Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Отчет по занятости притормозит ралли Санта-Клауса

Если вы не наблюдали за Apple и Google, вам следовало бы. Эти лидеры рынка росли в последние дни, тогда как S&P 500, похоже, взял некую паузу (прямо выше 1800). В результате, индекс Nasdaq вырос до наших долгосрочных уровней сопротивления, что вызывает вопросы в отношении того, продолжится ли этот процесс.

У всех своё мнение на этот счет, тем не менее,следует подождать окончания недели Благодарения. Критики скажут, что ралли Санта Клауса всегда начинается на следующий день после Дня Благодарения, и с календарной точки зрения - это правда, однако это не означает, что рынок начнёт немедленно расти. Он может не вырасти вовсе, однако это будет неожиданностью даже для самых непреклонных медведей, так как все ожидают ради в конце года, они просто не могут решить, как именно всё будет происходить.

Следует умерить свои ожидания на начало сезонного ралли Санта Клауса, в этот раз может понадобиться больше времени, чтобы это случилось. Рост Apple и Google может быть знаком того, что некоторые институты становятся более осторожными; тестирование долгосрочного сопротивления Nasdaq – важный момент, однако Стрит знает, что выходят данные, они знают, что это важно, и они знают, что это может привести к колебаниям на следующей неделе, таким образом, ралли Санта-Клауса может быть в режиме ожидания, пока не выйдут новости.

Jobs report may put Santa Claus rally on hold, MarketWatch, Nov 27

 

[Viktor_Pro]

Рост запасов нефти в США снижает цены

Стоимость американской нефти упала до минимального уровня с июня после того, как государственные данные показали рост запасов нефти в США десятую неделю подряд. WTI в среду упала почти на $1.46 до $92.04, то есть до минимума за шесть месяцев.

Управление энергетической информацией заявило, что запасы нефти выросли на 0.8% или почти на 3 миллиона баррелей до 391.4 миллиона за неделю по 22 ноября. Аналитики ожидают увеличения примерно на 600.000 баррелей. «Последние данные Международного энергетического агентства говорят о том, что импорт составляет 7.72 миллиона баррелей в день, тогда как внутреннее производство впервые с января 1989 года достигло 8 миллионов баррелей в день, - заявляют аналитики агентства. - Хотя НПЗ работают в усиленном режиме, запасы сырой нефти выросли до максимума с конца июня».

Производство американской нефти растет благодаря сланцевой добыче – в Баккене, Северная Дакота и Игл Форд в Техасе. На контрасте с этим, международные поставки оказались под давлением производственных проблем в ряде стран, включая Ливию и Нигерию. Это поддержало цены на Brent - глобальную эталонную марку нефти. Январский контракт на марку Brent торговался на отметке $111.54 за баррель перед тем, как снизиться до $110.70. Рост запасов нефти в США подтолкнул спред между двумя эталонными марками нефти к $18.77, то есть это максимум с марта.

Rise in US oil stocks sends price lower, Nov 27, FT

 

[Viktor_Pro]

Nikkei берёт паузу на фиксации прибыли, иена пробивает 5-летний минимум к евро

Японские акции взяли паузу в пятницу после максимального уровня во время закрытия примерно за шесть лет во время прошлой сессии, иена же снижается. Инвесторы также воздерживаются от роста других региональных акций, сводный индекс азиатско-тихоокеанского региона MSCI кроме Японии был устойчив после достижения максимального уровня во время закрытия в четверг.

Японский эталонный индекс Nikkei снизился на 0.1%, хотя за месяц он вырос на 9.7%, тогда как иена падала против евро и доллара. Инвесторы использовали иену в качестве валюты фондирования для керри-трейда, Банк Японии пообещал сохранить ультрамягкую политику для стимулирования роста на контрасте с ФРС, которая двигается в сторону сворачивания программы стимулов.

