Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Оптимизм ФРС по экономике и инфляции поддержал спрос на доллар

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Федеральная Резервная система вчера повысила свою ключевую процентную ставку на четверть пункта. Теперь её целевым значением является интервал 0.25%-0.50% против исторически минимальных 0.00%-0.25%, удерживаемых с конца 2008 года.

Доллар пережил довольно волатильные торги, но в конце концов привлёк к себе спрос покупателей. Главной причиной роста USD является позитивный взгляд на экономику и уверенность, что инфляция вернётся к 2% в ближайшие два года, несмотря на падение цен на нефть.

Пара евро/доллар на некоторое время пересекала 1.10, а британский фунт был в одном шаге от 1.51. Однако в конце концов оптимизм ФРС привёл к тому, что одновременно рос USD и фондовые индексы.

Быки по доллару пытаются продолжить тренд и развить наступление, имея в своём распоряжении не только более высокую ставку по доллару, но и ожидания, что в 2016-м FOMC ещё 4 раза повысит ставку, в то время как ЕЦБ будет продолжать давить на газ монетарного смягчения, наращивая свой баланс и взимая плату с банков за то, что они хранят излишние резервы в ЦБ.

Технически также победили медведи по EURUSD. Вчерашний провал утвердил пребывание пары ниже 200-дневной и 50-дневной средних, что может стать дополнительной причиной для продажи.

Нефть в целом вяло реагировала на все эти колебания доллара. Весь вчерашний день она находилась под равномерным давлением, вновь вернувшись в область 37 – в непосредственной близости от многолетних минимумов.

В этих условиях у рубля нет надежд даже на краткое укрепление в область ниже 70 за доллар. Нам стоит готовится к обновлению исторических максимумов ещё до нового года, а ближайшей целью роста на эту неделю может стать область выше 71. При этом динамика единой валюты вряд ли будет настолько же впечатляющей. Евро надо будет побороться за возможность торговаться выше 77 рублей. В более долгосрочной перспективе, все же можно рассчитывать, что рубль близок ко дну.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Мягкая Йеллен

Автор Саймон Смит, Главный экономист


ФРС, наконец-то решилась, и теперь мы официально вступили в эпоху цикла ужесточения денежно-кредитной политики США после принятого решения о первом с июня 2006 года повышении основной ставки с 0.25% до 0.25%-0.50%. Хотя голосование было единогласным, и краткосрочные процентные ставки по трежерис подскочили, вызвав краткий всплеск роста доллара, что толкнуло пару GBP/USD ниже 1.5000, выравнивание кривой доходности следом за решением показало, что краткосрочные ставки могут быть выше, однако долгосрочные ставки не устремились в рост, так как перспективы повышения ставки в 2016 году остались сравнительно неизменными.

Пресс-конференция Джанет Йеллен подтвердила, что мягкая позиция ФРС связана с ослаблением прогресса на рынке труда в среднесрочной перспективе, что привело к развороту первоначального укрепления доллара, вызвав тест пары GBP/USD уровня 1.5100, толкая стоимость сырой нефти вниз, а акций – вверх. Реакция со стороны доллара показала, что существует незначительный спрос на рост валюты, подтверждая, что наиболее существенный рост доллара против основных валют уже случился. Хотя мы наконец-то пришли к такому важному решению, обсуждение продолжится в отношении пути для процентных ставок, тем не менее, что очевидно: процесс нормализации будет весьма долгим.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль продолжит отступать в ближайшие недели

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть тихо обновляет минимумы, осторожно откатываясь вверх после их достижения. Подобная динамика вновь создаёт иллюзию, что силы медведей на исходе, а на рынках игроки осторожно фиксируют прибыль. Но это ощущение может оказаться обманчивым, а на фоне снижения ликвидности перед католическим Рождеством и новым годом котировки могут резко двинуться в любую сторону без видимых на то причин.

Российский рубль в то же самое время продолжает обновлять минимумы, если и не внутридневные, то по крайней мере, по максимальному закрытию к доллару.

Так как запасы нефти продолжают расти и при этом сохраняется потенциал роста добычи за счёт Ирана, на рубль может сохраниться давление в ближайшие недели. Вполне возможно, что «дно» российской валюты будет в области 80 рублей за доллар и при цене на нефть вблизи 30 долларов. Это гораздо легче спрогнозировать, чем точную дату достижения этих уровней. Вполне возможно, что это будет уже в январе.

