Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Аналитика от FxPro]

Рынок труда в Британии лучше ожиданий по итогам июля

Рынок труда в Британии лучше ожиданий по итогам июля, что несколько поддерживает фунт

Число получающих пособие по безработице в Великобритании выросло в июле на 24,9 тыс. человек по сравнению с предшествующим месяцем и на 709 тыс. по сравнению с июлем прошлого года, сообщил в среду Office for National Statistics. Рынки ожидали рост показателя в среднем на 28 тысяч, а месяцем ранее пересмотренное значение составило 21,5 тыс. Число людей, получающих пособия, в июле составило 1,582 млн. или 4,9% от рабочей силы. Месяцем ранее этот показатель составлял 4,8%. Уровень безработицы, рассчитанный по международным стандартам, за последние три месяца составил 7,8%.

Темп прироста оплаты труда за вычетом бонусов стал 2,5% в июне, что является минимальным за историю расчета показателя с 1997 года. Доходы с учетом бонусов, несмотря на это, ускорили темп прироста, составив 2,5% против 2,3% месяцем ранее и отрицательной динамики, отмеченной в в марте. Отмечается также падение числа свободных вакансий (последние три месяца к предшествующим трем), что говорит о продолжающемся тяжелом состоянии на рынке рабочей силы. При этом месячные данные зафиксировали прирост на протяжении двух месяцев, что позволяет усиливать разговоре о развороте негативной тенденции.

Тем не менее, тот факт, что рост числа безработных оказался меньше ожиданий, а также стабилизация некоторых показателей рынка труда позволили стерлингу отыграть часть утреннего падения, поднявшись к 1,6450 с внутридневного минимума на 1,6390. Впереди, тем не менее, важное событие – публикация квартального отчета Банка Англии по инфляции.

 

[Аналитика от FxPro]

Пром. производство еврозоны сократилось в июне, но годовые темпы падения снижаются

Промышленное производство Еврозоны сократилось в июне на 0,6% после такого же роста месяцем ранее, сообщил сегодня Евростат. Подобная динамика стала неожиданностью для рынка, предполагавшего усиление производственной активности на 0,2%. Снижение демонстрируют все сектора производства, за исключением производящих товары краткосрочного пользования. Падение индекса к прошлому году составляет 17,0%, меньше по сравнению с 17,6% месяцем ранее, пик падения пришелся на апрель, после чего наблюдается улучшение в сравнении с прошлым годом

Несмотря на довольно негативный новостной фон, евро/доллар сумел отскочить от дневных минимумов на 1,4085. Задержаться ниже 1,41 надолго не дали. Рынок остается подвижным в свете высокой неопределенности в отношении результатов заседания ФРС.
Вероятно, что доллар окажется под давлением, так как комментарии Бернанке не будут содержать намеков на сворачивание программ поддержания кредитования в стране, а напротив, могут быть за их развитие и усиление. После неудачной попытки пробиться к 1,40 евро/доллар может развернуться в сторону роста, хотя комментаторы по валютным опционам говорят об интересе игроков к области 1,39-1,40. Возможно, если ФРС преподнесет сюрприз.

 

[Аналитика от FxPro]

Торговый баланс США лучше ожиданий

Торговый баланс США лучше ожиданий, торговля стабилизировалась, т.е. готовьтесь к ослаблению доллара

Дефицит торговли США составил в июне 27,0 млрд. долларов, сообщил в среду Министерство торговли этой страны. Данные оказались немного лучше ожиданий, предполагавших рост дефицита до 28,7 млрд. При этом нужно отметить как увеличение импорта, так и экспорта, хотя и весьма умеренными темпами. Экспорт прибавил 2,0%, а импорт вырос на 2,3% во многом за счет роста цен на энергоносители. К показателям июня прошлого года импорт упал на 31,1%, при 31,2% месяцем ранее. Экспорт же упал не так значительно, на 22,2%, благодаря меньшей эластичности спроса на него, а также более стабильным ценам на американские товары по сравнению с сырьевой экспортной ориентированностью. Однако, месяцем ранее этот показатель составлял -21,2%, то есть темп его сокращения нарастает.

Эта статистика может стать предупредительным сигналом для тех, кто настроен на сохранение политики «сильного доллара». Сильный доллар нужен Штатам, но только в качестве инструмента, стимулирующего приток иностранных покупателей в качестве держателей долговых бумаг США. По сути, дорожающий доллар представляет угрозу для производителей и может подорвать положительные тенденции, которые наметились в последние месяцы. Евро, равно как и другие валюты были отброшены с локальных максимумов в первой половине недели, чтобы защитить американскую валюту от неконтролируемого падения, а заодно оставив задел для его снижения в будущем. Не только не был сломлен восходящий тренд с середины июня, но даже не подошли к его нижней границе около 1,3950. Комментарий ФРС, публикуемый сегодня может не содержать четких формулировок в отношении дальнейшей политики. А программы кредитования, предлагаемые ФРС, вкупе с исключительно стимулирующей политикой процентных ставок, могут сохраниться еще «продолжительное время», вопреки возросшим ожиданиям появления намеков на «закручивание гаек, ужесточение».

