Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Новый квартал начинается устойчиво

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Ночью явно чувствовалась некая устойчивость рынков, и релизы не столь впечатляющих данных от Китая и Японии не смогли сдержать рост акций и рисковых валют. Стоит отметить осси, который явно не собирается надолго оставаться ниже 0.70, и ночью произошёл обоснованный рост до 0.7050. Ключевой японский индекс Tankan демонстрировал смешанный характер данных: крупная промышленность показала более слабые 12 (ожидались 13), непромышленный сектор показал более высокие, нежели ожидалось, данные на уровне 25 (ожидались 20). Пара USD/JPY вернулась обратно выше 120, таким образом, на данный момент, по крайней мере, перспективы устойчивой динамики ниже этого уровня остаются под вопросом. Интерес также представляет кабель, продолжающий пробивать уровень в сторону 1.50. Непромышленные данные индекса PMI для Китая в целом соответствовали ожиданиям, оказавшись на уроне 49.8.

Что касается сегодняшнего дня, то у нас выходят окончательные данные индекса PMI Европы вместе с релизом индекса PMI для Британии в 08:30 GMT. Затем выходит статистика еженедельных заявок по пособия по безработице и производственный ISM в США в 14:00 GMT. После колебаний в начале недели, мы видели, по крайней мере, нечто вроде стабилизации по акциям и валютам развивающихся рынков, что вылилось в снижение иены и рост осси, о чём упоминалось выше. Прошлый квартал был самым тяжёлым для валютного рынка развивающегося мира с конца 90-х, естественно, что появляется некое чувство готовности этого направления к коррекции.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

У USD/JPY осталась лишь 1 причина для роста

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


FORTRADER.ru: После девальвации юаня, японская иена стала одним из лидеров роста против доллара среди мировых валют, а против корзины валют стран — торговых партнеров Японии, иена находится на максимумах с осени 2014 года. Публикуемая статистика демонстрирует, что прошлогоднее ослабление иены оказывает слишком запаздывающий эффект на экономику.

Как Вы считаете, может ли Банк Японии преподнести рынку сюрприз в виде намеренного ослабления японской иены, введя дополнительные стимулирующие меры?

Банку Японии нет смысла в дополнительных стимулах

Александр Купцикевич, аналитик компании FxPro: Расширение программы стимулов со стороны Банка Японии будет настоящим сюрпризом. Гораздо большим, нежели расширение в октябре прошлого года. Всё-таки тогда экономика чувствовала себя гораздо хуже, так как тогда страна приходила в себя после повышения потребительского налога. К тому же, тогда цены на нефть летели камнем вниз, обещая в предстоящие месяцы существенное замедление инфляции. Сейчас экономика растёт, а цены хотя и далеки от целевых 2%, всё же в перспективе нескольких месяцев не должны испытывать давление.

Монетарная политика имеет временной лаг 3-9 месяцев до полного распространения по экономике. Поэтому, исходя из имеющейся информации, будет неправильным расширять стимулы в Японии. Этот шаг может разве что оправдать резкое ухудшение ситуации в Китае в ближайшие недели, или повышение ставки ФРС в октябре и последующая чрезвычайно повышенная волатильность рынков, ставящая под угрозу нормальное функционирование финансовых рынков. Тогда, но, скорее, после резкого укрепления иены, Банк Японии может распечатать новые стимулы, в том числе ради сохранения слабости иены.

Без экстремальных проблем извне, я не склонен рассматривать стимулы как наиболее вероятный вариант развития событий.

Курс йены отражает уровень жизни населения

Рост иены к доллару в конце августа выглядит впечатляюще, так как выбило курс USD/JPY из области 125 в область 120. Однако нужно обратить внимание, что номинальный курс иены, поднялся по итогам августа до уровней двух-трёхмесячной давности. И в то же время, он, несмотря на августовский разворот, остаётся вблизи самых низких значений с 2007 года.

Реальный курс и вовсе по итогам августа остаётся на самых низких уровнях за историю с 1980-го, отражая падение уровня жизни населения.

К тому же, дальнейшее давление на иену рискует быть опасным, если доллар будет резко расти при повышении ставок в США. При этом кредитование растёт, показатели занятости, внешней торговли и деловой активности медленно, но всё же улучшаются. Остаётся только дождаться, когда поползут вверх инфляционные ожидания домохозяйств и корпораций. Для этого не обязательно ещё больше печатать денег.

