Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Банк Японии ничего не меняет

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Понедельник характеризовался ростом доллара, развивающиеся же рынки и долларовых блок (Канада, Австралия, Новая Зеландия) теряли больше других. Возможно, это было не столь существенной неожиданностью по мере приближения заседания Банка Японии этой ночью, следом же пройдёт заседание ФРС в среду вечером. Банк Японии оставил денежно-кредитную политику неизменной, сохранив оптимизм в отношении экономики, хотя и с поправкой на достаточно большое количество рисков. Основа для дальнейшего смягчения достаточно сильна, учитывая нахождение инфляции в существенном отдалении от целей на устойчивой основе, тогда как именно этот индикатор был основной целью Банка Японии более двух лет назад.

Иена несколько укрепляется, несмотря на общее усиления доллара, наиболее заметного против фунта. Британская валюта остаётся уязвимой в среде общего неприятия рисков, что мы и наблюдали сегодня утром на фоне снижения акций и нефти ниже $40 за баррель. Кабель стремится в сторону 1.42 на открытии европейской сессии. Проблема Brexit, хотя и с перспективой решения только через три месяца, продолжает давить на рынок, особенно актуально это для долгосрочных инвесторов. Обратите внимание, что ФРС начинает двухдневное заседание сегодня, результаты же появятся завтра вечером. До этого у нас будет релиз данных по розничным продажам и отпускным ценам производителей США, по которым можно будет судить, насколько сильно обеспокоены американские потребители влиянием глобальных рисков на американскую экономику.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ФРС может удивить жёсткостью по ставкам, как ЕЦБ и БЯ

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Рынок форекс притих в ожидании итогов заседания ФРС по процентной ставке. Пара EURUSD почти не двигалась вчера в течение дня, завершив его ровно там же, где и начала – у 1.11. Согласно опросам аналитиков рынка, менее 10% говорят о том, что ставка может быть повышена уже сегодня. И даже они в своих комментариях говорят не о шансах на повышение, а о том, что макроэкономические данные не противоречат этому шагу, но глобальные риски всё же заставят ЦБ действовать осторожней.

Отсутствие близких рисков позволяет сосредоточиться на более отдалённых. Участники рынка будут изучать прогнозы FOMC и прислушиваться к комментариям Йеллен в ходе квартальной пресс-конференции, чтобы попытаться оценить, насколько ястребиной остаётся позиция ФРС. В декабре, когда в прошлый раз члены комитета давали свои прогнозы, они ожидали 4 повышения в 2016-м. Теперь аналитики предполагают сокращение этого числа до 3-х, рынки закладывают менее двух, хотя пару недель назад и вовсе почти полностью исключили их из котировок.

Рынки всё же, кажется, зашли слишком далеко в своих страхах: сырьевые рынки стабилизировались, фондовые площадки успокоились, занятость и инфляция оказались не так плохи, как ожидалось, а доллар остановил свой рост. Не будь бегства от рисков в январе-феврале, повышение ставки сегодня было бы весьма ожидаемым событием. Однако, если это произойдёт, станет слишком большой неожиданностью, вызвав излишнюю волатильность на слишком большом спектре рынков. Осознание этих рисков будет сдерживать комитет от того, что ему следовало бы сделать – повысить ставку сегодня.

Глобальная макроэкономическая обстановка не так плоха, как в начале года, а позиции крупнейших «коллег» ФРС после встречи G20 выглядят более ястребиными. Так, ЕЦБ указал, что более не видит необходимости снижать ставку, Банк Японии убрал фразу о готовности и далее уходить на отрицательную территорию. Эти две позиции удивили рынки, поддержав соответственно EUR и JPY с конца прошлой недели. Теперь может быть очередь за ФРС сделать то же самое.

Комитет вполне может сохранить прогнозы 4-х повышений ставки в этом году, имея в своём распоряжении ещё 6 заседаний, помимо мартовского. Баланс рисков, упоминаемый в комментарии, из «близкого к балансу» может вновь стать «сбалансированным», что будет сильным сигналом готовности повышать ставку.

Вряд ли удивив экономистов, такой сдвиг станет сюрпризом для рынков, вызвав волну спроса на USD, и способствовав возвращению индекса доллара к максимумам предыдущих двух недель, то есть на 1.8% до конца этой недели. Более широко такой ход позволить доллару вернуться к максимумам прошлого года (около 100 по USDX), открыв для EURUSD перспективу падения к 1.05 или даже ниже. Другие площадки, вероятно, отыграют рост доллара, но не перейдут в режим бегства от рисков. Для нефти это означает возможность падения на 2%-3.5% до 38.00-38.5.00. Для пары USDRUB – рост к 72-73 до конца недели и 75 в перспективе двух. EURRUB в этом случае вновь упрётся в 80. Создав ещё один шанс продать валюту за рубли на росте.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Фунт и бюджет

