Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Цены производителей Швейцарии заметно снизились вопреки ожиданиям

Цены производителей и импорта в Швейцарии упали на полпроцента в октябре, сохранив размер снижения к прошлому году по индексу в размере 4,8%. Хотя более точные данные говорят о том, что в сентябре цены были на 4,9% ниже сентября 2008, а в октябре – на 4,7% ниже соответствующего месяца годом ранее. Как бы то ни было, рынок ожидал увидеть вовсе не снижение цен, а их рост, пусть и минимальный, на 0,1%. Однако факты показали, что компании готовы идти на большие издержки, несмотря на увеличение стоимости сырья, а невероятно стабильный франк к евро в последние месяцы помогает в этом.

Днем ранее мы узнали о том, что экономические ожидания в отношении этой страны не смогли поддержать тот высокий настрой, полученный в октябре. Ноябрьское значение индекса от ZEW опустилось до 56,4 с 65,0. Однако, выступавший вчера глава SNB Джордан был заметно более оптимистичен в своей оценке наблюдающихся в стране трендов. Был повышен прогноз на будущий год до роста ВВП в 0,9% с 0,3%, а оценка снижения в текущем году пересмотрена с -2,5% до -1,8%. Также главный банкир заговорил о том, что в среднесрочной перспективе наиболее важным моментом является разработка плана по нормализации монетарной политики.

 

[Viktor_Pro]

ВВП Еврозоны вырос в третьем квартале

ВВП Еврозоны вырос в третьем квартале, единая валюта удержалась выше 1,48

Опубликованные данные по динамике ВВП еврозоны в третьем квартале оказались несколько слабее ожиданий. Первоначальные прогнозы предполагали экспансию экономики на 0,6% после падения на 0,2% во втором квартале. Факт составил +0,4%. Однако, начавшие поступать с утра данные по крупнейшим экономикам региона заставили поволноваться. Сначала Германия оказалась слабее ожиданий, прибавив 0,7% при прогнозах в 0,8%. Всё это относительно неплохо, если учесть что рост в 0,4% был и во втором квартале (ранее сообщалось о +0,3%). Но позднее Франция показала вдвое меньший рост показателя, на 0,3%, чем от неё ожидали. Уже не первый квартальный прирост демонстрирует Португалия, Чехия, не исключено, что вновь Польша – данных по ней еще нет, но весь текущий год был положительным. Вернулись к росту Италия (+0,6%), Нидерланды (+0,4%), Австрия (сразу +0,9%). Хорошие новости из Литвы (+6%), она не из еврозоны, но все же является одной из стран-неудачниц в текущем кризисе. Нет вестей из Литвы, а Эстония потеряла еще 2,8%. Данные очень разношерстные, но в целом подтвердили рост экономики как в зоне евро, так и в Евросоюзе в целом (+0,2%). Падение к прошлому году оценивается как -4,1% и -4,3% соответственно. Худшее позади, но это еще далеко не экспансия, а всего лишь восстановление после резкого падения.

Евро сумел удержаться выше 1,48, несмотря на довольно сильную атаку на него вчера. Тем не менее, евро чувствует себя хуже фунта, и неплохо теряет к иене. Такой негатив вызван опасениями, что дополнительное финансирование может потребоваться не только немецкому WestLB (вчера говорили о 3-х млрд. евро от германского правительства)

 

[Viktor_Pro]

Доллар неохотно попытался вырасти после отчета по торговому балансу США

Отчет по торговле Британии на этой неделе наглядно показал, что за время кризиса принципиальных подвижек не произошло. То же самое показал и сегодняшний отчет по торговле США. С ростом экономики опережающими темпами растёт импорт над экспортом, что увеличивает торговый дефицит этой страны. Данные за сентябрь показали торговый дефицит в размере 36,5 млрд. долларов. При этом отмечается опережающий рост импорта над экспортом. Первый прибавил за месяц сразу 5,8%, в то время как продажи за рубеж выросли в денежном выражении только на 2,9%. Правда, год к году существует некоторое улучшение за счет более слабого доллара. Так к сентябрю прошлого года импорт сократился на 20,6%, в то же время экспорт снизился на 13,2%. Скорректированный на инфляцию торговый дефицит, который используют для подсчета ВВП, оказался также заметно хуже. В итоге рынок сразу же стал закладываться на пересмотр данных за третий квартал в сторону меньшего прироста.

Другим важным вопросом в связи ослабления доллара является динамика цен импортных товаров. В октябре стоимость импорта выросла на 0,7% (слабее прогнозов в 1,1%). Но с другой стороны, рухнувшие в предшествующем октябре цены на нефть привели к снижению базы, так что теперь год к году стоимость импорта ниже «всего» на 5,7%, а не на 12,0%, как это было еще в сентябре. Доллар нанес еще один удар по рынку, но уже не столь сильный. Вероятно, евро сумеет удержаться выше 1,48, что увеличивает перспективы дальнейшего восхождения пары. Наиболее успешно американская валюта укрепляется к нефти.