 

[Аналитика от FxPro]

Доллар снижается после заседания ФРС

Доллар снижается после заседания ФРС, так как Бернанке не приступил к сворачиванию программ кредитования

ФРС сохранила без изменений монетарную политику, но при этом объявила об уменьшении порции выкупа казначейских облигаций. Сама же программа была продлена на месяц, так что объем в 300 млрд. остался неизменным. Также были сохранены все действующие программы, несмотря на упоминания о стабилизации в некоторых отраслях экономики. Такими стали жилищный сектор, а также производственная активность. Отмечается, что компании достигли определенного прогресса в сокращении издержек и корректировке запасов. Экономическая активность стабилизируется в последние недели, но это нисколько не удивило рынки. Рынки убедились, что ФРС не повторит ошибки, допущенные в 30-х годах, когда сворачивание программ по стимулированию экономики, породило новую волну депрессии. С другой стороны, исключительно стимулирующая кредитно-денежная политика оказывает негативное влияние на доллар, так как предполагает рост предложения американской валюты. Американский доллар снизился после публикации, на рынках начались покупки активов, а также сырья.

Дефицит американского бюджета, накопленный за десять месяцев текущего финансового года (он окончится в сентябре) втрое больше, чем год назад, а если на эти долги не найдется покупателя, то выкуп казначейских облигаций будет продолжен и далее, но с той разницей, что будет увеличен ее размер. Банк Англии месяц назад продлил срок исполнения существующей программы (тогда она была размером в 125 млрд. фунтов). Так как происходило это на фоне улучшения показателей рынка жилья и производственной активности, то воспринялось нами как признак уменьшения помощи финансовому сектору.

Однако, уже через месяц выяснилось, что продление сроков являлось лишь подготовкой к расширению размера программы по выкупу активов. Данная новость оказала давление на стерлинг, и вероятно, ФРС может последовать подобной стратегии. Формальным поводом к расширению программы в Великобритании стал рост денежной массы темпами меньше 5% (этот темп назывался банком как приемлемый). Подобных ориентиров по США мы не имеем, однако активность в кредитном секторе остается низкой, а потребители стараются снизить свое долговое бремя. Так что внимание нужно сосредоточить на показателях роста денежной массы и кредитования. Слишком низкие темпы прироста могут стать сигналом к расширению программы по выкупу казначейских ценных бумаг.

 

[Аналитика от FxPro]

ВВП еврозоны гораздо лучше ожиданий

ВВП еврозоны гораздо лучше ожиданий, Франция и Германия показали рост экономики

Данные по ВВП стран евро-региона оказались неожиданно сильными. Как сообщили сегодня официальные агентства Франции и Германии, прирост ВВП в них по итогам второго квартала составил 0,3 процента. При этом ожидалось падение на 0,3 и 0,2 процента соответственно. Годовые темпы падения ВВП в этих странах снизились, обрисовав начало V-образного восстановления. Позднее были опубликованы показатели по всей зоне евро. Снижение в ней по итогам второго квартала составило 0,1% при прогнозах в -0,5%. За год экономика сократилась на 4,6%. Из-за крайне слабых показателей стран Балтии ВВП EU27 упал сильнее, на 0,3% к первому кварталу и на 4,8% ко второму кварталу прошлого года.

Статистика оказалась заметно лучше прогнозов. Во многом этому способствовало чрезмерное падение производственной активности и мировой торговли в первые три месяца этого года, из-за этого в последующем пополнялись товарно-материальные запасы, что и позволило улучшить статистику второго квартала. Благотворно сказывается также и рост цен на сырьевых рынках, который стимулирует расходы на ожиданиях, что в дальнейшем цена вырастет еще больше.

Единая валюта выросла к доллару после релиза, но при этом снизилась к фунту в рамках коррекции предшествующего полуторапроцентного роста к стерлингу с начала недели. Однако, в дальнейшем рост EUR/GBP может продолжиться, так как самые плохие сценарии, на которые настраивались участники рынка не реализовываются в отношении единой валюты. EUR/USD на момент написания достиг 1,43, но может и далее продолжить рост, вплоть до 1,4450 не встретив на своем пути особых препятствий. EUR/GBP в то же время направился в сторону 0,8650. Попытка в прошлом месяце пробить этот уровень оказалась неудачной, однако сейчас у пары больше шансов это сделать, так как Банк Англии сохраняет гораздо более мягкую кредитно-денежную политику в сравнении с ЕЦБ, а динамика ВВП выглядит более вялой.

