Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Фунт растет до максимума за шесть недель против евро на фоне комментариев Уэйла

Фунт укрепился до максимума за шесть недель против евро после заявления политика Банка Англии Мартина Уэйла о том, что процентные ставки в Британии могут вырасти на фоне восстановления экономики.

Фунт рос третий день подряд против доллара, когда Уэйл заявил Reading Post, что «экономика возвращается в нормальное состояние, процентные ставки также могут дойти до нормального уровня». Фунт демонстрировал опережающую динамику против всех крупных валют в прошлом году на фоне ставок на то, что более существенный рост подтолкнет ЦБ к повышению ставок. ЕЦБ готов к дополнительным политическим решениям в отношении монетарной политики, заявил вчера Марио Драги. Доходность государственных бондов британского правительства изменилась незначительно.

Фунт вырос на 0.4% до 83.27 за евро по состоянию на 16:33 в Лондоне, что стало крупнейшим ростом с 12 февраля. Британская валюта укрепилась на 0.2% до $1.6566 после роста на 0.3% в ходе двух предыдущих дней. Фунт вырос на 10% за прошедший год, став лучшей по производительности валютой среди 10 валют развитых стран, отслеживаемых индексами Bloomberg. Евро вырос на 8.1%, тогда как доллар изменился незначительно.

Pound Gains Most in Six Weeks Versus Euro on Weale Rate Comments, Bloomberg, Mar 26

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ окажется в неизведанных водах с отрицательными ставками

ЕЦБ окажется в неизведанных водах с потенциалом серьезных последствий для финансовой системы и валютных рынков, если пойдет дальше с все больше популярной идеей введения отрицательных ставок по банковским депозитам, что вынудит банки платить ЕЦБ за размещение своих средств.

Чиновники ЕЦБ на этой неделе сигнализировали о своем решении предпринять дополнительные действия по усилению экономического роста в еврозоне. Ранее на этой неделе МВФ заявил, что Швейцарскому Национальному Банку следует рассмотреть вариант с отрицательными ставками по депозитам, в случае если швейцарский франк станет слишком дорогим. Датский центральный банк держал отрицательную ставку по депозитам в течение двух лет и добился желаемого результата, хотя банкам и пришлось различными способами компенсировать дополнительные расходы.

В случае с ЕЦБ основная цель будет заключаться в том, чтобы придать импульс росту двумя способами. Во-первых, такая политика должна будет придать импульс кредитованию бизнеса и домохозяйств вместо удержания средств на счетах. Во-вторых, это поможет снизить стоимость евро, что должно помочь экспорту, так как он станет дешевле на мировых рынках. Отрицательная ставка по депозитам может оказать немедленный эффект на евро, который сейчас выше среднесрочных значений против американского доллара. Это сделает удержание номинированных в евро активов менее привлекательным для глобальных инвесторов и приведет к ослаблению валюты. Это также будет говорить о готовности ЕЦБ всеми способами бороться с низкой инфляцией.

ECB faces uncharted waters with negative rates, MarketWatch, Mar 26

 

[Viktor_Pro]

Евро падает из-за голубиных комментариев ЕЦБ, киви на линии огня

Евро начал пятницу с масштабного снижения, тогда как ралли долларового блока сырьевых валют толкнуло новозеландский доллар до максимума за два года против американского доллара. Евро в последний раз торговался за $1.3743, пробив минимум за три недели в $1.3728 ночью, и находится на пути к снижению вторую неделю подряд.

Против иены евро упал до трехнедельного минимума в 140.19. Валюта также потеряла устойчивость против многих других ведущих валют частично за счет голубиных комментариев ряда чиновников ЕЦБ. Доходность периферийных европейских государственных бондов превысила многолетний максимум в четверг, тогда как спред американских двухлеток к немецким расширился до максимума с конца 2012 года.

