Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Официальный прогноз по Швейцарии: экономика будет расти в 2010, но безработица тоже

Официальный прогноз по Швейцарии: экономика будет расти в 2010, но безработица тоже

SECO опубликовал официальный прогноз по Швейцарии на предстоящий год. Он был заметно улучшен по сравнению с тем, как оценивалась ситуация в июне. Согласно обновленным прогнозам ожидается сокращение ВВП на 1,7% в 2009 (ранее говорилось о -2,7%) и рост по итогам 2010 на 0,4% (было -0,4%) в 2010. При это обращает на себя внимание прогноз на существенный прирост уровня безработных с 3,8% до 5,2% (ранее ожидалось с 3,8% до 5,5%), это при возвращении экономики к росту предполагает усиление позиций экспорта. Несколько удивительно при этом выглядят ожидания роста потребительских расходов на 0,3% в 2010 при сокращении государственных. Объяснение, видимо, кроется только в ускорении инфляции, в то время как само внутреннее потребление будет падать.
В целом же экспертная группа считает, что улучшения в мировой экономике произошли быстрее, чем ожидалось ранее. Тем не менее, ожидается, что после первого импульса на восстановление последует долгая и довольно вялая фаза дальнейшего восстановления.

 

[Viktor_Pro]

Новая Зеландия вновь удивила статистикой

Новая Зеландия вновь удивила статистикой, прибавив 0,1% к ВВП во втором квартале

Экономика Новой Зеландии вопреки слабым прогнозам продемонстрировала рост на 0,1% во втором квартале, при том, что ожидалось снижение на 0,2%, что стало первым ростом за 5 кварталов. Сравнение год к году также демонстрирует улучшение, показывая -2,1% против -2,7% тремя месяцами ранее. Столь неожиданный прорыв в статистике отмечается за счет все того же Китая. Он нарастил покупку новозеландской древесины сразу на 8%, обеспечив полуторапроцентный рост для основных отраслей промышленности, при том, что производство и сфера услуг не смогли показать положительной динамики (производство сократилось на 0,5%, а объем услуг остался без изменений). В целом экономику поддерживает сокращение импорта и рост экспорта, что отчасти было отражено во вчерашнем отчете по платежному балансу .

Новозеландский доллар продолжил свое стремительное восхождение к широкому спектру валют. Прогнозируемый сейчас для экономики V-образный сценарий роста очень красиво отражается на динамике NZD/USD резким ростом к 13-месячным максимумам. Неужели это ралли в ходе которого последние 11 недель отмечаются ростом способно продержаться и далее? Мы получаем смесь из того, что экономика потеряла 2,1% от своего объема в прошлом году, но курс валюты вырос не только к доллару США, но также и австралийскому доллару, чья экономика вовсе избежала технической рецессии, а основная процентная ставка находится на 50 б.п. выше, вопреки ситуации последних лет. Вероятно, новозеландец является сильно перекупленным.

 

[Viktor_Pro]

PMI Германии и еврозоны в целом не оправдали ожиданий

PMI Германии и еврозоны в целом не оправдали ожиданий, надавив на евро

Производственный индекс PMI Германии вырос в сентябре, однако не сумел оправдать прогнозов. Его рост составил 0,4 пункта до 49,6, то есть фактически производство продолжает сокращаться вопреки ожиданиям. Предполагался рост индекса к 50,8. Еврозона в целом отстает даже от таких весьма скромных результатов, показывая PMI на уровне 49,0. Также опубликованные сегодня данные по опросам менеджеров в сфере услуг продемонстрировали замедление темпов роста в Германии (индекс снизился с 53,8 до 52,2), но при этом рост в еврозоне (показатель прибавил с 49,9 до 50,6) впервые с мая 2008 года. Композитный индекс в сентябре второй месяц подряд находился в «зеленой зоне», что отражает рост экономики региона. Такая оценка совпадает с прогнозами Европейской комиссии, которая на предшествующей неделе объявила о положительной динамике ВВП региона.

Единая валюта день ото дня обновляет локальные максимумы. Максимум, показанный сегодня ночью, составляет 1,4842, но в ходе европейской сессии пара снижается к доллару. Вероятно, давление на нее оказывает снижение EUR/GBP за счет неплохих «минуток» сентябрьского заседания Банка Англии. EUR/USD корректируется от верхней границы восходящего коридора. Нижняя его граница сейчас проходит вблизи 1,47. В случае неожиданно резких комментариев со стороны ФРС сегодня вечером, эта отметка станет важной для определения, продолжится ли и далее массированное ослабление доллара, либо на несколько недель рынки возьмут передышку.