Японская валюта пробила пятилетний минимум против евро на уровне 139.705 и шестимесячный в 102.61 к доллару. Иена снизилась на 4.6% против евро в этом месяце; это худшая производительность валюты с марта, тогда как против американского доллара иена снизилась на 4.3%, и это стало крупнейшим падением за месяц с января.

Nikkei pauses on profit-taking, yen hits 5-yr low vs euro, Nov 28, Reuters

 

[Viktor_Pro]

Драги разделяет мнение центральных банкиров в отношении курса валюты

Президент ЕЦБ Марио Драги заявил коллегам - центральным банкирам о том, что курс евро выше $1.30 бьёт по конкурентоспособности южного европейского экспорта, заявил глава венгерского центрального банка. «Президент Драги сказал нам, что каждый раз, когда евро падает против доллара – сейчас это $1.1, страны средиземноморья становятся более конкурентоспособными на глобальном рынке, однако это преимущество исчезает на уровне $1.3. Курс $1.6 под силу лишь Германии (среди других членов еврозоны)», - заявил председатель Банка Венгрии Гиорги Матолкси на финансовой конференции в четверг.

В четверг спикер ЕЦБ опроверг информацию о том, что Драги сделал эти комментарии по обменному курсу. Лидеры центральных банков по всему миру регулярно встречаются в Базеле, Швейцария, чтобы обсудить экономические вопросы. Испания, Италия, Португалия и Греция обычно включаются в блок средиземноморья.

Матолкси заявил, что ЕЦБ проводит исследование, которое подтверждает мнение Драги в отношении обменного курса. Пара EUR/USD торговалась около $1.36 вечером в четверг в Европе, что существенно выше $1.1, о котором, как заявляет Матолкси говорит Драги в контексте неконкурентоспособности стран средиземноморья. Более высокий курс делает дороже товары и услуги на глобальных рынках, и обычно снижает инфляцию. Более слабый курс делает ситуацию обратной, усиливая экспорт.

Draghi Shares Exchange-Rate Views With Central Bankers, Nov 28, WSJ

 

[Viktor_Pro]

Великая Стагнация

Если смотреть со стороны, Германия кажется грозной машиной. Экспорт этой страны наводнил рынки по всему миру. Канцлер Ангела Меркель носит корону бесспорного лидера еврозоны. Как ни странно, сами немцы всё видят в другом свете. Многие беспокоятся, что стране грозит неравенство и безудержный капитализм. Они чувствуют себя незащищенными и опасаются будущего. Они ощущают себя бедными.

Немецкая экономика живет за счет былой славы. Продуктивность труда выросла менее чем в половину от скорости роста этого показатели в Испании за прошедшие десять лет; общий объём государственных и частных инвестиций находится на уровне 17% от ВВП, и снизился на пятую часть от момента введения евро. Ни одна европейская страна не провела меньше реформ с момента начала кризиса, чем Германия. Договор коалиции на 185 страниц стал новым шансом начать необходимые реформы.

Например, там заложено повышение минимальной оплаты труда до €8.50 ($11.50). Это относительно высокий показатель, особенно для восточной Германии. Пенсионная политика коалиции ещё более агрессивна. В наши дни наиболее развитые экономики ожидают, что дольше живущие люди будут также дольше работать. Однако коалиция хочет повышенный до 67 лет пенсионный возраст снизить для конкретных групп людей до 63 лет. Новое правительство по-прежнему привержено дорогостоящей цели закрытия АЭС в стране к 2022 году, что особенно сложно для потребителей, на которых и взвалят издержки. Что касается столь необходимых инвестиций в инфраструктуру, правительство собирается потратить значительно меньше рекомендованных 7 миллиардов евро на мосты, ЖД и автомобильные дороги.

