Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Economist: Религия и рост экономик

Насколько современная экономика связана с религиозными убеждениями? Этот необычный вопрос был предметом очень интересного рассказа гарвардского экономиста Бена Фридмана на встречах AEA (Американская экономическая ассоциация) в Денвере. Мистер Фридман утверждал, что основатель современной экономической теории Адам Смит находился под влиянием религиозного мышления. «Влияние на работу Смита и других ранних экономистов оказали не только моральные аспекты, но и религия в традиционном ее понимании», - утверждает Фридман, указывая на краткосрочные векселя, на которых и был основан его рассказ.

Фридман не акцентирует внимание на личных религиозных взглядах Смита или отсутствии таковых, как и не распространяется о своих собственных религиозных взглядах. Вместо этого он утверждает, что идеи, которые объясняют концепцию Смита в отношении человеческого поведения и мотивационного зеркала были «спорными изменениями в религиозных верованиях англоговорящего протестантского мира». Фридман выделяет три основных особенности сдвига в мышлении. Во-первых, уход от православных кальвинистских верований от «присущей всем развращенности» к «присущей им доброте». Во-вторых, уход от веры в предопределение к вере в участие человека в своей судьбе. В-третьих, «в то время как православные кальвинисты верили, что единственной причиной существования человека является восхваление Бога, их противники верили, что человеческое счастье – это и есть законное божественное предназначение».

«Критики иногда выражают недовольство точкой зрения в то, что свободные рынки – это форма религии. Думаю, стоит об этом читать, надеюсь, что это спровоцирует дальнейшие исследования этой увлекательной и несколько необычной темы», - говорится в заключительной части работы Фридмана.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Religion and the rise of economics, Economist, Jan 11

 

[Viktor_Pro]

FT: Сближение Востока и Запада с проблемой

По словам профессора Яна Морриса из Стенфорда, социальное развитие движимо «жадными, ленивыми и напуганными людьми», которые ищут предпочтительный баланс между удобством, меньшим количеством работы и безопасностью. Поскольку люди умны и социальны, они изобретают технологии и создают институты для достижения своих целей. Однако то, чего может достичь определенная группа людей, зависит и от географии. Влияние географических факторов также меняется: 1000 лет назад барьером были океаны; 500 лет назад – дороги.

Для профессора Морриса «социальное развитие» представляет собой смесь четырех факторов: использование энергии; урбанизация; военный потенциал; информационные технологии. «Захват ресурсов» очень влияет на социальное развитие, и эти оба показателя тесно связаны между собой (смотрите графики). Анализ центра развития Организации экономического сотрудничества утверждает, что конвергенция изменила глобальный баланс поставок и спроса на ресурсы. Это было заметно по недавнему росту реальных цен на металлы и энергию. Международное энергетическое агентство отмечает, что глобальный спрос на энергоносители может вырасти еще на 50% к 2035 году.

Без больших изменений в энергоемкости производства, экономическая конвергенция означает следующее: если все человечество будет потре***** тоже количество энергии, что потребляют развитые страны в расчете на человека, потребление коммерческой энергии вырастет в три раза от нынешних значений (смотрите графики).

«Великая конвергенция» - это эпохальное преобразование. Это распространение энергетики на большую часть человечества. Однако если нам не удастся обуздать ресурсное давление, мы можем закончить в нищете; если же нам не удастся совладать с нашей властью, это может закончиться войной. Наиболее оптимистичная точка зрения профессора Морриса заключается в том, что каждая эпоха получала необходимое в зависимости от своих потребностей. Однако, учитывая нынешнюю скорость изменений, будет ли также и в этот раз?

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

East and west converge on a problem, Financial Times, Jan 11

 

[Viktor_Pro]

FT: Евро, похоже, выигрывает гонку на выживание

Валютные курсы, как известно, трудно объяснить, а тем более прогнозировать. Даже если так, 2010 был исключительно трудным годом. Иностранные участники валютных рынков были вынуждены искать скрытый смысл в противоречивых предпочтениях политиков, интерпретировать редкие события, как например суверенные долговые проблемы Европы и вдумываться в труднообъяснимые политические инструменты, такие как количественное смягчение.

Макроэкономическая политика еврозоны непоследовательна на очень многих уровнях, и очень сложно понять, откуда надо начинать. Базовая стратегия заключается в надежде на то, что фискальное ужесточение в периферийных странах в сочетании с щедрой дозой ликвидности решит проблемы. Проблема лишь в том, что население Греции, Ирландии, Португалии и, возможно, Испании нельзя попросить пострадать от рецессии неопределенное время, пока кредиторы вернут деньги. Вместо того, чтобы размышлять о драхме, еврозона решила отпраздновать новый год приемом Эстонии в свои ряды. Эстония – великая страна, и она заслуживает существенной поддержки. Я вырос на книгах по шахматам эстонского гроссмейстера Пола Кереса. Но есть ли смысл добавлять в еврозону еще один развивающийся рынок в данный момент?

