Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Стук NOK

В последние сутки очень много решений и выступлений от центробанков, но NOK оказался самым волатильным во время европейской сессии (киви был победителем ночью). EURNOK вблизи 8-месячного максимума после того, как центробанк просигнализировал, что будет держать ставки низкими дольше (до весны следующего года). Норвегия и Швеция высказывают свои прогнозы по процентным ставкам в стиле ФРС. И это на контрасте с Банком Англии или Европейским Центральным Банком, которые никогда «не берут обязательства» в отношении будущих действий по ставкам. Эти обещания могут влиять на валюты, когда изменяются, даже с учетом того, что центробанки сами по себе не идеальные прогнозисты и часто пересматривают свои обещания.

Ближайшее сопротивление для EURNOK – это годовой максимум в 7,5246 (сейчас тоговля ведется ниже 7,50).

 

[Viktor_Pro]

Все дело в долларе

Индекс доллара (DXY) измеряет стоимость доллара против корзины валют, причем евро имеет вес в 57,6%. На этой неделе индекс поднялся на 0,4%, и, если он удержится в плюсе по итогам недели, то это будет самая длинная последовательность (шесть недель роста подряд) с марта 1999. Тогда евро немного досталось (официально валюта была запущена лишь в январе того же года) и нарастали ожидания снижения ставок (что и было сделано в апреле). Основная разница между тогда и сейчас, что за нынешние шесть недель каждый компонент корзины DXY (EUR, JPY, CAD, GBP, SEK и CHF) слабел против доллара. В 1999-м проделывал всю работу евро (упав на 8,8% против 5,1% в этот раз), CAD тогда и вовсе вырос. Основная мысль – это то, что сила доллара на этот раз является повсеместной. А также бросается в глаза прорыв исторически узкого диапазона, в котором велась торговля с сентября 2012 по январь 2013.

 

[Viktor_Pro]

Доллар ждет данных

Доллар пострадал на закрытии в четверг, индекс доллара перешел в негативную территорию за неделю в целом. Доллар будет расти, если инфляция окажется выше ожиданий (ожидается 0.5% роста в феврале) в 16:30 МСК, индекс доверия от университета Мичигана также может привлечь внимание в 17:55 МСК. Более сильный показатель также окажет доллару поддержку. Все это сочетается с долларовой позитивной корреляцией и последними данными, однако медведи помнят, что это пятница после довольно существенных подвижек на Форексе и, как показал вчера фунт, по-прежнему существует потенциал для покрытия к выходным по тем валютам, которые пострадали от недавней слабости доллара.

 

[Viktor_Pro]

Тиски фунта

Многое произошло с фунтом за последние сутки. Были предположения о том, что каким-то образом стали известны подробности интервью председателя Банка Англии Кинга, что и толкнуло фунт вверх. В реальности пара EUR/GBP упала менее чем на 0.40% вчера после обеда. Это менее половины среднего дневного диапазона с начала года. Таким образом, реальность несколько иная, и во многом ситуация связана с тем, что рынок перепродан и уязвим по отношению к коротким позициям, вынесенным с рынка на пути выше 1.50. Институциональные объемы, как сообщается, также были сравнительно небольшими. Фунт вновь чувствует себя неплохо этим утром, в основном по тем же причинам. Помните, что главный экономист Банка Англии Дейл должен произнести речь в 15:30 МСК, и рынок вновь будет чувствителен перед любым упоминанием о валюте.

 

[Viktor_Pro]

Голосование Кипра отложено на вторник

EURUSD торгуется по 1,2955 с максимума в 1,2976, на сообщении, что парламент Кипра отложил голосование по налогу на банковские депозиты до вторника. Имеют место серьезные разногласия, что в конце концов может завершиться сделкой на более благоприятных условиях для более мелких вкладчиков. Однако эта информация еще далека от окончательной. EURUSD остается выше минимумов азиатской сессии, так как инвесторы продолжают считать случай с Кипром не способным повториться в ЕС, и что это может создать опасный прецедент. Впереди нас ожидает еще более нервная торговля.

