Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

США сделают предупреждение Китаю из-за низкого курса юаня

Минфин, как ожидается, будет давить на Китай из-за недавнего снижения валюты в ходе встречи на высоком уровне в Пекине на этой неделе. Перед отъездом на переговоры в Пекин министр финансов Джейкоб Лью выразил обеспокоенность валютной интервенцией Китая. Лью заявил, что Китай идет по пути «два шага вперед, и один назад» в отношении валютного курса. Хотя юань вырос на 14% с 2010 года «ему все еще необходимо расти, так как тут на лицо существенная недооценка валюты», - считает Лью.

Экономист Peterson Institute for International Economics Николас Борст заявил, что США хотят сделать «первое предупреждение», чтобы остановить снижение курса. Хотя частично слабость юаня связана с рыночными условиями, это также можно объяснить и «политическими решениями», добавил Борст. Лью и ведущие чиновники Минфина прилетят в Пекин на встречу 9-10 июля.

Американские чиновники всегда под давлением Конгресса в отношении валютных вопросов. Производители годами жалуются на то, что Китай умышленно занижает курс юаня, помогая своему экспорту. Сотрудник Peterson Николас Ларди заявил, что тон двусторонних переговоров «должен быть в целом весьма позитивным, а разговоры о кредитном крахе Китая весьма раздуты. Все кредитование в Китае носит внутренний характер, то есть страна не уязвима к «внезапному» прекращению кредитной линии из-за границы.

U.S. to fire early warning shot at China over currency, MarketWatch, Jul 7

 

[Viktor_Pro]

Киви растет на фоне безжизненного рынка

Новозеландский доллар продолжал расти утром в среду, присматриваясь к новому трехлетнему максимуму на фоне перспектив роста суверенного кредитного рейтинга страны в отличие от других валют, которые остаются в примерно одинаковых диапазонах. Киви достиг $0.8790 после роста почти до $0.8806, что выводит на обозрение максимум около $0.8840, установленный в августе 2011 года.

Валюта преодолела диапазон $08714-0.8795 на прошлой неделе после пересмотра в положительную сторону прогноза Fitch рейтинга НЗ АА со стабильного, ссылаясь на прогресс в фискальной консолидации страны. Надо отметить, что киви получил поддержку за счет преимуществ в контексте доходности, которая может продолжить расти позже в этом месяце, когда РБНЗ, вероятно, поднимет основную ставку 3.25% еще на четверть пункта.

Американский доллар столкнулся с незначительным снижением после того, как доходность казначейских ценных бумаг ударила по спросу на эту валюту. Доллар потерял почти половину роста, сделанного в прошлый четверг на фоне уверенных данных по занятости. Против иены американец оказался примерно на минимуме за неделю на уровне 101.48, тогда как евро подрос до $1.3612. Это толкнуло индекс доллара немного ниже до 80.171. Единая валюта также теряла позиции против иены, достигнув недельного минимума на уровне 138.10.

New Zealand dollar pops in otherwise colourless market, Reuters, Jul 8

 

[Viktor_Pro]

Рожден в 1988. Извините

Если вы родились за 20 лет до столь высокой безработицы – вам очень не повезло. Это сильно скажется на вашем доходе, когда вы выйдете на рынок труда, хотя это коснется и не всех. Неудачный момент рождения может сказаться на более низком доходе, и повлиять на ваше здоровье и удовлетворенность жизнью.

Сравните рожденных в 1988 году, закончивших учиться в 2010 при безработице в 9.6% и рожденных в 1984, окончившими колледж в 2006 при безработице в 4.6%. Тем, кому не посчастливилось родиться в 1988, платят на 30-35% меньше. А на встрече выпускников 2010 через 15 лет их доходы могут оказаться на 12.5% меньше тех, кто окончил учиться в 2006 году.

Хотя все родившиеся в несчастливый год пострадают, есть те, кого это коснется в меньшей степени, и связано это с более высоким уровнем образования. Люди, не окончившие колледж, начавшую свою карьеру в год, когда уровень безработицы был на 5% выше нормы, чаще начинают курить, вместо вероятности в 2.5% она становится 5.5%. Для проучившихся три года в колледже, например, шансы начать курить составляют менее 1%. Другими словами, тяжелые времена увеличивают количество курящих, однако образованных людей это касается меньше. Одна из невозможных стратегий избежать проблем: оказаться счастливчиком и родиться в нужный момент. Вторая стратегия: учиться. Это не только увеличивает доходы, но также и бережет ваше здоровье на фоне неспокойных времен.

