Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Новые колебания в Китае

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Азиатская сессия проходила весьма нервно, так как акции Китая пострадали из-за новых опасений в отношении стабильности финансового сектора (новые требования регулятора), индекс Shanghai composite обвалился более чем на 5%. Юань также снижался, пара USD/CNY растёт в сторону области 6.3950. Влияние на валютный рынок больше всего чувствовалось в контексте иены, пара USD/JPY опустилась ниже 122.40. Тем не менее, из-за Дня Благодарения, вероятно, объёмы останутся приглушенными сегодня, тогда как общие диапазоны пар были достаточно узкими. Кроссы с иеной продолжают представлять интерес, пара EUR/JPY находится на уровне 130, пара EUR/GBP сталкивается со сложностями в том, чтобы пробиться на устойчивой основе через уровень 0.7000. Пара EUR/JPY продолжает быть неустойчивой в конце года.

Как ранее упоминалось, хотя американские рынки открыты сегодня, релизов данных не будет, и многие сегодня попросту будут отдыхать. Это смещает центр внимания на Европу, где выходят новые подробности по ВВП за третий квартал в Британии вместе с данными по потребительскому и деловому доверию в еврозоне (в 10:00 GMT). После основной фокус будет на следующем заседании ЕЦБ, на котором рынки уверенно закладывают решения по нескольким политическим фронтам со стороны Драги. Это продолжит оказывать давление на единую валюту.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар штурмует вершины

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Начавшаяся неделя обещает стать весьма напряжённой для рынков в целом, и для валют в частности. Наиболее важными событиями, способными принципиальным образом повлиять на тренды нескольких недель и даже месяцев, является заседание ЕЦБ и выход payrolls.

В первом случае Драги и другие представители Европейского центрального банка старались подготовить рынки к расширению стимулов, но при этом стремились не сковывать себя чёткими обещаниями. В итоге в среде экономистов господствует ожидание, что программа QE банка будет расширена, а депозитная ставка – снижена с минус 0.2% до -0.4%. В то же время рынки заложили только снижение депозитной ставки до -0.3%. Это значит, что изменение ставки в соответствии с ожиданиями, или сохранение её неизменной в любом случае спровоцирует большое движение по евро. Оно способно также охватить и другие рынки, поддержав, либо подавив спрос на риски.

Публикуемые в пятницу payrolls важны в том плане, что являются последними перед декабрьским заседанием FOMC. Месяцем ранее цифры были очень сильными, утвердив всех, включая членов FOMC, что экономика США движется на крейсерской скорости и способна пережить повышение ставки, не потеряв темпов роста.

На фоне этой дивергенции монетарной политики от крупнейших мировых ЦБ, американский доллар продолжает карабкаться вверх. Сегодня утром индекс доллара USDX превысил важный рубеж в 100. Выше сегодняшнего максимума (100.28) индекс был в этом году всего лишь один день – 16 марта. Более устойчиво индекс находился выше 100 более 12 лет назад.

Поход выше способен оказать влияние на целый ряд активов, в том числе поддержать рост доллара к рублю. К настоящему моменту пара доллар/рубль превысила 66.60, однако уровень 67 не должен стать серьёзным препятствием в течение дня. К концу недели доллар/рубль вполне способен оказаться вблизи 70. А пара евро/рубль, вероятно, поднимется в область 72, но будет испытывать трудности с ростом выше на фоне смягчения политики от ЕЦБ.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Неделя расплаты

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Декабрь обычно ассоциируется у рынков с Рождеством. Как бы ни было, два ключевых события будет формировать этот месяц: первое произойдёт уже на этой неделе, и речь идёт о заседании ЕЦБ в четверг. Ожидаемая разнонаправленность в политике двух ведущих центральных банка в мире была ключевым драйвером пары EUR/USD с середины октября, так как именно с этого момента динамика соответствующих двухлетних ставок (которые являются воплощением ожиданий в отношении краткосрочных ставок) двигались явно в пользу доллара и против евро. Индекс доллара вновь колеблется около уровня 100 этим утром, тогда как пара EUR/USD оказалась под давлением ниже 1.06 на фоне сохранения текущей динамики. Что точно: существует целый ряд прогнозов в отношении ЕЦБ, что фактически означает, что в случае более низких фактических показателей, мы столкнёмся с весьма существенным коротким покрытием по евро.

