FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Австралиец рассчитывает на carry trade

Сначала ожидания гневной риторики Резервного банка и разочаровывающая статистика по внешней торговле на фоне «ястребиных» настроений членов FOMC придавили пару AUD/USD к поддержке на 0,868, однако сильный отчет по суверенному рынку труда Зеленого континента вернул все на круги своя. История повторилась в четверг и в пятницу, когда речь Марио Драги по итогам заседания ЕЦБ обвалила не только евро, но и других противников «американца», тем не менее, умеренный рост non-farm payrolls в октябре позволил им восстановить позиции.

Повышенная волатильность – не лучший друг «быков» по «оззи». Эта валюта получает поддержку из-за активности игроков на разнице, получающих кредиты в иенах и размещающих ресурсы в доходных активах Австралии. В этом отношении вялый рынок способствует снижению валютных рисков, а девальвация «японки» придает оптимизма carry трейдерам. Увы, однако всплеск изменчивости котировок, имевший место в ходе пятидневки к 7 ноября, поубавил их аппетит. Вполне возможно, ситуация стабилизирует, что позволит покупателям «австралийца» зализать раны.

Любопытно будет понаблюдать за релизом данных по промышленному производству и розничным продажам Китая, которые принято относить к опережающим индикаторам. Пока со щитом стоят скептики, предполагающие, что Пекин в третий раз подряд не сможет достичь поставленных целей по ВВП. В 2012 году речь шла о цифре в 10%, в 2013 – 8%, в 2014 – в 7,5%. Релиз данных по внешней торговле и инфляции показал, что экономику Поднебесной действительно штормит. Рост не оправдавшего надежды импорта (+4,6% при прогнозах в 5,5% г/г.) и замедление инфляции до 1,6% г/г., что является худшей динамикой с начала 2010 года, свидетельствуют о снижении внутреннего спроса. Проблемы Китая мигом отражаются на доходности казначейских бондов США и ведут к ослаблению американского доллара.

Технически «быки» по паре AUD/USD предпринимают попытки вернуться в среднесрочный торговый диапазон 0,87-0,89.

На дневном графике цель на 0,845, подсказанная паттерном гармоничной торговли, пока осталась невыполненной, однако «медвежий» тренд сохраняется, что обусловлено замедлением инвестиций в горнодобывающую отрасль, что, по оценкам RBA, вычтет из ВВП Австралии 1,5% в 2015 году, ростом ВВП ниже тренда, слабостью рынка труда и падением цен на товарных рынках. Пока покупателям не удастся захватить бастионы оппонентов на 0,89, говорить о масштабной коррекции не приходится.

На часовом графике в очередной раз отмечаю эффективность уровней, выявленных при помощи моделей гармоничной торговли. В данном случае речь идет об развороте от поддержки на 161,8% по Идеальной бабочке (коррекция на 78,6%) с одновременным формированием разворотного паттерна Anti-Turtles. В его основе лежит 5-0, таргеты по которому расположены на отметках 0,869 (161,8%) и 0,875 (224%). Они совпадают с зонами осенних распродаж 1-2. В целом насыщенность вышележащей области сопротивлениями подтверждает высокую концентрацию продавцов.

 

[makshelty]

Нефть не пускает канадца на север

Канадский доллар, стремительно укрепившийся после релиза данных по суверенной и американской занятости за октябрь, не смог продолжить ралли из-за очередных проблем на рынке черного золота. По оценкам Министерства энергетики США, на семи крупнейших сланцевых месторождениях страны добыча нефти вырастет на 125 тыс. в сутки в декабре по сравнению с ноябрем. Эксперты прогнозируют рост американских запасов на 1 млн баррелей на неделе к 7 ноября, что станет шестым увеличением показателя подряд и будет свидетельствовать о неспособности спроса успеть на бегущим впереди предложением. Не радуют оптимизмом и новости от ОПЕК. Страны картеля вслед за Саудовской Аравией снижают скидки своим партнерам из Штатов, а Кувейт уверен в том, что в снижении объемов добычи нет необходимости. В результате Brent вновь упала ниже $83 за баррель, утянув за собой «луни».

Увы, но сопротивляться союзу «медведей» по нефти и «быков» по доллару США, получивших поддержку благодаря публикации исследования ФРБ Нью-Йорка о закрепленности инфляционных ожиданий домашних хозяйств США на уровне 3% в течение 1 и 3 лет, «канадец» не в состоянии. Весь позитив от внутренней макроэкономической статистики съедает неблагоприятный внешний фон. Рискну предположить, что это на руку Банку Канады, ведь в обратном случае ревальвация национальной валюты, ведомой устойчивым местонахождением инфляции вблизи таргета в 2% и сильным рынком труда, была бы неизбежной. Выход в свет цифр по торговому балансу за сентябрь, продемонстрировавшему рост профицита на CA$710 млн, вопреки неблагоприятным прогнозам и конъюнктуре рынка черного золота, и снижение безработицы до 6,5%, минимальной отметки с 2008 года, прибавили вистов одновременно и сторонникам девальвации, позволяющей сглаживать проблемы экспортеров, и сторонникам монетарной рестрикции.

Технически пара USD/CAD предпринимает отчаянные попытки восстановить восходящий тренд, однако неспособность «быков» успешно протестировать сопротивление, обозначенное после релиза данных по канадской занятости, благоприятна для коррекции.

На дневном графике достижение таргета на 127,2% по дочерней и материнской моделям гармоничной торговли AB=CD способствовало откату. Продолжение ралли в направлении 1,155 и 1,167 возможно только после обновления ноябрьского максимума, в случае же образования разворотного паттерна 1-2-3 и тестирования поддержки на 1,13 возрастает вероятность коррекции. Комбинация 1-2-3 и Трех индейцев является веским аргументом в пользу «медведей».

На часовом графике видно, что котировки пытаются подобраться к сопротивлению на 1,142-1,145, выявленному при помощи зоны предыдущих распродаж. Отбой от психологически важной отметки 1,13 позволил скорректировать ближайшую область поддержки (1,1275-1,1305). Таргеты по дочерней модели 1-2-3, с лежащим в ее основе паттерном Летучей мыши (коррекция на 50%), готовым в любой момент трансформироваться в Краба, соответствуют зонам сентябрьских и октябрьских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов «быков».

 

[makshelty]

Фунт в ежовых рукавицах у Банка Англии

Устойчивость британского фунта, словно резинового мячика, бодро всплывающего на поверхность независимо от того, кто и насколько глубоко его пытается топить, вызывает уважение. Сопротивление «быков» по GBP/USD не смогли сломить ни «ястребиная» риторика FOMC, ни замедление суверенного ВВП Соединенного королевства в третьем квартале, ни проблемы с внешней торговлей, ни спад деловой активности в сфере услуг до семнадцатимесячного дна. Одна фигура потерь за две недели – сущая мелочь по сравнению с тем, к чему могла привести негативная макростатистика и взятый ФРС курс на монетарную рестрикцию. Вполне возможно, что фунт держал паузу в ожидании важнейшего релиза по суверенному рынку труда и публикации отчета Банка Англии по инфляции. И вот этот день наступил.

Как правило, Центробанки при принятии решения об изменении процентных ставок ориентируются на динамику потребительских цен и безработицы. Если с последним индикатором в Туманном Альбионе все в порядке, и он готов нарисовать свежий минимум с 2008 года, то замедление CPI в сентябре до 1,2% г/г, худших цифр за последние пять лет, – тревожный сигнал для сторонников ужесточения денежно-кредитной политики. Понижение прогнозов Банка Англии с августовских 1,7% за 2014 год чревато смещением сроков первого повышения ставки РЕПО с середины на конец 2015, а возможно, и на первую половину 2016 года. При таком сценарии фунт вполне способен продолжить пике. Тем более если будет произведена резка оценок ВВП, пока составляющих 3,5%, 3,1% и 2,6% на 2014-2016 годы.