Комментарии в поддержку новых действий со стороны ЕЦБ неожиданно последовали со стороны Германии, политики которой неоднократно высказывали опасения в отношении нетрадиционного монетарного смягчения. Член совета правления ЕЦБ и глава Bundesbank Йенс Вайдманн заявил о том, что отрицательные процентные ставки были вариантом сдержать силу евро, а о покупках кредитов и других активов у банков для поддержки блока не может быть и речи. Долларовый блок получил импульс после роста австралийского доллара до четырехмесячного максимума в $0.9272, тогда как канадский доллар вырос до трехнедельного максимума в C$1.1013 за американский доллар.

Euro out in the cold as ECB dovish talk stings, kiwi on fire, Reuters, Mar 27

 

[Viktor_Pro]

Коррекция или приближающийся крах?

Во-первых, долгосрочные казначейские ценные бумаги продолжают ралли, несмотря на сворачивание ФРС количественного смягчения и комментарии Йеллен в отношении потенциального роста ставок в 2015 году. Золото неумолимо падает, практически прямо вниз после мощного начала этого года. Импульс акций, в частности, биотехнических и социальных медиа, окончательно сошел на нет. Акции американских мелких компаний, достигших исторической максимальной стоимости, явно падают, тогда как акции крупных компаний возглавляют рост.

Коррекция, наконец, началась? Есть достаточно признаков для того, чтобы рассмотреть такой вариант. Дефляционный импульс, который был существенной проблемой в конце прошлого года, никуда не делся. Мы все должны спросить себя, почему казначейские ценные бумаги привлекает такой интерес в момент, когда ФРС сворачивает стимулы.

Нужно также спросить себя, почему защитные сектора, например, акции производителей товаров массового потребления, здравоохранения и поставщиков коммунальных услуг – возглавляют рост. Когда низкобетовые направления рынка опережают другие, это можно считать тревожным знаком приближающейся волатильности, а также потенциальной коррекции акций впереди. Я часто говорил о том, что защитные сектора есть реальный индикатор рыночных настроений. Если бы крах акций на развивающихся рынках происходил прямо сейчас, я был бы склонен больше бить тревогу в отношении роста рисков, однако растущие развивающиеся рынки должны помочь предотвратить серьезный крах акций, как класса актива в целом. До сих пор, более высокая волатильность казалась достаточно вероятной, пока же остается наблюдать за тем, скорректируются ли акции в США, думаю, как минимум, нас ждет разнонаправленный нестабильный период.

Is this the correction, or a coming crash?, MarketWatch, Mar 27

 

[Viktor_Pro]

Россия зажата между США и Китаем

Путин совершил серьёзную стратегическую ошибку, нарушив международные правила без «зелёного света» со стороны Китая. Министр иностранных дел Сергей Лавров утверждает, что «Россия и Китай имеют совпадающие взгляды в отношении ситуации на Украине». Китай же не поддержал Россию во время голосования в Совете Безопасности ООН по Крыму, как это было с Сирией. Страна подчёркнуто воздержалась. Министерство иностранных дел Китая заявило о том, что «придерживается принципа невмешательства во внутренние дела любой страны и уважает независимость, суверенитет и территориальную целостность Украины».

Заместитель советника США по безопасности Бен Родс пребывал в восторженном состоянии после переговоров в Китае, заявив, что «Россия больше не может рассчитывать на поддержку своего традиционного союзника». Если всё действительно так, Путин оказался в достаточно тяжелой ситуации. Он не может надеяться в этом случае на то, чтобы избежать удушения от финансовых санкций со стороны США. Реальность такова, что Китай сейчас в процессе беспощадного и систематического газового вытеснения России из Центральной Азии. Россия наблюдает за тем, как контроль в этой сфере в регионе переходит в китайские руки. Новые нефтяные и газовые трубопроводы заберут русскую монополию в энергетическом секторе.