До и после у нас есть первичные данные за ноябрь по инфляции в Германии в 13:00 GMT, и рынок в данном случае ожидает, что основная ставка вырастет с 0.3% до 0.4% в годовом исчислении. Многие прогнозы по инфляции в ближайшие месяцы пойдут вверх, так как падение цен на энергию с прошлого года теперь исключается из годового исчисления. Что касается кроссов, пара EUR/JPY продолжает оставаться на уровне 130, тогда как по-прежнему ожидается снижение.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль пятится на неопределённости вокруг решения ОПЕК и данных США

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть сохранила тренд на понижение, несмотря на попытку отскока в середине дня в понедельник. Такая динамика поддержала давление, которое испытывает на себе рубль, и, вероятно, утвердит его понижательный тренд до конца недели.

Вчера в ходе торгов доллар/рубль поднимался до 67, но закрылся в конце дня вблизи 66.50. Сегодня тренд на рост рубля, неизменно наблюдавшийся последние четыре торговые дня, способен продолжиться, на фоне колебаний нефти вблизи 45 долларов за баррель.

Среди инвесторов нарастает осторожность в отношении к российской валюте в преддверии заседания ОПЕК. Годом ранее в ноябре на фоне существенного снижения цен, картель под давлением Саудовской Аравии отказался ограничивать добычу, несмотря на явный избыток предложения, обосновав стратегию борьбы за долю рынка и отказавшись от таргетирования цены, как делал это ранее.

К текущему заседанию другие члены ОПЕК, по слухам, усилят своё давление на крупнейшего производителя и попробуют вернуться к ограничениям добычи ради более высокой цены. Тем не менее, есть большие сомнения, что таким участникам как Венесуэла или Иран удастся добиться этого. Эти прогнозы способствуют ослаблению нефти наравне с усилением позиций доллара на рынках в последние дни.

По США на этой неделе все взгляды прикованы к выступлению Йеллен об экономических перспективах, публикации «бежевой книги» и данных по рынку труда в США. Все вместе они могут либо существенно укрепить уверенность в повышении ставки в декабре, либо усилить неопределённость на рынках в случае неоднозначных итогов по каждому отдельному релизу.

Однозначность в планах ФРС способна уже в ближайшие неделю-две отправить доллар/рубль к 70. Однако вряд ли существует риск существенно более значительного роста доллара, так как участники рынка, очевидно, захотят быстро «продать факт», зафиксировав 10% рост доллара на рынке форекс по итогам года ещё до фактического окончания года.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Отступление доллара

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Доллар снижался сегодня ночью на фоне положительной рисковой среды в начале месяца. Последний индекс PMI из Китая в целом отыгрался, промышленные данные показали небольшое снижение с 49.8 до 49.6. Лучшей иллюстрацией более положительной рисковой среды был осси, пара AUD/USD продавливает новые уровни, которые последний раз фиксировались в середине октября выше 0.7283, так как РБА оставляет ставки неизменными по итогам последнего заседания. Как мы указывали ранее, осси демонстрировал приличную устойчивость в последнее время, чему помогал тот факт, что медвежьи силы, толкавшие валюту вниз в последние годы, могли полностью выработаться. Киви также рос, пробиваясь выше 0.6650 на хороших данных по ценам на недвижимость. Евро демонстрировал некоторое восстановление, однако динамика естественным образом была более приглушенной перед важным заседанием ЕЦБ в четверг, пара EUR/USD в данный момент находится ниже уровня 1.06.

Сегодня выходит окончательный PMI по еврозоне, данные немецкого рынка труда будут опубликованы до 09.00 GMT. Более рисковым релизом может стать британский промышленный PMI в 09:30 GMT, учитывая отсутствие предварительного релиза. Кабель коснулся уровня 1.50 вчера, но не смог закрепиться там, и ночью слабость доллара отправила пару обратно к уровню 1.51. Это должно сдержать медведей в данный момент, тем не менее, учитывая динамику краткосрочных процентных ставок, кабель продолжает казаться уязвимым дальнейшему снижению. Пара EUR/JPY продолжает находиться на уровне 130, как это и было в течение прошлой недели.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль слабеет, не сдаёт важные уровни по USD и EUR

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Торговля на российском рынке проходит на этой неделе в весьма размеренном режиме, национальные активы ожидаемо теряют в цене, но происходит это весьма плавно. Например, краткосрочный повышательный тренд в паре USDRUB идёт пятую торговую сессию к ряду, но при этом третий день подряд максимумы в паре располагаются у отметки 66.90. Рубль не сдаёт важных позиций, оставаясь ниже 67 (за исключением кратких скачков).

