднесрочной перспективе данный фактор способен оказать поддержку «деревянному»: при условии стабилизации ситуации на Украине дифференциал отечественных и американских бондов будет играть на руку сторонникам carry trade. Снижение геополитический рисков приведет к ослаблению таких валют фондирования, как японская иена и швейцарский франк, и усилит интерес к рискованным инструментам, а рубль с его доходностью по облигациям выглядит своеобразным лакомым кусочком для нерезидентов. Подлил масла в огонь и Банк России, повысивший ключевую ставку до 7,5%, мотивируя это решение риском развития инфляционных процессов. В таких условиях ставки на долговом рынке будут расти, а российская валюта укрепляться. Опять же при условии стабилизации ситуации в мире. Технически пара USD/RUB сформировала полку, прорыв которой приведет к зарождению тренда. Будет ли это восстановление восходящей тенденции или формирование нисходящей - покажет время. Точнее тесты.

На дневном графике поддержка расположена в области 35-35,5, сопротивление - вблизи отметки 36,5. Диапазон между ними и есть искомая «полка», часть известной модели. Прорыв ее верхней границы способен увести котировки к таргетам, обозначенным дочерней моделью AB=CD, выделенной красным цветом. Успешный тест нижней границы активирует паттерн 1-2-3, целевыми ориентирами которого являются уровни 33,9 (127,2%) и 33,1 (161,8%).

На часовом графике для пары USD/RUB настал момент истины. Прорыв сопротивления на 36,2-36,4 (1) сделает актуальным перевернутую модель 1-2-3, экстремумы которой обозначены синим цветом. Ее таргеты расположены на отметках 37,2 (127,2%) и 37,8 (161,8%). Прорыв поддержки на 35,05-35,3, напротив, активирует паттерн 1-2-3, вершины и впадина которого выделены красным цветом. В этом случае речь пойдет о целях, выявленных на большем временном интервале.

 

[makshelty]

Луни в плену у клина

Канадский доллар провел 2 предыдущие недели ни шатко, ни валко, явно готовясь к серьезным действиям на рубеже апреля и мая. Поводов для них у «луни» будет предостаточно. Чего только стоят релизы данных по суверенному и американскому ВВП за 1-й квартал и деловой активности в производственном секторе за апрель. Не стоит сбрасывать со счетов и заседание Комитета открытого рынка ФРС, а также выступления глав центробанков Стивена Полоза и Джанет Йеллен. Венчать неделю будет информация о состоянии рынка труда США. Важных индикаторов предостаточно, и инвесторов интересует реакция пары USD/CAD на их публикацию. «Канадец» не особенно беспокоится по поводу сворачивания американского QE на очередные $10 млрд, так как упорное нежелание доходности по казначейским бондам США двигаться на север не несет в себе угрозы оттока капитала для суверенного долгового рынка Страны кленового листа. А вот позитивные цифры по ВВП страны-соседки могут добавить оптимизма «медведям» по USD/CAD. «Луни» традиционно благожелательно относится к ускорению экономического роста в Штатах из-за увеличения объемов потребления и импорта, что благоприятно сказывается на канадском экспорте. Другое дело - деловая активность. Дифференциал PMI повышается, что способствует продолжению восходящего тренда по USD/CAD. Тем более что в оптимизме американских респондентов после сильных данных по количеству заявлений на пособие по безработице и розничным продажам можно не сомневаться. На мой взгляд, именно деловая активность и возможный рост доходности казначейских бондов США являются основными драйверами укрепления американского доллара против своего северного тезки. В то же время сильный ВВП Соединенных Штатов, улучшение условий торговли, высокие цены на недвижимость и скачок мартовской инфляции до 1,5% следует рассматривать как факторы поддержки «луни». Технически пара USD/CAD продолжает торговаться в диапазоне 1,09-1,12, выход из которого будет способствовать восстановлению восходящего тренда, либо развитию коррекционного движения.

На дневном графике по-прежнему актуален паттерн гармоничной торговли 5-0. Текущий откат полностью вписывается в концепцию разворотной модели, тем более, что позволяет сформировать второе плечо графической конфигурации «Голова и плечи». Трейдеры проверяют сопротивление на 38,2-50%, в случае его устойчивости котировки способны двинуться на штурм бастионов «быков», расположенных вблизи отметки 1,095. При этом прорыв выведет «медведей» на оперативный простор, а отбой позволит образоваться точке 3 перевернутой модели 1-2-3.