Джордж Валден, который работал дипломатом в России, а затем в Китае, считает, что китайцы никогда не простят Россию за захват Восточной Сибири ещё при царе, которую они считают «потерянной территорией». Они хотят вернуть эту землю обратно. Население Восточной Сибири сократилось с более чем 8 миллионов человек двадцать лет назад до 6.3 миллионов. Падающая рождаемость, хронический алкоголизм и другие проблемы, по прогнозам, приведут к сокращению населения страны более чем на 30 миллионов человек до более чем 110 миллионов к 2050 году, по данным ООН.

Пекину придётся выбирать. Маловероятно, что страна откажется от дивидендов сотрудничества с США в пользу спасения болезненного и некомпетентного режима Москвы. В тексте саммита ЕС на прошлой неделе читался «призыв к оружию». Чиновники ЕС должны выработать план по отказу от зависимости от Газпрома в течение 90 дней. Путину необходима цена нефти около $110 за баррель, чтобы укладываться в бюджет. Тем не менее, в будущем она может упасть до $80. В случае эскалации кризиса, Европа предпримет радикальные шаги по поиску других источников энергии. Импорт из России может быть сокращен на половину в течение десятилетия. Отток капитала из России достиг 70 миллиардов долларов в первом квартале. Российский ЦБ не может защищать рубль без ужесточения монетарной политики и углубления рецессии. Путин забрал Крым, но превратил страну в изгоя на ближайшее десятилетие, если не на целое поколение, вероятно, потеряв Украину навсегда.

Putin's Russia caught in US and Chinese double-pincer, Telegraph, Mar 26

 

[Viktor_Pro]

Инвесторы вдохнули жизнь в токсичные кредиты европейских банков

Инвесторы хедж-фондов и фондов прямых инвестиций повысили цены на некоторые проблемные европейские активы, что вызвало всплеск продаж банками, стремящихся избавиться от «забродивших» корпоративных кредитов.

Годами после финансового кризиса европейские банки сопротивлялись продажам своих корпоративных кредитов, опасаясь рекордных массивных убытков. Однако в последнее время некоторые европейские кредиторы изменили свою позицию на фоне подскочившего спроса на такие активы. Одна из причин изменения заключается в снижении количества дефолтов и банкротств в США, что оставило инвесторам меньше возможностей на покупку проблемных долгов.

«Цены выросли до точки, в которой некоторые банки ищут возможность продавать, так как они уже увидели ожидаемую цену», - заявил Ари Лефковиц, управляющий директор Lazard Ltd., переехавший в Лондон в августе 2012 года частично в связи с ожидаемым ростом активности в европейской реструктуризации.

Это благо для ряда инвесторов в проблемные долги, которые «разбили лагерь в Европе» после финансового кризиса в надежде заработать на бросовых ценах. Проблема заключается в том, что восстановление цен на кредиты толкает банки к продажам, что сократит прибыль инвесторов.

Investors Breathe Life Into European Banks' Bad Loans, WSJ, Mar 30

 

[Viktor_Pro]

Вечный ноль

Что центральные банки ненавидят больше: низкие процентные ставки или рост инфляции? На самом деле они люто ненавидят низкие ставки. Если поискать на сайте ФРС, в бесчисленных речах чиновники ФРС предупреждают об опасности длинного периода низких ставок.

Несмотря на недавний рост прогнозов в отношении ожидаемого роста ставок в США, рынки в Америке и Британии к 2016 году будут близки к десятилетию ультранизких ставок. Для еврозоны прогнозы еще более плоские; рынки не ожидают, что ЕЦБ вернется назад к 2%, по крайней мере, до 2020 года. И все это при условии, что все идет по плану. В 2007 году Банк Японии думал, что близок к повышению ставок, реальность же говорит о том, что вместо этого страна находится в ловушке ликвидности длиною в двадцать лет.

