FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[Дмитрий Демиденко]

Серебро перестало интересоваться QE?

Котировки фьючерсов на серебро с начала декабря текущего года снизились более чем на 10%, несмотря на наличие благоприятного макроэкономического фона. В качестве основной причины называется разочарование инвесторов в инвестициях в данный металл из-за неспособности цен закрепиться выше уровня $34,5 за унцию.

Массовое сокращение длинных позиций, начавшееся после запуска ФРС программы покупок казначейских облигаций на $45 млрд в месяц, которая заменила истекающий в этом году твист, продолжилось на этой неделе, несмотря на увеличение масштабов количественного смягчения со стороны Банка Японии.

Динамика открытых позиций по фьючерсам на серебро в мае-декабре 2012 г., контрактов

Азиатский регулятор сохранил на прежнем уровне основную процентную ставку, расширив пакет стимулирующих мер до Y101 трлн ($1,2 трлн), реагируя на итоги парламентских выборов, по результатам которых к власти вновь вернулась Либерально-демократическая партия. Несмотря на то что данный шаг стал уже пятым в уходящим году, более радикальных мер следует ожидать в год Змеи. Все-таки для достижения поставленных целей по инфляции и экономическому росту требуется более глобальное ослабление денежно-кредитной политики.

Серебро практически не отреагировало на результаты заседания Банка Японии, хотя увеличение баланса одного из крупнейших ЦБ мира создает благоприятные возможности для роста ликвидности и увеличения спроса на металл.

Таким образом, ни ФРС, ни BOJ не удалось убедить инвесторов в том, в чем они были уверены раньше: избыточная ликвидность способна толкнуть котировки драгоценных металлов к новым вершинам.

Не может этого сделать и «фискальный обрыв». Серебро довольно странно реагирует на развитие диалога между республиканцами и демократами: если появляются признаки конфронтации - оно падает, как надежный актив; если стороны вновь отдаляются друг от друга – все равно падает, но уже как актив рискованный.

Если прибавить к этому ослабление корреляции с индексом доллара и фондовыми индексами, то становится понятным, что до выяснения причин текущего состояния рынка серебра лучше всего воздержаться от среднесрочных или долгосрочных инвестиций.

Технически фьючерсы на металл имеют потенциал для дальнейшего снижения.

На недельном графике четко виден ценовой диапазон ($26,5-35), за пределы которого котировки так и не смогли выйти в этом году. Образующийся в случае тестирования области ноябрьского минимума паттерн Летучей мыши (коррекция 50% по Фибоначчи) в качестве цели нисходящего движения, определяет уровень $27 за унцию (88,6%). При этом настрой остается медвежьим до тех пор, пока котировки держатся ниже области $34-34,5.

Это подтверждается и на дневном графике, в соответствии с которым начал формироваться дочерний паттерн Летучей мыши, который вполне способен перерасти в модель Краба с более глубокими целями в области 161,8% или $28-28,5 за унцию.

Таким образом, рынок находится в районе важнейшей поддержки (88,6%), неудачный тест которой приведет к консолидации, и, наоборот, удачный – к продолжению нисходящего движения.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Передышка евро не нужна?

Ни политический кризис в Италии, ни очередные призывы о помощи со стороны Греции, ни «фискальный обрыв», ни конец года – время, традиционное для закрытия позиций, - особенно не напрягают единую европейскую валюту, которая продолжает свое гордое шествие к новым вершинам.

Политические факторы стали в этом году одним из основных драйверов изменения курсов ведущих мировых валют. Президентские выборы в США и парламентские выборы в Японии настолько серьезно повлияли на расстановку сил быков и медведей по доллару и иене, что уход в отставку премьер-министра Италии Марио Монти и последовавший за ним роспуск парламента должны были больно ударить по евро. Тем не менее, этого не произошло. Бюджет на 2013 год был принят подавляющим количеством голосов, а бывший премьер похоже готов продолжить политическую карьеру.

Очередным эпицентром негатива вроде бы должна была стать Греция, крупнейшие банки которой заявили о необходимости докапитализации на сумму 27,4 млрд евро. Напомню, что в рамках предусмотренного пакета помощи Афинам на сумму 173 млрд евро, 50 млрд евро будет направлено на поддержание национальной банковской системы. Как оказалось, банкам этой суммы недостаточно.

Нет позитива и с испанских полей. Попроси Мадрид о помощи для национальной экономики, был бы запущен механизм покупки облигаций со стороны ESM и ЕЦБ, что способствовало бы стабилизации долгового рынка. Но гордая Испания решила отложить этот процесс на следующий год.

Слухи о наличии договоренности между республиканцами и демократами в США по поводу «фискального обрыва» бросают основную валютную пару то в жар, то в холод. Наконец снизошедший до уступок Белый дом, ранее безоговорочно отклонявший предложения Конгресса, на этот раз сам получил отказ. Вероятнее всего, страна все же упадет в фискальную пропасть, но спуск станет не столь быстрым, как ожидалось ранее.

На этом фоне рост евро в конце года выглядит немного странным. Возможно, свою роль играют надвигающиеся праздники и связанный с ними низкий объем торговых операций. Ни хеджеры, ни спекулянты особой активности не проявляют, постепенно сокращая объем открытых нетто-позиций.

Исходя из их динамики, сомнительно, чтобы дальнейший рост единой европейской валюты оказался стремительным. Вероятнее всего это будет долгий процесс, сопровождающийся длительными коррекциями.

Технически на дневном графика валютная пара евро/доллар находится в области серьезного сопротивления.

Исходя из паттерна AB=CD, диапазон 1,325-1,33 является серьезной областью, за которую медведи готовы будут «перегрызть горло». Только в случае ее успешного преодоления, возможен дальнейший рост к уровню $1,34 за евро (261,8%).

Возможности коррекционного движения ограничены поддержкой в виде скользящей средней и верхней границы предыдущего торгового диапазона.

На часовом графике истощение коррекционного движения можно было идентифицировать при помощи моделей «Три индейца» и 1-2-3. Первая конфигурация является составной частью волн Вульфа, цели которого приблизительно совпадают с паттерном Краба (161,8%). Тем не менее, если быкам не удастся преодолеть текущее краткосрочное сопротивление на 1.3225 (88,6%), то наиболее вероятным сценарием выглядит снижение к области предыдущего торгового диапазона.

Если тест будет удачным, а затем рынок обновит уровень точки 3 (красным цветом), то у покупателей возникнут дополнительные поводы для оптимизма.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Золото уходит на каникулы

Попытка небольшой группы спекулянтов в условиях низкой ликвидности в конце года вернуть восходящий тренд по золоту не увенчалась успехом: после роста к уровню $1670 за унцию, фьючерсы на металл вновь опустились в торговый диапазон $1645 - 1665. Да и могло ли быть иначе, когда крупные хеджеры и спекулянты уже отправились на заслуженный отдых, отложив свои маневры до лучших времен?

Конец декабря-начало января – самое удобное время для размышлений о дальнейшей тактике. А подумать действительно есть над чем: в конце года котировки фьючерсов вели себя более чем странно. Во-первых, никак не отреагировали на запуск QE4, а во-вторых, нарушили наблюдаемую в течение многих лет корреляцию с индексом доллара. В связи с этим непонятно, как будет вести себя золото в начале года: как на нем отразится разрешение ситуации с «фискальным обрывом» и возможность замедления роста ВВП не только в США, но и во всей мировой экономике?