До нового года рынок может отыгрывать две другие темы: общее повышение спроса на ликвидные (защитные) активы, что будет давить на нефть и рубль, и повышение ставки в США, что отдельно поддерживает USD.

Новый год, вероятно, начнётся с попытки оценить, насколько изменится предложение нефти после включения Ирана в мировую цепочку. Весьма вероятно, что новости на эту тему смогут ещё больше надавить на цену, так как новые объёмы уже попросту негде хранить – все объёмы заполнены.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Приближаясь к концу года

Автор Саймон Смит, Главный экономист


В данный момент у рынков будто “медовый месяц”, и они пытаются найти себя в новых отношениях. Этот новый мир связан с давно ожидаемым повышением ставок в США. Снижение ликвидности в праздничный сезон вряд ли поможет общей ситуации, и для рынков это станет достаточно важным фактором, особенно с понедельника и до конца месяца. Что касается акций, то для них “медовый месяц” уже мог закончиться, S&P 500 снизился на 1.5% к закрытию вчерашней сессии. Снижением может окончиться и европейская сессия, индексы снизились в среднем на 0.5%. Ночью среднерыночный курс USD/CNY вновь подрос, график уже похож на восхождение в гору на фоне десятого дня роста подряд. Мы также увидели корректировки со стороны Банка Японии по итогам прошедшего заседания, и тут произошли скорее технические изменения в программе количественного смягчения, недели фактическое расширение. Первоначально иена ослабла до 123.00 в паре USD/JPY перед последующим восстановлением ниже 122.00.

Единая валюта оказалась под давлением в начале европейских торгов, вернувшись к уровню поддержки на уровне 1.08. Календарь данных относительно свободный, рынки же, вероятно, будут демонстрировать порывистый характер динамики на фоне истощения ликвидности и сведения балансов в конце года. На экономическом календаре канадский индекс потребительской инфляции, от которого ожидается рост по общему и стержневому показателям. Канадский доллар последовательно падает большую часть времени с начала месяца, пара USD/CAD близка к 1.40. Валюта кажется уязвимой короткому покрытию, если данные окажутся сильнее прогнозов.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Новый год со старыми проблемами

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рынок форекс довольно нервно начал новый год. Обвал китайского фондового рынка и распродажа юаня в первый день торгов быстро вернула всех от праздничных столов к повседневным будням, где остаётся множество нерешённых проблем.

Китайское правительство тем временем вновь объявляет о мерах поддержки фондового рынка, а валюта поднебесной в ходе торгов вчера закрепилась ниже минимумов августа и продолжила сегодня своё падение к доллару (максимум на данный момент 6.64). Ещё большее влияние это оказало на японскую валюту. Стремление к безопасности в Азии толкнуло пару USDJPY ниже 119 в какой-то момент – в область поддержки с марта прошлого года. Сейчас торговля сосредоточена у 119.30. Пара EUR/JPY в свою очередь провалилась в область минимумов с апреля 2015-го – ниже 130 – и спрос на иену объясняет в данном случае лишь часть движения.

Евро вчера в первой половине дня пользовался спросом на тяге к безопасным активам, но вскоре капитулировал на фоне слабых данных по инфляции, которые поступали из Германии.

Предварительная оценка показала спад цен на 0.1% в декабре против ожиданий роста на 0.2%. В связи с этим годовой темп инфляции вместо ускорения с 0.4% до 0.6% замедлился к 0.3%. В этих условиях даже ястребам из «немецкого блока» будет сложно говорить о достаточности мер смягчения монетарной политики и угрозе скорой инфляции. Другими словами, шансы на дальнейшее смягчение от ЕЦБ несколько выросли, что и заставило пару EURUSD провалиться с максимумов дня у 1.0945 к минимумам у 1.0780.