Поддержку покупателям «кабеля» наряду с безработицей могут оказать рост средней зарплаты, опережающего индикатора для инфляции, и выступление Марка Карни. При этом расположение событий в экономическом календаре, где сначала следуют позитивные драйверы, а затем негативные, обещает повышенную волатильность.

Технически пара GBP/USD готова продолжить поход на юг, хотя исключать краткосрочного развития коррекции нельзя.

На дневном графике котировки вернулись к сопротивлению, ранее выполнявшему функции поддержки, и пытаются прорваться выше. Захват бастионов «медведей» возможен в случае публикации сильных цифр по рынку труда Британии и нежелания Банка Англии топить фунт при помощи понижения прогнозов по ВВП и инфляции. Вероятность такого сценария выглядит невысокой, а поддержка вблизи 1,58 уязвимой. Ее преодоление позволит, наконец, выполнить таргет на 1,575 (161,8%) по актуальному паттерну гармоничной торговли AB=CD, обозначенному синим цветом.

На часовом графике поход «быков» на север может закончиться вблизи сопротивления на 1,5985-1,6015, выявленного при помощи зоны ноябрьских распродаж. Здесь же расположен уровень 50% от последней нисходящей волны, от которого может произойти отскок по паттерну расширяющегося клина, обозначенному красным цветом. Прорыв поддержки на 1,581-1,584 позволит вернуться на рынок продавцам и двинуться в направлении очередного таргета по модели Краба, выделенной зеленым цветом. Достижение предыдущего целевого ориентира на 127,2% привело к коррекции.

 

[makshelty]

Риксбанк не дает кроне прохода

Шведская крона по праву относится к самым слабым валютам среди денежных единиц G10: приверженность Риксбанка к мягкой денежно-кредитной политике, из-за стремления вывести страну из дефляции, толкает котировки SEK вниз. Центробанк Скандинавского государства не единожды прибегал к практике снижения процентных ставок, доведя ключевую из них до нулевого уровня. При этом масштабы экспансии каждый раз повергали рынок в шок, способствуя резкой девальвации кроны. Последний раз это произошло в конце октября, когда ставка РЕПО была снижена на 25 базисных пунктов. Судя по опубликованному в начале первой декады ноября протоколу заседания регулятора, он не прочь и дальше ослаблять монетарную политику, если ситуация в еврозоне продолжит ухудшаться.

Нетрудно заметить, что Риксбанк выступает в роли ведомого, безоговорочно отдав статус поводыря ЕЦБ. Как только Европейский Центробанк режет ставку рефинансирования или объявляет о запуске одной из программ количественного смягчения, шведский регулятор тут как тут. Дефляция, которая над странами валютного блока лишь витает, для официального Стокгольма является серьезной проблемой. В сентябре потребительские цены снизились на 0,4% м/м., чем вызвали на себя огонь Риксбанка, в октябре продолжили пике (-0,1% м/м.), замедление которого привело к временной стабилизации котировок кроны. Парадоксальность ситуации заключается в том, что по другим показателям шведская экономика выглядит лучше, чем экономика еврозоны. Рост ВВП во втором квартале составил 2,6% г/г., уровень безработицы за три последних месяца упал до 7,2% (-2,1%), доли счета текущих операций и госдолга в ВВП составляют 6,2% и 40,6%. Аналогичные показатели по странам валютного блока не радуют: 0,8%, 11,5%, 2,4% и 90,9%. Где логика? На мой взгляд, представленные цифры в очередной раз доказывают верховенство денежно-кредитной политики Центробанков над макроэкономической статистикой: если стремиться к достижению таргета по одному индикатору, то можно закрывать глаза на остальные.

Технически динамика котировок USD/SEK характеризуется наиболее устойчивым трендом среди валют G10.

На дневном графике прорыв сопротивления на 7,404-7,4055, устойчивость которого вызывает сомнение, позволит продолжить движение на север к целевым ориентирам паттерна гармоничной торговли AB=CD на 7,5 (200%) и 7,54 (224%). При такой сильной тенденции, основанной на разных векторах монетарной политики ФРС и Риксбанка, имеет смысл использовать отскок от скользящей средней (EMA21), выполняющей роль динамической поддержки, для формирования длинных позиций.

На дневном графике EUR/SEK у «медведей» появился призрачный шанс переломить существующую тенденцию. Речь идет о формировании модели расширяющего клина, обозначенной синим цветом. Для ее реализации нужен прорыв поддержки, расположенной вблизи отметки 9,1. Дело, конечно, непростое, но надежда, пусть и небольшая, греет сердце продавцов. Лишить их этой радости может прорыв сопротивления на 9,3-9,35 с последующим обновлением октябрьского максимума. В этом случае произойдет активация паттерна AB=CD, таргетами по которому выступают уровни 9,48 (127,2%) и 9,6 (161,8%).

 

[makshelty]

Золот

Массовое закрытие длинных позиций по американскому доллару в конце недели к 14 ноября спровоцировало резкий взлет котировок XAU/USD. Приближение даты референдума в Швейцарии о необходимости наращивания удельного веса драгметалла в золотовалютных резервах Национального банка с 8% до 20%, проблемы китайской экономики, опасения по поводу влияния «медвежьего» тренда по нефти на инфляцию в Штатах и процесс повышения ФРС процентных ставок оказывают поддержку «быкам» по золоту.

Высокая корреляция индекса доллара с котировками XAU/USD заставляет пристально следить за динамикой курса основной мировой валюты. Он вполне способен прокатиться на американских горках, сначала вверх, благодаря «ястребиному» языку протокола октябрьского заседания FOMC, затем вниз - из-за замедления потребительских цен в Штатах в октябре и возможного роста деловой активности в странах еврозоны. Всплеск волатильности – не самый благоприятный фактор для золота, которому тем не менее пауза в долгой дороге на юг пойдет на пользу. Драгметалл издавна воспринимается в качестве спасительного актива, и очередные негативные новости из Китая оказывают ему необходимую помощь. В частности, в третьем квартале доля проблемных кредитов в Поднебесной увеличилась с 1,08% до 1,08%, а их общий объем - до 766,9 млрд юаней ($125,2 млрд.), максимальной отметки с 2005 года. Банковская система Поднебесной нуждается в поддержке, и, вполне возможно, Народный банк будет вынужден снизить норматив отчислений в фонд обязательных резервов на 25-50 базисных пунктов. Часть дешевой ликвидности от Центробанка наверняка осядет на рынке золота.

Технически пара XAU/USD тестирует сопротивление, которое долгое время выполняло функции поддержки.

На дневном графике паттерн расширяющего клина, обозначенный красным цветом, входит в свою завершающую стадию: коррекцию к последней волне в направлении $1185 (23,6%) $1215 (38,2%), $1240 (50%), $1265 (61,8%), в соответствии с теоретическими основами модели, следует использовать для распродаж. Тренд будет сохранять «медвежий» оттенок до тех пор, пока котировки не протестируют уровень 78,6%, или $1300 за унцию. Уровни 50% и 61,8% расположены в зоне октябрьских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленного сопротивления. Поддержка на $1135-1150 технически не выглядит сверхпрочной.

На часовом графике следует отметить реализацию паттерна гармоничной торговли AB=CD, обозначенного красным цветом, достижение таргета на 161,8% по которому заставило рынок развернуться. В настоящее время пытается реализоваться дочерняя модели Летучей мыши (коррекция на 38,2%), целевыми ориентирами по которой выступает отметка 88,6% или $1240. Здесь же находится зона октябрьских распродаж на $1235-1250 за унцию. Определенные трудности «быкам» может создать тест сопротивления, расположенного на уровне 61,8% или $1210. Повышенный интерес к покупкам виден в области $1135-1150 за унцию, выполняющей функции поддержки.