Born in 1988. Sorry, Bloomberg, Jul 8

 

[Viktor_Pro]

Азиатские валютные резервы растут

Центральные банки Азии покупали доллары и другие валюты в июне в наиболее быстром темпе с 2011 года, что довело общий объем валютных резервов до 7.47 триллионов долларов по последним данным; эти страны пытаются компенсировать влияние волны дешевого глобального капитала. По последним данным, активы в Гонконге, Сингапуре, Южной Корее и Тайване превысили исторические максимумы, тогда как японские резервы выросли до 1.28 триллиона долларов. Экономисты Citigroup Inc. считают, что Китай сообщит о рекордных 3.99 триллионах долларов резервов на следующей неделе.

Рост резервов происходит в момент визита министра финансов США Джейкоба Льюиса в Пекин, который собирается говорить о том, чтобы Китай позволил юаню расти, соответствуя рыночным условиям. На прошлой неделе господин Льюис пообещал заставить Китай ответить за манипуляции валютой, утверждая, что рост валютных резервов страны демонстрирует недооцененность юаня.

Рост валютных резервов повлиял на доходность облигаций, а также валют. Центральные банки вкачивают почти все средства в государственные облигации, помогая сохранять процентные ставки низкими на фоне начинающегося глобального роста.

Currency Reserves Swell in Asia, WSJ, Jul 8

 

[Viktor_Pro]

ФРС окончит закупки в октябре

Чиновники ФРС на заседании в июне запланировали окончить программу закупок бондов в октябре, обозначив точную дату окончания стимулов, подводя черту под этой спорной главой в истории центральных банков, итоги же станут предметом длительных обсуждений.

Центральный банк сокращает закупки на 10 миллиардов долларов в месяц и уже дошел до 35 миллиардов с пиковых 85. Предварительный план, опубликованный в среду, заключается в том, чтобы продолжать сокращать закупки облигаций, закончив сокращением на 15 миллиардов в октябре, в ноябре же закупок вовсе не будет.

ФРС принимает сложное решение, и в ближайшие месяцы все будут ждать определенности с выбором момента и темпа повышения процентных ставок. Председатель ФРС Джанет Йеллен хочет повременить, чтобы не размыть восстановление, однако если она будет ждать слишком долго, это может вызвать рост инфляции или финансовый пузырь. Большинство чиновников на заседании в июне дало понять, что они ожидают первого повышения ставок в следующем году. В данный момент решение окончить последний раунд закупок бондов, известный как количественное смягчение, знаменует собой важный шаг для центрального банка. Следом за публикацией протокола, американские акции пошли в рост, промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 78.99 пунктов или 0.5% до 16985.61.

Fed Sets October End for Bond Buying, WSJ, Jul 9

 

[Viktor_Pro]

Goldman Sachs: ралли фунта становится бременем

Лучшая по производительности валюта прошлого года может стать бременем для британской экономики. После достижения максимума с 2008 года 7 июля, торгово-взвешенный индекс фунта падал третий день подряд сегодня после выхода отчета, показавшего максимальное снижение цен в магазинах с 2006 года в июне. Индекс инфляционных ожиданий упал до трехмесячного минимума, усилив признаки того, что сила валюты может ударить по будущему росту.

«Валюта выросла на торгово-взвешенной основе почти на 10% в прошлом году, - заявляет Кевин Дали, экономист Goldman Sachs в Лондоне. – Это толкает нас к той мысли, что хотя рост останется сильным, в некоторой степени он все же умерится к концу году». Фунт снизился на 0.1% до 79.57 за евро по состоянию на 16:20 в Лондоне. Он коснулся 79.15 7 июля, что стало максимумом с сентября 2012 года. Британская валюта изменилась незначительно до уровня $1.7136. Торгово-взвешенный индекс Deutsche Bank AG упал на 0.1% до 84.33 после того, как коснулся 84.71 два дня назад.

Фунт рос против всех 16 основных валют в прошлом году, так как инвесторы ставили на то, что Банк Англии станет первым ЦБ, который окончит стимулирование. Хотя экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что Банк Англии сохранит эталонную ставку на рекордном минимуме в 0.5% завтра, рынки деривативов демонстрируют, что инвесторы ставят на 0.25% роста к февралю.