 

[Viktor_Pro]

Сильный ВВП Японии повысил спрос на риск, но иену оставил в прежних коридорах

ВВП Японии вырос сильнее ожиданий, прибавив по итогам третьего квартала 1,2% или 4,8% в годовом исчислении. Средний рыночный прогноз предполагал более скромное увеличение, на 0,7%, как и тремя месяцами ранее. Такой прогноз во многом делался за счет подобного увеличения экспорта. Во втором и третьем кварталах его годовой темп прироста был по 28%. Однако, рост потребительской активности также внес свой вклад, причем вдвое больший, чем разница между экспортом и импортом. Как сообщается в отчете, внутреннее потребление прибавило 0,8 процентных пункта из 1,2, оставшиеся 0,4 проц. п. – благодаря опережающему росту экспорта. Он добавил 0,9 пр. п., но импорт «отнял» 0,5%, увеличившись на 14,1% в годовом исчислении.
Правительственные программы стимулирования потребительской активности, как мы видим, неплохо поддержали спрос, помогая экономике восстановиться после тяжелейшего спада, однако существует неопределенность в отношении того, будет ли и далее внутреннее потребление поддерживать рост. Дело в том, что правительственные программы дополнительно расширяют бюджетный дефицит, увеличивая долговую нагрузку государства. А она и без того стремиться к двум собственным ВВП после неудач Потерянного Десятилетия. В конечном итоге правительство Японии должно будет приступить к консолидации бюджета, вновь ужесточив фискальную политику, что замедлит рост. Несмотря на позитивную динамику в объеме валового продукта на протяжении полугода, от своего пика на первую четверть 2008 года он находится ниже на 6,7% и составляя 531 трлн. иен или 5,9 трлн. долларов

Рост японского ВВП вдохновил участников рынка, которые с новой силой стали покупать рисковые активы за счет доллара, золото достигло 1133 долл. евро отыграл падение во второй половине прошлой недели, вновь поднявшись вплотную к 1,50. При этом пара доллар/иена ведет себя более скромно. У медведей нет достаточной уверенности, что удастся пробиться ниже 89, поэтому пара топчется около уровня на открытии недели, 89,45.

 

[Viktor_Pro]

Цены производителей Новой Зеландии не оправдали ожиданий

Цены производителей Новой Зеландии не оправдали ожиданий, снизившись в третьем квартале

Цены производителей в Новой Зеландии пошли вниз на снижении стоимости товаров повседневного спроса. Закупочные цены (Input PPI) упали к прошлому кварталу на 1,1%, а к уровню прошлого года теряют 5,8% против пика ровно годом ранее в 13,6%. Отпускные цены производителей теряют даже еще значительней, -1,4% кв/кв., но при этом показывают меньшую волатильность, потеряв к сентябрю прошлого года 2,1%. При этом ожидалось, что этот индекс вырастет на 0,3% кв/кв. В данном случае нас больше интересует поквартальная динамика, так как взлеты и падения прошлого года существенно искажают общую картину. Наибольший обвал в отпускных ценах отмечается в продукции сельского хозяйства (-7,3%), но также значительное снижение также в добывающих отраслях, там цены снижаются четыре квартала подряд. На входе цены резко упали на товары повседневного спроса (-20,9%), внеся существенный вклад в падение общей группы товаров обрабатывающей промышленности (-4,8%). Производители идут навстречу потребителям, снижая цены, но также в этом им помогает и спад цен на продукцию сельского хозяйства, проходящий на бирже.

Новозеландский доллар довольно вяло растет к американцу в понедельник, после впечатляющего завершения пятницы. Несмотря на возобновление спроса на рисковую торговлю, рост киви захлебнулся о слабую динамику цен производителей, так как может позволить сохранить мягкую монетарную политику на протяжении более продолжительного интервала.

 

[Viktor_Pro]

Ценовое давление в еврозоне сильнее, чем в Штатах

Ценовое давление в еврозоне сильнее, чем в Штатах, а спрос на риск подстегивает к покупкам евро

Потребительские цены в зоне евро остаются на 0,1% ниже уровня прошлого года, в соответствии с предварительной оценкой Евростата. Отрицательный темп инфляции сохраняется уже в течение полугода, но явно лучше июльского пика, когда HICP был на 0,7% ниже уровня в соответствующем месяце предшествующего года. За октябрь цены выросли на 0,2%. Сильнее других прибавила одежда и обувь (3,1% и вклад в 0,16 процентных пунктов). За прошедший год наибольший вклад в рост внес табак (+0,14 проц. п.), кафе и рестораны (+0,12 проц. п.) и аренду (+0,11 проц. п.). Упали, естественно, энергоносители – газ (-0,27 проц.п.) и топливо для транспорта (-0,42 проц. п.). Стержневой индекс сохраняет прирост на 1,2% к уровню прошлого года.