 

[makshelty]

Нефть сделала ставку на ОПЕК

По мере приближения встречи представителей ОПЕК, намеченной на 27 ноября, инсинуации по поводу того, будет ли картель сокращать добычу, чтобы выровнять дисбаланс, возрастают. Официальные представители стран-участниц зачастили друг к другу в гости, что накаляет ситуацию до предела. Наверняка, у каждого имеется свое мнение на этот счет, поэтому прийти к общему знаменателю будет чрезвычайно сложно. Если идею Саудовской Аравии, первой начавшей снижать производство, сократившееся по итогам октября до 9,6 млн баррелей в сутки, не поддержат, то очередного обвала Brent и WTI не миновать.

По мнению Ливии, картель сократит объем добычи на 500 тыс. баррелей в сутки, этой же точки зрения придерживается Goldman Sachs. По оценкам аналитиков банка, большая цифра маловероятна в связи с острой потребностью отдельных полпредов в финансировании. Делается акцент на Ирак, производящий около 3,3 млн баррелей в сутки на фоне политической нестабильности внутри страны. Эр-Рияд же не собирается наступать на грабли дважды. В 80-х Саудовская Аравия сократила объем добычи, чтобы приостановить падение нефти, обусловленное растущим предложением из Северного моря, однако остальные страны ОПЕК ее примеру не последовали.

Внимание к встрече 27 ноября настолько велико, что инвесторы игнорируют «бычьи» новости. В частности, на неделе к 7 ноября запасы сырой нефти в Штатах сократились на 1,735 млн, что в условиях роста мощностей НПЗ, выходящих из состояния сервисного обслуживания, до 90,1% свидетельствует об увеличении спроса. Вполне возможно, сезонный фактор, традиционно поддерживающий покупателей в ноябре, проявляет признаки жизни.

Технически котировки Brent вошли в зону конвергенции, что усиливает вероятность развития коррекционного движения.

На недельном графике актуальны материнский (Гартли) и дочерний (Идеальной бабочки) паттерны гармоничной торговли. Таргеты по первому из них (коррекция на 61,8%, синим цветом) расположены в зоне $75-80 (78,6-88,6%), по второму (коррекция на 78,6%, красным цветом) – в области $70-80 за баррель (127,2-161,8%). Следует отметить, что прорыв ключевого уровня в $70 активирует модель Краба, целевой ориентир по которому следует искать на отметке $52 за баррель. Здесь же расположена цель по дочернему паттерну Идеальной бабочки на 224%. Надеюсь, что подобный пессимистичный сценарий все же не воплотится в жизнь, и отскок произойдет из зоны текущей конвергенции.

На часовом графики определенные шансы на реализацию имеет перевернутая 1-2-3 с лежащим в ее основе паттерном Летучей мыши (коррекция на 50%). Его таргеты следует искать на отметках $81,9 (127,2%). Трансформация в Краба сместит их к $84,1 (127,2%) и $86,1 (161,8%). Вблизи первого целевого ориентира находится зона ноябрьских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленного сопротивления. Не следует исключать возможности развития консолидации на текущих уровнях, в результате чего возникнет модель «Всплеск и полка». Отскок произошел благодаря реализации паттерна AB=CD, выделенного красным цветом. Его таргеты расположены в области $76,9-78,1, где имели место покупки.

 

[makshelty]

FOMC проставил киви на паузу

Новозеландский доллар не устоял под напором очередной атаки «медведей» на цены на молочную продукцию на аукционе GDT. Показатель упал на 3,1%, что стало девятым снижением за последние 12 торгов. С февраля стоимость основного продукта суверенного экспорта островного государства, на долю которого приходится четверть валютной выручки, снизилась более чем наполовину, что тяжелым бременем ложится на плечи отечественных товаропроизводителей и национальной валюты. Факторы снижения градуса давления на «киви» со стороны главы Резервного банка, не исключающего скорого продолжения повышения cash rate, и оптимизма министра финансов Новой Зеландии по поводу перспектив роста ВВП на 3% в течение трех-четырех последующих лет быстро улетучилась, как только торговый баланс почувствовал новую угрозу.

У «новозеландца» по-прежнему хватает драйверов роста в виде привлекательного спреда доходности суверенных бондов с казначейскими облигациями США, стабилизации волатильности на FOREX и девальвации иены, активизирующих деятельность игроков на разнице, сильного рынка труда и растущей заработной платы, опережающего индикатора для инфляции. Наряду с возможным продолжением ужесточения денежно-кредитной политики RBNZ и впечатляющим ВВП эти факторы характеризуют национальную валюту островного государства с положительной стороны. Другое дело Центробанк, который не желает растратить преимущество, возникшее из-за девальвации «киви» по отношению к своему американскому тезке в 10,9% с июля. Вербальные и валютные интервенции – не лучшие новости для «быков», которые предпочитают действовать с оглядкой.

Коррекция NZD/USD выглядит вполне логичной в преддверии публикации протокола FOMC: вполне вероятно, что покупатели предпочли зафиксировать прибыль по лонгам из-за опасений «ястребиной» риторики Комитета. Не следует исключать давления на доллар США в случае присутствия в тексте неудовлетворенности из-за его ревальвации или из-за замедления инфляции, однако такой сценарий выглядит менее вероятным по сравнению с нацеленностью ФРС на повышение ставки по федеральным фондам.

Технически пара NZD/USD продолжает торговаться в диапазоне 0,765-0,8.

На дневном графике отбой от сопротивления на 0,795-0,8 вернул на рынок продавцов. Развитие коррекции возможно только в случае уверенного теста бастионов «медведей», что приведет к ралли в направлении 0,813, 0,826, а возможно, и 0,848 или 127,2%, 161,8% и 224% по перевернутому паттерну гармоничной торговли 5-0, обозначенному красным цветом. До этого момента склонность пары к консолидации сохраняется. Движение к поддержке на 0,77-0,775 с последующим отскоком может спровоцировать возникновение модели «Голова и плечи», что следует рассматривать в качестве «бычьего» фактора.

На часовом графике последний разворот был реализован благодаря комбинации Трех индейцев и двойной вершины, расположенных на уровне 127,2% паттерна AB=CD. В случае прорыва поддержки на 0,783-0,785, последний трансформируется в модель 5-0, таргет по которой находится на отметке 161,8% (0,774), относящейся к поддержке на 0,7715-0,775. Напротив, повторный удачный тест сопротивления уведет котировки в направлении 0,799 (161,8%) и 0,8055-0,8095 (224-261,8%).

 

[makshelty]

Евро показывает зубы

Выход в свет протокола октябрьского заседания Комитета открытого рынка ФРС позволил EUR/USD отметиться повышенной волатильностью. Американские горки вернули котировки основной валютной пары в исходное состояние, а инвесторов заставили переключиться на публикацию данных о европейской деловой активности и инфляции в Штатах. Тем более что FOMC допускает ее возможное замедление в краткосрочной перспективе и продолжает внимательно отслеживать динамику показателя. Обвал нефти не остался без внимания Федерального резерва не только с точки зрения его влияния на потребительские цены. Отметив позитивные факторы слабого черного золота на экономику Штатов, Комитет обратил внимание и на негатив: длительное пребывание WTI ниже отметки $75 за баррель заставит нефтедобывающие компании сокращать капитальные расходы, что приведет к проблемам в будущем.

На мой взгляд, главными драйверами текущей коррекции EUR/USD являются: улучшающаяся макроэкономическая статистика еврозоны, что выражается в позитивной динамике профицита счета текущих операций, росте индекса настроений в деловой среде Германии от института ZEW и других индикаторов, пассивность ЕЦБ, предпочитающего дождаться первых результатов принятых мер по ослаблению денежно-кредитной политики, а также внутренние проблемы доллара США, связанные с торможением инфляции. Если ее динамика продолжит замедляться, то ожидания по поводу первого повышения ФРС ставки по федеральным фондам сместятся с середины 2015 года на более поздний период. В такой мутной воде рост европейского PMI позволит «быкам» по региональной валюте получить заряд оптимизма. Тем более что поддержка со стороны чрезмерно раздутых лонгов по «американцу» на срочном рынке и Китая, активно диверсифицирующего золотовалютные резервы, обеспечена.