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии в сентябре единодушно голосовал за сохранение текущего размера QE

Банк Англии в сентябре единодушно голосовал за сохранение текущего размера QE

Протоколы Банка Англии способствовали укреплению курса британской валюты, так как оказались не столь «мягкими», как ожидалось многими участниками рынка. Глава Банка М. Кинг и Д. Майлз, которые в августе голосовали за еще более масштабное увеличение программы количественного (QE) смягчения, до 200 млрд. вместо 175, на этот раз присоединились к большинству, не став особо обозначать свое мнение. Такому изменению способствовало повсеместное улучшение среднесрочных прогнозов. Одновременно с этим, видя увеличение стоимости энергоносителей, нарастают инфляционные ожидания, как показывает последний ежеквартальный опрос Банка. Такая динамика заставит власти быть осторожней в своем желании расширять программу количественного смягчения. М. Кинг в своем недавнем выступлении обозначил другое возможное направление в монетарной политике – снижение ставки, что должно помочь стимулировать банковское кредитование.
Тем временем это самое кредитование в Британии снизилось по итогам августа. Как сообщила BBA, займы на покупку домов сократились до 38,065 тыс. с 38,186 месяцем ранее, притом, что ожидался рост к 40,50 тыс. Это приблизительно соответствует уровням февраля 2008 года. С одной стороны, неплохой рост (+88%) к уровню августа прошлого года, с другой – не самый сильный результат с таким количеством программ и средств, потраченных на их реализацию. Не нужно забывать, что госдолг за прошедшее 12 месяцев вырос с 44% от ВВП до 57,5%, а уровень безработицы - с 5,7% до 7,9%. Все это стоит серьезным препятствием на пути роста фунта стерлингов.

 

[Viktor_Pro]

Жилищный рынок в США понемногу демонстрирует рост

Жилищный рынок в США понемногу демонстрирует рост, как в объемах кредитования, так и в ценах

Индекс рефинансирования в ипотечном сегменте США вырос на прошедшей неделе на 12,8% после снижения на 8,6% на предшествующей неделе. К сожалению Mortgage Bankers Association перестала сопровождать отчеты публикацией уровня индекса, оставив только динамику изменений к прошлой неделе. Тем не менее, и даже по этим данным видно, что ситуация в сфере кредитования жилья в США несколько улучшается. Индекс уже не скачет так, как в начале года, а средний прирост за последние восемь недель составляет 4,1% (за последние четыре – 4,8%). Ставки по 30-летней ипотеке продолжают снижаться, составив 4,97% против 5,08% неделей ранее и 5,24% месяцем ранее. На этом фоне выглядит вполне обоснованным разворот цен на дома в сторону роста, который был отмечен вчера. Как сообщила FHFA, цены на дома выросли в июле на 0,3%, хотя и слабее ожиданий, но тренд уже направлен в сторону роста. За 12 месяцев падение цен на дома составило 4,2%, а с пика в апреле 2007 – 10,5%.

От текущего заседания ФРС, результаты которого будут оглашены в среду, ожидается улучшение прогноза в отношении экономики, но при этом осторожность в отношении сворачивания экстренных программ, чтобы не подорвать восстановление. Бен Бернанке считается экспертом в отношении Великой Депрессии. Тогда, в 30-е, Федеральный Резерв начал сворачивание программ излишне быстро, что подорвало зародившийся рост экономике страны, и как считается, и сделало Депрессию столь длинной, что ее назвали «Великой». Вероятно, в ходе текущего спада монетарный комитет предпочтет превысить цель по инфляции, нежели недобрать по темпам роста экономики.

 

[Viktor_Pro]

ФРС сохранила все программы, несмотря на улучшение прогнозов по экономике

ФРС сохранила все программы, несмотря на улучшение прогнозов по экономике

Федеральный Комитет по открытому рынку сохранил без изменений основную процентную ставку, а также сообщил, что сохранит исключительно низкий уровень процентной ставки продолжительное время. Комитет также сообщил, что продолжает сохранять свои программы. Выкуп казначейских бумаг, как и предполагалось ранее, будет завершен в конце октября, 1,25 трлн. агентских долгов будут выкуплены к концу первого квартала будущего года, при этом отмечается, что объемы и частота будут сокращаться по мере стабилизации рынков. Другой вопрос – инфляция. Выглядит немного неожиданным спокойствие ФРС по этому вопросу. Комитетом предполагается низкий темп инфляции некоторое время, что идет в некоторое противоречие с тем, что наблюдается сейчас. О возможной низкой инфляции можно говорить только опираясь на динамику нефти. Она отказывается демонстрировать рост выше 72 долларов за баррель даже в условиях падения курса доллара. Годом ранее эта отметка была пройдена во второй половине октября. Учитывая, что стержневая инфляция остается позитивной (+1,4% г/г в августе), а цены на жилье начали расти, то получаем возможное возвращение к положительным темпам инфляции уже по итогам октября. Недавно опубликованное исследование Джона Вильямса из ФРБ Сан-Франциско отражает, что в условиях нулевой процентной ставки целевой ориентир по инфляции должен быть выше, так как в случае экономических шоков ставка как инструмент стимулирования экономической активности отпадает.