Если сравнивать взгляд на инфляцию, то более высокий ее уровень (в нашем случае, меньшее снижение) наблюдается в зоне евро в сравнении с США (-1,3% г/г в сентябре и прогноз в -0,3% г/г к октябрю). Другими словами дефляционное давление в регионе с единой валютой не столь велико. Наблюдаемый с начала года рост цен на энергоносители, особенно в сравнении с прошлым годом, в условиях роста экономики будет всё в большей степени подстегивать рост цен на потребительские товары и услуги. Что, вероятно, заставит ужесточить риторику представителей ЕЦБ. Единая валюта после того, как сумела удержать 1,48 на прошлой неделе, направилась в рост, вновь попробовав взять 1,50. Скорее всего, в течение недели мы достигнем отметки в 1,51-1,5150.

 

[Viktor_Pro]

Евро болтается вблизи 1,50, на противоречивой статистике из Штатов

Рост розничных продаж в США превысил ожидания рынка, составив в октябре 1,4% против среднего прогноза в 1,0%. Сентябрьское падение, на 2,4%, было компенсировано лишь отчасти. Однако за вычетом автомобилей, этот показатель прибавил всего 0,2%, делая картину еще более мрачной. Продажи автомобилей взлетели на 7,4% после падения на 14,3% в сентябре, а объем продаж строительных материалов и фурнитуры для дома продолжает снижаться. Это говорит о сохранении весьма вялого спроса в секторе. Тем не менее, по сравнению с прошлым годом, показатель розничной торговли улучшается от месяца к месяцу. Сейчас спад к соответствующему месяцу в предшествующем году составляет 1,8%, в то время как сентябре он был в 6,3%, а худшие показатели были в декабре (-10,6%) и в апреле (-10%). Розничные продажи находятся на 8,5% ниже своего пикового уровня в ноябре 2007 года, несмотря на программы налоговых вычетов Буша и Обамы. Тем не менее, без них, коллапс был бы значительно сильнее.

Несколько хуже ожиданий вышел индекс производственной активности от ФРБ Нью-Йорка. Ноябрьский Empire Manufacturing снизился до 23,5 после четырех месяцев впечатляющего роста. В прошлом месяце его значение составило невиданные на протяжении пяти лет 34,6 пунктов. Предполагалась более легкая коррекция, лишь к 30 пунктам. Особую тревогу вызвал упавший к 1,32 с 10,36 индекс занятости. Двузначные значения потеряли также и индексы заказов и поставок. На слабых данных по производственной активности долларовые быки робко попытались взять ситуацию в свои руки. Их сил хватило ненадолго, равно как и ранее у евро-быков прорваться выше 1,50. Похоже, что пара пока еще некоторое время будет «болтаться» в районе полутора долларов за евро.

 

[Viktor_Pro]

РБА разочаровал трейдеров, желая не спешить с ужесточением кредитно-денежной политики

РБА разочаровал трейдеров, желая не спешить с ужесточением кредитно-денежной политики

Австралийский Центробанк дал понять рынку, что может взять паузу в повышении учетной ставки в декабре. В протоколах ноябрьского заседания говорится, что «если экономика будет развиваться так, как ожидается, то потребуются и дальнейшие постепенные повышения ставки». Именно слово «постепенные» и вызвала продажи австралийского доллара от пятнадцатимесячного максимума к доллару американскому.

Спрос на рисковые валюты несколько поугас, несмотря на продолжающееся ралли на рынке золота. Видимо, такая динамика вызвана опасениями, что экономика стран, чьи валюты заметно прибавили в последние месяцы, может серьезно замедлить восстановление.
Рынок нервничал вчера и после слов Бернанке, сначала указавшим, что ФРС "внимательно следит за изменением стоимости доллара", но затем указавшим, что ставки будут еще длительное время за счет высокого уровня безработицы. После этого доллар компенсировал не только предшествующий стремительный рост, но также на какое-то время углубился ниже. Сегодня в ходе торгов в Европе рынок предпочитает сократить рисковые позиции, но считать это разворотом нельзя. Возможно, это позиционирование перед дальнейшим ростом, например на данных по инфляции в Штатах.