Die grosse Stagnation, Nov 29, The Economist

 

[Viktor_Pro]

Продажи на выходные упали; онлайн покупки выросли

Массивные скидки ударили по розничным продажам в США во время Дня Благодарения, так как покупатели потратили почти на 3% меньше по сравнению с прошлым годом, по данным, опубликованным промышленной группой. Это может быть предвестником сложного сезона для многих ритейлеров. Одно яркое пятно на этих выходных – это рост онлайн покупок.

По оценкам Национальной ассоциации ритейлеров, средний покупатель потратил $407.02 за выходные или на 3.9% меньше в сравнении с прошлым годом за счет более низких цен. «Ритейлеры продолжат агрессивно продвигать оффлайн и онлайн предложения, чтобы побудить сегодня к покупкам самых экономных и ориентированных на цену людей», - заявил исполнительный директор NRF Мэтью Шей.

В NRF заявили, что 141 миллион человек сделал хотя бы одну покупку на выходных в сравнении со 139 миллионами человек в прошлом году. Тем не менее, суммарные расходы, как ожидается, достигнут 57.4 миллиардов долларов в четырёхдневный период, включая Черную Пятницу – крупнейший день торговли, тогда как в ходе того же периода 2012 года этот показатель был на уровне 59.1 миллиарда долларов.

Holiday weekend sales dip on discounts; e-commerce jumps, Dec 1, Reuters

 

[Viktor_Pro]

Отчет по занятости – крупнейший релиз предстоящей недели

Американская экономика, перефразируя великого Лорда Черчилля, это головоломка, завернутая в тайну, завёрнутую в загадку. Экономика создаёт рабочие места наиболее быстрым темпом с окончания рецессии, однако зарплаты небольшие и падают. Опросы руководителей компаний показывают возросший оптимизм, однако деловые инвестиции фактически ослабли за прошедшие несколько месяцев. И рынок жилья, как ключевой фактор экономического роста в этом году, выровнялся после жаркого начала 2013 года.

Экономические сигналы противоречивы, и даже опытные аналитики ФРС не знают, что делать. Они были готовы с сворачиванию массивной программы стимулов в сентябре, испугавшись шквала слабых экономических отчетов.

Отчет по занятости, обычно являющийся самым важным индикатором каждый месяц, также является самой важной «точкой» на радаре ФРС. ЦБ хочет видеть снижение уровня безработицы, который сейчас на отметке 7.3%, до 6.5% или менее. С одной стороны, снижение уровня безработицы частично явилось результатом большого снижения количества американской рабочей силы из-за сложностей в поиске хорошей работы. По некоторым направлениям не предлагается хорошей зарплаты. Бары, рестораны и ритейлеры наняли почти половину из 204.000 нанятых людей в октябре.

Jobs report headlines big data week ahead, MarketWatch, Dec1

 

[Viktor_Pro]

Не поддавайтесь на «Ралли Санта-Клауса»

Уолл-Стрит хочет– или, по крайней мере, надеется, что вы поддадитесь. Каждый год многие аналитики и брокеры начинают ссылаться на «Ралли Сант-Клауса», толкающего рынок вверх. Не поддавайтесь на эту уловку. Средняя производительность фондового рынка перед Рождеством не более, чем посредственная. Лишь в последнюю неделю декабря на рынок начинают дуть сильные сезонные ветра, надувающие его паруса.

Рассмотрите рост фондового рынка с 1 декабря до максимального уровня закрытия в течение месяца. В среднем, промышленный индекс Dow Jones в конце этого месяца на 3.1% выше по сравнению с началом месяца, по данным исследования Hulbert Financial Digest индекса с момента создания в 1896 году. Если история повторяется в этом декабре, Dow достигнет 16577 на основе пятничного уровня закрытия 16086.