Говоря кратко, я верю в более высокий курс пары USD/JPY только по причине роста USD, но не вследствие падения JPY.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Payrolls положат начало новому тренду евро, рубля и нефти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть торгуется в очень узком диапазоне, так как игроки не решаются вовлечься в формирование нового тренда перед важной статистикой из США. Нижняя граница этого коридора проходит около отметки 47.60 за баррель марки Brent, в то время как его верхняя находится чуть выше 50 долларов. Соответственно ведёт себя и рубль, колеблясь к доллару между 65 и 66.50. Вчерашнее падение отправило пару в верхнюю часть этого диапазона, но всё это можно смело назвать топтанием на одном месте.

Только сильная новость, такая как данные по рынку труда в США способны положить начало новому тренду доллара, повлияв на остальные классы активов.

Если статистика оправдает прогнозы (рост занятости на 200 тыс.) или превысит их, это будет восстановлением после провальных августовских данных, когда рост составил 173 тыс. Кроме того, не меньше внимания будет уделено росту заработных плат. Ускорение годового темпа с 2.2% до 2.4% в соответствии с прогнозом способно оживить разговоры о скором начале повышения ставок в США. Это сделает доллар привлекательным, запустив обновлённый цикл его роста. В таких условиях пара евро/доллар способна быстро провалиться ниже 1.11, а в ближайшие недели – уйти ниже 1.0850 с последующим падением к декабрю в область годовых минимумов на 1.05. Тем не менее, это будет также означать формирование инфляционного давления в крупнейшей мировой экономике, что уравновесит эффект от удорожания доллара для нефти. То есть она в целом останется на том же уровне, либо немного окрепнет. Пара USDRUB в таких условиях до конца года закрепится ниже 60.

Слабые данные как по числу занятости, так и по зарплатам тоже возможны, так как дорогой доллар вредит внутренним производителям, а низкая инфляция избавляет от необходимости постоянной индексации зарплат. Если занятость вырастет на величину ниже 170 тыс., это заставит игроков рассматривать как наиболее вероятную дату повышения ставок не декабрь, а первое полугодие 2016. Это должно ослабить доллар, вызвав рост пары EURUSD в область 1.13, с перспективой роста до 1.15 в последующие недели и до 1.18 до конца года. Первоначальная слабость доллара может пойти на пользу рублю с возможностью падения USDRUB ниже 65 по итогам дня. Но в более длительной перспективе осторожный настрой игроков способен надавить на нефть, вызвав рост пары ближе к 70 на снижении нефти к 40.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Дело не в занятости

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Наконец, мы подошли к столь трепетно ожидаемой первой пятнице месяца, когда публикуется отчёт по занятости в США. Сила и устойчивость восстановления рынка труда в этом году под сомнение особенно и не ставилась. Мы не видели релизов ниже 100k с середины 2012 года, средние же значения за шесть месяцев были выше 200k в течение последних 18 месяцев. Рынок ждёт роста выше 200k, тем не менее, стоит отметить и пересмотры данных, учитывая, что показатели за август были пересмотрены в сторону роста, тогда как сентябрьские релизы также зачастую пересматривают в сторону роста в последующих релизах. Ожидается сохранение уровня безработицы на 5.1% и рост зарплат на 0.2%. Тем временем, данные по занятости в Японии показали небольшой рост до 3.4%, тем не менее, иена боролась с уровнем 120, о чём упоминалось вчера.

В целом, рынок форекс находится в фазе консолидации на этой неделе. Потенциальные прорывы, за которыми мы наблюдали, демонстрировали разворот, например, снижение USD/JPY, рост EUR/GBP и устойчивый прорыв осси ниже 0.70. Не стоит ожидать массивной реакции доллара на сегодняшние данные по занятости, так как ставки рынка на потенциальное ужесточение политики снижаются, и шансы на рост в этом году снизились: вероятность повышения в октябре сейчас менее 20%. Ослабляется также и реакция на заявления ФРС, так как с начала года было слишком много ложных сигналов.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Слабые payrolls бросают тень на повышение ставки в 2015

