Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Волшебное денежное дерево для Европы

Лидеры ЕС хотят магического «денежного дерева», которое станет новым источником средств для решения проблем. Французы надеялись на то, что ЕЦБ будет действовать в роли этого дерева, предоставив гарантии по итальянскому и испанскому долгам. Немцы наложили вето на эту идею. Конечно, у ЕЦБ нет этого «богатства» самого по себе; европейские правительства стоят за ним. Так что спасение посредством ЕЦБ было бы еще одной задней дверью поддержки Италии и Испании без информирования избирателей.

Так как же ускорить создание EFSF без большой и тяжелой государственной волокиты? Ответ заключается в двух сложных структурах: либо система страхования, либо специальный механизм инвестирования (SPIV). И вновь, политики ЕС пытались обойти проблему так, чтобы снизить потери. Если слабые страны ЕС платят рыночную ставку за страхование, им может не стать лучше; стоимость страхования будет компенсировать более низкую доходность, которую бы они платили по облигациям. Если сильные страны ЕС несут потери, тогда их собственные кредитные рейтинги могут пострадать (в частности, французский ААА).

Идея SPIV заключается в том, чтобы получить деньги извне (скажем, от Китая), чтобы использовать это в качестве денежного дерева. Однако китайцы сильно торгуются. У них нет желания нести убытки. Они могут потребовать от сильных европейских стран гарантий платежей. Если европейцы будут вынуждены пойти на политические уступки, похоже, что это станет очень плохой сделкой. Важный урок прошлой недели заключается в том, что европейские правительства не могли сами решить проблемы. Трудно понять, почему это был отчаянно бычий знак. Долговые рынки, кажется, уже раскусили план; доходность итальянских десятилеток сейчас составляет 6.18%, а спрэд к немецким бундам близок к рекордному.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The magic money tree, The Economist, Oct 31

 

[Viktor_Pro]

Банк Японии: Иена может вновь укрепиться после интервенции

Члены правления Банка Японии через несколько дней после интервенции для защиты экспортеров от чрезмерно сильной валюты, предупредили о том, что иена может укрепляться и дальше против доллара.

«Мы можем увидеть дальнейший рост иены, которая считается относительно безопасной валютой в связи с углублением европейского долгового кризиса», - сказал чиновник Банка Саюри Шираи в Кофу.

Власти продавали иену 31 октября после того, как валюта достигла максимального послевоенного уровня, что Barclays Bank Plc и Totan Research Co. расценили как рекордную интервенцию на валютных рынках. Японское правительство столкнулось почти с 40 триллионами иен потерь (512 миллиардов долларов) после последней продажи иены из-за роста валюты по оценкам JPMorgan Chase & Co..

«Комментарии Шираи подтверждают, что она обеспокоена тем, что Банку Японии, вероятно, придется сделать больше, если влияние европейского кризиса на Японию станет более очевидным», - сказала Мари Ивашита, ведущий рыночный экономист в SMBC Nikko Securities Inc. в Токио. «Европейская экономика находится в сфере Шираи, и она знает о том, что мы не можем оптимистично смотреть на перспективы».

ЦБ на прошлой неделе усилил монетарной стимулирование за счет расширения запланированных закупок государственных бондов на 5 триллионов иен. Шираи, бывший экономист МВФ, которая публиковала работы по европейской фискальной политике, сказала, что японский экспорт может пострадать от событий в Европе из-за того, что кризис мог также снизить спрос японских торговых партнеров.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Yen May Strengthen Again After Intervention: BOJ, Bloomberg, Nov 2

 

[Viktor_Pro]

Реванш суверенности государств

Удивительное решение о проведении референдума стало «высшим актом демократии и патриотизма» по словам Папандреу, но в той или иной степени убило сделку ЕС. Рынки не могут ждать три месяца результатов, решится Китай или нет на займ EFSF. Вся система взглядов уже под угрозой коллапса. Société Générale обвалились на 15% этим утром. Индекс FTSE MIB в Милане потерял 7%. Спрэды по итальянским облигациям выросли до 450 пунктов.

Греческий референдум – хоть и не ударил сразу по правительству, заставил потерять дар речи у чиновников в Париже, Берлине и Брюсселе. Неблагодарные. Пресс-секретарь французского президента (сам наполовину грек) сказал, что такой шаг «иррационален и опасен». Райнер Брюдерле, лидер Свободных демократов, заявил, что греки пытаются «изворачиваться» после данных обещаний. Что ж, по крайней мере, снята маска, которой прикрывались кредиторы, выдавая «спасительные кредитные пакеты для Греции».

