FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Киви: кошмарный сон позади?

Новозеландский доллар на протяжении двух последних недель к 25 июля являлся абсолютно худшей валютой среди G10, уступив статус лучшего исполнителя с начала года своему австралийскому тезке. Сначала «киви» проседал на ожиданиях сохранения процентной ставки Резервным банком на прежнем уровне в 3,25%, однако на самом деле «быкам» следовало бояться вербальных интервенций. Несмотря на очередной виток монетарной рестрикции и повышение cash rate на 25 базисных пунктов, NZD/USD продолжил пике после гневного спича Грэма Уилера.

Глава Центробанка островного государства обратил внимание на пагубное влияние высокого курса национальной валюты на экспорт и на состояние всей экономики, отметил, что стоимость «новозеландца» явно завышена и коррекции не избежать. Рынок сразу вспомнил о том, что последний раз регулятор прибегал к масштабным покупкам иностранной валюты весной прошлого года, когда пара NZD/USD котировалась на целую фигуру ниже. Вернулся ли Резервный банк к такой «варварской» мере, сейчас покажет статистика золотовалютных резервов, пока же все выглядит как очередной обвал валюты под влиянием вербальных интервенций. Напомню, в начале июля к подобной тактике прибегал Гленн Стивенс, и эта тактика серьезно повредила позиции «быков» по «австралийцу». Тем не менее, последующее восстановление восходящего тренда по AUD/USD показало, что успехи на данном поприще носят временных характер. Рынку нужны не слова, а действия.

В этом отношении уместно указание на то, что Резервный банк Новой Зеландии при принятии решения о дальнейшем повышении процентных ставок не выбивается из общего плана. До конца года предполагалось довести cash rate до 3,75%, так что дважды на трех предстоящих заседаниях можно будет сидеть сложив руки. Например, в сентябре, когда на носу будут маячить парламентские выборы. Фактор паузы в процессе монетарной рестрикции оказывает серьезное давление на «киви», тем более в свете предстоящих важных релизов по американским ВВП и рынку труда.

Технически пара NZD/USD столкнулась с важной областью поддержки.

На дневном графике ее местонахождение позволяет выявить дочерний паттерн гармоничной торговли 5-0, обозначенный синим цветом. Его таргеты на 0,85-0,855 (224-261,8%) соответствуют зоне июньских покупок. Кроме того, верхняя граница диапазона весной выполняла функции поддержки. До реализации расширяющего клина, выделенного красным цветом, еще далеко. Очередным шагом на пути реализации модели станет обновление июньского минимума, что пока выглядит делом непростым.

На часовом графике дочерние паттерны AB=CD находятся в режиме поиска поддержки. Покупателей в июне было хоть отбавляй: зоны их повышенной торговой активности находятся в областях 0,851-0,853 (1), 0,845-0,848 (2) и 0,841-0,845 (3). Дальнейшее движение вниз выглядит непростым, даже с учетом предстоящей позитивной статистики по США.

 

[makshelty]

Канадец подошел к Рубикону

Канадский доллар продолжает радовать «медведей», уверенно двигаясь на юг против своего американского тезки. Несмотря на рост инфляции во 2-м квартале, ожидания повышения процентной ставки Банком Канады остаются приглушенными, а падение реальной доходности суверенных бондов приводит к утрате интереса со стороны иностранных инвесторов и способствует оттоку капитала с долгового рынка Страны кленового листа. Не оказывают прежней поддержки «луни» и цены на нефть.

Несмотря на то что Стивен Полоз в ходе своей последней пресс-конференции по итогам июльского заседания Центробанка не опускался до уровня вербальных интервенций по примеру глав регуляторов Австралии и Новой Зеландии, его спич оказался способным сбить спесь с «быков» по «канадцу». Слова о необходимости поддержки экспорта и инвестиций, о существующих рисках замедления инфляции и несоответствии значений индикатора в апреле-июне производственным мощностям фактически убили надежды на монетарную рестрикцию, которая рассматривалась в качестве главного драйвера продолжения среднесрочного нисходящего тренда по USD/CAD. Нет ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики – нет сильного «луни». Впрочем, сдаваться никто не собирается. Инвесторы с нетерпением ожидают релиза данных по американскому ВВП за 2-й квартал, который способен оживить покупателей канадских долларов. Дело в том, что ускорение крупнейшей экономики мира в силу тесных связей между Оттавой и Вашингтоном, обусловленных территориальным и другими факторами, позитивно скажется и на суверенном ВВП Страны кленового листа.

В этом отношении рост основного макроэкономического индикатора Штатов, в котором мало кто сомневается после сильной статистики по рынку труда и из-за эффекта низкой базы, способен активизировать деятельность «быков» по «канадцу». При условии, что ФРС продолжит не мычать, не телиться по поводу возможного повышения ставки по федеральным фондам. В обратном случае инвесторы отдадут предпочтение фактору увеличения стоимости заимствований и репатриации капитала в США.

Технически противостояние «быков» и «медведей» по USD/CAD находится в непосредственной близости от кульминации: многочисленные оборонительные редуты представляются сложным препятствием для обоих оппонентов.

На дневном графике разворот по модели «Три индейца», обозначенной красным цветом, с последующим накоплением лонгов крупными институциональными инвесторами, переходом к стадии роста и прорывом диагонального сопротивления позволяют надеяться на восстановление долгосрочного восходящего тренда. На горизонте у «быков» маячат стратегически важные бастионы противника, расположенные в зоне июньских распродаж на 1,09-1,095. Любопытно, что ее верхняя граница соответствует 50%-му откату по актуальному нынче материнскому паттерну гармоничной торговли 5-0, выделенному синим цветом. Поддержку можно выявить в области 1,07-1,075 и вблизи отметки 1,065, где имела место консолидация.

На часовом графике отбой от уровня 224%, подсказанного дочерними моделями AB=CD, способствовал развороту «медвежьего» тренда. В настоящее время актуален паттерн AB=CD, обозначенный зеленым цветом. Его таргеты расположены на отметках 1,082 (127,2%), 1,085 (161,8%), 1,09 (224%) и 1,094 (261,8%). По моему мнению, пары этих уровней, соответствующие зонам июльских распродаж, позволяют выявить области сопротивлений. Бастионы обороны «быков» расположены приблизительно там же, где на них указывает больший временной интервал: на 1,07-1,075 и вблизи отметки 1,065.

 

[makshelty]

Момент истины для EUR/USD

Основная валютная пара продолжает стучаться в основание 34-й фигуры. А если долго мучиться, надежда, что откроют, крепнет с каждой минутой. Тем более что веских аргументов в пользу усиления американского доллара предостаточно. Ключевой вопрос, отыграны ли они рынком и уже заложены в котировки, или нас ждет продолжение пике EUR/USD? Ответить на него помогут торги 30 июля.

Сначала на европейской сессии «быкам» по региональной валюте предстоит пройти испытание огнем и медными трубами в виде публикации предварительной оценки немецких потребительских цен за июль. Германия – это, конечно, не вся еврозона, однако значимая ее часть. Рынок нередко проявлял бурную реакцию именно на немецкий CPI, предпочитая не дожидаться интегрального показателя по странам валютного блока. Тем более в условиях, когда обостряется противостояние между ЕЦБ и Бундесбанком. Последние речи Йенса Вайдмана иначе как «ястребиными» не назовешь. То он начинает пугать возвращением долгового кризиса образца 2012 года в связи с тем, что низкие процентные ставки стимулируют накопление государственного долга, то предостерегает Европейский Центробанк от программы покупок облигаций, расходы по которым в конечном итоге лягут на плечи налогоплательщиков, то с оптимизмом смотрит на рост зарплат и инфляции в Германии. Глава Бундесбанка – значимая фигура, поэтому его спичи нельзя оставлять без внимания. Раскол в составе ЕЦБ очевиден, следовательно, для дальнейшего смягчения монетарной политики зажегся красный свет.