Российской валюте выдался шанс немного отыграть потери последних дней ушедшего года. Накал политической напряжённости между Ираном и Саудовской Аравией немного поддержал нефть, в итоге пара доллар/рубль с уровней закрытия 30-го декабря (73.59) опустилась к 73.16. Евро/рубль на торгах в понедельник отступил с уровней выше 80 более чем на рубль, в итоге пара закрыла торги понедельника у 79.24.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Стабилизация рисковых валют

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Начало года по многим аспектам было весьма некомфортным, но нельзя сказать, что все это было связано с одним фактором, скорее речь идёт о сочетании, задавшем тон неприятия рисков на многих рынках. Наиболее очевидно это было по акциям в Азии, учитывая колебания в Китае и распространение на другие рынки. Индекс S&P 500 прошёл ралли на закрытии торгов, что обеспечило азиатским акциям более спокойное начало торгов. Если более конкретно посмотреть на валюты, то видно некое снижение неприятия рисков, пара USD/JPY растёт с минимального уровня 118.70, установленного в течение вчерашней сессии. Осси также демонстрирует умеренное восстановление до 0.72, тогда как пара EUR/USD сохранила более слабый тон, сформировавшийся во второй половине вчерашней европейской сессии, в настоящий момент находясь выше уровня 1.08.

Что касается сегодняшнего дня, основной фокус остаётся на календаре экономических релизов данных: выходит индекс потребительской инфляции в еврозоне, который, как ожидается, покажет рост до 0.3% в годовом исчислении в общему показателю, и базовая инфляция, как ожидается, вырастет до 1.0% (с 0.9%). Общая инфляция, как ожидается, подрастёт в ближайшие несколько месяцев по итогам исключения из расчётов резкого снижения цен на энергоносители за последние 12 месяцев. Несмотря на растущую напряжённость между Саудовской Аравией и Ираном, цены на нефть вчера закончили сессию со снижением, тем не менее, стоит следить за развитием событий на этом фронте. Естественно, что отчёт по занятости в США в пятницу будет привлекать внимание всех рынков на этой неделе.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефть и Китай не оставляют шансов рублю

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рубль испытает на себе давление на Форекс на открытии торгов в понедельник. Появляется всё больше сомнений, что Китаю удастся поддерживать рост ВВП по 6.5%-7% в ближайшие годы, что также заставляет пересматривать перспективы потребления сырья и энергии. На этом фоне нефть вернулась в область 33 долларов за баррель (12-летние минимумы).

Доллар/рубль на этом фоне, вероятно, уйдёт в область выше 75. Новое соотношение стоимости нефти в рублях на этот год, судя по всему, перекочевало в область 2500р. Годом ранее это были значения на 20% выше – 3000, а в 2014-м выше ещё на 20%. Таким образом, рубль почти на 45% выше тех значений, которые вытекали из текущей цены нефти при соотношении двухлетней давности.

Так или иначе, снижение нефти тянет за собой и рубль, вновь подстёгивая инфляцию и снижая шансы на возобновление цикла смягчения политики от ЦБР.

Торможение Китая также вызывает опасения в отношении спроса на рисковые активы, в число которых входят российские акции, что также способно негативным образом сказаться на положении рубля.

В этих условиях пара USDRUB способна не только утвердиться выше 75, но и довольно быстро достичь новой вершины – 80 рублей уже в течение этой недели.

Паре евро/рубль такая слабость рубля открывает дорогу к 90, но вероятней чуть более низкие уровни – около 88р. на курсе EURUSD у 1.10.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Ещё одна неделя началась в красном в Азии

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Индекс Шанхайской биржи начал неделю не с той ноги, вновь потеряв свыше 5%, так как инвесторы продолжают избегать множества трудностей, с которыми сталкиваются китайские акции. Азиатские экономики замедляются, о чём лишний раз напомнили на выходных, и ответ чиновников на эту ситуацию как раз и вызывает нервозность рынков. Имея в своём распоряжении множество инструментов, они уже длительное время не могут решить две проблемы – экономическую и рыночные реформы. Мировые акции пережили ужасный старт 2016-го, в частности для Dow это было худшее начало января с момента формирования индекса. Сегодня утром, как ожидается, европейские индексы продолжат влачить своё жалкое существование. FTSE 100 откроется ниже уровня 5900 и далее в центре внимания будут уровни 5870 и далее 5770, где располагается минимум от августовской распродажи фондовых площадок.

Сегодня довольно свободный экономический календарь, но фокус рынка будет на Банке Англии в этот четверг, особенно после волны медвежьих настроений в отношении британской экономики, так как даже канцлер казначейства предупредил о «грозовых облаках на горизонте». GBPUSD получила билет в один конец, провалившись ниже уровня 1.5000.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефть по $31 поднимет доллар до 80р.