Динамика зарубежных рынков позволяет утверждать, что давление на рубль и российские акции сохранится в ближайшей перспективе, а вялый ход торгов объясняется чередой важных публикаций и заявлений позже на этой неделе. Инвесторы ждут решения ЕЦБ по процентным ставкам и программе QE, выхода данных по занятости в США и комментария ОПЕК по итогам заседания 4-го декабря. Все эти события способны сформировать сильное движение на всех рынках и завершить зимнюю спячку рубля.

Для российской валюты существует риск, что разом совпадут сразу тренды:

Возобновление спада нефти, как это было годом ранее после подобного заседания картеля
Инфляционное давление на фоне запрета на импорт некоторых товаров из Турции
Запрет на полёты по самым предпочитаемым российскими туристами направлениям – Турция и Египет.

Всё это окажет дополнительное инфляционное давление в ближайшие месяцы, хотя оно и будет несравнимо ниже, чем было годом ранее.

В настоящий момент гораздо выше шансы, что рубль продолжит ослабление в декабре, причём происходить оно будет чуть интенсивнее, чем на прошлой неделе. Пара доллар/рубль вполне способна пересечь отметку в 70 рублей за доллар на следующей неделе или даже в конце этой в случае решительного развития ситуации. Евро/рубль тем временем сегодня превысила 71, однако более важное сопротивление на 72 пока остаётся недосягаемым и, вероятно, тоже взятие будет отложено на будущую неделю.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар выглядит уставшим

Автор Саймон Смит, Главный экономист


С начала недели чувствуется, что восходящий импульс доллара сошёл на нет. Это было очевидно в течение большей части вчерашней сессии, и, хотя ночью мы увидели частичное восстановление позиций, оно было недостаточным для покрытия вчерашнего снижения. Доллар довольно безжалостно рос последние шесть недель, и рынок в целом уже заложил повышение ставки ФРС, так что в этом контексте никакой существенной динамики не извлечь. Обратите внимание на выступление Йеллен сегодня в 17:25 GMT, а также на публикацию Бежевой Книги этим вечером. Сейчас центр внимания смещается в сторону знаков со стороны ФРС в отношении ставок на 2016 год, тогда как во время ночного выступления Эванс предположил, что ставки будут расти весьма умеренно в следующем году.

Устойчивость ночью демонстрировал также осси, данные по ВВП оказались сильнее ожиданий на уровне 0.9% в третьем квартале. Они вышли после комментариев председателя РБА Стивенса, заявившего о том, что всем “необходимо расслабиться” в новогодний период до пересмотра данных. Это толкнуло рынки к сворачиванию ожиданий в отношении дальнейшего смягчения политики в следующем году, тем не менее, это событие все ещё заложено в цену, и, если в ближайшие недели не появится новых данных, у нас будет пространство для роста осси в начале следующего года. Что касается сегодняшнего дня, выходят данные ADP в США, которые дают некое представление о пятничном релизе, тогда как решение по ставкам Банка Канады в 15:00 GMT, как ожидается, оставит ставки неизменными.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Положительное влияние второстепенных факторов не способно...

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Снижение нефти не оставило шансу рублю. Он преодолел отметку 67 за USD ещё вчера, а сегодня утром продолжил своё ослабление к доллару и евро.

Нефть потеряла в какой-то момент вчера более 4.5% на комментариях, что Саудовская Аравия согласится на сокращение квот по добычи для картеля (к чему призывает большинство участников) только на условиях подобного шага со стороны крупных фирм из стран, не входящих в ОПЕК. Рынками эти замечания были восприняты однозначно – такое невозможно в ближайшей перспективе, следовательно, не стоит ожидать снижения предложения.

Однако на фоне падения нефти марки Brent в область 43.50, текущий курс рубля к доллару на уровне 67.90 является сравнительно высоким. Стоимость барреля нефти, оценённая в рублях, цементирует своё пребывание ниже отметки 3000, торгуясь у 2950.

Эта сила рубля объясняется менее напряжённым графиком выплат российских компаний по внешним долгам, чуть более сильным состоянием экономики, чем несколько месяцев назад, и более низкой потребительской активностью, что подавляет импорт товаров из-за рубежа, для которых требуется менять валюту на рубли. В течение нескольких недель также можно выделить ещё одну причину – сокращение конвертации рублей в валюту за счёт обвала продаж зарубежных путёвок.