 

[Viktor_Pro]

Экспорт из Японии сокращается, но компании мощно покупают иену для репатриации ...

Экспорт из Японии сокращается, но компании мощно покупают иену для репатриации прибыли

Экспорт из Японии сократился в августе в сравнении с предшествующим месяцем на 7,0%. Данные к прошлому году показывают сокращение экспорта на 36,0%. Однако импорт сократился еще сильнее, на 41,3%. Благодаря этому торговый баланс сохраняет профицит, хотя он и сократился в сравнении с предшествующим месяцем. Сезонно скорректированная статистика отражает более сглаженные данные: экспорт потерял за месяц 0,7%, импорт 1,0%, баланс торговли составил 235 млрд. против 222 млрд. месяцем ранее. Статистика оказалась лучше прогнозов, однако вряд ли она может стоять за сегодняшним ростом иены до недельного максимума к доллару, а также пятимесячного максимума к фунту. За такой динамикой в большей степени стоит негативная динамика фондовых площадок, что вызывает отток из доходных активов обратно в иены. Покупки иены возобновились после некоторого перерыва, на фоне отмена налога на зарубежную прибыль до конца квартала. Японские власти делают ставку на репатриацию прибыли японских компаний. Тем не менее, на рынке ходят слухи о большом объеме защитных позиций в районе 90,0. Ранее на прошлой неделе мы видели, как пару отбили от этой отметки. Такие комментарии оставляют много вопросов. Дело в том, что массированное срабатывание ограничительных ордеров вероятно при первом подходе к отметке, во второй и последующий разы трейдеры переставляют заявки на непроторгованные уровни.

 

[Viktor_Pro]

Дорогой киви ухудшает баланс торговли Новой Зеландии

Дорогой киви ухудшает баланс торговли Новой Зеландии. 11-недельное ралли выдохлось?

В то время как Японские официальные лица остаются спокойными, видя рост курса национальной валюты, глава Резервного Банка Новой Зеландии выражает озабоченность привлекательностью и конкурентоспособностью экспортных отраслей страны. Сигнал об этом был получен двумя неделями ранее после оглашения решения по ставке. И, как видно, из последних данных по международной торговле, беспокоиться есть о чем. Как сообщил сегодня официальный сайт новозеландской статистики объем экспорта в августе упал на 23,2% к прошлому году, при том, что еще в июле сокращался всего на 7,4%. Наметившийся было разворот в тенденции не подтвердился. Одновременно с этим остается низким и объем импорта, снижаясь на 21,6% к прошлому году. Дефицит торговли вырос до 725 млн. против 175 месяцем ранее. Профицит торгового баланса с февраля по май (2,15 млрд.) более чем на половину компенсирован дефицитом с июня по август (-1,23 млрд.). А дальнейший рост курса новозеландской валюты в отношении к большинству конкурентов, вероятно, окажет еще более дестабилизирующее воздействие по итогам сентября. Таким образом, отличные данные платежного баланса и динамики ВВП, которые позволили киви воспарить в начале недели, могут натолкнуться на весьма плохие более поздние данные, вновь отправив недавнего победителя в нокаут. Неспособность закрыть день выше 0,72 несмотря на три попытки это сделать на этой неделе могут стать сигналом к развороту для коррекции 11-недельного ралли, повысившего курс NZD на 15%.

 

[Viktor_Pro]

Рынок жилья Британии продолжает набирать обороты

Рынок жилья Британии продолжает набирать обороты, сокращая падение к прошлому году