Pound’s Rally Becoming Burden, Goldman Sachs Says, Bloomberg, Jul 9

 

[Viktor_Pro]

Дешевый евро не решит французских проблем

На этой неделе глава Airbus призвал ЕЦБ разобраться с «сумасшедшим» евро. На прошлой неделе французский премьер-министр Мануэль Валлс также сокрушался по поводу слишком дорогой валюты. К сожалению, девальвация не решит французских проблем. Единственным возможным решением глубоко укоренившейся неконкурентоспособности экономики могут стать весьма болезненные экономические реформы.

В любом случае, как бы ни было, евро не столь уже переоценен. Валютный блок в настоящий момент управляет профицитом в размере 2.2% от ВВП. Реальный обменный курс евро на 10% ниже показателя 2009 года.

Франция сталкивается с экономическими проблемами из-за неконкурентоспособности по отношению к ее партнерам в еврозоне, а также к странам вне евро. Дело в том, что французский экспорт вырос всего на 6% с 2008 года, тогда как испанский на 18%. Италия на одну позицию выше Франции в этом рейтинге, однако Маттео Ренци сейчас предпринимает действия для решения хронических проблем. Франция – единственная крупная страна в Европе, которая сталкивается с серьезными проблемами, но почти ничего не делает для их решения. Выход из евро не решит французских экономических проблем. Это сделает французский экспорт дешевле на глобальных рынках на некоторое время и обеспечит страну стимулами. Однако фундаментальные проблемы «окостенелого» рынка труда останутся на месте. Пока в этом направлении не будет реформ, Франция будет продолжать сталкиваться с проблемами в долгосрочной перспективе.

A weaker euro will not solve French problems, Telegraph, Jul 9

 

[Viktor_Pro]

Спрос на иену растет на фоне турбулентности акций

Иена может закончить неделю существенным ростом на фоне падения глобальных акций, что увеличивает спрос на безопасность. Страхи в отношении финансовых проблем семейных холдинговых компаний в Португалии вызвали неопределенность на европейских рынках в четверг.

В свою очередь это ударило по Уолл-Стрит и вызвало эффект домино, который можно было видеть по всем азиатским акциям, открывшимся со снижением. Все это лежит в основе спроса на иену, которая преодолела максимум за пять месяцев против евро. Валюта преодолела максимум за семь недель против доллара, достигнув также максимального значения за месяц против австралийского доллара.

Евро последний раз торговался за 137.78 иен, доллар стоил 101.29 после «набега» на 101.00. Осси оказался на уровне 95.04. Настроения в отношении евро достаточно сильно пострадали. Единая валюта снизилась до $1.3589 с сессионного максимума на уровне $1.3651. Против новозеландского доллара она упала до минимума за год на отметке NZ$1.5394. Фунт незначительно снизился против доллара до $1.7132, оставаясь около максимума за шесть лет на отметке $1.7180, установленного в начале месяца. Значительных экономических релизов в Азии в пятницу не ожидается, таким образом, в фокусе остается реакция фондовых рынков в регионе на снижение в Европе и на Уолл-Стрит.

Yen in demand as Portugal bank woes unsettle stocks, Reuters, Jul 10

 

[Viktor_Pro]

ФРС рассматривает изменения в основной ставке

ФРС США рассматривает возможность изменения ставки по федеральным фондам – эталонной ставки, лежащей в основе почти всех финансовых транзакций в мире, таким образом, ЦБ готовится к повышению процентных ставок. Ставка по федеральным фондам является ориентиром (эталоном) для фактических ставок, которые выставляют брокеры американским банкам по кредитам овернайт.

По данным людей, знакомых с процессом обсуждения, ФРС может пересмотреть основную целевую ставку с учетом более широкого межбанковского кредитования, что сделает его более стабильным и надежным. Сомнения в отношении ставки по федеральным фондам начали возникать после того, как ФРС начала выкупать триллионы долларов активов в ходе первых трех раундов количественного смягчения. Американские банки сейчас обладают огромными объемами средств и сейчас прекратили занимать, что делает рынок весьма неликвидным.

Целевые ставки ФРС близки к нулю, надежность ставок по фондам была менее важна, однако когда ФРС начинает повышать ставки, чего вполне ожидают рынки уже к середине следующего года, ему нужно быть уверенным в том, что они будут ориентированы на фактический эталон. В частности, ФРС обращается к ставкам по федеральным фондам в рамках евродолларовых транзакций – долларового межбанковского кредитования за пределами американских рынков, а также традиционного внутреннего межбанковского кредитования в США.

Fed explores overhaul of key rate, FT, Jul 10

 

[Viktor_Pro]

Так ли сильно инвесторы беспокоятся о рисках?