Признавая, что практически невозможно прогнозировать обменные курсы, мои сбережения все еще в евро. Во мне есть осторожный оптимизм, связанный с тем, что Европа найдет способы управлять банкротствами в стране, однако в этом вопросе нет элегантных решений, и вероятность политического паралича при их осуществлении в неправильный момент крайне высока. Политика количественного смягчения США может быть неясной, и некоторые могут посчитать это причиной для тревоги. Существует небольшой шанс большой катастрофы. Однако еврозона, напротив, имеет высокие шансы на средний по масштабам кризис. Единая валюта в итоге может выиграть гонку на выживание.

Автор Кеннет Рогофф профессор Гарвардского университета, бывший главный экономист МВФ и соавтор книги ‘This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly’.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Euro looks set to win the race to the bottom, Financial Times, Jan 12

 

[Viktor_Pro]

Telegraph: Цена на нефть приблизилась к $100 за баррель из-за высокого спроса и утечки на Аляске

Brent торговалась за $97.77 во время обеденного перерыва, упав с максимума в $98.46, достигнутого ранее в этот день, но этот показатель все равно был выше на 17 центов по сравнению с предыдущим днем. Цена на нефть не поднималась выше $98 с октября 2008 года, когда начался финансовый кризис. Разрыв между британскими и американскими ценами на нефть стал самым большим за два года. Цена на сырую нефть в Нью-Йорке была примерно на $6 ниже, чем в Лондоне и составляла $91.74 за баррель. Поставки Brent более ограничены, потому имели место спекуляции инвесторов по коротким позициям, например, покупки хедж-фондов.

Спрос на нефть по ожиданиям достигнет рекордных 88.6 миллионов баррелей в день в течение 2011 года, однако OPEC, картель нефтяных государств, заявил о том, что не будет повышать уровень добычи после принятия лимита на производство два года назад, когда рецессия ударила по ценам. Trans Alaska Pipeline, который производит около 12% американской сырой нефти, закрылся в субботу после утечки, и на данный момент лишь ограниченно восстановил свое функционирование.

Вчера было разрешено частично восстановить добычу для того, чтобы предотвратить замерзание нефти, однако трубопровод будет вновь закрыт на этой неделе для того, чтобы установить заглушку в месте утечки. Холодная погода в северо-восточной части США стимулирует спрос. «В данный момент цены основаны не столько на фактических показателях, сколько на настроениях и импульсах в различных странах», - сказал аналитик UBS. «Традиционные индикаторы цен, например, резервные мощности ОПЕК или данные ОЭСР в 2011 году имеют ограниченное влияние».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Oil price closes in on $100 a barrel on higher demand and Alaska leak, Telegraph, Jan 13

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Суверенный дефолт – главная опасность 2011 на ВЭФ

По данным Всемирного Экономического Форума, риски, связанные с государственными финансами, и тем, что они могут привести к суверенным дефолтам, остаются одними из самых больших угроз, с которыми столкнется мир в 2011 году. Пятидесятистраничный анализ 37 глобальных рисков будет рассмотрен на ВЭФ во время ежегодной двухнедельной встречи на швейцарском горнолыжном курорте в Давосе, которая соберет высокопоставленных политиков, центральных банкиров и бизнесменов. Долги также стали одной из самых серьезных угроз в прошлом году, и греческий кризис затмил все остальные темы в 2010 году.

В январе прошлого года кризис еврозоны распространился и на Ирландию, которую тоже спасли, в настоящее время речь уже идет о Португалии и, возможно, об Испании – четвертой по размеру экономики еврозоны, так как инвесторы обеспокоены способностью правительств платить по долгам и рисками списания долгов держателям облигаций.

Больше, чем когда-либо в Давосе будет уделяться внимание несоответствию между стремительным экономическим ростом развивающихся рынков и вялыми условиями развития в развитом мире. Подобные дисбалансы увеличивают риск протекционизма и валютных войн на фоне потока «горячего» капитала в развивающиеся экономики. В условиях все более взаимосвязанного мира, локальная слабость может привести к быстрому распространению инфекции, увеличению необходимости глобального сотрудничества среди правительств.

Другие угрозы в 2011 году включают в себя ужесточение поставок основных ресурсов, например, продовольствия, воды и энергии. Бушующие мировые цены уже сделали инфляцию явной. По данным ООН, цены на продовольствие побили рекорды в прошлом месяце, превысив уровни цен 2008 года, а тогда это привело к беспорядкам от Египта до Гаити.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Sovereign default remains top 2011 risk for WEF, Reuters, Jan 12

 

[Viktor_Pro]

Economist: Танцы на потолке

Казначейство все еще может занять дополнительные 327 миллиардов долларов и списать около 200 миллиардов долларов в депозитах ФРС перед тем, как они пробьют брешь в нынешних 14.3 триллионах долларов. Гейтнер говорит, что это произойдет между 31 марта и 16 мая. Затем он может получить дополнительную передышку за счет различных ухищрений, например, за счет погашения долговых обязательств, выпущенных для государственных пенсионных программ. Лу Кренделл из исследовательской фирмы Wrightson ICAP, считает, что Казначейство может освободить почти 223 миллиарда долларов таким способом и еще 278 миллиардов путем продажи ипотечных ценных бумаг частных студенческих ссуд, которые оно приобрело во время кризиса.