Цены на жилье в Великобритании продолжают осторожно расти, сообщил сегодня Hometrack. Как сообщается в сентябрьском отчете, цены на жилье выросли в этом месяце на 0,2% после роста на 0,1% месяцем ранее. Индекс Hometrack является наименее волатильным, поэтому рост, зарегистрированный в прошлом месяце, являлся первым за два года. Тем не менее, сравнение цен с прошлым годом улучшается уже более длительный срок. В сентябре снижение цен к прошлому году составляло 5,6% против 6,7% в августе. С марта график цен сменил направление, а сентябрьские данные лишь подтвердили существующую динамику. Стерлинг, тем не менее, остается под давлением на фоне комментариев Дарлинга, о том, что правительство собирается закрутить гайки банкирам по выплате бонусов и премий. Но более сильным стало заявление, что всего через несколько недель будут повышены требования к банкам по требованиям капитала. Довольно популистская позиции в отношении бонусов, очевидно, призвана повысить популярность правящей партии, однако ухудшает позиции британской валюты, провоцируя отток капитала из страны. Дарлинг также пообещал закон о Финансовой ответственности, который потребует от будущих правительств сокращать бюджетный дефицит в будущем. При этом ранее Дарлинг выступал за смягчение регулирования финансовых институтов и почти вдвое увеличил госдолг за время своего пребывания на посту Министра Финансов. Фунт после обвала в конце прошлой недели имеет шанс восстановить часть потерь благодаря окончательным данным по ВВП во втором квартале. Ожидается, что они будут пересмотрены в сторону улучшения (-0,6% кв/кв против -0,7% кв/кв, как сообщалось ранее). Коррекция может вновь вернуть пару GBP/USD к 1,60.

 

[Viktor_Pro]

Глава РБА произнес оптимистичную речь перед сенатом

Глава РБА произнес оптимистичную речь перед сенатом, но ситуация в экономике не однозначна

Глава Резервного Банка Австралии выступил с весьма оптимистичной речью перед сенатом. Он указал на то, что в отличие от G7 экономика Австралии зафиксировала прирост ВВП за последние четыре квартала в сравнении со средним падением на 5,0% в реальном выражении. Кроме того, Гленн Стивенс отметил, что текущая рецессия в стране была намного менее опасной в сравнении с тем, что наблюдалось в середине 70-х, начале 80-х и 90-х.

Действительно, сравнение того, как ухудшалась ситуация в Австралии и, скажем, в США, выглядит явно в пользу первой. Сравнение динамики также ВВП выглядит более чем убедительным. Если ориентироваться на потребительскую инфляцию или спрос, то и вовсе выступает явное отличие: продажи в Австралии выросли на 5,2% г/г в июле, в то время как в Штатах за этот же период времени отмечен спад в 8,5%. Однако, уже по этому вопросу есть простор для дискуссий. Динамика сменила направление в сторону роста в США, в то время как в Австралии с мая темп прироста замедляется, несмотря на программу поддержания потребителей. В дальнейшем, может произойти еще больший спад, так как эффект от программы заканчивается. Еще более тревожный сигнал подает международная торговля. Не секрет, что всплеск экспорта был спровоцирован китайским 600-млрд. пакетом экономических стимулов. Его действие также закончилось, что сразу же отразилось на показателях торгового баланса. За счет суммы всех вышеизложенных факторов укрепление австралийского доллара к доллару США выглядит обоснованным, однако темп роста, который был продемонстрирован им в последние месяцы, а также ухудшение динамики потребительской и внешнеторговой активности могут наложить определенный отпечаток на дальнейшую динамику роста пары AUD/USD. Скорее всего, пара будет двигаться преимущественно под влиянием динамики доллара США, то есть расти при падении торгово-взвешенного индекса доллара. Однако темп такого прироста будет ограничен слабыми показателями восстановления спроса и ухудшением ростом дефицита торгового баланса.

 

[Viktor_Pro]

Потребительские цены в Германии слабее ожиданий за счет энергии

Индекс потребительских цен Германии вышел слабее прогнозов за счет снижения цен на топливо. Данные из Destatis, официального статистического агентства страны, говорят о снижении CPI на 0,4% в сравнении с уровнем сентября прошлого года. Месяцем ранее индекс был на том же уровне, что и год назад. При этом рынком ожидалось падение на 0,2%. Таким образом, падение индекса еврозоны может также превышать прогнозные -0,2%. Тем не менее, опубликованная статистика не оказала принципиального значения на ход торгов. Пара EUR/USD сегодня после обвала к 1,4560 на торгах в Азии, восстанавливается, почти поднявшись к уровню закрытия в пятницу. Закрытие на прошлой неделе произошло выше 1,46, а обвал с 1,47 до 1,4560 был связан со срабатыванием стоп-ордеров в паре с иеной. Та, в свою очередь прошла психологически важный уровень в 90 иен за доллар, после чего произошло срабатывание ограничительных ордеров. И USD/JPY, и EUR/USD в течение дня были выкуплены, что говорит о сохранении умеренно оптимистичного настроя на рынках, об этом же говорят и скромно плюсующие фьючерсы перед открытием торгов в США.