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Сегодняшние более слабые, нежели ожидалось, payrolls почти полностью оправдали недавнюю осторожность Джанет Йеллен с отказом от повышения ставок на прошлом заседании FOMC, а также поставили под серьёзные сомнения в принципе повышение ставок в 2015 году. Рост общего показателя на 142k оказался резко ниже ожидаемых 200k, а пересмотр в сторону снижения данных за прошлый месяц и вовсе застал инвесторов врасплох. Но и это не все: данные по средним доходам оказались на разочаровывающих 0.0% в месячном исчислении, что в сумме привело к существенной переоценке ожиданий долгового рынка в отношении ставок, а также привело к росту трежерис и снижению доллара.

ФРС в последнее время фокусировалась на внешних угрозах для американской экономики, которые могут привести к отсрочке момента первого повышения ставки и последующего цикла ужесточения политики. В основном, речь была о Китае, однако сегодняшние релизы вернули внимание обратно к внутренней экономике США. Если кто-то ожидал решения по ставке в этом месяце – он может смело забыть об этом, и даже в декабре такое решение теперь кажется всё менее вероятным, если только мы не увидим впечатляющие данные по рынку труда в ноябре и декабре.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Новый мини-тренд на ослабление USD

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Пятничные данные по рынку труда оказались очень плохими. Они подтвердили потерю импульса со стороны роста найма в США. В сентябре было создано всего 142 тыс. рабочих мест против ожидавшихся 201 тыс. Предыдущие значения были пересмотрены со значительным снижением, отняв от данных июля и августа 59 тыс. С одной стороны, вполне предсказуемо, что при приближении к уровню «полной занятости» замедляются темпы найма новых сотрудников. Однако следующие данные заставляют сомневаться, что всё так хорошо.

Во-первых, число занятых на основе опроса домохозяйств (используется для расчёта уровня безработицы) сократилось сразу на 236 тыс., что является самым большим падением за два года. Второй месяц подряд сокращается численность работников в промышленности. После августовского падения на 18, в сентябре – ещё на 9 тыс. Скорее всего, это прямое следствие удорожание доллара и падения цен на энергию, что удешевляет доставку из других регионов. Вместо ожидаемого роста на 0.2%, почасовая зарплата фактически снизилась, с 25.10 до 25.09. Но дополнительным негативным фактором выступает сокращение продолжительности рабочей недели с 34.6 до 34.5 часа.

С такими данными не приходится говорить о замедлении, скорее, о возможной коррекции рынка труда. Несомненно, курс на рост сохранится, но рост уже не выглядит таким безусловным. Это должно стать весомым аргументом против скорого повышения ставки со стороны ФРС. Теперь большинство участников рынка сомневается даже в возможности декабрьского ужесточения. Это, несомненно, негативный фактор для доллара.

Американский доллар, хотя и отыграл значительную часть потерь после выхода данных по рынку труда, всё же, вероятно, продолжит ослабление в ближайшие дни и недели. Для рубля важно, что при этом добывающие отрасли в Штатах увольняют работников, что должно стать сигналом снижения добычи и поддержать тем самым курс энергоносителей.

Ближайшей целью рубля на эту неделю может стать уровень минимумов сентября в паре USDRUB, то есть область 63.00. Для пары EURRUB такой отметкой может стать 72р., так как единая валюта, вероятно, станет одним из бенефициариев слабости доллара.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Временное возвращение спроса на риск

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Рисковые активы получили импульс этим утром следом за очень сильным окончанием недели для американских индексов в прошлую пятницу и безумных закупок в Азии ночью. Даже столько проблемные акции Glencore, которые в последнее время казалось окажутся первым Lehman-случаем в сырьевом секторе, демонстрировали сильное ралли более чем на 12% на момент написания, уверенно укрепляясь выше 100 пунктов на открытии сессии в Лондоне. Возвращение инвесторского спроса на риски питаемо данными по несельскохозяйственной занятости, подавившими ожидания первого повышения ставок в декабре, что вызвало снижение доллара и рост американских трежерис.