Двух десятилетий, похоже, достаточно. Среди крупных развитых экономик Япония сейчас активно пытается повлиять на рост инфляции в надежде, наконец, избавиться от низких ставок и низкого роста. ФРС не только не увеличивает целевой порог инфляции, она его даже снижает, а инфляция остается ниже целевых 2% (90% времени с момента объявления 2% цели в 2012 году); на самом деле, сегодня мы поняли, что в рамках предпочитаемой меры оценки инфляции ФРС, она составляет лишь 0.9% за год по февраль с 1.2% в январе. Инфляция также падает в Британии (с 1.9% в январе до 1.7% в феврале). Она также падает в Европе. Новые данные показывают, что Испания также скатывается в дефляцию, что толкает пять экономик еврозоны к прямому спаду уровня цен.

Zero forever, Economist, Mar 28

 

[Viktor_Pro]

Международные банки выпускают предупреждения в отношении керри-трейда Китая на фоне ужесточения ФРС; юань падает

Три крупнейших международных банка предупредили о том, что наводнение «горячими деньгами» Китая представляет собой риск внезапного разворота на фоне ослабления юаня и планов ФРС по повышению процентных ставок с перспективой существенного влияния на глобальные финансы. Новый отчет Citigroup для клиентов говорит о второй фазе «вспышки сворачивания», взвинтившей развивающиеся рынки в прошлом году, однако в этот раз Китай оказался в эпицентре бури.

Они утверждают, что китайский кредитный бум стал «двигателем» внешнего финансирования доллара, в своем большинстве через оффшорное кредитование в Гонконге и Сингапуре, чтобы обойти внутренние препятствия. Это мощный побочный эффект ультрамягкой политики ФРС, который китайцы не могут контролировать. Таким образом, ситуация может внезапно развернуться на фоне вымывания долларовой ликвидности и возвращения денег в США.

Банковское кредитование развивающихся рынков выросло на 1.2 триллиона долларов (720 миллиардов фунтов) за последние пять лет до 3.5 триллионов долларов. Банки обеспечивали большую часть этих кредитов за счет краткосрочных источников, делая всю цепочку весьма уязвимой на фоне сворачивания стимулов со стороны США. ФРС застала рынки врасплох ранее в этом месяце, когда предположила, что процентные ставки могут подскочить почти с нуля до 1% в следующем году и до 2.25% через год, что оказалось значительно быстрее ожиданий.

Половина зарубежного кредитования связано с Китаем, где долларовые кредиты подскочили на 620 миллиардов долларов с 2009 года. Практически 80% кредитов со сроком погашения менее одного года. В отчете предупреждают о том, что рост ставок может «лишить банки желания пролонгации кредитов для заемщиков в Китае».

Global banks issue alerts on China carry trade as Fed tightens, yuan falls, Telegraph, Mar 30

 

[Viktor_Pro]

Йеллен заверяет рынки в отношении процентных ставок

Председатель ФРС Джанет Йеллен предложила новые гарантии в том, что ФРС намерена держать процентные ставки низкими, описывая это в необычайно личном плане, почему экономика нуждается в такой политике для поддержки слабого рынка труда.

«В то время как мы видим устойчивый прогресс, нет также сомнений в том, что экономика и рынок труда не вернулись к нормальному состоянию, - заявила Йеллен в понедельник во время выступления на конференции по реинвестированию, что стало ее первой публичной оценкой за пределами Вашингтона с момента вступления в должность в феврале. – Многие американцы пока не чувствуют восстановления и считают, что мы по-прежнему находимся в состоянии рецессии, и это также видно по многим статистическим показателям».

Комментарии Йеллен, последовавшие менее чем через две недели после заседания ФРС, где чиновники обсуждали пути увеличения процентных ставок, стали подтверждением ее приверженности низким ставкам, пока экономика не станет сильнее. Некоторые же инвесторы посчитали, что заявление Йеллен означает более скорое повышение ставок, чем ожидалось. Комментарии Йеллен в понедельник поддержали ралли на фондовом рынке. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 134.60 пунктов или 0.8% до 16457.66, тогда как S&P 500 вырос на 14.72 пункта или 0.8% до 1872.34. Рост контрастировал с распродажей, вызванной ее комментариями на пресс-конференции.