Указанные выше факторы не подменяют собой ключевой зависимости динамики рубля от нефти, но позволяют подобным образом формировать некоторый сдвиг. Сейчас, и как ожидается, в ближайшие месяцы, эти второстепенные факторы будут позволять рублю быть чуть более сильным, чем это было бы при исключительном влиянии нефти.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Вердикт ЕЦБ

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Нет сомнений в том, что именно президент ЕЦБ Марио Драги собирается сделать по итогам заседания по денежно-кредитной политике ЦБ. Ещё в октябре он заявил, что банк находится в режиме не “ждать и наблюдать”, а “ждать и оценивать”. Это вместе с другими комментариями сыграло ключевую роль в нисходящей динамике пары EUR/USD в последние недели. Если ничего не делать, евро столкнётся с сильным коротким покрытием, что ужесточит монетарные условия, таким образом, у ЕЦБ нет особенного выбора с действиями. Нет ни единого рычага, который мог бы использовать ЦБ для сдерживания дефляционных сил в еврозоне. Вместо этого, ЕЦБ может запустить новый пакет мер, включая умеренное (10 пунктов?) сокращение учётной ставки (уже на уровне -0.20%), наряду с расширением текущей программы количественного смягчения, срок которой истекает в сентябре следующего года. Таким образом, можно быть точно уверенными в дальнейшей волатильности пары EUR/USD.

Помимо ЕЦБ, комментарии председателя ФРС Йеллен вчера вечером ещё больше уверили рынки в том, что ФРС собирается ужесточать политику позже в этом месяце, хотя и в умеренном темпе. Это означало, что доллар снижался на её заявлениях, когда она предположила, что темпы ужесточения политики в следующем году будут зависеть от “фактического прогресса” в отношении инфляции в движении к целевому показателю ФРС. Это соотносится с нашим ощущением в том, что ФРС повысит ставки в этом месяце, однако это также укажет на умеренный темп ужесточения после, ограничивая пространство для дальнейшего роста доллара в конце года.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Почему Драги не спешил обваливать евро

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Подсказка: потому что доллар всё равно будет расти на повышении ставок ФРС.
ЕЦБ вчера снизил депозитную ставку до -0.3% и продлил срок действия программы QE с сентября 2016 до марта 2017. Средний прогноз экономистов предполагал подобное движение по ставке, хотя очень многие ожидали её снижения до -0.4%. От QE ожидалось в большей степени расширение программы ежемесячных закупок, а не их продление. Рынок бросился покупать евро, который в итоге вырос более чем на 4% к доллару, что стало самым резким укреплением евро за 6 лет. Фондовые рынки упали, а доллар оказался под давлением к большинству валют, заодно отступив к нефти и золоту.

«Потребуется время, чтобы рынки оценили эти меры», – так сказал Драги во время пресс-конференции, отвечая на вопрос журналиста о странной реакции рынка на смягчение политики. И, действительно, продление срока программы покупки, а не расширение её размера сдвигает упор в стимулах с решительности ЕЦБ на продолжительность программы.

Ранее Драги часто преподносил сюрпризы рынкам, от которых единая валюта оказывалась под давлением. Однако вчера ЕЦБ не запугивал. Снижение депозитной ставки соответствовало как ожиданиям аналитиков, так и оценке рынка, то есть снижение всего лишь расширило объём бумаг, которые банк может покупать в рамках своей программы QE, так как низкая инфляция и ожидания рынка с осени этого года существенно сузили круг облигаций с доходностью выше -0.2%.

Почему же Драги действовал с программой значительно осторожней? Почему не переживал из-за отсутствия давления на евро? Отвечая на вопрос о том, поддерживается ли коммуникация между центробанками, Драги ответил утвердительно. Он подчёркивал, что мандаты и интересы своих стран выше, однако банкиры общаются и разъясняют свои действия друг другу. Также он обмолвился, что понимает важность решений ЕЦБ для развивающихся стран. Это явно эхо саммита центробанкиров и министров финансов G20 в Анталье прошедшей осенью, но также и необходимостью предусматривать в своей политике действия других ЦБ.