 

[Viktor_Pro]

Выжидаем

События и риски

EUR: В данный момент все взгляды прикованы к голосованию кипрского парламента по депозитам, запланированному на 20:00 МСК, хотя маловероятно, что заседание пройдет именно в это время. На самом деле, есть надежда, что мы увидим хотя бы некоторые корректировки, которые исключат из стрижки депозиты ниже определенного уровня. Если это случится, евро получит умеренный позитив, однако в более долгосрочной перспективе валюта будет падать из-за прецедента в принципе и того, что страны не верят в «одноразовость» такого события.

GBP: Фунт будет чувствителен к тому, что происходит с CPI сегодня, где основной показатель может вырасти с 2.7% до 2.8%. Есть распространенное убеждение в том, что политика во все большем смятении, на фоне приближения нового QE одновременно с ростом инфляции. Более высокие показатели приведут к падению фунта, потенциально ограничивая последнюю коррекцию против доллара.

Идея дня

Начало недели полностью связано с событиями на Кипре, вероятно, ситуация останется прежней и сегодня. После вчерашнего заседания европейские министры финансов, похоже, открыты идее уменьшить стрижки для небольших депозитов, если по-прежнему получится получить нужные 5.8 млрд. евро. Несмотря на громкие заголовки, есть основания думать, что реакция финансовых рынков относительно сдержана. Доходность итальянских и испанских бондов выросла на 5-10 пунктов против бундов за день, доходность двухлетних немецких ценных бумаг ненадолго и вовсе коснулась негативной территории, а этот уровень не достигался с последних дней прошлого года. Институциональные объемы были невелики, подтверждая, что не было никаких крупномасштабных позиций со стороны крупных игроков. Евро будет расти, если в результате голосования пощадят небольшие депозиты. Даже если прецедент не выйдет за пределы Кипра, политический ущерб ЕС останется, да и страхи периферии в том, что подобный шаг может не быть «разовым», несмотря на заверения в обратном.

Свежие новости форекс

EUR: Динамика форекс в понедельник отражает нервозность рынка в отношении ситуации на Кипре, однако паники нет. Это было очевидно по восстановлению, зафиксированному после азиатских убытков вместе с тем фактом, что институциональные объемы были на одной линии с недавней нормой.

JPY: Иена в целом падала этой ночью, пара USD/JPY растет лишь немного выше 95.50. Председатель Банка Японии Сиракава сегодня ушел в отставку, от вступающего в должность Куроды ждут более агрессивной политики смягчения.

AUD: Достаточно устойчив, последний протокол заседания РБА подчеркивает те взгляды, что ставки сохранятся в течение некоторого времени, а рост валюты и сбережений позволит ставкам оставаться низкими. Это было заложено в цену, австралийский доллар был устойчив, однако в более широкой перспективе осси продолжает неплохо себя чувствовать.

 

[Viktor_Pro]

Дикие скачки стерлинга

Стерлинг оказался под давлением незадолго до выхода данных по рынку труда и последних протоколов Банка Англии. Последние спровоцировали скачок фунта, примерно на фигуру с 1,5027 до вновь выше 1,51. Протоколы показали, что три члена комитета проголосовали за дальнейшее расширение QE, как и месяцем ранее. Рост стерлинга произошел на фоне осознания, что к голубям не добавились новые члены (то есть это решение было полностью сбалансированным), равно как и настрой остальных участников, которые выступали за сохранение статус-кво. Они волновались, что дальнейшие покупки активов могут привести к «нежелательному ослаблению стерлинга», если за ними не будет убежденности в «поддержании низкого и стабильного уровня инфляции в среднесрочной перспективе». Вряд ли можно говорить, что остаток дня пройдет для фунта спокойно, так как ожидается выступление по бюджету в 16:30. Даже если это и не станет большим событием, существуют определенные страхи, что Канцлер может изменить или попытаться изменить сферу ответственности Банка. Традиционно это время для пересмотра цели по инфляции.

 

[Viktor_Pro]

Передышка для фунта и дневной максимум

Наибольший риск для фунта со стороны сегодняшнего бюджета был связан с пересмотром обязательств Банка Англии, которые традиционно подтверждаются в это время. Изначально фунт падал, когда канцлер упомянул о «монетарной активности» в речи, что обнажило страхи об изменении взглядов на обязательства. По факту цель по инфляции сохранена на уровне 2%, но при этом канцлер заявил о некоторых изменениях в обязательствах Банка. Они касаются объявлений о планах политики и промежуточных этапов. Нечто похожее мы видим у ФРС, где политику обещают оставлять «мягкой» и также оговаривают, вследствие чего и когда она может быть завершена. В данный момент таким является падение уровня безработицы до 6.5%. Это похоже на промежуточные этапы, которые будут позволены Банку Англии. Фунт опасался чего-то худшего, поэтому подскочил к внутридневному максимуму выше 1.5160.