На часовом графике разворот долгосрочного тренда подтверждается паттерном расширяющегося клина. После выявления точки 5 последовал откат, который традиционно используется для формирования шортов. Если, конечно, рынок не продвинется к отметке 78,6%, что будет означать господство «быков». В настоящее время котировки пары колеблются вблизи сопротивления на 1,104-1,106, выявленного при помощи зоны февральских распродаж. Его значимость была подтверждена рядом тестов в феврале-апреле. Если сопротивление на этот раз устоит, то рынок двинется к поддержке на 1,092-1,096, прорыв которой завершит образование модели расширяющегося клина.

 

[makshelty]

Евро не смог просесть после публикации слабых данных по апрельской инфляции в еврозоне, что оказывает давление на индекс доллара и позволяет золоту перевести дыхание. Тем не менее, главная опасность для драгоценного металла еще впереди. Речь идет о заседании Комитета открытого рынка, на котором будут решаться вопросы о масштабах программы количественного смягчения и, возможно, будут сделаны намеки о судьбе ставки по федеральным фондам. Текущее заседание FOMC в корне отличается от предыдущего. На исходе второй декады марта ситуация в экономике США рисовалась серыми красками. Рынок труда демонстрировал слабость, как, впрочем, и другие макроэкономические индикаторы. В настоящее время ситуация изменилась. Non-farm payrolls и количество заявлений на пособие по безработице внушают оптимизм, розничные продажи впечатляют, вселяя надежду на сильный ВВП за 1-й квартал, инфляция ползет наверх, окончательно убеждая в ненужности QE. Как бы ФРС не решилась на более быстрое сворачивание программы покупок облигаций, что однозначно сыграет на руку доллару США и заставит просесть котировки драгоценного металла. К тому же Федеральный резерв способен внести больше ясности относительно времени монетарной рестрикции. После расплывчатых речей Джанет Йеллен рынки сомневаются в сроках повышения ставки по федеральным фондам. Чем быстрее она начнет расти, тем сильнее будет выглядеть американская валюта. Золото пока, увы, не ощущает поддержки со стороны спроса на физический актив. Запасы ETF-фондов стабильны которую неделю подряд, объемы торгов в Шанхае снижаются, мартовский импорт Поднебесной сократился на 15% м/м., а ставка GOFO ползет наверх. Потребители явно ожидают дальнейшего пике фьючерсов, чтобы скупить актив по более выгодным, чем сейчас, ценам. Если бы не геополитический фактор, то драгоценному металлу не на что было бы надеяться. А так инвесторы ожидают украинских выборов и референдума, рассчитывая на стабилизацию ситуации. До этого момента вряд ли что-то кардинально изменится. Технически золото подошло к важной области поддержки, успешный тест которой уведет котировки на юг.

На дневном графике обновление апрельского минимума активирует паттерн гармоничной торговли AB=CD, таргетами по которому выступают уровни $1265 (127,2%), $1245 (161,8%) и $1210 (224%) за унцию. Для реализации подобного сценария «медведям» необходимо продавить поддержку на $1265-1280. Вторая линия обороны «быков» расположена на $1200-1220 за унцию. Вместе с тем возврат и успешный тест сопротивления на $1315-1330 будет способствовать реализации разворотной модели 5-0.

Часовой график конкретизирует области поддержки ($1275-1285) и сопротивления ($1235-1340), выявленные при помощи зон предыдущих распродаж (март-апрель) и покупок (апрель). Главной интригой является способность «медведей» прорвать текущие бастионы «быков» и выйти на оперативный простор. Вместе с тем реализация разворотной модели 1-2-3 будет способствовать некоторому восстановлению котировок драгоценного металла.

 

[makshelty]