 

[Аналитика от FxPro]

PPI Швейцарии слабее ожиданий, несмотря на рост цен на нефть

Индекс производственных цен и цен на импорт в Швейцарии остался без изменений по итогам июля. Однако, рост цен годом ранее, в частности из-за взлета стоимости энергоносителей привел к падению годовых темпов до -6,1% с -5,6% месяцем ранее. Статистика оказалась несколько слабее ожиданий, так как предполагалось увидеть незначительный прирост индекса в прошлом месяце за счет опять же роста цен на энергетические товары и сырье.
В последние месяцы франк оказался под давлением на форекс в связи с интервенциями, которые проводил Национальный Банк Швейцарии, чтобы остановить укрепление собственной валюты. Тем не менее, это, как видим, не привело к всплеску инфляции, равно как и некоторое усиление производственной активности.
Слабые показатели производственной инфляции и импортных цен могут стать предвестником слабой статистики по потребительской инфляции в ближайшие месяцы, что отрывает возможность к дальнейшему жесткому тону со стороны SNB в отношении курса собственной валюты. Восходящий тренд, сформировавшийся в июне по EUR/CHF в последние недели начал приобретать очертания параболического роста. Вероятно, что тренд на рост EUR/CHF продолжится и далее, хотя ожидать, что он будет и также оставаться параболическим не нужно. По мере ослабления национальной валюты бдительность монетарных властей ослабнет, а фокус, возможно, больше сместится на динамику USD/CHF, где ослабление доллара приводит к снижению пары. В прошлый раз резкий взлет был зафиксирован ниже 1,06.

 

[Аналитика от FxPro]

Продажи в США разочаровали падением на 0,1% м/м в июле, при прогнозах роста на 0,8%

Продажи в США разочаровали падением на 0,1% м/м в июле, при прогнозах роста на 0,8%

Розничные продажи в США оказались хуже ожиданий рынка, неожиданно снизившись в июле. Экономисты, опрошенные новостными агентствами, ожидали увидеть прирост продаж на 0,8%, что подтвердило бы тренд на усиление активности после роста месяцем ранее на 0,8% (ранее сообщалось о +0,6%). Годовая динамика, хотя и отметила замедление темпов падения продаж с 9,1% до 8,5% г/г, все равно остается пугающей. Однако, потребители не оправдали ожиданий, продолжая и далее корректировать свои расходы. За вычетом продаж автомобилей падение еще более глубокое, на 0,6%, при том, что ожидался прирост на 0,1%. Низкая активность потребителей может стать камнем, о который споткнется восстановление экономики.

Цены на импорт продолжили снижение в июле, несмотря на рост цен на нефть и ралли на некоторых сырьевых инструментов. Как сообщает Министерство Труда, цены на импортные товары в июле снизились на 0,7% после роста на 2,6% в июне. За год падение составило 19,3% после 17,7%, отмеченных в июне. Инфляция также оказалась слабее прогнозов, добавив пессимистичных настроений к открытию американских площадок.

После новостей доллар получил поддержку, так как американский рынок, проявляя довольно слабые признаки жизни, может повлиять на показатели традиционных поставщиков/производителей, среди которых Япония, Германия, Китай, косвенно слабый спрос в США распространяется и на рисковые валюты, через понижение цен на сырьевые товары. Борьба за американского потребителя может усилиться, что выливается в снижение цен на товары и укрепление доллара к большинству валют. Однако, контраргументом этому выступает стимулирующая политика, которую проводит ФРС, а также поддержание потребительской активности, которым занимается правительство Штатов. Эффект усиливается ростом бюджетного дефицита, который в конечном итоге заставит ФРС монетизировать долги правительства через ослабление американской валюты.

 

[Аналитика от FxPro]

Розничная активность в Новой Зеландии неожиданно выросла, прервав во 2Q09 полуторагодовой тренд

Розничная активность в Новой Зеландии неожиданно выросла, прервав во 2Q09 полуторагодовой тренд

Розничные продажи в Новой Зеландии выросли на 0,1% по итогам июня, что оказалось лучше ожиданий экономистов, предполагавших снижение на 0,3% после роста на 0,7% месяцем ранее. По сравнению с предшествующим годом продажи снизились на 1,1%, что выглядит довольно неплохо по сравнению с показателями крупных развитых стран, но очень слабо по сравнению с динамикой соседней Австралии. В то же время более надежный и серьезный показатель оценки, квартальные продажи, зафиксированные по ценам 1995г., демонстрирует некоторую положительную динамику, прибавив во втором квартале 0,4%, что немного, но обозначило окончание однозначно нисходящей тенденции, наблюдавшейся с третьего квартала 2007 года.

Киви обновил 11-месячный максимум к американскому доллару на уровне 0,6830, хотя отошел от экстремумов в ожидании более активных торгов в Европе и Америке. Вполне вероятно, что восходящая тенденция возобновится в течение дня, так как статистика из Штатов по CPI может показать продолжающееся снижение темпов, что имеет негативные последствия для экономической активности в этой стране. Днем ранее статистика продаж в США оказалась весьма слабой, особенно на фоне Австралии и Новой Зеландии, Германия и Франция неожиданно удивили рынки ростом ВВП во втором квартале. Таким образом, США рискует оказаться не в лучшей форме и отнюдь не являться опережающим индикатором здоровья мировой экономики. Идея decoupling все еще жива?