Греки страдали от вмененных МВФ жестких мер экономии без собственно курса лечения. Все это было сделано лишь с одной целью: чтобы выиграть время для других банков и государств с тем, чтобы они могли усилить свою оборону. Грецию принесли в жертву, а референдум служит напоминанием о том, что Европа представляет собой совокупность суверенных демократий, связанных определенными договоренностями. Союз – это лишь название.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Revenge of the Sovereign Nation, Telegraph, Nov 1

 

[Viktor_Pro]

Греческая угроза евро нависает над саммитом G20 в Каннах

Угроза выхода Греции из евро нависла над саммитом G20 в четверг после того, как Франция и Германия ясно дали понять, что Афины должны срочно решить, хотят ли они оставаться в валютном блоке. Папандреу был вызван в Канны накануне саммита и был жестко предупрежден Саркози и Меркель, возмущенных его маневром, который толкнул мировые фондовые рынки и евро вниз.

Они убедили греческого премьер-министра провести референдум в начале декабря и настояли на том, что бы он касался вопроса, хочет ли Греция оставаться в валютном блоке, вместо того, чтобы это было голосованием по новому пакету спасения размером 130 миллиардов евро, против которого выступает подавляющее большинство греков. Меркель и Саркози ясно дали понять, что до референдума Афины не получат транш размером 8 миллиардов евро, который отчаянно нужен стране, чтобы избежать дефолта.

Саркози и китайский президент Ху Цзиньтао встречались в среду, чтобы помочь убедить мировые державы в усилении огневой мощи фонда спасения. Заместитель китайского министра финансов Чжу Гуаняо заявил после переговоров о том, что Пекину необходимо больше подробностей от Европы перед тем, как рассматривать более существенные инвестиции в EFSF. Сомнения в отношении способности Европы сдержать долговой кризис кинули Италию на линию огня. Премии за риски по итальянским облигациям против немецких бундов побили исторические максимумы на этой неделе, несмотря на то, что ЕЦБ покупает эти бумаги.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Greek euro threat looms over Cannes G20 summit, Reuters, Nov 3

 

[Viktor_Pro]

Берананке: Дополнительные стимулы «по-прежнему рассматриваются»

Председатель ФРС Бернанке заявил, что безработица все еще «слишком высока», и ФРС может предпринять дальнейшие шаги по поддержанию роста, например, это закупка ипотечных закладных или изменение способа подачи политических целей для общественности. Дополнительные стимулы «по-прежнему рассматриваются», сказал сегодня Бернанке на пресс-конференции в Вашингтоне, отказавшись от подробностей. «Хотя мы все еще ожидаем улучшения экономической активности и условий на рынке труда, темп прогресса, вероятно, будет удручающе медленным».

Бернанке сказал это после того, как Федеральный комитет по открытым рынкам заявил о том, что экономика росла в третьем квартале и повторил свое сентябрьское заявление о том, что существуют «существенные риски снижения» в перспективе. Чиновники оставили политику неизменной, заявив о том, что они бы продлили сроки погашения портфеля облигаций ФРС и сохранили базовую процентную ставку около нуля, по крайней мере, до 2013 года, если безработица останется высокой, а прогнозы по инфляции «подавленными». Бернанке и его коллеги из правления сократили свои прогнозы на 2012 год и заявили о том, что безработица будет в среднем составлять 8.5%-8.7% в течение последних трех месяцев года, ранее же прогноз был 7.8%-8.2%.

«Среднесрочная перспектива по отношению к июньским прогнозам снизилась» и «остается неудовлетворительной», - сказал Берананке. «Безработица слишком высока» и «я с сожалением отмечаю, что экономика не работает так, как мы бы хотели».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Bernanke: More Stimulus ‘on the Table’, Bloomberg, Nov 2

 

[Viktor_Pro]

Итальянская «шоковая терапия» для производства

Производственный индекс Markit для еврозоны упал ниже уровня 50 в октябре, который отделяет рост от спада. Итальянский индекс PMI рухнул на 5 пунктов до 43.3, что стало самым большим падением за месяц с начала ведения этого исследования в 90-х. Итальянский премьер-министр Сильвио Берлускони встречался с министрами в среду ночью для выработки мер «шоковой терапии» для саммита G20 в Каннах. Страна страдает от последствий потери трудовой конкурентоспособности на 30-40% против Германии, переоцененного евро против Китая и 70% падения прямых иностранных инвестиций в итальянское производство с 2007 года.