Палладий оправдал надежды

Трейдеры не перестают ругать западных и отечественных экспертов за их неверные прогнозы. Действительно, доллар США не думает расти, золото не спешит падать, а иена чувствует себя сверхуверенно, несмотря на всеобщие обещания слабости. Палладий является одним из редких исключений, когда аналитики оказались правы. С начала года котировки драгоценного металла выросли на 14% благодаря именно тем драйверам, на которые кивали эксперты. В частности, запуск южноафриканских ETF-фондов привел к скачку инвестиционного спроса, а проблемы с поставками из ЮАР и России придают оптимизма «быкам». Конечно же мало кто мог предвидеть 14-недельную забастовку на шахтах крупнейших производителей металлов платиновой группы, в которой принимают участие более 70 тыс. человек. Однако ситуация в сфере добычи в начале года рисовалась в серых тонах из-за политики компаний, направленной на оптимизацию затрат и сокращение численности персонала. Или, например, мало кто ожидал, что палладий будет расти на ожиданиях санкций по отношению к российским производителям со стороны США. Негатив должен был исходить из-за сокращения запасов Гохрана. В итоге Россия стала-таки фактором риска, но немного с другой стороны. Что касается ETF-фондов, то находились скептики, утверждавшие, что палладиевые фонды не смогут повторить успехи, достигнутые платиновыми аналогами из-за более низкого удельного веса ЮАР в общей величине мировой добычи металла. Итог превзошел все ожидания. Новые ETF, ориентированные на палладий, смогли за месяц, завершившийся 25 апреля, увеличить запасы на 450 тыс. унций, в то время как платиновые за тот же период с момента начала деятельности в прошлом году – только на 360 тыс. унций. В итоге палладий достиг отметки $819 за унцию, максимальной с августа 2011 года. И теперь рискует войти в откат из-за фиксации прибыли. Во-первых, забастовка в ЮАР, вероятнее всего, скоро завершится. Во-вторых, наиболее активная стадия роста запасов ETF-фондов подходит к концу. И, наконец, в-третьих, рост американского автопрома ограничивает возможности США по применению санкций против российских производителей палладия. Технически восходящий тренд по драгметаллу будет сохраняться до тех пор, пока цены не упадут ниже отметки $765 за унцию.

В этом случае на дневном графике сформируется паттерн расширяющего клина, который создаст предпосылки для разворота. Пока же позиции «быков» выглядят сильными, хотя, конечно, коррекция не помешает. В соответствии с моделью AB=CD, выделенной красным цветом, в случае прорыва текущего максимума котировки могут двинуться в направлении $829 (161,8%) и $842 (224%). Реализация разворотного паттерна 5-0 приведет цены к области серьезной поддержки $770-785, где наблюдается высокий спрос на физический актив.

На часовом графике события разворачиваются в рамках перевернутой модели 1-2-3, в основе которой лежит паттерн Краба. Его первый целевой ориентир на 127,2% ($820) практически выполнен, дело за вторым – на 161,8% ($835). Поддержка расположена в области $795-800 (1) и $774-782 за унцию (2).

 

[makshelty]

Иена берет в союзники волатильность

Рост геополитической напряженности позитивно отражается на активах, носящих статус «спасительной гавани». Японская иена, швейцарский франк, драгоценные металлы пользуются повышенным спросом, и остается только гадать, какой из них извлечет большую выгоду от эскалации конфликта на Украине. Особое любопытство вызывает пара CHF/JPY, уже третий месяц подряд пребывающая в состоянии консолидации. При этом ее диапазон сужается, что создает неплохие предпосылки для возникновения импульсного движения. С фундаментальной точки зрения иена является наиболее недооцененной валютой среди G10 исходя из данных исключительно торгового баланса. Действительно, девальвация «японки» в 2013 году должна была позитивно сказаться на деятельности суверенных экспортеров и привести к положительным сдвигам во внешней торговле. Однако пока этого не происходит. На противоположном полюсе находится швейцарский франк. Здесь ситуация прямо противоположная: улучшение состояния экономики еврозоны, основного торгового партнера Берна, способствует перманентному профициту. Однако Швейцария еще может похвастаться притоком прямых инвестиций, что приводит к еще большей ревальвации «суисси». Таким образом, пара CHF/JPY является переоцененной с точки зрения показателей внешней торговли. Еще одним фактором в пользу иены является динамика волатильности. Изменчивость рыночных котировок основных валют на FOREX нынче находится на самом низком уровне с 2008 года. При этом речь идет о циклическом показателе: за взлетами следуют падения и наоборот, а перевернутый график пары CHF/JPY имеет много общего с динамикой волатильности. То есть ее рост будет способствовать укреплению «японки» против «швейцарца». В качестве основной причины следует рассматривать структуру иностранных инвестиций: в Японии преобладают портфельные в долговой рынок, в Швейцарии – реальные, более подверженные риску оттока в случае всплеска волатильности. Посмотрим, смогут ли отыграть фундаментальные факторы, технически же сформированный сужающий клин создает неплохие возможности для восстановления существующего восходящего тренда или зарождения новой нисходящей тенденции.