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть продолжила обновлять 12-летние минимумы сегодня ночью, к настоящему моменту уже сумев опуститься ниже 31 доллара за баррель. Такое снижение содержит достаточно потенциала, чтобы вызвать очередную распродажу рубля и отправить пару USDRUB выше 80. Напомним, такие уровни на короткое время достигались на ММВБ только однажды – в середине декабря 2014-го. Тогда обвал рубля носил панический характер, а потому ЦБ предпринимал ответные шаги по ужесточению денежно-кредитной политики, повышая ставку и предоставляя аукционы валютного репо.

На этот раз вряд ли мы увидим какие-либо действия со стороны Центрального Банка России, так как текущий курс объясняется удешевлением нефти. Тем не менее, падение рубля вновь перечёркивает планы замедления инфляции, поэтому, вероятно, откладывает смягчение денежно-кредитной политики, которое в других условиях помогало бы восстановлению экономики, а сейчас лишь оказало бы дополнительное давление на российскую валюту.

Кроме того, нельзя сказать, что нефть близка к своей минимальной точке, значит, нет смысла задумываться о развороте рубля. Запасы нефти и нефтепродуктов продолжают увеличиваться, а развивающиеся экономики, бывшие последние годы ключевым драйвером роста спроса на энергию, замедляются.

Если по нефти это не паника, то состояние близкое к ней. В то же время рубль пока не имеет внутренней силы для роста в отрыве от фундаментальных данных, поэтому продолжит скользить вниз в ближайшее время. В этих условиях евро/рубль способен подняться к 87 в случае преодоления 80 за доллар.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Goldman ожидает ралли акций

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Имеющий дурную славу известный инвестиционный банк вновь делает весьма спорный прогноз, заявляя о ралли STOXX 600 почти на 18% в этом году. Проблема заключается в том, что волатильность вряд ли уйдёт, и в дальнейшем мы можем увидеть продолжающееся снижение перед возобновлением ралли, таким образом, может быть слишком рано обращать внимание на их прогнозы и вкладываться в акции. Часто бывает так, что после прогноза Goldman Sachs рынки реагируют именно в направлении прогноза, и в этот раз такой сценарий означает, что европейские индексы могут двигаться в обоих направлениях, не выходя за рамки прогноза. Этим утром инвесторы нервничали на ожидаемом смешанном открытии сессии, и вновь сырая нефть стала главным фактором по мере снижения цены в сторону $30 за баррель, что в свою очередь, вероятно, толкнёт акции энергетических компаний далее вниз, а также усилит градус обсуждения вокруг актуальности их дивидендных выплат.

Что касается валют, пара GBP/USD нащупала основу на уровне 1.4500, этим утром выходят производственные данные из Британии, где более слабые показатели могут усилить давление на фунт, снижавшийся в течение последних двух недель. Все это происходит перед заседанием Банка Англии, которое состоится в четверг, которое, как ожидается, будет иметь более мягкий тон.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Почему нефть на уровнях 2003-го, а рубль в 2.5 раза дешевле

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Не только рубль оказался под давлением на форекс на фоне обвала цен на сырьё. Тем не менее, сырьевые валюты развитых стран обновляют свои минимумы в более строгом соответствии с ценами на сырьё, а рубль – переписывает исторические антирекорды.

Пара USDCAD поднялась вчера до отметки 1.43. Последний раз так высоко американский доллар против канадского был в 2003-м, это чётко соответствует вчерашнему обвалу нефти к тем же уровням 2003-го.

AUDUSD торгуется вблизи самых низких значений с 2009-го, что соответствует падению цен на железную руду (основной экспортный товар Австралии).

При этом рубль находится на исторических минимумах против американской валюты. Доллар вчера достигал 77 рублей, тогда как в 2003-м, был в два с половиной раза дешевле – около 30 рублей.

Можно говорить о неблагоприятной инвестиционной конъюнктуре, санкциях и других сложных факторах. Тем не менее, текущее положение рубля довольно просто объясняется общим уровнем инфляции в стране. За период с мая 2003-го (к этим уровням вчера падала нефть) цены на товары и услуги в России выросли в 2.2 раза.