 

[Аналитика от FxPro]

Активность в сфере услуг Японии растет, протоколы BOJ обещают, что рост экспорта продолжится

Активность в сфере услуг Японии растет, протоколы BOJ обещают, что рост экспорта продолжится

Сезонно скорректированный Индекс активности в сфере услуг Японии (Tertiary Index) вырос в июне на 0,1%, сообщило сегодня METI. Данные превысили прогнозы рынка, предполагавшего увидеть дальнейшее сокращение индикатора на фоне слабой активности потребителей. Темп снижения в сравнении с прошлым годом уже не столь высок, как несколько месяцев назад и составляет 5,3% против 7,2% в мае. Банк Японии опубликовал протокол заседания от 14-15 июля. В очередной раз были отмечены некоторые признаки стабилизации, в частности снижение спроса на ликвидные средства со стороны финансовых институтов. Банком прогнозируется дальнейший рост экспорта за счет пополнения запасов зарубежных партнеров после резкой корректировки осенью прошлого года – весной этого. Тем не менее, Банк продолжает осуществлять все свои программы по выкупу корпоративных и правительственных долговых ценных бумаг. Цены в обрабатывающей промышленности, как сообщил Банк сегодня, остались без изменений в июле, но это резко контрастирует с ростом цен годом ранее. В итоге падение к прошлому году ускорилось с 9,2% до 11,3%, причем основной вклад (-9,5 проц. пунктов) внесло падение цен внутри страны, в то время как сокращение стоимости экспорта оправдывает только 1,8 процента из 11,3.

Японская иена укрепляется по широкому спектру валют, достигнув недельного максимума к доллару. То, что мы в начале назвали коррекцией после payrolls переросло в полноценное снижение, показав нежелание участников рынка продавать иены к доллару. Причиной тому снижение курса американской валюты на форекс, так как евро/иена и фунт/иена сохраняют повышательный настрой, хотя и были отбиты в последние дни от максимумов.

 

[Аналитика от FxPro]

Стержневая инфляция в еврозоне замедляется, но eur/usd еще может продолжить рост

Стержневая инфляция в еврозоне замедляется, но eur/usd еще может продолжить рост

Инфляция в зоне евро в июле углубилась в отрицательную территорию, что подтвердил сегодня Евростат. Официальные данные говорят о снижении индекса потребительских цен на 0,7% как к июню, так и к июлю прошлого года. О таком же снижении говорили и предварительные данные, однако некоторый пересмотр показателей Германии заставил экономистов немного повысить оценку до -0,6%. Core CPI в июле составил 1,3% г/г, против 1,4% месяцем ранее. Стержневой показатель инфляции продолжает снижаться, так как слабый потребительский спрос заставляет продавцов активно бороться за клиентов, а снижение стоимости энергоносителей и сокращение издержек позволяют сделать это.

Перспективы евро несколько улучшились после вчерашних данных о приросте ВВП в Германии и Франции. Впереди еще данные по инфляции в Соединенных Штатах, которые могут оказаться слабее ожиданий на фоне падения розничных продаж. Перед рынком все более остро встает вопрос, насколько существенно слабые показатели спроса в США ухудшают прогнозы для остальной части мира. Как мы видим, программы стимулирования экономики (в частности, компенсация за обновление авто во Франции и Германии) оправдывают себя, влияя на показатели спроса во всей зоне евро.

EUR/USD вероятно продолжит тренд, начатый в среду, и устремится к предшествующему локальному максимуму в 1,4450. К фунту евро рисует пятую дневную растущую свечу, что полностью соответствует монетарной политике ЕЦБ и Банка Англии. Цель на 0,8650 была достигнута уже сегодня в первой половине дня. Теперь нужно быть осторожнее с точкой входа на покупку, так как велика вероятность коррекции на текущих уровнях.

 

[Аналитика от FxPro]

ВВП Японии вырос во втором квартале, но отчет в целом огорчил инвесторов падение спроса

ВВП Японии вырос во втором квартале, но отчет в целом огорчил инвесторов падение спроса