Бегство капитала из Италии стало большой проблемой. ЦБ сообщил о 21 миллиарде евро (18 миллиардов фунтов) в августе, последовавших за 20 миллиардами в июле. «Я боюсь, что данные лишь ухудшатся», - сказал Рони Хамай из Миланского католического университета. Пока неясно, будет ли коалиция Берлускони держаться вместе, если он согласится на увеличение пенсионного возраста и трудовую реформу. Парламент уже принял пакет мер экономии на 55 миллиардов евро для балансировки бюджета к 2013 году. Северная лига Умберто Босси угрожала «революцией», если заберут деньги пенсионеров, чтобы спасти Рим.

«Распространение инфекции на Италию – это новый этап кризиса, и теперь все сосредоточены на итальянской доходности», - сказал Дэвид Блум из HSBC. «Мы по-прежнему оптимистичны. Европа уже провела 14 саммитов и проведет еще 14, если понадобится. Будет сделано все, чтобы решить проблему», - сказал он. «Хорошие новости заключаются в том, что итальянский долг к ВВП стабилен, не растет. Страна имеет первичный профицит бюджета последние пять лет, в отличие от Британии и США, которые занимают для покрытия расходов. Плохая новость в том, что долг огромен».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Italy's 'shock therapy' as eurozone manufacturing buckles, Telegraph, Nov 2

 

[Viktor_Pro]

G-20 призывает ЕС подавить кризис на фоне греческой пробуксовки

Мировые лидеры раздражены неспособностью Европы разобраться с двухлетним финансовым кризисом и призывают к скорейшему решению проблемы на благо глобальной экономики.

Греческому правительству грозит крах уже сегодня после встречи Большой двадцатки в Каннах, где вчера европейские власти заставили выработать за неделю запасной план, так как предыдущий уже демонстрирует признаки провала.

«Мы боремся с нехваткой уверенности на рынках. Очень важно, чтобы лидеры действовали», - заявила австралийский премьер-министр Джулия Гиллард на французском морском курорте.

Подобные мысли перекликаются с американскими, британскими, китайскими и русскими, что говорит о международном разочаровании в способности Европы побороть бюджетные проблемы. Немецкий канцлер Меркель и французский президент Саркози старались вернуть инициативу в свои руки, сохранив помощь для Греции и призывая Италию к ускорению мер экономии.

«Еврозона должна сформулировать свое послание мировому сообществу так, чтобы вернуть доверие», - сказал Саркози журналистам. «Когда мы принимаем решения, они должны осуществляться, когда мы устанавливаем правила – их нужно соблюдать».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

G-20 Urges EU to Quell Crisis as Greece Teeters, Bloomberg, Nov 3

 

[Viktor_Pro]

Греческий премьер-министр отказывается от референдума

Премьер-министр Греции отказался от плана проведения референдума в отношении членства в еврозоне и вместо этого сосредоточил свое внимание на парламентском вотуме доверия; такой разворот событий приветствовали и европейские лидеры и финансовые рынки. Закончив день экстремальной политической турбулентности в Афинах, Георгис Папандреу заявил своим коллегам-социалистам о том, что нет необходимости для референдума после того, как консервативная партия пообещала поддержку условий предоставления 130 миллиардов евро со стороны ЕС, ЕЦБ и МВФ. «Отказ от поддержки пакета помощи означал бы начало выхода из евро», - сказал Папандреу. «Однако если мы придем к консенсусу, тогда необходимость в референдуме исчезнет».

Это событие полностью затмило всю повестку первого дня саммита G-20 в Каннах. Отказ от референдума принес облегчение финансовым рынкам в четверг, доходность государственных облигаций падала, цены на акции пошли вверх, евро рос против доллара. Итальянские долговые рынки резко восстановились после того, как ЕЦБ сократил ставки, а Греция отказалась от референдума.