Как только все эти инструменты будут исчерпаны, предупреждает Гейтнер, Казначейство будет вынуждено объявить дефолт по некоторым из них. Однако он не уточнил, по каким именно. Неопределенность может быть преднамеренной. Даже без увеличения потолка, Казначейство может легко обслуживать задолженность; оно может свободно рефинансировать текущие долги, а налоговые поступления покрывают ежемесячные платежи по процентам. Однако в таком случае, ему придется отложить выплаты по чему-то еще: возврат налогов, медикейр, медикейд, социальные выплаты, социальное обеспечение.

Задержка в платежах может ударить по пенсионерам и причинить урон политикам, но дефолт по казначейским долгам приведет к глобального финансовому хаосу. При любом исходе результат будет неприятным; это может стать самым главным оружием Гейтнера.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dancing on the ceiling, Economist, Jan 13

 

[Viktor_Pro]

Ужесточать или не ужесточать, вот в чем вопрос. Это тот вопрос, который вызывает все большую истерику в Британии во время обсуждения. Да, инфляция существенно выше целей. Да, Банк Англии не смог спрогнозировать это. Однако этих фактов недостаточно для того, чтобы ужесточить монетарную политику. Продолжающийся резкий рост цен на импорт может означать еще одну неудачу с целевой инфляцией, несмотря на прошлый опыт. Но должен ли Банк проводить ужесточение сейчас в ответ на возможное превышение целевых показателей за два года, опираясь на резкий рост цен на импорт?

Ответ должен быть «нет». Во-первых, невозможно предсказать направление волатильных мировых цен. Более того, внешнюю стоимость стерлинга также практически невозможно предсказать. Во-вторых, практически нет никакого смысла растить безработицу с тем, чтобы и дальше снижать зарплатную инфляцию и тем самым компенсировать инфляционное воздействие того, что по своей сути неконтролируемо.

Аргументы в пользу ужесточения слишком неопределенны, а стоимость ужесточения слишком определенна. Тот же самый аргумент можно применить и к сегодняшней ситуации. Разумный курс заключается в распределении воздействия после потрясений, однако необходимо действовать, в случае если все идет к росту инфляционных ожиданий, особенно на рынке труда.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

The risks of raising interest rates too quickly, Financial Times, Jan 13

 

[Viktor_Pro]

Telegraph: Европа опасается мотивов китайского супер-кредитора

Власти ЕС опасаются, что Китай покупает долги еврозоны с тем, чтобы толкнуть курс евро вверх против юаня и, тем самым, получить конкурентные преимущества. Херман Ван Румпей заявил во время визита на Даунинг Стрит о том, что китайцы могут преследовать свои политические цели, помогая Европе, а также однозначно намекнул на то, что они вовлечены в валютные манипуляции. «Когда они покупают евро, евро становится сильнее, а их валюта становится чуть слабее. Это не похоже на нейтральную позицию в отношении конкурентоспособности. Но дальше в эту тему я углу*****ся не буду. Это слишком деликатный вопрос», - сказал он.

Румпей, тем не менее, приветствовал последние закупки периферийных облигаций еврозоны и посчитал его ценным жестом поддержки. «Они инвестировали даже в некоторые слабые страны, поэтому они очень уверены в платежеспособности некоторых стран», - сказал он. Китай стал преобразующей силой долгов еврозоны в последние дни, взяв на себя обязательство использовать часть своих резервов размером 2.87 триллиона евро для того, чтобы обеспечить глобальную стабильность. Вопрос заключается в том, каких стратегических уступок надеется добиться коммунистический режим в обмен.

Тяжелая поступь гигантского кредитора была ощутимо слышна на португальских долговых рынках в среду, и снова в четверг в Испании и Италии. Мадрид продал пятилетних облигаций на сумму 3 миллиарда евро под 4.54%, что на целый процент выше по сравнению с ноябрем, однако все еще ниже опасного уровня. Италия также наслаждалась спокойным аукционом. Точная роль Китая не ясна. Китайский вице-премьер Ли Кецанг пообещал купить испанские долги во время визита в Мадрид на прошлой неделе на сумму, как сообщается, до 6 миллиардов евро. По данным Wall Street Journal, Китай был секретным покупателем в частном размещении португальских долгов на сумму 1.1 миллиард евро на прошлой неделе. Министр финансов Тексейра дос Сантос заявил о том, что Китай, возможно, был ключевым покупателем на долговом аукционе на прошлой неделе.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Europe fears motives of Chinese super-creditor, Telegraph, Jan 13

 

[Viktor_Pro]

Раскол немецкой коалиции из-за увеличения фонда спасения ЕС

Важные члены коалиции Меркель сопротивляются плану по увеличению фонда спасения ЕС для того, чтобы защитить от инфекции Испанию, что осложняет встречу европейских министров финансов в понедельник.