На дневном графике завершается процесс формирования «полки» модели «Всплеск и полка». Лежащий в ее основе паттерн 1-2-3 в случае реализации (падения котировок ниже коррекционного минимума) способен увести пару в направлении 109,5 или 78% по модели Краба. Правда, речь идет об отдаленной перспективе.

На часовом графике консолидация в рамках собственной «полки» очевидна. Сопротивление расположено в зоне предыдущих распродаж (115,4-116,6), поддержка – в области предыдущих покупок (115,5-115,8). Удачный тест первой уведет котировки на север в направлении 117,4 или 88,6% в соответствии с лежащим в основе модели 1-2-3 паттерном Летучей мыши (коррекция на 50%). Прорыв поддержки активизирует модель «Обман-выброс» и будет способствовать формированию AB=CD с таргетами, обозначенными на большем временном интервале.

 

[makshelty]

Австралиец под крылом Резервного банка

Умеренная риторика Резервного банка была воспринята рынком как повод для покупок австралийского доллара. Регулятор обратил внимание на то, что курс национальной валюты высок по историческим меркам, и его снижение способствовало бы достижению сбалансированности экономики. То же самое инвесторы слышали и на предыдущем заседании Центробанка, поэтому особого негатива для «оззи» поступившая информация не принесла. Резервный банк не высказал опасений по поводу инфляции, подчеркнув, что она продолжает находиться под контролем. В то же время то обстоятельство, что регулятор уделил внимание рынку труда, заметив, что ситуация на нем улучшается, стало позитивным сигналом для «быков» по «австралийцу». Тем более что на Зеленом континенте наблюдается серьезный рост цен на недвижимость, который не позволяет Центробанку ослабить денежно-кредитную политику. В апреле средняя стоимость на жилые дома в 8-ми крупнейших городах Австралии выросла на 11,5% г/г., в Сиднее – на 16,7% г/г. Любопытно, что другие новости были, скорее, негативными для «оззи», но он их принципиально проигнорировал. В частности, сальдо торгового баланса Зеленого континента в марте сократилось до отметки 0,73 млрд австралийских долларов, минимальной за последние 3 месяца, а китайская деловая активность в производственной сфере от HSBC продолжает находиться на дне с июля 2013 года. К тому же сильные данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора и уровню безработицы в США должны были оказать поддержку «американцу», однако этого не произошло. Факторами риска для пары AUD/USD остаются релизы данных по австралийскому рынку труда и цифр по торговому балансу Поднебесной за апрель. После того как в марте уровень безработицы сократился до отметки 5,8%, минимальной с ноября 2013 года, эксперты ожидают роста показателя до 5,9%. Девальвация китайского юаня создает трудности импортерам, а снижение импорта негативно скажется на товарном рынке. В частности, под давление могут попасть медь, железная руда, нефть и золото – основные статьи австралийского экспорта. Технически у пары AUD/USD вырисовываются основания для разворота, однако «медведям» нужно сильно постараться, чтобы воплотить мечты в жизнь.

На дневном графике формируется второе плечо модели «Голова и плечи». Если продавцам удастся вернуться к линии шеи, где расположена поддержка, то у них появятся шансы для реализации известного разворотного паттерна. Однако пока область поддержки выглядит достаточно устойчиво, что подтверждается отработкой пин-бара от ее нижней границы.

На часовом графике реализовался паттерн Краба, и была подтверждена поддержка на 0,923-0,926, от которой котировкам удалось отбиться. В настоящее время формируется разворотный перевернутый паттерн гармоничной торговли 5-0, реализация которого уведет пару к сопротивлению на 0,941-0,945. Правда, у подобного развития событий имеются противники в лице продавцов, выстроивших оборону вблизи отметки 0,935 (1).

 

[makshelty]