На прошлой неделе рынок предпочел не обновлять максимумы сентября прошлого года, так и не закрывшись выше 1,48. Тем не менее, после коррекции к уровню 21-дневной скользящей средней, пара может продолжить свое наступление в ближайшие дни к отметке в 1,48, хотя вряд ли получит достаточный потенциал забраться выше. Перед тестированием 1,50 рынок может пару раз «качнуться» к 1,46, собрав стопы, как это делалось в предшествующие годы. В конце 2007 при взятии 1,50 коррекция составляла около пяти фигур, однако необходимость быстрой реанимации производственного сектора Штатов может поддерживать бычьи настроения по паре, так как не будет находить препятствий со стороны чиновников ФРС и Казначейства.

 

[Viktor_Pro]

Дефляция в Японии продолжается, но будет ли иена расти дальше?

В отличие от многих других стран G7, индекс потребительских цен Японии продолжает демонстрировать ускорение падения к прошлому году. CPI по итогам августа сократился на 2,2% к прошлому году. Без учета изменений цен на свежие продукты питания цены упали еще сильнее, на 2,4%, но стержневая инфляция, без продуктов питания и цен на энергию, упали на 0,9% к прошлому году. Такие показатели, тем не менее, подтверждают дефляционные настроения экономистов по иене. Усугубляет ситуацию также и рост японской валюты, который продолжается в последние два месяца. При сохранении такой динамики продажи экспортеров будут и далее оставаться под угрозой падения даже в случае относительно благоприятного сценария развития мировой экономики.
В то время как рынок повышает прогнозы по инфляции в мире, видение инфляционных тенденций в Японии в лучшем случае склоняется к «меньшему падению цен, чем ожидалось».

В сочетание низкой потребительской активности и экспортной ориентированности Японии, курс валюты имеет важное влияние, так как его укрепление может и далее оказывать давление на динамику ВВП. Постепенно, похоже, новая администрация приходит к этому мнению. Новый Министр Финансов в понедельник сперва дал понять, что не намерен проводить интервенции с целью ослабить курс, потом, убедившись в бурной реакции рынка (курс USD/JPY провалился к 88,20), поспешил опровергнуть предположения рынка. На этом спекуляции с иеной закончились. Статус-кво был восстановлен к концу дня. В октябре заканчивается полугодие в Японии и компании спешат репатриировать прибыль, пользуясь периодом налоговых льгот. Но есть ли подпитка у этой тенденции в дальнейшем? На наш взгляд, курс иены, выросший менее чем за два месяца на почти на 10% нуждается в корректировке. К тому же исторически пара USD/JPY недолго оставалась ниже отметки в 90,0. Долгосрочные прогнозы по инфляции и процентным ставкам предполагают стимулирующую кредитно-денежную политику в обозримом будущем, что по мере улучшения на финансовых рынках может поддержать продажи иены и соответственно привести к росту USD/JPY.

 

[Viktor_Pro]

Франк под давлением после слабых данных по потребительской активности

Индекс потребительской активности, рассчитываемый UBS, вновь снизился в августе. Несмотря на признаки оживления в мировой экономике индикатор активности потребителей продолжает нисходящий тренд, начатый год назад, достигнув в августе отметки в 0,66 против 0,75 месяцем ранее. При этом среднее значение этого индикатора составляет 1,5. Другими словами потребители в Швейцарии продолжают быть осторожными, сокращая расходы по мере роста уровня безработицы. Продолжающийся рост уровня безработицы продолжит оказывать влияние на спрос в большей степени в следующем году. Как прогнозирует UBS, по итогам 2009 года личные расходы могут вырасти на 0,8%, а в 2010 прибавить лишь 0,1%. Такая статистика вызвала умеренное давление на франк. Он остановил свой по большей степени импульсивный рост, находя повод для коррекции. EUR/CHF подошел к верхней границе диапазона, в котором консолидируется с конца прошлой недели.
На более широком временном интервале франк остается перекупленным. Как говорят, его покупки осуществляют швейцарские банки, тот же UBS. Но такой процесс не может остаться в стороне от Национального Банка Швейцарии. Последние данные показали сокращение экспорта, чему, наверняка, способствовал подорожавший франк. А внутренние данные, такие как потребительская активность, слабые данные по инфляции и растущий уровень безработицы накладывают весьма пессимистичный отпечаток на дальнейшие прогнозы. Вряд ли найдется хоть один ЦБ, который спокойно примет одновременное падение уровня ВВП и укрепление национальной валюты. Вчера USD/CHF торговался вблизи 13-месячных минимумов, то есть к доллару прирост сильнее, чем к иене или евро. Как и по иене, мы ожидаем разворота тенденции на фоне улучшения на кредитных рынках (кредитно-денежная политика в долгосрочной перспективе гораздо более мягкая, чем в США). А текущие уровни выглядят привлекательными для открытия длинных позиций по доллару. По крайней мере, в качестве хеджирования длинных позиций по EUR/USD.