Технически отскок от важного уровня 1,24 возродил надежды на коррекцию по EUR/USD.

На дневном графике котировки отчаянно тестируют сопротивление в виде скользящей средней (EMA21) и уровней 113% и 200% по паттернам гармоничной торговли 5-0. Если тест окажется успешным, то исключать продолжения отката к «медвежьему» тренду в направлении 1,275-1,28 не стоит. Отбой, напротив, вернет на рынок продавцов и позволит продолжить поход на юг к 1,24.

На часовом графике прорыв ближайшего сопротивления на 1,255-1,257 активирует перевернутый паттерн 5-0, обозначенный синим цветом. Его таргеты расположены на отметках 1,263 (127,2%), 1,2705 (161,8%), 1,279 (200%) и 1,284 (224%). Первый и два последних соответствуют зонам октябрьских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов «медведей» 2 и 4. О важности области 1,2615-1,2635 свидетельствует и дочерняя модель AB=CD, обозначенная красным цветом. Ее целевой ориентир (127,2%) расположен на уровне нижней границы вышеуказанного канала. Ближайшую поддержку следует искать на 1,245-1,247, где не так давно активность проявляли покупатели, однако более серьезные укрепления расположены на 1,2385-1,2405.

 

[makshelty]

Китай протянул австралийцу руку помощи

Снижение Народным банком Китая ставки рефинансирования с 6% до 5,6% стало настоящим сюрпризом для рынков, ожидавших уменьшение нормативов отчислений в фонд обязательных резервов или расширения масштабов операций по предоставлению ликвидности, и создало фундамент под ралли рискованных валют. Очередная порция экспансии от Центробанка Поднебесной заставляет пересмотреть взгляды на «медвежьи» перспективы «оззи». Впрочем, тот, кто никогда этого не делает, уподобляется людям, носящим одну и ту же одежду, независимо от того, какая на улице погода. Последний раз официальный Пекин снижал ставки более двух лет назад, а пара AUD/USD отреагировала на цикл ослабления монетарной политики ростом с 0,97 до 1,06. Deutshe Bank прогнозирует, что PBOC в 2015 году повторит свои действия дважды. Чем не повод для покупок?

Отсутствие реакции «американца» на позитивную макроэкономическую статистику США убеждает в необходимости уделять большее внимание другим валютам-участницам долларовых пар. В этом отношении обвал EUR/USD на торгах 21 ноября – прямое следствие слабости евро, а не силы его оппонента. «Австралиец» получил от Поднебесной мощный драйвер роста, сможет ли он им воспользоваться? Если Народный банк остановится, то вряд ли. Однако, по информации Рейтер, основанной, как всегда, на источниках, пожелавших остаться неизвестными, понижение ставок – лишь первый шаг по этой дороге. Financial Times рисует картину а-ля Европа, где ЕЦБ ведет за собой Риксбанк и SNB. Вполне возможно, что Банк Японии с его QE и конкурентной девальвацией иены сделает то же самое не только с PBOC, но и с другими азиатскими регуляторами.

Технически «быки» по паре AUD/USD настроены на продолжение банкета и вполне способны получить желаемое на фоне публикации разочаровывающих цифр по второй оценке американского ВВП за третий квартал.

На дневном графике готова активизироваться разворотная модель 1-2-3 с лежащим в ее основе паттерном гармоничной торговли Гартли. Его таргеты на 0,884 (78,6%) и 0,887 (88,6%) близки к зонам октябрьских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленного сопротивления. Его успешный тест будет способствовать трансформации Гартли в Краба и уведет котировки в направлении 0,9015 (127,2%) и 0,914 (161,8%). Впрочем, позиции доллара США хрупкими отнюдь не выглядят, так что я бы не стал исключать возможности развития консолидации и возникновения модели «Всплеск и полка», нижняя граница которой будет соответствовать поддержке на 0,855-0,860.

На часовом графике котировки застыли вблизи важных исторических уровней. Актуален паттерн 5-0, формирование которого входит в завершающую стадию. Как правило, откат в направлении 50-61,8% с последующим отбоем от данной области служит основанием для восстановления нисходящего тренда, тем более в условиях возникновения разворотной модели 1-2-3. Однако если «быкам» удастся пройти дальше 78,6% (0,874), то на горизонте замаячит образование AB=CD, предполагающее вероятность продолжения ралли. Здесь же расположено сопротивление в виде зоны ноябрьских распродаж, что повышает значимость уровня.

 

[makshelty]

Фунт попал в капкан инфляции

Британский фунт больше недели провел в состоянии консолидации по отношению к американскому доллару, которая, как известно, рано или поздно заканчивается. Поддержку валюте Туманного Альбиона оказывает мягкая политика европейского, японского и китайского Центробанков, усиливающая аппетит к риску. Инвестиционная привлекательность «британца» с его ставкой РЕПО в 0,5% по-прежнему выше, чем у таких валют фондирования, как иена или евро, поэтому приток капитала удерживает его на плаву. Надолго ли?

По мере приближения парламентских выборов, намеченных на весну 2015 года, давление на денежную единицу Соединенного королевства возрастает. Societe Generale выдает пессимистичную оценку проседания GBP/USD на 10% в случае выхода Британии из ЕС, при этом вспоминаются недавние события вокруг референдума о независимости в Шотландии. Политика – упрямая вещь, но в настоящее время главным драйвером пике анализируемой пары выступает динамика потребительских цен. Инфляция далека от таргета BoE в 2%, прогнозы Центробанка пессимистичны и не исключают снижения показателя до 1%, поэтому с монетарной рестрикцией придется подождать. А если так, то почему бы не вернуться к исходному состоянию, в котором фунт пребывал летом 2013 года, когда только начали циркулировать слухи о повышении ставки РЕПО?

Инфляция не может поднять голову, в том числе из-за ревальвации национальной валюты на протяжении 13 месяцев, включая август. С июля прошлого года котировки GBP/USD выросли на 11,7%, а CPI замедлился с 2,9% до 1,6%. Таким образом, результаты исследований Банка Англии, предполагающих снижение темпов роста инфляции на 1% в условиях укрепления курса национальной денежной единицы на 10%, были подтверждены.

Технически анализируемая пара продолжает смотреть на юг, однако разочаровывающие цифры по второй оценке ВВП США вполне способны привести к небольшому откату. Особенно обольщаться «быкам» не стоит, ведь сохранение нисходящего тренда остается в силе.

На дневном графике дочерний паттерн гармоничной торговли AB=CD, выделенный красным цветом, выполнил таргет на 161,8%, в результате чего котировки вошли в состояние консолидации. Впереди очередные целевые ориентиры на 224% (1,545-1,55) по данной графической конфигурации и аналогичной материнской модели, обозначенной синим цветом. Вероятность отката возрастет в случае успешного теста сопротивления вблизи отметки 1,58, ранее выполнявшего функцию поддержки. Чуть выше находится второй минимум паттерна Три индейца, возврат к которому используется частью трейдеров для открытия лонгов, и уровень 127,2% материнского паттерна AB=CD. Продавцов на рынке предостаточно, что делает северный поход фунта крайне проблематичным.

На часовом графике это предположение находит подтверждение в виде наличия многочисленных бастионов «медведей», расположенных в областях предыдущих распродаж на 1,58-1,584 (1), 1,591-1,595 (2) и вблизи отметки 1,6. Следует отметить реализацию паттерна расширяющегося клина, выделенного красным цветом, и достижение таргета по модели 1-2-3 с лежащим в ее основе Крабом (обозначены зеленым цветом) на 161,8%.

 

[makshelty]

Воспользовавшись стабилизацией цен на нефть и релизом данных по октябрьской инфляции, канадский доллар завершил неделю к 21 ноября в статусе лучшего исполнителя среди валют Большой десятки. Рост CPI до 2,4% г/г. оказался лучше прогнозов, при этом динамика показателя за последние полгода вкупе с сокращением безработицы свидетельствует в пользу скорого повышения процентных ставок BoC. Одним из первых отреагировала ОСЭР, по прогнозам которой Банк Канады решится на ужесточение монетарной политики в мае 2015 года. Если так, то становится понятной устойчивость «луни» к продолжению пике Brent и WTI в преддверии саммита ОПЕК в Вене.

