Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Предупредительный залп Японии может скоро затихнуть

Интервенции Японии по ослаблению иены не являются удивительными, учитывая недавние движения в USD/JPY. Но ни с какой натяжкой нельзя сказать, что иена была сильна. Перед тем как Банк Японии стал продавать валюту этим утром, иена была слабейшей из основных валют в этом месяце. Вопрос в большей степени заключался в слабости доллара, при текущем уровне которого японская экономика не может нормально работать. Это третья интервенция в этом году по ослаблению иены, но в широкой перспективе, их воздействие было ограниченным. Министр финансов Японии Азуми жестко критиковал спекулянтов, добавляя, что будет продолжать интервенции, пока «не удовлетворится». Изначально воздействие интервенции в последний торговый день месяца откинуло вниз иену на 4% к доллару. Однако, Японии нужно гораздо больше орудий и политических шагов, чтобы сколько-нибудь устойчиво снизить иену, и, к сожалению, японский арсенал выглядит весьма опустошенным.

 

[Viktor_Pro]

Время подведения итогов

Пятница стала днем фиксации позиций после событий предшествующего дня. Как часто бывает, оценка тех событий несколько изменилась. Как Китай, так и МВФ холодно восприняли перспективу покупок облигаций фонда EFSF, в то время, как европейские банки сломя голову кинулись опровергать страхи в отношении способности соответствовать новым более жестким требованиям к капиталу в 9%. В основном, заявлялось о том, что прямо сейчас попросту нет необходимости привлекать дополнительный капитал. Подробностей по списанию греческих долгов по-прежнему крайне мало, просто потому что обсуждения еще только будут продолжаться в ближайшие недели. Fitch говорит, что план по замене долга будет означать дефолт, которого европейские лидеры так отчаянно старались избежать. Инвесторы не уверены в обязательствах, взятых на себя Берлускони (и кто может сказать им что-то против?), в итоге пятничный долговой аукцион получил мало заявок. Во Франции Николя говорил практически по-немецки, когда призывал народ меньше тратить и больше работать. Очевидно, он провел слишком много времени рядом с Меркель.

 

[Viktor_Pro]

Реальность догоняет британские цены на жилье

Во времена беспрецедентной экономии, падения реальных доходов и чрезвычайно больших уровней задолженности, способность британских цен на недвижимость оставаться повышенными в течение последних трех лет удивила многих комментаторов. Тем не менее, вполне возможно, что нас догоняет реальность. По данным последнего исследования Hometrack, средняя стоимость британских цен на жилье упала на 0.2% в октябре, что стало шестым подряд месяцем снижения; за прошедший год цены упали на 2.8%. Другие исследования лишь подкрепляют выводы Hometrack. Например, исследования Halifax и Nationwide говорят о том, что цены ходили из стороны в сторону в этом году. Реальный ущерб домовладельцам был причинен в 2008 году, когда цены упали в диапазоне 15-20% (в зависимости от исследования).

Одним из объяснений относительной стабильности цен на жилье с начала МФК (мирового финансового кризиса) была способность Лондона привлекать покупательский интерес со стороны иностранцев и тех, кто считал, что недвижимость в столице способна обеспечить некий уровень защиты от финансовых ветров. Цены в Лондоне растут последние пару лет, особенно в районах, близких к центру. Тем не менее, за пределами М25, прогнозы на стоимость жилья были очень различными, и в некоторых областях падение превышало 10%, особенно там, где есть высокая зависимость от работы в госсекторе. Что еще ухудшило положение, так это то, что в это нелегкое время многие частные лица решили продать вторые дома.

Вполне возможно, что способность Лондона опережать по ценам на жилье остальную страну подходит к концу. С точки зрения перспектив, центр Лондона выглядит чрезмерно дорогим против остальной страны. Занятость в Сити существенно упала, и будет продолжать в том же духе в ближайшие месяцы. Банковские бонусы, обычный драйвер лондонских цен на жилье, на 2012 год выглядят существенно более блекло. Ипотека по-прежнему завязана на довольно жесткие условия.

В течение следующих нескольких кварталов будет неудивительно увидеть падение цен на недвижимость в Британии, по крайней мере, на 5%, а может и на 10%. Что касается фунта, такое развитие событий, безусловно, станет затруднением. В 2008 году, когда цены на жилье провалились в пропасть, валюта потеряла почти четверть стоимости в торгово-взвешенном выражении.