В настоящее время как никогда остро стоит вопрос: к какому классу активов отнести этот драгоценный металл? Сторонники версии о том, что золото – рискованный инструмент, уверены, что продолжение денежно-кредитной экспансии со стороны ФРС и других регуляторов приведет к новому всплеску цен. Ситуация будет поддерживаться увеличением потребительского спроса, выходящей из рецессии еврозоны, ростом потребления физического металла, а также деятельностью центральных банков в сфере наращивания золотовалютных резервов.

Сторонники противоположной точки зрения уверены, что золото по-прежнему выполняет функцию безопасного актива, способного защитить от инфляции, снижения кредитного рейтинга США и рецессии в еврозоне. Чрезмерный инвестиционный спрос, составляющий около 40% от совокупного мирового потребления металла, довел его до статуса «рискованного инструмента». Однако бегство инвесторов в связи с неспособностью золота пробиться выше уровня $1750 за унцию вернуло все на круги своя. По мнению приверженцев подобной точки зрения, «фискальный обрыв» благоприятно отразиться на котировках фьючерсов, которые станут «безопасной гаванью» от существующих рисков замедления мировой экономики.

Посмотрим, как будут развиваться события в начале следующего года, предварительно оценив техническую картину рынка.

На дневном графике золото продолжает двигаться к своей цели $1560 за унцию, определенной при помощи паттерна Летучей мыши (88,6% при 50%-й коррекции). Вместе с тем в рамках сформированной модели AB=CD (красным цветом) котировки фьючерсов вошли в очередную область поддержки, расположенную на уровне 161,8% от последней коррекционной волны. Это может дать определенную надежду быкам, тем не менее, возврат восходящего тренда возможен только при успешном тестировании уровня ноябрьского максимума.

На часовом графике рынок, несмотря на благоприятный внешний фон, обусловленный ослаблением американской валюты против основных конкурентов за исключением иены, пока не может выйти из ценовой зоны, неудачно тестируя текущее сопротивление. Это еще раз убеждает в необходимости взять паузу и отложить открытие позиций до января следующего года.

Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Платина довольна соглашением по fiscal cliff

Достигнутое за считанные мгновения до наступления 2013 года соглашение между республиканцами и демократами о недопущении фискального обрыва благоприятно сказалось на ценах на драгоценные металлы. Лучше остальных выглядела платина, котировки фьючерсов на которую выросли более чем на 3% по сравнению с минимумами заключительной торговой сессии прошлого года.

Последние несколько недель все мировое инвестиционное сообщество находилось в некотором замешательстве по поводу возможной рецессии американской экономики. Белый дом настаивал на повышении налогов для лиц, зарабатывающих более $250 тыс. в год, Конгресс выражал свое согласие на их рост только для тех, кто получает более $1 млн. В итоге стороны пришли к соглашению, в соответствии с которым налоговое бремя возрастет для частных лиц, чей годовой доход превышает $400 тыс. в год. При этом налог на недвижимость стоимостью от $5 млн увеличится с 35% до 40%, а ставка налога на доходы для семей, зарабатывающих свыше $450 тыс., – с 15% до 20%.

Американская пресса называет достигнутое соглашение безусловной победой Обамы, которому удалось предотвратить повышение налоговой нагрузки для 97% жителей США.

Вопрос о сокращении государственных расходов на общую сумму в $1,2 трлн было решено перенести на более поздний срок. Законодатели предоставили себе отсрочку на 2 месяца, но уже сейчас между противниками разгораются новые споры. В частности, республиканцы требуют более значительного секвестра социальных и оборонных статей бюджета.

Что касается драгоценных металлов, то они в очередной раз подали сигнал о том, что их следует относить к классу рискованных активов. Допусти Белый дом и Конгресс фискальный обрыв, поддержку получили бы надежные инструменты в лице американских облигаций и green back. Однако этого не произошло.
Платина, ставшая лидером роста сектора по итогам прошлого года, обеспечив инвесторам 9%-ю доходность, смогла начать год Змеи на позитивной ноте.

Оптимизм инвесторов не позволил полностью реализоваться паттерну Гартли, целью которого был уровень $1460 за унцию (78,6%). Тем не менее, технически на недельном графике повторный тест нижней границы ценовой зоны (зеленым цветом) вновь вернет актуальность целям, определенным при помощи гармоничной торговли.

Консолидация в пределах последней волны модели 1-2-3 видится наиболее вероятным сценарием дальнейшего развития событий. Ведь с точки зрения графических моделей возобновление восходящего движения возможно только при удачном тестировании точки 3 с образованием паттерна «Обман-выброс».

На дневном временном интервале полностью реализовалась модель 5-0, целью которой был уровень 161,8%. В настоящее время следует внимательно отслеживать поведение котировок при движении к области 50% от последней медвежьей волны. Здесь, согласно принципам гармоничной торговли, может быть расположено серьезное сопротивление, неудачный тест которого вернет оптимизм продавцам.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Луни получил импульс из США

Компромисс, достигнутый между Белым домом и Конгрессом, привел к росту товарных валют, драгоценных и промышленных металлов, нефти, а также других commodities. При этом фунт, евро и иена продолжали находиться под давлением.

Резкий скачек луни не остался незамеченным: такого серьезного укрепления канадской валюты в течение дня не наблюдалось с июня прошлого года. Снижение вероятности рецессии в американской экономике, являющейся основным рынком сбыта для товаров страны кленового листа, и рост котировок черного золота стали основными драйверами текущего движения.

Если рассматривать фундаментальные факторы, то по ряду показателей Канада может быть сопоставима или даже несколько уступает США. В частности, речь идет о динамике ВВП, состоянии рынка труда и внешней торговли.

По итогам трех кварталов в годовом исчислении американская экономика приросла на 2,6%, канадская – на 1,5%, при этом уровень безработицы в этих государствах составляет 7,7% и 7,2% соответственно. Мало чем отличается и отрицательное сальдо счета текущих операций, величина которого по отношению к ВВП в Вашингтоне имеет значение 3,1%, а в Оттаве – 2,8%.

Тем не менее, канадская экономика выгодно отличается от американской по таким показателям, как уровень инфляции (0,8% против 1,8%), величина дефицита бюджета в ВВП (1,5% против 8,7%) и уровень задолженности (85% против 103%). Это позволяет центральному банку страны кленового листа проводить более гибкую денежно-кредитную политику, а законодателям реализовывать программы фискальной консолидации с большей эффективностью.

Динамика дефицита государственного бюджета в ВВП Канады в 2000-2012 гг.

При этом северный экспортер только выигрывает от восстановления экономики страны-южной соседки. В этом смысле сглаживание возможного замедления роста ВВП позитивно скажется на состоянии внешней торговли Канады.

Поэтому в силу фундаментальных факторов канадская валюта выглядит более предпочтительно, в связи с чем прогнозы ведущих финансовых институтов мира, предполагающих увидеть пару доллар/луни на уровне 0,96 в течение этого года, выглядят вполне реалистично.

Технически на дневном графике паттерн расширяющегося клина перешел к своей завершающей стадии: после отката к последней нисходящей волне пара готова протестировать ранее сформированный минимум и двинуться дальше на юг.

Следует также обратить внимание, как на анализируемом временном интервале неплохо отработала модель сокращение диапазона, которая возникла до формирования бара с широким спрэдом.

Честно говоря, шансов у быков с технической точки зрения пока маловато: для возобновления среднесрочного тренда необходимо вернуться к уровням декабрьских максимумов.

Более предпочтительным выглядит сценарий дальнейшего снижения к уровню 0,94, который определяется при помощи паттерна Краба на недельном графике.