Резервный банк притормозил киви

Набравшие крейсерскую скорость «быки» по новозеландскому доллару были остановлены Резервным банком. Его глава Грэм Уилер заявил, что дальнейшее укрепление национальной денежной единицы островного государства при условии ухудшения условий торговли вызовет необходимость применения валютных интервенций. Рынок воспринял эту информацию как повод для распродаж, не обратив внимание на то обстоятельство, что экспортные цены растут быстрее импортных, а их соотношение достигло максимальной отметки за последние несколько лет. То есть об ухудшении условий торговли речи пока не идет, а Резервный банк, вероятнее всего, решил перестраховаться, действуя на опережение. Цены на молоко, главный компонент суверенного экспорта, снижаются, что может быть чревато замедлением роста профицита торгового баланса. В марте показатель достиг отметки NZ$920 млн, максимальной с апреля 2011 года. Поставки новозеландских товаров и услуг выросли до NZ$5079 млн, достигнув исторического пика. Определенные опасения вызывает девальвация китайского юаня, способная сократить импорт страны -приоритетного партнера Веллингтона. Однако опять же речь идет о среднесрочной перспективе. Главным драйвером роста «киви» являются ожидания дальнейшего повышения процентных ставок Резервным банком. В этом отношении релиз данных по рынку труда за 1-й квартал 2014 года лишь усилил надежды «быков». Несмотря на нежелание уровня безработицы опускаться ниже отметки 6%, доля экономически активного населения достигла исторического пика в 69,3%, а занятость продемонстрировала наилучшую динамику с начала ведения учета в 1986 году, увеличившись на 84 тыс. человек по сравнению с январем-мартом прошлого года. Ажиотажный спрос царит и на долговом рынке Новой Зеландии. Профицитный бюджет ограничивает эмиссию облигаций, которых на всех желающих может не хватить. Цены растут, а доходность падает даже быстрее, чем в Штатах. Технически пара NZD/USD вполне способна перейти в состояние консолидации.

На дневном графике попытка «быков» протестировать многолетний максимум и активировать модель гармоничной торговли AB=CD завершилась провалом. Если бы покупателям сопутствовал успех, то котировки могли вырасти к отметкам 0,881 (127,2%) и 0,889 (161,8%). Тем не менее, особенно «медведям» обольщаться не стоит. Для того чтобы можно было говорить об изменении восходящего тренда, необходимо увести пару ниже 0,852, что представляется делом проблематичным. При подобном развитии событий будет активирован паттерн 5-0, таргетами по которому выступают уровни 0,845 (127,2%) и 0,837 (161,8%).

На часовом графике неплохо отработала комбинация разворотных моделей Три индейца и 1-2-3. Их реализация вернула котировки к зоне сильного спроса на «киви», расположенной в области 0,853-0,857. Поддержка устояла, а последующее ралли было прервано действиями Резервного банка. Пике позволило подтвердить сопротивление на 0,87-0,874.

 

[makshelty]

Что ЕЦБ приготовил евро на ланч?

Джанет Йеллен не смогла внести ясность в те вопросы, которые интересовали инвесторов. Рынок не получил четких указаний, когда именно ФРС приступит к процессу повышения ставки по федеральным фондам, и предпочел перевести внимание на заседание ЕЦБ. Если опираться на текст предыдущего выступления Марио Драги, состоявшегося на исходе апреля, то наиболее вероятным способом смягчения денежно-кредитной политики выглядит снижение ставки рефинансирования. Глава Центробанка тогда заявил, что сползание в дефляцию станет основанием для прекращения стерилизации активов в рамках SMP, что эквивалентно американскому QE; сохранение проблем в сфере кредитования приведет к LTRO, а дальнейшее укрепление евро – к снижению ставок. Если рассмотреть текущую ситуацию на денежном рынке еврозоны, то становится понятным, что ни LTRO, ни программа покупок облигаций не будут эффективны. Ставка EONIA после взлета выше отметки 0,4%, в конце апреля вернулась к своему обычному состоянию, что свидетельствует об умеренном спросе на деньги. Объем избыточных резервов Центробанка и спрос на кредиты растут. Остается умеренное снижение ставки рефинансирования на 0,1-0,15 п.п., введение отрицательных ставок по депозитам, размещаемым на счетах ЕЦБ, и (или) запуск европейского аналога британской FLS. Если вернуться к ноябрьским событиям, когда регулятор прибегнул к экспансии, то ослабление евро носило временный характер, программа «финансирование за кредитование» способствовала ревальвации британского фунта, а вот отрицательные ставки вполне можно попробовать. В любом случае разочарование от неспособности доллара США, на который многие делали ставку в начале года, сопротивляться евро способно вылиться в импульсное движение в направлении 1,41-1,42. И вербальными интервенциями инвесторов не удержишь. Рынок сыт ими по горло. Технически пара EUR/USD вполне способна направиться на север при условии успешного теста текущего сопротивления.