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сегодня важный день для британского рынка, так как министр финансов представляет новый бюджет, а также подробные планы по налогообложению и расходам на ближайшие годы. Заметно упрощая механизма работы (до какой-то степени), отметим, что все непопулярные и жёсткие решения принимаются в начале работы парламента, оставляя пространство для манёвров перед следующими выборами. Также используется “добюджетное эфирное молчание”, но не в этот раз, так как в прессу то и дело просачивались подробности. Это говорит о том, что некоторые из наиболее амбициозных планов министра финансов по пенсионной реформе отложены на некоторое время из опасений оттолкнуть основную политическую поддержку, тем не менее, учитывая недавние комментарии в отношении экономики, “проходным” этот бюджет не будет.

Так что же насчёт фунта? У британской валюты было тяжёлое настроение вчера: кабель снизился с 1.43 до 1.4150 без особых причин. Мы находились в состоянии среды неприятия рисков (акции и нефть снижались), и похоже, что кабель столкнулся с усилением отрицательной корреляции со спросом на риск. Если мы берём индикатор рисков Citi (корзина активов формирует индекс, который растёт, когда рынки менее склонны к риску, и наоборот), обратная корреляция фунта к нему выросла в последнее время. В последние три месяца прошлого года имела место положительная умеренная корреляция (0.14) в сравнении с отрицательной корреляцией 0.23 с начала этого года. Для справки, австралийский доллар имеет корреляцию на уровне -0.40, тогда как иена располагается на другом конце спектра со своими 0.48.

Помимо этого, заявления министра финансов звучали более тревожно в отношении экономики на выходных (прогноз выпустил независимый Комитет по бюджету (OBR)), и вероятно, он также выскажется по рискам Brexit в своём сегодняшнем заявлении. Все это может усилить напряжение в отношении валюты, и я с трудом могу представить себе бычий импульс для фунта по итогам сегодняшнего дня, тогда как долгосрочные инвесторы, вероятно, начнут распродажи на ралли из-за “маячащего” референдума на горизонте, создавая основу для дальнейшего хеджирования со стороны зарубежных инвесторов.

Помимо британского бюджета, вечером у нас будут результаты заседания Федерального комитета открытого рынка ФРС США, от которого не ожидается каких-либо изменений в политике, тем не менее, ФРС, как ожидается, пересмотрит так называемую “точечную диаграмму” будущих политических изменений, которая в декабре показывала около четырёх повышений ставок до конца 2016 года.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар будет ослабляться, нефть и рубль – расти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Доллар резко снизился вчера на форекс после публикации прогнозов ФРС по монетарной политике и сопутствующего комментария. Члены комитета пересмотрели свои оценки того, сколько раз следует повышать ключевую процентную ставку. Вместо четырёх, теперь два повышения по 0.25 проц. пункта им видятся подходящим курсом политики на 2016 год.

Аналогично, на половину процентного пункта снижены ожидания от следующего года. Были скорректированы даже оценки долгосрочного устойчивого уровня ставок – с 3.5% до 3.3%. Комитет всё в большей степени перестраивается под «новую норму», одним из критериев которой является более низкие долгосрочные процентные ставки, а, следовательно, и более высокая уязвимость денежно-кредитной политики.

Помимо ожиданий по ставке FOMC понизил прогнозы по ВВП на этот и следующий год, а также на инфляцию – с 1.6 до 1.2. Вероятно, последний момент является ключевым в понимании, почему ФРС теперь настраивается на более низкий уровень ставок в этом году.

Конечно, в комитете не могли обойтись без оговорок, убеждая, что действия ФРС будут зависеть от поступающих данных, а также от ситуации на глобальных рынках. Это всё больше походит на поиск причины, чтобы не ужесточать денежно-кредитную политику. Сначала была инфляция, потом рынок труда, теперь «глобальная экономическая и финансовая ситуация представляет риски».

Решение ФРС ослабило доллар, заставило участников рынка понизить шансы на повышение ставки в июне с 53% до 43%, поддержало спрос на рисковые активы. Похоже, на время придётся отказаться от ожиданий новой волны всплеска USD по всем фронтам, а индекс доллара USDX, вероятно, в ближайшее время будет склонен снижаться к нижней части устоявшегося торгового диапазона. То есть может потерять около 3% с текущих уровней.
Для EURUSD это может вылиться в рост к 1.15, для нефти Brent – утвердить пребывание выше 40 за баррель, а для USDRUB – ниже 70 за доллар.