Ранее достижение области 127,2% позволило рынку скорректироваться, однако возврат к сентябрьским минимумом откроет медведям дорогу на юг. Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Внешняя торговля аусси не помеха

Слабые данные по торговому балансу Австралии могут создать благоприятную возможность для покупок национальной валюты Зеленого континента. Это связано с ростом потребления как внутри страны, так и в Китае, который является крупнейшим рынком сбыта для австралийского экспорта.

Что касается данных за ноябрь прошлого года, то отрицательное сальдо торгового баланса увеличилось до рекордной отметки с марта 2008 года и составило 2,6 млрд австралийских долларов при прогнозе в 2,3 млрд.

Динамика торгового баланса Австралии в 2008-2012 гг.

Отрицательное сальдо внешней торговли наблюдается на протяжении 10 месяцев подряд. Ноябрьский показатель был обусловлен более быстрым ростом импорта (+2%) по сравнению с увеличением экспорта (+1%). В структуре ввозимых товаров наилучшую динамику показали горюче-смазочные материалы (+6%), в структуре товаров, реализуемых за пределы страны, – металлические руды и минералы (+6%).

Несмотря на неутешительные данные по торговому балансу в качестве позитивных факторов для аусси следует рассматривать ситуацию в США и в Китае.

Наличие договоренности между республиканцами и демократами позволило отсрочить секвестр бюджета, а также избежать существенного сокращения объема потребления. Если экономический рост в этой стране и замедлится, то это будет известно только во II квартале текущего года. На протяжении же первых трех месяцев экономика США продолжит демонстрировать признаки восстановления, что благоприятно для товарного рынка и рискованных валют, к числу которых можно отнести и австралийский доллар.

Кроме того многие эксперты уверены, что Китаю удастся избежать жесткой просадки и достигнуть в 2013 году 8-8,5%-го прироста ВВП. Это также следует рассматривать как положительный фактор для металлов и железной руды, экспортом которых занимается Зеленый континент.

Из негатива можно вспомнить ограниченность денежно-кредитной экспансии Поднебесной, на размеры которой существенное влияние оказывает инфляция и желание Резервного банка девальвировать национальную валюту путем постепенного сокращения основной процентной ставки.

Технически дальнейшая динамика валютной пары аусси/доллар будет зависеть от ее способности обновить текущие экстремумы.

На недельном графике снижение в область декабрьского минимума согласно паттерну Гартли (коррекция 61,8%) способно привести к тестированию поддержки, расположенной на уровне 78,6% или $1,0250 за единицу австралийской валюты.

Если же быкам удастся найти силы для того, чтобы обновить декабрьский максимум, то целью восходящего движения согласно паттерну AB=CD станет область 1,0650-1,0750 или 127,2-161,8%.

На дневном временном интервале сформировалась модель 1-2-3, лежащая в основе паттернов гармоничной торговли. Тест текущего коррекционного минимума способен привести к дальнейшему падению до 1,0360. Если этот уровень не устоит, то медведи усилят свое давление вплоть до 1,0250 в соответствии с паттерном Краба.

Бычий сценарий предполагает рост к области 1,0620-1,0650 в случае обновления январского максимума. В этом случае движение будет определяться моделью AB=CD.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Евро полон противоречий

В преддверии заседания Европейского центрального банка валютная пара продолжает находиться у нижней границы сформированного ранее торгового диапазона 1,3050-1,3250. Несмотря на то, что большинство экспертов прогнозируют сохранение основной процентной ставки на прежнем уровне, неожиданные заявления представителей регулятора могут послужить основой для серьезного импульсного движения.

Данные поступающие их еврозоны настолько противоречивы, что не позволяют в полной мере сделать заключение о возможном выходе из рецессии. С одной стороны, удачные аукционы по размещению греческих долговых обязательств внушают повод для осторожного оптимизма. В частности, процентная ставка по полугодовым бумагам сократилась с 4,38% до 4,3%, а по четырехнедельным – с 3,99% до 3,95%. Общая сумма заимствований составила 2,6 млрд евро. То есть проблемным Афинам охотно дают в долг, причем под относительно низкие проценты. Это является явным признаком того, что пик долгового кризиса еврозоны позади.

С другой стороны - до окончания рецессии еще далеко. Об этом свидетельствуют недавно опубликованные показатели, характеризующие уровень безработицы региона, который установил новый максимум в ноябре, достигнув отметки 11,8%. Лидером по-прежнему остается Испания, экономика которой характеризуется 26,6%-м уровнем безработицы. Наиболее высок он среди молодежи в возрасте 15 - 24 лет – 56,5%.

При таких показателях говорить о более-менее нормальном росте ВВП не приходится, и Центральному банку имеет смысл рассмотреть вопрос о снижении основной процентной ставки. Это будет способствовать не только росту деловой активности, но и девальвирует поднимающую голову валюту. Плюсы подобного процесса можно наблюдать на примере Германии, состояние внешней торговли которой продолжает улучшаться с каждым месяцем, практически достигнув докризисного уровня.

Динамика торгового баланса Германии в 2000 - 2012 гг.

В ноябре прошлого года профицит внешнеторгового баланса составил 17 млрд евро, увеличившись на 1,3 млрд евро по сравнению с октябрем 2012 года и на 0,9 млрд евро по сравнению с ноябрем 2011 года. Такая динамика способствует росту немецкой экономики, уровень безработицы в которой продолжает находиться на относительно низкой отметке в 6,5%.

Технически валютная пара евро/доллар имеет потенциал к снижению в случае успешного теста уровня 1,3. Предыдущая попытка, предпринятая медведями, оказалась неудачной: большой объем торгов по фьючерсам на евро указал на наличие крупного покупателя.

Образованный на дневном графике паттерн 5 - 0 при условии дальнейшего снижения котировок в качестве среднесрочных целей выделяет область 1,26 - 1,275 (127,2 - 161,8%).

На четырехчасовом графике валютная пара продолжает отрабатывать модель расширяющегося клина. В качестве целевых ориентиров нисходящего движения выделяются уровни 1,29 и 1,275 (161,8% и 261,8% по паттерну AB=CD). Однако в случае роста котировок выше отметки 1,323 (78,6% от последней волны) - от идеи открытия коротких позиций следует на некоторое время отказаться.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Рубль все устраивает

В преддверии заседания Европейского центрального банка рубль остается стабильным по отношению к доллару и евро. Некоторую поддержку российской валюте оказывает рост котировок нефти, экспорт которой обеспечивает поступление существенной части валютной выручки.

Высокие показатели по безработице в еврозоне сигнализируют о возможном снижении основной процентной ставки европейского регулятора, за которое ратует его глава Марио Драги. Однако сомнительно, чтобы такое решение было принято на январском заседании. Вероятнее всего очередного ослабления денежно-кредитной политики следует ожидать в феврале или в марте.

При таком внешнем фоне популярностью пользуются долларовые активы. При этом рост товарных валют против green back обеспечивается благоприятной конъюнктурой товарного рынка. В качестве основного позитивного фактора для восстановления котировок черного золота следует рассматривать оптимистичные показатели по внешней торговле Китая, занимающего второе место в мире по потреблению данного вида сырья.

Китайский экспорт в декабре вырос на 14,1%, существенно превзойдя прогнозы экспертов, которые прогнозировали увеличение показателя на 4% после 2,9% прироста в ноябре. Импорт увеличился на 6%, при этом ввоз в страну нефти за весь 2012 год – на 6,8%.

Такая динамика внешней торговли Поднебесной позволяет рассчитывать на хорошие показатели по ВВП по итогам IV квартала прошлого года и на дальнейший рост потребления черного золота в этой стране.

