FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Евро пытаются заговорить

Единая европейская валюта не смогла извлечь существенных преимуществ из факта неизменности политики ЕЦБ. Последующий релиз данных по февральской занятости вне сельскохозяйственного сектора США и выступления отдельных официальных лиц в Европе несколько поубавили пыл «быков», заставив их спуститься с небес на землю. Больше всех буйствовали представители Франции, явно неудовлетворенные текущим укреплением единой европейской валюты. Член управляющего совета ЕЦБ Кристиан Нуайе отметил, что ревальвация мешает дальнейшему восстановлению экономики еврозоны, и если бы все зависело только от него, то стерилизация активов в рамках программы SMP была бы прекращена уже сейчас. Вторил президенту французского Центробанка и главный экономист МВФ Оливье Бланшар. По его мнению, рост реальной стоимости обслуживания госдолга, к которому приведет дефляция, тяжелым бременем ляжет на экономики периферийных стран еврозоны, прежде всего Португалии и Греции. Мнение Парижа, в общем-то, понятно и не ново. Франция нуждается в слабом евро, а ЕЦБ не готов сделать нужных шагов. Виной всему Берлин, который удовлетворен текущим положением дел. Ведь сильная региональная валюта позволяет удешевить импорт нефти и газа. Британию нынче волнуют другие проблемы. Страна готовится к релизу данных по внешней торговле за январь, которая особой радости Лондону не доставляет. Несмотря на уверенность Марка Карни в том, что сильный «кабель» не препятствует расширению экспорта, статистика говорит об обратном. Если ситуация будет продолжать ухудшаться, то фунт получит важный драйвер для снижения. Технически пара EUR/GBP находится на пороге важного события. «Быки» собираются с силами для того, чтобы, наконец, переломить господствующий с июля прошлого года нисходящий тренд.

На дневном графике котировки подошли к важнейшему сопротивлению, которое уже трижды пытались протестировать. Ровно один раз в месяц покупатели предпринимают попытки прорваться выше, но пока неудачно. Будут дожидаться апреля или не станут откладывать дело в долгий ящик? Важность уровня подтверждается целевым ориентиром в 161,8% по паттерну AB=CD, выделенному синим цветом. В случае прорыва пара способна продвинутся к отметке 0,84. Здесь пересекаются два таргета: 224% по AB=CD и 127,2% по перевернутой модели гармоничной торговли 5-0. Следует также отметить готовность к реализации паттерна расширяющегося клина, обозначенного красным цветом. Точка 5 вот-вот образуется, что создаст предпосылки для лонгов на откате.

На часовом графике важность сопротивления подтверждается историей. Ни в январе, ни в феврале «быки» не смогли его прорвать, что свидетельствует о крупных шортах. Если зацепить стоп-приказы по ним, то восходящий импульс быстро увлечет котировки на север. Первый уровень поддержки расположен в области 0,8305-0,8310. Здесь накладываются друг на друга уровни 127,2% и 161,8% материнской и дочерней модели AB=CD. Однако более важной поддержкой выступает предыдущее сопротивление на 0,8265-0,8275. Здесь сконцентрирован наибольший интерес к покупкам евро.

 

[makshelty]

Рубль взял паузу

Мало кто сомневается, что текущая стабильность рубля - временное явление. Уж слишком много причин для дальнейшей девальвации имеется в арсенале российской валюты. Ее главной опорой является Банк России, потративший на поддержку «деревянного» более $11 млрд на торгах 4 марта. Наверняка, одними интервенциями спекулянтов было не остановить, поэтому пришлось идти на повышение ключевой ставки с 5,5% до 7%. Мера, способная сбить спесь со спекулянтов, но одновременно губительная для отечественной экономики, которая и так не блещет. Если же ее добить рестрикцией, то последствия могут оказаться плачевными. Не зря же отдельные зарубежные банки снизили прогноз роста ВВП России в 2014 году с более чем 2% до 1%. В настоящее время инвесторы оценивают последствия возможного введения экономических санкций со стороны ЕС. Ограничения в области торгового оборота, замораживание средств на российских счетах еще больше усилят проблемы отечественной экономики, которая стоит на нефти и газе. Пока непонятным является эффект от европейских санкций. Ясно, что проиграют обе стороны, тесно связанные экономическими взаимоотношениями. Около четверти нефти в ЕС поступает из России и почти треть газа. Сбой поставок приведет к росту цен на мировом рынке и необходимости поиска новых партнеров. В связи с этим возрастает риск скатывания еврозоны в очередную рецессию, третью за последние шесть лет. От такого развития событий выиграют Штаты, которые, вероятно, решили сделать всю грязную работу чужими руками. Обычно агрессивный Вашингтон уступает инициативу Брюсселю. Технически по паре EUR/RUB сформировался настолько устойчивый восходящий тренд, что говорить о развороте совсем неуместно.

Попытка притянуть за уши комбинацию Трех индейцев, обозначенных синим цветом, и модели 1-2-3, как фактор для возможного изменения тенденции, малообоснованна. Для реализации разворота котировкам необходимо упасть и закрепиться ниже отметки 49,3, что при текущем внешнем фоне и слабости отечественной экономики выглядит маловероятным. «Быки» имеют больше поводов для оптимизма, так как до очередного исторического максимума рукой подать. Был бы драйвер.

На часовом графике дальнейшее развитие событий будет зависеть от формирования конкретного паттерна гармоничной торговли. Если январский пик удастся пройти наскоком, то образованная модель AB=CD в качестве таргетов выделяет отметки 51,2 (127,2%) и 51,7 (161,8%). Важность текущего сопротивления подтверждается зоной предыдущих распродаж, выделенной розовым цветом. Инициатором ее возникновения является Банк России. Именно он выступает в качестве главного противника многочисленной толпы спекулянтов, продающих «деревянный». Поддержка расположена существенно ниже (49,7-49,9). Здесь сконцентрирован повышенный спрос на евро, и если «медведям» удастся его преодолеть, то формирование паттерна Гартли с возможной трансформацией в модель Краба создает неплохие предпосылки для дальнейшего движения на юг в направлении 49,05 (78,6%) и 48 (127,2%). Однако сейчас такой сценарий выглядит фантастически.

 

[makshelty]

Австралиец на распутье

Австралийский доллар предпринял очередную попытку восстановления среднесрочного «бычьего» тренда, мотивированный релизом данных о рынке труда Зеленого континента за февраль. После заявлений главы Резервного банка о том, что повышательная динамика уровня безработицы будет иметь место до конца текущего года, эксперты закладывали скромные ожидания по приросту занятости. Однако реальность превзошла все надежды. Уровень безработицы в 6% остался неизменным, а вот занятость выросла на 47,3 тыс., превысив прогнозы экспертов более чем в три раза. При этом число сотрудников, нанятых на полный рабочий день, увеличилось на 80,5 тыс., продемонстрировав наибольший прирост с 1991 года. Внутренний позитив наряду с заявлениями кандидата на пост вице-президента ФРС Стэнли Фишера о том, что безработица в Штатах высока, а инфляция, напротив, низка, что создает предпосылки для сохранения адаптивной денежно-кредитной политики, являются главными драйверами роста «австралийца» против американского тезки. Вместе с тем есть и негатив. В первую очередь это касается «медвежьего» тренда по железной руде и меди – основным позициям австралийского экспорта. Цены на последний металл достигли отметки $6411 за тонну, минимальной за последние 44 месяца. Запасы руды в китайских портах бьют многолетние рекорды, что способствует снижению ее стоимости. Кроме того, риск дальнейшей девальвации юаня держит «оззи» под давлением. Технически пара AUD/USD находится на распутье.