С другой стороны, Атлантики ФРС продолжает играть в свою игру-тягомотину. Вроде и инфляция держится вблизи таргета, и безработица спустилась к отметке 6,1%, минимальной с 2008 года, а намеков на повышение ставки по федеральным фондам как не было, так и нет. Что мешает? Вероятно, динамика среднечасовой оплаты труда, которая является опережающим индикатором для потребительских цен. Боюсь, что Федеральный резерв проигнорирует скачек ВВП во 2-м квартале и сохранит нейтральную позицию, чем серьезно разочарует инвесторов. Что касается основного макроэкономического показателя, то позитивная динамика занятости вне сельскохозяйственного сектора в апреле-июне и эффект низкой базы (спад в 1-м квартале на 2,9%) создают благоприятные перспективы для роста в направлении 3,1% и выше.

Технически пара EUR/USD без всяких намеков на сопротивление протестировала предыдущую поддержку и устремилась к новой.

На дневном графике по-прежнему актуальны паттерны гармоничной торговли AB=CD и Краба. Таргеты по обоим совпадают, так как определяются исходя из волны 1. Они расположены на отметках 161,8% (1,339) и 224% (1,328). Вблизи первой из них следует искать поддержку в связи с наличием в этой области зоны ноябрьских покупок. Ближайшее сопротивление находится на уровне 1,35-1,355.

На часовом графике четко видны целевые ориентиры по модели Краба. Как уже было отмечено выше, они совпадают с таргетами по паттерну AB=CD и соответствуют отметкам 1,339 (161,8%) и 1,328 (224%). Бастионы обороны «быков» следует искать в зонах предыдущих консолидаций и последующих распродаж: на 1,345-1,3475 (1) и на 1,3515-1,354 (2).

 

[makshelty]

Австралиец попал в черную полосу

Австралийский доллар просел по отношению к своему американскому тезке до минимальной отметки с начала июня после того, как стала известна первая оценка ВВП США за 2-й квартал, а FOMC улучшил настроение «быкам» по USD. На данном этапе корни слабости «оззи» следует искать в ревальвации американского доллара, однако на неделе к 8 августа инициатива будет находиться в руках национальной валюты Зеленого континента.

Взлет ВВП США до 4% кв./кв. лично для меня не стал неожиданностью. Учитывая эффект низкой базы (в 1-м квартале основной макроэкономический индикатор сократился на 2,9%) и динамику опережающего индикатора в виде занятости вне сельскохозяйственного сектора, можно было ожидать ралли в направлении 4-4,5%. Меня удивили скорее низкие оценки экспертов в 3-3,1%. Позиция ФРС показалась более «ястребиной», чем я рассчитывал. Заявления о приближении инфляции к долгосрочной цели и уменьшение риска устойчивого нахождения индикатора в зоне ниже 2% говорят о возможности перехода к циклу ужесточения денежно-кредитной политики. К тому же фортель выкинул Плоссер, открыто выразивший несогласие с текущей позицией ФРС, не учитывающей последние положительные сдвиги в американской экономике.

Инвесторы взяли паузу в ожидании релиза данных по рынку труда США, способных спровоцировать очередной виток покупок USD. Занятость в частном секторе в июле составила 218 тыс., ниже прогноза, однако в целом цифра выглядит вполне респектабельно и позволяет рассчитывать на позитив от non-farm payrolls.

Если «австралийца» не добьет статистика по Штатам, то это сделает Резервный банк, заседание которого намечено на 5 августа, а также данные по торговому балансу и суверенному рынку труда Зеленого континента. Все три эпизода следует рассматривать в качестве факторов риска для «оззи». Центробанк не скрывает свою неприязнь к ревальвации национальной валюты, которая, в свою очередь, давит на экспорт и не позволяет рассчитывать на сильную внешнюю торговлю. Что касается занятости, то проблемы в горнодобывающей отрасли не дают «быкам» спокойно дышать.

Технически пара AUD/USD подходит к заключительной стадии формирования модели расширяющегося клина.

На дневном графике паттерн выделен красным цветом. Образование точки 5 с последующим откатом создаст необходимые условия для распродаж. Вопрос в том, можно ли считать графическую конфигурацию завершенной. Вполне возможно, нас ждет продолжение пике в направлении 0,921-0,927 с последующей коррекцией. Отметка 0,927 – это 78,6%, таргет по актуальной нынче модели Гартли. Область 0,921-0,925 соответствует зоне майских покупок. Здесь присутствует высокий спрос на «австралийца».

На часовом графике четко реализовался паттерн расширяющегося клина на базе модели «Три индейца», выделенный красным цветом. В настоящее время готова отработать расширяющаяся вершина на базе модели 1-2-3, обозначенная зеленым цветом. Наиболее вероятными представляются 2 сценария: откат благодаря реализации дочернего разворотного паттерна 1-2-3 от уровня 127,2% либо падение к следующей поддержке на 161,8% и только затем коррекция.

 

[makshelty]

Канадец попал в руки медведей

Пике канадского доллара против своего американского тезки было прогнозируемо уже давно. Месяц назад актуальным оставался вопрос, когда именно оно произойдет. Однако в июле-августе события развивались столь стремительно, что пессимисты в отношении «бычьих» перспектив USD/CAD даже не успели ойкнуть. Падение котировок Brent ниже отметки $105 за баррель и продолжение глобального укрепления доллара США против основных мировых валют стали главными драйверами девальвации «луни».

Очевидно, что базовый сценарий на 2014 год, предполагающий ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, увеличение стоимости фондирования в связи с ростом доходности казначейских бондов и репатриацию капитала в Штаты с последующим укреплением USD, начал реализовываться только сейчас. Наступление доллара США ранее сдерживали низкая волатильность и геополитический фактор, однако их уход в тень позволил «американцу» расправить крылья. Его не остановили даже более слабые цифры по занятости вне сельскохозяйственного сектора, в результате которых 3-месячный индикатор скатился с 277 до 245 тыс. Временная коррекция была использована для покупок USD, что немедленно отразилось на конкурентах.

Канадский доллар рискует в числе первых ощутить на себе удар в виде оттока капитала с фондового рынка Страны кленового листа в силу территориальной близости Оттавы и Вашингтона. Некоторую поддержку «луни» способны оказать релизы данных по внешней торговле за июнь и рынку труда за июль. В первом случае нефть, главная статья суверенного экспорта, все еще болталась вблизи многомесячных пиков, во втором позитивные оценки уровня безработицы и рост американского показателя создают предпосылки для сужения дифференциала, что играет на руку «канадцу».

Технически пара USD/CAD имеет потенциал для продолжения ралли и восстановления долгосрочного «бычьего» тренда.

На дневном графике следует отметить неспособность «медведей» организовать серьезное сопротивление вблизи отметки 1,095. Здесь была расположена зона майских и июньских распродаж, кроме того, этот уровень соответствует 50%-му откату от последней нисходящей волны в рамках паттерна гармоничной торговли 5-0. Белый флаг продавцов вблизи важной отметки свидетельствует об их слабости и позволяет с большей уверенностью использовать стратегии покупок на откатах. Ближайшее сопротивление находится в области 1,1-1,105. Его успешный тест просигнализирует об утрате актуальности моделью 5-0.

На часовом графике надежды «медведей» были связаны с потенциальной реализацией разворотного паттерна «Голова и плечи», однако реальность показала иллюзорность подобных ожиданий. Кроме того, рост пары благодаря активации модели «Обман-выброс» на базе 1-2-3 позволил выявить поддержку. Спрос со стороны продавцов «луни» велик в области 1,0885-1,0905. Многочисленность паттернов AB=CD создает предпосылки для возникновения многочисленных ложных сопротивлений. Вероятно, одно из них находится на текущем уровне, соответствующем отметке 161,8% от одной из первых коррекционных волн. Однако, я бы в вопросе поиска бастионов обороны «медведей» ориентировался на дневной график.