Тем не менее в целом на рынке нефти наблюдается баланс спроса и предложения, что пока не позволяет котировкам выбраться из существующего торгового диапазона $107-114,5 за баррель.

В сложившихся условиях рубль продолжает консолидироваться, двигаясь в нисходящем канале. Технически котировки фьючерсов на валютную пару доллар/рубль имеют потенциал для снижения как в долгосрочной, так и в среднесрочной перспективе.

На дневном графике начиная с мая прошлого года пара снижается в соответствии с ранее сформированным паттерном Летучей мыши (коррекция на 50%), целью которого является уровень 30 рублей за доллар или 88,6%. Здесь расположена наиболее сильная поддержка, которую вероятнее всего с хода не удастся преодолеть.

Верхняя граница торгового диапазона находится на отметке 32 рубля за единицу американской валюты. Именно из этой зоны следуют массовые продажи, что подтверждается высоким объемом операций.

В целом ситуацию можно определить как достаточно стабильную, при этом основными драйверами изменения котировок по-прежнему выступает динамика eur/usd и цены на нефть. Исходя из этого при построении торговых стратегий следует ориентироваться на диапазонную торговлю.

Если же поддержка на уровне 30 рублей за доллар не устоит, то в соответствии с недельным графиком можно будет увидеть пару существенно ниже.


http://forex-images.instaforex.com/userfiles/20130110/weekly.png

Паттерн расширяющегося клина, образование которого началось более года назад, перешел к своей завершающей стадии. Падение ниже уровня минимума 2012 года откроет дорогу к области 27 - 28 рублей за доллар. Но это скорее долгосрочный сценарий, который может начать реализовываться во второй половине текущего – в начале следующего года при условии более масштабного восстановления мировой экономики, которое будет стимулировать спрос на черное золото.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

У евро и иены разные цели?

Единогласное решение участников заседания ЕЦБ о сохранении основной процентной ставки на прежнем уровне вместе с негативными показателями по внешней торговле Японии привели к тому, что котировки валютной пары евро/иена достигли очередного 20-тимесячного максимума.

Инвесторы позитивно восприняли слова главы европейского регулятора о том, что, несмотря на геополитические проблемы и дисбалансы в экономиках крупнейших промышленно развитых стран, восстановление европейского региона может начаться уже во второй половине текущего года. При этом инфляция будет находиться ниже ключевой отметки в 2%.

В принципе ничего нового Марио Драги не сказал, а рост евро против основных мировых валют был обусловлен тем обстоятельством, что вероятность возможного снижения основной процентной ставки в феврале-марте текущего года уменьшилась на фоне единодушия членов заседания ЕЦБ. Обсуждался ли этот вопрос вообще, станет известно после публикации протокола, пока же единая европейская валюта пользуется популярностью.

Диаметрально противоположное настроение у иены, которая должна сказать «спасибо» показателям по внешней торговле и политике, проводимой пришедшими к власти либеральными демократами.

Сальдо текущего счета страны Восходящего солнца впервые с января прошлого года вышло в отрицательную область, составив $2,52 млрд.

Динамика сальдо счета текущих операций Японии в 2011-2012 гг., млрд иен

Это произошло вопреки серьезной девальвации национальной валюты, которая закончила предыдущий год в качестве абсолютного аутсайдера, подешевев по отношению к основным мировым валютам на 12 - 15%. В качестве основной причины ухудшения показателей внешней торговли называется территориальный конфликт с Китаем, который заставил японских товаропроизводителей свернуть свои отношения с западным партнером.

Кроме того, на иену по-прежнему оказывают давление заявления премьер-министра страны г-на Абэ о том, что центральному банку необходимо увеличить объем количественного стимулирования с целью достижения уровня 2%-й инфляции. Что же, то, к чему некоторые стремятся, для других является пределом негатива.

Технически валютная пара евро/иена находится вблизи важного сопротивления, хотя все еще имеет потенциал для дальнейшего роста.

На недельном графике перевернутый материнский паттерн 5 - 0 (синим цветом) приближается к своему целевому уровню в 161,8% или Y122. При условии его успешного теста у быков появится возможность двинуться выше к области 224% или Y133 за евро. Но это, скорее, долгосрочные перспективы.

Следует отметить, что цели дочернего (красным цветом) паттерна полностью выполнены, при этом уровень 428,6% создает важную зону сопротивления Y122-125,5, выше которой быкам будет подняться непросто.

На дневном графике истощение модели AB=CD на фоне в возможной дивергенции по MACD создает предпосылки для развития коррекционного движения. Трейдерам рекомендуется внимательно следить за тестированием области расположения EMA21, которое может создать благоприятные перспективы для открытия позиций.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Франк изменяет евро?

Ставший по итогам прошлой недели абсолютным лидером среди всех основных мировых валют, евро прибавил также 0,6% по отношению к своему более чем годовому сателлиту – швейцарскому франку, что с учетом роста пары с начала года на 1,4% стало основанием для прогнозов об окончании периода консолидации.

В частности, аналитики Barclays полагают, что рост интереса к рискованным активам на фоне восстановления мировой экономики заставит валютную пару евро/франк выйти из состояния комы. Существующий дифференциал процентных ставок и потеря интереса к надежным активам, к которым следует отнести и швейцарскую валюту, приведет к росту инструмента до уровня 1,2275, а возможно и выше.

Такой прогноз не выглядит нереальным, тем более что полностью соответствует целям, установленным Центральным банком альпийского государства. Когда единая европейская валюта демонстрировала признаки слабости, за нее следовало держаться. Сейчас же на волне всплеска интереса к покупкам евро против основных мировых валют пора спасаться бегством с набирающего обороты двигателя. При этом не грех воспользоваться и валютными интервенциями, если что-то вдруг пойдет не так. Тем более что ресурсы регулятора сделать это позволяют.

Динамика валютных резервов Банка Швейцарии в 2011-2012 гг., млрд франков

Напомню, скачек объема резервов произошел из-за укрепления единой европейской валюты, которую Банк Швейцарии скупал с целью сохранения жесткого фиксинга с франком.

Действия регулятора в очередной раз убедили скептиков, что методы административного вмешательства в экономику все еще работают. И если девальвация национальной валюты не сильно повлияла на экономический рост и уровень инфляции, то состояние внешней торговли все-таки поправилось.

Динамика счета текущих операций Швейцарии в 2007-2012 гг., млрд франков

То ли еще будет, если экономика еврозоны в соответствии со словами Марио Драги начнет восстанавливаться во второй половине текущего года! И в этом смысле пути франка и евро расходятся. Берну не нужна сильная валюта, то есть нет смысла придерживаться жесткого фиксинга.

Технически валютная пара евро/франк имеет потенциал для роста.

На дневном графике сформировался паттерн AB=CD, целью которого является область 1,23-1,236 или 224-261,8%. Она сможет быть достигнута при условии удачного теста близлежащего сопротивления, которое расположено на уровне 161,8% или 1,224 франка за евро.

Что касается валютной пары usd/chf, то похоже, что «швейцарец» нашел себе новый объект привязанности. Несмотря на сохраняющиеся цели внизу, котировки инструмента вполне способны войти в состояние консолидации.

На дневках цели материнского (синим цветом) и дочернего (красным цветом) паттернов AB=CD совпадают. Уровни 161,8% и 261,8% расположены на отметке 0,9 франков за доллар. Именно здесь находится наиболее сильная поддержка, преодолеть которую медведям будет очень сложно. При этом наиболее вероятным сценарием видится формирование ценовой зоны в области 0,9-0,93.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

США под угрозой дефолта

Весь понедельник находившаяся в ожидании выступления главы ФРС валютная пара евро/доллар вновь перешла под контроль быков, которые всерьез настроены устроить штурм 34-й фигуры.