 

[Viktor_Pro]

Продажи в Швейцарии неожиданно снизились, франк отошел от циклических максимумов

Реальные розничные продажи в Швейцарии сократились в сентябре на 1,6% к прошлому году. Такое падение стало неожиданным, так как средний рыночный прогноз экономистов предполагал рост этого показателя на процент после снижения на аналогичную величину в предшествующем месяце. Нельзя сказать, что именно этот отчет заставил франк остановить свой рост и направиться в сторону снижения. Более вероятным представляется причиной снижение к нижней границе колебаний коридора в евро/франке, 1,5080. Трейдеры уже не то, чтобы ждут интервенций, но и ставить на дальнейший рост курса швейцарской валюты становится все меньше причин. Уровень безработицы продолжает стабильно расти , ценовое давление в ценах производителей остаётся слабым, не в последнюю очередь из-за укрепляющегося франка. И, хотя официальный прогноз от Национального Банка улучшился за последние месяцы, он все же остается весьма скромным, ориентируясь на тот запас прочности, который дает высокая занятость.

Несмотря на все это, швейцарцы предпочитают сократить расходы в ожидании более тяжелых времен. В конечном итоге, если рынки, в частности финансовые, придут к мнению, что необходима коррекция от роста с марта, то франк, являясь более волатильным в сравнении с евро, упадет к доллару сильнее, ослабнув и к единой валюте. Пример такого движения мы наблюдаем и сегодня, когда осторожность на рынках провоцирует опережающее снижение франка. Но нужно помнить, что и фундаментальных причин к покупкам швейцарской валюты вблизи максимумов (к евро и доллару) сейчас очень мало.

 

[Viktor_Pro]

Британский CPI ускорился, впервые за восемь месяцев, составив 1,5%

Британский CPI ускорился, впервые за восемь месяцев, составив 1,5%

Индекс потребительских цен Британии вырос в октябре впервые за восемь месяцев, согласно опубликованным сегодня официальным данным. Имеется ввиду ускорение годовой инфляции до 1,5% с 1,1%, зафиксированных в сентябре. Продолжил карабкаться наверх из глубокого минуса и индекс розничных цен. Он находится на 0,8% ниже уровня на октябрь предшествующего года, но все-таки прошел и пик спада, в -1,6%, зафиксированный в июне. Месяц к месяцу британцы сталкиваются с ростом цен с февраля, но при этом обвал цен во второй половине 2008г. , а также предшествующий этому их резкий рост в первом полугодии пр. г. Сначала взвинтили инфляцию, а потом ее резко обрушили. Сейчас, как и прогнозировал Банк Англии в своем отчете по инфляции, годовой темп CPI начал ускорение. Наибольший вклад в рост цен внесли выросшие издержки на транспорт, но и перед этим он наиболее резко снизился.

Британский фунт растет с середины октября к единой валюте за счет улучшения настроений инвесторов в отношении финансового сектора. При этом очень мало внимания уделяется самой фундаментальной основе британской экономики. Уровень безработицы вырос с 5,2% до 7,8% по методологии ILO. Число получающих пособия более чем удвоилось за прошедший год. Британия стала одной из немногих развитых стран, не получивших прироста ВВП в третьем квартале. В то время как экономисты спорят о том, когда же начнется цикл ужесточения, каким он будет и возьмет ли паузу в повышении ставки Банк Австралии, в отношении Великобритании споры идут о том, насколько будет увеличена программа количественного ослабления. Фундаментально стерлинг слаб, но большая часть негатива на него была выплеснута до первого полугодия. Сейчас, когда рынки видят восстановление активности в кредитовании, они закладываются на более устойчивый рост экономики Туманного Альбиона.

 

[Viktor_Pro]

Рост производства в США не оправдал ожиданий, PPI +0,3% м/м

Индекс цен производителей США вырос слабее ожиданий. Как сообщило сегодня Министерство Труда, индекс PPI вырос в октябре на 0,3% (ожидался рост на 0,6%). В сентябре цены производителей потеряли 0,6%, а за октябрь 2008 года обвалились сразу на 2,6%. Как результат мы имеем снижение к октябрю на 1,9%, что выглядит вполне безобидно после -4,8% месяцем ранее и пика падения, когда год к году цены снижались на 6,8%. Поистине разочаровывает падение стержневой инфляции сразу на 0,6% в октябре. Это означает, что компании готовы идти на уступки потребителям, несмотря на возобновившийся рост цен на сырьевые товары.