Проще говоря, до 90% снижения рубля объясняется исключительно потерей рублём своей силы вследствие инфляции, и лишь 10% можно отнести на неблагоприятные внешние факторы. Если рассматривать исключительно фактор инфляции, то рубль при цене нефти около 30 долларов за баррель мог бы стоить около 66 рублей, а текущие уровни (на 16% выше) представляют эффект от таких негативных факторов как санкции и отток инвестиций и спекулятивные продажи валюты. Эти же 16% по сути и являются тем размером конкурентной девальвации, что вполне сопоставимо с потерями японской иены, канадского и австралийского доллара, с конца 2013-го, когда рубль вступил в активную фазу корректировки, а центробанки перечисленных развитых стран принялись активно говорить о необходимости снижения курсов собственных валют.

Из этого напрашивается довольно простой в формулировке, но сложный в исполнении вывод. Первоначальной задачей ЦБ должно быть стремление затормозить потребительскую инфляцию к общемировым темпам, составляющим около 2% в год для развитых стран и 4% для мира в целом. Без этого, объективным будет снижение рубля на темп, равный разнице между инфляцией в США и России (для пары USDRUB) или между еврозоной и Россией (для EURRUB).


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Временное возвращение спроса на риски?

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Наконец-то спрос на риск частично возвращается на азиатские рынки, которые демонстрировали ночью рост, и эта динамика должна распространиться на сегодняшнюю европейскую сессию. Китайские торговые данные оказались лучше ожиданий с неожиданным улучшением в сфере экспорта, которому подыграл слабый юань. Китайская тема доминировала на рынках с начала этого года, и с одной стороны, приятно на время забыть о ФРС, но с другой стороны, есть понимание, что эта сила станет основной в 2016 году и будет влиять на динамику рынков значительно сильнее, чем раньше, так как вторая экономика мира продолжает замедляться, что указывает на возможный временный характер роста спроса на риски с начала этой недели.

Экономические данные сегодня будут выходить в форме промышленного производства из еврозоны, от которых ожидается снижение. Если мы увидим ухудшение показателей на уровне вчерашних данных по обрабатывающей промышленности и промышленному производству из Британии, это выльется в снижение единой валюты. Пара EUR/USD прекратила попытки преодолеть уровень 1.1000 и вновь кажется уязвимой дальнейшему снижению, особенно учитывая, что сегодня будут выступать члены ФРС Розенгрин и Эванс, и будет интересно послушать их мнение по поводу впечатляющих данных по занятости в прошлом месяце. После будет релиз Бежевой Книги, таким образом, мы можем столкнуться с некоторой волатильностью по доллару.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рублю не избежать новых минимумов из-за нефти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рубль чувствовал себя сравнительно неплохо на форекс в предыдущие дни, демонстрируя меньший размах снижения, чем нефть. Однако общий тренд остаётся против российский валюты, обещая обновление максимумов по USD после падения цены Brent к 29.73. Импульсом для снижения стал очередной рост запасов нефти и нефтепродуктов в США, согласно последним официальным недельным данным. При этом чуть раньше были надежды на разворот этого тренда после публикации подобной статистики от API.

Сейчас нефть немного отскочила от минимумов, находясь у 30.40, позволяя ожидать роста пары USDRUB вплотную к 79. Но, если учесть ту устойчивость, что показывает российская валюта на этой неделе, доллар на открытии способен подняться немногим выше 77. Российской валюте оказывают поддержку разговоры о сокращении расходов бюджета, при этом падают шансы, что ЦБР снизит ставку в конце января, хотя оба эти фактора с трудом можно назвать благоприятными для экономики.

Более того, в случае продолжения нисходящего тренда нефти, и этого может оказаться недостаточно. Помимо этого, на рынках сейчас господствуют настроения, что нефть упала, но вскоре резко отскочит. Если эти ожидания не оправдаются, то рубль будет слабеть и при стабилизации нефти у 30, так как эти уровни всё равно будут критическими для бюджета и нефтедобывающих компаний, которые будут вынуждены сокращать добычу, чего сумели избежать в прошлом году.