Yellen Assures Markets on Interest Rates, WSJ, Mar 31

 

[Viktor_Pro]

Устоит ли ЕЦБ перед низкой инфляцией?

Инвесторские мечты о сокращении ставок и количественном смягчении могут стать реальностью или остаться мечтами на этой неделе в Европе, и неожиданно слабые данные по инфляции повышают ставки на развитие того или иного сценария.

Еврозона наиболее близка к дефляции за последние годы, и все взгляды прикованы к ЕЦБ, который и должен решить проблему. В четверг у ЕЦБ будет возможность достать «базуку смягчения», тем не менее, экономисты не уверены в том, что именно произойдет: упадут процентные ставки, начнется количественное смягчение или не произойдет ничего в принципе? Тем временем, евро приближается к максимуму с 2011 года, придавая импульс смягчению монетарной политики.

Если судить по реакции евро и фондового рынка в понедельник, «отсутствие изменений» считается вполне вероятным результатом. Пара EUR/USD росла против многих основных конкурентов, тогда как региональные фондовые рынки снижались. Все это говорит об инвесторских сомнениях в том, что инфляционных данных самих по себе будет достаточно для того, чтобы убедить ЕЦБ открывать кран. Тем не менее, президент ЕЦБ Марио Драги и ранее удивлял рынки, так что ничего не следует исключать.

Will the ECB succumb to low inflation? Plus more, in Europe’s week ahead, MarketWatch, Mar 31

 

[Viktor_Pro]

Tankan: Японские деловые настроения улучшаются

Деловые настроения среди японских компаний улучшались три месяца вплоть по март, тем не менее, как ожидалось, они должны были снизиться на фоне опасений перед ростом налога на продажи, который должен ударить по росту, показало исследование Tankan во вторник. Основной индекс настроений среди крупных производителей оставался на +17 в марте по сравнению с +16 в декабрьском исследовании. Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидали +18.

Тем не менее, компании ожидают снижения индекса до +8 в июне, также показало исследование. Результаты связываются с ростом спроса перед повышением потребительского налога до 8% с 5%. «Вопрос заключается в том, продолжится ли это летом. Сложно судить о решениях Куроды, но если будет необходимо, он усилит монетарное смягчение», - заявил Эсуке Сакакибара из Aoyama Gakuin University после выступления председателя Банка Японии.

«Куроде необходимо решить это в мае. Вероятность дополнительного смягчения составляет 50% в данный момент», - добавил он. Многие аналитики ожидают, что Банк Японии увеличит программу закупок активов, чтобы уберечь экономику от последствий повышения налога на продажи, которые считаются ключом к облегчению долгового бремени Японии.

Japan business sentiment improves a touch: Tankan, CNBC, 1 apr

 

[Viktor_Pro]

Землетрясение магнитудой 8.2 балла на побережье Чили вызвало цунами

Сильное землетрясение магнитудой 8.2 балла ударило по побережью Чили во вторник, в результате чего погибло пять человек и последовало цунами, ударившее по северному побережью двухметровой волной. Чиновники заявили о том, что люди погибли из-за обрушения стен, а также из-за сердечных приступов.

Геологическая служба США заявила о том, что эпицентр землетрясения произошел на глубине 12.5 миль ниже морского дна и достиг горнодобывающей шахты в Икике около перуанской границы. Крупнейший в мире производитель меди не сильно пострадал, однако, воспользовавшись чрезвычайной ситуацией, сбежали около 300 заключенных из женской тюрьмы в Икике. Около 26 женщин вскоре были пойманы, силовые службы продолжают «прочёсывать местность» в поисках остальных; в районе сообщают об отключении электроэнергии.

Центр предупреждения цунами в Тихом Океане заявляет о том, что землетрясение вызвало сильное цунами, наибольшая волна достигала двух метров. Чилийские войска заявили, что первая крупная вона ударила по побережью через 45 минут. Икике является ключевым портом, близким к основным чилийским медным рудникам. Эта зона была в состоянии повышенной готовности последние недели после большого количества толчков. Портовый город находится 1.500 километрами севернее от столицы Сантьяго, где землетрясение и вовсе не почувствовалось.