В какой-то момент доходность по десятилетним итальянским долгам подскочила до 6.40%, что стало максимальным уровнем с ноября 1997. К концу дня она упала обратно до 6.18%. Тем не менее, участники рынка предупреждают о том, что итальянская доходность близка к ключевому уровню в 6.5%, который многие банкиры и стратеги рассматривают, как неустойчивый.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Greek PM scraps referendum plan, Financial Times, Nov 4

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции растут после снижения ставок в Европе

На азиатских фондовых рынках в пятницу царило ралли, экспортеры и ресурсные фирмы выигрывали наиболее сильно в ответ на неожиданное сокращение ставок ЕЦБ, и после того, как Греция заявила об отказе от референдума в отношении плана спасения. Азиатские инвесторы пошли вверх на сильном росте европейских и американских рынков в четверг после того, как Греция отказалась в четверг от планов, связанных с голосованием по пакету мер. Импульсом роста также послужило сокращение европейских ставок до 1.25%, анонсированное президентом ЕЦБ Марио Драги. Такой шаг был неожиданным для рынков и говорит о том, что ЦБ сосредоточится на поддержке роста, а не на повышенной инфляции.

На этом фоне отмечался прирост цен на акции, в частности, Sharp Corp. +4.35%, Toshiba Corp.+ 3.15%, Hitachi Ltd. +3.61%. Многие экспортеры на других рынках также росли, Li & Fung Ltd. +4.97%, LG Display Co. +8.1% в Сеуле.

Тем не менее, токийские акции Sony Corp. упали на 7.89%, так как у инвесторов была первая возможность отреагировать на результаты, оглашенные вечером в среду, когда конгломерат заявил о том, что убытки за год могут превысить миллиард долларов США, а аналитики J.P. Morgan в пятницу срезали рекомендацию по компании от нейтральной до переоцененной.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Asia stocks climb after European rate cut, Market Watch, Nov 4

 

[Viktor_Pro]

Компании в S&P 500 показывают рекордный рост продаж и замедление роста доходов

Индекс компаний S&P 500 говорит о рекордном приросте годовых продаж, но при этом аналитики сократили свои прогнозы на рост в 2012 году. Доходы по базовой оценке американских акций вырастут на 11% до $1,052.42 в 2011 году, по данным более 10.000 прогнозов, собранных Bloomberg. Прогнозы на следующий год сократились на 1% за последний месяц после того, как 43% компаний S&P 500 от 3M Co. (MMM) до Amazon.com (AMZN) не достигли прогнозов за третий квартал, который был максимальным с 2009 года, как показывают данные.

Быки говорят, что рекордный прирост продаж означает, что экономика чувствует себя достаточно неплохо после ралли акций и падения соотношения цена-доход на 20% ниже средних значений за шесть месяцев. Что касается медведей, замедление роста показывает, что европейский долговой кризис сдерживает экономику, а акции возобновят снижение после того, как S&P 500 столкнулся с крупнейшим месячным ралли после 1991 года.

«Все думают, что мир приближается к своему концу, однако корпоративная Америка чувствует себя достаточно хорошо, и это благодаря хорошим продажам», - сказал в телефонном интервью 3 ноября Эрик Грин из фонда Penn Capital Management в Филадельфии, под управлением которого находится 6 миллиардов долларов. «Нет ничего необычного в кратковременном замедлении во время паники на рынках. Снижающиеся оценки продаж – это хорошая вещь, учитывая, что они позволяют компаниям показывать более хорошие результаты».

Акции падали на прошлой неделе, S&P 500 потерял 2.5%, опустившись до 1,253.23, из-за нежелания Греции принимать новое спасение и разочарования в увеличении ресурсов МВФ, угрожающих европейским попыткам сдержать долговой кризис. Чиновники ФРС 2 ноября сократили свои прогнозы на экономический рост в 2012 году, прогнозируемая безработица составит в среднем 8.5-8.7% в последние три месяца следующего года.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

S&P 500 Showing Record Rise in Sales Collides With Slowing Revenue Growth, Bloomberg, Nov 7

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции падают после греческой коалиционной сделки, Италия на прицеле

Азиатские акции сталкиваются с проблемами, кредитные рынки ослабли в понедельник, инвесторы по-прежнему нервничают, несмотря на информацию о формировании нового греческого правительства в попытке избежать дефолта. Инвесторы также внимательно следят за Италией, которая сталкивается с политической нестабильностью, подрывающей доверие финансовых рынков. Индекс MSCI за пределами Японии, который торговался между 0.2-0.6% упал на 0.2%, японский Nikkei .N225 упал на 0.39%.