ВВП Японии вырос во втором квартале на 0,9%. В годовых темпах роста (для удобства сравнения с показателями США) прирост экономики во втором квартале составил 3,7%. Несмотря на то, что заголовки некоторых новостных агентств пестрели словами об окончании рецессии во второй по величине экономики, давление на курс usd/jpy отразило пессимизм инвесторов. Он был вызван тем, что весь прирост основан на корректировке показателей экспорта. Во втором квартале он вырос на 6,3% (27,9% в годовом исчислении), что обеспечило +1,6 процентных пункта для ВВП. При этом потребление упало на 2,7% за счет частного потребления (-1,3%). Гос. расходы, напротив, выросли на 1,2%, что не смогло перекрыть сокращение потребительского спроса. В итоге внутренний спрос «отнял» у ВВП 0,7 процентного пункта. Самой ужасной статье стали частные инвестиции. Частные внутренние инвестиции потеряли 9,5%, активность нерезидентов снизилась на 4,3%. Упали также и частные сбережения. Многие опасаются повторения «потерянного десятилетия» для Японии, когда экономика двигалась от роста к падению на протяжении многих лет из-за слабой внутренней активности. Она и сейчас находится под угрозой в связи с сокращениями заработной платы и традиционными демографическими проблемами этой страны. Стареющее население предпочитает сберегать, опасаясь нестабильных выплат пенсий от государства.

Рассуждая так, инвесторы предпочитают продавать японские активы, покупая иены. Однако, долгосрочность такой тенденции вызывает сомнения, так как вложения в «безопасные» японские облигации минимальны, при этом вызывает опасения огромный госдолг Японии, 180% от ВВП, максимум среди развитых стран. Тем не менее, в ближайшие дни нисходящий тренд может продолжиться, если сохранится негативная динамика на фондовых площадках. Важной поддержкой выступает уровень 92 иены за доллар. В июле при схожем падении курса, usd/jpy три дня подряд выкупалась ниже этой отметки.

 

[Аналитика от FxPro]

Розничные продажи в Швейцарии выросли в июне

Розничные продажи в Швейцарии выросли в июне, но прогнозы продаж пессимистичные

Реальные розничные продажи в Швейцарии выросли в июне на 0,9% по сравнению с июнем прошлого года. При этом месяц назад сообщалось о сокращении на 1,4%. Таким образом, отрицательный тренд не распространился на статистику июня. За первое полугодие рост продаж в реальном исчислении составил 0,5%, что весьма неплохо в сравнении с показателями других стран. В США июньские данные отразили падение на 9,1% (если приплюсовать негативную динамику CPI, то снижение приблизительно составляет 7,7%), в еврозоне -2,4% (с учетом снижения цен – на 2,3%). Сравнимые показатели роста розничных продаж наблюдаются в Великобритании, но там показатель CPI находится в положительной территории, что несколько подстегивает покупки. Годовое снижение CPI Швейцарии в июне составило 1,0%, а в июле усилилось до 1,2%. В Швейцарии мы видим относительно здоровый потребительский спрос, несмотря на снижение занятости. Тем не менее, такая ситуация может не сохраниться в дальнейшем, так как по всему миру распространяются довольно пессимистичные настроения, что «V-образного восстановления может не быть». (Неужели?!)

Июльские данные по инфляции в Швейцарии отразили падение потребительских цен на 0,7% в июле, что на фоне роста цен на энергоносители позволяет говорить, что продавцы стараются препятствовать падению спроса. Средний рыночный прогноз экономистов предполагает рост безработицы до 5,0% в предстоящем году. Насколько можно судить по индикаторам, экономические тренды в Швейцарии отстают от общеевропейских, а те, в свою очередь, от американских. Таким образом, слабое состояние Швейцарии может сохраниться, вопреки положительной динамики ВВП Германии. Не зря Национальный Банк Швейцарии так сильно обеспокоен курсом национальной валюты и делает весьма пессимистичные прогнозы, несмотря на относительно неплохие текущие показатели.

На наш взгляд, понижательная тенденция пар с франком может сохраниться в ближайшее время, так как на рынках возобладали продажи рисковых активов, а франк отошел от «сигнальных уровней», где могли наблюдаться интервенции со стороны ЦБ. Этими уровнями являются 1,51 по EUR/CHF и 1,06 по USD/CHF. В то время как первая пара еще может протестировать указанную отметку еще раз на этой неделе, динамика второй позволяет говорить, что игроки все меньше покупают франк на ухудшении настроений. Швейцарская валюта все больше следует динамике евро. В перспективе нескольких месяцев, по-прежнему настроены увидеть ослабление франка.

 

[Аналитика от FxPro]

Цены на жилье в Великобритании упали в августе, подстегнув продажи стерлинга

Продавцы недвижимости в Великобритании снизили цены на дома 5 тыс. фунтов, или 2,2% в августе, сообщил сегодня Rightmove. Годовое снижение цен на жилье осталось на прежнем уровне 3,1%, как и месяц назад. При этом вызывает удивление, что настроения среди покупателей и продавцов продолжают улучшаться. Уже порядка 75% не ожидают падения цен в ближайший год. При этом, одновременно, фиксируется рекордное количество посещений сайта компании (Rihtmove содержит порядка 90% от всех объявлений от британских агентств) в поисках подешевевшего жилья. Покупатели стремятся найти то, что им по карману в условиях ограниченных кредитных возможностей.