 

[Viktor_Pro]

Трейдинг в надежде на лучшее

События и риски

EUR: Слышны разговоры о том, что сегодня президентом Кипра будет представлен «План Б», так что все взгляды прикованы к этому событию. Рынок по-прежнему надеется на компромиссное решение, таким образом, потенциал для волатильности остается высоким, учитывая, что отсутствие сделки сегодня накалит до предела ситуацию.

GBP: По фунту вышли еще не все релизы, сегодня будут опубликованы розничные продажи и данные по государственному кредитованию. Более сильные показатели по продажам помогут уйти от взглядов, что Британия движется к «тройной рецессии», а также окажут поддержку паре GBP/USD в движении выше уровня 1.50.

Идея дня

Все говорит о том, что Кипр и Россия придумали «План Б», который и будет представлен сегодня, сочетая в себе ряд элементов для падения валюты. Мы писали о возможных вариантах вчера, и сейчас обозначился третий вариант, в рамках которого Россия присматривается к природным ресурсам острова и банковским активам. Направление Форекса и других рынков говорит о том, что они уже заложили в своих позициях такой вариант, но тут явно будут проигравшие и долгосрочные последствия. Что касается единой валюты, рост на фоне компромисса более вероятен, нежели спад из-за сохранения валютной неопределенности на выходных.

Свежие новости форекс

EUR: Несмотря на отсутствие решения по Кипру, евро чувствовал себя относительно неплохо в среду, остановившись лишь около 1.30 по паре EUR/USD. Другие индикаторы говорят о том, что рынок надеется на компромисс.

GBP: Волатильный день для фунта после появившихся данных из протокола заседания Банка Англии, в котором значится, что некоторые члены выступают против дальнейшего количественного смягчения. Пришло облегчение в связи с бюджетом, который обеспечил некоторый потенциал для гибкости со стороны ЦБ, что является более положительным вариантом, нежели частичный отказ от обязательств, которого некоторые опасались. Пара GBP/USD остается выше 1.51 к настоящему моменту.

NZD: Укрепился примерно на 0.5% ночью до 0.8270 на фоне более сильных данных по ВВП за IV квартал. Экономика выросла на 1.5% (ожидался рост на 0.9%), после умеренного роста на 0.2% в третьем квартале. Конечно, все это ретроспектива, однако новость сумела обеспечить импульс киви.

JPY: Падала во время азиатской сессии. Курода вступил в должность, теперь ожидается усиление политической активности Банка Японии в ближайшее время, некие источники в прессе заявляют, что это произойдет очень скоро и с помощью ряда мер. Кратко курс превысил 96.00 ночью, достигнув максимума в 96.14 – уровня сопротивления, за которым стоит наблюдать.

USD: Все стабильно в политике ФРС, заявлений и новостной пресс-конференции.

AUD: Незначительно падал ночью, хотя в целом оставался недвижим на фоне политических колебаний, окружающих текущего премьер-министра Гиллард, никто не стоит в очереди, чтобы занять ее место. Осси по-прежнему комфортно в более широкой перспективе, 1.0367/71 вполне вероятен в контексте краткосрочной стратегии.

 

[Viktor_Pro]

GBP укрепляется на фоне сильных розничных продаж

Фунт прибавил примерно 50 пунктов (до 1.52 в GBP/USD) после более сильных, чем ожидалось, данных по розничным продажам за февраль. Рост на 1.9% по сравнению с прошлым месяцем оказался значительно выше ожиданий (на 0.6%) после (пересмотренного) спада на 0.4% в январе. По-прежнему средние данные за два месяца демонстрируют довольно оживленное начало года и уводят нас в сторону от ожиданий тройной рецессии для британской экономики (хотя ситуация по-прежнему опасная). Коррекция по кабелю с минимумов сейчас составляет около четырех фигур, что без сомнений потрясло решимость медведей по фунту. Это тренд на форекс, и есть все основания считать, что кабель будет корректироваться ростом и далее. Основные релизы и события по фунту закончены на этой неделе ( разве что публикация обзора CBI в 15:00 МСК).