Доминантным состоянием финансовых рынков в конце 2013 и 2014 года была низкая волатильность по большинству классов активов. Первая проблема заключается в идее, что рынки слишком самодовольны, и как обычно это подается, упускают из виду различные негативные предпосылки. Чтобы доказать инвестору, что он чрезмерно спокоен, недостаточно только лишь показать ему, насколько сильно он расслаблен, необходимо также «придать форму» опасности. Именно этот шаг многие склонны пропускать. Чаще речь идет о построении на графиках пиков и спадов волатильности, и едва ли там можно встретить нечто серьезное, и в нынешние времена подобная информация просто игнорируется. Непрекращающиеся предупреждения о самоуспокоенности, особенно без каких-либо фактов, подтверждающих рисковые сценарии, могут по факту привести к рискам другого вида: росту стоимости издержек, рискам потери денег из-за несвоевременно глубокого медвежьего позиционирования ситуации в принципе.

Другая проблема с самоуспокоенностью заключается в том, что она противоречит активности рынков опционов. Наиболее широко цитируемой статистикой здесь является индекс волатильности CBOE (VIX), а именно стоимость месячных опционов по индексу S&P 500. За прошедший месяц волатильность SPX составляла лишь 6%, VIX в последнее время более чем в два раза перекрыл этот уровень. Учитывая такой контекст, VIX на самом деле выглядит относительно высоким, а не низким. Это означает, что инвесторы, похоже, при прочих равных, слишком избегают рисков.

Are Investors Worrying Too Much About Risk?, Barrons, Jul 10

 

[Viktor_Pro]

Семь рыночных мифов, бьющих по кошелькам инвесторов

Финансовые рынки представляют собой сложные динамические системы, населенные иррациональными и предвзятыми участниками. Из-за этого мы не только ложно истолковываем функции финансовых рынков, но также и верим в мифы, вредящие нашему финансовому благополучию.

Тем не менее, если стремиться лучше понимать рынки, самих себя и поведенческие недостатки, движущие этими мифами, мы можем увеличить шансы на достижение финансовых целей. Инвесторам необходимо сторониться следующих заблуждений:

1. Вы тоже можете стать Уорреном Баффетом

За последние 30 лет наиболее известного в мире инвестора идеализировали. Тем не менее, тот способ, которым Баффетт заработал огромное состояние, зачастую понимается неправильно. Миф о простаке из Омахи, просто скупающим дешевые акции, взрастил целое поколение, верящее в простоту такого подхода Баффетта.

Не нужно заблуждений: Баффетт – не простой скупщик дешевых акций. Его стратегия значительно более сложна и найдется немного розничных инвесторов, которые смогут хотя бы приблизиться к ее повторению.

Фирма Баффетта Berkshire Hathaway фактически действует в качестве хедж-фонда с несколькими стратегиями. Компания участвует в сложном страховом андеррайтинге, сложных стратегиях с фиксированной доходностью, фондовых мультистратегиях и тактиках, больше напоминающих акционерные компании. Повторение подобных стратегий может быть не просто сложным, а и вовсе невозможным.

2. Вы получаете то, за что платите

Мало что может быть столь же неблагоприятным для производительности портфеля, как комиссии. Большая часть инвестиционных фондов не дотягивают по производительности до индексных фондов, и вместе с этим взимают на 0.8% больше комиссии, чем в среднем по высококоррелированным индексам. Может показаться, что это не так уж и много, однако если зарабатывать на их по 7%, за 30 лет итоговая прибыль сокращается на 23%. По норме прибыли инвестор, покупающий активы на $100.000 в закрытом индексном фонде или высококоррелированном с индексом фонде, с учетом разницы в сборах, разброс прибыли будет таков: $590К против $740К за 30 лет. Миллионы инвесторов вязнут в инвестиционных фондах, которые не могут превзойти эталонный индекс.

На рынках есть одна простая и непреложная истина: все активы всегда кому-то принадлежат. Поэтому в сумме, показатели рынка всегда остаются показателями; никто не «превосходит» рынок. Так что инвестор, который платит более высокие комиссионные и другие платежи будет недотягивать в своей доходности до тех, кто имеет меньше подобных трений. В финансах дороже не обязательно значит лучше.

3. Вы должны сосредоточиться либо на фундаментальных показателях, либо на техническом анализе

В финансовых кругах постоянно идёт Великая Битва в плане выбора фундаментального или технического анализа. Фундаменталисты считают, что вам нужно понимать суть корпоративных основ, чтобы прогнозировать поведение активов; технари считают, что прошлая динамика рынков – это ключ к будущему.