 

[makshelty]

Фунт теряет почву под ногами

Британский фунт продолжает жить чужой жизнью. Внутренняя макростатистика Соединенного королевства носит смешанный характер, а динамика пары GBP/USD в большей степени зависит от развития ситуации в Штатах и геополитических рисков. Последние заставили доходность казначейских бондов США развернуться в направлении более чем годового минимума, что позволило на некоторое время перевести дух покупателям «кабеля». Вместе с тем его перспективы в отношении американского доллара рисуются в серых красках. Без поддержки со стороны индикаторов, характеризующих экономику Туманного Альбиона, сроки начала процесса повышения ставки РЕПО Банком Англии будут отодвигаться все дальше и дальше.

8 августа состоится заседание Комитета по денежно-кредитной политике британского Центробанка, которое некоторыми аналитиками рассматривается как возможный фактор поддержки GBP. Я бы не стал спешить с выводами. Подробную информацию мы узнаем только 20 августа, а в том, что регулятор сохранит ставки на прежнем уровне, сомневаться не приходится. Рано еще. В пользу монетарной рестрикции в будущем говорит непрекращающийся рост цен на жилье. По оценкам Halifax, в апреле-июне по сравнению с предыдущим кварталом показатель вырос на 10,2%, чего не случалось с докризисных времен. Однако это, пожалуй, единственный аргумент «ястребов». В арсенале «голубей» козырей больше. Замедление роста заработной платы и инфляции, а также менее оптимистичные, чем ранее, оценки ВВП за 2-й квартал заставляют умерить аппетит сторонников скорого ужесточения денежно-кредитной политики.

К тому же промышленное производство Британии в июне сумело вырасти лишь на 1,2%, в то время как эксперты выдавали оценку в 1,5% г/г. От прошлогоднего ралли деловой активности в различных секторах суверенной экономики не осталось и следа, нынче речь в лучшем случае идет о стабилизации. Ничего хорошего фунт не ждет и от релизов данных по внешней торговле за июнь, намеченных на 8 августа.

Технически пара GBP/USD рискует продолжить пике.

На дневном графике прорыв предыдущей поддержки на 1,695-1,7 прошел без сучка, без задоринки. Нынче здесь расположены бастионы обороны «быков». Котировки близки к поддержке на 1,675, соответствующей зоне июньских распродаж. Ее преодоление активирует паттерн гармоничной торговли 5-0, возникший из AB=CD, благодаря которому и произошел разворот восходящего тренда в июле, и приведет к продолжению обвала пары.

На часовом графике видно, что рынок находится в руках «медведей». Предположение о возможном развороте благодаря реализации модели 1-2-3 выглядит притянутым за уши, однако исключать коррекции не стоит: любой тренд нуждается в передышке. Для претворения подобного сценария развития событий в жизнь «быкам» необходим прорыв выше области 1,687-1,689, соответствующей зоне последних распродаж. Вместе с тем поддержка на 1,682-1,684 выглядит хрупкой, а ее успешный тест приведет к дальнейшему обвалу котировок. В этом случае речь пойдет о реализации паттерна продолжения тенденции «Обман-выброс».

 

[makshelty]

Судьба рубля в руках ЦБ

Российская валюта завершила неделю к 8 августа на минорной ноте: обмен санкциями между Западом и РФ привел к росту стоимости бивалютной корзины до максимальной отметки за последние три месяца, при этом пара USD/RUB вплотную приблизилась к уровню исторического пика. Укрепление доллара США на FOREX ощущается и на внутреннем валютном рынке, а будущие проблемы суверенной экономики во всю отыгрываются спекулянтами, проводящими непрерывные атаки на позиции «деревянного».

Определенную долю негатива внес релиз данных по внешней торговле РФ. В июне положительное сальдо торгового баланса сократилось на 10,9% м/м., а экспорт упал на 3,2% м/м. Вместе с тем за 1-е полугодие профицит внешней торговли вырос на 7,6% г/г. на фоне сохранения стоимостной величины поставок за рубеж и сокращения импорта на 5,4% г/г. Учитывая запрет на ввоз продовольствия из ряда зарубежных стран, состояние торгового баланса может улучшиться, что окажет рублю поддержку в среднесрочной перспективе. То же самое способна сделать растущая нефть: деэскалация конфликта на Ближнем Востоке вернула котировки Brent выше отметки $105 за баррель.

Проблемы «деревянного» могут усугубиться в связи с бегством населения в иностранную валюту и с оттоком капитала. Последний пока ведет себя скромно, однако его будущее рисуется в черных красках. По оценкам Высшей школы бизнеса, отток капитала в июле составил $1 млрд благодаря падающим ценам на нефть, незначительному положительному сальдо счета текущих операций, отсутствию покупок валюты Центробанком и его противодействию серому вывозу капитала.

В сложившейся ситуации все надежды «быков» по российской валюте связаны с твердой позицией Центробанка. Ожидания роста инфляции в связи с ограничением импорта продовольствия из-за рубежа заставляет придерживаться жесткой денежно-кредитной политики и взять курс на дальнейшее повышение ключевой ставки. Девальвация явно не входит в планы регулятора из-за роста инфляционных ожиданий. В связи с этим дальнейшее ослабление рубля чревато валютными интервенциями.

Технически пара USD/RUB достигла важного уровня сопротивления.

На дневном графике полностью реализовался паттерн Краба (коррекция на 61,8%), достигнувший целевого ориентира на 161,8%. Он позволил выявить сопротивление, расположенное в области мартовских распродаж вблизи отметки 36,5. Предыдущий целевой уровень на 127,2% (35,7) котировки прошли достаточно быстро. Здесь сейчас следует искать ближайшую поддержку.

На дневном графике EUR/RUB ситуация очень похожа, однако развивается медленнее, чем по доллару США, что объясняется конъюнктурой международного валютного рынка. По аналогии с USD/RUB здесь актуален паттерн Краба с лежащей в его основе моделью 1-2-3. Пара столкнулась с поддержкой на 127,2%, преодоление которой уведет котировки к важному сопротивлению на 161,8% (49,5). Она соответствует зоне апрельских и майских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов «медведей».

 

[makshelty]

Нефть не чувствует поддержки

Котировки североморской нефти торгуются вблизи девяти месячных минимумов благодаря разговорам о том, что авиаудары США по Ираку снизят вероятность перебоев поставок черного золота из данной страны. Багдад экспортирует около 2,5 млн баррелей в сутки в основном из своих южных месторождений, в то время как исламские боевики удерживают контроль над севером страны. В связи с этим риск сбоев поставок с этого ближневосточного государства невелик.

Таким образом, на рынке черного золота марки Brent сложилась довольно уникальная ситуация: рост геополитической напряженности не оказывает существенной поддержки котировкам, которые продолжают находиться в пределах долгосрочного торгового диапазона $104-112 за баррель. Традиционно считается, что эскалация конфликтов на Ближнем Востоке является своеобразной подушкой безопасности, удерживающей североморскую нефть от серьезного проседания. До тех пор, пока в Ираке не будет сформировано новое правительство, учитывающее интересы всех сторон, конфликт исчерпан не будет. То есть геополитический фактор сохранит свое присутствие, тем более что и в Украине ситуация далека от мира.

Слабость обоих сортов нефти (как североморской, так и техасской) связана с ростом запасов черного золота в США, что придает тренду «медвежий» характер. Можно сказать, что Brent балансирует между геополитикой и увеличением предложения, которое полностью покрывает спрос. Стремительный обвал черного золота в июне был обусловлен, в том числе, сокращением нетто-длинных позиций хедж-фондов и прочих институциональных инвесторов на срочном рынке, достигших максимальных отметок за последние несколько лет. Сейчас их чрезмерный размер не оказывает прежнего давления на Brent, позволяя сохранять на рынке хрупкое равновесие.