Massive 8.2 earthquake off Chile coast sparks tsunami, Reuters, Apr 2

 

[Viktor_Pro]

Американское ралли акций; S&P 500 закрывается на максимуме

Американский фондовый рынок закончил вторник резким ростом, индекс S&P 500 закрылся на максимуме. Инвесторы повышали цены после умеренно позитивных промышленных данных и более позитивных, нежели ожидалось, продаж машин, усиливших уровень доверия.

Индекс S&P 500 закончил день сессионными максимумами, нарастив 13.18 пунктов или 0.7% до рекордных 1,885.52. Акции потребительского и технологического секторов возглавили рост в эталонном индексе. Индекс Nasdaq Composite закончил день ростом в 69.05 пунктов или 1.6% на уровне 4,268.04. После сегодняшнего роста индекс высокотехнологичных областей обогнал ориентир роста с начала года. Индекс Доу-Джонса закрылся ростом на 74.95 пунктов или 0.5% на уровне 16,532.61.

«Данные ISM находились в диапазоне ожиданий, продажи машин оказались достаточно неплохими, таким образом, неудивительно видеть рост рынков. Тем не менее, есть и другой фактор: мы сейчас проходим наиболее удачный для прибыли период, и компании начинают сообщать о результатах в течение следующих нескольких недель, которые будут перебивать заниженные прогнозы, - заявил Джон Каналли, экономист и инвестиционный стратег из LPL Financial. – Около 94% роста S&P 500 пришлось на двухнедельный период перед периодом отчетности и четыре недели в ходе фактического периода отчетности», - добавил он.

U.S. stocks rally; S&P 500 closes at record, MarketWatch, Apr 1

 

[Viktor_Pro]

Следуйте за деньгами

Если вы следите за ситуацией вокруг Украины, вы могли заметить несколько трендов: освещение кризиса в юмористическом контексте, укрепление предвзятых мнений и попытки заявлять об этом, как о новом явлении в сегодняшнем мире. Что касается юмора, мне нравится Сет Майерс: «Несмотря на тот факт, что Украина была в центре новостей последние несколько недель, исследование показало, что 64% американских студентов до сих пор не могут найти Украину на карте. Владимир Путин отвечает: «Вскоре никто не сможет»».

Заголовки гласят о том, что Крым – это начало возвращения к традиционной имперской политике 19-го века или Холодной Войны. Моё личное мнение заключается в том, что сегодняшняя глобальная экономическая и технологическая взаимозависимость делает войну устаревшей, глобализация накладывает фактические ограничения на геополитику, и гораздо более сильные, чем вы думаете. Associated Press сообщает о том, что последние данные показывают, что «Россия столкнулась с оттоком капитала примерно на 70 миллиардов долларов в первые три месяца года, что больше, чем за весь 2013 год». Путин никогда не упустит подобного из виду.

Что касается американцев, то нам нужно платить более высокие налоги на энергоносители, чтобы содействовать сохранению и безопасной добыче газа и возобновляемых источников энергии; совокупность этих мер снизит спрос на нефть и сократить поступления на игры Путина. Крым – не испытание современной глобальной системы, это испытание для Запада, и уже от нас зависит, сможем ли мы использовать эту систему для написания необходимого нам сценария.

Follow the Money, NYTimes, Apr 1

 

[Viktor_Pro]

Дефляционный паралич толкает Италию, Францию и Испанию в долговую ловушку

ЕЦБ позволил этому случиться. Дефляция в годовом исчислении находилась на уровне -1.5% в еврозоне в течение последних пяти месяцев, если сделать поправку на жёсткие налоги. По ежемесячным данным Евростата, цены падали на 6.5% в Греции, на 5.6% в Италии, 4.7% в Испании, 4% в Португалии, 3% в Словении и примерно на 2% в Голландии с сентября.