Авторитетная организация отмечает, что главными драйверами роста ВВП Страны кленового листа станут увеличение экспорта из-за высокого спроса со стороны растущей быстрыми темпами экономики Штатов и девальвации национальной валюты в 2013-2014 годах. Я бы добавил к этому приток инвестиций. В третьем квартале прибыли канадских компаний ускорились до 3,7%, а проблемы эмитентов нефтегазового сектора были с лихвой компенсированы финансовым и производственным. В таких условиях основной фондовый индекс TSX имеет предпосылки для продолжения ралли и возврата интереса со стороны нерезидентов и долгового рынка, перелив капитала с которого на фоне оптимистичных перспектив суверенного ВВП приведет к росту доходности.

Как ни странно это звучит, но Банк Канады может попасть в завидное положение из-за продолжения пике нефти. Оно будет сдерживать рост курса национальной валюты, обусловленный надеждами на монетарную рестрикцию. Полагаю, второй драйвер в конечном итоге перевесит, поэтому коррекции по «луни» будут характеризоваться меньшим импульсом, чем рост валюты в условиях откатов к «медвежьему» тренду по Brent и WTI.

Технически пара USD/CAD находится в подвешенном состоянии. На юг и хочется и колется, да черное золото не велит.

На дневном графике комбинация моделей Три индейца и 1-2-3, обозначенных красным и синим цветом, является своеобразной гремучей смесью, использование которой создает предпосылки для разворота. Последняя графическая конфигурация далека от идеала, поэтому не стоит исключать образования новой точки 3. Ближайшее сопротивление расположено в области ноябрьских распродаж 1,131-1,135, а его удачный тест, обусловленный, вероятно, пассивной позицией ОПЕК на венском саммите, будет способствовать движению в направлении 1,145. Ближайшую поддержку следует искать вблизи уровня 1,115.

На часовом графике хорошо видно, насколько трудно дается «медведям» южный поход. Идет нешуточная борьба между покупателями и продавцами, и каждая из групп не забывает оставлять после себя укрепления. Последняя «бычья» контратака была реализована благодаря отскоку от таргета на 127,2% по паттерну Краба, обозначенному синим цветом. В настоящее время покупатели пытаются развить успех, при этом прорыв сопротивления на 1,1295-1,1315 активирует модель Гартли с целевыми ориентирами на 1,133-1,135 (78,6-88,6%). Напротив, падение в район точки 3 и успешный тест поддержки на 1,122-1,124, которая не выглядит непреодолимым препятствием, будет способствовать продолжению пике.

 

[makshelty]

Новозеландец загнал Резеврный банк в угол

В условиях, когда американский доллар перестает реагировать на позитивную макроэкономическую статистику, создавая повод для разговоров о том, что она уже заложена в котировки, ситуация для Резервного банка Новой Зеландии становится критической. Девальвация «киви» по отношению к гринбек и «оззи» на 11,7% и 6,8% с июля по октябрь позволила компенсировать потери от сокращения экспорта молочной продукции в Китай за счет поставок других товаров и услуг, однако ситуация в сфере внешней торговли островного государства продолжает ухудшаться. Торговый баланс за последние 12 месяцев впервые с декабря прошлого года ушел в минус, к тому же цифра в NZ$908 млн стала худшей среди всех октябрьских показателей начиная с 2008 года.

Реакция NZD/USD, встретившего релиз данных по экспорту и импорту ростом, могла бы показаться странной, если бы параллельно не вышел в свет отчет RBNZ о проводимых валютных операциях в течение второго осеннего месяца, а Поднебесная не порадовала очередной порцией хороших новостей. Нетто-продажи национальной валюты Резервным банком составили скромные NZ$1 млн, что можно интерпретировать как невмешательство. Пике курса «киви» наконец удовлетворило регулятора? Официальный Пекин вслед за снижением ставки рефинансирования до 5,6% решил воздержаться от изъятия ликвидности из банковской системы в виде операций обратного РЕПО, что было расценено как продолжение монетарной экспансии, хотя на самом деле стало реакцией на IPO китайских компаний.

На мой взгляд, RBNZ попал в крайне затруднительное положение. Позитивная динамика розничных продаж и средней заработной платы, опережающих индикаторов для ВВП и инфляции, рост потребительского доверия и улучшение состояния рынка труда свидетельствуют о силе суверенной экономики и создают предпосылки для повышения процентных ставок. Это спровоцирует ревальвацию «киви», что не входит в планы регулятора. В его арсенале остаются вербальные интервенции, и в этом отношении выступление Грэма Уилера в начале декабря – «медвежий» фактор для NZD/USD.

Котировки пары продолжают консолидироваться в диапазоне 0,77-0,8.

На дневном графике сопротивление вблизи отметки 0,8 приблизительно соответствует линии шеи перевернутой модели «Голова и плечи» , обозначенной красным цветом. Успешный тест способен увести котировки в направлении следующих бастионов «медведей» на 0,815-0,82, отбой приведет к продолжению консолидации в рамках паттерна «Всплеск и полка». Любопытно, что целевой ориентир по перевернутому 5-0 на 127,2% (0,814) близок к нижней границе вышеуказанного сопротивления, что усиливает его аналитическое значение.

На часовом графике успешный прорыв линии обороны «медведей» на 0,794-0,797 активирует паттерны «Обман-выброс» и 5-0. Последний обозначен синим цветом, а его таргеты расположены на отметках 0,799 (127,2%) и 0,805 (161,8%). Неудача «быков» позволит отработать модели «Три касания» и увеличит шансы реализации 1-2-3, выделенной красным цветом. Для этого необходима осада поддержки на 0,778-0,7805 с последующим движением в сторону 88,6% (0,77). Здесь же находится зона ноябрьских покупок (0,767- 0,771).

 

[makshelty]

Австралиец нащупывает дно

Австралийский доллар в первый день зимы сумел обновить четырехлетний минимум против своего американского тезки на сообщениях о том, что на референдуме в Швейцарии подавляющим числом голосов была отклонена идея об увеличении доли золота в резервах Национального банка. Зеленый континент является вторым после Китая производителем драгоценного металла, поэтому очередной обвал котировок XAU/USD был воспринят как повод для распродаж AUD/USD. Не радует и Поднебесная. Деловая активность в производственной сфере в ноябре упала до отметки 50,3, минимальной с марта, что грозит сокращением австралийского экспорта.
Проблемы с рынком труда, где безработица взлетела до почти двенадцатилетнего пика, с замедляющейся инфляцией, с ВВП ниже тренда и со снижением объема инвестиций в горнодобывающую отрасль закладывают прочный фундамент под продолжение «медвежьей» тенденции по «австралийцу». Слабый товарный рынок, трудности с экономикой у основного торгового партнера усугубляют непростую ситуацию. Если бы не девальвация «оззи», потерявшего более 20% от уровня прошлогодних максимумов против доллара США, было бы еще хуже. В этом отношении позиция Резервного банка, регулярно использующего вербальные интервенции и готового в любой момент применить валютные, понятна. Однако если регулятор не добавит ничего нового на своем декабрьском заседании, то «быки» могут получить шанс для контригры. Дело в том, что негативная риторика по отношению к национальной валюте во многом учтена в котировках. При этом сохранении ссылки на длительный период удержания процентных ставок пошлет сигнал на покупку. По оценкам рынка процентных свопов, существует 62%-я вероятность снижения cash rate в 2015 году по меньшей мере до 2,25%. Это максимальный показатель с сентября 2013 года.
Технически пара AUD/USD пытается нащупать поддержку.