На дневном графике рост котировок выше мартовского максимума активирует сразу две модели AB=CD. Таргетами по материнской, обозначенной синим цветом, выступают отметки 0,919 (161,8%), 0,9305 (224%) и 0,9375 (261,8%), по дочерней, выделенной красным цветом, - отметки 0,919 (127,2%), 0,926 (161,8%) и 0,939 (224%). Первый и третий из них в обоих паттернах приблизительно совпадают, что усиливает аналитическое значение выявленных уровней сопротивления. С другой стороны, если «медведям» удастся продавить рынок к области 0,894-0,896, где расположен коррекционный минимум разворотной модели 1-2-3, то активация паттерна Летучей мыши, лежащего в его основе, создает предпосылки для дальнейшего движения на юг. В качестве целевых ориентиров выступают отметки 0,8825 (127,2%), 0,875 (161,8%).

На часовом графике в очередной раз можно отметить эффективную работу паттернов гармоничной торговли. Реализация перевернутой модели 5-0 стала основанием для разворота восходящего движения на уровне 224%. Неплохо себя проявил и выявленный ранее уровень поддержки на 0,894-0,8965, обозначенный зеленым цветом. Судя по всему, здесь присутствует высокий спрос на «оззи». Двойной заслон «медведей» на 0,9055-0,9075 (1) и 0,911-0,913 (2) не выглядит непреодолимым препятствием. Первая зона сопротивления, выделенная розовым цветом, выглядит помощнее.

 

[makshelty]

Луни устал от консолидации

С конца января канадский доллар торгуется в диапазоне 1,095-1,12 по отношению к американскому тезке, не предпринимая серьезных попыток для возобновления «медвежьего» тренда или, напротив, для перехода к более глубокой коррекции. Тем не менее, время идет, и противникам пора определяться с дальнейшим направлением движения. Рынок сам по себе цикличен: за консолидациями следуют новые тренды, за тенденциями – вялая торговля, поэтому трейдерам имеет смысл обратить внимание на пару USD/CAD. С фундаментальной точки зрения главными событиями для «луни» способны стать релизы данных по канадским инфляции и розничным продажам, выступление главы Центробанка Стивена Полоза, а также заседание FOMC. Рост инфляции в январе несколько поумерил агрессивную риторику Банка Канады в отношении собственной валюты. CPI увеличился до 1,5% г/г., однако в феврале эксперты прогнозирую замедление его роста до 0,9% г/г. Если фактические данные будут совпадать с прогнозом, то у «луни» возникнут веские аргументы для слабости, ведь в этом случае регулятор вновь вернется к речам в стиле «сильная валюта вредит экспорту». Об этом может говорить и Стивен Полоз, выступление которого является одним из факторов риска для канадского доллара. Однако для начала валюте Страны кленового листа необходимо пережить мартовское заседание Комитета открытого рынка ФРС. В последнее время на рынке циркулируют слухи, что Федеральный резерв собирается приостановить процесс сворачивания QE, что оказывает понижательное давление на USD. Если реальность окажется иной, то, на мой взгляд, вполне возможен всплеск волатильности по USD/CAD. Технически сформированный сужающийся клин позволяет рассчитывать на скорое импульсное движение, которое приведет к восстановлению восходящего тренда по USD/CAD либо к развитию масштабного коррекционного движения.

На дневном графике сокращение волатильности привело к образованию клина и паттерна "Всплеск и полка". Исходя из принципа цикличности рынка, можно предположить, что нас в скором времени ожидает неплохое движение. Если «медведи» возьмут инициативу в свои руки, то таргеты возможного пике позволяют выявить материнская, обозначенная синим цветом, и красная дочерняя модели 1-2-3. Целевым ориентиром первой является область предыдущей консолидации 1,06-1,065, соответствующая уровням 88,6-100%. Второй паттерн выставляет следующие цели: 1,095 (88,6%), 1,083 (127,2%) и 1,073 (161,8%). Правда, для начала продавцам необходимо преодолеть поддержку в виде зоны предыдущих покупок, расположенную вблизи отметки 1,095. Прорыв верхней линии клина и реализация модели «Обман-выброс», обратной паттерну «Всплеск и полка», приведет к восстановлению восходящего тренда при условии успешного теста сопротивления, расположенного в области январских распродаж.

На часовом графике уровни поддержки и сопротивления видны более четко. В частности, главные бастионы «медведей» расположены на 1,1155-1,1185. Интерес к продажам «луни» против гринбек сконцентрирован в районах 1,103-1,106 (1), а также 1,092-1,096. Первая область уже несколько раз себя проявляла, ее устойчивость способна привести к восстановлению восходящего тренда, так как при условии прорыва сопротивления, обозначенного розовым цветом, можно рассчитывать на образование разворотного паттерна 1-2-3. Лежащая в ее основе модель "Летучей мыши" позволит котировкам подняться выше в направлении 1,1308 (127,2%).

 

[makshelty]

Золото переключилось на FOMC

Стремительное ралли золота, котировки которого с начала года восстановились от декабрьского минимума на 15% и на некоторое время превысили отметку $1390 за унцию, максимальную с 10 сентября 2013 года, было обусловлено ростом геополитической напряженности в Крыму. Инвесторы беспокоились за последствия экономических санкций со стороны ЕС и США в отношении России, которые способны были привести к замедлению роста глобального ВВП из-за наличия тесных взаимосвязей Москвы с Европой и другими странами. Как только возмездие оказалось номинальным, драгоценный металл резко упал. Рост золота в последнее время в большей степени происходил на эмоциях, привлекающих на рынок новых спекулянтов. В результате нетто-длинные позиции по деривативам на драгметалл достигли пика с начала 2013 года, при этом росли наиболее быстрыми темпами с лета прошлого года, когда после очередной коррекции последовал обвал. Стабилизация ситуации в Крыму привела к активации стоп-приказов, закрытию лонгов и спровоцировала серьезный откат в направлении $1360 за унцию. Нельзя сказать, что украинский вопрос стал историей, однако внимание инвесторов переключилось на другие события. В частности, из-за проблем с Крымом было незаслуженно забыто заседание FOMC. На нем будет рассматриваться вопрос дальнейшего сворачивания американского QE, что оказывает поддержку доллару США и является негативным фактором для драгметалла. Технически золоту буквально $15-20 не хватило для достижения важного уровня сопротивления.

Восходящий тренд по драгоценному металлу был настолько сильным, что не позволял выявить более-менее серьезные графические модели в январе-марте на дневном графике. Для конкретизации ситуации рынку нужна была передышка в виде глубоких откатов, и, похоже, пришло время отказаться от эмоций и перейти к фундаменту. В настоящее время актуален перевернутый паттерн 5-0, формирование которого началось еще прошлой осенью. Основной таргет - $1410, который по-прежнему выполняет функцию важнейшего сопротивления. При этом золото откатилось к важной области поддержки $1350-1365 за унцию, отбой от которой приведет к восстановлению «бычьего» тренда, прорыв – к дальнейшему движению на юг.

На часовом графике сопротивление на $1384-1389 расположено в зоне предыдущих распродаж, обозначенной розовым цветом. Поддержка, выявленная на дневном тайм-фрейме, конкретизируется при помощи зон предыдущих покупок. В частности, высокий спрос на драгоценный металл наблюдается в областях $1350-1355 (1) и $1325-1333 (2) за унцию. Первый диапазон соответствует уровню 224% модели гармоничной торговли 5-0, при помощи которой произошел разворот рынка. Это обстоятельство усиливает аналитическое значение поддержки. Одним из возможных сценариев является отбой от последней, рост в район 50% от предыдущей нисходящей волны с последующим возобновлением «медвежьего» тренда. Многое в этом случае будет зависеть от силы «быков» и их готовности продвинуть котировки выше.