В частности, после того саммита в комментариях представителей ФРС стали более ясно отражать вероятность ужесточения политики. Это способно вновь поддержать рост доллара. Весьма вероятно, что в ожидании повышения ставки ФРС и следующего из этого роста USD, ЕЦБ и не спешит со смягчением, стремясь избежать коллапса евро.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Не дотянув до прогнозов

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Ценовая динамика вчера перед пресс-конференцией проиллюстрировала вес ожиданий, накопившихся до заседания, и разочарование рынка после из-за мер, не дотягивающих до прогнозов. Это породило сворачивание всех коротких позиций по единой валюте, процесс продолжился и в течение ночи. Это произошло из-за того, что ЕЦБ не увеличил ежемесячные закупки активов в рамках программы количественного смягчения, а продлил ее по срокам. Однако и это не просто сделать, учитывая состояние рынка активов в еврозоне и тот факт, что около трети облигаций еврозоны уже торгуются с отрицательной доходностью. Помимо этого, в комментариях Йеллен не чувствовалось никаких сомнений в том, что Федеральный комитет открытого рынка ФРС США повысит ставки позже в этом месяце.

Если вчерашних событий недостаточно, новый объем волатильности будет чувствоваться уже сегодня после выхода несельскохозяйственных данных в США. Они должны будут оказаться существенно ниже прогнозов, чтобы повлиять на решение ФРС о повышении ставки в декабре: речь идет о менее чем 100k. В более широкой перспективе рынок труда не был в полной мере тем фактором, который удерживал ФРС от повышения ставки в течение этого года. Таким образом, если исключить существенное разочарование, теперь динамика доллара будет связана с повышением ставок в течение следующего года; эти данные будут в центре внимания после публикации сопроводительного заявления ФРС и его “переваривания” рынками. Ночью вышли несколько более положительные данные по розничным продажам в Австралии, что и обеспечило поддержку по-прежнему устойчивому осси.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Началось рождественское ралли?

Автор Simon Smith, Chief Economist


Рынок сейчас закладывает вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе более чем в 80%. Для тех, кто все еще был в лагере меньшинства в ожидании повышения в 2016 году, данные по несельскохозяйственной занятости на прошлой неделе стали новым свидетельством готовности ФРС к действиям 16 декабря. Достаточно сложно придерживаться других взглядов, когда последние релизы настолько уверенно поддерживают повышение ставки. В конечном счете, именно экономические условия диктуют фактический сценарий событий, а на фоне разворачивающейся динамики финансовых рынков, аналитикам необходимо корректировать свои прогнозы, чтобы они соответствовали изменяющимся условиям.

Рисковые активы должны открыться с ростом этим утром следом за существенным ралли американских акций в пятницу, когда данные по несельскохозяйственной занятости придали инвесторам больше определенности в отношении решений ФРС на следующей неделе. Для американских индексов рождественское ралли идет полным ходом, тогда как нельзя сказать того же о европейских индексах, остающихся ниже уровней начала декабря. Для FTSE ближайший уровень сопротивления находится около 6350, для DAX это 11,100. Экономический календарь на сегодня достаточно свободный, ночью выходят японские данные по ВВП за третий квартал, от которых ожидается показатель на уровне 0.0%.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Короткое покрытие доллара

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Продолжается сворачивание коротких позиций по доллару на фоне снижения индекса вторую неделю подряд. Невозможность закрепиться выше 100 второй раз за год формирует большую двойную вершину, создавая основу для дальнейшего снижения, так как инвесторы закладывают весьма высокие ожидания повышения ставки ФРС на следующей неделе. Основные валюты создают наиболее устойчивую основу против американского доллара; более хорошие, нежели ожидалось, данные по австралийской безработице придали импульс паре AUD/USD, тогда как EUR/USD вернула обратно уровень 1.1000 вчера, торгуясь ниже 1.0990 на момент написания, а пара GBP/USD находится немного ниже 1.5200. Даже ночное снижение процентных ставок РБНЗ с 2.75% до 2.50% не размыло рост пары NZD/USD.

Все взгляды сегодня прикованы к Банку Англии, но перед этим НБШ примет решение по своей политике, и здесь ожидается, что ЦБ сохранит учётную ставку на -0.75%. В контексте Банка Англии внимание будет уделяться не только протоколу и самому голосованию Комитета, но и перспективам инфляции, которая продолжает колебаться немногим выше 0%. Есть всевозможные точки зрения в отношении момента первого повышения ставок Банком Англии, и, если будет необходимо – это произойдёт в 2016 году, однако вчерашняя динамика фунта лишь напомнила инвесторам о том, что, если ФРС повысит ставки на следующей неделе, Банк Англии может долго и не ждать перед началом своего цикла ужесточения.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ЦБР сохранит жёсткость политики ради достижения цели по инфляции

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Ослабление нефти продолжается, и оно давит на российскую валюту, но снижение рубля идёт не так значительно, как ранее и как этого следовало ожидать при минимальных значениях нефти за 6 лет.