Однако подобные споры подобны попыткам определить, как лучше управлять машиной: смотреть в лобовое стекло или же использовать зеркало заднего вида. Правда находится посередине, так как оба способа необходимы для соблюдения безопасности на дороге. Будьте открыты финансовым рынкам. Уникального единого рецепта нет, и необходимо использовать ценность обоих подходов – фундаментального и технического.

4. Миф о «пассивном» инвестировании

Не существует такого понятия для инвестора, как «пассивность». Никто не сможет действительно повторить производительность по-настоящему пассивного индекса в долгосрочной перспективе. В некотором роде мы все являемся активными портфельными управляющими, будь то создание, балансировка, реинвестирование, перемещение или нечто подобное для портфеля. Нам необходимо отдавать себе отчет в том, позитивно или негативно наши действия скажутся на портфеле.

Необходимо стараться избегать лишних комиссий и возможных «трений», однако не допускать упрощения портфеля до той степени, когда он становится контрпродуктивным. Концепция пассивного инвестирования строится на принципах целесообразности и логичности, однако часто упускается из виду, что управление портфелем – это процесс, а не одноразовое мероприятие.

5. Фондовый рынок принесет богатство

Большая часть участников рынка склонна рассматривать свое финансовое положение в номинальном выражении. Тем не менее, когда вы смотрите на производительность вашего портфеля, важно мыслить в реальном выражении. Рассматривайте ваш портфель с точки зрения прибыли, которая идет к вам «в карман». Это означает, что она проходит через фильтры инфляции, налогов, комиссий и других сборов, сокращающих чистый доход.

Фондовый рынок не сделает нас богатыми. Люди их списка Forbes 400 не заработали свои состояния за счет перемещения акций на брокерских счетах. Они разбогатели, так как создали успешный бизнес. Фондовый рынок может защитить ваше состояние и помочь сохранить покупательную способность денег, однако это не то место, где определяется судьба благосостояния большей части из нас.

6. Вы должны обыграть рынок

Трудно избежать соблазна попытаться обыграть рынок, и обыгрывать постоянно за счет отбора акций. По правде говоря, очень немногие разбогатеют на фондовом рынке, большинству же не следует даже пытаться.

Вам не нужно обыгрывать рынок. Подобная попытка будет означать принятие несоразмерных рисков. На самом деле, стоит размещать активы в соответствии с вашими финансовыми целями по опережению инфляции без того, чтобы подвергать портфель разрушительным рискам. Обыгрывание рынка не только недоступно для большинства, но и связано с разрушительной финансовой турбулентностью на пути к этой цели.

7. «Долгосрочные акции» - лучшая стратегия

Вероятно, вы слышали о «долгосрочных акциях» и «покупай и держи». Эти концепции обычно приходят к инвесторам, находящимся в заблуждении относительно номинальной исторической доходности, или ожидающих восхождения на финансовый Олимп в 25, и выхода на пенсию в 65, после чего наступает закат жизни.

Конечно, жизнь не работает по таким правилам, а финансовые основы должны быть ее отражением. Финансовая жизнь – череда событий. Вы женитесь, покупаете дом, заводите детей, отправляете их учиться в колледж, планируете пенсию. Жизнь меняется, и инвестиционный портфель должен отражать это. Мы не можем просто заложить будущее нас и наших семей фондовому рынку и надеяться, что он будет расти в моменты важнейших (и наиболее дорогих) событий в жизни.

Забудьте о долгосрочных перспективах. Есть лишь короткие забеги в рамках большого марафона. Планирование «покупать и держать» или обзавестись «долгосрочными акциями» выглядит действительно неплохо лишь в рамках теоретических исследований, основанных на 12%-м ежегодном росте, однако в реальности такие решения ведут к большей финансовой боли, чем кто-либо заслуживает.

MarketWatch, 7 market myths that make investors poorer'

 

[Viktor_Pro]

Доллар растет против иены после снижения прогноза на ВВП Банка Японии

Доллар растет против иены во вторник после снижения Банком Японии прогноза в отношении ВВП, хотя общие валютные изменения достаточно незначительны, так как инвесторы ожидали выступления председателя ФРС Джанет Йеллен. Банк Японии, как и ожидалось, оставил монетарную политику без изменений, а также сократил прогноз на экономический рост на текущий фискальный год и до марта 2015, что будет отражать снижение экспорта и спада расходов домохозяйств после повышения налога на продажи.