Вице-канцлер и глава свободных демократов Гидо Вестервелле заявил о том, что нет никаких оснований для призыва Брюсселя срочно увеличивать размер фонда спасения, который сейчас составляет 440 миллиардов евро. «Лишь малая часть фонда была использована, так что нет причин говорить о его увеличении», - сказал он, добавив, что любая последующая помощь должна оказываться на жестких условиях. Президент Европейской комиссии Хосе Мануэль Баррозо обеспокоен тем, что фонд может иссякнуть, в случае если помощь потребуется Португалии, и останется слишком мало на помощь Испании. В документе комиссии говорится о том, что новый кризисный импульс «был неизбежным» в начале 2011 года.

Цель Брюсселя заключается в том, чтобы опережать кризис, обеспечивая помощь заранее, потому он заранее надеется на европейских лидеров 4 февраля. Как и в прошлых эпизодах, к сделке приходили общим количеством голосов и еще до согласия Германии. Министр финансов Вольфганг Шойбле сказал, что Германия может принять формулу увеличения фонда размером 440 миллиардов евро или 750 миллиардов при участии средств МВФ. В соответствии с правилами для фондов с ААА рейтингом, он не может одолжить более 250 миллиардов евро. «Мы должны убедиться, что 750 миллиардов евро доступны. Это не расширение фонда спасения», - сказал он. Пересматривая правила, Шойбле может надеяться увеличить силу кредитования без необходимости в свежих голосах Бундестага в деликатный момент перед региональными выборами и когда строгость сокращений в немецких вооруженных силах вызывает политическую бурю.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

German coalition split on increasing EU's bail-out fund, Telegraph, Jan 16

 

[Viktor_Pro]

Bloomberg: ЕС начинает реконструкцию плана спасения на фоне проявляющей гибкость Германии

Европейские министры финансов начали сегодня работу по обновлению стратегии борьбы с кризисом на фоне ослабления немецкой оппозиции в отношении расширения фонда; Португалия же продолжает настаивать на том, что обойдется без помощи. Германия, крупнейшая экономика в 17-ти национальной еврозоне, рассматривает март в качестве дедлайна для фонда спасения размером 440 миллиардов евро (585 миллиардов долларов), прорабатывая, изменяя размер помощи и условия предоставления. Растущий евро и успешные бондовые аукционы в Португалии, Испании и Италии дали отсрочку от рыночного давления.

Германия поддержала необходимость «всеобъемлющего» подхода к ограничению долговой инфекции на фоне опасений, что Греция и Ирландия – получатели 178 миллиардов евро в виде европейских кредитов и от МВФ, будут испытывать трудности с возвращением своих экономик к жизни. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле сопротивлялся призыву европейской комиссии, основного регулятора блока, обновлять антикризисный инструментарий.

Португалия получила передышку после продажи десятилеток на 599 миллионов евро 12 января, притом, что кредитов упала до 6.72% с 6.81%. За неделю превышение доходности по португальским десятилеткам против немецких уровней упала на 45 базовых пунктов до 379. Евро, который вырос на 3.7% против доллара до $1.3388 на прошлой неделе, зафиксировал наибольший рост с мая 2009 года. А сегодня по состоянию на 8:02 a.m. в Лондоне опустился на 0.7% до $1.3297.

Правительства ЕС планируют подписать свою версию правил в конце марта. Следующим шагом будет компромисс в европейском парламенте, который на прошлой неделе поддержал ЕЦБ в его стремлении сделать санкции автоматическими, как можно быстрее. Предложения включают в себя новый стандарт «разумной» бюджетной политики, что можно считать кивком в сторону немецких правил по ограничению долгов для национальных институтов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

EU Begins Rescue Revamp as Germany Signals Flexibility, Bloomberg, Jan 17

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Китайский президент Ху оптимистичен, противостоит давлению США на юань

Президент Китая Ху Цзиньтао призывал к прекращению Холодной Войны с США предложил новое сотрудничество, но вновь отказался принимать аргументы, почему Китай должен позволить своей валюте укрепляться. Вместо этого, на фоне серьезных опасений перед будущим американской валюты, Ху назвал международную систему, основанную на долларе, «продуктом прошлого». «Ху дает понять, что Китай будет двигаться по направлению к открытым рынкам, свободному обменному курсу и реструктуризации политической системы, однако все это будет происходить в его собственном темпе, и он будет уделять не слишком много внимания внешнему давлению, оказываемому для осуществления более резких и широких реформ», - сказал Эсвар Прасад, экономист из Бруклинского института и бывший чиновник МВФ.