Рост евро против доллара, иены, юаня и валют Бразилии, Турции и развивающейся Азии объясняет часть этой импортируемой дефляции. Торгово-взвешенный индекс еврозоны вырос на 6% за год. Но это не может служить оправданием. Это прямое следствие собственной монетарной политики ЕЦБ. Франкфурт может заставить евро снижаться в любой момент, сигнализируя о решимости сделать что-либо в этом затруднительном положении. Он решил не делать этого, надеясь на то, что голубиные заявления без обсуждения, так или иначе, изменят глобальную ситуацию.

Трудно предсказать, в какой момент дефляция «встроится» в систему. Цены производителей падали с середины 2012 года. Темпы ускорились до -1.7% в феврале, что стало крупнейшим спадом с момента краха Lehman. Однако в этот раз это не разовый эффект финансового краха. Это хронический и более коварный сценарий.

ECBs deflation paralysis drives Italy, France and Spain into debt traps, Telegraph, 02 Apr

 

[Viktor_Pro]

Австралийское ралли акций доказывает разрыв связи с Китаем

Девятилетняя связь между австралийскими и китайскими акциями разорвана.

График дня демонстрирует 120-ти дневную корреляцию между индексом S&P/ASX 200 и Hang Seng, достигшую 0.3 в прошлом месяце, что стало минимумом с декабря 2004 года в сравнении с средним 0.6 за период. Значение, равное 1, означало бы движение «в ногу», тогда как ноль говорит об отсутствии связи.

Инвесторы считают, что австралийская экономика выдержит замедление в Китае (крупнейший торговый партнёр), так как рекордно низкие ставки придают импульс потребительским расходам, найму новых сотрудников и строительству жилья на фоне падения инвестиций в горную добычу. Цена на железную руду, которая является крупнейшей экспортной статьей Австралии, упала на 13% в прошлом квартале на фоне снижения китайского спроса.

Австралийский эталонный индекс подрос на 8.4% за прошедшие 12 месяцев, превысив максимальный уровень почти за пять лет в марте, тогда как китайский индекс просел на 7.3%. Участие производителей сырья в индексе S&P/ASX 200 снизилось до 18% с 30% в июне 2008 году, тогда как финансовые компании усилили своё присутствие до 45% с 33%.

Australia Stock Rally Shows China Link Waning: Chart of the Day, Bloomberg, Apr 2

 

[Viktor_Pro]

Вечная экономика мыльного пузыря

Хотите получить процветающий рынок труда? Лопните пузырь. Смысл в том, что без интервенций в экономику посредством фискальной, монетарной или обеих сразу политик рост будет весьма тусклым. Это было справедливо с конца 90-х для США, считает бывший министр финансов Лоуренс Саммерс, что также, похоже, справедливо и для других развитых экономик. Когда речь идет о сильном, здоровом, устойчивом росте, то мы понимаем, что его нет уже 15 лет. «Японцы не видели его уже целое поколение, - добавляет Саммерс. – Долго этого не видела и Европа».

«Стратегия, которая опирается на процентные ставки существенно ниже уровней роста в течение длительного периода, практически точно гарантирует появление существенных пузырей и опасного роста кредитной массы, - писал недавно Саммерс. – Идея заключается в том, что регуляция может позволить получить преимущества легкого кредитования без расплаты на него – лишь химера».

Более хорошим путём могли бы стать дефициты, и возможно, на неопределенный срок даже в периоды хороших экономических времён. Чтобы помочь экономике прямо сейчас, например, он предлагает делать внушительные расходы на инфраструктуру, особенно с учётом дешевизны денег и столь большого количества строителей без работы. Теория Саммерса подразумевает, что текущее сочетание в федеральной политике с ожидаемым ростом ставок в следующем году и продолжением снижения дефицита в Вашингтоне может привести к весьма плохим результатам в обозримом будущем.