В очередной раз только что озвученные официальные стресс-сценарии правительства могут стать нормой в самое ближайшее время. Озвученная вчера цифра о возможном достижении 80 за доллар может быть достигнута уже сегодня-завтра. Для евро вновь становится реальным сценарий достижения 85 рублей и курс на более высокие уровни вблизи 87.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Мрачные рынки поддержат мягкую позицию Банка Англии

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Вчерашний всплеск спроса на риски оказался временным, и мы увидели ночью новую волну красных флагов на азиатских рынках, европейские индексы могут вернуться обратно к минимумам за год. Для FTSE 100 ключевой уровень на пути снижения находится около 5760 – минимум прошлого августа, для DAX уровень 9300 является ключевым уровнем поддержки, где было сформировано двойное дно во втором полугодии 2015. Оба индекса находятся на некотором отдалении от этих уровней, однако этим утром они, как ожидается, откроются со снижением более чем на 1%, приблизившись к ключевым уровням поддержки. Единственным ярким пятном ночью были более положительные данные по австралийской безработице, показавшие уровень 5.8%, тогда как ожидания указывали на 5.9%, таким образом, пара AUD/USD пытается сформировать восстановление обратно выше 0.7000, торгуясь на 0.6965 на момент написания.

Что касается сегодняшнего дня, в центре внимания будет Банк Англии. В начале 2015 года рыночные участники пытались понять, кто именно: Банк Англии или ФРС первым повысит ставки, затем по мере приближения к концу года разнонаправленность во взглядах на денежно-кредитную политику все больше росла, и теперь вопрос заключается в том, сколько именно пройдёт времени, прежде чем Банк Англии последует за ФРС в цикле ужесточения. Фунт ждало плохое начало года, курс снижался из-за аналитиков и политиков, предупреждавших о рисках для британской экономики. Сегодня мы ожидаем услышать голубиный тон заявления Банка Англии, настаивающего на том, что его решение будет определяться перспективами для инфляции. Учитывая снижение цен на нефть, нет ничего удивительного в том, что прогнозы на начало ужесточения медленно, но верно переходят на второе полугодие 2016.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Первый день роста нефти, не первый день роста рубля

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Вчерашний день стал первым с начала года, когда нефть сумела закрыться ростом. За этот период мощного антиралли нефть потеряла почти 9 долларов от своей цены и снизилась к уровням 12-летней давности, в какой-то момент упав ниже 30$ за баррель.

За этот же период времени более чем 20% падение нефти сумело спровоцировать снижение курса рубля к доллару на 5% на пике. А скатывание нефти ниже 30 долларов за баррель и вовсе не вызвало обновления максимумов курса. Такая устойчивость российской валюте не была свойственна в предыдущие подобные периоды падения нефти.

Вряд ли это означает, что рубль потерял связь с нефтью и далее будет значительно более устойчивым, чем наш основной экспортный товар. За устойчивостью российской валюты стоят временные факторы, которые вскоре потеряют свою силу.

В первую очередь это желание правительства сократить бюджетные расходы. Аналогично правительству поступают и домохозяйства, снижая собственные расходы. Опубликованные вчера данные по внешней торговле России показали, что импорт за январь-ноябрь сокращался даже быстрее экспорта -37.5% против -31.6%.

Помимо этого, сократился спрос на валюту со стороны населения на фоне запрета на полёты в самые массовые направления отдыха и снижения уровня сбережений, которые переводились в валюту годом ранее. Подобным образом ведут себя и компании, резко сократив импорт оборудования и снизив свою зависимость от внешнего фондирования.

Оборотной стороной этих тенденций является корректировка экономики под более низкий уровень доходов. Однако рублю не избежать дальнейшего давления в случае продолжения спада нефти в краткосрочной перспективе. Долгосрочные риски лежат в несколько иной плоскости.

Сейчас высоки ожидания, что нефть скоро развернётся в сторону роста, и в целом по итогам года среднегодовая цена нефти будет такой же, как в 2015-м, а ещё через год может составить около 70 долларов за баррель. По мере падения нефти эти ожидания будут понижаться, как это уже неоднократно было. Даже если нефть будет оставаться вблизи текущих уровней в последующие несколько месяцев, шансы на глобальный отскок будут таять, развивая давление на российскую валюту. Так что 30 долларов за баррель может стать причиной для достижения долларов 80 рублей или даже более высоких уровней.