 

[Viktor_Pro]

GBP продолжает корректировку на Forex, особенно в кроссах

Окончательные данные по ВВП Великобритании вызвали мало удивления на рынках. Как и ожидалось снижение во втором квартале было пересмотрено до -0,6% кв/кв с -0,7%. Тем не менее, сравнение со вторым кварталом прошлого года осталось без изменений: -5,5% г/г. Окончательные данные по кварталу выходят со статистикой по платежному балансу. Он оказался намного слабее ожиданий, что и оказало давление на стерлинг в ходе торгов сегодня. Дефицит платежного баланса составил 11,4 млрд. фунтов против -4,0 млрд. кварталом ранее (ранее дефицит оценивался в 8 млрд.). Такая разница накопилась сразу за счет нескольких факторов. Ухудшился торговый баланс из-за сокращения экспорта услуг: -8,5 млрд. против -7,3. Обвалился доход от инвестиций: 1,6 млрд. против 7. Увеличились заимствования правительства, что ухудшило показатели текущих платежей. Все вместе это создало печальную картину по Великобритании.
Однако стерлинг уже не мог более падать. На форуме, посвященном количественному смягчению, не было высказано никаких мыслей стимулирующих падение, что и оказало в конечном итоге краткосрочную поддержку стерлингу. Во вчерашнем обзоре упоминался уровень в 1,60 как вероятная цель коррекции. Особенно масштабным падение фунта выглядит в кросс-курсах. К Иене за три дня фунт обесценился на 10 фигур, и более 25 за два месяца (примерно 15%). К евро потери составляют 8,5 фигур или 7%. К австралийцу – обновлен исторический минимум и потеря 10% за 2 месяца. В дальнейшем по фунту возможен очередной импульс к снижению против доллара и в особенности евро. Корректировка EUR/GBP может пройти до 0,90, после чего в долгосрочной перспективе слабые фундаментальные показатели Британии и высокий уровень бюджетного дефицита могут отрицательно сказаться на курсе британской валюты.

 

[Viktor_Pro]

Настроения потребителей упали

Настроения потребителей упали. Плохие новости по США - это больше не плюс, а минус для доллара

Индекс потребительских настроений от Conference Board неожиданно снизился в сентябре. Как показал отчет, его значение упало до 53,1 против 54,5 месяцем ранее. При том, что ожидался рост показателя к 57,0. Ухудшение ожиданий произошло за счет падения оценки текущих условий. Немного снизилась и оценка перспектив. То есть этот отчет дает нам понять, что значительная часть ожиданий американцев не материализовалась. По мере окончания действия программ, потребители вновь остались без денег и один на один с падением занятости.

Основной же вопрос состоит в том, хорошо это для доллара или нет. В течение примерно года негатив из США приводил к укреплению американской валюты на фоне неблагоприятных прогнозов для мира в целом и соответствующем желании трейдеров вытащить капиталы из активов с большей чувствительностью к рискам. Такая позиция создала условный рефлекс у спекулянтов на покупку долларов. Однако с тех пор ситуация имеет основания изменится. Во-первых, рынки теперь не оценивают, кто больше вольет в экономику, а ставят на то, какой ЦБ быстрее начнет ужесточать политику. Во-вторых, мировая экономика начала все отчетливее демонстрировать тот самый decoupling, о котором говорили в начале 2008 года. То есть показатели экономики могут отличаться, вне зависимости от состояния спроса в США. Также различаются и комментарии со стороны различных ЦБ. Европейский – курс евро пока не волнует, Банк Англии настроен на снижение, Япония не очень-то настроена вмешиваться к курсообразование несмотря на проблемы для экспортеров. ФРС одновременно говорит об улучшении прогнозов по экономике и сохранении мягкой монетарной политики, подкрепляя ожидания, что не будет спешить к сокращать денежную массу M1. То есть, нужно быть готовым, что плохие новости по США, это больше не сила, а слабость доллара.

 

[Viktor_Pro]

Промышленность Японии заметно сбавляет темп роста

Промышленное производство Японии растет шестой месяц подряд, хотя темпы этого роста в несколько раз отстают от того, как оно сворачивалось в предшествующие полгода. Августовский рост сезонно скорректированного индекса составил 1,8%. Рост индекса с апреля по июль замедлялся следующими темпами: +5,9%, +5,7%, +2,3%, +2,1%. Пока сравнение с прошлый годом говорит о замедлении спада, рисуя начало классического V-образного графика. Однако динамика месяц к месяцу указывает, что восстановление сбавляет обороты, так и не дойдя 18,7% до уровня августа прошлого года. Другая статистика, по строительному сектору далека от красочной: спад к прошлому году усиливается, составив в августе 38,3% против 32,1% в июле и ожиданий дальнейшего восстановления. Другой показатель, оплата труда, показывает снижение на 3,1% в августе, улучшившись в сравнении с предшествующим месяцем (-5,6%), а также превысив прогнозы (-4,0%). Тем не менее, снижение доходов не может быть положительно встречено обществом, поэтому, как ожидается, вялая динамика потребительской активности может сохраниться и в ближайшие месяцы.