Кроме того, такое решительное надувание парусов инфляции со стороны крупнейших мировых ЦБ, вероятно, благоприятно отразится на котировках золота и других сырьевых активов. Правда, в случае реализации мировых рисков – жёсткой посадки Китая и торможении мирового роста – рисковые активы вновь окажутся в числе наиболее пострадавших.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ФРС принимает реальность

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Общей движущей силой вчера был пересмотр прогнозов на фоне признания реальности замедления роста: внутреннего и глобального. Это было видно как по ФРС США, так и по представлению бюджета британским канцлером. ФРС срезала 50 пунктов от средних ожиданий по процентным ставкам к концу этого года, хотя декабрьский прогноз на четыре повышения с самого начала казался слишком оптимистичным. Текущее поведение уже стало тенденцией для центральных банков и рынков в течение последних пяти лет, другими словами, они постоянно отодвигают на будущее повышение ставок. Аналогичная картина была и на фискальном фронте, а также это было очевидно по британскому бюджету, в рамках которого канцлер вновь был вынужден отодвинуть на будущее момент достижения бюджетом профицита на фоне роста займов в годы интервенций. От экономики ожидается более медленный и менее производительный рост.

Что все это значит для валют? Что ж, как и всегда, все относительно. Фунт рос вчера по отношению к доллару за счёт общей слабости американской валюты, однако в более широкой перспективе он продолжит снижаться на основе дифференциала процентных ставок. Тоже самое справедливо против евро, пара EUR/GBP растёт и приближается к максимуму на уровне 0.79287, зафиксированному в конце февраля. Другим примечательным событием этой ночи был осси с ростом до уровня 0.76 на фоне последних данных по занятости, показавших снижение уровня безработицы до 5.8%. Сегодня в центре внимания будет решение по ставке Банка Англии (не ожидается изменений), однако же сопроводительный протокол будет под пристальным вниманием на предмет наличия признаков рассмотрения снижения ставок. Если они будут найдены, это может усилить понижательное давление на британскую валюту усилится.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

ЦБР: приготовиться к снижению

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Центробанк России сегодня, вероятно, оставит без изменений процентные ставки, но ввернёт фразу о готовности снижать ставку в ходе следующих заседаний, если волатильность валютного рынка форекс продолжит нормализоваться.

Если смотреть исключительно на показатели инфляции в январе и феврале, а также на динамику курса рубля за прошедший месяц, то легко можно сделать вывод, что у ЦБР есть пространство для смягчения политики. Обвал рубля с конца прошлого года не вызывал резкого роста цен, как это было год назад. В январе и феврале индекс потребительских цен вырос на 1% и 0.6%, соответственно. Это вдвое ниже средних значений для этих месяцев за последние 14 лет. Российская валюта отыграла спад в начале года и вернулась к 68 за доллар и 77 за евро, по доллару это минимум с начала декабря, по евро – с его конца.

Если ЦБР будет излишне мягким сегодня, то может попасть в ту же ситуацию, что и год назад. К маю прошлого года нефть отскочила на 50% от январских минимумов, доллар упал к рублю из области 70 до 50. ЦБР тогда снижал ставку, смягчал условия валютного репо и возобновил покупки валюты в резервы. Однако разворот нефти вызвал волатильность, рубль вновь понадобилось сдерживать от падения, а не от роста.

Кроме того, вскоре эффект базы начнёт играть не на понижение, а на повышение инфляции. В апреле-июне темп роста цен был ниже привычных уровней для этих месяцев, к тому же в реальную экономику начнёт просачиваться эффект от наиболее резкого периода падения рубля – в январе этого года.

Взгляд на развитие ситуации внутри страны говорит о необходимости смягчения политики ЦБР, однако для достижения весьма амбициозных целей банка по инфляции (7% в этом году и 4% в следующем) политика должна быть жёстче, чем обычно.

Обзор действий зарубежных коллег также создаёт соблазны для смягчения политики. Вчера снизил свою ставку Банк Норвегии, чуть ранее ФРС пересмотрел прогнозы собственного ужесточения политики, ЕЦБ снизил ставки и расширил QE, Банк Японии впервые ввёл отрицательные ставки, РБНЗ сократил свою ставку.
Но именно это должно служить не руководством к действию, а предупредительным сигналом, что глобальные риски остаются высокими.

Рубль гораздо больше привязан к динамике нефти, чем к политике ЦБР. Сохранение ставок не вызовет практически никаких движений на валютном рынке, в то время как неожиданное снижение ставки на 50-100 пунктов способно на некоторое время импульсивно ослабить российскую валюту на 50-100 копеек, однако примеры предыдущих изменений ставки не позволяют надеяться на длительный эффект.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Смена рыночного мышления

Автор Саймон Смит, Главный экономист


На этой неделе было заметно изменение тона валютных рынков: индекс доллара направился в сторону новых минимумов за год, суммарно с начала года он просел на 5% (расчётам помогает близость к 100.0!). Вспомните, многие начали год с бычьих взглядов в отношении доллара на основе ожиданий продолжения ФРС цикла ужесточения политики, тогда как другие ЦБ (ЕЦБ и Банк Японии) продолжали смягчать политику различными способами. Пересмотр прогнозов ФРС на этой неделе количества повышений ставок вызвал снижение доллара. Все это происходило на фоне роста спроса на риски: осси направился в сторону 0.77, чему поспособствовали более положительные данные по занятости. В тоже время, американские индексы (S&P 500) компенсировали снижение за год, тогда как европейские биржи не сильно отстали. Мы также увидели дальнейший рост валют развивающихся рынков с минимумов января, и российский рубль с бразильским реалом здесь идут первыми в списке.