Министр финансов Тим Гейтнер на прошлой неделе заявил о том, что Китаю лучше позволить расти валюте с тем, чтобы ограничить инфляцию. Однако Ху ответил, что Китай борется с инфляцией при помощи различных политических мер, включая повышение процентных ставок, и «инфляция вряд ли сможет стать основным инструментом в определении курсовой политики». Он предположил, что инфляция не была сильной головной болью, заявив, что цены были «в целом умеренными и контролируемыми». Инфляция в Китае побила 28-ми месячный максимум в ноябре. «У нас есть уверенность, условия и возможности для стабилизации общего уровня цен», - сказал Ху. Американские законодатели являются сильнейшими критиками китайской валютной политики. Три демократических сенатора: Чарльз Шумер, Дебби Стейбнау и Боб Чейзи заявили в воскресение о том, что могли бы попробовать решить проблему при помощи законодательства.

Законопроект будет налагать новые жесткие штрафы на страны, которые министерство финансов посчитает валютными манипуляторами. Казначейство не вешало ярлык валютного манипулятора ни на кого с июля 1994 года. Тем не менее, Китай стоит на своем, Ху заявляет о «долгом процессе» превращения китайской валюты в международную.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China's Hu upbeat, resists U.S. pressure on yuan, Reuters, Jan 17

 

[Viktor_Pro]

Telegraph: Goldman Sachs остерегает Уолл-Стрит от BRIC

Goldman Sachs выпустил краткосрочое предупреждение в отношении Китая и Индии из-за инфляции, советуя своим клиентам чередовать Уолл-Стрит и биржи Старого Света, чтобы сделать ставки более безопасными в ближайшие месяцы.

«Мы уже не столь тактически позитивно настроены в отношении БРИК, как раньше», - сказал Тим Мое, главный стратег по азиатско-тихоокеанскому региону, ссылаясь на квартет Бразилии, России, Индии и Китая. «Откровенно говоря, возможно, мы слишком долго в прошлом году переоценивали позицию Китая. Мы решили, рисковать нужно с умом и тактически понизили вес. Долгосрочная перспектива Азии опережает США, у которых сейчас передышка», - сказал он на конференции Goldman в Лондоне.

Охладившийся пыл в отношении Китая является существенным событием для банка, который изобрел термин БРИК и болел за развивающиеся страны в течение последних нескольких десятилетий. Индия вызывает опасения, как никогда, с зияющим двойным дефицитом, и явным перегревом по всем фронтам. Национальный ЦБ предупредил на этой неделе о «бушующей инфляции». Goldman настаивает на том, что долгосрочный «супер-бум» останется уверенным как в пределах БРИК, так и в пределах более широкой группы стран, или «N-11», возглавляемых Южной Кореей, Индонезией, Филиппинами, Турцией и Египтом.

Goldman ожидает, что Китай решительно начнет приходить в себя во втором полугодии, дистанцируя себя от ультра-медвежьих взглядов, например, звезды хедж-фондов Джима Чаноса, который ставит на то, что Пекин окажется неспособным спланировать мягкую посадку после пузыря на рынке недвижимости. «Советский блок» СССР (crude, copper, cotton, and platinum) – сырая нефть, медь, хлопок и платина предлагает более заманчивый баланс рисков и доходностей. Все эти товары ограничены. Мир не может производить их достаточное количество, как и Китай в отдельности.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Goldman Sachs shuns the BRICs for Wall Street, Telegraph, Jan 18

 

[Viktor_Pro]

WSJ: Закон о банкротстве для США, а не спасение

Конгресс должен принять закон, который позволит штатам объявлять о своем банкротстве. Калифорния – первая в списке проблемных штатов, где дефицит за следующие 18 месяцев может превысить 20 миллиардов долларов. В то время как признание штатами кризиса является первым шагом на пути к восстановлению, новый закон о банкротстве – это именно то, что им нужно. Конгресс может позволить штатам решать, кто может подать на банкротство, и процесс пойдет лучше, если губернатор и законодательная власть в полной мере будут использовать это для того, чтобы привести в порядок финансы. Есть ли решение, если не все они на борту? В некоторых штатах губернатор может самостоятельно принимать решение, если это согласуется с законами штата. Еще более интригующей является возможность избирателей заставить это сделать политиков. В штате Калифорния, например, где избирателям позволены референдумы, они почти наверняка смогут принимать такое решение.

Даже если избиратели инициировали заявку на банкротство, это не означает, что лидеры пойдут на поводу. Потому следует позаботиться о сносках мелким шрифтом в законе. Если Конгресс будет действовать смело, он может включить в закон положения, предусматривающие корректировку контрактов в случае, если стороны не достигли соглашения в течение определенного периода времени. Или же они могут автоматически уменьшить платежи с момента подачи заявки на банкротство, возможно, до 80% от суммы, предусмотренной в контракте, пока стороны не достигнут соглашения.