Технически котировки Brent находятся у нижней границы долгосрочного торгового диапазона $104-112 за баррель и вполне способны упасть еще ниже, сменив торговый коридор на тот, который был активен в апреле-июне 2013 года.

На дневном графике активен паттерн гармоничной торговли 5-0 с таргетами на 127,2% ($105) и 161,8% ($102). Согласно принципам построения модели, исключать 50%-го отката от последней нисходящей волны не стоит. То есть цены вполне могут подняться до $110 за баррель. Вероятно, это будет связано с эскалацией геополитических конфликтов. Впрочем, возможен и другой сценарий. Он предполагает падение котировок до $102 с последующим ралли в направлении $109 за баррель.

На часовом графике актуален материнский паттерн AB=CD, реализация которого в направлении первоначального таргета на 127,2% способствовала отскоку. Он позволил выявить поддержку на $105-105,5 за баррель. Ближайшее сопротивление расположено вблизи отметки $107, соответствующее зоне августовских распродаж. В июле продавцы проявляли свою активность повыше – вблизи отметки $108 за баррель. Здесь нашлось место более основательным бастионам обороны «быков», чем в области первоначального сопротивления.

 

[makshelty]

Киви теряет драйверы.

Реакция новозеландского доллара на публикацию отчета по рынку труда за 2-й квартал оказалась приблизительно такой же, как реакция его американского тезки на релиз данных по июльской занятости. Несмотря на падение уровня безработицы в островном государстве до отметки 5,6%, минимальной с начала 2009 года, динамика средней заработной платы разочаровала экспертов, прогнозировавших более сильные цифры. Это обстоятельство наряду с замедлением роста цен на недвижимость являются вескими аргументами в пользу сохранения процентных ставок на прежнем уровне.



Напомню, монетарная рестрикция, реализуемая Резервным банком в текущем году, является главным драйвером роста котировок «киви». Растет cash rate, увеличивается доходность инструментов долгового рынка, повышается спрос на активы и валюту Новой Зеландии. Тем не менее, последние заседание центробанка поставило под сомнение дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. В частности, в заявлении регулятора упоминалось о зависимости данного процесса от поступающей информации. В этом отношении падение объема продаж недвижимости на 13% г/г. в июне на фоне снижения цен от REINZ до минимальной отметки с февраля уменьшают вероятность рестрикции. Если пузырь на рынке жилья перестал надуваться, а инфляция стабилизируется, какой в ней смысл? Вполне возможно, что предыдущие действия по доведению cash rate до 3,5% уже оказали нужный эффект на экономику.



Если так, то «киви» лишится главного драйвера роста, что может негативно сказаться на динамике пары NZD/USD. Тем более что проблемы островного государства на этом не заканчиваются. В частности, на 11 из 12 последних аукционов было зафиксировано падение цен на молоко и связанную с ним продукцию, главные статьи суверенного экспорта Новой Зеландии. 5 августа стоимость снизилась на 8,4%, что является третьим худшим показателем в текущем году. Вполне вероятно цены на молоко начнут постепенно восстанавливаться под воздействием сезонного фактора, однако достаточно ли этого будет для возврата к восходящему тренду в условиях глобального укрепления доллара США?



Технически пара NZD/USD имеет потенциал для дальнейшего снижения.

На дневном графике в самом разгаре активация паттерна гармоничной торговли 5-0, выделенного синим цветом. Если «медведям» удастся закрепиться ниже июньского минимума, то таргеты на 0,83 (127,2%) и 0,815 (161,8%) станут реальностью. Здесь же расположены зоны зимних и мартовских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленных поддержек. Ближайшее сопротивление следует искать в зоне предыдущих бастионов «быков» на 0,855-0,86.

На часовом графике коррекционная модель 1-2-3 с лежащим в ее основе паттерном Летучей мыши (коррекция на 78,6%) создает предпосылки для падения в направлении 127,2% (0,8405) и 161,8% (0,8380). Те же таргеты показывает материнский паттерн AB=CD, обозначенный зеленым цветом. О потенциальном отскоке свидетельствует и формирование разворотной графической конфигурации «Три индейца», выделенной красным цветом. Ближайшее сопротивление, вероятнее всего, расположено в области 0,8455-0,848.

 

[makshelty]

Иена в режиме ожидания

Японская иена не смогла серьезно просесть после выхода в свет слабых данных по ВВП Страны восходящего солнца за 2-й квартал. Сокращение активности потребителей, на долю которых приходится 60% национальной экономики, после повышения налога с продаж аукнулось снижением индикатора на 1,7% кв/кв. и на 6,8% г/г. Эксперты прогнозировали, что будет хуже (1,8% кв/кв. и 7% г/г.), в связи с этим «быки» по USD/JPY не смогли извлечь выгоды из разочаровывающей статистики.

Не так давно информация о замедлении ВВП была бы воспринята электоратом в контексте возможного расширения пакета стимулирующих мер со стороны Банка Японии. Нынче такая зависимость неактуальна. Центробанк предпочитает дождаться результатов работы национальной экономики в июле-сентябре и только затем делать соответствующие выводы. По крайней мере протокол последнего заседания регулятора показал его готовность реализовывать программу покупок активов столько, сколько потребуется, и настраивать ее в зависимости от меняющихся условий.

В целом тон протокола можно назвать «голубиным», тем более что, по информации Wall Street Journal, Банк Японии в 1-м полугодии увеличил объем покупок суверенных ETF-фондов до $906 млн. Приведенная цифра является самой крупной, а время операций самым продолжительным с момента их запуска в 2010 году. В целом разные векторы денежно-кредитных политик ФРС и Банка Японии налицо, однако продолжению ралли по USD/JPY препятствует геополитический фактор. Эскалация конфликтов способствует повышению интереса к надежным инструментам в лице иены. К тому же росту доллара США препятствует снижение доходности казначейских бондов.

Технически пара USD/JPY в очередной раз подошла к Рубикону.

На дневном графике формируется разворотная модель 1-2-3, в случае реализации которой, предусматривающей падение котировок ниже коррекционного минимума в точке 2, пике вполне способно продолжиться в направлении 100,6 или 127,2% по паттерну Идеальной бабочки. Однако в текущей ситуации более вероятным выглядит сценарий, при котором «быкам» удастся обновить локальный максимум в точке 1. При таком варианте развития событий станет актуальной модель гармоничной торговли AB=CD с таргетами на 103,5 (127,2%) и 104 (161,8%). Ближайшая поддержка расположена в области недавно сформированного пин-бара на 101,6-101,9, сопротивление соответствует зоне весенних и летних распродаж на 102,7-103.

На часовом графике разворот «медвежьего» краткосрочного тренда произошел благодаря реализации модели «Три индейца», обозначенной красным цветом. В настоящее время актуален перевернутый паттерн 5-0 с целевыми ориентирами на 127,2% (102,7) и 161,8% (103,05). Напомню, здесь же расположено сопротивление, выявленное при помощи большего временного интервала. На текущем тайм-фрейме отмечается большая узость бастионов обороны «медведей». Они находятся в области 102,75-102,95. Ближайшую поддержку следует искать на 101,6-101,85. Здесь в конце недели к 8 августа проявляли свою активность «быки».

 

[makshelty]

Под фунтом зашатался фундамент

Менее чем за месяц британский фунт потерял по отношению к доллару США около пяти фигур, что в условиях предельно низкой волатильности на FOREX можно назвать настоящим подвигом со стороны «медведей». Очередной гвоздь в крышку гроба покупателей GBP/USD вбили отчеты по рынку труда и инфляции, а также выступление Марка Карни.