Сказывается фактор адаптации российской экономики за счёт чего спрос на валюту настолько высок, как годом ранее.

Сегодня также торги с рублём в первой половине дня будут носить чуть более сдержанный характер в ожидании решения ЦБР и комментария по денежно-кредитной политике, который выйдет позже. Участники рынка в целом не ждут снижения ставки, предполагая, что высокий уровень инфляции будет вынуждать российский центральный банк сохранять максимально возможную жёсткость денежно-кредитной политики, чтобы достичь поставленной весьма амбициозной цели в 4% в 2017-м.

В ноябре инфляция составляла 15.0%, а становление экономики на путь роста позволило говорить о том, что текущая политика не является излишне жёсткой, чтобы подавлять рост.

Решительность ЦБ в достижении своей цели по инфляции, о которой Э. Набиуллина также может рассказать в ходе пресс-конференции, способна дополнительно оказать поддержку рублю.

Это должно позволить рублю падать не столь стремительно, как нефть, но вряд ли отменит его прямую корреляцию с нашим наиболее важным экспортным сырьём.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Взяв 70, USDRUB способен подняться к 75 на ФРС

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Число буровых установок, принадлежащих США, две недели назад провалилось ниже минимумов 2002 года. Согласно опубликованным в пятницу данным, этот показатель продолжил своё углубление. Потери составили сразу 28 штук до 709, что является самым низким значением показателя, как минимум с 2000-го. И это чуть более трети от пиковых уровней, зафиксированных в сентябре прошлого года.

Такие данные вновь помогли несколько стабилизировать рынок нефти в последние торговые часы недели, но не позволили избежать новых минимумов цен по её итогам. Нефть марки Brent опустилась к 38, где и находится в настоящий момент. Как и годом ранее, после заседания ОПЕК чёрное золото находится под внушительным давлением на осознании, что картель не спешит в одиночку сокращать добычу.

Правда, сокращение числа работающих буровых на 63% до сих пор не обернулось значительным спадом добычи в США. С пиковых уровней апреля снижение не превышает 5%. Это заставляет верить, что ещё потребуется 6-7 месяцев для значительной корректировки: пик числа буровых пришёлся на сентябрь 2014, а пик добычи в США – на апрель 2015.

Всё это оставляет нас со слабеющим рублём. В краткосрочном периоде у него практически нет шансов удержаться дешевле 70 за доллар и 77 за евро.

В какой-то момент на этой неделе нефть может отступить на второй план, так как все взгляды будут прикованы к решению ФРС по ставке. Ожидается первое почти за десятилетие повышение ставки, которое должно стать началом процесса нормализации политики. В то время как практически нет сомнений, что кредитные институты, потребители и экономика в целом (и мировая тоже) без проблем перенесут это повышение на четверть процентного пункта, основная неопределённость состоит в реакции рынка.

Доллар изрядно отступил с начала декабря, поэтому вполне может возобновить свой рост. А это способно вылиться в его рост к 75 рублям и в свою очередь отправить пару евро/рубль к 80.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Финальный отсчёт

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Это последняя полная торговая неделя года во многих смыслах, и наиболее ожидаемая, учитывая повышение ставки ФРС впервые с июня 2006 года. Решение не окончательное, но рынки закладывают примерно 75% вероятность повышения. Каких-либо осложняющих повышение экономических релизов до среды нет, и в центр внимания скорее выйдет тон сопроводительного заявления. Оно может повлиять на рынок в конце недели даже в большей степени, чем само решение. На выходных вышли позитивные данные из Китая: розничные продажи выросли на 11.2% в годовом исчислении по сравнению с ноябрём, промышленное производство укрепилось сильнее ожиданий до 6.2% с 5.6% в прошлом месяце. Возможно, это не совпадение, что мы видели разворот динамики юаня в течение прошедших нескольких сессий, хотя курс USDCNY вновь был зафиксирован с повышением. Что касается волатильности, ничто не смогло перебить южноафриканский ранд в течение последних нескольких сессий, учитывая смену министров финансов страны дважды за неделю. Ранд вырос более чем на 5% в начале торгов против американского доллара, однако валюте нужно набрать ещё 3.5%, чтобы восстановить уровень до этих перестановок.