На дневном графике готов реализоваться материнский паттерн AB=CD, выделенный зеленым цветом. Его таргеты расположены на отметках 1,4040 (127,2%) и 1,415 (161,8%). Дочерняя модель синего цвета в качестве целевых ориентиров выделяет близкие уровни: 1,399 (161,8%), 1,4040 (200%), 1,4070 (224%) и 1,412 (261,8%). По-прежнему актуален перевернутый паттерн 5-0, реализация которого проходит по всем законам гармоничной торговли: после достижения отметки 127,2% и 50%-го отката рынок возобновил восходящее движение. Таргетами по данной графической конфигурации выступают отметки 1,4010 (224%) и 1,4070 (261,8%). Наличие такого количества важных уровней сопротивления свидетельствует о том, что путь евро наверх легкой прогулкой не окажется.

На часовом графике конкретизируется процесс перехода сопротивления в поддержку, отмеченный на большем временном интервале. Консолидация в области 1,3795-1,3845, позволившая трансформироваться модели 1-2-3 в паттерн «Всплеск и полка», нынче выступает важной зоной поддержки. Сопротивление можно выявить исходя из области предыдущих распродаж 1,3910-1,394. Образование здесь разворотной модели 1-2-3 дает робкую надежду «медведям», однако шансы «быков» выглядят предпочтительнее.

 

[makshelty]

Фунт опасается Марка Карни

Проседание британского фунта против американского доллара на торгах 9 мая стало неприятным сюрпризом для «быков». Предпосылок для обвала было немного, разве что выступление ФРБ Далласа Ричарда Фишера, заявившего, что отказ от QE никак не отразится на росте ВВП США, так как ликвидности в банковской системе и так предостаточно. Дневное пике «кабеля» оказалось самым существенным с 3 февраля и, на мой взгляд, носило технический характер: в последнее время спекулянты активно наращивали лонги на срочном рынке, и срабатывание стоп-приказов спровоцировало лавинообразное движение. Неделя к 16 мая выглядит крайне любопытной для британской валюты с точки зрения релизов важнейших показателей и выступления главы Банка Англии. В середине пятидневки выйдут цифры по безработице и отчет центробанка по инфляции. Первый показатель в декабре-феврале упал до 6,9%, ниже таргета Банка Англии. При этом сильный рынок труда в феврале способствует позитивным прогнозам на следующий 3-х месячный период. По оценкам экспертов, уровень безработицы составит 6,8%, и если бы центробанк ориентировался исключительно на него, то откладывать повышение ставки РЕПО не было бы смысла. Другое дело - инфляция. Отдаление показателя от целевого ориентира в 2% в некотором роде связывает регулятору руки. Его прогноз на конец года составляет 1,9%, и проводить рестрикцию в таких условиях не имеет смысла. Пока не имеет смыла. Вполне возможно, ситуация в ближайшем времени изменится, и ставки все-таки будут повышены. Сейчас же инвесторы готовы ловить любые намеки на этот процесс от Марка Карни. Глава Банка Англии в ходе предыдущего выступления говорил о 2-м квартале 2015 года, вполне возможно, его позиция не изменилась, и рынок услышит больше конкретики. Тем не менее, история с падением евро, обусловленным словами Марио Драги, все еще свежа в памяти, и инвесторов беспокоит, не поступит ли также с фунтом г-н Карни. Технически пара GBP/USD не смогла преодолеть важный уровень сопротивления на 127,2% по паттерну AB=CD, после чего последовал откат.

На дневном графике вышеуказанная модель гармоничной торговли, выделенная красным цветом, по-прежнему актуальна. В настоящее время котировки отбиваются от поддержки на 1,678-1,684, выявленной исходя из зоны предыдущей консолидации, где вероятнее всего проходило накопление. Следующая область поддержки (2) расположена в зоне апрельских покупок на 1,66-1,666. Сопротивление не выглядит неприступным бастионом, и при благоприятных условиях фундаментального характера наступление «быков» вполне способно продолжиться.

Часовой график конкретизирует основные моменты, выявленные на большем временном интервале. В частности, первый уровень обороны покупателей расположен на 1,6795-1,684, второй – на 1,667-1,6715, третий - на 1,656-1,6605. При этом таргеты на 127,2%, 161,8%, 224% и 261,8% разворотного паттерна 5-0 приблизительно соответствуют вышеуказанным областям.