Несмотря на довольно-таки оптимистичные прогнозы от Банка Англии, «кабель» не сумел устоять под напором продавцов из-за риска сокращения инфляционного давления, которое в конечном итоге отодвинет сроки повышения ставки РЕПО на более отдаленную, чем сейчас, перспективу. Центробанк планирует начинать монетарную рестрикцию в 1-м квартале 2015 года с последующим доведением основной процентной ставки до 2% к концу 2016 года. При этом годовая инфляция будет находиться на уровне 2% в течение 2-3 последующих лет, а уровень безработицы упадет к отметке 5,4%. Все вроде бы хорошо, и прогнозы можно было бы назвать «ястребиными», если бы не одно «но». Регулятор сделал акцент на необходимость мониторинга заработной платы, динамика которой оптимизма не вызывает.

Как показал отчет по рынку труда, индикатор во 2-м квартале продемонстрировал замедление на 0,2% 3 м/м., чего не было с мая 2009 года. Его опережающий характер и корреляция с потребительскими ценами позволяют спрогнозировать замедление последних. Релиз CPI намечен на 19 августа и способен оказать дополнительное давление на фунт. О проблемах влияния оплаты труда на инфляцию говорил и Марк Карни. Кроме того, глава Банка Англии отметил негативное воздействие крепкого «кабеля» на экспорт, что следует расценивать как «медвежий» сигнал для национальной валюты Туманного Альбиона. Риск дальнейшего укрепления доллара США, а также приближение срока референдума о независимости Шотландии не позволяют ей поднять голову.

Технически пара GBP/USD переходит к стадии активизации разворотного паттерна гармоничной торговли 5-0. Если процесс необратим, по последствия могут быть очень печальны для фунта.

На дневном графике четко видна вышеуказанная модель, выделенная красным цветом. Если «медведям» удастся закрепиться ниже майского минимума, то в качестве таргетов нисходящего движения будут выступать уровни 127,2% (1,655) и 161,8% (1,64). Они соответствуют верхним границам зон февральских и мартовско-апрельских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов обороны «быков». Ближайшие области сопротивления следует искать на уровнях предыдущей поддержки вблизи отметки 1,675 (1) и выше, в зоне 1,685-1,69, где продавцы британской валюты проявляли активность на рубеже июля и августа.

На часовом графике нисходящий тренд выглядит настолько устойчиво, так что говорить о формировании графических моделей сложно. В частности, не очень красиво нарисован паттерн AB=CD, выделенный синим цветом. Его целевые ориентиры определяются исходя из последней коррекционной волны и расположены на отметках 161,8% (1,6705), которую котировки быстро прошли, и 224% (1,6655), до которой рукой подать. Зона сопротивления достаточно широка, так как интерес к продажам на росте среди инвесторов превалирует. Она расположена в области 1,677-1,681. Нижняя граница ранее выступала в качестве важной поддержки, вблизи верхней были организованы одни из первых распродаж «кабеля» после релизов важных отчетов.

 

[makshelty]

Австралиец пользуется обстоятельствами

Австралийский доллар по полной программе отыграл фактор роста аппетита инвесторов к риску и укрепился против основных мировых валют. Снижение геополитической напряженности в связи с деэскалацией конфликта на Ближнем Востоке и предоставлением гуманитарной помощи юго-востоку Украины позитивно отразилось на рискованных активах и поставило под удар надежные. Японская иена сохраняет риск продолжения пике против валют G10, в то время как «оззи» и «киви» расправили крылья.

Высокий спрос на суверенные долговые обязательства Австралии, характеризующиеся максимальным кредитным рейтингом и относительно высокой доходностью, стал главным драйвером укрепления AUD. Доходность 10-ти летних бондов Зеленого континента уступает лишь бумагам Греции, Португалии и Новой Зеландии, что притягивает нерезидентов, словно там медом намазано. Интерес к этим активам растет еще и по причине внутренних факторов и низкой волатильности на FOREX, стимулирующей деятельность carry трейдеров. В частности, сокращение прогнозов роста ВВП с 2,75% до 2,5% и инфляции с 2,5% до 2,25% в текущем году Резервным банком Австралии стало основанием для активных покупок суверенных облигаций.

Укрепления «оззи» против доллара США не было бы возможным, если бы не разочаровывающая статистика по Штатам. Розничные продажи, количество заявлений на пособие по безработице вышли хуже прогнозов экспертов, что способствовало слабости USD против основных мировых валют. Давление на него будет сохраняться вплоть до 19 августа, когда запланирована публикация индекса потребительских цен за июль. В то же время «ястребиный» протокол последнего заседания FOMC, а также предстоящее в конце недели выступление Джанет Йеллен в Джексон Холле вернут «американцу» расположение «быков».

Технически пара AUD/USD имеет некоторый потенциал для роста, однако ее среднесрочные и долгосрочные перспективы носят «медвежий» оттенок.

На дневном графике актуальны материнский паттерн гармоничной торговли 5-0, обозначенный красным цветом, и дочерний Гартли (коррекция на 61,8%), выделенный синим. Трансформация последнего в Краба, имеющего более серьезные целевые ориентиры, чем базовая модель, может произойти в случае успешного теста поддержки, расположенной в зоне майских покупок на 0,92-0,925. При таком сценарии развития событий в качестве таргетов нисходящего движения выступают отметки 0,915 (127,2%), 0,905 (161,8%) и 0,885 (224%). Сопротивление следует искать вблизи 0,945, где периодически проявляют свою активность «медведи».

На часовом графике разворот нисходящего тренда произошел благодаря реализации комбинации моделей «Три индейца» и 1-2-3. Гремучая смесь позволила «оззи» отыграть целую фигуру против своего американского тезки. При этом некоторый потенциал роста в распоряжении «быков» все еще имеется. Речь идет о выполнении целевого ориентира паттерном Летучей мыши (коррекция на 38,2%). Он расположен на отметке 88,6% или 0,936. Здесь же находится зона августовских распродаж, которая усиливает аналитическое значение выявленного сопротивления. Поддержка выявляется при помощи области недавних покупок вблизи уровней 0,925-0,926. Она соответствует расположению бастионов «быков» на дневном графике.

 

[makshelty]

Близость предстоящего релиза данных по американской инфляции за июль оказывает давление на доллар США. Замедление показателя чревато опасениями по поводу сползания экономики в дефляцию, а в таких условиях ни о каком повышении ставки по федеральным фондам и речи быть не может. Веский аргумент в руках «голубей» ФРС, позиции которых в последнее время серьезно пошатнулись.

Стремительный обвал нефтяных котировок в июле-августе вкупе с тем обстоятельством, что притормозил основной опережающий индикатор в виде средней заработной платы, наталкивают на мысль, что CPI вполне способен продемонстрировать более низкий тем роста, чем прогнозируют эксперты (+2% г/г. после 2,1% г/г. в мае-июне). Нет роста инфляции – нет необходимости в повышении ставки по федеральным фондам, на которое так надеются «быки» по доллару США. «Голуби» Федрезерва цепляются за потребительские цены как утопающий за соломинку, однако позитивная динамика ВВП и занятости убеждают, что американская экономика набрала приличных ход, а в таких условиях рост потребительской активности будет приводить к ускорению CPI.

«Медведи» по EUR/USD разработали хитроумный план, заключающийся в активизации распродаж после релиза данных по инфляции. И поводов для пике будет предостаточно. Сомневаться в том, что протокол последнего заседания FOMC будет носить «ястребиный» оттенок, не приходится, ведь встреча его полпредов состоялась после публикации впечатляющих цифр по занятости за июнь. К тому же в конце недели запланированы спичи Джанет Йеллен и Марио Драги, которые, наверняка, подтвердят приверженность ведущих центробанков мира разным векторам денежно-кредитной политики.

Технически пара EUR/USD находится в области важной поддержки, преодоление которой будет способствовать продолжению пике.