На этой неделе основное внимание будет к центральным банкам, и Банк Англии собирается заявить о своём решении по ставкам в четверг, и в его контексте все будут наблюдать за тем, не присоединятся ли новые ястребы к пока одинокому Яну МакКафферти. Месяц начинается с публикации индекса менеджеров по снабжению PMI в сфере услуг для еврозоны и Британии, а также выходят данные по розничным продажам в еврозоне, после индекс PMI в сфере услуг опубликуют в США. Будет интересно увидеть, как эти индексы покажут себя в текущей среде, так как даже до потрясений на финансовых рынках они начали демонстрировать снижение.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рублю и нефти предстоит преодолеть важные уровни

Рост нефти по итогам вчерашних торгов позволил рублю укрепиться по итогам понедельника против основных конкурентов. Пары USDRUB и EURURB закрылись на самых низких значениях с 31 августа. Тем не менее, это ещё не повод говорить о ралли рубля и нефти.

Оба инструмента находятся в рамках торговых каналов прошлого месяца, всё ещё не имея достаточного импульса, чтобы двинуться в ту или иную сторону. С технической точки зрения, только рост нефти марки Brent и закрепление её цены выше 50.50 (предшествующие максимумы) может положить начало новой волне покупок и восстановлению к уровням июня-мая, когда баррель торговался вблизи значения 65 долларов.

Аналогичным образом ситуация может развиваться и для российской валюты. Закрепление USDRUB по итогам дня ниже 64 позволит говорить о дальнейшем снижении в область 60 или ниже (55-57) на формировании нового тренда роста российской валюты. Для EURRUB такой важной отметкой является 72, закрепление ниже которой откроет путь для снижения в область 65-67.

Однако, существует реальная вероятность, что как нефть, так и рубль останутся в рамках существующих торговых диапазонов. Для роста чёрного золота с текущих уровней требуются сильные экономические данные, а как США и Европа, так и развитые страны в последние дни не могут похвастаться макроэкономическими показателями выше ожиданий. Мировая экономика во втором полугодии теряет импульс роста, а крупнейшие нефтедобывающие страны наращивают добычу сырья. При этом возможности, что Россия и Саудовская Аравия в ближайшее время сумеют договориться об ограничении добычи, являются весьма призрачными. Ведь им не удалось это сделать ранее в этом году, когда ценовой шок по нефти больно ударял по доходам компаний и государств.

 

[Viktor_Pro]

Замедление роста может окончить рисковое ралли

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Сильное ралли на фондовых рынках происходило на фоне ослабления макроэкономических данных, так как ожидания на повышения ставки вновь отодвинулись, что усилило спрос на риски. Тем не менее, инвесторы сталкиваются с такой проблемой, что дальнейшее замедление глобального роста повлияет на корпоративную доходность, и рост акций последних нескольких дней может оказаться весьма быстротечным. Инвесторы медленно, но верно снижают вероятность повышения ставок ФРС в 2015 году, что видно по валюте и рынкам долговых инструментов. Недавняя нервозность на финансовых рынках и опасения в отношении Китая распространились на всю глобальную экономику, что вчера подтвердили слабые данные не только из США, но и из еврозоны, а также примечательными были данные из Британии, показавшие наиболее слабые значения индекса PMI в сфере услуг с мая 2013 года. Это вылилось в снижение фунта, пара GBP/USD вновь отступила от уровня 1.5200, и остаётся ниже уровня сопротивления на 0.7435 по паре EUR/GBP.

Ночью мы не увидели никаких неожиданностей от РБА, сохранившего ставки неизменными на уровне 2%, что привело к росту в паре AUD/USD обратно выше 0.7100, и осси находится на 0.7110 на момент написания. На оставшуюся часть дня экономический календарь достаточно свободен, однако позже ночью будет выступать Марио Драги, далее голосующий член ФРС Уильямс, призывавший к повышению ставок в 2015 году.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль пытается утвердиться за пределами коридора

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Во вторник на ралли нефти рубль взял важный рубеж против доллара и вплотную приблизился к значимой отметке по евро. По итогам дня пара доллар/рубль провалилась на 125 копеек до 63.50, а евро/рубль потеряла 80 копеек, снизившись к 71.59. Но всё это довольно скромная динамика в сравнении с ростом нефти сразу на 5% за один лишь вторник.