Что касается сегодняшнего дня, экономический календарь достаточно свободный, выходят данные по канадской инфляции и предварительные данные по потребительскому доверию университета Мичигана в США, тогда как сегодня также выступят несколько высокопоставленных чиновников ФРС. Мы должны увидеть более спокойное окончание недели касательно валют после волатильного начала, тем не менее, это весьма подвижный сектор, поэтому всегда держите в голове возможные рисковые параметры. Заглядывая вперёд, нужно отметить, что мы приближаемся к укороченной рабочей неделе (в связи с празднованием Пасхи на некоторых рынках), таким образом, мы можем столкнуться с неустойчивостью на рынке в связи с пониженным объёмом ликвидности.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рост нефти и рубля застопорится в ближайшее время

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Ралли российского рубля на форекс этой весной может оказаться менее продолжительным, чем обычно, хотя по силе оно уступает лишь взлёту российской валюты годом ранее. Доллар подешевел на 18 рублей со своих пиковых значений 21 января по прошлую пятницу, когда котировки USDRUB опускались ниже 67. Параллельно с этим нефть совершала впечатляющий (в процентном отношении) отскок, вернувшись в область выше 40 долларов за баррель.

Однако сейчас появляется слишком много помех для дальнейшего роста рубля. Год назад прирост нефти на 50% от минимумов начала года позволил американским компаниям стабилизировать буровую активность после резкого её сокращения в предшествующие месяцы. Сейчас, кажется, история повторяется в точности. Число работающих буровых установок на прошлой неделе сократилось на 4 до 476. Однако, для участников нефтяного рынка важно, что число буровых по добыче нефти выросло на единицу (до 387), в то время как добывающих газ стало меньше на 5 (до 89). Это следует воспринимать как сигнал, что добытчики чувствуют, что дальнейшие сокращения добычи уже могут проходить как минимум не так резко. Если тенденция прошлой недели подтвердится в будущем, это окажет существенное давление на котировки нефти.

Параллельно при этом Иран продвигается к своей цели по наращиванию добычи, выйдя из по санкций. Суммарно отсутствие спада добычи в США и наращивание её в Иране серьёзно отодвигают дату баланса спроса и предложения на рынке. Это формирует основания для нового витка снижения цены нефти. Поддерживающими факторами при этом могут стать более высокий спрос на нефтепродукты и ускорение роста мирового ВВП. Однако это влияние, вероятно, окажется менее выраженным, не избавляя в полной мере нефть от снижения.

Нефть может и не обновить многолетние минимумы, но вполне может потерять 5-7 долларов в ближайшие недели.
Российская валюта может столкнуться с более широким списком негативных факторов, чем просто ослабление нефти. Для рубля серьёзным препятствием росту способны также стать повышенные бюджетные расходы в предвыборный год. Источником финансирования при ограниченном доступе к западному капиталу могут стать внутренние резервы. В свою очередь уменьшение подушки безопасности повысит градус неопределённости для рубля.

ЦБ сделал абсолютно правильно, назвав неопределённость бюджетной политики одной из причин сохранения жёсткого тона политики монетарной. Высокая ставка поможет рублю, но, как и всегда, не станет определяющей для динамики российской валюты.

Рубль в этих условиях может в ближайшие недели развернуться в сторону снижения. Одной из ближайших целей роста USDRUB может стать круглый уровень 70, а в случае развития спада нефти, пара может отдать половину роста в январе-марте, достигнув 77 за доллар, хотя более вероятна консолидация у 74.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Фунт вновь снижается

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Окончание прошлой недели оказалось относительно спокойным для валютных рынков, это происходило на фоне структурных изменений в настроениях в отношении доллара после заседания ФРС и переоценки долгосрочных перспектив для экономики и ставок. По сути дела, они по-прежнему играют в “валютные догонялки” с рыночными прогнозами, которые пока что полностью не заложили ни одного повышения ставки до конца года. Мы увидели восстановление по доллару в пятницу после более раннего снижения ниже новых минимумов за год по индексу USDX. Этот процесс продолжился и ночью, и особенно заметен он был против британского фунта: кабель вернулся ниже 1.43, тогда как валюта в принципе остаётся мишенью для долгосрочного снижения за счёт истории с Brexit. В британском правительстве на выходных была отставка одного из министров после выхода последнего бюджета, что также усилило неопределённость вокруг валюты. Другим катализатором ночью стал китайский юань, справочный курс которого снизился максимального с января. Это толкнуло пару USD/CNY в сторону от минимумов за год, зафиксированных в конце прошлой недели.