Как обычно осторожный в высказываниях Бернанке на этот раз практически полностью посвятил свое выступление проблеме необходимости повышения потолка государственного долга. Напомню, в конце декабря он был превышен, что заставило говорить о возможности технического дефолта по обязательствам Соединенных Штатов.

Сумма в $16,4 трлн оказалась не пределом аппетита США к займам. В начале года министр финансов был вынужден воспользоваться правом заимствования в чрезвычайной ситуации на $200 млрд, что позволило выиграть время, но не решило проблем. Дело в том, что ежемесячный приток денежных средств в бюджет составляет приблизительно $277 млрд, а расходы необходимо финансировать на сумму в $452 млрд. То есть ресурсы закончатся к середине февраля-началу марта.

Выпускать долговые бумаги США уже не может, поэтому придется кому-то отказывать в погашении. Дефолт способен серьезно подорвать кредитный рейтинг ведущей мировой державы и спровоцировать обвал на различных финансовых рынках.

Кроме того, вынужденное сокращение расходов больно ударит по экономике, снизив темпы прироста ВВП или вовсе окунув страну в рецессию.

Поэтому неудивительно, что глава ФРС призвал конгрессменов как можно быстрее повысить потолок государственного долга, чтобы иметь возможность эмиссии облигаций и векселей.

Как бы там ни было, но снижения кредитного рейтинга Соединенным Штатам, похоже, не избежать. Вероятнее всего это событие произойдет в феврале-начале марта. Вызовет ли оно такую же реакцию, как в августе 2011 года, когда обвал финансовых рынков привел к массовому бегству в Казначейские обязательства и укреплению green back? Тогда, напомню, в качестве причины фигурировало превышение государственным долгом размера ВВП.

Динамика соотношения государственного долга и ВВП США в 1940 - 2012 гг., %

Как видно из графика, задолженность Соединенных штатов превышала основной макроэкономический показатель только в 40-х годах прошлого века, после чего ее удалось снизить. Начиная с 80-х годов показатель плавно увеличивался.

Возможность снижения кредитного рейтинга, безусловно, будет оказывать давление на валютную пару евро/доллар, чей путь наверх, вероятнее всего, окажется усеянным шипами.

Технически у евро имеются цели на севере.

На дневном графике в соответствии с паттерном AB=CD рынок находится в зоне важного сопротивления на 127,2-161,8% или 1,339-1,35. Только его успешный тест способен открыть дорогу покорению новых вершин.

На часовом графике образовалась модель Голова и плечи, поэтому трейдерам рекомендуется тщательно следить за пробоем аналитической линии, проходящей через предплечья. Успешный тест с последующим возвратом и отскоком от нее прибавит оптимизма медведям. При этом следует внимательно понаблюдать за движением к области верхней границы предыдущей ценовой зоны .

Если же рынку удастся вернуться к точке 3, то, вероятнее всего, реализуется сценарий, основанный на модели «Обман-выброс», и рынок продолжит свое восходящее движение.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Платина станет самым дорогим металлом в этом году?

Котировки фьючерсов на платину, выросшие с начала года на 9,5%, достигли трехмесячного максимума и впервые с марта прошлого года превысили цену золота. Дифференциал между этими двумя металлами, достигавший отметки в более чем $200, к началу года сузился до $110, а к середине января и вовсе исчез.

Основным драйвером роста стала информация о результатах производственной и финансовой деятельности компании Anglo American Platinum, которая добывает более 40% платины в мире. В результате прошлогодних забастовок компания недосчиталась 306 тыс. унций металла и предварительно заявила об убытках за 2012 год. Рынок рассчитывал на потери в диапазоне 200 - 300 тыс. унций и на сокращение прибыли, но никак не на отрицательный финансовый результат.

Такие показатели заставляют Anglo American Platinum закрыть 4 убыточных шахты, уволив при этом 14 тыс. человек и снизив объем добычи на 400 тыс. унций в год. С учетом того, что рынок платины и так является дефицитным, сокращение величины поставок приведет к росту цен. Кроме того, прошлогодние волнения могут повториться. Несмотря на уверения компании в том, что сокращенных переведут на новые рабочие места, рынок этому не особенно верит, так как подобные действия приведут к росту себестоимости, что при текущем уровне цен на мировом рынке не очень выгодно производителю.

Из других важный событий следует выделить установление более тесной корреляции между котировками фьючерсов на металл и курсом евро/доллар. Впрочем, ничего удивительного в этом нет, ведь существенная часть спроса на платину обеспечивается европейскими производителями автомобилей. В целом этот регион совместно с Китаем продуцирует более 50% от объема мирового потребления серо-стального металла. При этом Поднебесная предъявляет спрос в основном на ювелирные изделия (более 70% от мирового спроса).

В связи с этим позитивные комментарии главы ЕЦБ о возможном восстановлении экономики еврозоны во второй половине текущего года и рост китайского импорта в ноябре на 6% положительно отразились на котировках фьючерсов на драгоценный металл.

Технически платина имеет потенциал для роста.

На недельном графике рынок протестировал верхнюю границу нисходящего сужающегося клина, что позволило выявить цель бычьего движения. Она находится на уровне $1800 за унцию и соответствует проекции, построенной от основания классической фигуры технического анализа.

Целевой ориентир приблизительно совпадает с тем потенциалом, на который указывает модель «Обман-выброс»: диапазон 224-261,8% от последней волны приходится на область $1800-1850 за унцию. Однако для ее достижения быкам придется преодолеть серьезное сопротивление, идентифицируемое при помощи дневного графика.

На нем видна динамика дифференциала между ценами на золото (красным цветом) и платину. Перевернутый паттерн 5 - 0 подошел к важному уровню сопротивления в 127,2%, преодоление которого позволит двинуться выше к отметке $1730 или 161,8%.

Развитие коррекционного движения возможно в случае усиления риска рецессии экономики США в связи с потенциальным дефолтом и сокращением расходных статей бюджета.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Нефть склонна к аккумуляции

Котировки фьючерсов на нефть продолжают находиться в диапазоне $107-114,5 за баррель, так как на рынок поступают противоречивые сведения о возможностях восстановления мировой экономики и событиях, влияющих на фундаментальное состояние рынка черного золота.

Снижение прогнозов Всемирного банка по мировому экономическому росту в 2013 году с 3% до 2,4% на фоне нежелания Белого дома идти на переговоры с республиканцами, требующими существенного сокращения государственных расходов, погрузило инвесторов в некоторое уныние. Ведь если Конгресс так и не поднимет потолок госдолга с текущих $16,4 млрд, то это приведет к дефолту США и погрузит в хаос мировые финансовые рынки. А без компромисса между республиканцами и демократами этот вопрос не решить.

С другой стороны, инвесторы ожидают позитива из Поднебесной, которая в пятницу опубликует данные по ВВП за 2012 год. Эксперты прогнозируют рост показателя до отметки 7,8%, что выглядит не так уж и плохо по сравнению с цифрами за III квартал.

Динамика ВВП Китая в 2007-2012 гг.

Если показатель выйдет в соответствии с ожиданиями, то это усилит вероятность того, что Пекину удалось избежать жесткой просадки. Оптимистичные данные по внешней торговле подтверждают возможность реализации данного сценария.