Председатель Банка Японии Харухико Курода выступит перед СМИ в 6:30 GMT. Доллар подрос примерно на 0.1% до 101.62 иен. Евро подрос также примерно на 0.1% до 138.36, что прочно выше минимума за пять недель на прошлой неделе на отметке 137.50 иен.

Рынки рассмотрят комментарии Йеллен во время ее выступления во вторник и среду на предмет какой-либо информации о первом повышении процентных ставок со стороны ЦБ США после того, как американские данные во втором квартале сигнализировали о том, что экономика набирает скорость. Занятость в частном секторе и увеличение количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в июне оказались лучше прогнозов экономистов, уровень безработицы упал почти до минимума за шесть лет до 6.1%.

Dollar edges up on yen after Bank of Japan trims GDP forecast, Reuters, Jul 14

 

[Viktor_Pro]

Закупки долгов находятся в рамках мандата ЕЦБ

Президент ЕЦБ Марио Драги заявил в понедельник о том, что крупные закупки государственного и частного долгов «прямо» попадают под мандат ЕЦБ по сохранению инфляции низкой и стабильной. Оценки Драги перед вновь избранным Европарламентом стали новым признаком готовности ЕЦБ вводить агрессивные стимулы в случае необходимости для сдерживания инфляции в долгосрочной перспективе.

Он заявил о том, что ультранизкие ставки ЕЦБ, а ЦБ снизил их до рекордного минимума в прошлом месяце и ввел негативные ставки по банковским депозитам, не питали пузыри активов, однако он предупредил о «пенистых» условиях на рынке жилья в некоторых странах еврозоны. Регуляция как раз в первую очередь направлена на сокращение подобных рисков, заявил Драги, добавив, что монетарная политика - не тот инструмент, который нужно использовать в момент низкой инфляции.

Его оценки последовали через несколько часов после того, как МВФ возобновила свои призывы к ЕЦБ, чтобы последний рассмотрел большие закупки активов, известные как количественное смягчение, чтобы придать импульс кредитованию в еврозоне, а также не дать ультранизкой инфляции навредить восстановлению блока. Его выступление стало первым после избрания новых членов Европарламента. Евроскептики набрали популярность на последних выборах, сейчас Драги призывают к экономическим реформам.

Debt Purchases Within ECB's Mandate, Draghi Says, WSJ, Jul 14

 

[Viktor_Pro]

Трейдеры перестают ставить на рост фунта, т.к. ралли привело валюту к максимуму за пять лет

Валютные трейдеры сокращали ставки на рост фунта после того, как британская валюта достигла максимума более чем за пять лет в этом месяце. Бычьи ставки на фунт со стороны хедж-фондов и других крупных спекулянтов снижались на этой неделе с максимума с 2007 года по данным из США. Фунт падал третий день подряд против доллара, доходность британских ценных бумаг изменилась незначительно сегодня перед выходом отчета, который, как прогнозируют экономисты, покажет ускорение роста инфляции в июне, тогда как она также останется ниже целевых 2% ЦБ.

«Единственный вопрос тут в том, есть ли смысл сокращать длинные позиции по фунту, - заявил Питер Кинселла, ведущий валютный стратег Commerzbank AG в Лондоне. - Вероятно, пока что нет, хотя момент достаточно острый для инвесторов в отношении того порога, после которого они перестанут ставить на рост фунта. В целом, данные были весьма неплохи». Ставки хедж-фондов и других крупных спекулянтов на рост фунта против ставящих на снижение оказались выше по 41,639 контрактам 8 июля. Четвертого июля этот показатель был на уровне 56,412 контрактов, что было максимумом с декабря 2007 года.

Фунт вырос на 11% в прошлом году против основных валют в рамках индекса Bloomberg, и инвесторы ставят, что Банк Англии может стать первым ведущим ЦБ в мире, окончившим стимулы. Новозеландский доллар, а ЦБ этой страны повысил ставки в прошлом месяце, также вырос на 11%, тогда как евро подрос на 1.2%, а доллар потерял 3.4%.

Pound Traders Pare Bets on Gains After Rally to Five-Year High, Bloomberg, Jul 14

 

[Viktor_Pro]

Йеллен осторожна в своих оценках

Председатель ФРС Джанет Йеллен продолжает настаивать на сохранении процентных ставок низкими перед заседанием Конгресса во вторник, тем не менее, она оставляет дверь открытой более раннему, нежели ожидается, повышению ставок, в случае если рынок труда продолжит приятно удивлять. «Если рынок труда продолжит улучшаться быстрее ожиданий, тогда, вероятно, ставка по федеральным фондам вырастет раньше прогнозов». ФРС удерживала эталонную краткосрочную ставку около нуля с конца 2008 года.