На понижение стоимости жилья рынок отреагировал продажами фунта. Сразу получили вторую жизнь опасения, что цены на жилье могут как расти, так и падать, как это было в ранние 90-е, во время предшествующего бума/обвала на рынке жилья. Уровень поддержки, располагавшийся около 1,6430, был быстро пройден и также быстро отработана цель по нему в 1,63. Тем не менее, тот факт, что слабая статистика рынка жилья Великобритании совпала с воцарившимся на рынках пессимизмом, скорее всего, приведет к дальнейшим продажам британской валюты. Судя по тому, насколько масштабными являются ценовые движения по золоту и нефти, GBP/USD могут быстро «укатать» к 1,60 или даже 1,58.

 

[Аналитика от FxPro]

Торговый профицит еврозоны в июне оказался рекордным за два года за счет роста экспорта

Положительное сальдо торгового баланса зоны евро впервые за два года превысило 4,5 млрд. евро, согласно последним данным, опубликованным Eurostat. Месяцем ранее положительное сальдо составляло 2,1 млрд. Столь резкий прирост обусловлен всплеском экспорта. Не скорректированный на сезонность экспорт прибавил сразу 7,6% в июне. Столь резкий рост экспорта, отчасти объясняет хорошие показатели ВВП по итогам второго квартала. Однако дальнейшие перспективы для товарооборота не столь радужны. После корректировки запасов, встретившись со слабым потребительским спросом, производители-экспортеры могут продолжить сокращать производство, что повлияет и на показатели экспорта и импорта. При этом импорт вырос на 5,2%. Скорректированный на сезонность торговый баланс продемонстрировал более устойчивую динамику, положительное сальдо составило 1,04 млрд. против 0,8 месяцем ранее. Как экспорт, так и импорт стабилизировались вблизи уровня в 100 млрд. евро ежемесячно, так и не начав повышение, согласно скорректированным на сезонность показателям.

Единая валюта оказалась под давлением к доллару после публикации данных по потребительским настроениям в США в пятницу. В начале этой недели продажи продолжились, а спрос на рисковые активы снижается, увлекая за собой евро. С начала пятничного ралли EUR/USD опустилась на две фигуры до 1,4050, опустившись ниже минимумов прошлой недели и поставив под вопрос повышательный тренд по паре с середины июня. Хорошей поддержкой является отметка в 1,40. Если продажи на этом уровне продолжатся, то говорить о сохранении повышательного тренда уже не имеет смысла. В противном случае рост пары может возобновиться от этой линии поддержки.

 

[Аналитика от FxPro]

Протоколы Резервного Банка Австралии подтвердили отказ от дальнейшего снижения ставок

Протоколы заседания Резервного Банка Австралии подтвердили настрой монетарных властей скорее на ужесточение политики, нежели на ее дальнейшее смягчение. Удовлетворившись позитивными сигналами, которая демонстрировала статистика в последние пару месяцев, Банк начал предупреждать об угрозе рисков, в случае если ставки будут низкими длительный срок. В протоколах упоминается резкое восстановление экономической активности в последние месяцы, особенно в Азии (за исключением Японии), где промышленное производство восстановилось на две трети от докризисного уровня. Мы также ранее уже упоминали, что власти обеспокоены возможностью образования нового мыльного пузыря в недвижимости из-за исторически низких процентных ставок, и понижения цен на этом рынке. Вероятно, настрой на ужесточение политики (конечно, в случае продолжения положительных подвижек в экономике) сохранится в ближайшие месяцы, хотя о фактических повышениях еще рано рассуждать.

Банк Австралии, который отличался довольно своевременными и адекватными действиями в период наиболее острого кризиса на рынках, подает четкий сигнал о том, что не только худшее позади, но и что уже нужно готовиться к улучшению на рынках, восстановлению спроса и росту инфляционных настроений. Для Австралии, которая понесла значительно меньшие потери в связи с шоками на кредитном рынке, такая позиция может быть приемлемой. Фактически, то, что Глен Стивенс, глава РБА, сохраняет повышательный тон после относительно невнятных комментариев со стороны Банка Англии и ФРС, говорит в пользу роста спроса на риск. Хотя кредитный кризис и нанес удар по большинству экономик, все же его наиболее продолжительное воздействие будет сказываться на странах, где он зародился: США и Великобритании. Именно там банки отказывались кредитовать население, а сфера услуг оказалась под серьезным давлением. Австралия хотя и имеет подобно Англии и Штатам высокую долговую нагрузку потребительского сектора, определенно находится в более сильной форме, во многом благодаря росту промышленного производства в азиатских странах. Австралийский доллар продолжает следовать тенденциям на основных площадках. Вместе с ростом Shanghai Composite вырос спрос на AUD, подняв его до 0,8260 от вчерашних трехнедельных минимумов в 0,8150.