Эта неделя будет укороченной, так как многие рынки будут закрыты в пятницу на празднование Пасхи. Это может повлиять на снижение ликвидности в конце недели. Завтра выходят ключевые данные от немецкого института IFO вместе с последними данными по инфляции из Британии в тот же день. В четверг также Япония опубликует данные по инфляции, хотя тут картина более чем ясна после недавних решений и комментариев ЦБ, демонстрировавших разочарование неспособностью привести инфляцию к целевым 2% в долгосрочной перспективе. Акции начинают неделю на осторожной ноте, в основном снижаясь в Европе, тогда как общая ситуация по валютам и акциям на развивающихся рынках указывает на тревожный тон.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Евро упадёт к 75?

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Поборов первоначальное ослабление в начале торгов понедельника, рубль закрылся в плюсе против евро и доллара. С утра у рубля есть шансы на рост на форекс вслед за дальнейшим усилением нефти, которая прибавила 1.2 доллара к минимумам понедельника и сейчас стоит 41.70. Пара USDRUB находится у 67.85, что соответствует минимумам прошлой пятницы и возвращает пару к уровням на начало декабря прошлого года. EURRUB находится у 76.40. До этого три дня подряд пара находила поддержку вблизи 76, где также была консолидация в конце прошлого года – начале этого.

Лучше осторожно подходить к ставкам на рост рубля и нефти на текущих уровней, так как их рост не связан в настоящий момент с новой информацией о балансе спроса и предложения, а является попросту обыгрыванием уже известных тем.

Среди новостей, которые сегодня могут повлиять на ход торгов, в первую очередь следует выделить публикацию индексов деловой активности Германии – сразу от Ifo и ZEW. Аналитики рынка в среднем ждут улучшения в этих показателях, однако если им не удастся оправдать ожидания, то может развиться давление на единую валюту. Если так и произойдёт, то следует ожидать закрепления евро ниже 1.12 в паре с долларом и ниже 75 – в паре с рублём. Более смешанная картина наблюдается в ожиданиях по публикации предварительных PMI по ряду стран еврозоны. По США не выходит важной статистики.

Таким образом, показатели деловой активности еврозоны, и в особенности Германии способны стать решающим аргументом в борьбе за тренд в паре EURUSD, а также стать решающим аргументом в борьбе за психологический уровень 75 рублей.

По Британии сегодня выходит пакет статистики по ценам. Эти данные обладают достаточным потенциалом, чтобы игроки на время забыли о волнениях вокруг Brexit и вновь стали взвешивать перспективы повышения процентных ставок.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Падающий доллар

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Фунт снижался вчера сильнее других валют из-за политических событий на выходных, а также “маячащего” на горизонте Brexit. На фоне этих тем, выход данных по инфляции (публикуются в 09:30 GMT), вероятно, будут вторичным, разве если только мы не увидим небольшой рост по сравнению с прошлым годом с 0.3% до 0.4%. Рынок процентных ставок остаётся скорее более склонным к снижению ставок в данный момент, нежели повышению, здесь закладывается вероятность всего около 10% к концу этого года. Выйдут также данные по государственному заимствованию в это же время, которые, вероятно, будут представлять более существенный интерес, учитывая продолжающееся обсуждение и изменения после выхода бюджета на прошлой неделе.

После двухдневного разворота, доллар снова снижался ночью даже после комментариев двух чиновников ФРС (Уильямса и Локхарта) о том, что следующее повышение ставки может произойти уже в апреле. Тем не менее, они оба не голосуют в этом году, так что рынок воспринял их комментарии с некоторой степенью скептицизма. По другим направлениям, единая валюта первоначально будет зависеть от последнего PMI с публикацией предварительных данных за апрель. В ходе ночных торгов иена была в центре внимания, далее снижаясь против доллара, толкнув пару USD/JPY в сторону от минимума 110.67, зафиксированного в конце прошлой недели. Эта неделя укорочена из-за празднования Пасхи в пятницу в некоторых странах, таким образом, трейдинг, вероятно, будет носить порывистый характер из-за снижения ликвидности ниже обычных уровней.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар постепенно отыгрывает недавние потери

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Укрепление рубля к доллару и евро по итогам вторника было обусловлено небольшим приростом цены на нефть в активную фазу торгов на российских площадках. USDRUB опустился на 40 копеек до 67.45, в то время как EURRUB потерял немногим более 60 копеек, снизившись к 75.63. В это же время нефть делала попытки уйти выше 42.