Хотя мы продолжаем подчеркивать, что «адаптивная монетарная политика сохранится», подтверждение Йеллен о том, что ставки могут вырасти быстрее запланированного срока, говорит о том, что она пытается подстраховаться. Подобные комментарии были сделаны на новостной пресс-конференции в июне, однако тогда она не говорила о том, что такие индикаторы как уровень безработицы и другие меры улучшались быстрее ожиданий.

В декабре чиновники не ожидали увидеть уровень безработицы около 6% до конца 2015 года. Некоторые президенты региональных ФРС из 12 банков утверждали в последнее время, что ЦБ может обратить свои взгляды на рост краткосрочных процентных ставок на фоне улучшения ситуации на рынке труда, поднимая градус внутренних дебатов в ФРС в отношении выбора момента повышения ставок. Акции подскочили сразу после начала выступления, промышленный индекс Доу Джонса закончил день ростом на 5.26 пунктов или 0.03% на 17060.68.

Fed's Yellen Hedges Her View on Rates, WSJ, Jul 15

 

[Viktor_Pro]

Долларовые быки услышали ястребиные намеки у Йеллен; инфляция толкает вверх фунт

Доллар демонстрирует умеренный рост утром в среду после того, как быки ухватились за комментарии главы ФРС о том, что ставки могут вырасти раньше ожиданий, в случае если ситуация с занятостью продолжит улучшаться, тогда как сильные данные по инфляции толкнули фунт вверх до максимума за шесть лет. Индекс доллара в последний раз торговался на отметке 80.388 ближе к закрытию в Нью-Йорке, таким образом, рост составил 0.3%. Американский доллар находился на максимуме за неделю против иены на отметке 101.67, тогда как евро «увяз» около минимума за месяц на отметке $1.3562.

Выступая перед сенатом во вторник, председатель ФРС Джанет Йеллен защищала текущий курс политики, заявляя, что экономическое восстановление еще не вышло на заданную скорость. Йеллен заявила, что первые признаки роста инфляции были недостаточны для того, чтобы ФРС ускорилась со своими планами по повышению процентных ставок, однако она признала, что все может измениться, в случае если рынки труда начнут демонстрировать улучшение выше ожиданий.

На удивление сильная инфляция в Британии, а также рост стоимости жилья толкнули инвесторов к тому, чтобы ожидать более скорого (до конца года) повышения ставок Банком Англии. Это придало импульс фунту. Валюта достигла максимума за шесть лет на отметке $1.7190. Рост британской инфляции достиг максимума за пять месяцев в прошлом месяце, цены на жилье росли в максимальном темпе за пять лет. Краткосрочная перспектива для австралийской валюты зависит от экономических данных из Китая, который является главным экспортным направлением для Австралии и Новой Зеландии. Любые разочаровывающие китайские данные, включая промышленное производство и ВВП, без сомнений окажут давление на валюты.

Dollar bulls hear hawkish hint from Yellen, inflation lifts sterling, Reuters, Jul 15

 

[Viktor_Pro]

Инвесторы ненавидят себя, но продолжают вкладывать в акции

Особых сомнений уже не осталось. Мы находимся на высшей точке глобального фондового рынка. Ежемесячный опрос Банка Америки менеджеров фондов показывает, что инвесторы имеют вторую наибольшую долю вложений в бумаги фондовых рынков за тринадцать лет на уровне 61%. Лидируют технологические, энергетические и даже банковские акции, на Европу приходятся 35%.

Это случилось в 2007 году, как можно увидеть по графику ниже, и вновь в начале 2011 года прямо перед тем, как ЕЦБ спровоцировал вторую часть долгового кризиса, повысив ставки. Инвесторы, похоже, решили идти до конца, и будут двигаться «пока играет музыка», даже на фоне переоцененности большей части акций со времен Доткомов.

Все это сочетается с предупреждениями Банка Международных Расчетов о том, что рынки сейчас находятся в «состоянии эйфории», и мера страха (индекс волатильности) практически в выключенном состоянии, индикатор переоцененности S&P 500 сейчас мигает даже интенсивнее, чем это было в 2007 году. Необязательно мы находимся в конце этого цикла. Активы денежных средств все еще высоки, таким образом, есть возможность еще вкачать деньги в акции.