Что касается сегодняшнего дня, вероятно, мы увидим относительно спокойное начало недели, и ключевых релизов не запланировано. Рынки акций начинают неделю с роста после снижения в конце прошлой недели, тогда как цены на нефть все ещё близки к многолетним минимумам. Такая ситуация продолжает давить на экспортирующие нефть страны; канадский доллар и норвежская крона оказались под существенным давлением в последнее время. Канадский доллар несколько стабилизировался, однако продолжает торговаться более чем 11-ти летних максимумах в паре USD/CAD.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Медведи не отступят, находясь в одном шаге от глобальных минимумов по рублю и нефти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Американский доллар превышал вчера отметку 71 р., впервые с августа. Евро в свою очередь в какой-то момент поднимался к 78.50. Всё это происходило на настроении бегства из рисковых активов в преддверии заседания ФРС. К концу дня, тем не менее, рынки стабилизировались. Нефть отступила от своих семилетних минимумов (35 за WTI и 37 за Brent), а американские площадки сумели закрыться с небольшим плюсом. Всё это помогло рублю несколько отступить из области минимумов.

Рынки могут сохранить умеренно-оптимистичный настрой сегодня, держась в стороне от крупных сделок в ожидании решения FOMC по ставке в среду.

При этом быкам следует иметь повышенную осторожность. Во-первых, нефть вполне способна продолжить своё снижение, так как основное давление на неё зачастую оказывается во время европейских торгов. К тому же, чёрное золото очень близко подобралось к 7-летним минимумам. Тогда, в 2008-м минимальными уровнями были около 36 за WTI и Brent. В непосредственной близости от этих минимумов значительно повышаются шансы, что игроки попробуют если не «обновить» их, то подойти к ним вплотную перед комментариями ФРС по денежно-кредитной политике. Тогда эти уровни могут положить начало новому импульсу на снижение либо, напротив, зацементировать 36 в качестве сильной поддержки.

Во-вторых, сегодня выходит пакет статистики из США и Британии, касающийся инфляции. Снижение цен на энергию с одной стороны противостоит в этих странах состоянию более плотной рынка труда. От того, какой тренд окажется сильнее, в значительной степени зависит динамика процентных ставок, а, следовательно, и спрос на доллары и фунты.

Как и с нефтью, с рублём очень похожая ситуация – вряд ли быки так просто оставят попытки переписать глобальные максимумы (февральские 71.85), не дойдя туда всего лишь 60 копеек. Игра на понижение рубля, ещё не может считаться завершённой, поэтому не стоит исключать сегодня к концу дня обновление максимумов по доллар/рубль вблизи 72.

Евро/рубль чувствует себя не так хорошо – там далеко до обновления максимумов августа, которые составляют 83.63. Здесь целью быков может стать область 80. Это психологически важный «круглый» уровень, куда не пустили пару в начале года и где она не смогла надолго удержаться в августе.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Позиционирование перед заседанием FOMC

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Доллар столкнулся с умеренным давлением распродажи ночью и с небольшим её усилением в начале европейской сессии против евро. Есть ощущение, что рынок все больше нервничает в контексте длинных позиций по доллару перед заседанием Федерального комитета открытого рынка ФРС США, результаты которого будут объявлены завтра, учитывая сложности, с которыми придётся столкнуться, так как ястребиные решения кажутся весьма вероятными. Пара EUR/USD торгуется выше 1.1050, то есть на уровне конца октября, и ценовая активность указывает на то, что это именно тот уровень, на котором удерживаются длинные позиции. Кабель также оказался под давлением ниже 1.5150, пара USD/JPY вновь стремится в сторону 120. Осси оказался более устойчивым этой ночью, так как последний протокол заседания РБА подчеркнул взгляды участников о том, что ставки будут оставаться неизменными в ближайшей перспективе. Тем не менее, вероятность противоположных решений все же остаётся, так как в РБА повторили о том, что в случае необходимости поддержки инфляции и спроса, пространство для дополнительного смягчения есть. Подобный тон заявления, вероятно, будет сохранять активную ценовую динамику по осси. Наконец, обратите внимание, что среднерыночный курс пары USD/CNY повышался седьмую сессию подряд.