 

[Viktor_Pro]

Итальянский кризис занятости

Как по заказу, сегодняшние данные по занятости лишь подчеркивают, насколько трудные корректировки предстоят Италии в ближайшие годы. В сентябре уровень безработицы подскочил до 8.3% с 8.0% в предыдущем месяце (данные пересмотрены с 7.9%). Уровень безработицы среди молодежи на бедственном уровне, как и во всех остальных европейских экономиках, в прошлом месяце он достиг 29.3%. В Испании это 48%, в Греции 43%, и честно говоря, это и есть ничто иное, как социальная и человеческая трагедия. Неудивительно, что экономия явилась быстрым переходом от «приговора к казни». Неудивительно, что Берлускони сворачивает бюджетную медицину глубоко склеротичной экономики. С другой стороны, темп роста стоимости жизни в Италии ускорился до 3.8% в этом месяце, что является максимальным уровнем за три года, во многом, из-за увеличения налога с продаж в рамках государственной программы экономии.

Как всегда дерзкий, Берлускони заявил на выходных о том, что лишь его правительство может осуществлять реформы и сокращать дефицит, чтобы вернуть доверие к его стране. Воинственный лидер страны опроверг информацию о том, что он договорился с партнерами по коалиции о том, что уйдет в отставку, если они примут увеличение пенсионного возраста до 67 лет. Итальянский премьер-министр пообещал предоставить более подробные сведения об одобренных реформах на встрече европейских лидеров на следующей неделе.

К сожалению, тучи финансового шторма не рассеялись. Сочетание нулевого роста, высокой безработицы и растущей инфляции лишь вызвали новые сомнения в способности итальянского правительства обслуживать свой долг, в настоящий момент составляющий 120% от ВВП. Этим утром доходность итальянских десятилеток подскочила еще на 10 пунктов до 6.1%, спред по отношению к бундам вырос еще на 16 пунктов до 400 пунктов. На самом деле, заявление прошлой недели со стороны лидеров ЕС не смогло в достаточной степени успокоить инвесторов в Италии. Меркель и Саркози должно быть надеются, что Берлускони будет способен убедительно реализовать реформы, так как если этого не случится, кризис евро, с которым показательно боролись, разразится у них на глазах еще раз.

 

[Viktor_Pro]

От греческой трагедии к фарсу

Соглашение ЕС прошлой недели удерживало ситуацию до прошлой ночи, когда Греция не пустила крученый мяч, анонсировав референдум по сделке. Многие греки считают, что вариант полного дефолта, полный удар по держателям облигаций – это лучше, нежели текущий план многолетних мер экономии. Но это ставит Тройку в сложное положение. Комитет только что согласился выписать очередной транш займа в 5,8 млрд., а сейчас сталкивается с ситуацией, когда он будет давать деньги стране, потенциально отказывающейся от условий внешнего заимствования. В декабре у Греции истекает долг на 8,2 млрд., а в первом квартале будущего года – на 15,1 млрд. Со стороны ЕС и МВФ будет абсолютно безответственно выдавать какие-либо еще деньги Греции перед потенциальной угрозой отказа от новой сделки от ЕС/МВФ. Более того, работающая администрация призывает к голосованию по вопросу доверия правительству на этой неделе. Суммарно, несмотря на всю серьезность, текущая ситуация граничит с фарсом невероятного масштаба, и реакция финансовых рынков (доллар крепнет, акции слабеют) отражает это.

 

[Viktor_Pro]

Снижение ставки РБА ударило по осси

[ www.fxteam.ru/forex/economic-calendar/2011_44.html#19015 ] Австралийский центробанк осуществил снижение ставки на 25 б.п., доведя основную процентную ставку до 4,50%, что отправило осси ниже 1,04 с 1,0550, который был до заявления. Рынки значительно, но не полностью закладывались на такой исход, который отражает резкий разворот положения дел в Австралийской экономике. Ранее в этом году рынки закладывали в котировки повышение ставок. Такой исход еще больше подрывает стратегию принятия риска, благодаря которой осси был главным бенефициарием в последние пару лет.

 

[Viktor_Pro]

Евро-страхи поддержали фунт

Фундаментальные факторы ужасны; экономика окружена рецессией; страна обременена огромными долгами; меры фискальной экономии и падение реальных доходов жестоко давят на потребительскую уверенность, - но валюта при этом живет сама по себе.