Кроме того, ЕЦБ в своей ежемесячной сводке отметил, что ряд макроэкономических индикаторов указывают на то, что экономика еврозоны стабилизируется, а ее восстановления можно ожидать уже в этом году. В принципе ничего нового европейский регулятор не сообщил, повторив слова Марио Драги, тем не менее оптимизма рынкам прибавил.

Поддержку нефтяным котировкам оказывают также обострение геополитической напряженности в Алжире и еженедельные данные Министерства энергетики США, которые показали снижение объема поставок сырой нефти на 0,91 млн. баррелей.

Технически текущий торговый диапазон достаточно широк, чтобы можно было говорить о скором выходе из него. Вероятнее всего, как и большую часть прошлого года, фьючерсы на нефть марки Brent проведут достаточно спокойно. Что, впрочем, не исключает среднесрочного трендового движения. И в этом отношении текущая ситуация требует повышенного внимания.

На дневном графике видно, что осеннее ралли сформировало торговый диапазон, за пределы которого котировки на протяжении длительного периода времени не могут выйти. При этом минимум сентября очень похож на кульминацию продаж, что подтверждается высоким объемом.

Снижение волатильности подтверждает догадку о том, что фаза накопления (или распределения?) заканчивается. При этом склонность котировок к верхней границе диапазона консолидации увеличивает вероятность первого варианта (аккумуляции).

На часовом графике образование модели расширяющегося клина дает повод для оптимизма быкам. Движение к уровню $111,5 за баррель с последующим откатом может стать хорошей возможностью для открытия лонгов. До этого момента лучше воздержаться от открытия позиций, так как точка 4 описываемого паттерна может находиться сколь угодно низко.
Источник - InstaForex

 

[Дмитрий Демиденко]

Рубль просится на волю

Российский рубль продолжает оставаться стабильным против единой европейской валюты и укрепляется против доллара США на фоне позитивных макроэкономических показателей и оптимизма, царящего на рынке сырьевых товаров. Очередную порцию позитива прибавил Банк Японии, который под давлением пришедших к власти либеральных демократов принял решение об увеличении целевого ориентира по инфляции до 2%, сохранил основную процентную ставку на уровне 0,0-0,1%, а также заявил о неограниченном масштабе программы количественного смягчения. Это событие еще больше приподняло настроение участникам рынка нефти, одним из крупнейших потребителей которого является страна Восходящего солнца. Вероятнее всего и Китай в 2013 году будет наращивать интерес к покупке нефти. По мнению аналитиков Barclays, спрос на черное золото внутри страны вырастет до 460 тыс. баррелей в сутки против 330 тыс. баррелей в 2012 году. В качестве основной причины называется запуск новых НПЗ, а также увеличение экспорта нефтепродуктов и рост внутреннего потребления бензина и дизельного топлива. Поддержку рынку нефти оказывают также опасения по поводу перебоев с поставками с Ближнего Востока и с Северной Америки. В результате котировки фьючерсов двигаются в направлении верхней границы установленного торгового диапазона, а рубль по-прежнему чувствует поддержку со стороны этого сегмента товарного рынка. Дополнительными драйверами роста служат ожидания увеличения объема продаж экспортной выручки в связи с наступлением налогового периода и решение Банка России сохранить основную процентную ставку на прежнем уровне. Стабильность отечественной валюты позволила существенно снизить отток капитала, который по итогам года составил $56,8 млрд при прогнозах на уровне $70 млрд. Валютная пара евро/рубль продолжает находиться в узком диапазоне 40,2 - 41,4.

В условиях укрепления единой европейской валюты на международном рынке такая динамика обусловлена ростом спроса на рискованные активы в условиях увеличения вероятности восстановления мировой экономики. Если сравнивать еврозону и Россию фундаментально, то большинство показателей будут свидетельствовать в пользу последней. В частности, по темпам экономического роста (2,9% против -0,6%), уровню безработицы (5,4% против 11,8%), дефициту бюджета к ВВП (профицит 0,8% против 4,1%), долгу к ВВП (87,3% против 9,6%), сальдо счета текущих операций к ВВП (5,5% против -0,6%) отечественная экономика явно превосходит находящуюся в рецессии европейскую. Этот факт на фоне роста аппетита к риску способен сказаться на укреплении рубля. Сдерживать этот процесс будут ожидания снижения ставки Банком России, на котором настаивает правительство с целью стимулирования экономического роста. Технически существующая консолидация рано или поздно закончится и инвесторам следует обратить внимание на то, каким образом пара евро/рубль будет выходить из границ треугольника, сформированного на недельном графике.

Прорыв нижней границы откроет дорогу к уровню 39, верхней – к области 42 - 43 рубля за евро.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/79982/

 

[Дмитрий Демиденко]

Золото полно оптимизма

Котировки фьючерсов на золото продолжают находиться вблизи январских максимумов, ожидая решения Конгресса США по увеличению потолка государственного долга. Негатив из Индии, все же решившейся повысить импортные пошлины на золото на 50%, не особо испугал инвесторов: слухи об этом ходили еще в начале года и на их основании контрагенты стремились как можно быстрее заключать сделки, что, вероятнее всего, отразится на росте импорта металла в январе. Дальнейшее снижение показателя будет компенсировано повышенным спросом на физический актив со стороны Китая, который находится на пороге нового лунного года. Макроэкономический фон также способствует росту котировок фьючерсов. В частности, решение Банка Японии не ограничивать объемы количественного смягчения с целью достижения 2%-й инфляции при сохранении минимально возможных процентных ставок – явно бычий сигнал для золота. Успокаивает инвесторов и позиция ЕЦБ, глава которого считает, что самое страшное для еврозоны осталось в прошлом году, а доверие будет вызывать только та валюта, которая является стабильной. В этом плане программа покупки облигаций (OMT) позволила ослабить напряженность на европейском долговом рынке и способствовала тому, чтобы государства-члены сообщества вздохнули спокойно. Теперь им необходимо продолжить проводить реформы в налогово-бюджетной сфере с целью выхода из рецессии. Такие комментарии главы европейского регулятора можно считать вполне позитивными для евро и рискованных активов, поэтому внимание инвесторов переключилось на результаты заседания Конгресса США, которые станут известны в среду вечером. Тот факт, что демократы готовы поддержать инициативу республиканцев о временном повышении потолка государственного долга, что позволит избежать дефолта и, соответственно, хаоса на финансовых рынках, может усилить аппетит к риску. В таких условиях золото будет чувствовать себя вполне вольготно, что подтверждается технической картиной рынка.

На недельном графике паттерн AB=CD достиг своего целевого ориентира в области 127,2-161,8%, после чего рынок развернулся. О продолжении восходящего движения можно будет с полной уверенностью говорить при условии обновления ранее сформированного максимума на уровне $1750 за унцию, входящего в структуру модели 1-2-3. Удачный тест последней вершины позволит реализоваться паттерну «Обман-выброс», цели которого определяются при помощи последней нисходящей волны и расположены в области $1840 - 1900 за унцию. Однако до момента теста уровня $1750 движения котировок могут быть неустойчивыми и иметь склонность к коррекциям или консолидации.