Российская валюта активно растёт на этой неделе, и демонстрирует прибавку в 8% от минимумов сентября. Как евро/рубль, так и доллар/рубль остаются близи минимальных значений конца августа, только-только угрожая вырваться из бокового диапазона. Для подтверждения наступления обеим парам необходимо было закрепиться ниже уровней 71.50 и 64.20, соответственно. В случае с долларом, похоже, атака рублёвых быков прошла успешно. Прохождение этих уровней, равно как и устойчивое преодоление нефтью отметки в 50.50 будет позитивным сигналом для рынка, обеспечив ему возможность возвращения в область максимумов мая-июня до конца года.

Потенциал роста рубля, как и ранее, ограничен в основном динамикой нефти. Рост курса национальной валюты в отрыве от схожей динамики чёрного золота, вероятно, будет пресекаться центральным банком, выливаясь как в снижение ставки, так и возобновление покупок валюты в резервный фонд. Такие действия ЦБ мы уже наблюдали в первом полугодии. Даже при позитивной динамике нефти паре доллар/рубль будет довольно сложно закрепиться ниже 60 рублей за доллар и 65 за евро ранее конца октября.

Это означало бы излишне резкий рост российской валюты, аналогичный периоду февраля-апреля, когда сила рубля мешала восстановлению экономики. Повышенная волатильность рубля (как резкий рост, так и спад) мешает бизнес-процессам, поэтому вероятно ожидать активное вмешательство регулятора при росте рубля более чем на 10% за месяц.

Вполне вероятно ожидать дальнейшего роста российской валюты вдогонку за нефтью, если только та не совершит резкий разворот в сторону снижения, как это неоднократно наблюдалось в сентябре. Вполне возможно, что уже в среду пара USDRUB может упасть к 63, что ранее рассматривалось мной как цель по итогам всей недели. Паре EURRUB вполне по силам снизиться в область 71 и попробовать двинуться ниже.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рублю и нефти предстоит подтвердить заявку на рост

Предыдущие три дня российский рубль находился в состоянии впечатляющего ралли вслед за нефтью. Сегодня и завтра, тем не менее, игроки будут действовать осторожней, фиксируя прибыль и корректируя курс.

В основе всплеска нефти лежат данные о падении запасов в США и возвращении их к исторически средним значениям, в то время как в предшествующие месяцы этого года фиксировалось постоянное превышение этих уровней. Кроме того, энергетические агентства и компании друг за другом либо повышали прогнозы спроса, либо снижали ожидания добычи. За счёт этого нефти и рублю удалось вырваться за пределы торгового диапазона сентября. Теперь задачей быков будет удержать во время коррекции курсы выше 50 долларов за баррель марки Brent и курс USDRUB – ниже 64. Если по итогам этой недели это удастся, шансы на дальнейший рост рубля и нефти в последующие недели значительно увеличатся.

Сегодня спрос на рисковые активы, в число которых входит рубль и нефть, будет подвергнут испытанию поздно вечером на публикации протоколов заседания FOMC. Если «минутки» покажут живое обсуждение возможности повысить ставку, то инвесторы с новой силой могут устремиться в такие защитные активы как доллары, иены и франки. Если же настрой комитета будет более осторожным, чем ранее, это утвердит участников рынка в том, что повышение ставки маловероятно в этом году. А это сможет подпитать дальнейший рост рубля и ослабит курс американского доллара.

 

[Viktor_Pro]

Мягкий тон Банка Англии

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Вчерашнее восстановление фунта может быть сведено сегодня на нет Банком Англии после роста на фоне публикации данных по обрабатывающему и промышленному производству, достигшим четырёхлетних максимумов. Рост обрабатывающего и промышленного производства рассматривался с точки зрения небольшой аномалии, так как сектор продолжает страдать из-за сильного фунта, который сегодня на 3% выше по сравнению с прошлым годом и на 15% выше, чем четыре года назад против корзины из других валют. Рост в третьем квартале может оказаться ниже ожиданий Банка Англии, что снизит перспективы повышения процентных ставок, однако сейчас главный вопрос заключается в том, состоится ли ужесточение монетарной политики до ФРС. Как мы упоминали вчера, инвесторы ожидали, что ФРС начнёт действовать до Банка Англии. Недавнее изменение динамики поставило это под вопрос, и сейчас Марку Карни предстоит прояснить вопрос с взаимозависимостью друг от друга решений ФРС и Банка Англии, а также то, что решения ЦБ Британии по ставкам не будет зависеть от денежно-кредитной политики какого-либо другого центрального банка.