Италия – третья по размеру экономика еврозоны с крупнейшим долговым рынком. Итальянский долг приближается к 120% от ВВП, долговые проблемы страны будут представлять собой существенно более высокий риск для финансовых рынков, нежели это было в случае с Грецией. Стоимость займов для Италии резко выросла за последние несколько недель, доходность итальянских бондов выросла до рекордных максимумов около 6.4% в пятницу, расширив спред доходности итальянских десятилеток против бундов до нового исторического рекорда.

Стоимость страхования итальянского долга против дефолта также подскочила, пятилетние итальянские CDS практически утроились в цене с начала третьего квартала почти на 500 пунктов на фоне растущих опасений в связи бюджетными ограничениями на примере Греции. Многие азиатские торговые центры сегодня на праздниках, включая Индию, Малайзию, Филиппины и Сингапур, так что ценовая активность может не точно отражать картину, заявляют аналитики. Гонконгский .HSI немного вырос во время открытия, затем упал на 0.1%, индекс Shanghai Composite .SSEC упал на 0.4%.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Asia shares fall after Greece coalition deal, Italy eyed, Reuters, Nov 7

 

[Viktor_Pro]

Провал спасения Греции лишил защиты Италию

Шесть недель, выделенных для сохранения валютного союза, истекли. Саммит G20 пришел и ушел, однако рабочего защитного механизма так и не существует, драма охватила Италию, как третьего по величине адепта долга. В пятницу вечером спред доходности между итальянскими десятилетками и немецкими бундами достиг исторического рекорда валютного союза в 458 пунктов. Опасно близкий уровень к каскадным распродажам и выходу ситуации из-под контроля.

ЕЦБ купил время, однако уже достиг уровней, с которых начинались интервенции, хотя уже купил итальянских долгов почти на 80 миллиардов. Есть мнение, что ЦБ сдерживает огневую мощь, чтобы Берлускони ушел в отставку, но если это так – то это глупая игра. Руки ЕЦБ связаны. ЦБ рискует чрезмерным расширением баланса без поддержки со стороны единого казначейства ЕС, и вынужденный получать поддержку лишь от конкретных стран блока.

Последствия двойной рецессии еврозоны ужасны для Италии, которая уже борется с хронической потерей 40% конкурентоспособности рабочей силы против Германии и 70% обвалом прямых иностранных инвестиций с 2007 года. Берлускони вызвал множество насмешек в Каннах, болтая о том, что «рестораны страны по-прежнему полны посетителей». Также он сообщил, что обменный курс не подходит для его страны и он «парализует Италию». Все элементарно. В Италии неправильная валюта. Страна не должна быть в одном валютном блоке с Германией в принципе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Europe's rescue fiasco leaves Italy defenceless, Telegraph, Nov 6

 

[Viktor_Pro]

Немецкое замедление может привести к рецессии в еврозоне

Рецессия в еврозоне, возможно тяжелая, кажется практически неизбежной до конца года, даже без углубления регионального долгового кризиса. Резкое падение немецкого промышленного производства в сентябре, как сообщили в Берлине в понедельник, подтвердило, что рост сменился на спад крупнейшей экономики Европы. Выпуск продукции упал на 2.7% по сравнению с прошлым месяцем. В целом, выпуск продукции немецкими заводами за три месяца по сентябрь был по-прежнему на 1.7% выше второго квартала года, однако последние данные говорят о внезапной потере импульса в конце третьего квартала.

Замедление промышленного локомотива Европы говорит о тревожных последствиях для еврозоны. На прошлой неделе Марио Драги, новый президент ЕЦБ, удивил аналитиков разговорами о «мягкой рецессии» валютного блока до конца 2011 года. Центральные банкиры обычно стараются говорить о перспективах роста. Ситуацию усугубляет нехватка доверия среди бизнеса и потребителей, меры жесткой экономии бьют по расходам на товары и услуги, и не только в проблемных Италии, Испании, Португалии и Греции. Франция в понедельник заявила о новом пакете налоговых увеличений и сокращения расходов.