 

[Viktor_Pro]

Небольшое снижение евро на германском IFO

Единая валюта ненадолго опустилась ниже 1,29 вслед за выходом данных по IFO из Германии. После сильного роста в феврале, вероятно, не стоит удивляться некоторому откату в показателях марта (со 107,4 до 106,7). Ослабление показателей PMI на этой неделе отчасти подготовило рынки к снижению IFO, что отчасти объясняет вялую реакцию рынков. EURUSD по-прежнему ощущает хорошую поддержку в районе 1,2879/77 (200-дневная средняя и уровень Фибоначчи, соответственно). EURJPY также присматривается к 121,15, краткосрочной поддержке (сейчас торгуется по 121,75).

 

[Viktor_Pro]

Евро пытается ухватиться за воздух выше 1,30

Рост в ходе азиатских торгов на сделке по Кипру по большей части улетучился в ходе первых двух часов торгов в Европе. Мы писали на прошлой неделе (см. наш Взгляд сквозь Кипр), что любое ралли после сделки скорей всего не окажется долгоживущим, так что текущая динамика цен не вызвала у нас удивления. Более того, еще остается множество неопределенных моментов, не в последнюю очередь размер налога на крупные депозиты и как долго будет в действии контроль над капиталом. Неспособность единой валюты полноценно закрыть гэп прошлого понедельника (с 1,3060 до 1,2960) создает медвежий прогноз с ближайшей целью 1,2950/60 и далее 1,2882/84.

 

[Viktor_Pro]

День после Дейссельбомбы

EURUSD слабеет в начале торгов в Европе, настроения все еще весьма мрачные после вчерашней бомбы, брошенной голландским министром финансов (а также главой Еврогруппы) Дейсселблумом, который сказал, что спасение Кипра может использоваться в качестве модели для других. Все это после того, как всю прошлую неделю нас убеждали, что это «уникальный» случай. Мы также видели противоположный комментарий от члена ЕЦБ Керре, предположившего, что Кипр – это не шаблон для других. Немного портит настроение и тот факт, что кипрские банки вновь закрыты до четверга после кратковременного открытия, объявленного вчера вечером. Идут разговоры об истечении крупных опционов на 1,2750, что может привести к дальнейшей волатильности по евро в тот день, когда по доллару не запланировано особо важных релизов, помимо заказов на товары длительного пользования в 16:30 и потребительской уверенности в 18:00. Ключевой отметкой является 200-дневная средняя, которая сейчас на 1,2882.

 

[Viktor_Pro]

GBP снизился на разочаровывающих данных

Стерлинг толкнули вниз примерно на 40 пунктов на более слабых, чем ожидалось, данных по платежному балансу, который показал дефицит в 14 млрд. GBP в IV кв. прошлого года, также были существенно в сторону ухудшения пересмотрены позиции третьего квартала. Естественно, что данные еще больше подчеркнули необходимость в достижении давней цели Банка Англии в ребалансировке экономики, с большей долей поступлений за счет чистой торговой позиции. Расширение дефицита платежного баланса означает большую зависимость от внешнего капитала для покрытия внутренних нужд, так что в теории это долгосрочный негативный фактор для стерлинга. Хотя американский доллар и платежный дефицит США доказали в последние годы, что не всё так просто на форекс.

 

[Viktor_Pro]

EUR снижается на росте доходности периферии

EURUSD опустили ниже 1,28 на фоне окончания периода затишья доходности периферийных бумаг, в особенности итальянских. Доходности по Италии выросли сегодня более чем на 10 б.п. на фоне заявлений Берсани, что по итогам выборов в прошлом месяце не существует возможности создания мощной коалиции. Доходности испанских бумаг выросли на схожую величину, 10-летки прорвались выше 5,00%. Сейчас мы наблюдаем более широкомасштабное расширение доходностей периферийных гособлигаций, так как инвесторы требуют более высокой платы за риск после неопределенности с депозитами на Кипре и последующими комментариями чиновников на этой неделе. Также некоторое снижение демонстрирует индекс потребительского доверия в еврозоне, индикатор бизнес-климата опустился до -0,86 с -0,72.