Что касается сегодняшнего дня, британские рынки будут следить за данными индекса потребительских цен в 09:30 GMT, от которых ожидается возвращение общего показателя инфляции в положительную территорию на уровне 0.1% в годовом исчислении (с -0.1% в октябре). Перспективы инфляции продолжали давить на ожидания в отношении ближайшего повышения ставок со стороны Банка Англии, и недавнее снижение цен на энергию может повлиять на восстановление общей инфляции в ближайшие месяцы, так как снижение цен в начале года исключается из расчётов. Рынок закладывает отсутствие действий со стороны Банка Англии до конца следующего года, хотя в данный момент это может быть не полностью заложено в цену фунта. Обратите внимание на данные по американской инфляции, которые должны выйти позже сегодня в 13:30 GMT.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ФРС: одна против всех

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Сегодня ФРС огласит своё решение по ставке, вероятно, повысив её. Последние годы за счёт глобализации множество экономических процессов в разных странах проходило если не синхронно, то имело чёткую причинно-следственную связь. В большей или меньшей степени, это были проявления одних и тех же процессов. Соответственно денежно-кредитная политика центральных банков зачастую проходила в одном направлении.

Теперь, по крайней мере в ближайшие месяцы мы можем стать свидетелями явной дивергенции политики. Крупные ЦБ, множество из которых уже провели свои встречи в декабре высказывались в диапазоне между сохранением политики и намерением её смягчать. Недавнее возобновление спада нефти и цен на другое сырьё вновь убирает с повестки дня вопрос о необходимости «нормализовать» политику на нормализации инфляции. Прогнозы выхода её на целевые уровни в очередной раз отодвигаются на 3-9 месяцев.

Об этом говорили в ЕЦБ 3 декабря, когда банк снизил ставку и продлил срок действия программы. Похожее мы услышали от Резервного Банка Австралии, который повторяет готовность снижать ставку. Резервный Банк Новой Зеландии снизил свою ключевую ставку неделю назад. Китай во втором полугодии неоднократно смягчал политику и намерен продолжать этот путь. Глава Банка Англии, который полгода назад обещал, что зимой будет актуален вопрос об ужесточении политики, вчера сказал, что повышение сейчас не актуально.

Российский ЦБ и тот предупреждает о готовности понизить ставку на ближайших заседаниях, прогнозируя значительное торможение годового индекса инфляции и не желая без необходимости излишне закручивать гайки.

Всё это ставит ФРС в довольно сложную ситуацию, когда центробанку необходимо действовать в противовес позиции мирового консенсуса. Хотя есть все основания полагать, что повышение всё-таки произойдёт, всё же текст комментария может оказаться существенно мягче и осторожней, чем это было в подобных случаях ранее, что также поможет избежать излишнего (нежелательного и для самих Штатов) укрепления USD.

Рискнём предположить, что по итогам заседания доллар несколько снизится, вернув пару EURUSD выше 1.10, GBPUSD – выше 1.51. Рублю это даёт шанс углубиться ниже 70 за доллар.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

В ожидании решения ФРС

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Вот мы и пришли к наиболее ожидаемому заседанию ФРС в современной истории, по итогам которого должно быть принято решение о первом почти за десять лет повышении ставок. Ожидания столь сильны, и ФРС сделала так много, чтобы подготовить рынки к этому, что решение о бездействии может стать для рынков значительно более разрушительным, а также ударит по доверию к ФРС. Если у ЦБ остались какие-либо сомнения, это будет видно по менее существенной динамике повышения ставки (ожидается 25 пунктов). Другим вероятным фактором влияния на доллар станет тон пресс-конференции и сопроводительного заявления в контексте указаний по курсу политики в 2016 году. Мы же ожидаем повышения ставки, тогда как влияние на доллар будет умерено относительно мягким сопроводительным заявлением. Наиболее важным аспектом для ФРС является умеренная динамика доллара после заявления в 19:00 GMT, пресс-конференция пройдет в 19:30 GMT. Судя по недавней ценовой динамике, рынок довольно сильно нервничает в отношении длинных позиций по доллару, и особенно сильно это чувствовалось против евро и иены.

Помимо ФРС можно отметить дальнейшее повышение среднерыночного курса в паре USD/CNY восьмую сессию подряд. Очевидно, что китайские власти предвосхищают действия ФРС ослабляя валюту, которая снижается против американского доллара, но относительно неплохо держится против азиатских валют. Помимо этих событий фунт будет зависеть от данных с рынка труда в 09:30 GMT, от которых ожидается снижение общего уровня доходов. Кабель снижался на закрытии европейской сессии вечером, и вновь грозится пробить уровень 1.50. Предварительные данные индекса PMI по еврозоне также публикуются в 10:00 GMT, данные по закладкам новых домов и промышленному производству в США ожидаются перед заседанием ФРС.


http://blog.fxpro.ru/