По данным Now-casting, которая выпускает компьютерные прогнозы на основе экономических данных, ВВП еврозоны сократится примерно на 0.4% в четвертом квартале года и на столько же первом квартале 2012. Темп спада может быстро ускориться в свете «катастрофического сценария». Влияние греческого дефолта или возможного паралича Италии трудно спрогнозировать, однако большинство экономистов сходятся на сценарии в стиле Lehman.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

German slowdown likely to lead to eurozone recession, Financial Times, Nov 8

 

[Viktor_Pro]

Неизбежность рецессии?

Греция получит новое переходное правительство национального единства, Папандреу его возглавлять не будет. Это хорошие новости для еврозоны в целом, так как это означает, что в стране нет жизнеспособной силы для вывода Греции из евро. Среднесрочная политическая перспектива для страны весьма неопределенная, тем не менее. Что примечательно, греческая динамика стала второстепенной, и Италия вышла на главную сцену. На выходных была масса слухов о том, что Берлускони готовится уйти в отставку. Сам он отрицает это, что предсказуемо создает неприятные последствия для доходности итальянских бондов.

Немецкое промышленное производство сократилось на 2.7% за месяц. Это очень плохой сценарий для единой валюты. Периферия погружается в жесткую экономию. Около 50% португальского экспорта направлено на Испанию, Германию и Францию. Почти 50% испанского экспорта уходит во Францию, Германию, Португалию и Италию. Почти треть итальянского экспорта уходит в Германию, Францию и Испанию. Почти треть французского экспорта идет в Германию, Италию и Испанию. Из крупнейших экономик Европы, лишь экспорт Германии направлен самому широкому и диверсифицированному портфелю клиентов.

Ключевая проблема в том, что проблемные страны еврозоны хотели бы продавать больше другим проблемным странам еврозоны, чьи экономики также сокращаются. Они также хотели бы продавать больше Германии, и действительно, Германии следовало бы больше покупать у юга в рамках коррекции ситуации в еврозоне. Однако немецкая экономика может также начать сокращаться благодаря плохим перспективам большинства своих клиентов. Развитый мир в целом хотел бы продавать намного больше Китаю, но Китай (по понятным причинам, к сожалению) не пойдет на это, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

A fatal recession? The Economist, Nov 7

 

[Viktor_Pro]

Большие деньги видят бычьи перспективы

Дважды в год Barron’s выпускают исследование Big Money, в котором они спрашивают мнение крупных менеджеров в отношении рынка в целом и конкретных секторов в частности. Для меня эти данные очень ценны. Хотя институциональные менеджеры обычно быстрее реагируют, чем средние инвесторы, они могут быть ничуть ни менее стадными в своем поведении. И когда я вижу, что Большие Деньги наклонены все в одну сторону, я ищу другие варианты. Если вы ставите против толпы и оказываетесь правы – вы выглядите, как рок-звезда. Если вы ошиблись, вы становитесь либо идиотом, либо вообще теряете бизнес. Именно поэтому действительно великих менеджеров мало.

Посмотрим, как Большие Деньги чувствуют себя на рынке на графике 1. Чуть более половины менеджеров были быками в перспективе следующих 6-12 месяцев. Примерно треть была нейтральной и 17% - медведи. Мне нравится, как это выглядит. Большие деньги склоняются к быкам, однако вряд ли это можно назвать наивным оптимизмом. На втором графике посмотрим на меру настроений клиентов Больших Денег. Здесь совершенно другая история. Респондентам не давали возможность быть нейтральными; 83% оказались медведями.

Что можно сказать о других классах активов на графике 2? Большие Деньги менее бычьи в отношении казначейских ценных бумаг. Вполне понятно почему; во время исследования в конце сентября, доходность десятилеток коснулась 1.7%. Треть менеджеров была быками, треть медведями, и треть нейтральными. Похоже, что в целом финансисты не знают, что делать. Могу лишь посочувствовать. Мне до сих пор не нравится золото в качестве актива. Но я бы не спешил открывать короткие позиции. Мой совет для инвесторов: делать ставки на приносящие дивиденды голубые фишки, я считаю, что эти акции сформируют собой основу большинства инвесторских портфелей.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Big Money looks bullish, Market Watch, Nov 8

 

[Viktor_Pro]

Итальянская политика: Что теперь?