Слабые темпы инфляции цен производителей могут стать на пути у роста стоимости потребительских товаров и услуг. В настоящий момент ожидается, что публикуемый завтра CPI прибавит 0,2%, а годовое снижение цен сократиться с 1,3% до 0,3%. При этом от стержневой инфляции, как и сегодня, ожидается рост в рамках предшествующих увеличений (0,1-0,2%%).
Опубликованные данные по промышленному производству также вышли слабее ожиданий, прибавив 0,1% м/м вместо прогнозируемых +0,4%. Год к году падение составляет семь процентов. Но при этом тренд на рост загрузки производственных мощностей сохранился. Его минимальное значение было достигнуто в апреле, спустя месяц после разворота рынков в сторону роста и началу снижения доллара к большинству валют.

Доллар сегодня сумел воспользоваться слабостью единой валюты, а также невнятной динамикой фондовых площадок, чтобы продемонстрировать свою силу. Поддержка восходящего тренда с уровня в 1,48 на прошлой неделе переместилась к 1,4850, где евро/доллар сейчас и торгуется. Если пара сумеет удержаться выше этой отметки, мы сохраняем наш бычий прогноз по евро.

 

[Viktor_Pro]

Опережающие индикаторы Австралии выросли, укрепив ожидания повышения ставки

Опережающие индикаторы Австралии выросли, укрепив ожидания повышения ставки

Индекс опережающих индикаторов от мельбурнского института и Westpac вырос по итогам сентября на 0,9%. К уровню прошлого года индикатор прибавил 5,8%, что является значительно выше долгосрочного трендового уровня в 3,8%. Такой разворот с -5,4% в мае до +5,8% в сентябре, главный экономист Westpac комментирует как самый быстрый разворот с рецессии середины 70-х. Согласно этому индикатору, Австралия получила v-образное восстановление после резкого коллапса, хотя по сути относительно экономики в целом нельзя сказать, что был коллапс. ВВП сократился всего один квартал, до и после которого было резкое замедление экономического роста. Однако в ответ на вызовы мировой экономики правительство и ЦБ действовали весьма решительно. РБА самыми быстрыми с начала 90-х понижал ставку начиная с третьего квартала ‘08г, а правительство запустило ряд программ по поддержанию потребительской активности, которые только несколько месяцев назад были завершены. Как итог, Резервный Банк Австралии пытается теперь убрать излишнюю ликвидность, чтобы образовавшийся рост не был чрезмерным. В октябре и ноябре он повышал процентные ставки. После чего, судя по протоколам, намеревался взять паузу. Однако в Westpac считают, что данные, поступившие с начала ноября, а также отсутствие заседания в январе называются причиной, по которой этот банк ставит на дальнейшее ужесточение кредитно-денежной политики. Среди таких ястребиных данных можно отметить рост занятости и усиление активности в деловых кругах.

 

[Viktor_Pro]

Текущее сальдо баланса еврозоны ушло в дефицит

Текущее сальдо баланса еврозоны ушло в дефицит за счет роста импорта, но не вызывает тревоги

Сальдо платежного баланса еврозоны оказалось неожиданно дефицитным в сентябре. Как сообщил Европейский Центробанк. Расходы превысили поступления на 5,4 млрд. евро. Сократился на 1% экспорт, а импорт при этом вырос на 2%. Именно такая динамика показателей и привела к указанному дефициту в 5,4 млрд. против профицита в 0,5 млрд. в предшествующем месяце.

Однако вряд ли можно считать такой эффект последствиями роста единой валюты. Дело в том, что дефицит был более 10 млрд. с мая прошлого по февраль нынешнего года. А позднее на фоне восстановления производственной активности в регионе и росте спроса на автомобили (производимые в Германии).

Единая валюта сегодня торгуется в узком диапазоне большую часть дня, после прироста на торгах в Азии. Как и ранее, именно азиатская сессия сопровождается чаще всего покупками евро и рисковых валют на оптимистичных настроениях в регионе. Тем не менее, пару eur/usd в очередной раз останавливают на подходе к 1,50. Одновременно с этим золото продолжает расти, а нефть вновь подбирается к 80 долларам за баррель WTI, фондовые индексы обновляют максимумы года, а затем немного окатываются. Тот факт, что движение разнонаправленное, позволяет предположить, что инвесторы балансируют портфели. Нельзя исключать, что в декабре мы увидим предновогоднее ралли, влекущее за собой сильные покупки евро, как чаще всего и бывает.