 

[makshelty]

Евро пользуется спросом

В преддверии мартовского заседания FOMC основная валютная пара не спешит проявлять активность. Спады выкупаются «быками», однако для движения на север пока не хватает драйвера. Поддержку евро оказывает рост европейских фондовых индексов и некоторое уменьшение геополитических рисков, связанных с Крымом. Однако более весомыми козырями для региональной валюты являются иные факторы. Девальвация китайского юаня приводит к постепенному оттоку капитала из ETF-фондов, ориентированных на рынок Поднебесной. С начала года по 10 марта показатель составил $380 млн. Одним из возможных вариантов его размещения является европейский долговой рынок. Широкий спектр инструментов, устойчивость евро и неплохая реальная доходность – главные факторы, способствующие росту спроса на европейские активы. Еврозона может похвастаться ростом профицита торгового баланса с с 77,8 млрд евро в 2012 до 151,7 млрд евро в прошлом году и уменьшением удельного веса дефицита бюджета в ВВП с 3,7% в 3-м квартале 2012 года до 3,1% в июле-сентябре 2013 года. Кроме того, более низкая инфляция (0,7% в еврозоне, 1,1% в США, 1,9% в Британии) повышает покупательную способность евро и способствует росту потребительского доверия. Одним из главных драйверов изменения котировок EUR/USD в среднесрочной перспективе способны стать векторы денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС. После недавнего выступления Марио Драги инвесторы поверили в нежелательность укрепления региональной валюты, однако, возможно, глава Центробанка говорил лишь о необходимости исключения более быстрого роста. Что касается ФРС, то нежелание доллара США расти в преддверии заседания FOMC свидетельствует о том, что решение о дальнейшем сворачивании QE, вероятнее всего, уже заложено в котировки. И если члены Комитета решат от него воздержаться, то это позволит евро раскрыть крылья. Технически пара EUR/USD готовится к штурму новых высот.

На дневном графике третью неделю подряд «быки» не могут прорваться выше сопротивления на 161,8%, выявленного при помощи перевернутого паттерна гармоничной торговли 5-0, обозначенного красным цветом. Таргетом по нему выступает отметка 1,4070 или 224%. Надежды «медведей» на разворот, о котором сигнализирует модель «Три индейца», тают с каждым днем, однако все еще сохраняются. Ближайшие уровни поддержки расположены на отметках 1,375-1,38 (зона декабрьских распродаж,1), 1,365 (зона январских распродаж с подтверждением,2) и 1,35-1,354 (зона февральских покупок). В каждой из данных областей присутствует высокий интерес к единой европейской валюте.

Часовой график позволяет конкретизировать уровни. В частности, отмечаются неудачные попытки котировок пары опуститься ниже области 1,385-1,387, где наверняка сидят «быки». В районе 1,372-1,375 расположен второй уровень их обороны. Его верхняя граница соответствует отметке 161,8% паттерна 5-0, активизация которого возможна при условии обновления минимума 2-й декады марта. Сопротивление в виде зоны предыдущих распродаж (1,393-1,3955) не выглядит неприступной крепостью. Его штурм вполне возможен. Если он завершится успехом, евро способен взлететь выше в направлении 1,402. Данная отметка соответствует уровню 224% модели AB=CD.

 

[makshelty]

Пиррова победа фунта

Укрепление британского фунта против гринбек накануне оглашения результатов заседания FOMC оказалось пирровой победой. Улучшение ситуации в сфере занятости в Соединенном королевстве и повышение прогнозов роста ВВП – локальные успехи по сравнению с четкой позицией ФРС в области денежно-кредитной политики. Середина третьей недели марта выдалась для «кабеля» вполне оптимистичной. Несмотря на то что уровень безработицы в ноябре-январе продолжал топтаться на отметке 7,2%, количество февральских заявлений на пособие по безработице уменьшилось на 34,6 тыс., хотя эксперты ожидали более скромных цифр (23,3 тыс.). При этом уровень среднего заработка и понедельной оплаты труда по итогам января также оказался лучше прогнозов. Позитивным фактором для фунта стало сообщение о том, что Правительство Британии повысило оценки роста ВВП в 2014 году с озвученных в декабре 2,4% до 2,7%. В 2015 году экономика Туманного Альбиона прирастет на 2,3% по сравнению с 2,2%, о которых речь шла в конце прошлого года. Протокол последнего заседания Банка Англии показал ожидаемое единодушие в рядах его членов: ставки останутся на прежнем уровне, а программу количественного смягчения никто реанимировать не собирается. В итоге британская валюта выросла против доллара США, однако это был локальный успех. В том, что ФРС свернет QE на $10 млрд, мало кто сомневался. Некоторые даже верно прогнозировали отмену таргета по безработице в 6,5%. Однако главным итогом мартовского заседания Комитета открытого рынка стало решение о повышении прогнозов роста ставки по федеральным фондам. К концу 2016 года она должна вырасти до 2,25%. В итоге все встало на свои места: восходящий тренд по доллару США против основных мировых валют только зарождается, но уже имеет веские основания фундаментального характера: в текущем году Федеральный резерв избавится от QE, в следующем перейдет к политике повышения ставок, а в 2016-м активизирует этот процесс. Технически пара GBP/USD наконец-то начала отыгрывать те сигналы, которые поступали со стороны графических моделей.

На дневном графике комбинация моделей "Три индейца" (нумерация вершин красным цветом) и 1-2-3 (экстремумы выделены синим цветом) давала серьезные основания для разворота. Тем более, что лежащий в основе последнего восходящего движения паттерн гармоничной торговли AB=CD достиг целевого ориентира на 127,2%. Катализатором процесса перехода к нисходящему тренду стала реализация модели сужающегося клина, обозначенного красным цветом. Прорыв диагональной поддержки с последующим неудачным тестом подсказал трейдерам верное решение: фунт следовало продавать на отбое. Конечно же говорить об однозначном падении пары нельзя до тех пор, пока котировки не протестируют отметку 1,625. В этом случае станет актуальным паттерн расширяющего клина, обозначенный зеленым цветом, что уведет GBP/USD существенно ниже.

На часовом графике хорошо видно, что события развиваются в рамках паттерна "Летучая мышь" (коррекция на 38,2%). Его таргетом выступает отметка 1,631 (88,6%), лежащая в области второго уровня поддержки, выявленной при помощи зоны предыдущих покупок. Первый уровень обороны «быков» расположен в области 1,641-1,645. Преодоление сопротивлений в виде диапазона консолидации (1,66-1,665) и зоны предыдущих распродаж (1,675-1,679) приведет к возобновлению восходящего тренда, однако такой сценарий выглядит маловероятным.

 

[makshelty]

Франк возвращается к истокам

По результатам третьей недели марта швейцарский франк стал самой слабой денежной единицей среди наиболее ликвидных валют на рынке FOREX (G10). Снижение вероятности начала военных действий на востоке Украины, более слабые, чем ожидалось, санкции со стороны ЕС и США в отношении России и стабилизация ситуации в Крыму лишили «суисси» основных козырей. В период эскалации конфликта между Москвой и Киевом франк, наряду с иеной и золотом, получал мощную поддержку в связи с обострением процесса бегства от риска. Однако с точки зрения внутреннего фундамента валюта Швейцарии оставалась слабой. Это подтвердил Национальный банк, в ходе мартовского заседания которого были снижены прогнозы по ВВП и инфляции. В частности, по мнению регулятора, основной макроэкономический показатель в 2014 году увеличится на 2%, ранее оценка составляла 2,2%. Дефляция текущего года сменится ростом индекса потребительских цен на 0,4% в 2015 году. Предыдущий прогноз был более оптимистичен: 0,2% в 2014-м и 0,6% в 2015-м. При такой динамике фундаментальных индикаторов самое время снижать процентные ставки. Загвоздка в том, что они и так на минимально возможном уровне, дальше уже некуда, если только вводить отрицательные, то есть приплачивать банкам за то, что они берут кредиты. К тому же в Швейцарии наблюдается рост цен на недвижимость, и ослабление денежно-кредитной политики приведет к разрастанию пузыря на рынке жилья. Вот и остается SNB повышать нормативы капитала, который банки, занимающиеся ипотечным кредитованием, должны держать в резерве, и заявлять о своей готовности удерживать минимальный курс для EUR/CHF на отметке 1,2. Технически разворот USD/CHF произошел по всем правилам гармоничной торговли.