«Я хочу иметь возможность увидеть лица людей, которые меня предали», - заявил Сильвио Берлускони перед голосованием. Он получил, чего хотел. Оппозиция, дабы не выглядеть оппортунистически перед долговыми рынками, воздержалась. Триста восемь депутатов проголосовало за законопроект, восемь не хватило до абсолютного большинства. Согласно итальянской парламентской системе, правительство, которое не способно формировать абсолютное большинство, должно быть заменено или переизбрано. Берлускони отступил для дальнейших переговоров в надежде набрать это большинство.

Наиболее важные переговоры могут пройти с президентом Италии Гиоргио Наполитано. Он может попросить Берлускони уйти в отставку, но не может заставить его это сделать. Берлускони может оставаться на посту до вотума доверия в конце этой недели в надежде сделать не поддержавшим его депутатам такое предложение, от которого они не смогут отказаться.

Берлускони заявляет о том, что не уйдет в отставку, и если ему придется умереть, он умрет в парламенте. Опросы говорят о том, что он не выиграл бы выборы, тем не менее, он, несомненно, будет бороться до конца. Частично проблема в том, что у Берлускони нет надежного пути отступления, судьба его бизнеса связана с политической карьерой. Судебное преследование начнется сразу после отставки, и даже его личная жизнь кажется теперь скучной. Власть – единственное, что у него осталось.

В заявлении, распространенном вечером, Наполитано заявил о том, что Берлускони уйдет после того, как итальянский парламент утвердит меры жесткой экономии, что произойдет, как ожидается, позже в этом месяце.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Now what? The Economist, Nov 8

 

[Viktor_Pro]

Лагард грозит экономике «потерянным десятилетием»

Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард предупредила о рисках «потерянного десятилетия» для глобальной экономики, если страны не начнут действовать сообща против угроз для роста.

«В нашем все более взаимосвязанном мире ни одна страна или регион не могут действовать в одиночку. Над мировой экономикой сгущаются грозовые тучи», - сказала Лагард сегодня на форуме в Пекине. Китай и Индия повторили призыв к сотрудничеству в отдельном заявлении.

Развитые экономики имеют «особую ответственность» за восстановление доверия и роста, в то время как Китаю следует повысить уровень потребления и позволить валюте расти, заявила глава МВФ. Европейские лидеры рассматривают Китай, как потенциальный источник средств в рамках суверенного долгового кризиса, угрожающего Италии, третьей крупнейшей экономике еврозоны.

Азиатские акции росли впервые за три дня на фоне ослабевшей китайской инфляции, что создает больше пространства для чиновников на поддержку экономического роста. По данным государственного отчета, темп инфляции в 5.5% в октябре стал самым низким за пять месяцев.

Китай и Индия заявили о том, что глобальная экономика все еще в «критической фазе» и обозначили это в документе после пятой встречи между двумя странами, проводимой каждый год. Комментарии появились вчера и были размещены на вебсайте китайского правительства.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Lagarde Warns of ‘Lost Decade’ for Economy, Bloomberg

 

[Viktor_Pro]

Дефолт Греции внутри еврозоны – единственный реальный вариант

Греческий долг будет реструктурирован. Это можно сделать, как «внутри евро», так и «снаружи». Тем не менее, различия между этими двумя вариантами огромны.

1: Греческий кабинет решает выходить из евро. Начинаются слухи. Граждане Греции снимают евро со счетов, пока они не стали драхмами; дефицит банкнот; бизнес выводит евро за границу. Иностранные кредиторы отменяют кредитные линии для греческого бизнеса. Банки закрывают свои двери.

2: Контроль за капиталом. Долг государственного сектора переводится в национальную валюту. Стоимость драхмы падает. Инфляция растет.

3. Начинаются споры в отношении частного сектора. Если обязательства остаются в евро - страдают и банки-кредиторы, и греческие компании, так как им нужно обслуживать евровый долг падающей драхмой. Если обязательства в драхмах, страдают кредиторы.

4. Начинается эффект домино. Португальские граждане также опасаются повторения сценария. Начинается вывод евро. Компании Португалии выводят средства за границу. Банки закрываются. Вскоре похожая ситуация начинается в Ирландии с отголосками вдоль средиземного моря. Банки прекращают деловые отношения с «периферией».

5. В ответ на поток капитала Швейцария вводит карательные отрицательные процентные ставки на депозиты нерезидентов.

6. Банковское кредитование в рамках ЕС прекращается. Экономическая деятельность останавливается. Европейские лидеры понимают кровавые последствия. Теперь они должны рассказать о них избирателям. Жители северной Европы должны понимать, что в их интересах не травить греков, а всячески стараться, чтобы они остались в евро.