Global equity melt-up in full swing even if investors hate themselves, Telegraph, Jul 15

 

[Viktor_Pro]

ФРС запускает глобальное сжатие доллара на фоне ястребиной позиции Йеллен

ФРС США начала разворот. Ужесточение начинается раньше, чем кто-либо ожидал, что грозит последствиями для перегретых рынков Азии, восточной Европы и латинской Америки, питавшихся долларовой ликвидностью. Можно ожидать «раздутия» долларовых пузырей, возможно, они будут похожи на те, что были в 80-х или в середине 90-х. Случайность ли, что БРИК запустили свой фонд размером 100 миллиардов долларов, чтобы защитить валюты друг друга. Некоторым из них это может понадобиться.

Американский уровень безработицы упал с 7.5% до 6.1% за 12 месяцев. Уровень занятости рос. С того момента как председатель ФРС Джанет Йеллен поставила занятость в приоритет, это должно было заставить ЦБ в скором времени менять подход. Случилось это уже на нынешней неделе во время выступления перед Конгрессом. «Если ситуация на рынке труда продолжит улучшаться быстрее ожиданий, тогда увеличение ставки по федеральным фондам случится раньше прогнозов», - заявила она.

Развивающиеся рынки вошли в штопор в прошлом году, когда ФРС впервые предложила сворачивать стимулы. Произошла внезапная остановка притока капитала. Индия, Индонезия, Южная Африка, Бразилия и Турция пострадали из-за своих дефицитов. Затем ФРС отступила. Шторм миновал.

Fed kicks off global dollar squeeze as Janet Yellen turns hawkish, Telegraph, 16 Jul

 

[Viktor_Pro]

Канадский доллар коснулся минимума почти за месяц

Канадский доллар коснулся минимального уровня почти за месяц после заявления ЦБ о том, что устойчивая слабость экономики ограничит временное ускорение инфляции. Валюта компенсировала снижение после того, как председатель Банка Канады Стефан Полоз отказался давать комментарии в отношении силы экономики, заявив, что она не достигнет полного потенциала до середины 2016 года, то есть примерно на 3 месяца позднее прогноза в апреле. Сырая нефть, являющаяся крупнейшей экспортной статьей Канады, выросла в цене. ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 1%, как и прогнозировалось, прогноз на будущее оказался нейтральным.

«Валюта снизилась после данных о спаде производства на четверть. ЦБ сделал заявление, которое указывало на дальнейший спад валюты», - заявил Грег Андерсон, руководитель отдела валютных стратегий в Bank of Montreal. Луни потерял 0.3% и стоит C$1.0794, то есть это минимум с 20 июня перед этим он торговался за C$1.0741 по состоянию на 17 часов в Торонто. Один канадский доллар покупается за 93.10 американских центов.

Доходность канадских государственных облигаций росла, и доходность эталонных десятилеток упала на 2 пункта или 0.02% до 2.20%. Доходность достигла 2.19% после того, как коснулась 2.18% 10 июля, что стало минимальным уровнем с июня 2013 года.

Canada Dollar Touches Weakest in Almost a Month on BOC, Bloomberg, Jul 17

 

[Viktor_Pro]

Китай играет важную роль в доходности американских ценных бумаг

Инвесторы боролись с таинственным ралли американских ценных бумаг в 2014 году, не имея никакого представления, где искать: в Китае. Правительство этой страны увеличило объем закупок государственных облигаций США в этом году до максимального темпа с начала закупок три десятилетия назад. Закупки помогают объяснить необычайно сильное ралли американских ценных бумаг в этом году. Доходность десятилеток упала до 2.54% с 3% в конце 2013 года. Доходность падает на фоне роста цен.

Наиболее населенная страна в мире увеличила объем активов ценных бумаг США более чем на 107.21 миллиард долларов впервые за пять месяцев 2014 года, по данным американского правительства. Закупки росли из-за желания Китая придать импульс движимой экспортом экономике за счет ослабления валюты против доллара, заявляют рыночные аналитики, и в рамках этой стратегии они закупали долги США. Официально Китай владеет американским долгом в размере 1.27 триллиона долларов, что представляет собой 10.6% от американского долгового рынка размером 12 триллионов долларов.

Закупки оказывают благотворное влияние по обе стороны Атлантики. В дополнение к падению юаня, это снижает американские процентные ставки, что делает жилье более доступным, и в целом смягчает финансовые условия для американской экономики.

China Plays a Big Role as U.S. Treasury Yields Fall, WSJ, Jul 16