Публикация данных по запасам в нефтехранилищах США от API показала прирост на 8.8 млн. баррелей (втрое выше ожиданий), ослабив надежды, что этот показатель вскоре будет снижаться. В ходе реакции на эту новость Brent потеряла уже 70 центов и опустилась ниже уровней открытия вторника. Это обещает создать давление на российскую валюту в начале торгов с возможностью роста пары USDRUB в область 68, а по EURRUB – к 76.

Помимо нефти, на форекс также отмечается рост доллара. Изначально всплеск на него был спровоцирован терактами в Брюсселе. Однако пара USDJPY в конечном итоге развернулась к росту, а фондовые рынки – вышли в плюс, опровергая эту гипотезу. Текущая динамика доллара всё больше напоминает восстановление курса доллара после внушительного падения за предыдущие две недели.

Сегодня из зарубежной макроэкономической статистики набольшее влияние потенциально имеют официальные данные по запасам нефти и нефтепродуктов, которые подтвердят или опровергнут наблюдение API. Рост запасов может наложить ещё большее давление на нефть, подстегнув ослабление рубля после довольно длительного периода роста.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Спрос на риск медленно возвращается

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Вчерашний день был достаточно сложным для рынков из-за трагических событий в Брюсселе. В то время как человеческие потери безвозвратны, влияние на финансовые рынки все же носит временный характер. Вчера мы увидели умеренный всплеск спроса на безопасность на рынках; доходность облигаций ведущих стран падала, тогда как доходность облигаций периферийных стран была либо умеренной, либо росла. Золото подросло, хотя эта динамика более чем развернулась на ночных торгах. Что касается форекса, фунт оказался главным проигравшим. Этому есть два объяснения. Первое заключается в том, что появились предположения, что события в Брюсселе лишь усилят позиции лагеря, выступающего за выход из ЕС на предстоящем референдуме в июне, так как теперь они будут внушать гражданам (верно или ошибочно), что выход из ЕС приведёт к укреплению контроля на границах и повышению безопасности. Вторая причина заключается в том факте, что фунт стал сильнее торговаться обратно пропорционально рискам. Другими словами, когда растут активы на фоне более существенного неприятия рисков инвесторами, фунт падает, и эта взаимосвязь существенно укрепилась в этом году.

Что касается сегодняшнего дня, так как мы приближаемся к празднованию Пасхи, вероятно, будет заметен спад активности и волатильности перед долгими выходными, и некоторые рынки (Лондон, Нью-Йорк) будут закрыты в пятницу. Выступят несколько чиновников, тем не менее, это событие несёт в себе малые риски и низкую вероятность влияния на рынки. Основными темами станет сохраняющаяся слабость фунта вместе со буксующим восстановлением валют развивающихся рынков. Осси также продолжает бросать вызов гравитации, демонстрируя рост примерно на 7% с начала месяца. Акции также на ключевых уровнях, особенно в США, где S&P сталкивается со сложностями в движении вверх, компенсируя снижение с начала года. Большая часть европейских индексов изо всех сил пытаются компенсировать этот же гэп, и вероятно, останутся в режиме осторожности на фоне вчерашних событий.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Покупатели рисковых активов фиксируют прибыль

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Доллар продолжает равномерное наступление на форекс, отыграв две трети потерь с комментария ФРС на прошлой неделе, прибавив с 18 марта 1.2%. В свою очередь укрепление USD вызывает давление на такие сырьевые товары как нефть и золото. На нефть также оказывают давление данные о запасах, отметивших прирост сразу на 9.4 млн. баррелей.

Запасы продолжают расти, являясь отражением, что американские компании не спешат сокращать добычу, предполагая хороший спрос на бензин в ходе летнего сезона. На данных о запасах Brent опустилась на 130 центов до 40.50$. Нефть снижается с начала недели, и имеет шансы развить свой спад в область 37 в ближайшие несколько торговых сессий, если игроки станут осторожней в своих ставках на дальнейший отскок цены.

Доллар к рублю укрепился вчера на 120 копеек, и торгуется в настоящий момент около 68.70. Ослабление нефти усиливает шансы, что и рублю грозит коррекция, способная увести USDRUB к 70 на коней недели и выше 74 к концу следующей.

Золото вернулось в область 1220 за унцию, где устойчиво находилось месяц назад. Здесь также развивается фиксация прибыли после внушительного ралли. Золото способно провалиться к 1194 в ходе фиксации прибыли от ралли декабря-марта.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар подталкивают вверх

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Доллар рос в течение последних четырёх сессий, укреплялся и далее укреплялся в ходе ночной сессии. Мы столкнулись с медленным переходом дифференциалов процентных ставок в пользу доллара, спред двухлетних долговых бумаг (США против Германии) демонстрировал динамику на 7 пунктов в пользу США (большой спрос на длинные позиции по доллару) в течение прошлой недели. Это вытолкнуло пару EUR/USD обратно с максимума 1.1342, установленного на прошлой неделе, сформировав аккуратную формацию двойная вершина на дневном графике. В более широкой перспективе, это создаёт более жёсткое сопротивление в области 1.1342/76. Наибольшая коррекция произошла против фунта и долларового блока (в частности, австралийского и канадского долларов). Снижение фунта неизбежно связано с продолжающимися дебатами в отношении Brexit, тогда как рынки опционов становятся все более медвежьими, отражая сильное стремление инвесторов к хеджированию рисков снижения. Тем временем, долларовый блок снижался на фоне умеренного разворота в сторону снижения цен на сырье. Суть в том, что восстановление американского доллара больше связано со снижением других валют, нежели с переоценкой причин для укрепления доллара.