Возобновившиеся опасения вокруг осуществимости последних мер Европы в ответ на суверенный долговой и банковский кризис обеспечили фунту внушительную поддержку вчера и сегодня ночью: EUR/GBP сейчас торгуется по 0,86, это месячный минимум, а всего лишь в пятницу торговля велась по 0,88. Инвесторы и трейдеры расценили фунт как более безопасную валюту по сравнению с евро. Также с уважением рынки относятся к готовности правительства сохранять свой курс экономии, несмотря на очевидную потерю сторонников как среди бизнеса, так и потребителей. Это уважение распространяется также на долговые рынки государственных бумаг, где доходность 10-леток упала сегодня еще на 12 пунктов до 2,32%. Вложения в британские госбумаги в этом году были невероятно прибыльными. Всего лишь в феврале их доходность составляла 3,7%! Если Европа продолжит погружаться в дыру, не будет ничего удивительного, если стерлинг от этого выиграет, несмотря на слабость внутренней экономики и финансовые трудности.

 

[Viktor_Pro]

Проблемы в Австралии

За последние 24 часа осси резко упал. Вчера утром валюта была на комфортном уровне 1.07, однако с тех пор она рухнула вниз, зарегистрировав ночью минимум в 1.0328. Как и ожидалось, RBA понизил основную процентную ставку на 25 пунктов до 4.5%, хотя заявление (довольно удивительно) вызвало распродажу валюты. Австралийский ЦБ настаивал на том, что инфляция, вероятно, будет близка к целевой в среднесрочной перспективе, что означает, что дальнейшее смягчение вероятно, если рост останется ниже среднего. На самом деле, европейский суверенный долговой кризис ударил по основным азиатским экспортерам, что, в свою очередь, привело к сокращению спроса на австралийский ресурсный экспорт. Ночью китайский индекс PMI показал падение до 50.4 в прошлом месяце с 51.2 в предыдущем, в то время как экспорт также сократился в этом месяце. Отдельно от этого, цены на жилье падают третий квартал подряд; в восьми крупнейших городах падение составило 1.2%; в годовом исчислении цены на жилье упали на 2.2%. Производственный отчет показал снижение в октябре, таким образом, производство падало семь из восьми месяцев. После такого потока негативных новостей, неудивительно, что осси пошел вниз.

 

[Viktor_Pro]

Японский Минфин много тратит, чтобы остановить рост иены

Не говорите, что Минфин Японии не прислушался к плачу экспортного сектора, жалующегося на силу валюты. После того, как было израсходовано около 58 миллиардов долларов в августе, размер японской интервенции вчера составил, по крайней мере, 50 миллиардов долларов и может удвоиться (по данным газеты Asahi). Валютный ответ на интервенцию был весьма сдержанным, отчасти потому, что она была неудачной. Вскоре после того, как Банк Японии закончил второй раунд крупномасштабных закупок долларов вчера, глава Банка Японии Сиракава подтвердил, что номинальный эффект обменного курса фактически не был таким уже высоким, что, по сути, подрывает предпосылки для интервенции и более того, говорит о том, что Минфин и Банк Японии не сходятся во взглядах в отношении столь сильной реакции. Со своей стороны, Минфин может продолжать решительно действовать, учитывая значительные финансовые ресурсы в его распоряжении. Тем не менее, в мире, где стоимость многих ведущих валют под вопросом, как и безопасность банковских систем, у иены очень много друзей.

 

[Viktor_Pro]

Греция стала на путь дефолта

Во вторник кризис в Европе стал слишком большим, чтобы с ним справиться. Призывая к референдуму по спасительной сделке для Греции (ночью референдум был одобрен кабинетом), Греция поставила себя на путь принудительного дефолта, который даже может случиться ранее этого самого референдума. Стоит отметить, что последний референдум до этого был в 1974 (по поводу отказа от монархии), и не было референдумов по ЕС или членству в еврозоне. Динамика долговых рынков вчера была более чем показательной. Британские джилтс испытали ралли в более чем 20 пунктов, германские бунды – в 25. Доходность французских бумаг упала, как и датских, зато бельгийские, итальянские и испанские – выросли в доходности. Премия по итальянским бумагам относительно немецких достигла рекордных 440 пунктов. Прямо сейчас фокус рынков нацелен на голосование по доверию правительству в парламенте Греции в конце недели и встрече лидеров G20 во Франции, но события развиваются настолько стремительно, что Большая Двадцатка вряд ли сумеет спасти ситуацию.