На дневном графике бычий потенциал золота подтверждается возникновением модели расширяющегося основания. Если предположить, что точка 5 окончательно оформилась, то оптимальным вариантом для открытия длинных позиций станет коррекционное движение к области $1655 - 1670 с последующим восстановлением до предыдущего уровня отката. Однако в случае дальнейшего роста последняя точка модели будет переноситься все выше, а трейдерам рекомендуется использовать тактики открытия лонгов на истощении коррекционного движения по принципу возврата к верхней границе текущей ценовой зоны, выявленной при помощи уровней Фибоначчи.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/80057/

 

[Дмитрий Демиденко]

Серебро ловит попутный ветер

Решение Конгресса о том, что до мая текущего года США будут жить без потолка государственного долга, привело к некоторой коррекции котировок фьючерсов на серебро. Дебаты оказались не столь напряженными, как это планировалось, и рост цен на металл, продолжавшийся несколько предыдущих дней, приостановился. Напомню, опасения из-за возможности отсутствия компромисса и риск затягивания переговоров напоминали инвесторам ситуацию лета 2011 года, когда нежелание демократов поднимать установленный лимит привело к достижению новых исторических максимумов по серебру. Сейчас уже республиканцы не очень-то стремились к новым предельным показателям, проявив инициативу пожить несколько месяцев без них. Демократы, напротив, готовы были идти на увеличение потолка задолженности с текущих $16,4 млрд до более высокой величины. Как бы там ни было, но вернуться к этому вопросу придется во второй половине весны 2013 года. Пока же небольшая коррекция по серебру показала, что на рынке достаточно много покупателей, что неудивительно, ведь в условиях сильного спроса на физический металл и позитивного макроэкономического фона у фьючерсов имеется серьезный потенциал к росту. По мнению аналитиков Morgan Stanley, стимулирующая денежно-кредитная политика центральных банков будет продолжаться как минимум до конца 2014 года, что отнюдь не выбивает почву из под ног серебряных быков. Физический спрос очень силен в Китае: в преддверии празднования нового лунного года население активно скупает металлы. В США увеличение покупок серебряных монет привело к временному прекращению эмиссии Американским монетным двором. Эти факторы также вызывают определенный оптимизм у сторонников дальнейшего роста котировок. Технически фьючерсы на серебро имеют потенциал для дальнейшего роста.

На недельном графике перевернутый паттерн 5 - 0 в случае движения выше уровня $34 за унцию в качестве потенциальной цели выделяет область $37,5 – 41 или 161,8 - 224%. Таким образом, новый импульс серебро получит при условии тестирования уровня ноябрьского максимума. До этого момента вполне возможна консолидация либо дальнейшее развитие коррекционного движения. В любом случае путь наверх будет непростым.

На дневном графике сформировался расширяющийся клин (красным цветом), который подтверждает идею о бычьем характере рынка. Текущий откат может стать хорошей возможностью для открытия среднесрочных позиций от уровней 38,2-61,8%, которые соответствуют области $30,5 - 31,5 за унцию. Первым признаком дальнейшего снижения цен на металл станет их падение ниже отметки $30. В этом случае рекомендуется воздержаться от проведения операций и ожидать более благоприятной возможности для открытия длинных позиций. Следует отметить, что ситуация, складывающаяся в настоящее время в мировой экономике, может стать наиболее оптимальной именно для серебра, спрос на которое характеризуется большим удельным весом промышленного потребления по сравнению с золотом и большей долей инвестиционного спроса по сравнению с платиной.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/80145/

 

[Дмитрий Демиденко]

Время бросать камни в луни?

Несмотря на то что все информационные потоки забиты прогнозами аналитиков относительно того, как долго еще будет слабеть японская иена, девальвация канадского доллара не могла остаться незамеченной. Позиция центрального банка страны кленового листа неожиданно смягчилась, что стало настоящим сюрпризом для инвесторов. На фоне глобальных валютных войн, в которых большинство государств при помощи инструментов денежно-кредитной политики пытается ослабить собственную национальную валюту с целью стимулирования экономического роста, Канада оставалась своеобразным белым пятном, наряду с Индией, Россией и Китаем не особенно утруждая себя необходимостью девальвации. Но если слабость рупии стимулирует отток иностранного капитала, неустойчивость рубля усиливает инфляционное давление, а девальвация юаня не устраивает весь мир в силу усиления позиций китайских товаров, то основной проблемой канадской экономики виделось увеличение задолженности домохозяйств по ипотечным кредитам. Повышение основной процентной ставки привело бы к ужесточению условий кредитования и снижению спроса на подобные банковские продукты. Поэтому многие эксперты надеялись, что Центральный банк может объявить об увеличении текущей процентной ставки на 25 или 50 базисных пунктов. То есть стать, по сути, первым регулятором из наиболее значимых ЦБ, который не ослабляет, а, наоборот, ужесточает денежно-кредитную политику. В условия восстановления мировой экономики рост дифференциала процентных ставок должен был оказать поддержку канадскому доллару. И этот фактор рынок закладывал в котировки еще задолго до январского заседания Банка Канады. Аналитики называли луни чуть ли не самой перспективной валютой 2013 года, а нисходящий тренд по валютной паре USD/CAD продолжал набирать силу. Однако фраза о том, что повышение процентной ставки «менее неминуемо, чем раньше» окончательно смутила инвесторов. Котировки выросли выше паритета и сейчас участники рынка остаются в неведении: то ли рассматривать неплохой фундамент по Канаде в качестве оснований для возврата к нисходящему тренду, то ли поддаться всеобщей панике и сбрасывать луни? В качестве основной причины своего заявления Банк Канады назвал более низкие показатели по инфляции, текущие значения которых не вызывают опасений относительно ее витка в будущем. Кроме того, в последние месяцы неожиданно стала снижаться задолженность домохозяйств по ипотечным кредитам.

Динамика инфляции в Канаде в 2011-2012 гг., %

Технически текущая консолидация может стать основанием для развития нового тренда, направление которого будет зависеть от того, какую границу протестируют котировки валютной пары.

Формирование модели «Всплеск и полка» на недельном графике свидетельствует о неопределенности настроений участников рынка, что полностью соответствует существующему макроэкономическому фону. Текущая ценовая зона находится на важных исторических уровнях, поэтому не стоит исключать всплески с возможным последующим возвратом в ее границы. Продолжение нисходящего долгосрочного движения возможно лишь в случае падения котировок ниже уровня точки 3.

На дневном графике возникают признаки, подтверждающие отсутствие реализации модели расширяющегося клина. Тем не менее, паттерн по-прежнему может быть актуальным в случае возврата котировок к уровню 61,8%. Перевернутая модель 5-0 (красным цветом) в качестве целевого ориентира выделяет область 1,0020 - 1,0060, где расположено серьезное сопротивление.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/80221/

 

[Дмитрий Демиденко]

Евро на границе сопротивления

Ключевым событием прошедшей недели стал возврат европейскими банками средств, предоставленных в ходе прошлогоднего аукциона по размещению трехлетних кредитов (LTRO). Несмотря на прогнозы экспертов, ожидавших досрочного погашения на сумму 85 млрд евро, фактически банковские институты вернули ЕЦБ 137,2 млрд евро. В результате баланс регулятора уменьшился на большую величину, что позитивно сказалось на курсе единой европейской валюты. Дело в том, что, по мнению некоторых исследователей, долгосрочная динамика котировок основной валютной пары определяется состоянием балансов ведущих центральных банков мира. При этом ФРС, похоже, не собирается отказываться от политики количественного ослабления с целью достижения целевых показателей по рынку труда, а вот ЕЦБ, наоборот, реализует стратегию стерилизации активов, которая не приводит к росту баланса. Дополнительным фактором изменения текущего соотношения показателя стал возврат средств, выданных в ходе LTRO. Но баланс балансом, а причины произошедшего как-то ушли на второй план. Инвесторы сосредоточились на словах представителей европейского регулятора о том, что экономика еврозоны начнет восстанавливаться уже во второй половине текущего года, а также на индикаторах, характеризующих состояние экономики Германии, которая является своеобразным локомотивом находящегося в рецессии региона. В этом отношении немецкий отчет IFO и исследования ZEW показали достаточно оптимистичную картину. Настроения в деловой среде Германии улучшаются в течение третьего месяца подряд, достигнув максимального значения за последние полгода. Ключевым событием текущей недели станет заседание FOMC и публикация показателей, характеризующих состояние рынка труда в США. Сомнительно, чтобы в ходе дискуссий членов Комитета было принято решение, резко удивившее рынок. Поэтому инвесторам следует больше внимания уделять европейским показателям. В частности, итогам аукционов по размещению французских и немецких бумаг, динамике ВВП и состоянию внешней торговли Испании, а также индексам PMI различных стран еврозоны. Они способны подлить масла в огонь в наметившемся процессе развития среднесрочного восходящего тренда. Технически валютная пара евро/доллар находится на границе важного сопротивления.