На дневном графике взаимодействие паттернов 5-0 (обозначен синим цветом) и Идеальной бабочки (коррекция 78,6%, выделен красным цветом) привело к коррекционному движению, которое вполне способно перерасти в новый тренд. Отбой произошел от уровней 261,8% и 127,2% вышеуказанных моделей. В настоящее время котировки пары движутся в направлении отметок 161,8% и 78,6%, соответствующих уровню 0,888. Здесь находится сопротивление, важность которого подтверждается февральской (2-3 декады) и декабрьской (2-3 декады) динамикой пары.

На часовом графике четко отработали уровни, указанные в предыдущем прогнозе. В частности, прорыв сопротивления на 0,878-0,8795 в результате оглашения результатов заседания FOMC и спича Джанет Йеллен привел к его трансформации в поддержку. В настоящее время ближайшее сопротивление, обозначенное розовым цветом, находится в зоне предыдущих распродаж, поддержка соответствует области активной торговли 3, 10-11 марта. Кроме того, в случае прорыва недавнего максимума на 0,887 станет актуален паттерн AB=CD, целевым ориентиром по которому является отметка 0,89, входящая в диапазон выявленного сопротивления.

 

[makshelty]

Рубль еще повоюет

Рост спроса на рублевую ликвидность в связи с необходимостью уплаты НДПИ и налога на прибыль, общий объем которых превышает 500 млрд руб., временная слабость основных конкурентов, снижение риска введения дополнительных санкций со стороны ЕС и США, которые смогли бы серьезно пошатнуть позиции отечественной экономики, стали главными драйверами укрепления «деревянного». Конечно же нельзя сбрасывать со счетов и технический фактор. В частности, нетто-короткие позиции по фьючерсам на рубль достигли максимальной отметки за время ведения учета CFTC, увеличившись с 21 января в 16,5 раз! В таких условиях малейший повод мог оказаться губительным для спекулянтов, спровоцировав лавинообразное движение по поглощению стоп-приказов. Рубль подобрал вполне благоприятный момент для ревальвации, учитывая налоговый период и отсутствие громких заявлений со стороны Банка России и Минфина. Напомню, в январе первый выступил с заявлением о либерализации валютного рынка, в феврале второй объявил о покупках иностранной валюты. Оба события стали мощным драйвером обвала российской валюты. Сейчас подобного не было, в результате чего «деревянный» наконец-то полез наверх, воспользовавшись нерасторопностью главных оппонентов. Корабли доллара США и евро получили пробоины в результате публикации разочаровывающих данных по деловой активности в Штатах и в еврозоне за март, которая оказалась хуже прогнозов. Рассчитывать на разворот «бычьего» тренда по USD/RUB и EUR/RUB, конечно, не приходится, уж больно стабильно выглядят позиции конкурентов «деревянного», тем не менее, пощекотать нервы продавцам последний вполне способен. Многое будет зависеть от дальнейшей динамики притока-оттока капитала. Пока ETF-фонды, ориентированные на Россию, впечатляют. Им за 3 недели к 19 марта удалось привлечь около $444 млн. И это в условиях, когда ЕС и США угрожали Москве санкциями! Технически пара USD/RUB направилась на юг прощупывать позиции «быков».

На часовом графике разворот произошел в соответствии с правилами гармоничной торговли: паттерн AB=CD достиг целевого ориентира на 224%, после чего инициатива перешла к «медведям». Сопротивление расположено в зоне предыдущих распродаж 36,65-36,8, однако гораздо любопытнее выглядят оборонительные бастионы недавних покупателей, стремящихся защитить ранее сформированные позиции. Первый уровень поддержки находится в области 35,7-35,85 (1), его прорыв приведет к движению в направлении 35,35-35,5 (2). Пара может опуститься и ниже, так как в центре внимания находится вероятная трансформация модели Гартли (коррекция на 61,8%) с таргетом в области нижней границы первого уровня сопротивления, в паттерн Краба с более серьезными целями на 127,2%(34,95) и 161,8% (34,4).

На часовом графике EUR/RUB ситуация развивается по схожему сценарию. Прорыв поддержки на 49,6-49,9 привел к дальнейшему падению в направлении 127,2%, 161,8% и 224% по паттерну 5-0. Ближайшая поддержка (2) расположена вблизи первого уровня, следующая соответствует последнему (3).

 

[makshelty]

Австралиец во всей красе

Австралийский доллар смотрится красавцем. Пока его американский тезка и евро разбираются между собой, выясняя, где индикаторы хуже в Штатах или в еврозоне, и пытаясь разобраться в хитросплетениях монетарной политики Центробанков, «оззи» пользуется бешеной популярностью, умудрившись завершить третью неделю марта в статусе лидера среди валют G10 и намереваясь сделать то же самое по итогам текущей пятидневки. Замедление деловой активности в Китае? Девальвация юаня, способная привести к сокращению австралийского экспорта в силу снижения конкурентоспособности суверенных товаропроизводителей? Рост доходности американских бондов? Что еще могло остановить, но не остановило набравших крейсерский ход «быков» по «австралийцу»? Такое ощущение, что они игнорируют негатив, обращая внимание исключительно на позицию Резервного банка. Последний, похоже, не собирается топить национальную валюту. По крайней мере, из выступления Гленна Стивенса этого не следовало. Глава RBA отметил позитивные сдвиги в австралийской экономике, подтягивание других отраслей к горнодобывающей в результате девальвации «оззи» во второй половине 2013 года, однако заострил внимание на том, что проблемы остаются. В частности, уровень безработицы высок, как, впрочем, и цены на недвижимость. Стивенс предостерег банки от выдачи ипотечных кредитов с целью спекулятивного приобретения жилья. В целом спич носил нейтральный характер, хотя рынок ожидал давления на «австралийца». Этого не произошло, и пара AUD/USD устремилась вверх. Дополнительным драйвером роста стала стабилизация цен на рынке меди, котировки которой выросли на 2% от уровня многолетних минимумов благодаря увеличению спроса со стороны китайских потребителей, желающих воспользоваться низкой стоимостью металла. По железной руде были обновлены прогнозы поставок в Поднебесную, согласно которым особого негатива для австралийского экспорта в 2014-2015 годах не будет. Технически потенциал роста у пары AUD/USD ограничен уровнями, выявленными при помощи моделей гармоничной торговли.

На дневном графике актуальны материнский, выделенный синим цветом, и дочерний, обозначенный красным цветом, паттерны AB=CD. Их целевые ориентиры, расположенные на отметках 224% (0,93) и 261,8% (0,935), приблизительно совпадают, что позволяет рассматривать область 0,93-0,935 в качестве диапазона возможного разворота.

На часовом графике удачный тест сопротивления в виде зоны распродаж конца первой декады марта (1) позволил котировкам резко вырасти. Сейчас область 0,911-0,913 рассматривается в качестве ближайшей поддержки, без удачного теста которой дальнейшее движение на юг невозможно. Ниже расположена поддержка, образованная зоной предыдущих покупок 0,901-0,904 (2). Первый уровень обороны «быков» выглядит более основательным. Сопротивление выявлено при помощи господствующего паттерна AB=CD. Его таргет на 161,8% был с легкостью пройден, однако котировки по-прежнему находятся вблизи важного уровня, что не позволяет расставить все точки над «i».