The Perpetual Bubble Economy, NYTimes, Apr 2

 

[Viktor_Pro]

Чего ждут рынки от отчета по занятости

Несельскохозяйственные данные по занятости в США за март будут наиболее отслеживаемым экономическим релизом на планете, и, вероятно, будут задавать тон на Уолл-Стрит и на всех финансовых рынках в пятницу. Акции преломили четырехдневную полосу роста и закрылись с небольшим снижением в четверг после того, как S&P 500 и промышленный индекс Доу-Джонса установили внутридневные максимумы ранее в ходе сессии.

Экономисты, опрошенные MarketWatch, прогнозируют рост занятости на 200К в марте со 175К в феврале, хотя некоторые ожидают даже гораздо большего. Уровень безработицы, как прогнозируется, сократится до 6.6% с 6.7%.

Инвесторы надеются на ясность после нескольких месяцев разочаровывающих данных ранее в этом году, когда винили холодную зиму, «занёсшую снегом» способность судить о прогрессе американского восстановления. «Рынки хотят устойчивого роста занятости, не слишком жаркой погоды и не слишком холодной. Большой скачок около 275К может вынудить ФРС ускорить темпы сворачивания, и такие «хорошие новости» могут стать «плохими» для акций, - заявил Джим Расселл, ведущий фондовый стратег из американского банка Wealth Management. Тем временем, занятость менее 150К будут считаться плохой новостью, так как это означает «фундаментальную слабость» после связывания проблем с плохой погодой.

What markets are looking for in the jobs report, MarketWatch, Apr 3

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ заявил о том, что готов принять QE

ЕЦБ дал сильнейший сигнал о том, что готов предпринять количественное смягчение для того, чтобы предотвратить скатывание в дефляцию, либо же длительное пребывание в условиях низкой инфляции. ЕЦБ игнорировал призывы Кристины Лагард немедленно предпринимать чрезвычайные монетарные политические меры, например, закупку бондов, и сохранять процентные ставки на уровне 0.25% пятый месяц подряд.

Тем не менее, президент ЕЦБ Марио Драги, оценив опасения в связи с ультранизкой инфляцией, заявил, что 24 члена совета правления ЦБ единодушно поддержали принятие более радикальных действий в случае разочаровывающих перспектив. «Совет правления единодушно одобрил использование нетрадиционных инструментов в рамках своего мандата для ограничения рисков слишком длительного периода низкой инфляции», - заявил Драги.

Его комментарии привели к падению евро на пол процента против доллара до уровня 1.3702 по состоянию на 16:30 в Лондоне, что стало минимальным уровнем с конца февраля. Доходность итальянских, испанских и португальских бондов упала до минимумов за несколько лет. Драги позже подтвердил, что эти нетрадиционные меры включают в себя покупку государственных бондов. «Все инструменты в рамках мандата, включая количественное смягчение, будут находиться в рамках этого соглашения», - заявил он, добавив, что политики обсуждали количественное смягчение на заседании.

ECB says prepared to embrace QE, FT, Apr 3

 

[Viktor_Pro]

Путинские трубопроводы

Насколько зависима Европа от русского газа?

Кризис на Украине встревожил всю Европу и не только из-за перспективы войны или хаоса на границах, а из-за долгов Украины перед Россией за газ, которые угрожают энергетической безопасности остальной части континента. Европа сможет пережить короткое прерывание длиною в несколько недель в поставках через Украину, при условии, что по другим трубопроводам газ продолжает идти. ЕС стал более устойчив в этом плане после проблем 2009 года. Теперь он спешит и далее сокращать свою зависимость. Такие меры, как более качественное хранение, большее количество трубопроводных перемычек и диверсификация поставок займет ещё несколько лет. В долгосрочной перспективе Европа может закупать больше газа по новым направлениям, главным образом, из США. ЕС также может воспользоваться мощностью норвежских ГЭС. В данный момент, Европа не сможет обойтись без русского газа, но и с другой стороны, Кремль не сможет обойтись без европейских покупателей.

Putin's pipelines, Economist, Apr 3