 

[Viktor_Pro]

Рискованная игра Папандреу

Уже сказано множество слов в превосходной степени, описывающих решение премьер-министра Папандреу о вынесении плана спасения на референдум. После невероятно длинной встречи прошлой ночью, его кабинет единогласно проголосовал за референдум по плану спасения. Во второй половине дня парламент обсуждает, доверяет он или нет существующей власти. К сожалению, Папандреу не сможет внести большой вклад в дискуссию, так как он был вызван на экстренное совещание в Канны к Меркель, Саркози и Лагард для разъяснений своих действий. Если правительство Папандреу переживет вотум доверия, тогда, как предположил министр внутренних дел сегодня утром, есть предпосылки для референдума в следующем месяце. Будущее Папандреу на волоске: несколько членов партии жестко критикуют его решения, шесть членов призывали к отставке, и один уже покинул партию.

Захватывающая дух игра Папандреу вызвала смятение и лишила дара речи европейских лидеров. Саркози предположил вчера, что Папандреу и его правительству следовало ратифицировать пакет, выработанный на прошлой неделе, как только представится возможным, однако сейчас это невозможно, учитывая призыв к референдуму. Если правительству не доверяют и будут новые выборы, тогда требования кредиторов будет невозможно осуществить. К тому же, появятся серьезные вопросы в отношении готовности МВФ внести свой вклад в шестой транш средств на спасение Греции, через две недели должно состояться заседание по его одобрению. Как описал Чарльз Даллара (глава IIF) вчера: «Каждый день работы с Грецией похож на американские горки».

В данный момент есть предположение, что Греция движется в сторону беспорядочного дефолта, и это кажется вполне вероятным. Тем не менее, стоит допустить такую вероятность, что Греция все же набредет на решение, как продержаться дольше. Кризис и Греция за долгое время стали близкими друзьями. Текущая глава греческой драмы может продолжаться еще некоторое время.

 

[Viktor_Pro]

Умеренность китайской инфляции

На фоне снижения цен на продовольствие и нефть за последние месяцы, есть серьезные основания полагать, что китайская инфляция может в ближайшие месяцы несколько ослабеть. По данным исследования Китайской федерацией логистики и закупок, производственные цены падали в октябре наиболее сильными темпами с середины прошлого года. Недавние промышленные отчеты подтвердили, что рост производства замедлился; экспорт потерял импульс из-за Европы, цены на жилье отреагировали на ужесточение политиками финансовых условий в течение прошлого года. Достигнув пиковых 6.5% в июле, возможно, что инфляция может упасть до 5% и ниже к концу года. Октябрьские данные PMI будут опубликованы на следующей неделе и, вероятно, они подтвердят, что инфляция твердо идет вниз.

Пекин начинает обращать внимание на ослабление инфляции, премьер-министр Цзябао предположил на прошлой неделе, что политика может быть соответствующе «откалибрована». В данный момент любые корректировки политики крайне маловероятно будут производиться с помощью процентных ставок. Скорее, правительство будет использовать огромные возможности фискальной политики. Оно уже экспериментировало с НДС, взрывной рост налоговых поступлений привел к существенному ослаблению фискальных рычагов. К тому же, вероятно, Китай начнет процесс сокращения требований к банковским резервам в какой-то момент в ближайшие месяцы.

Китайские власти имеют огромные политические рычаги, с помощью которых можно реагировать на изменяющиеся условия для огромной экономики.

 

[Viktor_Pro]

Трудности EFSF

Европейский фонд финансовой стабильности вчера отменил запланированную продажу облигаций на три миллиарда евро, задержав ее в связи с «рыночными условиями». Ожидание может быть дорогостоящим, так как цена, которую должна заплатить EFSF за займ на рынках существенно выросла за последние дни. В конце июня EFSF мог занимать с разницей в 80 пунктов по сравнению с кредитами для немцев. Сейчас это 150 пунктов разницы, и рост на 30 пунктов произошел за последнюю неделю. Это происходит одновременно с попыткой втянуть инвесторов из Азии в страхование пакета помощи, одобренного на прошлой неделе. Ночью заместитель министра финансов Китая сказал, что «слишком рано» для Китая обсуждать дальнейшие закупки облигаций у EFSF. ЕС/МВФ заморозил следующий транш из-за греческого референдума в Греции, так что теперь тяжело сказать, сможет ли также и EFSF получить дополнительные средства до референдума.