На дневном графике произошел отбой от уровня 127,2% материнского паттерна гармоничной торговли AB=CD, обозначенного синим цветом. В непосредственной близости от него находится таргет на 127,2% по дочерней модели AB=CD, выделенной фиолетовым. Конвергенция уровней рисует разворотную область, где «быки» попытаются соорудить новые редуты. Их прорыв уведет котировки в направлении 161,8% и 261,8% (0,815). Линия Трех индейцев пока еще не достигнута, однако не так редко откаты происходят и без нее. Наиболее серьезное сопротивление следует искать в области 0,855-0,86, которая ранее выполняла функции поддержки.

На часовом графике вырисовывается очень похожая картина. Дочерний и материнский паттерны AB=CD вошли в зону конвергенции уровней 127,2%, в результате чего возникли предпосылки для коррекции. При этом был зафиксирован отбой от линии Трех индейцев. Вместе с тем, рассчитывать на разворот тренда, конечно, не стоит. Насыщенность северных районов зонами распродаж вблизи отметок 0,855, 0,86 и 0,87 предполагает скорую активизацию «медведей». Если их оппоненты найдут в себе силы для того, чтобы перейти в контратаку, то продавцы, пользуясь фундаментальной слабостью «австралийца», не позволят им расправить крылья.

 

[makshelty]

Канадец подошел к Рубикону

Канадский доллар сумел прокатиться на американских горках благодаря падению цен на нефть до четырех-пятилетних минимумов после решения ОПЕК о сохранении объема добычи с ее последующей коррекцией из-за того, что важный фактор уже отыграл. Повышенная чувствительность валют стран-экспортеров черного золота к динамике котировок последнего вполне объяснима: обвал Brent и WTI создает серьезные проблемы добывающим компаниям, заставляя их снижать капитальные расходы и оптимизировать себестоимость, что в конечном итоге отражается на фондовых индексах и ВВП. Оттава находится в наиболее уязвимом положении, так как затраты на производство главного продукта суверенного экспорта из нефтяных песков выше, чем в Штатах или на Ближнем Востоке. Их можно было снизить, если бы Конгресс США утвердил законопроект о строительстве нефтепровода Keystone XL, однако этого не произошло.
Конечно же, винить во всех бедах «медвежий» тренд по нефти было бы неправильно. По мнению представителей FOMC Уильяма Дадли и Ричарда Фишера, слабость черного золота сулит немало выгод американской экономике, а вместе с ней и стране-северной соседке. Действительно, глядя на стабильно высокую инфляцию, прогресс на рынке труда и рост неэнергетического экспорта можно утверждать, что Канада является чуть ли не главным бенефициаром от позитивных процессов, происходящих в хозяйственной жизни Штатов. У Оттавы появляется неплохая возможность снизить зависимость торгового баланса от экспорта нефти. Впрочем, на это уйдут годы. Пока же в центре внимания инвесторов насыщенный календарь по Стране кленового листа. Публикация индикаторов, характеризующих внешнюю торговлю и рынок труда, а также заседание BoC позволят USD/CAD сохранить повышенную волатильность. На мой взгляд, определенный риск для «медведей» сулит выступление Стивена Полоза. В последнее время Центробанки предпочитают ставить на место экспертов, пытающихся разглагольствовать о возможном изменении денежно-кредитной политики. Глена Стивенса не смутила 62%-я вероятность снижения cash rate в 2015 году, и он сделал акцент на длительном периоде удержания процентных ставок. Харухито Курода не так давно подобным образом ставил в неловкое положение специалистов Bloomberg. Вполне возможно, что и Центробанк Страны кленового листа попытается рассеять иллюзии по поводу возможной монетарной рестрикции.
Технически пара USD/CAD находится в состоянии зыбкого равновесия. Прорыв сопротивления на 1,145 способен увести котировки на север, а реализация модели 1-2-3 создаст предпосылки для глубокой коррекции.

На дневном графике коррекция нефти вернула надежды «медведей» на отработку комбинации паттернов Три индейца и 1-2-3. Прорыв поддержки на 1,12-1,125 активирует модель гармоничной торговли Идеальная бабочка, таргеты по которой находятся на отметках 1,104 (127,2%) и 1,092 (161,8%). С другой стороны, удачный тест сопротивления на 1,145 чреват продолжением ралли в направлении, подсказанном дочерним (1,155) и материнским паттернами AB=CD. Для этого необходимо восстановление «медвежьего» тренда по черному золоту и «голубиная» риторика BoC.

На часовом графике актуальна перевернутая модель Краба, обозначенная красным цветом. Ее целевые ориентиры на 127,2% (1,142) и 161,8% (1,148) близки к зонам ноябрьских и декабрьских распродаж. Поддержку имеет смысл поискать в областях 1,1295-1,1315 и 1,122-1,124.

 

[makshelty]

Фунт теряется в присутствии доллара

Решение о продлении срока действия британской программы «финансирование за кредитование» (FLS), стартовавшей в июле 2012 и готовой завершиться к январю 2015 года, наталкивает на мысль, что экономике Соединенного королевства далеко до идеала. Еще 12 месяцев малые и средние компании будут пользоваться дешевыми ресурсами, крупные смогут их найти на долговом рынке без помощи Банка Англии. В свое время BoE утверждал, что FLS требуется в качестве лекарства для нездоровой экономики и совершенно бесполезна в случае улучшения ее состояния. Его так и не состоялось? Тогда о каком ужесточении денежно-кредитной политики можно говорить?
Хотелось бы верить британским СМИ, утверждающим, что продление срока программы - популистская мера, призванная поддержать партию власти на предстоящих весной парламентских выборах, однако индикаторы, характеризующие динамику ипотечного кредитования, свидетельствуют об обратном. Падение нетто-объемов показателя и числа одобренных заявлений на получение ипотеки до минимальных отметок с ноября и июня прошлого года тут же отразилось на спаде PMI в строительном секторе до 13-месячного дна в 59,4. Добавляет негатива слабая нефть. Мало того, что Британия является нетто-экспортером черного золота, она к тому же сталкивается с проблемой замедляющейся инфляции, которая, по прогнозам BoE, вполне способна пристроиться вблизи отметки 1%.
Было бы неправильным говорить, что пике GBP/USD - дело рук исключительно негативных факторов, связанных с состоянием экономики Соединенного королевства. На самом деле главным виновником является сильный доллар. Слова главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли о том, что вялая динамика ставок по кредитным ресурсам будет способствовать агрессивному ужесточению монетарной политики ФРС, а стабильный рост доходности сделает его плавным, тут же отразилась на долговом рынке и придала ускорение ралли доллара США против валют G10. Новый импульс «американец» может получить в случае релиза сильных цифр по non-farm payrolls.
Технически пара GBP/USD приблизилась к 15-месячному минимуму, обновление которого позволит продолжить путешествие на юг.

На дневном графике успешный тест текущей поддержки вблизи отметки 1,56 уведет котировки в направлении 1,54-1,55. Здесь расположены таргеты на 224-261,8% по материнской и дочерней моделям AB=CD, выделенным синим и красным цветом. «Медвежий» характер тренда сохраняется до тех пор, пока покупателям не удастся взять штурмом сопротивление на 1,58. В этом случае будет активирован паттерн Летучей мыши (коррекция на 38,2%), лежащий в основе 1-2-3. Его целевой ориентир следует искать на уровне 88,6%, или 1,61. Впрочем, пока реализация такого сценария выглядит маловероятной. Если только доллар не обвалится на фоне паники вокруг слабой американской занятости в ноябре.

На часовом графике прорыв поддержки на 1,56-1,564 активирует паттерн гармоничной торговли AB=CD, таргеты по которому находятся на отметках 1,554 (127,2%) и 1,547 (161,8%). Они приблизительно соответствуют целевым ориентирам, выявленным на дневном временном интервале. Насыщенность северных районов зонами сопротивлений говорит о повышенном интересе к продажам на росте.