Сегодняшняя сессия, вероятно, будет носить приглушенный характер, учитывая длинные пасхальные выходные на многих рынках, что также создаёт основу для приглушенной сессий завтра и в понедельник. Что касается данных, сперва выйдут данные по розничным продажам из Британии, позже США опубликуют данные по товарам длительного пользования и предварительный индекс PMI для сектора услуг позже в течение торговой сессии. Также один из ястребов ФРС (Буллард) будет выступать сегодня в течение торговой сессии, что может оказать некоторую поддержку доллару, если сохранится в силе ястребиная риторика.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Рубль теряет силу перед Йеллен

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


По итогам торгов в понедельник российский рубль остался на тех же позициях к доллару – у 68.50, которые были к началу недели, не сумев удержать завоевания первых часов, когда USDRUB провалился к 67.60. В целом, такое развитие событий было весьма ожидаемым. За ослаблением рубля, которое может продолжиться и сегодня, стоят следующие факторы:
• падение нефти на 2.5% с максимумов понедельника и 5% с максимумов прошлой недели;
• ослабление спроса на риски в связи с ростом озабоченности вокруг спроса в крупнейших экономиках (США, Япония);
• фиксация прибыли по сырьевым валютам в конце месяца после бурного роста.

С другой стороны, доллар на валютном рынке ослаб за прошедшие сутки после выхода слабой статистики потребительских расходов в США. Теперь участники рынка ожидают выступление Йеллен и публикации индекса потребительской уверенности чуть ранее. Ранее глава ФРС указывала на риски, что замедление мировой экономики способно подавить экономическую активность в США. Сейчас, после довольно двух месяцев сравнительно сильных статистических данных, эти опасения могут быть частично развеяны.

Если это окажется так, то Йеллен будет вновь напоминать о скором повышении ставок в США. Возможно, рынок вновь будет закладываться на более высокие шансы повышения ставки в июне против 38% на данный момент.

В свою очередь это способно вдохнуть новую жизнь в ралли доллара, подстегнув также ослабление сырья, сырьевых валют и фондовых площадок. В этих условиях к началу торгов среды пара USDRUB способна превысить 69.50 и всерьёз угрожать 70, а EURRUB – переберётся через 77 и будет делать попытки уйти выше 77.70.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Доллар взял паузу

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Устойчивое ралли доллара с прошлой недели вчера прервалось: индекс доллара подвёл черту под шестью сессиями подряд роста. Частично, это объясняется признаками того, что чиновники теперь больше уверены в способности экономики перенести будущие повышения ставок в этом году. Сегодня на рынках будет чувствоваться напряжение перед выступлением председателя ФРС Йеллен перед Экономическим клубом в Нью-Йорке, в ходе которого она должна будет высказаться в отношении экономики. Без сомнений, все будут тщательнейшим образом изучать её слова на предмет намёков в отношении будущей политики ФРС, учитывая, что наиболее недавние ястребиные комментарии последовали от не голосующих членов ФРС. Вчерашние данные также способствовали снижению привлекательности доллара, а также некоторые оценки на ВВП в первом квартале ниже 1.0% в годовом исчислении, что не создаёт хорошую основу для повышения ставки уже в апреле.

Ликвидность должна сегодня вернуться на рынки после празднования Пасхи, хотя мы по-прежнему можем ожидать “ухабистой” недели по мере приближения окончания месяца в четверг и данных по занятости из США в пятницу. Самым ярким валютным пятном стал бразильский реал, показавший наиболее сильную производительность среди основных валют развивающихся рынков с начала этого года, во многом эта динамика является отражением недооценки с прошлого года. Такую динамику валюта показывала даже на фоне политических потрясений в стране. Среди основных валют сложно игнорировать волатильность фунта, который упал до 1.42 в начале европейских торгов перед восстановлением на открытии сессии до 1.4230. Фунт все ещё продолжает торговаться больше как рисковая валюта по мере приближения референдума по выходу из ЕС в июне, таким образом, валюта привлекает все меньший спрос на безопасность. Стоит наблюдать за парой EUR/JPY по мере приближения к мартовскому максимуму на 127.29 с аналогичной картиной по AUD/JPY, которая в настоящий момент несколько не дотягивает до максимума 86.41, зафиксированным ранее в этом месяце.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Слабый доллар и дорогая нефть в интересах Йеллен

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Доллар упал на комментариях Йеллен в отношении перспектив монетарной политики. Падение индекса доллара USDX по итогам вторника составило 1%, вернув доллар к уровням полуторанедельной давности. Пара EURUSD поднялась к 1.13, а GBPUSD – к 1.44.