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ ничего не выиграет от ожидания

Сегодня будет первое заседание ЕЦБ под председательством Драги, и ему жизненно необходимо делать выбор. Аргументы в пользу снижения ставки подавляющие. На самом деле аргументы для повышения ставки были слабыми еще в апреле, и вовсе их не было к июлю. Но захочет ли Драги ждать месяц, чтобы настроить рынки на будущее движение (стиль Трише), или понизит ставки прямо сразу, рискуя оказаться импульсивным? Мы убеждены, что ставки нужно понижать сегодня. Текущий кризис должен научить Европу одному – ожидание не окупается. На самом деле, даже наоборот, оно очень дорого стоит, что мы имели возможность наблюдать последние 12 часов. То же самое применимо и для центробанков. Нет никаких преимуществ в ожидании и это было понятно из слов Трише месяц назад, когда он описывал текущее решение оставить неизменными ставки, как «консенсус» между членами, вместо употребляемого обычно «анонимно».

 

[Viktor_Pro]

Греческие выборы и неплатежеспособность в ближайшей перспективе

События меняются каждый час, однако в данный момент фондовые рынки перешли из красной зоны в зеленую, осси отскочил от 1.02, а евро пытается превысить 1.38. Причина облегчения заключается в отсрочке референдума Греции, который еще утром был весьма вероятным; греческий премьер-министр потерял большинство в парламенте и выборы кажутся все более вероятными. Коллапс правительства, воспринимаемый как благо, говорит о том, насколько плохи дела стали за последние пару дней.

Тем не менее, досрочные выборы и новое правительство оставляют открытым вопрос о том, как Греция будет себя финансировать. Страна настолько искалечена политически и экономически, что у ЕС и МВФ должны быть серьезные оговорки в отношении транша на 8 миллиардов. Остается открытым вопрос, как погасить истекающий в декабре долг. В основном, это 5.2 миллиарда евро со сроком погашения 29 декабря, и государственные краткосрочные облигации, срок которых истекает 16 декабря. В сентябре Греция была обеспокоена нехваткой средств для продления до середины октября, так что тут нет четкой уверенности в том, какие имеются резервы. Тем не менее, было бы поразительно, если бы страна смогла погасить истекающие в декабре долги без дополнительных вливаний со стороны ЕС и МВФ. Маловероятно, что вовлечение частного сектора в соглашение прошлой недели (50% стрижек) может случиться в нужный момент, чтобы решить проблемы.

В данный момент, похоже, что ни G20, ни ЕЦБ, ни даже новое правительство Греции не могут решить проблему платежеспособности страны в ближайшей перспективе.

 

[Viktor_Pro]

Свисси в тисках

Сильное движение на этой неделе замечено в сторону европейской тихой гавани, именно оно является причиной возобновившегося повышательного давления на свисси. Компанию ему составил стерлинг, который также укрепился против евро на этой неделе, равно как и облигации британского правительства. Однако что касается швейцарских властей, которые в сентябре установили потолок по паре EUR/CHF в 1.20, для них все это - новая головная боль. Сейчас рассматривается вероятность беспорядочного греческого дефолта, даже если референдум отменят в обмен на выборы. Греческая экономика понесет серьезные убытки, больше чем многие думают; также будет уходить и капитал из этой и всех остальных периферийных стран. Неизбежно влияние этого процесса на свисси, и готовность к «неограниченным» действиям по поддержанию 1.20 будет протестирована в ближайшие недели. Возможно, вскоре мы услышим предупредительную риторику SNB.

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ поступил правильно

Если кризис и должен был бы научить чему-то центробанкиров, так тому, что не стоит откладывать принятие решений на потом, по крайней мере до следующего месяца, чтобы ворох предсказаний сказал нам то, что мы и без того знаем. На самом деле [ www.fxteam.ru/forex/economic-calendar/2011_44.html#19110 ] снижение ставки со стороны ЕЦБ в четверг отменило ужесточение политики в июле, которого вообще не должно было быть. Так что пусть это понижение и на благо, но является пока что лишь отменой неверного решения. Мы много писали об этом в свое время, но тогда ЕЦБ в целом придерживалось точки зрения, что реальная экономика имеет иммунитет к суверенному кризису, который уже тогда был очевидным. События показали, что эта точка зрения была ошибочной, несмотря на вливания ликвидности, денежные рынки остались надломленными.