Даже если Конгресс принял гораздо более основательный закон о банкротстве для штатов, новый закон обеспечил бы тот инструментарий, который необходим для проблемных штатов. Коллапс больших банков в 2008 году преподнес стране сюрприз, и регуляторы решили, что у них не было другого выбора, кроме как спасти их. В этот раз мы можем разглядеть кризис еще до того, как он далеко зашел, и у нас есть выбор. Вместо того, чтобы спасать штаты, Конгресс должен дать им новый старт, открыв новую главу в законодательстве по банкротствам для штатов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

A Bankruptcy Law—Not Bailouts—for the States, The Wall Street Journal, Jan 17

 

[Viktor_Pro]

Почти половина всей секьюритизации может получить понижение рейтинга из-за изменений в критериях, которые использует S&P в оценке кредитоспособности сделок. Критерии, которые описывают, каким образом третьи стороны вовлечены в сделки, глобальны, однако новые изменения более существенно повлияют на европейские сделки из-за большего использования контрагентов, обеспечивающих процентные ставки и валютные свопы. S&P анонсирует во вторник список сделок, которые переместятся в негативную кредитную территорию, то есть они рискуют понижением рейтинга. У секьюритизированных эмитентов будет 6 месяцев для того, чтобы прийти к соответствию с новыми критериями, например, путем переключения на другого контрагента, или путем понижения рейтинга.

Агентство оценивает, что это может повлиять примерно на три четверти европейских коммерческих ипотечных бумаг, и почти на 90% ипотечного рынка. Эти данные, тем не менее, не включают количество эмитентов, которые пытались не попасть в список, пытаясь доказать, что они могут соответствовать новым критериям. По новым правилам, если свопы падают до А-, они будут вынуждены предоставлять обеспечение в течение 10 рабочих дней. Если контрагент понижается до ВВВ+ (самый низкий инвестиционный рейтинг), у них есть 60 дней, чтобы найти другого контрагента. Изменения привлекли критику как за скорость, так и за жесткость. S&P сделал дальнейшие изменения со списком активов, исключив рассмотрение обеспеченных ценных бумаг.

Хотя новость вряд ли замедлит рынок новых выпусков бумаг, она может повлиять на цены вторичного рынка на сделки, которые все еще в списке на понижение с июля. Наблюдатели предупреждают, что многие эмитенты могут недооценивать объем работы, который предстоит проделать, чтобы соответствовать правилам. Рейтинги Fitch и Moody’s Investor Services обновили свои критерии после коллапса Lehman, но никто из них не сделал таких сильных изменений, как S&P.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

European securitisations face S&P downgrade, Financial Times, Jan 17

 

[Viktor_Pro]

Telegraph: ОПЕК отрицает, что нехватка предложения подняла цены до $99 за баррель

«Мир достаточно обеспечен нефтью», - утверждали в ОПЕК после предупреждений о том, что цена за баррель нефти приближается к $100, что может подорвать глобальное экономическое восстановление.

Международное энергетическое агентство (МЭА), которое представляет промышленных потребителей, заявило о том, что цены «уже создают реальный экономический риск» и заявили, что Саудовская Аравия тайком увеличила добычу. Тем не менее, ОПЕК заявил, что «неправильно делать предположения, которые создают напряжение на рынке». Картель производящих нефть стран обвинил слабый доллар и спекуляции в том, что цена за баррель приближается к $100.

Цены на нефть также росли из-за утечки на Аляске, из-за чего пришлось перекрыть крупнейший трубопровод, к тому же произошли плановые отключения в Северном Море. Абдалла Эль-Бадри, генеральный секретарь ОПЕК, добавил: «Нереальные предположения и прогнозы лишь запутают дело и создадут ненужные страхи на рынках». Он подверг критике МЭА за отсутствие «согласованности», когда они сами толкают цены вверх, призывая членов повышать налоги, однако затем давят на ОПЕК, чтобы те обуздали цены и, тем самым, защитили рост. Тем не менее, аналитики говорят, что картель не хочет открыто соглашаться на повышение добычи в случае резкого падения цен.

Цена на баррель нефти марки Brent в Лондоне достигла максимума свыше $146 в июле 2008 года. В пятницу она достигла 27-ми месячного максимума почти в $99 за баррель. Фунт резко падал против доллара последние годы, увеличивая воздействие последнего роста цен на нефть в Британии.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

OPEC denies lack of supply is to blame for $99 oil, Telegraph, Jan 19

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Доллар падает; евро вырос до месячного максимума

Доллар упал до двухмесячного минимума против корзины валют в среду на фоне продолжающегося короткого покрытия евро, послужившего импульсом к широкомасштабному падению доллара. Разговоры о том, что азиатские ЦБ покупают евро и осси надавили на американский доллар, на который давили также и японские экспортеры. Евро вырос на 0.7% до $1.3485, достигнув максимального уровня за месяц. Краткосрочный фокус будет на том, сможет ли евро явно сломить сопротивление на уровне $1.3500. Эта область очень важна, поскольку она обозначает пик середины декабря, и еще потому, что она является вершиной еженедельного графика ишимоку ($1.3510), технического индикатора уровня поддержки и сопротивления.