Японская иена все еще остается ниже уровня 90 в сравнении с долларом США из-за некоторого давления, которое оказывается на последнего, в связи с растущими кроссами, чувствительными к риску. Однако, трейдеры, торгующие австралийским долларом ведут себя относительно осторожно вблизи 13-месячных максимумов, а новозеландскую валюту, несмотря на широкие колебания уже неделю не могут закрыть выше 0,72, рисуя длинные верхние тени в свечах. Если вся торговля превратилась в «за» или «против» доллара, то близок разворот, по крайней мере, по тем парам, где тренд продолжается уже несколько месяцев. А это валюты Азиатско-тихоокеанского региона.

 

[Viktor_Pro]

Розничная торговля в Австралии лучше прогнозов

Розничная торговля в Австралии лучше прогнозов, развеяв пессимистичные ожидания

Данные по розничной торговли Австралии развеяли значительную часть страхов, показав прирост к предшествующему месяцу на 0,9%, почти полностью восстановившись после спада месяцем ранее на те же 0,9%. Средний рыночный прогноз составлял +0,5%, однако существовали ожидания резкого сворачивания потребительской активности по мере завершения стимулирующих программ. Оказалось, не все так плохо на Зеленом континенте с потребительским спросом, так как он продолжает оставаться на 5,8% выше уровня предшествующего года. Нормализуется также сравнение с уровнем прошлого года в сфере строительства, хотя и о положительной динамике говорить нельзя. Число выданных разрешений на строительство упал на 0,1% м/м (все равно неплохо после роста на 6,6% месяцем ранее) и составил 0% г/г.
Австралийский доллар получил импульс к росту после таких новостей, обновив 13-месячный максимум. Кроме того, дополнительную поддержку оказало золото, возобновившее рост после обвала с 1018 до 985 долларов за унцию на прошлой неделе. Сейчас оно вновь торгуется около 1000 долларов. Таким образом, объектом беспокойства и пристального внимания по Австралии остается сальдо международной торговли, а опасения за внутренний спрос и активность в строительном сегменте продолжают угасать. Неплохо ведут себя и кроссы австралийца, укрепляясь не только к новозеландцу, но и к иене после отскока от поддержки в 76,50. Ближайшее циклическое сопротивление находится на 80,0, против 78,90 сейчас.

 

[Viktor_Pro]

Безработица в Германии неожиданно сократилась

Безработица в Германии неожиданно сократилась, евро растет на сокращении спроса на кредиты ЕЦБ

Данные по рынку труда Германии, публикуемые Бундесбанком, оказались неожиданно сильными по итогам сентября. Как сообщается, за текущий месяц безработица сократилась на 12 тыс., а ее уровень – упал с 8,3% до 8,2%. Рынок труда оказался более устойчивым, нежели предполагалось экономистами. Их усредненный прогноз говорил об ожиданиях роста числа безработных на 20 тысяч. Тем не менее, позитивные настроения, которые в значительной степени отражены в индексах от IFO, GfK и ZEW, оказали свое воздействие, поддержав ожидания роста спроса в стране за ее пределами.

Позднее были опубликованы предварительные показатели по инфляции в зоне евро. Она вышла на уровне -0,3%, что, впрочем, было ожидаемо после публикации статистики по Германии.

Единая валюта возобновила свое восхождение с уровня 1,4527, быстро обновив локальным минимум, несмотря на относительное спокойствие на фондовых и сырьевых площадках. Сейчас EUR/USD торгуется у отметки в 1,4660. То есть обвал вчера и был ожидаемым сбором стопов, а на уровне 1,4550 пара хорошо выкупалась. Зачем банкам брать взаймы у ЕЦБ под 1%, если можно взять под 0,25% на межбанке? Отчасти это может объяснить, почему после удовлетворения заявок от банков со стороны ЕЦБ в июне на 442 млрд. евро. Очередной аукцион отразил наличие заявок лишь на 75,24 млрд., о чем стало известно в среду. После новости евро получила дополнительный стимул для роста, так как отразило уверенность европейских банков справится имеющимися силами. Золото на 4-х часовых графиках на этой неделе рисует начало параболического роста, ускоряясь после неудачных попыток продавить ниже 985, что также поддерживает спрос на валюты коррелирующие с ним. К их числу принадлежит и евро, когда разговор идет об ускорении роста мировой экономики и спроса на сырье и продукцию промышленности.