 

[makshelty]

Новозеландец полон оптимизма

Новозеландский доллар продолжает радовать инвесторов. С начала года он вырос по отношению к своему американскому тезке на 5,8%, являясь пока абсолютным лидером среди наиболее ликвидных валют на FOREX. Очередной повод для взлета появился у «киви» после публикации данных по торговому балансу Новой Зеландии. В феврале положительное сальдо внешней торговли достигло нового исторического максимума для этого месяца и нового пика с апреля 2011 года. Показатель составил NZ$818 млн, хотя эксперты прогнозировали NZ$600 млн. Положительный результат стал возможен благодаря опережающим темпам роста экспорта, увеличившегося на 17% г/г. Посильную лепту внесла динамика поставок суверенных товаров (главным образом молока, мяса и древесины) в Китай. Их объем возрос на 49% г/г. Впечатляющие цифры ослабили обеспокоенность инвесторов относительно возможной гневной риторики Резервного банка в отношении национальной валюты, которой смог похвастаться министр финансов Билл Инглиш. По его мнению, ревальвация «киви» создает диспропорции в национальной экономике и ограничивает потенциал ее роста. Однако релиз февральских данных по внешней торговле говорит об обратном: новозеландский доллар не создал серьезных препятствий суверенному экспорту. На мой взгляд, дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики (согласно планам Резервного банка, основная процентная ставка должна вырасти с текущих 2,75% до 4,5% через 2 года) и стабильный рост ВВП позволяют национальной валюте островного государства чувствовать себя более чем уверенно. Главное, чтобы ей не вставляли палки в колеса. Технически пара NZD/USD способна выйти на оперативный простор.

На дневном графике актуальны перевернутый паттерн Летучей мыши (коррекция на 78,6%), выделенный красным цветом, и синий AB=CD. Оба подошли к целевым ориентирам на 161,8% и 261,8%, соответственно. Если «быкам» удастся их преодолеть, то следующая важнейшая область сопротивления находится вблизи отметки 0,89. Правда, сомнительно, чтобы и дальше наблюдался столь же стремительный рост, как в феврале-марте. Восходящий тренд нуждается в передышке, которая чревата формированием новых моделей и переоценкой ранее существующих целей.

На часовом графике покупатели штурмуют сопротивление, выявленное при помощи зоны предыдущих распродаж (на графике обозначена розовым цветом). От успешности данной операции будут зависеть среднесрочные перспективы пары. Неудача «быков» приведет к образованию разворотной модели 1-2-3. Лежащий в ее основе паттерн Краба (коррекция на 61,8%) в качестве таргета нисходящего движения выделяет отметку 0,832 (161,8%). Она расположена в диапазоне второго уровня поддержки (0,8280-0,833), соответствующего зоне февральских покупок. Первый уровень обороны «быков» находится на 0,84-0,845, где отмечается высокий спрос на «киви». Если же попытки покупателей штурмом взять ближайшее сопротивление увенчаются успехом, то станет актуальной модель гармоничной торговли AB=CD. В качестве ее целевых ориентиров выступают отметки 0,867 (127,2%), 0,872 (161,8%) и 0,88 (224%).

 

[makshelty]

Пассивность ЕЦБ смущает евро

Небольшое падение котировок EUR/USD с последующим взрывом после публикации предварительных цифр по европейской инфляции за март могло показаться неожиданным. Индекс потребительских цен упал до 0,5%, минимальной отметки с 2009 года, и более года находится ниже таргетируемого показателя в 2%, установленного ЕЦБ. На фоне замедления немецкой инфляции до 1% от европейского регулятора ждут активных действий на ближайшем заседании, результаты которого станут известны через несколько дней. Интересно, что еще нужно «медведям» по основной валютной паре, чтобы, наконец, сломить сопротивление «быков»? Падение инфляции до 0%? Не слишком ли поздно в этом случае будет действовать? В Новой Зеландии цены растут на 1,6%, а Резервный банк собирается повышать ставки с нынешних 2,75% до 4,5% в течение двух лет, вполне резонно полагая, что увеличение ВВП приведет к росту CPI. ЕЦБ же демонстративно держал паузу с тех пор, как инфляция скатилась ниже 0,9%, куда уж дальше? Надежды на рост основного макроэкономического показателя хороши, но почему бы его не ускорить? Неужели все боятся призрака Берлина? Его представитель, глава Бундесбанка, заявил, что необходимости в ослаблении денежно-кредитной политики нет, а снижение цен обусловлено сезонными и циклическими факторами. Стоимость энергоносителей падает (-1,6%), а продуктов питания, напротив, растет (+2,2%). Но ведь очевидно, что г-н Вайдман заботится исключительно о Германии, которая имеет время на раздумья. Остальным неплохо бы решить свои насущные вопросы уже сейчас. Если все зависят от голоса Берлина, то зачем тогда вообще такая структура, как ЕЦБ? Быть может, нужно было передать его функции Бундесбанку? Технически многое будет зависеть от способности «медведей» по паре EUR/USD продавить зоны устойчивого спроса на евро.

На дневном графике после разворота в середине марта, обусловленного отработкой модели Три индейца, обозначенной розовым цветом, из области сопротивления, выявленного при помощи перевернутого красного паттерна 5-0, была образована модель 1-2-3. Лежащий в ее основе паттерн Гартли (коррекция на 61,8%) достиг цели на 78,6%, после чего был сформирован пин-бар, который рынок нынче пытается отыграть. Ключевым моментом является трансформация Гартли в графическую конфигурацию с более низкими таргетами. Для этого котировки должны обновить минимум пин-бара. В обратном случае поддержка на 1,376-1,3795 вновь выполнит свои функции, и недавний прорыв можно будет интерпретировать как ложный.

На часовом графике козырям «медведей» так и не удалось побить карты оппонентов в области 1,3725-1,3750. Зона предыдущих покупок (2) и целевой уровень по паттерну гармоничной торговли 5-0 (161,8%) выбросили утопающий евро на поверхность. Борьба еще явно не закончена, тем более что сопротивление на 1,3845-1,387 выглядит устойчиво. Как правило, по 5-0 следует коррекция к последней нисходящей волне. Если она уже была, то нас, вероятнее всего, ждут очередные попытки продавцов прорвать поддержку, если нет, то исключать отката к вышеуказанному сопротивлению ни в коем случае нельзя.

 

[makshelty]

Фунт проявляет стойкость

Способность британского фунта игнорировать обрушившийся на него негатив вызывает уважение. После замедления февральской инфляции до отметки 1,7%, минимальной с октября 2009 года, только самые отчаянные оптимисты могли утверждать о том, что Банк Англии повысит ставку РЕПО в 2015 году. Такие действия регулятора в свете цифр по индексу потребительских цен выглядели нелогичными. Действительно, ужесточение монетарной политики приведет к снижению объемов кредитования, замедлению скорости обращения денег и к дальнейшему движению цен в сторону дефляции. Британии это нужно? Не порадовала и внешняя торговля. В 3-м квартале отрицательное сальдо счета текущих операций достигло отметки 22,8 млрд фунтов, минимальной за последние два десятка лет. В 4-м квартале коренным образом ничего не изменилось. 22,4 млрд немногим лучше, но по-прежнему критичны. И виной тому сильный «кабель». Допусти Банк Англии гневную риторику в адрес собственной валюты, и ситуация может измениться в лучшую сторону. Инфляционные ожидания толкнут CPI вверх, а дефицит внешней торговли не будет выглядеть угрожающе. Тем не менее, Центробанк не спешит с выводами. Продолжающийся 16-й месяц подряд рост цен на недвижимость в Англии и в Уэльсе и неожиданный скачек розничных продаж в феврале говорят о том, что все идет по плану. Экономика развивается, а значит и инфляция в скором времени начнет расти, приближаясь к таргету в 1,9% к концу года. Технически пара GBP/USD столкнулась с важной областью сопротивления, преодоление которой способно вывести ее на оперативный простор.