Стоит помнить, что процентные ставки ЦБ находятся на кризисно высоких уровнях, помогая поддержке рубля, но удушая экономику. Как только нефть стабилизируется на одном (сколь угодно низком) уровне более пары-тройки месяцев, ЦБР примется снижать ставки ради поддержания экономики, что будет играть против рубля.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Китайский медвежий рынок

Автор Саймон Смит, Главный экономист


По неофициальной версии, снижение индекса акций на 20% означает, что он вошёл в медвежий рынок, и это видно по Shanghai Composite, который ночью упал ещё на 3.5%. Конец недели в Азии подвёл черту под третьей неделей подряд снижения, и тоже самое можно сказать о некоторых европейских рынках в 2016 году, так как глобальные рынки акций начало очень плохо. Сейчас это уже отражается в прогнозах по прибыли для компаний в индексе S&P, где чаще видны снижения ожиданий по доходам, недели рост с 2009 года. Цены на нефть также снижались ночью, и вспоминая все разговоры о том, упадёт ли нефть до $20 или нет, нужно вспомнить о том, что сырье вошло в массивный медвежий рынок по 20% показателю ещё в 2014 году. Конечно, это сказалось на осси, теперь пара AUD/USD колеблется немногим выше 0.6900, который является ключевым уровнем поддержки, и если он будет пробит, мы можем увидеть новые многолетние минимумы.

Сегодняшний экономический календарь достаточно свободный за исключением выхода данных по розничным продажам из США и данных по промышленному производству. Далее в течение 2016 года данным будет уделяться все большее внимание из-за опасений в отношении глобальной экономики, и, хотя американские розничные продажи – не лучший индикатор глобальной общей картины – это важный релиз, за которым будет следить ФРС, особенно учитывая, что ЦБ ожидает снижения до 0.0% с 0.2%.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

На рубль давит не только Иран, но и замедление США

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Ирану позволено вернуться на международный рынок нефти. Это усилило давление на нефть, заставив её вернуться в область уже 2003-го, ниже 28.50 и спровоцировало сильные движения на рынке форекс. Пока не оправдываются надежды, что ожидаемый факт снятия санкций спровоцирует фиксацию прибыли тех игроков, которые ставили на понижение. Более того, сам факт слабости чёрного золота повышает градус беспокойства в отношении мировой экономики. Фондовые площадки стран-потребителей нефти, Китая и Европы, обновляют 4-летние минимумы, несмотря на то, что потребители в этих странах получают выгоду от дешёвого сырья и энергии.

В пятницу к традиционной обеспокоенности вокруг замедления экономики Китая добавилась неуверенность по поводу роста экономики США.

Слабые показатели розничных продаж и запасов на коммерческих складах заставили крупные инвест-банки активно снижать прогнозы на итоги IV квартала. От экономики США ожидают темпов роста, близких к нулю, предполагая аннуализированный темп роста от 0.3% (квартальная динамика, помноженная на 4).

В этих условиях уже не приходится удивляться продолжающемуся оттоку средств из российских активов как на бегстве инвесторов из развивающихся рынков, так и на фоне падения цены нашего основного экспортного сырья – нефти.

Пара доллар/рубль находится в начале активных торгов у 78.40, но в течение дня легко может преодолеть 79. Уже сегодня нельзя исключать достижение круглого уровня в 80 рублей за доллар. Евро/рубль уже сейчас выше 85 рублей, а на открытии поднималась к 87. В течение дня утренние максимумы пары могут быть достигнуты на более устойчивой основе.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Постоянство снижения нефти

Последнее, что нужно сейчас рынку нефти – новый поставщик, но снятие санкций с Ирана выводит на рынок игрока с четвертыми по размеру резервами нефти. Стоимость Brent сейчас в верхней границе второго десятка, немногим выше $28, и $27 уже в пределах досягаемости. Низкая цена нефти становится все большей головной болью для традиционных производителей на Ближнем Востоке и их бюджетов вместе с новыми сланцевыми поставщиками, а также это проблема и для центральных банков. Последние прогнозируют резкий рост инфляции в ближайшие месяцы, так как эффекты от падения цен на энергию 12 месяцев назад выпадает из расчётов. Если текущее падение нефти окажется устойчивым, это может сдержать ужесточение политики в США, отодвинуть планы Британии и стать потенциальной причиной для новых мер смягчения со стороны еврозоны.