На самом деле ралли 3.1% - ниже среднего уровня. Выходит так, что восемь предыдущих месяцев с марта до июля-октября – более сильные ралли, чем декабрьское, когда производительность измерялась тем же самым способом. Среднее ралли Dow в течение всех не декабрьских месяцев составляет 3.4%. Таким образом, потенциал рыночного ралли перед Рождеством – ниже средних значений. Другими словами, вам не следует корректировать свою инвестиционную стратегию из-за рождественского периода. Для большинства инвесторов лучшая стратегия – это покупка и удерживание фонда на основе широкого индекса. Среди наиболее дешевых способов инвестировать в американский фондовый рынок – торгуемый индексный фонд Vanguard Total Stock Market с ежегодной долей издержек в 0.05% или $5 на инвестируемые $10.000.

Don’t fall for the ‘Santa Claus rally’, Nov 29, MarketWatch

 

[Viktor_Pro]

Украинские протесты – угроза валютного кризиса

Массовые протесты против Виктора Януковича ударили по финансовым рынкам в понедельник, усилив риск валютного кризиса, тогда как президент пытается удержаться до новых выборов в начале 2015 года. Расходы на страхование украинских долгов подскочили, и валютные трейдеры увеличили ставки на снижение валюты после того, как в воскресение 350.000 человек выступили против решения Янукович отклонить торговое соглашение с ЕС.

Председатель ЦБ Игорь Соркин заявил о возможной валютной интервенции и пообещал сделать всё необходимое для поддержания финансовой стабильности. В онлайн сообщении он призывал вкладчиков не сомневаться в банковской системе и не закрывать счета. Хотя протест украинцев и был самым сильным со времени Оранжевой революции, когда была отменена победа Януковича в 2004 году, аналитики не спешат прогнозировать переворот.

Русский президент Путин тем временем сделал скидку на газ Украине при условии вступления страны в таможенный союз, в который входит Казахстан и Беларусь. Он не исключил возможность дальнейшего финансирования. Украинская гривна последний раз была девальвирована в 2008 году. ЦБ в понедельник выставил курс в 8.1502 гривен за доллар в сравнении с 8.1397 14 ноября. Аналитики не опасаются суверенного дефолта: было подсчитано, что страна должна погасить 8 миллиардов долларов до выборов, половина из которых они должны МВФ.

Ukraine protests increase risks of currency crisis, Dec 2, Reuters

 

[Viktor_Pro]

Сильные американские данные бьют по золоту и казначейским ценным бумагам

Возобновившиеся спекуляции о том, что ФРС может начать сворачивать стимулы до конца года давили на американские государственные облигации и золото, а также помогли доллару подрасти, тогда как фондовые рынки начали месяц на осторожной ноте. Как видно из промышленных обзоров, в глобальной экономике преобладает в целом более позитивный тон, инвесторы ждут от США данных по занятости в несельскохозяйственном секторе.

Ноябрьское исследование Института управления снабжением оказалось выше прогнозов, основной индекс вырос до 57.3 в ноябре, что стало максимумом с апреля 2010 года. ISM также порадовал: производство, новые заказы и субиндексы занятости подросли. На самом деле, доллар на некоторое время вырос выше 103 иен, что было шестимесячным максимумом против японской валюты, и коснулся свежего двухлетнего максимума против «луни».

Иена и далее падала после выхода отчетов о том, что Банк Японии рассматривает расширение уже и так широкой программы стимулирования. Евро снизился на 0.4% против доллара до $1.3541, продолжив снижение с одномесячного максимума выше $1.36 следом за смешанными данными индексов менеджеров по закупкам из еврозоны. Индекс Shanghai Composite первоначально рос на фоне данных PMI, однако затем он был отягощен новостью о том, что рыночные регуляторы готовы снять запрет на первоначальное размещение акций на рынке.

Strong US data hurt gold and Treasuries, Dec 2, FT

 

[Viktor_Pro]

Роберт Шиллер опасается бума на американском фондовом рынке

Роберт Шиллер снова говорил о пузыре на фондовом рынке. В ходе нескольких интервью на этих выходных он выразил опасения в отношении идущего вверх рынка. Шиллер имеет некоторое влияние на инвесторов, так как он упоминал о пузыре на американском рынке жилья в своей книге, называя его «иррациональным изобилием», тогда как все думали о том, что ценам некуда идти, кроме как вверх.