 

[Viktor_Pro]

Американская инфляция оказалась сильнее ожиданий

Американская инфляция оказалась сильнее ожиданий, стержневой CPI тоже растет

Индекс потребительских цен США вырос в октябре сильнее ожиданий, сообщило Бюро статистики по труду. Месяц к месяцу CPI вырос на 0,3%, продолжив серию из 7 месяцев, когда потребительские цены не снижались. Кроме того, за счет резкого снижения в октябре 2008 г. (-0,8%), сравнение с прошлым годом становится все более выгодным. Индикатор находится всего на 0,2% ниже, чем в окт. 08г., в то время как еще месяц назад было зафиксировано -1,3%. Продолжая сравнение с прошлым годом, можно сказать, что ноябрьское падение тогда составило 1,7% м/м и стало рекордным за много лет. Таким образом, выход годового CPI в положительную область почти гарантирован уже через месяц. Серьезные опасения вызвала вчера информация, что стержневой индекс в ценах производителей резко снизился. Сразу усилились разговоры о дефляции, подобно японскому потерянному десятилетию. Этого пока не случилось, пока. Core CPI прибавил 0,3% м/м и разогнался до 1,7% г/г с 1,4% в сентябре.

Если представители ФРС при этом продолжают говорить об отсутствии инфляционной угрозы, то, возможно, ясно дают понять, что комитет нацелен «допустить» более высокую инфляцию какое-то время, чтобы деньги, розданные правительством, были запущены вновь в экономику, а не способствовали росту сбережений, как это было в Японии. Конечно, нельзя при этом исключать эффект от вполне законного желания простых американцев снизить свое долговое бремя, но чистые сбережения и возвращенные банкам деньги за кредиты – это разные вещи. Видимо, поэтому Гейтнер так и сосредоточился на том, чтобы банки продолжали кредитовать.

 

[Viktor_Pro]

Дорогой франк не мешает Швейцарии фиксировать значительный торговый профицит

Дорогой франк не мешает Швейцарии фиксировать значительный торговый профицит

Положительное сальдо баланса торговли Швейцарии выросло по итогам октября до 2,5 млрд. франков по сравнению с 1,9 млрд. месяцем ранее. При этом вопреки тенденции, что наблюдается в еврозоне и Штатах, импорт почти не вырос (+0,6%), но экспорт увеличился значительно (+4,1%). Как результат профицит вновь оказался вблизи рекордных уровней за всю историю, снижая опасения, что дорогой франк навредил экономике. В дальнейшем, однако, из-за окончания действия программ по поддержанию спроса в различных странах Европы показатели международной торговли могут не оказаться столь же блестящими. К тому же вызывает опасение тот факт, что в октябре компании продолжали увольнять персонал, а потребительская активность – снижаться.

Вопреки сильным показателям торговли франк сегодня снижался к большинству валют, как это часто бывает, опережая в своем падении евро. Похоже, что рынки решили скорректировать свои позиции, закрыв те, что показали наибольший прирост в последнее время. Под удар попал франк, новозеландский и австралийский доллары, а также фунт и золото. Рекомендуем продажи франка (к евро и доллару), пока он находится вблизи линии сопротивления по паре eur/chf, и закрывать их вблизи 1,5080 по паре.

 

[Viktor_Pro]

Розничные продажи в Британии вышли слабее прогнозов

Розничные продажи в Британии вышли слабее прогнозов, фунт сдает позиции

Розничные продажи в Британии не оправдали ожиданий в октябре. Как сообщил сайт официальной статистики, продажи за месяц выросли на 0,4%, в то время как предполагался рост на 0,6%. В то же время нужно отметить, что продажи не снижаются уже пять месяцев к ряду, то есть спрос постепенно восстанавливается. К прошлому году объем розничных товаров и услуг, приобретенных населением, вырос на 2,8%, что является максимальным темпом прироста с августа прошлого года.

Тем не менее, британский фунт остается под сильным прессингом на фоне опасений, что Британия, несмотря на оживление в финансовом секторе, всё же имеет собственные серьезные проблемы с государственным долгом, усугубленные дефицитом в этом году. В предстоящие недели будет опубликован официальный прогноз от министерства финансов Британии. Рынок с большим интересом будет следить за тем, как собирается накануне выборов решать проблемы правящая лейбористская партия. Похоже, слабый фунт все еще в интересах Британии.

 

[Viktor_Pro]

Буллард, ФРС, отправил доллар в нокаут

Буллард, ФРС, отправил доллар в нокаут, спрос на доходные активы растет

Американский доллар вновь оказался под давлением в ходе торгов в Азии после слов Джеймса Булларда, ФРБ Сент-Луиса, о том, что он выступает за продление программы по покупке активов и после текущего срока ее окончания. Такой комментарий подтверждает наши ожидания, что представители американского центробанка окажутся приверженцами гораздо более мягкой кредитно-денежной политики, чем это оценивается рынком. Интересно, что Буллард понимает побочный эффект от таких мер, ослабление доллара, однако говорит о том, что это помогло бы дать больше пространства для манёвра. С начала торгов евро/доллар прибавил уже больше фигуры, достигнув 1,4970. Тот факт, что уровень в 1,48 на прошлой неделе устоял, позволяет говорить о том, что откаты от 1,50 это не более чем желание рынка отстояться, реальных причин покупать доллары крупным игрокам не видно.
По мере приближения декабря и традиционного спроса на рисковые активы в этом месяце, мы можем увидеть значительную просадку американской валюты а сырьевым конкурентам, а также непосредственно к золоту и нефти. Первое активно обновляет максимумы, похоже, что вся излишняя ликвидность направляется пока именно в него. Бычьим сигналом стало также, что золото на прошлой неделе закрылось выше 1050 долларов за тройскую унцию. 1200-1250 до конца года – вполне достижимы.