Для валют и акций это среда неприятия рисков. Азиатские акции вновь начинают неделю в режиме обороны, что в свою очередь приводит к осторожному старту сессии в Европе. Американские рынки будут закрыты сегодня на День Мартина Лютера Кинга, что даст некоторое время на “переваривание” последних слабых релизов, сдвигающих прогнозы на следующее повышение ставки ФРС на второе полугодие 2016. Сырьевые валюты пострадали сильнее других с начала года, осси и киви в частности, иена растёт на фоне роста спроса на безопасность. Фунт демонстрирует умеренный рост в начале сессии до 1.43, тем не менее, валюта остаётся наиболее слабой, не считая долларового блока. Праздник в США означает, что календарь данных на сегодня относительно свободный. В центре внимания будут данные по ВВП Китая, которые опубликуют ночью вместе с последними розничными продажами и данными по промышленному производству.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Стабилизация нефти поможет рублю

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть вчера в течение дня постепенно стабилизировалась, отыграв первоначальный спад понедельника. Однако рубль на форекс, изначально упавший меньше, чем ожидалось, в течение дня наращивал отставание. В итоге, торги понедельника пара USDRUB завершила около уровня 79.30.
Стабилизировать рынок нефти помогли данные из Китая. В целом не сильно отличающиеся от ожиданий данный по темпам роста ВВП (6.9% за год) помогли убедить участников рынка в сохранении внушительного спроса на топливо, достигшего рекорда и выросшего на 2.5% к уровню прошлого года. Впрочем, эта статистика соответствовала опубликованным на прошлой неделе показателям внешней торговли, поэтому нельзя говорить, что информация стала неожиданностью для рынков. Тем не менее, вчерашний отскок нефти от минимумов с 2003-го может сегодня набрать силу и поддержать российскую валюту в случае развития положительной динамики.
Нам остаётся лишь посмотреть, хватит ли сил у быков, чтобы развить наступление. Задача упрощается тем, что рынок нефти экстремально перепродан, формируя основания для фиксации прибыли как от достижения 30, так и по факту снятия санкций с Ирана.
Рубль хотя и останется на экстремально низких уровнях, при положительной динамике нефти, может попробовать уйти ниже 79 за доллар уже в первой половине дня. К сожалению для рублёвых быков, всё ещё очень высоки шансы, что нефть продолжит своё снижение после небольшой паузы вчера, что может стать причиной роста USDRUB к 80.
Однако нельзя исключать и того, что вчерашний отскок может положить начало более продолжительной корректировке рынка.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Китай не с чем поздравлять

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Вот как бывает. Китайские новости вряд ли должны были воодушевить рынки: минимальный квартальный рост с 2009 года или минимальный рост за полный год за последние 25 лет. Тем не менее, фондовые рынки прошли существенное ралли, стряхнув с себя негативные настроения, преобладавшие с начала года. Одна из причин роста заключается в ожидании китайских стимулов. Такая “тряска” в Китае связана с существенным долговым бременем, созданным в 2008 году в рамках борьбы с негативными эффектами глобального финансового кризиса. Это может означать дальнейшее снижение ставок или сокращение требований к резервам для банков. Валюта также примет на себя часть удара, но не прямо сейчас, учитывая недавние события и особенно в контексте оффшорного юаня. Некоторые тренды, возникшие по валютам с начала года, в итоге развернулись, особенно заметно это по развороту динамики иены, толкнувшей пару USD/JPY обратно в сторону 118.00. По некоторым валютам тренды оказались более устойчивыми, например, снижение фунта осталось в силе; кабель продемонстрировал весьма слабый рост с уровня 1.4250 в сторону 1.43 ночью. Более примечательным был разворот пары USD/CAD, которая росла до настоящего момента без перерывов с начала года с 1.38 до 1.4650.

Фунт останется в центре внимания сегодня из-за релиза индекса потребительских цен в Британии в 09:30 GMT, где от общего показателя ожидается рост с 0.1% до 0.2%, базовый показатель, как ожидается, останется устойчивым на уровне 1.2%. Фунт падал большую часть года, таким образом, валюта может быть уязвима для короткого покрытия на более сильных, нежели ожидалось, данных. Окончательные данные из еврозоны ожидаются в 10:00 GMT (ожидается, что они останутся неизменными на уровне 0.2%). ЕЦБ и Банк Англии ожидают существенного роста общей инфляции в первые месяцы 2016 года, так как эффекты падения цен на энергию исключаются из расчётов (базовые эффекты), тем не менее, для обоих центральных банков этот рост, вероятно, окажется ниже ожидаемого, учитывая последние события с нефтью.


http://blog.fxpro.ru/