На дневном графике видно, что котировки колеблются в пределах зоны ноябрьских покупок, кроме того, уровень 161,8% является важным целевым ориентиром для паттерна гармоничной торговли AB=CD, обозначенного красным цветом. Удачный штурм бастионов «быков» позволит «медведям» выйти на оперативный простор и двинуться в направлении 224% (1,326) и 261,8% (1,32). Первая отметка соответствует уровню 224% по по-прежнему актуальной модели 5-0, обозначенной синим цветом. Вторая расположена в зоне сентябрьских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленной поддержки. Ближайшее сопротивление имеет смысл поискать в области 1,354-1,359, где ранее находился оплот обороны покупателей.

На часовом графике видно, что продажи способны начаться ранее. Север насыщен зонами повышенной активности «медведей», взявших на вооружение тактику «продавай на росте». Многочисленные сопротивления, выявленные при помощи зон июльских и августовских распродаж, находятся на уровнях 1,342-1,344 (1), 1,3475-1,3495 (2) и 1,352-1,354 (3). Возможность краткосрочного ралли подтверждается актуальным паттерном «Всплеск и полка» на базе модели 1-2-3. В его основе лежит графическая конфигурация Летучей мыши (коррекция на 78,6%), обозначенная синим цветом. Ее таргетами являются отметки 127,2% и 161,8%. Первый соответствует нижней границе 2-го бастиона обороны «медведей», второй – близок к 3-му бастиону. Следует отметить, что прорыв нижней границы «полки» будет способствовать возобновлению нисходящего тренда. Тем более что здесь расположена поддержка в виде зоны предыдущих покупок (1,334-1,3365).

 

[makshelty]

Поможет ли луни двойная вершина?

Ведомый сильным спросом на суверенные активы Страны кленового листа и некоторой паузой в процессе ревальвации USD канадский доллар сподобился на небольшую коррекцию против своего американского тезки. Тем не менее, сильные цифры по индексу доверия от Национальной ассоциации строителей жилья и Wells Fargo, подскочившему до 7-месячного максимума, вернули все на круги своя: «американец» начал укрепляться против основных мировых валют, и «луни» не стал исключением.

Динамика пары USD/CAD во многом зависит от конъюнктуры финансовых рынков двух стран. Неспособность доходности казначейских облигаций США вырасти, обусловленная сохранением геополитической напряженности, сдерживает отток капитала с долгового рынка Канады. Местные активы выглядят более привлекательно, чем американские, даже с учетом превосходящей инфляции в Стране кленового листа. При этом опережающая динамика фондового индекса TSX по сравнению с S&P500 позволяет долго сидеть в канадских акциях. Фактор роста нетто-покупок нерезидентами суверенных активов до CA$10,1 млрд в мае и до CA$20,4 млрд в июне оказывал поддержку «быкам» по «луни» на рубеже весны и лета.

Тем не менее, слабая нефть, замедление инфляции в связи с сокращением темпов роста заработной платы и угроза ужесточения денежно-кредитной политики ФРС дамокловым мечом висят над «канадцем». «Ястребиный» протокол последнего заседания Комитета открытого рынка и последующее выступление Джанет Йеллен в Джексон-Хоуле создают серьезные препятствия на пути покупателей национальной валюты Страны кленового листа.

Технически пара USD/CAD все еще может развернуться, однако отсутствие реализации паттерна гармоничной торговли 5-0 в ближайшее время позволяет говорить о высокой вероятности восстановления долгосрочного «бычьего» тренда.

На дневном графике отчетливо видно формирование и развитие вышеуказанной модели, обозначенной синим цветом. Согласно принципам ее построения, после окончания последней нисходящей волны должен последовать откат в направлении 50%, завершение которого чревато продолжением пике. Однако если покупатели найдут в себе силы, для того чтобы успешно протестировать сопротивления, расположенные вблизи отметок 1,095 и 1,105, то речь пойдет о более глубокой коррекции, чем того требует теория, которую вполне можно будет идентифицировать как новый восходящий тренд. Это соответствует долгосрочной тенденции. Таким образом, все внимание - на тесты бастионов «медведей».

Часовой график убеждает в достаточно надежных позициях «быков». Интерес к покупкам сохраняется в областях 1,085-1,088 (1) и 1,072-1,076 (2). Первая поддержка соответствует уровням 127,2% и 161,8% паттерна Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%) на базе модели 1-2-3. Следует отметить, что прорыв сопротивления в районе точки 3 активирует графическую конфигурацию «Обман-выброс», являющуюся паттерном продолжения тенденции. Здесь же расположена зона августовских распродаж на 1,094-1,0975, что усиливает аналитическое значение выявленного оплота обороны продавцов. Вообще неспособность Двойной вершины развернуть рынок позволяет надеяться на восстановление восходящего тренда.

 

[makshelty]

Киви: пике продолжается

Новозеландский доллар продолжает пике против своего американского тезки, чему способствует не только глобальное укрепление последнего против основных мировых валют, но и снижение вероятности скорого повышения основной процентной ставки Резервным банком островного государства. Дополнительным негативным фактором для «киви» является непрекращающееся падение цен на молоко - главную статью суверенного экспорта.

Релизы данных по числу закладок новых фундаментов и объему выданных разрешений на строительство в июне убедили в том, что сектор недвижимости в Штатах встал на путь восстановления. Строительство считается локомотивом всей экономики, поэтому позитивная динамика индикаторов – веский аргумент в пользу продолжения роста ВВП в 3-м квартале. Если так, то у ФРС будут на руках все основания для повышения ставки по федеральным фондам, что увеличит стоимость фондирования и будет способствовать репатриации капитала. В связи с этим расшифровке протокола июльского заседания FOMC и выступлению Джанет Йеллен в Джексон-Хоуле уделяется повышенное внимание. Инвесторы ждут намеков на сроки монетарной рестрикции.

Худшие позиции среди оппонентов доллара США в августе имеют британский фунт и новозеландский доллар, которые потеряли около пяти фигур от уровней многолетних максимумов. В случае с «новозеландцем» имеет место разочарование участников рынка из-за нежелания Резервного банка продолжать цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Изначально планировалось, что основная процентная ставка будет доведена до 4% к концу текущего года, однако чуть позже замедление инфляции во 2-м квартале способствовало изменению позиции Центробанка. Поползли слухи, что cash rate поднимется только на 25 базисных пунктов. И вот очередное крушение надежд. В апреле-июне закупочные цены производителей сократились на 1%, в то время как ожидался их рост на 0,7% кв/кв. В результате регулятор был вынужден снизить прогноз инфляционных ожиданий в ближайшие 2 года с 2,36% до 2,23%, что уменьшило надежды на очередной этап монетарной рестрикции до января 2015 года.

Технически пара USD/NZD вполне способна продолжить движение на юг в поисках возможных уровней поддержки.

На дневном графике видно, что у «медведей» нашлись силы для того, чтобы закрепиться ниже коррекционного минимума модели гармоничной торговли 5-0. Активизация паттерна делает актуальными таргеты на 0,83 (127,2%) и 0,815 (161,8%). Здесь же расположены зоны февральских и более ранних зимних покупок, где вполне способен сохраниться повышенный спрос на новозеландский доллар. Нижняя граница сопротивления смещена к отметке 0,8515, верхняя, вероятно, находится на уровне 0,8565.

На часовом графике в условиях устойчивого нисходящего тренда постоянно образуются новые модели AB=CD. Целевые ориентиры по последней из них находятся на отметках 0,8375 (127,2%) и 0,834 (161,8%). Меньший временной интервал позволяет выявить более ранее сопротивление на 0,846-0,85, чем на дневном чарте. Здесь в августе проявляли активность продавцы «киви». Вполне вероятно, они захотят поддержать ранее открытые позиции.