Позже сегодня выйдет протокол заседания Федерального комитета открытого рынка, который легко может способствовать росту волатильности, тогда как в тоже время, Марк Карни будет обсуждать ситуацию в глобальной экономике.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефть и рубль подтвердили серьёзность намерений расти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Укрепление рубля и нефти продолжилось вчера на рынках. По итогам четверга нефти удалось преодолеть коррекционные настроения, преобладавшие в начале дня и обновить максимумы за два с половиной месяца. Сегодня с утра сохраняется позитивная динамика: баррель нефти марки Brent торгуется вблизи 54 долларов, а WTI – превысил 50.

Вчерашний решительный разворот от снижения к росту подтвердил силу восходящего тренда в рисковых активах. В таких условиях рубль, вероятно, продолжит отвоёвывать позиции как у доллара, так и евро. Уже сегодня проверке на прочность может быть подвергнут уровень 61 рубль за доллар, а в паре евро/рубль вполне резонно ожидать провала ниже 69.

Со стороны технического анализа, интерес представляют уровни 60 за доллар и 68 за евро. Через них проходит линия 50% от ралли валютных пар с минимумов мая до максимумов конца августа. Тестирование этих уровней вероятно уже на будущей неделе, и в случае успеха сможет открыть дорогу к дальнейшему росту рубля. Возможно даже в область майских минимумов. Для пары USDRUB это означало бы падение к 50, EURRUB – в область 55, а по нефти – возвращение к отметкам выше 65 за Brent и около 60 за WTI.

С фундаментальной точки зрения, опубликованные вчера протоколы FOMC должны помочь этому ралли, так как показали озабоченность комитета внешними рисками и низкими уровнями инфляции. В таких условиях вероятней ожидать отсрочки повышения ставки с конца года на 1-2 квартал будущего года.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Новые свидетельства не повышения ставок ФРС в 2015 году

Рисковые активы уверенно держались на плаву за счёт спроса со стороны инвесторов, которые радостно вернулись в акции на перспективах сохранения ставок неизменными в течение более длительного срока. Протокол заседания Федерального комитета открытого рынка был решительно мягким, и ФРС продолжает выражать опасения в отношении рисковых активов за границей и влияния на глобальный рост и внутреннюю инфляцию в США. Это растущий спрос на риск придал импульс осси, который ночью превысил новый шестинедельный максимум против доллара, прорвавшись к 0.7300 этим утром.

По мере движения в рамках последнего квартала 2015 года шансы не декабрьское повышение ставок продолжают существенно снижаться. Наш главный экономист последовательно призывал ФРС не повышать ставки в этом году, как и в 2014, и последние несколько лет доказали, что, хотя все сложнее прогнозировать монетарную политику ЦБ, мы все же ждём первого повышения ставок в марте 2016 года. Сегодняшний экономический календарь достаточно спокойный, выходят разве что данные по канадской безработице в 12:30 GMT, так что следует присматривать за парой USD/CAD, что понять, нет ли в планах дальнейшего снижения доллара.

 

[Viktor_Pro]

Нефть приостановила рост на 54

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рубль немного отступает в начале торгов понедельника на небольшом откате нефти от локальных максимумов. Вероятно, что откат рубля и нефти продолжится сегодня в течение дня. В то время как на прошлой неделе пара доллар/рубль в какой-то момент опускалась ниже 61, сегодняшний день она может окончить выше 62.

Фундаментальные основы не изменились, всё же рынки на прошлой неделе ушли слишком далеко в покупках рубля и рисковых активов в целом. Осторожность инвесторов может быть повышенной на фоне многократных предупреждений о том, что коррекция на биржах Китая не окончена. Более того, в США на этой неделе начинается сезон отчётности компаний. Эти показатели смогут подтвердить или опровергнуть страхи, что замедление роста развивающихся рынков сказывается на всей мировой экономике.