На дневном графике восходящее движение встретило яростный отпор «медведей», соорудивших свои бастионы в зоне предыдущих распродаж. Она совпадает с местом удачного выхода котировок из сужающегося клина, обозначенного красным цветом, а также с местом ретеста его нижней границы, после которого фунт начал слабеть по отношению к американскому доллару. Если «быкам» не удастся успешно провести штурм, то откат в направлении 1,65 с последующим пробоем расположенной здесь поддержки может привести к завершению реализации по-прежнему актуального паттерна Летучей мыши (коррекция на 38,2%) с таргетом на 1,632 (88,6%). Приблизительно в этом же районе расположен целевой ориентир по модели AB=CD, обозначенной менее насыщенным синим цветом.

На часовом графике текущие уровни сопротивления конкретизируются. Оказывается, мы имеем дело с двойными редутами, возведенными «медведями». Сначала покупателям необходимо будет преодолеть их оборону в области 1,668-1,672, затем – в области 1,675-1,679. В случае успеха их ждет выход на оперативный простор. Вместе с тем движение на север выглядит делом непростым, так как на носу у инвесторов драйвер, который изначально расценивается как фактор поддержки доллара США. Речь идет о мартовских показателях по рынку труда. Разочарование рынка способно стать катализатором роста фунта, в обратном случае продавцы предпримут попытку теста поддержки в районе 1,645, предыдущая попытка которого завершилась неудачей.

 

[makshelty]

Золото в ожидании рынка труда

Золото, потерявшее 7,7% за 2,5 недели, по-прежнему не находит поддержки со стороны азиатского спроса, а приток капитала в ETF-фондов, характерный для начала текущего года, в конце марта сменился оттоком. К тому же близость релиза данных по рынку труда США не позволяет драгоценному металлу поднять голову. Мало кто сомневается, что занятость в несельскохозяйственном секторе по итогам марта впечатлит инвесторов. Прогнозы на уровне +200 тыс. выглядят обнадеживающе после скромных зимних цифр. Приход весны позитивно сказывается на американской экономике и может стать веским основанием для сворачивания QE гораздо более быстрыми темпами, чем того ожидает рынок. Пока эксперты склоняются к тому, что ФРС выйдет из программы покупок облигаций в октябре. Это подтверждается динамикой срочных контрактов по золоту. Октябрьские фьючерсы торгуются на $5-6 ниже цен на рынке спот, в отличие от остальных, находящихся в контанго. Объемы торгов в Шанхае на рубеже марта и апреля упали ниже 10 тонн в сутки, что является минимальной отметкой с конца января. Премии с лондонскими ценами составляют около $1. По информации SPDR Gold Shares, крупнейшего в мире ETF-фонда, ориентированного на золото, с 25 марта запасы сократились на 10,5 тонн после роста на 23 тонны с начала года. Полагаю, что инвесторы после событий вокруг Крыма преждевременно решили, что начинается «бычий» тренд по драгметаллу, сейчас же поспешили исправить свою ошибку. Технически американские горки по золоту оказались столь стремительными, что не позволяют выделить какой-либо значимый паттерн гармоничной торговли.

На дневном графике обвал, произошедший во второй половине марта, привел котировки к важному уровню поддержки на $1260-1278 за унцию. В августе и в октябре прошлого года «медведям» так и не удалось его преодолеть, а в декабре и в январе здесь потоптались «быки». В результате февральские покупатели сформировали зону спроса, которая является первым уровнем поддержки. Второй расположен ниже, на $1200-1220 за унцию, в области двойного дна, образованного в июне и в декабре. Повышенный азиатский спрос и устойчивость запасов ETF-фондов легкой прогулки «медведям» не обещают. Вместе с тем, на мой взгляд, у «быков» краткосрочно имеется пусть небольшой, но все-таки шанс.

На часовом графике пике позволило прошить все важные уровни поддержки, выявленной при помощи паттерна AB=CD. Очередная расположена на нижней границе предыдущих покупок и соответствует уровню 423,6%. Зона довольно широка ($1255-1277) и с наскока ее будет пройти трудно. Отбой приведет к движению вверх в направлении $1315-1325 (1), где продавцы активизируют свои действия. Все-таки тренд остается нисходящим, поэтому актуальность продаж на росте более весома, чем покупок на снижении. Следующий уровень сопротивления расположен поблизости: $1337-1350 за унцию (2). О том, что котировки вернутся к мартовскому максимуму в ближайший месяц, трудно даже мечтать. Если только нас не накроет вторая волна крымского кризиса.

 

[makshelty]

Серебро не теряет оптимизма

Март не принес ничего хорошего котировкам серебра, просевшим почти на 9% от уровня месячного максимума. Как только факторы роста геополитической напряженности вокруг Крыма и неожиданно высокого китайского спроса, вылившегося в скачке импорта до максимальной отметки с мая 2011 года, отошли на второй план, у драгоценного металла как будто выбили почву из-под ног. Когда товарищи разбегаются как саранча, верные друзья все равно остаются. Серебро вправе гордиться своими поклонниками. Рост запасов ETF-фондов не прекращался, несмотря на обвал цен. В марте они увеличились на 208,8 тонн, достигнув отметки 19,8 тыс. тонн. Продажи инвестиционных монет Американским двором также демонстрировали впечатляющие результаты. В течение первого весеннего месяца 2014 года было реализовано 5,4 млн унций серебра. Если отбросить январские показатели, когда спрос сезонно высок, то это самая высокая цифра для всех оставшихся месяцев за все время ведения учета. В итоге 1-й квартал текущего года лишь на 2,4% уступил январю-марту прошлого абсолютно рекордного года. Увы, но одного инвестиционного спроса недостаточно для поддержки котировок. Серебро находится под давлением в связи с ростом добычи, а также в связи с ожиданиями сильных данных по американскому рынку труда, способных привести к укреплению доллара США. Его ревальвация чревата удорожанием импорта и сокращением спроса со стороны развивающихся стран, что негативно отразится на ценах на драгоценный металл. Технически мы стали свидетелями очередной реализации стратегии крупных институциональных инвесторов.

На дневном графике стадия накопления, длившаяся с ноября по февраль, завершилась прорывом и переходом к фазе роста. Впоследствии институционалы стали постепенно фиксировать прибыль, а чтобы не спугнуть рыночную толпу, периодически повышали цену. Завершение стадии распределения оказалось столь же стремительным, как и февральское ралли. В результате была сформирована модели 1-2-3. Лежащий в ее основе паттерн Летучей мыши в качестве таргета нисходящего движения указывает уровень $19,35, или 88,6%, лежащий в пределах предыдущего долгосрочного диапазона консолидации. Все вернулось на круги своя.

На часовом графике разворот краткосрочного «бычьего» тренда произошел благодаря комбинации паттерна расширяющегося клина и модели 1-2-3. Лежащая в ее основе графическая конфигурация Летучей мыши (коррекция на 50%) в качестве цели нисходящего движения выявляет уровень 88,6%, или $19,72 за унцию. При этом трансформация в паттерн Краба позволит «медведям» продвинуться ниже в направлении $19,55 (127,2%) и $19,4 (161,8%). Последняя отметка приблизительно совпадает с таргетом, выявленным на дневном графике. Правда, для этого продавцам необходимо преодолеть две линии обороны «быков». Первая поддержка расположена в области $19,71-19,75, вторая – в области $19,57-19,63 за унцию. Сопротивление находится в зоне предыдущих распродаж ($20-20,05).