 

[makshelty]

Евро кабель не по зубам

Публикация протокола июльского заседания FOMC с последующим укреплением доллара США затмила все остальные события на FOREX. Готовность членов Комитета открытого рынка повысить процентные ставки в случае дальнейшего улучшения американской экономики резко повысила интерес к покупкам USD. Остальные валюты серьезно пострадали, в том числе из-за того, что рынок проигнорировал важную информацию. В частности, для фунта факт разделения голосов полпредов MPC является важным сигналом о том, что британская валюта не намерена сдаваться.

Два представителя Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосовали за повышение ставки РЕПО на последнем заседании, что стало приятным сюрпризом для «быков» по «кабелю». Эксперты полагали, что инакомыслия наблюдаться не будет, и все 9 представителей Центробанка сохранят «голубиный» настрой. Вполне возможно, что одним из сторонников скорой монетарной рестрикции является Марк Карни, в своем последнем выступлении отметивший, что ставки могут быть повышены прежде, чем произойдет улучшение динамики заработной платы. Именно состояние последнего индикатора и связанной с ним инфляции стало главным драйвером обвала фунта в августе. Замедление CPI было расценено как повод для сохранения ставки РЕПО на прежнем уровне длительный период времени. Главный фактор роста грозил раствориться в тумане, однако публикация протокола вернула все на свои места. Вполне возможно, мы все-таки увидим ужесточение денежно-кредитной политики от Банка Англии в 1-м квартале 2015 года, а возможно и ранее.

Конечно же, доллар США является очень серьезным оппонентом «кабеля», чтобы можно было говорить о восстановлении восходящего тренда по GBP/USD, однако задуматься о покупках последнего против некоторых других валют вполне реально. В частности, уязвимыми выглядят позиции евро. Последние данные по ВВП, продемонстрировавшему нулевой рост во 2-м квартале, и инфляции, также особой радости не внушающей, убеждают, что с макроэкономикой в еврозоне большие трудности. Главным драйвером роста региональной валюты в первой части года стал приток капитала, однако падение доходности долговых обязательств до исторических минимумов и коррекция фондовых индексов, обусловленная войной санкции между ЕС и Россией, заставляют инвесторов бежать с европейского рынка. Давление на евро оказывает и предстоящее в начале сентября заседание ЕЦБ, на котором будут расставлены все точки над «i» в вопросе с LTRO.

Технически пара EUR/GBP находится в состоянии коррекции к нисходящему тренду, что создает благоприятные возможности для продаж.

На дневном графике попытка «медведей» продавить поддержку вблизи точки 2 модели 1-2-3 не увенчалась успехом, однако кто сказал, что она будет единственной? Реализация разворотного паттерна уведет котировки в направлении 0,794, а возможно и 0,785. Именно здесь расположен таргет по модели гармоничной торговли Летучая мышь (коррекция на 50%), которая вполне способна трансформироваться в Краба, что повлечет движение в сторону 161,8%.

На часовом графике отчетливо видны области поддержки на 0,7975-0,7995 (2) и 0,7925-0,7945 (1). Здесь в августе проявляли активность покупатели, к тому же расположен целевой ориентир (88,6%) по паттерну Летучей мыши. Сопротивление следует искать вблизи отметки 0,8025.

 

[makshelty]

Евро разыграет мизер

Вместо того чтобы расставить все точки над «i», Джанет Йеллен, напротив, заставила инвесторов гадать о сроках повышения ставки по федеральным фондам. Участники рынка ожидали конкретики, а получили расплывчатые формулировки о внутренней слабости рынка труда и прагматичности действий ФРС, денежно-кредитная политика которой должна ориентироваться на различные модели. Сразу же вспомнилась модель Тейлора, где инфляция увязана с безработицей. Она предполагает, что самое удобное время для монетарной рестрикции уже наступило.

Спич Марио Драги оказался более полезен, чем долгожданное выступление главы Федерального резерва. Фразы о хрупкости восстановления экономики еврозоны, подтверждаемые слабостью ВВП стран валютного блока во 2-м квартале, о готовности ЕЦБ действовать в случае необходимости и о подготовке программы выкупа активов, обеспеченных кредитами, показались обычной мантрой. В то же время глава Европейского Центробанка неожиданно решил поиграть в аналитика, заявив, что разные направления монетарных политик двух ведущих регуляторов мира способствуют продолжению существующего тренда по EUR/USD. Заявление вызвало эффект разорвавшейся бомбы: вероятно, ЕЦБ недостаточно девальвации евро в мае-августе и он не прочь и дальше ослаблять курс региональной валюты.

В такой войне все средства хороши, был бы повод. И он в преддверии сентябрьского заседания Европейского Центробанка может отыскаться в виде замедления августовского CPI до отметки 0,3% г/г. Слабая нефть, высокая безработица и низкие объемы кредитования не позволяют инфляции поднять голову, что заставляет регулятора держать руку на пульсе.

Технически пара EUR/USD вошла в область важной поддержки, преодоление которой чревато продолжением нисходящего тренда.

На дневном графике по-прежнему актуальны две модели: материнская 5-0, обозначенная синим цветом, и дочерняя AB=CD, выделенная красным. Оба паттерна в качестве целевых ориентиров выделяют уровень 261,8% (1,315-1,318), расположенный в зоне сентябрьских покупок. Уход котировок ниже отметки 1,31 приведет к продолжению пике. Ближайшее сопротивление следует искать в области предыдущей поддержки на 1,335-1,34. Стадия повторного распределения и высокий интерес к продажам региональной валюты делают актуальными продажи на росте к данным уровням.

На часовом графике, как и ожидалось, реализация модели «Обман-выброс», предполагающая прорыв нижней границы консолидации паттерна «Всплеск и полка» на базе 1-2-3, привела к продолжению падения котировок основной валютной пары. Сейчас в области 1,334-1,338 засели «медведи», которые будут пытаться удерживать и наращивать позиции. Сопротивление на 1,3245-1,3285 не выглядит столь грозно как вышеуказанная область. Поддержку можно попытаться выявить при помощи уровней Фибоначчи, хотя устойчивый нисходящий тренд априори характеризуется многочисленностью моделей AB=CD, многие из которых могут оказаться ложными. Вероятно, бастионы обороны «быков» расположены на отметках 1,321 (261,8%) и 1,3085 (423,6%).

 

[makshelty]

Австралиец держит оборону

Масштабному наступлению доллара США после публикации протокола июльского заседания FOMC и выступлений глав Центробанков в Джексон-Хоуле среди валют Большой десятки смогли противостоять лишь австралийский доллар и норвежская крона. Вторую спасли сильные индикаторы, характеризующие экономику скандинавской страны, первого – приток капитала на суверенный рынок ценных бумаг.

Пока волатильность лишь предпринимает попытки поднять голову от уровней исторических минимумов, а основная валюта фондирования в лице иены теряет позиции, уступая напору «американца», «оззи» будет чувствовать себя как рыба в воде. Низкая стоимость заимствования в Штатах, Европе и в Японии и привлекательная доходность австралийских бондов создают предпосылки для роста спроса на суверенные активы со стороны нерезидентов. Спроса, который вывел AUD в лидеры среди валют G10 в текущем году. А тут еще и доходность европейских облигаций скатилась к минимальным отметкам за все время существования валютного блока. Инвестиции становятся невыгодными, а инвесторы начинают искать более интересные объекты для вложений. Неудивительно, что на фоне теряющих по несколько фигур «киви» и «кабеля» «австралиец» выглядит вполне сносно.

Такой расстановкой сил явно недоволен Резервный банк. Можно, конечно, надеяться на ФРС и рост стоимости фондирования, но если этот козырь не отработает, то придется все делать своими руками. Низкая инфляция и крепкий «оззи» ставят палки в колеса экспортеров и ограничивают возможности Центробанка по повышению процентных ставок. Как бы ни пришлось прибегнуть к монетарной экспансии.