Всё больше свидетельств, что замедление Китая не так уж глубоко, что способствует в конечном итоге восстановлению цен на сырьё. В частности, с начала октября нефть вернулась к максимальным значениям с конца августа. Тогда нефть марки Brent поднималась к 54, и сейчас вновь стоит у этой отметки. Сокращение буровой активности в США и пересмотр с повышением прогнозов потребления позволяет надеяться на сохранение импульса роста нефти к 60, то есть прибавить ещё более 11%. Тем не менее, отметка 54 доллара за Brent в ближайшие дни может быть серьёзным сопротивлением.

Для рубля подобной важной отметкой является 61, преодоление которой не только открывает путь к взятию психологически важной отметки 60, но и, вероятно, в область 55.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Выступления членов ФРС в центре внимания

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Финансовые рынки достаточно спокойны этим утром, да и в целом – это будет спокойный день, так как в США отмечают День Колумба, и в Японии также банковский выходной. В результате, экономический календарь весьма спокойный, и особенно отметить нечего, внимания разве что заслуживают два члена ФРС, которые должны будут выступать сегодня. Это два голосующих члена – Локхарт и Эванс с разными взглядами в отношении путей для денежно-кредитной политики: Локхарт призывал к повышению ставок в этом году, тогда как Эванс считается голубем, и можно ожидать призывов к сохранению ставок в неизменном виде.

Динамика доллара явно отражает снижение шансов на какое-либо повышение ставок в этом году, и осси сохраняет поддержку в краткосрочной перспективе на фоне стабилизации цен на сырье. Пара AUD/USD находится на уровне 0.7350 на момент написания, тестируя новые многонедельные максимумы, оказавшись в состоянии ралли в течение пяти дней подряд, чего не было с весны этого года.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль сильнее нефти. Пока

Российский рубль вчера ослабел на фоне падения стоимости нефти, но в отличие от динамики конца августа, этот спад был существенно меньшим по амплитуде.

За ослаблением нефти стоят данные от Саудовской Аравии, которая продолжает наращивать добычу, вопреки имеющемуся избытку предложения на рынке. Это обвалило нефть за несколько часов на 6.5%, до менее чем 50 долларов за баррель марки Brent. В настоящий момент цена консолидировалась чуть выше этой отметки – у 50.30. Рубль при этом находится вблизи 62.30, прибавив к минимумам понедельника чуть более двух процентов.

Ранее в этом году мы уже сталкивались с подобными ситуациями. Какое-то время рубль имеет иммунитет к снижению нефти, лишь частично повторяя её колебания. Это обусловлено высокой процентной ставкой по рублям и нежеланием игроков терять позиции в столь доходном инструменте на фоне незначительных колебаний. Однако, когда нефть падает более чем на 20% от пика, эта взаимосвязь динамики рубля и нефти становится соразмерной. В июле этой точкой была отметка 54 доллара за баррель. Сейчас, очевидно, даже 50 долларов не является территорией плотной тесной корреляции.

Если рассмотреть недавний пик нефти в 54 доллара за точку отсчёта, то рубль должен обладать частичным иммунитетом вплоть до снижения нефти в область 43 долларов.

В то же время, сценарий затяжного и глубокого падения с текущих уровней нефти становится всё менее вероятным на фоне улучшения статистики из Китая и сокращения буровой активности в Штатах, которая существенно усилилась последние несколько недель.

Сегодня, вероятно, давление на рубль сохранится, и пара USDRUB поднимется в область 62.50 в то время как евро будет делать попытки забраться выше 71 рубля.

 

[Viktor_Pro]

Поворот осси

Неумолимый рост осси последние две недели прекратился после выхода слабых данных из Китая. Торговые данные показали, что импорт замедляется на 20% в годовом выражении после 14% снижения в течение предыдущего месяца. Хотя валюта оказалась под влиянием недавнего снижения цен на сырье, данные отражают точку зрения о том, что внутренний спрос также снижается. Что касается осси, неудивительно видеть, что недавнее ралли сходит на нет с максимумов на 0.7382 после уровня ниже 0.70 в конце прошлого месяца. В более широкой перспективе, причины для медвежьего тона осси снижаются, особенно в свете падения валюты в последние годы.