На прошлой неделе Шиллер заявил, что он опасается роста циклически скорректированного соотношения цен к доходам. Он заявил, что CAPE может указывать на пузырь, однако «потребуется некоторое время, чтобы заявить об этом окончально». Он также заявил, что фондовый рынок может вырасти «значительно больше». На вопрос о том, насколько рынки близки к пузырю, Шиллер ответил, что «начинает всё больше опасаться, так как рост продолжается», и когда CAPE достигнет 28 (сейчас оно около 25), акции начнут казаться не очень привлекательными. Он заявил также, что рост на американском рынке размыл доверие к рыночным оценкам, он также не видит «пузыриной ментальности» среди инвесторов.

Шиллер также вновь выразил опасения в отношении роста цен на жильё в некоторых штатах, упоминая рост в Лас-Вегасе. «Тем не менее, я не знаю, где именно, и мы видим жилищные бумы в ряде других стран», - сказал он. Индекс цен жилья в Норвегии вырос на 77% с конца 2004 года до исторического максимума. Абсолютные уровни активности на рынке жилья США выросли после дефицита 2008 и 2009 годов, однако сейчас они характерны для глубин рецессии.

Robert Shiller ‘most worried’ about ‘boom’ in U.S. stock market, MarketWatch, Dec 2

 

[Viktor_Pro]

Американские акции падают третий день подряд из-за опасений перед сворачиванием

Американские акции падали во вторник; S&P 500 и Dow Jones падают третий день подряд на фоне неопределенности в отношении момента начала сворачивания стимулов и страхов, что рынок и дальше будет падать.

Промышленный индекс Доу-Джонса потерял более 100 пунктов в течение сессии перед тем, как остановиться на отметке 15,914.62, таким образом, снижение составило 0.6%, что оказалось существенно ниже психологически важного уровня на отметке 16,000. Падение стало крупнейшим с 7 ноября. Индекс S&P 500 потерял 5.65 пунктов или 0.3%, остановившись на отметке 1,795.15, Nasdaq Composite просел на 8.06 пунктов или 0.2% до отметки 4,037.20.

Эта неделя будет богата на экономические релизы, данные по ноябрьской занятости выйдут в пятницу, сейчас же достаточно важными кажутся продажи автомобилей. Существенный рост продаж в ноябре не придал особого импульса акциям Ford или General Motors. В GM заявили, что в ноябре продажи были наиболее сильными за шесть лет, общий рост составил 13.7% по сравнению с тем же месяцем в прошлом году. Акции Ford подросли на 0.42% после того, как компания сообщила о росте продаж в ноябре на 7%. Оба производителя показали хорошие результаты: акции Ford выросли на 28% с начала года, акции GM более чем на 32% за тот же период.

U.S. stocks fall for third day on taper worries, MarketWatch, Dec 3

 

[Viktor_Pro]

Замедление австралийской экономики указывает на необходимость действий РБА

Австралийская экономика росла медленнее, чем прогнозировали экономисты в последнем квартале после того, как домохозяйства стали больше экономить, что говорит о том, что Банку, возможно, нужно сделать больше, чтобы придать импульс расходам, так как бум горной добычи прошел. Осси падал. ВВП за третий квартал вырос на 0.6%, тогда как экономисты ожидали 0.7%.

Локальная валюта упала до трехмесячного минимума, так как трейдеры ожидают, что РБА продолжит снижать процентную ставку. РБА стремится придать импульс таким отраслям, как жилищное строительство и компенсировать запланированное снижение расходов в горнодобывающих проектах. Председатель ЦБ Гленн Стивенс сохранил стоимость займов неизменной вчера и заявил, что валюта должна и далее падать для того, чтобы сбалансировать рост.