Автор, Роберт Дженкинс, является внешним членом комитета по финансовой политике Банка Англии.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Greek default within the euro is the only real option, Financial Times, Nov 7

 

[Viktor_Pro]

Почему доходность в 7% так важна для облигаций

Что такое доходность облигаций?
Правительства получают деньги за получение оплаты за государственные услуги и через налоги, но также берут деньги взаймы на рынках. Эти правительственные долги выпускаются в форме облигаций. Доходность – это процентная ставка по займу, или облигации, то есть – это сколько платит правительство банку, компании или стране, которая купила эти облигации и одолжила денег – это так же, как простые люди платят проценты по ипотеке или кредиту в банке.

Почему доходность идет вверх или вниз?
Доходность облигаций привязана к цене. Когда люди хотят покупать облигацию (т.е. давать стране в долг), то цена идет вверх, как и стоимость акций или цен на дома растут, когда растет спрос.

Когда цена идет вверх, доходность снижается – когда множество людей хотят купить правительственные долги, это означает, что такая сделка считается оправданной с точки зрения риска, и поэтому правительству нет необходимости платить высокие проценты банкам, странам и т.п., чтобы брать взаймы.

Однако, когда цена снижается, так как инвесторы не хотят давать стране в долг, то доходность растет – правительства при этом вынуждены платить более высокие проценты, чтобы побудить банки или страны дать денег в долг.

Почему 7%-й рубеж доходности так важен для Италии?
В случае с Италией, оплата 7% по новым займам означает, что стране очень дорого обходится оплата гос. услуг и обслуживание долга.

Редактор рубрики экономики на BBC Роберт Пестон подсчитал, что, если Италии придется платить по своим долгам 7% (что не случится за один день, так как существующие заимствования имеют на данный момент фиксированную, оговоренную ранее процентную ставку), то стране придется платить дополнительные 70 млрд. евро в год просто в виде процентов.

Страна может прийти к ситуации, когда ей придется расплачиваться по долгам, привлекая новые и тем самым увеличивая бремя. Это как выплачивать ипотеку с помощью кредитной карты. Такая ситуация вряд ли понравится потенциальным кредиторам.

Существуют ли более широкие последствия 7%-й доходности?
В недавнем будущем, когда доходности греческих, ирландских и португальских правительственных бумаг подбирались к 7%-му рубежу, правительства были вынуждены обращаться за помощью к ЕС и МВФ, так как брать взаймы на рынках не представлялось возможным. Именно поэтому этот уровень так важен для инвесторов в настоящее время.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Why is the 7pc bond yield important? Telegraph, Nov 9

 

[Viktor_Pro]

Финито?

Обещание Берлускони уйти в отставку никак не успокоило европейские долговые рынки. Доходность итальянских бондов выросла в среду; двухлетки и десятилетки выше 7%. Еврозона близка к краху. Рынки отказываются от периферии, в том числе от Италии, которая является восьмой крупнейшей экономикой мира и третьим крупнейшим долговым рынком. В конце концов, одна или другая экономика столкнется с бегством капитала и введет контроль за его движением. Дальнейшие события неизвестны, но маловероятно там будет что-то хорошее.

Может ли прерваться этот цикл? Думаю да. Гарантии ЕЦБ суверенных долгов в сочетании с массивными закупками, чтобы вернуть доверие, существенное ослабление монетарной политики, все это могло бы изменить динамику, особенно, если бы в короткое время последовали обязательства от ведущих экономик о поддержке и инвестициях для периферийных экономик, в то время как сами периферийные экономики сосредоточились бы на своих рынках труда, государственных секторах и налоговых реформах. Насколько это все вероятно? Смог бы ЕЦБ дать подобные обещания, не нарываясь на изнурительную критику и даже вмешательство во внутренние дела со стороны национальных правительств?

Не люблю пессимизм. Панические и взвинченные чувства. Не могу поверить, что Европа может прийти к такому итогу и допустить крах блока. Все еще не понимаю, почему, если все настолько очевидно, насколько мне кажется, акции упали не на 20% сейчас, а на 2-3%. Окно для действий быстро закрывается. Надеюсь, что в моих оценках что-то фундаментально не так, но пока не вижу альтернативных вариантов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

F*****? The Economist, Nov 9