 

[makshelty]

Евро в руках у Марио Драги

Падение EUR/USD к уровню 28-месячного минимума в преддверии декабрьского заседания ЕЦБ породило слухи о том, что в котировках уже заложен факт «голубиной» риторики Марио Драги и снижения прогнозов по инфляции в 2015-2016 годах с текущих 1,1-1,4%. На самом деле против доллара США теряли позиции и другие валюты G10, поэтому у «медведей» по основной валютной паре остается оперативный простор для атакующих действий. Сомнительно, чтобы Европейский Центробанк пошел на новые меры по ослаблению денежно-кредитной политики, однако для того, чтобы обвалить евро, и слов его главы будет достаточно. Ссылки на необходимость без промедления решить проблему сползающей к нулю инфляции, упоминание о негативном влиянии слабой нефти на потребительские цены, а также уверения в единодушии Управляющего совета станут важными драйверами пике EUR/USD.
Пока же следует отметить выход из спячки доллара США. Рост деловой активности в непроизводственной сфере до максимальной отметки с 2006 года, сохранение позитивной динамики занятости в частном секторе и данные о росте потребительской активности из Бежевой книги свидетельствуют в пользу скорого повышения ФРС процентных ставок. Если верить Центробанку, улучшение макроэкономической статистики приведет к более ранней рестрикции, чем того ожидает рынок. Пока основные надежды возлагаются на июнь 2015 года. Немаловажную роль играет и «ястребиная» риторика представителей FOMC, обсуждающих возможность изъятия фразы о длительном периоде удержания низких ставок, уменьшения размера баланса Федрезерва и оценивающих позитивное влияние пике WTI на американскую экономику. При этом ревальвация доллара никого не волнует, так как ее негативные последствия сглаживаются слабой нефтью. Что же, «медведи» в малине на рынке черного золота и очередные исторические пики по S&P500 – мощный коктейль, отведав которого индекс USD способен продолжить свой путь на север.
Технически преодоление парой EUR/USD важной поддержки вблизи отметки 1,24 открывает дорогу на юг в направлении 1,2.

На дневном графике вышеуказанный уровень является очередным целевым ориентиром на 161,8% по материнской модели гармоничной торговли AB=CD, выделенной красным цветом. Трудности могут возникнуть вблизи линии Трех индейцев, обозначенной синим. Здесь расположено основание восходящего тренда по евро, стартовавшего в середине 2012 года, что может стать своеобразной психологической поддержкой для «быков». Их бастионы на 1,24, на протяжении всего ноября верой и правдой служившие сторонникам отскока региональной валюты, теперь в руках «медведей». Отбой от данного уровня либо динамического сопротивления в виде скользящей средней (EMA21) позволят сформировать шорты на росте.

На часовом графике ближайшую область поддержки помогут определить дочерний и материнский паттерны AB=CD. Таргеты по первому из них, обозначенному красным цветом, следует искать на отметках 1,225 (161,8%) и 1,209 (261,8%). Целевые ориентиры по второму расположены на уровнях 1,228 (127,2%), 1,221 (161,8%) и 1,206 (224%). Область конвергенции на 1,22-1,225 приблизительно соответствует линии Трех индейцев на большем временном интервале, что сигнализирует о потенциальной поддержке.

 

[makshelty]

Brent зациклилась на негативе

Возврату котировок Brent к области пятилетнего минимума способствовала информация о росте занятости вне сельскохозяйственного сектора США на 321 тыс. в ноябре. Нефть проигнорировала фактор растущего внутреннего спроса на фоне улучшения ситуации на рынке труда, предпочитая отыгрывать драйвер ревальвации американского доллара. Учитывая ее поведение на рубеже осени и зимы, когда позитив особого впечатления на цены не производил, а малейшие намеки на негатив провоцировали обвал, в этом нет ничего удивительно. Рынок закрыл глаза на сокращение запасов черного золота в Штатах на 3,7 млн баррелей на неделе к 28 ноября, сконцентрировав внимание на увеличении Саудовской Аравией скидок для своих азиатских и американских партнеров. Ровно месяц назад подобная ситуация уже имела место, и Эр-Рияд даже выступил с разъяснениями по поводу необходимости придерживаться собственной ценовой политики, однако инвесторы предпочитают наступать на одни и те же грабли.
Рынок нефти явно перенасыщен, ОПЕК не собирается снижать объемы добычи, Штаты, по словам главного экономического советника Обамы Джейсона Фурмана, продолжат наращивать производство, невзирая на обвал котировок. Учитывая низкую себестоимость добычи черного золота (по оценкам MarketWatch, в Северной Дакоте она составляет $42, в Маккензи - $29-30 за баррель), а также активное использование хеджирования рисков на срочном рынке, Вашингтон может выдержать WTI по $45-50. Способен ли то же самое сделать Эр-Рияд? Вряд ли. Учитывая высокую социальную ориентированность экономики и раздутые бюджетные расходы, саудиты начнут беспокоиться при падении Brent ниже $60 за баррель. Вероятно, мы дождемся данной цифры в первом квартале 2015 года, пока же сезонный фактор снижения запасов в Штатах может сыграть на руку «быкам».
Технически Brent направляется к очередному таргету, подсказанному паттернами гармоничной торговли.

На дневном графике речь идет о моделях Краба, обозначенной синим цветом, и AB=CD, выделенной красным маркером. Целевые ориентиры по обеим расположены на отметках $63,5-65 за баррель, или 261,8-423,6%. Пока котировки находятся ниже $72, или 224%, по первому из вышеуказанных паттернов, «быки» даже не помышляют о контратаке, а черное золото целиком и полностью находится в руках их оппонентов. Другое дело - прорыв декабрьского максимума вблизи отметки $73,4, однако о таком сценарии пока говорить рано.

На часовом графике сопротивление расположено в области $72,5-73,3 за баррель и соответствует зонам ноябрьских и декабрьских распродаж. Поддержка на $68,1-69 выглядит уязвимо, а ее успешный тест активирует паттерн гармоничной торговли AB=CD, выделенный синим цветом. Его таргеты следует искать на отметках $66,4 (127,2%) и $64,5 (161,8%). Здесь ожидается отчаянное сопротивление «быков», способных притормозить нисходящую тенденцию, но не изменить ее.

 

[makshelty]

Рост котировок EUR/USD выше отметки 1,23 стал возможным благодаря бегству капитала от рисков, обусловленному усугублением проблем мировой экономики. Спад японского ВВП в третьем квартале на 1,9% кв/кв и китайского импорта на 6,7% в ноябре еще больше убедил в серьезных трудностях в крупнейших государствах Азии. Это отразилось на повышении спроса на надежные активы в лице иены, франка и казначейских облигаций США. Доходность последних снизилась до 2,264%, не позволяя «быкам» по доллару воспользоваться недавним ростом. Фактор увеличения дифференциала с долговыми обязательствами других стран и связанного с этим процессом притока капитала на рынок ценных бумаг США до сих пор рассматривается в качестве важного драйвера ралли американской валюты.

Не последнюю роль в торможении доллара сыграли выступления центристов FOMC и отчет Банка международных расчетов. По мнению глав ФРБ Атланты и Сан-Франциско Дэниса Локхарта и Джона Уильямса, говорить об изъятии формулировки о длительности удержания процентных ставок ФРС на низком уровне еще рановато, а переход к ужесточению денежно-кредитной политики возможен в середине 2015 года. После отчета по рынку труда за ноябрь оптимисты поверили в март 2015, а разочарование заставило закрывать наспех сформированные шорты. По оценкам BIS, ревальвация «американца» тяжким бременем ляжет на развивающиеся страны, которые к середине 2014 года имели непогашенных долгов по банковским кредитам на $3,1 трлн. и по долговым обязательствам — на $2,6 трлн. Большая часть первых из них и три четверти вторых номинированы в долларах США, укрепление которого создает дополнительные трудности заемщикам.