Австралийский доллар падал, торгуясь на уровне 90.36 по состоянию на 18:02 в Сиднее в сравнении с 91.36 перед релизом. Трейдеры оценивает в 22% шансы на снижение ставки на четверть процента на следующем заседании в феврале в сравнении с 17% ранее. Доходность трехлеток упала на 4 пункта до 3.08%.

Australia’s Slowdown Suggests RBA May Need to Do More: Economy, Dec 4, Bloomberg

 

[Viktor_Pro]

Джон Уильямс: снижение ставки по банковским резервам «имеет смысл»

У ФРС есть все основания снизить основную кредитную ставку, которая была около нуля со времен достижения глубин финансового кризиса, заявил ведущий чиновник ФРС во вторник. ФРС установила размер ставки, которую она платит банкам по избыточным резервам на отметке 0.25% в 2008 году, и с тех пор она оставалась неизменной.

Инвесторы позже столкнулись со спекуляциями о том, что ФРС может сократить ставку, чтобы донести серьёзность своих намерений в отношении сохранения ставок низкими даже после сокращения программы стимулов. Уильямс выступает на стороне программы закупок бондов ФРС. Во вторник он заявил, что считает, что ФРС необходимо пойти дальше, чтобы доказать свою приверженность низким ставкам в контексте помощи восстановлению экономики.

Что ещё более важно, он заявил, что ФРС следует сформулировать более чёткий план действий в контексте повышения ставок после того, как уровень безработицы упадет до 6.5% - именно этот уровень ФРС считает пороговым для повышения ставок. Уильямс принимает участие в заседаниях FOMC, однако он не будет голосующим членом до 2015 года. Ставка ФРС по избыточным банковским резервам отличается от основной ставки, которую ЦБ сохранял между 0 и 0.25% почти пять лет.

Fed's Williams: Cutting rate on banks' reserves 'would make sense', Dec 3, Reuters

 

[Viktor_Pro]

ЕС штрафует финансовые институты за манипуляции индексами

Восемь финансовых институтов были оштрафованы на €1.71 миллиард (2.32 миллиарда долларов) европейскими регуляторами в среду за сговор в попытке манипулировать ключевыми процентными ставками, таким образом, это крупнейший карательный штраф в истории ЕС. Санкции коснулись некоторых крупнейших мировых банков, включая Deutsche Bank AG, Société Générale SA, Royal Bank of Scotland Group PLC и J.P. Morgan Chase & Co. В общей сумме штрафы регуляторов достигают 6 миллиардов евро за манипуляции лондонской межбанковской ставкой (Libor) и другими широко используемыми эталонными финансовыми индикаторами.

Возможны также дальнейшие штрафы. Комиссар ЕС Хоакин Альмуния заявил в среду в ходе новостной пресс-конференции в Брюсселе, что его ведомство проводит ряд карательных операций в отношении нескольких крупных финансовых институтов, включая британский HSBC Holdings PLC и ICAP PLC, французский Credit Agricole SA и американский J.P. Morgan за их предполагаемое участие в фальсификации одной или нескольких эталонных ставок.

«ЕС собирается наказать всех, кто как-либо участвовал в этом деле», - заявил Альмуния. Он также сказал, что если вина институтов будет доказана, в конечном итоге, они получат «адекватные санкции». «Мы намерены энергично защищать себя», - заявил представитель HSBC. В J.P.Morgan также заявили о готовности защищать себя. Представители ICAP и Crédit Agricole не сразу отреагировали на просьбы о комментариях.

EU Fines Financial Institutions Over Fixing Key Benchmarks, WSJ, Dec 4

 

[Viktor_Pro]

Осборн: жесткие меры оправдывают себя

Британский министр финансов Джордж Осборн собирается заявить в четверг о поворотном моменте в борьбе за финансовое благополучие страны, тем не менее, снижение уровня жизни означает, что он не может говорить о победе. Внезапный всплеск экономического роста означает, что цель Осборна по исправлению ситуации с государственными финансами Британии больше не находится вне досягаемости, он также собирается объявить о первом большом снижении стоимости государственных займов с момента начала работа коалиции в 2010 году, когда он выступал дважды в год с обновлениями данных по бюджету.