 

[makshelty]

Воспользоваться слабостью евро, попавшему под давление в связи с ожиданиями монетарной экспансии на июньском заседании ЕЦБ, не спешит разве что ленивый. И рубль – не исключение. Пара EUR/RUB впервые с февраля упала ниже отметки 48, фактически проигнорировав обострение обстановки на Украине в связи с проведением референдума на юго-востоке страны. Долгое время «деревянный» реагировал исключительно на известия об эскалации или, напротив, о деэскалации геополитического конфликта, однако необходимо понимать, что у российской валюты имеются собственные драйверы роста. В частности, март стал крайне позитивным с точки зрения торгового баланса. Его профицит достиг отметки $19,7 млрд, вплотную подобравшись к историческим максимумам, зафиксированным в январе-феврале 2012 года. Основные причины кроются в росте экспорта на 5,4% г/г. при одновременном сокращении импорта на 5,7% г/г. Не последнюю роль в данном процессе сыграла ревальвация евро: европейские товары стали дороже, а российским экспортерам, напротив, расстелили ковровую дорожку на запад. Таким образом, девальвация рубля в 1-м квартале текущего года будет иметь позитивные последствия для отечественной экономики, в первую очередь в сфере внешней торговли. Нельзя также забывать про такой фактор, как денежно-кредитная политика Банка России. Стремясь переломить негативные тенденции, складывающиеся в сфере инфляции, российский регулятор повысил ключевую ставку на 2 п.п., что привело к росту доходности суверенных облигаций, сделало их более привлекательными с точки зрения иностранных инвесторов. Если ситуация на Украине стабилизируется, то приток капитала на российский долговой рынок способен стать важным фактором укрепления «деревянного». Технически реализация дочерней и материнской моделей 1-2-3 дает «медведям» шансы на продолжение банкета.

На дневном графике лежащая в основе материнского паттерна, выделенного синим цветом, модель Гартли в качестве таргета определяет уровень 78,6%, или 47,7 рублей за евро. Целевым ориентиром дочернего Гартли, обозначенного красным цветом, являются отметки 127,2% (47,7) и 161,8% (47). При этом область 47-47,7 выступает в качестве важной поддержки, исходя из зоны февральских покупок, что усиливает ее аналитическое значение. Сопротивление расположено в районе апрельских и майских распродаж: 49,5-50.

На часовом графике реализация сужающегося клина стала основанием для похода пары EUR/RUB на юг. Сопротивление расположено на отметках 49,7-50, а быстрое прохождение поддержки на 48,25-48,55 позволило ей трансформироваться в первый уровень обороны «медведей». Исходя из дочернего и материнского паттернов 1-2-3, котировки подходят к важной зоне разворота на 127,2-161,8%, тем не менее, уровни, выявленные на дневном временном интервале, представляются более значимыми.

 

[makshelty]

Норвежская крона даст доллару бой

Норвежская крона пока занимает 4-е место в списке валют G10, достигших наилучших результатов против доллара США в январе-мае, уступая лишь австралийскому и новозеландскому тезкам «американца» и японской иене. Пара USD/NOK с начала года просела на 2,5%, серьезно укрепившись в феврале и демонстрируя смешанную динамику в последующие месяцы. Тем не менее, оснований для оптимизма у «быков» по валюте северной страны хоть отбавляй.

В последнее время с Норвегии приходят большей частью позитивные новости. Рост розничных продаж и промышленного производства на 1% и 2,3% м/м. в марте сопровождался более позитивными цифрами по апрельской деловой активности в производственном секторе, чем того ожидали аналитики. Радует Осло и динамика внешней торговли: в январе был достигнут пик профицита торгового баланса, который в Норвегии имеет перманентный характер, а цифры 1-го квартала в плане экспорта мало чем отличаются от тех, которые были получены в январе-марте 2012 года, когда был зафиксирован исторический максимум. Динамика экспортных цен по-прежнему опережает динамику импортных, так что условия торговли не являются основанием для гневной риторики Банка Норвегии. Можно сказать, что крона по аналогии с австралийским долларом пожинает плоды успешной девальвации в 2013 году. Тогда ее курс по отношению к «американцу» просел почти на 10%.

К тому же разговоры о том, что центробанк понизит процентные ставки с целью стимулирования экономики остались в прошлом: инфляция вплотную подобралась к 3%, приблизительно здесь же находится и безработица, а цены на недвижимость 1-м квартале выросли на 2,1% кв/кв., практически полностью ликвидировав проседание по итогам октября-декабря. В таких условиях самое время задуматься о монетарной рестрикции.

Технически пара USD/NOK столкнулась с серьезной поддержкой, носящий исторический характер.