В соответствии с паттерном AB=CD, целью последней восходящей волны является уровень 1,35 или 161,8% по Фибоначчи от величины предыдущей коррекционной волны. Здесь расположено серьезное сопротивление, преодолеть которое с первой попытки будет непросто. Если это произойдет, то целью восходящего движения станет область 1,38 - 1,4 доллара за евро, или 224 - 261,8%.

На дневном графике цели дочернего паттерна AB=CD совпадают с ориентиром, определенном материнской моделью на недельном временном интервале, что усиливает аналитическое значение графических конфигураций. Таким образом, сопротивление на 1,35 является достаточно сильным. Вместе с тем не стоит исключать коррекционного движения от текущих уровней. Интересной может стать стратегия покупки на отбое от текущей поддержки, которая расположена у верхней границы предыдущей ценовой зоны, выделенной на графике зеленым цветом.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/80353/

 

[Дмитрий Демиденко]

Фунт в режиме жесткой экономии

События, происходящие на мировом валютном рынке, показывают, что концепция, предполагающая обобщение обоснования динамики движения основных валют при помощи разделения инструментов на рискованные и надежные, в этом году не будет столь актуальна, как в прошлом. Действительно, если ранее рост «аппетита к риску» приводил к укреплению таких валют, как аусси, луни, фунт и евро, а процесс «бегства от риска» способствовал усилению доллара и иены, то нынче все перевернулось с ног на голову. Девальвация австралийского и канадского доллара на фоне поступательного движения вверх единой европейской валюты и ослабления иены подвергает сомнению ранее широко применяемую схему. Особое место в ней занимает позиция британского фунта. Слабые данные по ВВП Великобритании вместе с желанием правительства придерживаться политики жесткой экономии ставят под сомнение перспективы национальной валюты Туманного Альбиона. Основной макроэкономический показатель за IV квартал вышел хуже прогнозов экономистов и подтвердил наличие рецессии.

Динамика ВВП Великобритании в 2007 - 2012 гг., %

Банк Англии не горит желанием увеличивать масштабы количественного смягчения, хотя продолжает удерживать основную процентную ставку на достаточно низком уровне в 0,5%. То есть ожидать увеличения основного макроэкономического показателя за счет более агрессивной денежно-кредитной экспансии в ближайшее время не приходится. Более того, состояние государственного долга страны вызывает серьезную обеспокоенность и вынуждает правительство реализовывать программу жесткой экономии, предусматривающую в том числе сокращение расходов бюджета с целью снижения бюджетного дефицита.

Динамика государственного долга по отношению к ВВП Великобритании в 2004 - 2012 гг., %

Тем не менее, на мой взгляд, не все так пессимистично в британском королевстве. Позитив может исходить из еврозоны, которая, по словам Марио Драги, вполне способна выйти из рецессии уже в этом году. В этом отношении укрепление евро на руку Лондону, ведь в этом случае британские товары становятся более конкурентоспособными, что в среднесрочной перспективе приведет к улучшению состояния внешней торговли и, соответственно, чистого экспорта, являющегося важным элементом ВВП. В связи с этим фунт вероятнее всего продолжит находиться в торговом диапазоне, определенном на недельном графике.

Недавняя двойная вершина привела к развитию нисходящего движения, которое вполне может закончиться у отметки 1,56.

На дневном графике паттерн гармоничной торговли 5-0 в качестве цели нисходящего тренда определяет область 1,56 - 1,575 долларов за фунт, или 127,2 - 161,8% по Фибоначчи. Здесь расположена серьезная поддержка. Если она не устоит, то не следует исключать возможность движения к уровню 1,53 или 224%, который является окончательным целевым ориентиром приведенной модели гармоничной торговли. Однако такой сценарий больше подходит для долгосрочного периода. В среднесрочной перспективе вполне возможна консолидация с учетом формирования нижней границы торгового канала в области ранее выявленной поддержки.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/80355/

 

[Дмитрий Демиденко]

Швейцария не полностью довольна франком

Многострадальный швейцарский франк вновь оказался в центре внимания мировой общественности. Официальные представители альпийской державы в лице министра финансов Эвелине Видмер-Шлумпф утверждают, что стоимость национальной валюты по отношению к основным мировым валютам по-прежнему завышена. Отмечая эффективность деятельности Национального банка Швейцарии, который осенью 2011 года фактически привязал курс франка к единой европейской валюте, что привело к его ослаблению, министр финансов заметила, что сейчас ситуация на мировом рынке изменилась, а национальная экономика все еще нуждается в девальвации. Готовность продолжить политику ослабления франка выразил и председатель совета швейцарского регулятора Томас Джордан. Он отметил, что Национальный банк имеет в своем распоряжении весь необходимый набор монетарных инструментов. Сомневаться в этом не приходится, ведь резервы регулятора постоянно растут и главным компонентом этой динамики являются резервы, номинированные в евро. Так, по итогам прошлого года центробанк получил прибыль в размере $6,4 млрд, большая часть которой была образована за счет набирающей силу единой европейской валюты (+4,7 млрд франков). При этом около 1,4 млрд франков были получены за счет переоценки золота. Сейчас ситуация на мировых валютных рынках действительно изменилась. И если девальвация национальной валюты против евро не вызывает опасений у официальных лиц Швейцарии, то укрепление франка против доллара США никак не вписывается в их планы. Тем более что последние макроэкономические показатели свидетельствуют о том, что до выхода из рецессии еще далеко. Например, индекс ведущих экономических индикаторов от KOF, характеризующий состояние дел в строительном и банковском секторах, а также динамику стержневого ВВП, начиная с сентября прошлого года склонен к нисходящей тенденции.

Динамика индекса ведущих экономических индикаторов от KOF в 2011 - 2012 гг.

На мой взгляд, какие-то глобальные решения относительно дальнейшей судьбы франка Национальный банк примет по итогам следующей недели, в течение которой будут опубликованы показатели по внешней и розничной торговле, а также индикаторы, характеризующие рынок труда. Пока же технически валютная пара доллар/франк вплотную подошла к важной зоне поддержки.

На недельном графике паттерн AB=CD в качестве цели нисходящего движения выделяет область 0,9 - 0,912 франка за доллар, или 127,2 - 161,8%.

На дневном графике котировки валютной пары стремятся к нижней границе нисходящего треугольника, выделенного синим цветом. Если они ее достигнут, то будет сформировано тройное основание, которое является сильной разворотной моделью. В целом серьезная область поддержки, в которую входит рынок, определяется при помощи паттерна Три касания (красным цветом). Неудачный отбой от диагональной линии сделает вновь актуальной модель 1-2-3, целью которой является область 0,937 - 0,947, или 88,6 - 127,2%. Реализация такого сценария возможна при активной поддержке швейцарского регулятора.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/80529/