Тем не менее, учитывая, что через 17 месяцев снова будут выборы, ему необходимо исправлять ситуацию с личными финансами граждан. Оппозиционная лейбористская партия проводит кампанию на основе «стоимости жизни во время кризиса» после нескольких лет роста цен быстрее зарплат. Располагаемые доходы домохозяйств находятся на наиболее низком уровне за десятилетие. Лейбористы обвиняют Осборна в ухудшении ситуации во время экономического спада за счет существенного сокращения расходов.

Премьер-министр Дэвид Кемерон в воскресение заявил о планах по введению непопулярных экологических сборов в сфере энергетики через общее налогообложение в качестве ответа на лейбористсткие призывы о государственном замораживании цен на отопление для домов. Перспектива явно ярче, чем в момент, когда Управление бюджетной ответственности опубликовало свой прогноз на годовой бюджет в марте. Тогда Управление бюджетной ответственности прогнозировало рост всего на 0.6% в этом году и на 1.8% на 2014 год. Эти прогнозы, похоже, будут существенно пересмотрены в четверг. В прошлом месяце Банк Англии прогнозировал рост в 1.6% на 2013 год и на 2.8% в следующем году.

UK's Osborne to declare austerity push is paying off, Dec 4, Reuters

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции падают вместе с австралийскими бондами; Индийские акции растут

Азиатские акции падали, потянув за собой эталонные индексы до трехнедельного минимума, тогда как австралийские бонды также падали вместе с золотом. Индийские акции и рупия были в состоянии ралли на фоне государственных выборов.

Сводный индекс MSCI снизился на 0.4% по состоянию на 15:12 в Токио. Фьючерсы на индекс S&P 500 изменились незначительно. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 1.4%, тогда как доходность десятилетних ценных бумаг выросла на 9 пунктов. Индийский S&P BSE Sensex вырос на 1.7%, тогда как рупия подросла на 0.7%. Иена выросла на 0.2%. Золото упало на 0.4%. Данные по американской занятости завтра могут помочь инвесторам оценить перспективы в контексте стимулов после того, как частный отчет вчера показал, что американские компании добавили больше рабочих мест, чем прогнозировали аналитики в прошлом месяце. ЕЦБ и Банк Англии проведут заседания сегодня, тогда как чиновники ФРС встретятся 17-18 декабря. Экзит-поллы показали, что ведущая оппозиционная партия Индии может выиграть в четырех из пяти случаев на выборах в органы штатов перед всеобщими государственными выборами.

Финансовые акции возглавили убытки MSCI, что «срезало» рост индекса в этом году до 7.8%. Акции Westpac Banking Corp. упали на 2.7% в Сиднее. Standard Chartered Plc, британский кредитор, который делает почти две трети своей прибыли в Азии, потерял 6.5% в Гонконге после того, как заявил, что операционная прибыль за год в потребительском секторе будет падать.

Asian Stocks Decline With Aussie Bonds; India Shares Rise, Dec 5, Bloomberg

 

[Viktor_Pro]

Рост доходности американских казначейских ценных бумаг может спровоцировать ЕЦБ

Будут ли бояться бондовые рынки еврозоны вступать на путь, выбранный США? ЕЦБ серьезно относился в этом году к угрозе роста доходности американских ценных бумаг, который был обратным росту цен, что переросло в более высокие процентные ставки на европейских рынках.

Доходность немецких бундов росла, тем не менее, она не дотягивала до американских ценных бумаг. Спред между американскими десятилетками и немецкими вырос до максимума с середины 2006 года. Если этот спред продолжит расширяться, ЕЦБ придется предпринимать новые действия для подавления стоимости кредитов еврозоны и предотвращения ситуации, при которой сильный евро ударит по региональному экспорту.