Стерлинг в пятницу подвергся серьезной атаке после сообщения о крайне слабых результатов квартала от Nationwide. С другой стороны, если власти, как США, так и Британии, не изменят резко риторику и будут действовать в соответствии со своими взглядами, то финансовый и жилищный сектор продолжат получать поддержку от государства, а, следовательно, и пострадавшие компании останутся в относительно неплохой форме.
Вышедшие с утра данные в очередной раз подтвердили, что Австралия и Новая Зеландия находятся в разных условиях. В то время как продажи автомобилей в Австралии растут уверенными темпами (+ 3,3% м/м). А вот одна из основных статей роста ВВП – туризм, хотя растет (+8% к прошлому году), в октябре падает на 0,7%. Наверняка и далее его восстановление будет не ровным.

Совсем недавно вышла статистика индексам деловой активности PMI в Германии и Франции оказалась лучше прогнозов, как очень часто происходит с этими двумя «локомотивами» региона). Немецкий PMI в сфере услуг вырос на 0,8 пункта к 51,5, в производстве – на пункт к 52,0. Французская экономика ускорила рост с 57,7 до 60,4 в сфере услуг, хотя производство несколько притормозило рост. Индекс снизился до 54,2 с 55,6. В целом еврозона продемонстрировала по итогам ноября сохранение позитивной динамики в экономике, а также ускорение восстановления. Производственный PMI вырос к 51,0, а в сфере услуг – к 53,2.
Сегодня вечером будут опубликованы данные по розничным продажам в Канаде, хотя и без них луни демонстрирует отличную динамику за счет взлета золота и нефти. А также выйдут данные по продажам вторичного жилья в США за октябрь. Они могут преподнести хороший сюрприз, превысив средний рыночный прогноз в +2,3%.

 

[Viktor_Pro]

25.11.2009 Оптимизм на рынках растет, благодаря отличным настроениям

Оптимизм на рынках растет, благодаря отличным настроениям в деловых кругах и у потребителей

Во вторник евро/доллар вновь бился об отметку в 1,50 как рыба об лёд, снизу, но не имеет достаточной силы пробиться далее. Нет достаточного повода. На пороге этого психологического уровня перестали действовать и традиционные новости. А они и в понедельник, и во вторник говорили о том, что состояние компаний в еврозоне улучшается. Опубликованный индикатор настроений в деловых кругах Германии от IFO вновь вырос в ноябре еще на два пункта до 93,9. Такие данные подтвердили статистику по ускорению роста активности, которую показали данные PMI.

Но также радуют и данные по уровню активности и в других странах. Розничные продажи в Канаде прибавили 1,0% в сентябре после такого же прироста в предшествующем месяце. Стержневой показатель, без учета продаж авто и того сильнее +1,1%. То есть потребительская активность восстанавливается благодаря распространению дешевых кредитов от банков в розничным клиентам. При этом канадский доллар пользуется отличным спросом из-за непрекращающегося ралли золота. Весь ноябрь этот металл демонстрирует невероятный почти безоткатный рост. Основные причины мы неоднократно называли: дешевые деньги и ожидания более высокой инфляции, но с одновременным довольно низким интересом к нефти. На протяжении шести недель она рисует длинные верхние тени, но каждая последующая ниже предыдущей. Похоже, что выше 80 ей пробиться не дают.

Данные по жилью в США, как и обещали, в понедельник вышли лучше ожиданий: в октябре на вторичном рынке было продано на 10,1% больше домов, чем месяцем ранее. Это очень хороший сигнал. Но такой прогресс вновь достигнут снижением цен, с 176тыс. до 173,1. То есть появляются те, кто ищут распродаж. Тем не менее, был в сторону ухудшения пересмотрен ВВП за третий квартал: до +2,8% против +3,5% в годовом исчислении. Однако он не стал неожиданным, так как на прошлой неделе были опубликованы данные по международной торговле. Но такой пересмотр был полностью компенсирован улучшением индикатора потребительской уверенности от Conference Board. Он вырос до 49,5. Ожидалось снижение до 47 с 48,7. То есть, как и Европе и Канаде, потребители стали чувствовать себя уверенней перед началом праздничного сезона.
Растет оптимизм и у ФРС. Опубликованные минутки ноябрьского заседания показали пересмотр прогнозов по росту ВВП. К четвертому кварталу 2010 года прогнозируется прирост на 3% (в июне прогнозировали 2,7%), после снижения на 0,25% в 2009 (ранее было -1,25%). Ожидается также и разворот на рынке жилья. По инфляции, на удивление никаких изменений не произошло. ФРС остается слепым к инфляционной угрозе. Значит, не будут предприниматься меры по сдерживанию падения доллара и продолжатся программы по вливанию ликвидности.