 

[makshelty]

Канадец не перестает удивлять

На первый взгляд укрепление канадского доллара против своего американского коллеги может показаться удивительным, учитывая серьезную девальвацию валюты Страны кленового листа в январе и склонность Банка Канады к периодической агрессивной риторике в отношении завышенного курса национальной денежной единицы. Эти факторы поспособствовали наращиванию коротких спекулятивных позиций по «луни» на срочном рынке, величина которых уступала 3 недели назад разве что японской иене. В итоге «канадец» относился многими экспертами к числу наиболее вероятных аутсайдеров по итогам текущего года. На самом деле мало какая из валют G10 видела столько позитива со стороны макроэкономических индикаторов. По итогам февраля положительное сальдо внешней торговли Канады составило 290 млн. канадских долларов. За последние 2 года Оттава всего 3 раза выходила на профицит торгового баланса. Текущий обусловлен ростом объемов и стоимости экспорта, в первую очередь поставками автомобилей и энергоносителей. Снижение спреда Brent-WTI до минимальной отметки с начала октября увеличивает спрос на суверенное черное золото Страны кленового листа со стороны американских НПЗ. Если бы дифференциал в размере $10-15 сохранялся, то можно было бы отдавать предпочтение техасской нефти, а так приходится искать более дешевую. Заряд бодрости для покупателей «луни» принесли и мартовские цифры по занятости. Показатель подскочил на 42 тыс., хотя эксперты прогнозировали чуть ли не в 2 раза меньше. Уровень безработицы скатился ниже отметки 7%, чего не наблюдалось за ним с ноября. Подобная динамика индикаторов, характеризующих внешнюю торговлю и рынок труда, лишит Банк Канады оснований для давления на собственную валюту в виде вербальных интервенций. Технически пара USD/CAD подошла к важному уровню поддержки, от теста которого будут зависеть ее среднесрочные перспективы.

На дневном графике котировки находятся вблизи зоны февральских распродаж вблизи 1,095, где присутствует высокий спрос на американский доллар. Это подтверждается неспособностью «медведей» продавить эту область поддержки в начале марта. Если на этот раз попытка окажется удачным, то прорыв вниз активизирует паттерн 5-0, целевым ориентиром по которому являются отметки 1,087 (127,2%), 1,076 (161,8%) и 1,055 (224%). Последний таргет приблизительно совпадает с нижней границей диапазона консолидации, господствующей на рынке в декабре. Для возобновления восходящего тренда «быкам» потребуется движение в район сопротивления на 1,115-1,12, что пока выглядит делом проблематичным.

На часовом графике готов реализоваться паттерн расширяющегося клина. Для этого необходим прорыв поддержки, выявленной на дневном временном интервале, с последующим возвратом и отбоем. В результате сформируется точка 5, что будет свидетельствовать о завершении процесса образования модели. Любопытно, что следующая поддержка, если исходить из метода ее выявления на базе зоны предыдущих покупок, расположена достаточно глубоко, что чревато серьезным импульсным движением на юг. Вероятно, речь пойдет о захвате стоп-приказов, установленных уверенными в своей правоте относительно слабости «луни» по итогам года «быками». Что касается ближайшего сопротивления, то оно находится вблизи отметки 1,105.

 

[makshelty]

Рубль во власти спекулянтов

Подошло ли трехнедельное для кого-то неожиданное укрепление рубля к концу, или текущее снижение котировок «деревянного» носит временный характер? Для ответа на эти вопросы необходимо разобраться, почему плачевно смотревшаяся в начале года российская валюта отыграла значимую часть потерь против основных конкурентов, достигнув шестинедельного максимума. На мой взгляд, основным драйвером роста рубля стал спекулятивный фактор. Нетто-короткие позиции хедж-фондов и прочих институциональных инвесторов на срочном рынке к 18 марта достигли исторического максимума, а стабилизация ситуации вокруг Крыма привела к массовому срабатыванию стоп-приказов и закрытию шортов. В результате их величина к 1 апреля сократилась на 46% (!). Дальше – больше. За 5 недель, ко 2 апреля, приток капитала в традиционные и ETF-фонды, ориентированные на Россию, составил почти $500 млн. За две последних пятидневки отечественные фонды стали лидерами роста среди всех аналогичных институтов, ориентированных на развивающиеся страны. Последние могут похвастаться увеличением активов на $2,5 млрд за неделю ко 2 апреля. Лучший результат с октября прошлого года. Нерезиденты в прямом смысле слова ломились в страну благодаря возможности реализации стратегий carry trade. Разница в доходности двухлетних российских и японских облигаций составляет около 8%, а снижение курса иены на ожиданиях увеличения программы количественного смягчения со стороны Банка Японии и ухода в тень геополитического фактора позволит получить дополнительный доход. Понятно, что нынешнее обострение ситуации вокруг Украины следует рассматривать в контексте потоков капитала. Процесс бегства от риска в надежные гавани типа иены, франка или золота приведет к потере интереса нерезидентов к рублю. Технически пара USD/RUB вполне способна развернуться, в результате чего будут созданы предпосылки для восстановления восходящего тренда.

На часовом графике комбинация моделей Три индейца, минимумы которой выделены красным цветом, и 1-2-3 создает неплохие возможности для разворота краткосрочного нисходящего тренда. В основе последнего паттерна лежит модель Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%), целевым ориентиром которой являются отметки 127,2% (35,95), 161,8% (36,2) и 224% (36,75). В целом выявленные уровни совпадают с зонами предыдущих распродаж (1-2), обозначенных розовым цветом, которые выполняют функции сопротивления. Поддержка расположена в зоне предыдущих покупок 35,05-35,25. Здесь сконцентрирован высокий спрос на американский доллар.

Абсолютно идентичной выглядит ситуация на часовом графике EUR/RUB. Та же комбинация Трех индейцев и 1-2-3. Тот же паттерн Идеальной бабочки, лежащий в основе последней модели. Первый уровень сопротивления находится в области 49,7-49,9, где «медведи» в конце марта проявляли активность. К тому же верхняя граница диапазона соответствует целевому ориентиру вышеуказанного паттерна гармоничной торговли. Поддержка – в области предыдущих покупок 48,2-48,45.

 

[makshelty]

Доллар не оправдал надежд

Возврат EUR/USD к 38-й фигуре – прямое следствие переоценки рынком авансов, выданных американскому доллару, и нежелания ЕЦБ ослаблять денежно-кредитную политику. Западные эксперты в начале года в один голос предрекали USD светлое будущее. Сильная экономика плюс рост процентных ставок, увеличивающий привлекательность суверенных активов США, должны были стать тем фундаментом, который позволил бы доллару заполучить статус самой сильной валюты из G10 по итогам 2014 года. Увы, но пока мечты разбиваются о суровую действительность. Экономика Штатов не блещет. Последние данные по рынку труда показали, что проблем хоть отбавляй. Основные успехи достигнуты благодаря неполной занятости, а зарплаты расти не хотят. Да и зачем работодателям их увеличивать, если всегда найдется другой кандидат на место недовольного сотрудника? Non-farm payrolls разочаровали, что стало отправной точкой в распродажах американской валюты. Против нее росли все кому не лень: надежные активы - из-за угрозы обострения геополитической ситуации в мире, рискованные – из-за благоприятных условий приложения капитала. Что касается доходности долговых обязательств США, то она пока расти не спешит. Показатель 10-летних бондов зажат в диапазоне 2,6-2,8% вот уже 2,5 месяца. Где уж тут до carry trade? Гораздо интереснее с точки зрения игры на разнице выглядят валюты развивающихся стран. Слабостью доллара не преминул воспользоваться евро. Росту региональной денежной единицы способствовали комментарии главы Бундесбанка Йенса Вайдмана. Ну не верит человек в запуск программ количественного смягчения и все тут! Судите сами. По словам чуть ли не главного «ястреба» ЕЦБ, программы будут запущены в случае замедления CPI, которого лично он не видит. К тому же их нельзя считать панацеей, так как эффект от запуска сложно оценить. Это все мы уже слышать, а вот упоминание о том, что длительный период удержания низких процентных ставок может негативно отразиться на экономике еврозоны, способно стать настоящей бомбой! Может центробанку стоит перейти к рестрикции? Технически пара EUR/USD вплотную приблизилась к сопротивлению на 1,381-1,385, выявленному при помощи зоны предыдущих распродаж.