Существует риск, что растущая валюта или более высокая доходность бондов, питаемая ростом стоимости кредитов для бизнеса и потребителей, ужесточит монетарные условия для еврозоны. Последствия могут быть особенно тяжелыми для слабых периферийных экономик еврозоны. На прошлой неделе ЕЦБ предупредил о том, что шаги ФРС США по «сворачиванию» закупок активов могут вызвать глобальную рыночную волатильность. У него есть причины для беспокойства, так как доходность бондов еврозоны будет неизбежно расти вместе с доходностью американских ценных бумаг. История показывает, что центральные банки обычно идут в одном направлении. Таким образом, если ФРС начнет сворачивать стимулы на фоне более сильных показателей американской экономики, рынки могут ожидать, что ЕЦБ не будет отставать.

Rising US Treasury yields may force European Central Bank’s hand, Dec 4, FT

 

[Viktor_Pro]

Назад к направленной регуляции

В ноябре ЕЦБ застал рынки врасплох, когда сократил процентные ставки, снизив основную учётную ставку с 0.5% до 0.25% - нового минимума. Учитывая такой шаг на месяц раньше прогнозов, сегодня сохранение ставки в неизменном виде не было неожиданностью. Новые прогнозы говорят о скудном восстановлении еврозоны после двойной рецессии. После сокращения в этом году на 0.4%, ВВП вырастет на 1.1% в 2014 году (незначительно выше прогнозируемого 1% в сентябре) и на 1.5% в 2015 году. Более того, президент ЕЦБ Марио Драги заявил на пресс-конференции о том, что риски для роста снижаются.

Драги стремился вновь повторить послание месячной давности: у Банка по-прежнему есть политические стрелы в его арсенале. Совет мог и был готов действовать, как он говорит, в контексте изложенной в июле политики направленной регуляции, в рамках которой банковские процентные ставки будут оставаться неизменными или снижаться в течение длительного периода времени. Тем не менее, он неохотно вдавался в подробности.

Подобные намёки и есть политика направленной регуляции. Даже если решение снизить процентные ставки в прошлом месяце было оспорено в совете. Нетрадиционные решения, например, негативные ставки по депозитам были бы значительно более рознящими. ЕЦБ вместо этого скорее пойдет на угрозы, чем на действия.

Back to forward guidance, Dec 5, The Econimist

 

[Viktor_Pro]

Доллар падает перед отчетом по занятости и возможным сворачиванием

Доллар падает четвертую неделю подряд против евро, так как инвесторы считают, что данные по американской занятости будут стимулировать ФРС рассматривать сворачивание стимулов уже в этом месяце.

Европейская единая валюта сохранила вчерашний рост против большей части основных валют после того, как ЕЦБ воздержался от смягчения политики. Иена «срезала» первый за шесть недель рост против доллара после того, как глава консультативной группы японского государственного пенсионного фонда заявил о необходимости сокращения объёма облигаций в данный момент. Американская экономика добавила 185К рабочих мест в прошлом месяце, показал отчет Bloomberg News перед выходом отчета департамента труда.

Доллар изменился незначительно на отметке $1.3659 за евро по состоянию на 14:26 в Токио, таким образом, за неделю он устремился к снижению на 0.5%. Иена ослабла на 0.3% до 102.10 за доллар. Евро подрос на 0.2% до отметки 139.46 иен и укрепился на 0.2% после прошлой недели. Члены FOMC в следующий раз соберутся 17-18 декабря. Протоколы предыдущих заседаний были опубликованы 20 ноября, и они показали, что политики ожидали, что экономические данные «обеспечат сокращение закупок в ближайшие месяцы» с текущих 85 миллиардов долларов в месяц.

Dollar Heads for Weekly Decline Before Payrolls as Taper Weighed, Dec 6, Bloomberg