 

[Аналитика от FxPro]

Британский CPI лучше прогнозов, усилив коррекцию фунта на форекс

Британский CPI лучше прогнозов, усилив коррекцию фунта на форекс

Индекс потребительских цен Великобритании в июле оказался неожиданно сильным. Цены остались на прежнем уровне по сравнению с предшествующим месяцем, а темп прироста к уровню прошлого года не изменился, составив 1,8%. Рынок ожидал снижения CPI на 0,2% м/м и замедления годовой инфляции до 1,6%. Годовой темп падения индекса розничных цен (RPI) снизился в июле до 1,4% с 1,6% в июне на фоне роста годом ранее, в то время как по итогам месяца индекс не изменился. Сразу после релиза британский фунт развил наступление к большинству валют на форекс, отыгрывая вчерашние потери. Более того, положительное влияние неплохой инфляции позволило практически полностью отыграть их. Стерлинг восстановился к 1,6450 против вчерашнего минимума в 1,6270. Британский фунт восстанавливает свои позиции и к единой валюте, чему в немалой степени способствует позитивная динамика фондовых площадок в течение дня. Потребительская инфляция, хотя и остается ниже целевого ориентира Банка Англии в 2,0%, тем не менее, резко контрастирует с другими развитыми странами. Чрезвычайно стимулирующая политика Банка способствует накачке экономике деньгами, подстегивая спрос, в то время как прогресс в настроениях вокруг финансовой отрасли не дает фунту резко снижаться к основным валютам.

Пессимистичные прогнозы по стерлингу отложим на более поздний срок, развитие понижательной тенденции на рынках остановилось на некоторое время. Вчерашняя мощная фиксация прибыли не нашла поддержки сегодня. Товарные рынки, на движения которых мы ориентировались вчера, говоря о возможном развитии понижательной тенденции, стабилизировались, хотя и не вернули полностью понесенные вчера потери. Технический анализ говорит, что текущий рост не более чем коррекция, которая может ослабеть на подходе GBP/USD к 1,6480. В случае усиления коррекционных настроений на рынках, снижение стерлинга может продолжиться, выбрав целью 1,60 или 1,58.

 

[Аналитика от FxPro]

Настроения в среде экономистов Германии резко улучшились, краткосрочно поддержав евро

Индекс настроений инвесторов от ZEW в Германии значительно вырос в августе. Увеличение за месяц составило 16,6 пунктов и сейчас его значение составляет 56,1 пункт. Прогнозы предполагали намного более скромное улучшение, до 45 пунктов. Приблизительно схожими темпами движется и общее значение индикатора для зоны евро в целом. Индекс экономических настроений региона вырос до 54,9 против 39,5 месяцем ранее. Что дополнительно вызывает оптимизм, так это одновременный рост индикатора текущей оценки экономики, чему в немалой степени способствовали новости о росте ВВП во втором квартале. График этого индикатора вырос от локальных минимумов, однако нечто подобное наблюдалось и в ранние двухтысячные, когда оценка оставалась весьма низкой, несмотря на уверенную динамику индекса экономических настроений. Рост ВВП в этот период оставался неустойчивым, часто перемежаясь с падениями. Президент ZEW, в то же время высказался, что нет причин для эйфории, так как восстановление мировой экономики будет "очень постепенным".

Единая валюта спекулятивно после публикации поднялась вверх до внутридневного максимума в 1,4150, коснувшись 38,2% от уровня Фибоначчи с движения 1,4327 до 1,4045. Осторожность инвесторов вызывает вопросы, продолжаться ли покупки долларов, так как рынки де-факто уже учли в котировках все хорошие новости и корректируют позиции исходя из того самого «постепенного восстановления»? Если верить Фибоначчи, то целью нисходящего движения может послужить 1,3850, однако серьезным препятствием на пути туда станут 1,41 и 1,40.

 

[Аналитика от FxPro]

Цены производителей США и начало новых строительств разочаровали

Цены производителей США и начало новых строительств разочаровали. Продажи продолжатся?

Индекс цен производителей США неожиданно резко упал в июле. Фактические данные, опубликованные Департаментом труда, отразили сокращение индекса PPI США на 6,8% в июле нынешнего года по сравнению с июлем предыдущего. Рынок предполагал, что падение будет на один процентный пункт выше, -5,8%. После прироста на 1,8% за счет увеличения стоимости энергоносителей, цены производителей упали на 0,9%. Стержневой показатель также оказался под давлением в июле. Без учета колебаний цен на энергию и продукты питания PPI снизился на 0,1%, что также стало неприятным сюрпризом для рынков. Одновременно с этим отчетом Census Bureau опубликовало данные о числе закладок в июле и количестве выданных разрешений на строительство. Эти цифры также вызвали импульсивные продажи чувствительных к риску активов. Как говорится в последнем отчете, число начатых строительств в июле сократилось на 6 тыс. или 1,0% до581 тыс. в годовом исчислении, при этом выдано новых разрешений на строительство 560 тыс. против 570 месяцем ранее. Текущие колебания не существенны и отражают стабилизацию на низком уровне, в то время как рынок закладывал в котировки рост активности в этом сегменте, и увеличения цифр примерно на 2-2,5% к прошлому месяцу.