На дневном графике видно, что уровень 5,87 стал непреодолимым препятствием для «медведей» летом и осенью прошлого года. Устоял он и сейчас. Разворот произошел благодаря отбою от важного уровня поддержки на 127,2%, выявленного при помощи дочернего и материнского паттернов гармоничной торговли AB=CD, и реализации модели Три индейца. В настоящее время начинает формироваться перевернутый паттерн 1-2-3, и если «быки» смогут его отыграть, то у них появятся шансы на постепенное восстановление. Вместе с тем у AB=CD имеются и более глубокие таргеты на 161,8%, 224% и 261,8%. Они вполне достижимы в случае успешного теста исторической поддержки.

На часовом графике события развиваются в рамках перевернутой модели Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%). Ее целевыми ориентирами являются отметки 5,93 (127,2%), 5,952 (161,8%), 5,995 (224%) и 6,015 (261,8%). При этом их совпадение с областями сопротивления, выявленными при помощи зон предыдущих распродаж, усиливает аналитическое значение выявленных уровней. Поддержка расположена на 5,88-5,892 (1) и 5,854-5,867 (2). В целом она не выглядит непреодолимой преградой для «медведей».

 

[makshelty]

Евро не удалось сбить спесь с фунта

Торги 14-15 мая для валютной пары EUR/GBP характеризовались повышенной волатильностью. Сначала «быки» по евро попытались перейти в контрнаступление, воспользовавшись неоправданными надеждами электората на «ястребиную» риторику Марка Карни, однако разочарование от слабого ВВП еврозоны за 1-й квартал текущего года вернуло все на круги своя.

Насыщенная на релизы важных индикаторов, характеризующих британскую экономику, среда вылилась в распродажи «кабеля» по всему спектру валютного рынка. На мой взгляд - преждевременно. По сути негатива в отчетах по рынку труда и инфляции было мало. Уровень безработицы в январе-марте упал до 6,8%, минимальной отметки с начала 2009 года. Прогнозы по инфляции Банк Англии сохранил практически в том же виде, что и ранее. Потребительские цены достигнут таргета в 2% во втором квартале 2015 года. Явный намек на повышение ставки РЕПО именно в этот период. Действительно, если цель по безработице уже выполнена, а по инфляции близка, зачем тянуть?

Ничего страшного для фунта не сказал и Марк Карни. Напротив, отсутствие обеспокоенности по поводу сильной валюты проявилось в заявлении о том, что «кабель» нынче находится ниже 5-летней средней. Упоминания о слабости рынка труда? Но ведь с кем не бывает? В Штатах, например, с точки зрения неполной занятости все выглядит еще хуже. По моему мнению, в дело, как и в случае с евро неделей ранее, вступили технические факторы. «Медведям» только дай повод, и наибольшие нетто-лонги по фунту и единой европейской валюте на срочном рынке они запросто используют для охоты за стопами.

Разочарований от евро было больше. ВВП еврозоны за 1-й квартал оказался хуже прогнозов: +0,2% против +0,4-0,5% кв/кв. Нидерланды и Италия закончили январь-март в минусе, Франция в безубытке. Про Германию, экономика которой продемонстрировала неплохую динамику (+0,8%), все предпочли забыть. Тем более что глава Бундесбанка Йенс Вайдман сообщил о своей готовности поддержать идею монетарной экспансии ЕЦБ. А ведь раньше-то был против.

Технически пара EUR/GBP находится в устойчивом нисходящем тренде.

На дневном графике обновление майского минимума повторно активирует выделенный синим цветом материнский паттерн гармоничной торговли AB=CD, таргетами по которому выступают отметки 0,809 (127,2%) и 0,801(161,8%). Приблизительно эти же уровни позволяет определить и красная дочерняя модель AB=CD: 0,811(261,8%) и 0,799(423,6%). Для того чтобы у «быков» появились шансы, они должны протолкнуть котировки выше отметки 0,82.

На часовом графике неплохо отработал расширяющийся клин как модель продолжения тенденции: после падения пары к отметке 78,6% от волны 4-5, «медведи» окончательно поверили в собственные силы. Ближайшая поддержка находится в области 0,813-0,8147 и не представляется серьезным препятствием для продавцов, способных выйти на оперативный простор в направлении таргетов, выявленных на большем временном интервале. С другой стороны, формирование и реализация перевернутой модели 1-2-3 позволит «быкам» немного передохнуть.