На дневном графике удачный штурм бастионов «медведей» способен активировать перевернутый паттерн гармоничной торговли 5-0, выделенный красным цветом. Его таргетами выступают отметки 127,2% (1,386) и 161,8% (1,391). Последний целевой ориентир приблизительно совпадает с нижней границей сопротивления, определить расположение которого позволяют мартовские распродажи единой европейской валюты.

Часовой график конкретизирует местонахождение ближайшей поддержки, лежащей в области 1,373-1,375 (1). Более низкие уровни обороны «быков» находятся на 1,364-1,367 (2) и 1,356-1,36 (3). Близость сопротивления на 1,3815-1,384 придает особую пикантность текущей ситуации. Смогут ли покупатели пробиться выше? Определенное давление на евро может оказать выступление полпреда ЕЦБ Бенуа Керре, особенно если оно будет иметь «голубиные» нотки.

 

[makshelty]

Иена теряет драйверы роста

Японская иена, испытывающая серьезные трудности на рубеже марта и апреля, преобразилась после заседания Банка Японии, релиза данных по рынку труда США и публикации протокола последнего собрания Комитета открытого рынка ФРС. Фактор слабого доллара и нежелание Центробанка Страны восходящего солнца менять параметры денежно-кредитной политики стали главными драйверами роста азиатской валюты, подкрепленного увеличением геополитической напряженности в связи с событиями на юго-востоке Украины и конфликтом между Киевом и Газпромом. В результате пара USD/JPY достигла минимальной отметки за последние 3 недели, однако постепенно факторы поддержки начинают уходить в тень. В частности, России не собирается вторгаться на территорию своей страны-соседки, а крымский сценарий Москвы в южных и в восточных областях Украины – всего лишь миф. Рынки постепенно это понимают, что снижает спрос на надежные активы. Нейтральная позиция Банка Японии, сообщившего о том, что целевой размер денежной базы к концу года сохраняется на отметке 270 млрд иен, может легко смениться активностью в мае и особенно в июне. Дело в том, что в первый месяц лета правительство подведет итоги своих программ в области экономической политики, а Центробанк должен координировать проводимую совместно с ним монетарную политику. К тому же к этому времени инфляция в стране способна замедлиться, что станет главным основанием для расширения экспансии. Если в 1 квартале текущего года потребители, готовясь к повышению ставки налога с продаж, увеличили объем покупок, то в апреле-мае ситуация может коренным образом измениться. Следует также отметить, что нежелание ФРС форсировать события в области повышения ставки по федеральным фондам способствует росту фондовых индексов. S&P500 готов потянуть за собой Nikkei225. С учетом высокой корреляции японского индекса с иеной можно ожидать роста и от USD/JPY. Тем более что крупнейший пенсионный фонд в мире, японский GPIF, обладающий активами на сумму $1,26 трлн, собирается диверсифицировать их в пользу иностранных инструментов. Технически пара USD/JPY зажата в торговом диапазоне 101-104, выход из которого чреват серьезным импульсным движением.

На дневном графике прорыв поддержки, расположенной вблизи отметки 101, активирует паттерн гармоничной торговли 5-0, обозначенный красным цветом. Его таргеты находятся на отметках 100,4 (127,2%) и 99,4 (161,8%). Реализация подобного сценария будет означать, что текущая консолидация больше похожа на стадию распределения, что имеет противоречия с фундаментом.

На часовом графике котировки пары вплотную подошли к поддержке, выявленной при помощи зоны предыдущих покупок. Удачный прорыв бастионов «быков» сделает актуальным паттерн 5-0, первоначальной целью которого является отметка 101,05 или 127,2%. Отбой, напротив, приведет к движению в направлении сопротивления на 102,3-102,6.

 

[makshelty]

Фунту светит оперативный простор

Так уж совпало, что фунт может стать наиболее интересной валютой среди наиболее ликвидных денежных единиц на FOREX на третьей неделе апреля. Виной тому релизы данных по безработице и инфляции Соединенного королевства. Оба показателя принято относить к числу таргетируемых Банком Англии, хотя на пресс-конференции по итогам последнего заседания регулятора Марк Карни попытался сбить спесь с «быков». По мнению главы центробанка, достижение целевых ориентиров вовсе не означает автоматического повышения основной процентной ставки. Ранее он нечто подобное уже говорил, но тогда это касалось исключительно безработицы. Теперь решил объединить, намекнув на 2-й квартал 2015 года. До этого момента, дескать, рестрикции можно не ждать. Рынок не особенно поверил, и вполне может рассчитывать на более быстрое повышение ставок в случае, если инфляция будет расти, а безработица, напротив, снижаться. Вполне реально, учитывая, что, по прогнозам, мартовский CPI окажется на уровне 1,6-1,7%, при том что Банк Англии планирует его рост до 1,9% к концу года. Ситуация на рынке труда и вовсе выглядит здоровой. Таргет на уровне 7% все ближе и ближе. По итогам квартала с окончанием в феврале показатель вполне способен достигнуть отметки 7,1%. Росту пары GBP/USD способствует и слабость американского доллара, проявившаяся после публикации мартовского протокола FOMC. Члены комитета ратуют за длительное время удержания ставки по федеральным фондам, хотя рынок ранее оценивал вероятность ее повышения в 2015 году как достаточно высокую. Оттеснив конкурента, фунт встал на очередь за порцией рестрикции от центробанка вслед за «новозеландцем». На мой взгляд, доллар США нынче лишен своего главного козыря в виде роста доходности казначейских бондов, что будет способствовать приливу капитала в Штаты. Показатель по 10-летним бумагам колеблется в диапазоне 2,6-2,8%, что обусловлено спросом на надежные активы из-за роста геополитической напряженности на Украине. Технически образованная двойная вершина способна дать серьезные основания для отката и формирования «медвежьего» тренда, тем не менее, прорыв сопротивления, напротив, выведет «быков» на оперативный простор.

На дневном графике актуальна материнская модель 1-2-3 с лежащим в ее основе паттерном Гартли (коррекция на 61,8%) и дочерняя AB=CD, выделенная синим цветом. Реализация первой будет способствовать падению котировок в область 1,637, а там и до активизации расширяющегося клина недалеко. Тем не менее, покупателям отчаиваться не стоит: новый пик способен коренным образом изменить расстановку сил. В этом случае станет актуальна модель AB=CD с достаточно серьезными целями вверху. Пока же стоит внимательно проследить за тестами текущей поддержки вблизи отметки 1,67, которая ранее выполняла функции сопротивления.

На часовом графике актуален паттерн AB=CD, а области ближайших сопротивления (1,677-1,679) и поддержки (1,1,668-1,671) соответствуют зонам предыдущих распродаж. Следующие бастионы «быков» расположены чуть ниже отметок 1,66 и 1,651.