 

[Viktor_Pro]

Разговоры о скоординированной интервенции по поддержке доллара и ...

Разговоры о скоординированной интервенции по поддержке доллара и проблемы Dubai World укрепили USD

В среду индекс американского доллара упал до 15-месячного минимума. Пробиты были такие ключевые уровни как 1,51 по евро/доллару, швейцарский франк стал стоить дороже американца, иена обновила многолетний максимум, настоящее ралли отмечалось и в канадской валюте. При этом причины, спровоцировавшие прорыв были различными. Во-первых, был возобновлен спрос на рисковые активы в связи с позитивной динамикой азиатских рынков. Иена прорвала отметку в 88 и быстро провалилась к 87,35, но так как не смогла восстановиться, нисходящее движение сегодня продолжилось, прибавив японской валюте еще фигуру. Минимум по паре был на тонком предпраздничном рынке вблизи 86,30. Такие движения валюты заставили целый ряд чиновников из японского правительства отвечать на вопрос о возможности валютной интервенции. Министр финансов отметил, что с текущего момента будет следить за курсами. То есть текущее укрепление в 2,8% с начала недели не вызывает опасений? Однако другие чиновники отмечали, что дальнейший рост будет вредить экономике.

Параллельно росший швейцарский франк провалился ниже паритета с долларом, что привело, как оценивается к интервенции Национального банка по паре USD/CHF. Одновременно с этим росла и EUR/CHF. Много было слышно слов о том, что «сильный доллар нужен всем». На рынках заговорили о том, что только скоординированная интервенция может спасти рынки от распродаж американской валюты. Однако сами Центробанки еще, похоже, далеки от конкретных дел. Меньше месяца назад был саммит G7, а ФРС в протоколах предшествующего заседания назвал снижение доллара вполне упорядоченным, хотя курс на обновление минимумов по индексу доллара был однозначным и в то время. Однако на сегодня перед выходными в США участники рынка предпочли выйти из европейских валют.
Более других пострадал фунт стерлингов, являясь очень чутким на новости о финансовых компаниях. Он стал на два цента дешевле к доллару после сообщений о возможном банкротстве дубайского государственного фонда Dubai World. Рейтинговые агентства все еще рассматривают, считать ли отсрочку по оплате банкротством или нет, а стерлинг продают, так как подобные проблемы предполагают ухудшение и позиций британских банков. Его слабость, а также интервенции по доллар/франку отбросили от максимумов и единую валюту. К семи вечера она была отброшена ниже 1,50.

Опубликованная за прошедшее время статистика была разнообразной. Рынок первичного жилья США, вслед за вторичным, порадовал отличными показателями продаж. Они выросли в октябре на 6,2% до 430 тыс. при ожиданиях увеличения всего на 0,4%. При этом были существенно понижены предшествующие значения, что сделало текущий рост более похожим на рост со дна. Также упали и цены с 284,6 до 261,1. Немного был улучшен мичиганский индекс настроений до 67,4 с 67,1. Британия лишь немного смогла улучшить показатели ВВП в третьем квартале. Теперь снижение за этот период оценивается в 0,3%, а не в 0,4%. Ожидалось, что будет лучше, но подвело производство. Учитывая, что BOE пристально следит за производственной активностью, можно ожидать и дальнейшего сохранения стимулирующей кредитно-денежной политики. Вышедшие сегодня данные по оценке ноябрьских розничных продаж от CBI оказались сильнее ожиданий 13% против прогнозных 12% и 8% в предшествующем месяце. Цифры означают разницу в числе респондентов, отметивших улучшение и спад. Прервали серию отличных данных новости из Австралии и Новой Зеландии. Частные капитальные расходы на Зеленом континенте в третьем квартале упали на 3,9%, при том, что ожидался рост на 1,1%. Может, всё не так хорошо и там? Новозеландский индикатор уверенности в деловой среде упал 4,8 пункта до 43,4.

 

[Viktor_Pro]

Процентные ставки центральных банков ведущих стран мира

Reserve Bank of Australia повысил Cash Rate на 25 базисных пунктов до 3.75%.