Кроме того, слышны разговоры о барьерах опционов около $1.3500, что означает, что могут начаться распродажи евро опционными игроками, если евро приблизится к этому уровню. Если $1.3500 будет преодолен, следующий целевой показатель для евро будет $1.3571, 50% коррекция ноябрьского уровня евро к январскому падению. Евро рос даже на фоне падения высокодоходных облигаций еврозоны во вторник после того, как голландский министр финансов на встрече еврогруппы отверг увеличение фонда спасения для крупнейших должников региона. Индекс доллара, который оценивает стоимость доллара против корзины валют, скользнул к минимальному 78.498 .DXY, что стало самым низким уровнем за два месяца.

Распродажа доллара японскими экспортерами способствовала падению на 0.4% до 82.21 иены. Стерлинг вырос на 0.4% до $1.6029, поддержанный ростом инфляции потребительских цен, питаемый надеждами на то, что британские процентные ставки, возможно, вскоре вырастут. Стерлинг побил восьминедельный максимум в $1.6060 во вторник. Австралийский доллар вырос на 0.6% против падающего доллара до $1.0044.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar falls broadly; euro climbs to 1-month high, Reuters, Jan 19

 

[Viktor_Pro]

NYTimes: Кругман: Европейские инфляционные цели

Жан-Клод Трише вновь ястреб в отношении инфляции, и это очень плохая новость для европейской периферии. Позвольте на стилизованном примере объяснить почему. Представьте еврозону, в которой всего две страны: Германия и Испания. Давайте сделаем два предположения: во-первых, немецкая экономика в три раза больше испанской, так что немецкая инфляция составляет ¾ от общего показателя, испанская инфляция ¼; во-вторых, прошлые события оставили испанские зарплаты и цены на 20% логарифмически высокими по отношению к немецким. (Почему логарифмически? Просто для того, чтобы я мог добавить процентные изменения, чтобы не нужно было беспокоиться о сочетаемости).

Теперь предположим, что вы хотите получить относительные цены и зарплаты обратно такими, какими они были 5 лет назад. Как это можно сделать? Что ж, так или иначе, нам нужно, что немецкая инфляция была на 4 пункта выше, чем Испания за этот период. Так что представьте два сценария: по сценарию А, у нас есть 2% немецкая инфляция и 2% испанская дефляция. Это означает, что общий уровень инфляции еврозоны равняется 1%. По сценарию В, у нас есть 4% немецкая инфляция и 0% испанская инфляция, что означает 3% инфляцию в еврозоне.

В слаженном мире было бы неважно, какой сценарий выбирать. Однако в реальной жизни, сценарий с низкой инфляцией А, гораздо хуже для Испании по двум причинам. Во-первых, намного сложней иметь фактическую дефляцию, нежели просто иметь стабильные цены, таким образом, сценарий А означает более высокую безработицу. Во-вторых, так как задолженность Испании в евро, сценарий А означет значительно более тяжелое долговое бремя. Что мы видим, так это то, что ЕЦБ благоволит немецкому стремлению к низкой инфляции, делая проблемы периферийных экономик менее поддающимися обработке.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

European Inflation Targets, New York Times, Jan 18

 

[Viktor_Pro]

Reuters: Каков «План В», если Китай избавится от американского долга

Когда занимаешь деньги, неплохо бы иметь запасной план в случае, если большой кредитор «тянет вилку из розетки». Это актуально независимо от суммы, идет ли речь о нескольких тысячах долларов или о триллионе – размере задолженности США перед Китаем. Это означает, что долговые рынки могут нанести ущерб США, если внезапно начнут продавать большие объемы американских долгов. В конечном счете, любое ослабление американских долговых рынков и потрясения на глобальном рынке, включая возможное ослабление доллара, вернется обратно Китаю и может серьезно навредить его экономике, особенно, учитывая то, что США – это гигантский экспортный рынок для Китая. Однако правительство США вполне по силам убедить американцев покупать долги. Скорее всего, потребуется что-то вроде массового роста напряженности вокруг Тайваня или разведки нефти в спорных районах Южно-Китайского моря, включая возможную военную конфронтацию между двумя странами. Подобное противостояние сделает обращение к американской общественности с просьбой о покупке долгов из патриотических соображений очень простым.

В 2009 году экономист Брэд Сетсер предположил, что США могли бы организовать чрезвычайную валютную линию свопов с политическими союзниками в случае, если Китай когда-либо откажется от долгового рынка США. Однако список стран, готовых к покупке, вероятно, изменился с тех пор, как Европа увязла в долговом кризисе. Япония могла бы сделать дополнительные закупки, однако они могут быть серьезно ограничены собственным долговым бременем. Тайланд и Индия, Саудовская Аравия – все эти страны уже вложили огромное количество средств в казначейские ценные бумаги. Один банкир, который пожелал остаться неизвестным, предположил, что в случае экстремального сценария, США, возможно, будут вынуждены привязать доллар к корзине валют, чтобы успокоить иностранных инвесторов и убедить их в том, что их покупки не обесценятся внезапно.