Единая валюта продолжает демонстрировать неплохую производительность по отношению к другим валютам, а также к доллару, остановившись близко к 1.14 вчера. Средний диапазон (месячный, простой) для пары EUR/USD находится на минимальном уровне для периода с марта по октябрь немногим выше одной большой фигуры. Это отражение снижения вероятности повышения ставок ФРС, что понизило чувствительность доллара к данным. Что касается сегодняшнего дня, внимание будет к данным по инфляции в Британии в 08:30 GMT, и данным по общей инфляции, которые, как ожидается, окажутся на уровне 0.0% в годовом выражении, данные цен производителей PPI также ожидаются в это же время. Фунт также держал позиции в последнее время, кабель развернул динамику в сторону уровня 1.50. Стоит наблюдать за базовой инфляцией по индексу CPI, которая, как ожидается, подрастёт до 1.0%-1.1%. Именно на эти данные опирается ЦБ, когда выражает оптимизм в отношении цен. Также интерес будут представлять данные ZEW в 09:00 GMT в Германии в качестве отражения уверенности в общем состоянии экономики.

 

[Viktor_Pro]

Рубль продолжает корректироваться

Нефть вчера продолжила снижение, а следом за нею и рубль. Доллар к началу торгов сегодня поднялся к 63, а евро – в область 71.80. Это довольно внушительный рост, но на рынках остаётся достаточно комментаторов и аналитиков, которые благоприятно оценивают перспективы российской валюты. Даже самые краткосрочные.

Однако свежие данные по добычи в ОПЕК и за её пределами пока оставляют рынок энергии во власти медведей. По следам публикации картеля данных по добычи в сентябре, МЭА сообщило о сохранении переизбытка нефти не только в этом, но и следующем году, ожидая, что США будут более других сокращать свою добычу возвращая баланс на рынках.

Не вызывают особого оптимизма среди участников также данные из Китая. Вчера стало известно о более чем 20% падении импорта в сентябре в поднебесную в сравнении с прошлым годом. Сегодня утром были обнародованы данные о замедлении потребительской инфляции до 1.6% г/г с 2.0%. Цены производителей при этом теряют 5.9% г/г. Это 43-й месяц отрицательного значения показателя. Китай явно продолжит получать обвинения главного распространителя дефляции в мире даже без девальвации собственной валюты.

Всё это формирует негативный фон в отношении спроса на рисковые активы. В таких условиях пара USDRUB может продолжить коррекционный отскок и достичь 64 в ближайшие два дня. Для европейской валюты рост может иметь целью 73.50, где пара консолидировалась в конце сентября. В более долгосрочном плане, пока уровни 65 и 75 выглядят привлекательными для продажи валюты за рубли, так как ставка на рост последнего по-прежнему актуальна.

 

[Viktor_Pro]

Снижение ожиданий в отношении процентных ставок

В начале года обсуждение сосредоточилось на моменте, когда ведущие ЦБ (в частности, британский и американский) могут начать повышать процентные ставки, несмотря на то, что многие центральные банки смягчали политику. Однако реальность оказалась совершенно другой. Вчера уже второй председатель ФРС заявил о том, что ЦБ не следует повышать ставки в этом году (Тарулло), и рыночные взгляды также склоняются к тому, что это наиболее вероятный итог двух заседаний в этом году. На фоне падения общей инфляции ниже нуля вчера, Британия ещё меньше склонна к повышению ставок, и сегодня в центре внимания будут данные с рынка труда, где уже есть признаки замедления. Фунт снижался против единой валюты вчера, пара EUR/GBP движется к уровням, которые последний раз фиксировались в феврале этого года. Суть в том, что история с процентными ставками становится все менее актуальной для валют, а также снижает общую волатильность.

Осси продолжал снижаться ночью на фоне недавнего сильного ралли, кратко пробив уровень 0.72. Австралийский второй крупнейший банк (Westpac) увеличил процентные ставки ночью вместе с повышением требований к капиталу, что может оказать некоторое понижательное давление на валюту, учитывая риски, что другие банки последуют этому решению и сделают снижение процентных ставок чуть более вероятным. Мы также услышали комментарии со стороны главы ЦБ Новой Зеландии Уилера, повторно заявившего о готовности дальнейшего снижения ставок в случае необходимости. Киви первоначально снижался на этих новостях, но затем стремился к восстановлению позиций в конце азиатской сессии.