В речи о прогнозах, неопределённости и монетарной политике наибольшее влияние на рынки оказали слова главы ФРС о том, что требуется сохранять осторожность в повышении ставок. В неожиданно прямолинейной речи Йеллен чётко разделила и назвала риски для экономики и инфляции.

Для экономики это:
• темп мирового роста;
• перспективы сырьевых цен, в особенности, нефти.
Для инфляции угрозу представляет:
• возобновление падения цен на сырьё;
• рост доллара;
• падение инфляционных ожиданий.

Ещё не известно, получится ли у ФРС ослабить доллар и подстегнуть рост нефти (у ЕЦБ и БЯ пока не получилось сделать это), однако из выступления Йеллен ясно видно, что она хотела бы видеть подобный эффект.

Краткосрочно её комментарии поддержали рост фондовых рынков и золота, так участники теперь не опасаются ужесточения монетарной политики. Это также помогло остановить спад нефти, но пока не более того.

Йеллен дала сильный сигнал рынкам, и весьма неожиданный после комментариев других чиновников ФРС. При прочих равных, это может послужить основой для дальнейшего ослабления доллара и импульса нефти. Но на нефть влияет ещё множество факторов, поэтому её реакция может быть сопоставима с динамикой USD, а не в несколько раз больше, как это зачастую бывает.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Йеллен вернула доллар к снижению

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Председатель ФРС Джанет Йеллен развернула большую часть ралли доллара с середины марта, сделав неожиданно мягкое заявление, а также сделав упор на осторожном подходе к процентным ставкам. Это толкнуло доходность американских двухлеток назад к уровням начала месяца, тогда как общий индекс доллара сейчас снижается более чем на 3% за месяц и немногим выше 5% с начала года. Напомним, что это должен был быть год, когда ФРС продолжала бы ужесточать политику; начало было положено в декабре, и это поддержало доллар. И вновь, дорожная карта на год изменилась, и быкам по доллару пришлось пересмотреть свои стратегии. Сильнее всего среди основных валют доллар потерял к иене, ещё больше – к бразильскому реалу, выросшему на 9% за квартал. Недавний рост происходил на фоне ожиданий отставки президента Дилмы Русеф в ближайшие месяцы, что способствовало бы прогрессу в финансовых реформах.

Что касается сегодняшнего дня, то так как это предпоследний день месяца и квартала, это может привести к нервозной торговле, так как инвесторы ожидают выхода отчёта по занятости из США в пятницу. Сегодня на эту тему выходят данные ADP в 12:15 GMT, которые и дадут представление о пятничном релизе. Обратите внимание, как Йеллен вчера снизила важность связки инфляция – снижение безработицы, так что даже это яркое пятно не рассматривается в качестве фактора влияния на повышение ставок. Выходят также данные делового и потребительского доверия в еврозоне в 09:00 GMT. Евро продолжает относительно неплохо держаться на фоне отрицательных ставок в Европе, достаточно сильный уровень сопротивления чувствуется в области 1.1342/76 в паре EUR/USD.


http://blog.fxpro.ru/

 

[Viktor_Pro]

Нефть не находит причин расти

Автор Александр Купцикевич, Аналитик


Нефть вчера к концу дня развернулась в сторону снижения, опустившись к 38.80 за баррель Brent, что является областью минимумов двухнедельной давности. Такой разворот нефти вновь вернёт доллар/рубль выше 68 сегодня в начале торгов, а также вновь породит сомнения в возможности дальнейшего снижения пары в краткосрочной перспективе.

Речи чиновников ФРС об осторожности в дальнейших повышениях ставок формально должны помогать нефти и спросу на риски, но фактически порождают сомнения у игроков в устойчивости роста экономики США. В итоге рынки занимают позицию осторожности.

Запасы нефти продолжают расти, хотя и не так мощно, как в предыдущие недели, при этом всё больше участники рынка сомневаются в возможности ограничения добычи крупнейшими производителями через две недели. Наблюдение за поведением рынка говорит о том, что ралли последних недель было порождено закрытием продаж, а не открытием покупок. В конечном итоге рынкам всё ещё нужен повод для стратегических покупок нефти. Исчерпала себя идея покупки нефти на том, что её цена упала излишне низко. Теперь она не такая низкая, и нужна причина для дальнейших покупок.

Соответственно, вчерашние уровни рубля могут стать краткосрочными минимумами, за которыми последует коррекция в область 75.


http://blog.fxpro.ru/