QE-3? В конце концов, размер второго раунда количественного смягчения ФРС в 600 миллиардов долларов, о котором было объявлено 3 ноября, оказался больше, чем общая сумма закупок Китая в 2010 году. По данным Казначейства, опубликованным во вторник, китайские закупки долгосрочных казначейских ценных бумаг составили 260 миллиардов долларов с января по ноябрь в прошлом году, при этом, Китай остается крупнейшим одиночным держателем казначейских ценных бумаг. Тем не менее, закупки ФРС могут сработать лишь в случае низкой инфляции и вялого экономического восстановления. В противном случае, это может иметь негативные последствия, так как печать денег и девальвация доллара могут нанести удар по валюте и понизить другие американские активы, включая казначейские ценные бумаги.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Analysis: What is Plan B if China dumps its U.S. debt? Reuters, Jan 18

 

[Viktor_Pro]

Bloomberg: Китайский экономический рост ускоряется, усиливая давление на процентные ставки

Экономический рост Китая ускорился до 9.8% в четвертом квартале, что оказалось выше прогнозов, и усилило давление в сторону большего монетарного ужесточения для борьбы с инфляцией. Потребительские цены выросли на 4.6% в декабре; данные соответствовали прогнозу. «Рост не будет проблемой в этом году», - сказал Чжуан Цзянь, пекинский экономист Asian Development Bank, перед сегодняшним релизом. «Инфляция остается основным нынешним риском для экономики». По данным бюро статистики, китайская экономика увеличилась на 10.3% в 2010 году до 39.8 триллионов юаней (6.04 триллиона долларов), что стало самым высоким темпом за 3 года. В 2009 году экономика прибавила на 9.2%.

Городские инвестиции в основные фонды выросли на 24.5% в 2010 году по сравнению с годом ранее. По данным бюро статистики, розничные продажи выросли в ежегодном исчислении на 19.1% в декабре, частично они были движимы инфляцией; промышленное производство выросло на 13.5%. Цены производителей подскочили на 5.9%. Китайские валютные резервы подскочили до рекордных 199 миллиардов долларов в четвертом квартале, и новые кредиты достигли целевые правительственные уровни на 2010 год.

Юань закрылся вчера на уровне 6.5824 за доллар, президент Обама же продолжает заявлять о недооцененности валюты своему китайскому коллеге. Министр торговли Чэнь Дэминь сказал, что контроль экспорта США и китайская роль в глобальном производстве помогают объяснить торговые дисбалансы стран. Китай намерен удерживать инфляцию на 4% в течение всего года, заявили по ТВ в прошлом месяце, ссылаясь на Национальную комиссию по развитию и реформам. ЦБ поднял ставки по резервам для крупнейших банков на 19%, исключая дополнительные требования для отдельных кредиторов. По данным Century Business Herald со ссылкой на неизвестный источник, кредитование в местной валюте превысило 1 триллион юаней за год по настоящий момент. В декабре на кредиты был выдан 481 миллиард юаней.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China's Economic Growth Accelerates, Adding to Rate Pressure, Bloomberg, Jan 20

 

[Viktor_Pro]

FT: Япония превысила «критический уровень» государственной задолженности

Япония превысила «критический уровень», после которого она рискует потерять доверие инвесторов в случае, если политики не смогут прийти к соглашению о том, как совладать с национальным долгом, - предупреждает кабинет министров. «Мы видим кошмарный сон, в котором однажды долгосрочные процентные ставки могут вырасти», - сказал FT Каору Йосану, новый министр по экономической и бюджетной политике. Опасения о бюджетном будущем Японии подпитывались в течение прошлого года европейским кризисом суверенной задолженности. Кан предупредил в прошлом июне о том, что Япония может закончить, как Греция, если не решит проблему растущей задолженности.

У Японии нет проблем с финансированием своего дефицита и нет признаков того, что она может столкнуться с суверенным долговым кризисом в ближайшем будущем. Доходность десятилетних японских облигаций составляет меньше 1.25%. Однако Йосано предупредил о том, что было бы ошибочно полагать, что столь благоприятная обстановка будет продолжаться вечно. Глубокая рецессия, в которую погрузилась Япония в 2008 году, резко ухудшила и без того хронический дефицит государственного бюджета, а выпуск облигаций обгонит доходы от налогов в течение третьего года подряд в фискальном 2012 году.

Многие политики, как в правящей демократической, так и в оппозиционных группах разделяют убеждения Йосано о том, что существенное увеличение потребительского налога станет важным этапом возвращения к бюджетной устойчивости. Тем не менее, оппозиционные группы не проявляют большого интереса к присоединению к межпартийной дискуссии, предпочитая оказывать давление на Кана с тем, чтобы провести досрочные всеобщие выборы.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Japan hits ‘critical point’ on state debt, Financial Times, Jan 20