Технически пара AUD/USD застыла в консолидации, выход из которой чреват ростом, потенциал которого ограничен, либо достаточно глубоким падением.

На дневном графике образовалась взрывоопасная смесь из коррекционных «Трех индейцев» и разворотной 1-2-3. Если «быкам» удастся протестировать уровень коррекционного максимума в точке 2 и закрепиться выше, то вполне возможен рост в направлении важного сопротивления вблизи отметки 0,945. С другой стороны, реализация обратной модели 1-2-3, сформированной на откате, позволит воплотить в жизнь основной сценарий, связанный с ослаблением «оззи». Прорыв поддержки, расположенной возле уровня 0,925, будет способствовать пике котировок в направлении 0,915 (127,2% по паттернам AB=CD и Краба) и 0,905 (161,8%).

На часовом графике торговля продолжается в диапазоне 0,925-0,936, выход из которого повлияет на среднесрочные перспективы пары. Реализация паттерна Летучей мыши (коррекция на 38,2%) привела к отбою от сопротивления в виде зоны предыдущих распродаж. Особенностью текущей ситуации является образование расширяющегося клина на базе 1-2-3. Для завершения процесса требуется точка 5, откат после которой создает предпосылки для краткосрочных лонгов. Тем не менее, хочется напомнить, что графическая конфигурация при определенных условиях может быть отнесена к модели продолжения тенденции.

Подробнее о судьбе австралийского доллара и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».

 

[makshelty]

Канадец ступил на дорогу коррекции

Очередная, четвертая по счету в августе попытка «быков» по USD/CAD протестировать уровень сопротивления на 1,095 завершилась полным провалом. Несмотря на сильные индикаторы, характеризующие экономику Штатов, драйверов для продолжения ралли доллара США оказалось недостаточно. В рекордном скачке июльских заказов на товары долгосрочного использования виноват спрос на самолеты, в то время как остальные компоненты впечатляющей динамики не продемонстрировали. Что же, любой тренд нуждается в коррекции, особенно в технической, ведь экономический календарь текущей недели насыщенным не назовешь.

Не последнюю роль в слабости «американца» сыграл геополитический фактор. Не знаю, чего именно ожидали инвесторы от встречи в Минске, однако их разочарование вылилось в падение доходности 10-ти летних казначейских бондов США ниже отметки 2,4%, что поставило палки в колеса телеги «быков» по USD. Главным условием продолжения ралли последнего эксперты в один голос называют рост доходности, а если его нет – нет и движения на север.

В таких условиях устойчивость «канадца» к негативным факторам вызывает уважение. «Голубиная» риторика Стивена Полоза в Джексон-Хоуле, отметившего слабость рынка труда и обоснованность удержания ставок на низком уровне, замедление инфляции в июле и рост риска оттока капитала с рынка ценных бумаг были способны прибить «луни» к земле. Не получилось, чем не преминули воспользоваться покупатели, уведя котировки пары USD/CAD к недельному минимуму.

В настоящее время канадский доллар готовится к релизам данных по средней заработной плате, ВВП США (28 августа) и собственному основному макроэкономическому показателю (29 августа). Позитивные прогнозы всех трех индикаторов оказывают национальной валюте Страны кленового листа поддержку. Впечатляющий рост американской экономике в апреле-июне способен пролиться бальзамом на раны рынка труда Канады и спровоцировать ускорение местных потребительских цен.

Технически пара USD/CAD имеет предпосылки для краткосрочного снижения.

На дневном графике ситуация напоминает 50%-ю коррекцию к последней нисходящей волне материнского паттерна 5-0. Если «медведи» сумеют продавить котировки ниже минимума дочерней модели 5-0, то ее активация способна привести к продолжению пике, по меньшей мере, к поддержке вблизи отметки 1,08. До этого момента устойчивость «бычьего» среднесрочного тренда не вызывает сомнений, а откат выглядит вполне здоровым. Области поддержки и сопротивления, выделенные зеленым и розовым цветом, сохраняют свою актуальность.

На часовом графике отбой от сопротивления вблизи отметки 1,095 и уход котировок ниже коррекционного минимума привел к активации дочернего паттерна 5-0, обозначенного синим цветом. Его таргеты расположены на уровнях 1,0905 (127,2%), 1,088 (161,8%) и 1,084 (224%). Два последних из них соответствуют зоне июльских покупок, что усиливает аналитическое значение выявленной поддержки. Прорыв которой завершит формирование материнской модели гармоничной торговли 5-0, обозначенной красным цветом. Ее целевые ориентиры являются более глубокими, чем у дочерней графической конфигурации. В частности, речь идет об отметках 1,0825 (127,2%) и 1,078 (161,8%).

 

[makshelty]

Слабый евро - сильная Европа

В преддверии релиза важных данных по немецким потребительским ценам за август и второй оценки ВВП США за апрель-июнь евро сумел укрепить позиции против американского доллара. Катализатором роста региональной валюты послужило сенсационное интервью Reuters с человеком, близким к ЕЦБ, выступившим в роли инкогнито. Согласно инсайдерской информации, Центробанк не будет смягчать монетарную политику в сентябре, если CPI еврозоны не выкинет фортель.

Нейтральная позиция европейского регулятора, после выступления Марио Драги в Джексон-Хоуле, представлявшегося в качестве сторонника дальнейшей экспансии, вкупе с ростом геополитической напряженности по причине задержания российских десантников на территории Украины, что отразилось на падении доходности казначейских бондов США, позволили котировкам EUR/USD успешно протестировать психологически важный уровень 1,32. Не последнюю роль сыграли спекулянты, пожелавшие поживиться стопами по рекордным чистым шортам по евро на срочном рынке в условиях голого календаря. Их величина на неделе к 19 августа превысила $23 млрд.

В начале европейской сессии FOREX «быки» немного притормозили, ожидая публикации цифр по немецкой инфляции. Дальнейшее сужение дифференциала показателя с европейским CPI сделает Бундесбанк более покладистым, чем сейчас, что будет способствовать достижению консенсуса в рядах ЕЦБ по вопросу запуска программы покупки активов. Вполне вероятно, это произойдет не в сентябре, так как европейский регулятор предпочтет взять паузу в преддверии старта целевого LTRO, заседания ФРС и октябрьского окончания американского QE. Все эти факторы рассматриваются как «бычьи» для доллара США, ревальвация которого позволит Европейскому Центробанку вытащить каштаны из огня чужими руками. Сейчас лозунг «слабый евро – крепкая Европа» как никогда актуален, и победа в валютной войне позволит экономике стран валютного блока перевести дыхание.

Технически пара EUR/USD так и не смогла успешно протестировать важную поддержку, что создает, пусть и небольшие, предпосылки для коррекции.

На дневном графике мало что изменилось. По-прежнему актуальны паттерны гармоничной торговли 5-0 и AB=CD, выделенные синим и красным цветом соответственно. Их таргеты на 261,8% и область покупок в сентябре 2013 года совпали, что рисует мощную преграду на пути «медведей» на север. Вместе с тем, пока котировки находятся ниже сопротивления на 1,335-1,34, на рынке господствуют продавцы.

На часовом графике актуальны модели AB=CD. В настоящее время идет отчаянная борьба за их уровни 161,8% и 261,8%, расположенные на отметке 1,321. Если «быкам» удастся закрепиться выше, то вероятность коррекции возрастет. В качестве сопротивлений выступают области августовских распродаж на 1,325-1,3285 (1) и 1,335-1,339 (2). Здесь присутствует высокий интерес к продажам. Поддержка на 1,316-1,318 краткосрочно не выглядит непреодолимой преградой для «медведей». Если только здесь не остались крупные позиции тех, кто их формировал в сентябре прошлого года. Не следует также исключать вероятности образования второго плеча разворотного паттерна «Голова и плечи» с последующим тестом линии шеи и откатом в направлении 33-й фигуры.