На мой взгляд, разочаровывающая статистика Японии и Китая, выводы Банка международных расчетов лишь заставили обратить внимание на существующие риски для мировой экономики, но откровением ни для кого не стали. Центристы FOMC могут иметь собственное мнение, однако в Комитете нынче господствуют «ястребы». К тому же выступление Джанет Йеллен запланировано лишь по итогам декабрьского заседания, в январе его не намечается. Так что ФРС гораздо проще будет сгладить последствия изъятия из текста сопроводительного заявления важной формулировки именно в середине зимы, чем ждать еще несколько недель.

Технически по паре EUR/USD мало что изменилось: до тех пор пока котировки находятся выше отметки 1,24, вероятность продолжения южного путешествия в направлении 1,2 сохраняется.

На дневном графике опасность для «медведей» представляет отбой от линии Трех индейцев, позволяющий их оппонентам рассчитывать на контратаку. Оптимальным вариантом формирования шортов по-прежнему остается отбой от бастионов продавцов на 1,24, расположенных вблизи таргетов по паттернам гармоничной торговли AB=CD. Здесь же находится уровень динамического сопротивления в виде скользящей средней (EMA21).

На часовом графике целевого ориентира на 161,8% достигла дочерняя модель AB=CD , обозначенная красным цветом, что позволило реализоваться отскоку и обозначить поддержку на 1,225-1,228. Ближайшее сопротивление следует искать вблизи отметки 1,24.

 

[makshelty]

Киви прокатился на американских горках

В преддверии заседания Резервного банка новозеландский доллар штормит. Достигнув уровня тридцатимесячного минимума против своего американского тезки, «киви» резко взмыл вверх, однако сил у «быков» оказалось недостаточно для того, чтобы продолжить ралли. Несмотря на сильную макроэкономическую статистику в виде стабильного снижения уровня безработицы, роста ВВП на 3,9% г/г в третьем квартале, что является лучшей динамикой показателя за последние 10 лет, и увеличения заработных плат, потенциально ведущего к ускорению инфляции, проблем у национальной валюты островного государства предостаточно.

На мой взгляд, главной причиной американских горок по NZD/USD стала повышенная волатильность иены, остро реагирующей на опасения инвесторов по поводу дальнейшей судьбы мировой экономики. К горящим Китаю и Японии добавилась Греция с ее политической неразберихой. В таких условиях рискованные валюты попадают под давление, однако больше всего взлет индекса страха VIX отражается на долларе США. Коррекция S&P500 и снижение доходности казначейских бондов - не самая лучшая почва для продолжения его ревальвации. «Новозеландца» пока поддерживает фактор сворачивания длинных позиции по американской валюте, сформированных после релиза данных по рынку труда, однако бесконечно так продолжаться не может. Рост волатильности и откат USD/JPY перебивают важный козырь «быков» по «киви» в виде активности carry трейдеров, а девальвация юаня и «оззи» - валют стран-основных торговых партнеров - ухудшает настроение Резервного банка.

Регулятор наверняка продолжит политику вербальных интервенций, учитывая продолжение пике цен на молоко, за 12 предшествующих месяцев обвалившихся на 56%, снижение компанией Fomterra прогнозов выплат фермерам до NZ$4,7 за килограмм, «медвежий» тренд на рынках сырьевых товаров, который в конечном итоге притормозит инфляцию. Вместе с тем сезонный фактор играет на руку «киви», а возможность снижения Народным банком Китая нормативов отчислений в фонд обязательных резервов на 0,5 п.п. потенциально увеличит спрос на рискованные активы.

Технически пара NZD/USD продолжает пребывать у нижней границы диапазона 0,76-0,8.

На дневном графике видно, что разворот от уровня тридцатимесячного дна произошел благодаря реализации модели Три индейца, обозначенной красным цветом. В настоящее время «быки» пытаются зацепиться за сопротивление на 0,77-0,775, которое ранее выполняло функции поддержки, однако до тех пор, пока пара пребывает в области ниже отметки 0,785, рынок находится в руках «медведей». Внизу остался невыполненным таргет на 161,8% (0,757) по паттерну гармоничной торговли AB=CD, обозначенному фиолетовым цветом. Полагаю, что обновление декабрьского минимума позволит продавцам завершить дело.

На часовом графике разворот произошел благодаря комбинации моделей AB=CD и Летучей мыши (коррекция на 50%). Обе остановились в районе 113% от последней нисходящей волны, где сформировался паттерн контртрендовой торговли Anti-Turtles. Лежащая в его основе 5-0, обозначенная зеленым цветом, пока развивается в соответствии с теорией: за движением вверх последовал откат, от завершения которого зависит дальнейшее направление котировок. Тест поддержки на 0,762-0,764 будет способствовать продолжению пике, прорыв сопротивления на 0,774-0,776 - развитию ралли.

Подробнее о судьбе новозеландского и американского долларов, а также других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».

 

[makshelty]

Быки по фунту лезут на баррикады

Британский фунт воспользовался нерасторопностью американского доллара и сумел оторваться от минимальной отметки за последние пятнадцать месяцев. Смешанная макроэкономическая статистика по Туманному Альбиону, «ястребиные» комментарии представителей Банка Англии вкупе с обвалом фондовых индексов и доходности казначейских бондов США не позволили «медведям» по GBP/USD воспользоваться преимуществами в денежно-кредитной политике ФРС. Рынок не обратил внимание на сильнейшие за последние 11 лет ноябрьские цифры по американскому бюджету, свидетельствующие об улучшении здоровья экономики, и на возможность пересмотра ВВП за третий квартала в сторону повышения с 3,9% до 4,6% после публикации отчета Министерства торговли, в котором был отмечен опережающий рост расходов на услуги.

А ведь не так давно Федеральный резерв отмечал, что улучшение макроэкономической статистики станет поводом для более раннего повышения ставки по федеральным фондам, чем того ожидают инвесторы. Согласно последнему опросу Reuters, 44 из 77 экспертов рассчитывают на старт монетарной рестрикции в первой половине 2015 года. Пока же рынок держит в уме сезонно слабый для «американца» декабрь и связанную с ним ребалансировку портфелей и фиксацию прибыли по лонгам. Действительно, чистые длинные позиции хедж-фондов и прочих крупных институциональных инвесторов на срочном рынке по USD на неделе к 2 декабря отошли от рекордного максимума, составив $49 млрд.

«Кабель» тихой сапой достиг декабрьского пика, получив заряд оптимизма благодаря выступлениям Уила и Маккаферти, двух членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, которые уже несколько раз голосовали за повышение процентных ставок. По их мнению, к ужесточению монетарной политики лучше переходить раньше, чем позже, так как торможение производительности труда откроет дорогу для всплеска инфляции. Я бы не придавал особого значения меньшинству MPC, ведь большая часть его представителей серьезно обеспокоена замедлением CPI и полагает, что показатель может скатиться до 1%.

Технически пара GBP/USD пытается развить коррекцию, однако говорить о развороте не имеет смысла.

На дневном графике комбинация Трех индейцев и модели Anti-Turtles позволила «быкам» реализовать контратаку. В их планах тест сопротивления вблизи отметки 1,58, успех в котором позволит активизировать перевернутый паттерн гармоничной торговли 5-0, обозначенный красным цветом. Его таргеты расположены на отметках 1,59 (127,2%) и 1,6 (161,8%). Впрочем, такой сценарий выглядит чересчур оптимистичным для покупателей. Более вероятным представляется отбой от сопротивления с последующим формированием второго плеча модели «Голова и плечи» или обновлением декабрьского минимума и уходом вниз к 1,545.

На часовом графике развитие консолидации сигнализирует о процессе накопления или повторного распределения позиций крупными инвесторами. Примечательно, что таргеты по перевернутой модели 5-0 совпадают с областями ноябрьских распродаж, что усиливает аналитическое значение выявленных бастионов «медведей» на 1,58-1,583 (127,2%), 1,591-1,594 (161,8%) и 1,599-1,602 (224%). Полагаю, что по мере дальнейшего продвижения на север «быкам» будет все труднее и труднее, учитывая насыщенную оборону их оппонентов.