 

[Viktor_Pro]

Евро в обороне

Возвращение объемов на форекс обусловило снижение единой валюты в начале европейской сессии, EURUSD опустился ниже 1,2830. Окончательные данные по производственному PMI были чуточку лучше первоначальной оценки (46,8 против 46,6), но различия все же минимальны. Во время азиатской сессии мы увидели дальнейшее соскальзывание EURJPY ниже 119,50. Это движение осталось в силе во время торгов в Европе. На этой неделе заседания центробанков представляют риск для обеих валют (в четверг), где на нового главу БЯ Куроду возлагаются серьезные надежды. Также встреча ЕЦБ ожидаемо усилит давление на Драги, хотя снижение ставки представляется маловероятным. И все же во время последующей пресс-конференции рынки будут искать любые подвижки в этом направлении.

 

[Viktor_Pro]

EUR карабкается вверх перед ADP

EURUSD карабкался вверх в первой половине европейских торгов, преодолев 1,28, и торгуется к середине дня на уровне 1,2830. Но все это движение происходит на фоне весьма низких объёмов торгов в ожидании завтрашних решений ЕЦБ и Банка Японии, а также пятничного отчета по занятости в США. Не вызывает большого удивление спад CPI не в той степени, как ожидал рынок (с 1,8% до 1,7% при ожидавшемся торможении к 1,6%), в то время как подтверждение со стороны МВФ своего участия в спасении Кипра обеспечило некоторую поддержку единой валюте. В основном рынок сосредоточенно ждет публикации данных от ADP в 16:15, хотя эти релизы последнее время с трудом предсказывают динамику официальных данных, публикуемых позже в пятницу.

 

[Viktor_Pro]

Сдержанная реакция евро на ADP

Поистине вялая попытка двинуться вверх на фоне более слабых, чем ожидалось, данных по ADP из США. По этой оценке занятость в частном секторе выросла на 158 тыс. против ожидавшегося увеличения на 200 тыс. EURUSD поднялся вверх на 15 пунктов, превысив 1.2840, но изначальный импульс не был поддержан. Отсутствие реакции можно объяснить двумя причинами. Во-первых, релизы ADP в последнее время не дают точных прогнозов по поводу официальных оценок Бюро статистики труда (см. сегодняшний обзор). Во-вторых, доллар сейчас в большей степени сталкивается с чередой слабых данных, после периода сюрпризов (в сравнении с ослаблением данных по еврозоне), так что волатильность по EURUSD сейчас ниже, чем ранее наблюдали в периоды различных трендов (по США и еврозоне) в отношении «экономических сюрпризов».

 

[Viktor_Pro]

EURUSD растет на отчете по занятости

EURUSD преодолела 1,30 после выхода данных по американскому рынку труда, который показал скромный рост общих данных по занятости в 88 тыс., против ожидавшегося роста в 190 тыс. Но общая картина, как всегда, неоднозначна. Обратите внимание, что предшествующие два месяца были пересмотрены вверх на 61 тыс., а уровень безработицы снизился до 7,6% (ожидалось, что сохранится без изменений в 7,7%). Эти данные последовали за периодом, когда данные превосходили прогнозы на протяжении последних пяти месяцев. Еще один момент, который нужно отметить, это падение доли экономически активного населения до 66,6% (доля трудоспособного населения занятого работой, или ищущего ее), что является самым низким показателем с 70-х годов. Это остается моментом обеспокоенности в отношении долгосрочной жизнеспособности экономики. Реакция доллара совпадает с нашим взглядом, что валюта стала более чувствительной к экономическим данным, отличающимся от ожиданий.

 

[Viktor_Pro]

Разворот в рисках

Общее движение в сторону рисковых активов, наблюдавшееся на протяжении большей части недели, похоже, разворачивается. EURJPY упала более чем на 1% к началу торгов в Европе до минимума в 129,02. USD также чувствует себя неплохо, но не поспевает за JPY, пара USDJPY упала уже к 98,94. Золото потеряло 1% до 1549. Сегодня встречаются министры финансов еврозоны, чтобы обсудить окончательные параметры пакета спасения Греции, и признаки того, что могут потребоваться еще 6 млрд. евро не очень помогают единой валюте. Хотя общее ослабление сегодня наблюдается на протяжении всего дня.