Дело в том, что и с поставкой валюты и без нее вы обычно имеете ненулевой финансовый результат при переносе позиции на следующие сутки. Этот результат не зависит от курса и того, маржинальная у вас торговля или на самом деле стотысячный контракт переносится.
Во втором случае происхождение свопа еще проще понять, если переносится, скажем, 1 лот лонг AUDUSD - ваши сто тыщ баксов принесут 1% годовых, но будет упущена возможность получить 4% за австралийца. За перенос шорта, наоборот, возникает прибыль из-за самого факта переноса, даже при фиксированных курсах. Стало быть, операция переноса имеет определенную стоимость, если ставки валют отличаются. Но это в теории, а на практике вам контрагента надо найти на эту операцию и сторговаться с ним взаимовыгодно, так что реальная стоимость может отличаться от просто разницы ставок.
Если вы клиент ДЦ или ДЦ с выходом в банк, маржинальщик короче, то результат будет такой же, как если бы вы удерживали кредит в $ и депозит в ауди. Отсутствие свопов в этом случае сделало бы сделку несправедливой в отношении одной из сторон. Но вот теперь на всю эту чудесную картину накладывается маркап каждого из участников. Крупные игроки по чесноку переносят AUDUSD так, что одному +3%, другому -3%, ДЦ получает +2.5% и -3.5%, а его клиент +2% и -4%. Если это считать несправедливым, то да, мир устроен ужасно.
Четкой формулы для свопов нет и быть не может. Как можно точно посчитать стоимость владения валютой, если завтра ее ЦБ собирается изменить ставку неизвестно на сколько? А если завтра катаклизм глобальный? Оценивайте шансы и торгуйтесь, рынок как рынок.