Мы видели, как вчера рынок проигнорировал неплохие новости по Empire Manufacturing, продление программы TALF, а также неплохие показатели притока капитала в США. Участники рынка предпочли скорректировать позиции после падения азиатских рынков. Сегодня мы рискуем увидеть очередную порцию продаж рисковых активов, на этот раз на слабых данных из США. Предположения о том, что закончив стимулирование производственных секторов экономики, Китай отнимет поддержку у цен на нефть и металлы, кажется, не были такими уж и нелепыми. Нефть в течение дня приподнялась с 65 до 67,50 долларов за бочку, но это не вышло рамки корректировки снижения, наблюдающегося с пятницы. Возможно, что сырьевой пузырь этого года будет сдуваться подобно тому, как это было годом ранее, ломая все поддержки на своем пути. При этом по пути укрепляя доллар и понижая фондовые индексы.

 

[Аналитика от FxPro]

PPI Новой Зеландии позволяет говорить о возможном сокращении прибыли компаний

PPI Новой Зеландии позволяет говорить о возможном сокращении прибыли компаний

Отпускные цены производителей Новой Зеландии снизились во втором квартале, как сообщило сегодня официальное статистическое агентство страны. Их снижение оказалось сильнее прогнозов, составив 0,7% (предполагалось -0,5%). К прошлому году цены упали на 1,2% на входе и выросли на 2,0% на выходе. Однако, эта тенденция наблюдается только за счет временного лага. Сравнение квартала с кварталом выглядит более наглядным для оценки динамики. О том, насколько компании борются за рынок сбыта говорит тот факт, что цены на входе за этот же период времени остались приблизительно без изменений (имеется ввиду индекс). Другими словами прибыли компаний будут снижаться, если борьба с издержками (чаще всего сокращение персонала) не сумеют оказать большего воздействия.


Это довольно плохая новость для новозеландского доллара, однако она осталась практически незамеченной спекулянтами, сосредоточившимися на динамике азиатских фондовых индексов. Shanghai Composite потерял сегодня 3,8% в течение дня, а за последние две недели его снижение составило порядка 18%. Если Азия чувствует себя плохо, то кто тогда выведет мир из рецессии? При этом наибольший удар принял на себя валюта Австралии, так как эта страна имеет тесные торговые отношения с Китаем. Не поддержал австралиец также неплохой релиз Westpac, индекс опережающих индикаторов, рассчитываемый компанией, вырос в июне на 0,7% после снижения на 0,4% месяцем ранее. Австралиец, чувствительный к настроениям в Азии резко снизился в течение утренних торгов, потерял он также и к новозеландцу, где нисходящий тренд сохраняется и даже претерпевает некоторое ускорение.

 

[Аналитика от FxPro]

Цены производителей Германии упали сильнее прогнозов

Цены производителей Германии резко снизились по итогам июля, потеряв за месяц 1,5%, сообщил сегодня Destatis. В сравнении с прошлым годом индекс PPI Германии упал на 7,8%, что является самым глубоким падением за всю историю учета данной статистики, с 1949 года. Данные разочаровали участников рынка, которые ожидали увидеть падение цен всего на 0,2% в течение июля. Однако, одни лишь только цены на энергию не смогли выправить ситуацию. Столкнувшись с падением спроса, сократив издержки (что наблюдалось в первом квартале), компании пошли на снижение цен, чтобы поддержать продажи на приемлемом уровне.
Данная статистика несколько ухудшает прогнозы на ближайшие месяцы в отношении потребительских цен. Вероятно, мы вновь услышим обвинения в сторону Трише, что он не проводит достаточно мягкую кредитно-денежную политику, что дополнительно сдерживает восстановление экономики. На перспективу, тот факт, что стоимость нефти сохраняется приблизительно на одном уровне в течение нескольких месяцев, позволяет говорить о возможном развороте ценовых тенденций в ближайшее время. Обвал стоимости энергоносителей начался в прошлом году в июле, в этом – к середине августа цены находятся вблизи годовых максимумов, что может привести к более сильным цифрам для сравнения в будущих месяцах. Опасения же касаются стержневой инфляции, она сейчас находится на приемлемых уровнях в районе 1,5%, но может пойти на спад, если ритейлеры вслед за производителями начнут сокращать отпускные цены.

Позднее была опубликована статистика по активности в строительном секторе. Индекс упал на 1,1%, а снижение к прошлому году замедлилось до 8,9% с 9,4% месяцем ранее за счет понижательной тенденции в прошлом году. Столь слабые статистические показатели несколько омрачают эффект от опубликованной ранее статистики, в частности роста индекса ZEW, а также прироста ВВП Германии во втором квартале. Тем не менее, вряд ли эти данные являются основным драйвером снижения единой валюты. Таковым вероятнее всего остается пессимизм рынков в отношении азиатских экономик.