 

[Viktor_Pro]

Настроения в промышленности Японии улучшаются

Настроения в промышленности Японии улучшаются, но минфин предостерегает от оптимизма

Настроения среди производственников Японии улучшились к началу третьего квартала, согласно опубликованному сегодня Tankan. Основной показатель, интересующий рынок, Настроения среди крупных производственных компаний вырос к сентябрю до -33 с -48 кварталом ранее. Кроме того, улучшается и прогноз. На четвертый квартал прогнозируется значение индекса в районе -21. Другими словами, корпорации ожидают развития восходящей тенденции, пусть и постепенно. Компании ожидают на предстоящие полгода курс в 94,08 иен за доллар, что ниже 94,98, как оценивалось предшествующее полугодие. Таким образом, текущий курс иены находится выше прогнозируемого значения. Кроме того, иена находится под давлением в связи с началом нового квартала. Как говорят в Mitsubishi UFJ, в начале нового квартала фонды обычно покупают доллары и евро. Однако, вокруг ситуации с USD/JPY движение может балансировать между ослаблением иены и ослаблением доллара. Снижение американской валюты может сохранить общий долгосрочный нисходящий тренд в паре, в то время как в кроссах ослабление иены более чем вероятно. EUR/JPY в понедельник отскочила от линии поддержки (проходит через минимумы 28 апреля и 08 июля), и предположительным направлением ее движения является рост. Впрочем, в ближайшие дни вероятен также и рост USD/JPY на окончании спроса на валюту, хотя некоторые отмечают, что пара может исчерпать потенциал к росту в районе 93,0. Обращает на себя внимание, что министр финансов Японии Фудзии говорит, что пока нельзя быть оптимистичным в отношении экономики. «Уровень экономической активности все еще низок и экономика все еще находится в трудных условиях» - добавил он. Это ли не подготовка к тому, что минфин оценил угрозу для экспортно-ориентированной экономики, которую несет в себе рост курса иены?
О том, что реализовать планы по переориентированию уклона на внутренний спрос не получится скоро, говорят снижающиеся розничные продажи. Хотя сокращение и снижает темпы, но сохраняется с сентября прошлого года, то есть экономические стимулы лишь частично компенсировали спад. Падение составило 1,8% г/г против 2,4% месяцем ранее.

 

[Viktor_Pro]

Альмуния и Трише надавили на евро

Альмуния и Трише надавили на евро, сказав, что на G7 обсудят колебания валютных курсов

Розничные продажи в Германии неожиданно упали в августе, сообщил сегодня утром Destatis. Падение составило 1,5% м/м и 2,6% г/г в реальном выражении. При этом ожидался скромный прирост на 0,2% м/м. Такая динамика отражает довольно вялое усиление потребительской активности, несмотря на растущие индексы потребительских настроений, немного затемнив перспективы единой валюты. Однако уже несколькими минутами евро оказался под реальным давлением после слов Х. Альмунии, комиссара ЕС, который обещал обсудить на встрече Еврокомиссии укрепление евро. Эта встреча в свою очередь предшествует саммиту G7, то есть может иметь серьезные последствия для политики еврозоны. Евро был атакован сразу же после таких речей, так как европейские чиновники редко высказывали прямые опасения высоким курсом валюты. Еще ранее, на этой неделе глава ЕЦБ Ж.К. Трише высказывался о том, что для сильной международной системы необходим сильный доллар. Такая атака на единую валюту спровоцирована все более громкими заявлениями со стороны России и Китая о снижение роли американской валюты. Такое внимание вызывает удивление. Евро вырос с годового минимума к доллару на 19%, но при этом остается на том же уровне, что и 12, и 21 месяц назад. К стерлингу евро также далек от исторических максимумов, не говоря уже про иену, франк, австралийский и новозеландский доллары, наиболее популярные валюты для торговли. Скорее всего, саммит G7 разочарует тех, кто ставит на падение евро.
Данные по рынку труда еврозоны не смогли преподнести ничего нового, показав рост уровня безработицы в августе до 9,6% с 9,5% в июле, что совпало с ожиданиями. Немного выше прогнозов оказались окончательные данные по производственному PMI: 49,3 против сообщавшегося ранее 49,0. Тем не менее, расклад сил эти новости не изменили. Похоже, что наши предположения о немедленном продолжении восходящего тренда евро не оправдываются. Рынок решил глубже окунуться перед новой волной роста. Напомним, в 2007 перед тестированием 1,50, дойдя до 1,4964, евро корректировался в течение следующего месяца к 1,4310, то есть более чем на шесть фигур, а потом повторил, хотя и в меньшем масштабе это движение.