Но процентные ставки – это лишь одна из граней той сложной роли, которую должен играть ЕЦБ. Нас более всего интересует позиция Драги по покупке облигаций и позиции Банка по последним событиям вокруг Греции. Более того, сейчас существует необходимость в том, чтобы ЕЦБ расширил программы предоставления ликвидности, хотя и эти мер и без того широки в прошлом месяце, так что вероятность дальнейших шагов в этом направлении весьма мала.

Тем не менее, если [ www.fxteam.ru/forex/economic-calendar/2011_44.html#19110 ] снижение ставки означает начало нового подхода ЕЦБ, то это следует поприветствовать. Важным препятствием в последние годы президентства Трише было его неумение учиться и привязанность к докризисным догмам, которые уже не работают. Именно это заставило его произвести повышение ставки в этом году, несмотря на высокие понижательные риски, превалирующие в то время. На неделе отчаянья, снижение ставки является лучшим, что могло произойти.

 

[Viktor_Pro]

Ни в чем нельзя быть уверенным

Стараться угнаться за последними изменениями и поворотами событий в Греции – это как пытаться вбить желе в стену. В настоящий момент, хотя греческое правительство стоит перед голосованием по вотуму доверия, вариантов исхода и последствий больше, чем два. Скачки на рынках продолжатся, и даже если правительство выиграет, никто не гарантирует, что Папандреу останется премьер-министром. К настоящему моменту референдум отменен, но это не означает, что Греция вышла на свет из тьмы. Вчера были предположения, что Греции хватит наличности лишь до середины декабря. В итоге, если не будет получен следующий транш от ЕС/МВФ (8 млрд.), тогда Греция наиболее вероятно обанкротится, и никто в здравом уме не даст Греции денег взаймы в таких обстоятельствах. Примечательно вчера было, что ралли на рынках рисковых активов произошло, когда стало ясно, что правительство потеряло большинство. Утренняя позитивная реакция рынков Азии сменилась потом более холодным дрейфом. Но день еще не окончен. Евро в свою очередь, пока ведет себя удивительно хорошо.

 

[Viktor_Pro]

Дни Берлускони сочтены

Озабоченность Грецией на прошлой неделе, похоже, сменится озабоченностью Италией на этой. Коалиция Берлускони грозит опасность развала. За последние дни три члена его партии ушли, еще шесть в открытом письме, опубликованном в крупной итальянской газете, призвали к его отставке. Газета Repubblica заявляет, что по крайней мере десять членов партии хотят покинуть коалицию Берлускони. В результате приведенный в боевую готовность лидер будет переживать завтра нелегкий день, так как завтра нижняя палата будет голосовать по бюджету, ему предстоит пережить еще один вотум недоверия, и на этот раз, Берлускони может не так повезти. Время Италии вышло: доходность десятилеток подскочила почти до 6,4% в пятницу, несмотря на выкуп ее бумаг Европейским Центробанком, а всего лишь пару месяцев назад доходность была 5%. Италия может стать на путь Греции в формировании правительства национального единства.

 

[Viktor_Pro]

Афины отступили от края пропасти

Продолжительные переговоры Афин на выходных привели к отставке греческого премьера-министра Папандреу и формировании правительства национального единства, которое пообещало выполнить условия соглашения, достигнутого с Грецией на саммите 26 октября. Этот новый политический компромисс выглядит ободряюще и, конечно, не так пугающе, как ситуация на прошлой неделе, когда казалось, что грекам предстоит пережить референдум в отношении единой валюты. В последний момент политики обеих сторон поняли, что если не будут играть по правилам, то не будет и следующего транша, и игра закончится.

В настоящий момент транш ЕС/МВФ в 8 млрд. заморожен. При этом существует необходимость перезанять в декабре облигации на 8,2 млрд., а также истекающие в этом же месяце казначейские били. Но ничего не бывает просто, особенно в Греции. Новое правительство национального единства не договорилось о том, кто будет лидером и какие у него будут полномочия. Например, лидер основной оппозиционной партии Самарас недавно объявил, что хочет добиваться пересмотра некоторых пунктов соглашения с ЕС. Также, если предположить, что новое правительство примет условия ЕС, тогда будут выборы где-нибудь в феврале. Афины за выходные сделали шаг назад, отойдя от края бездны, но катастрофа еще видна на горизонте.