Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

В японском минфине сплошные улыбки

Чиновники Минфина могут позволить себе улыбнуться в ответ на устойчивое снижение иены с начала месяца. Например, против евро иена потеряла более 3% в октябре.

Отчасти, слабость иены отражает решительный тон Минфина в отношении переоцененной иены в условиях уже и так разбитой экономики. К тому же, безопасные валюты и активы недавно пострадали; инвесторы, готовые вкладывать часть своих внушительных средств в работу, убедились в более хороших данных из США и Китая, их также успокоили агрессивные действия крупных мировых ЦБ. На самом деле, Банк Японии также может расширить программу закупок активов в ответ на более низкую, чем ожидалось, инфляцию на следующем заседании в этом месяце.

Политическая и фискальная неопределенность также давят на валюту. Текущее правительство рассматривает возможность дополнительных фискальных стимулов для борьбы с ухудшением экономического фона. Может понадобиться диета, чтобы пропустить выпуск новых бондов для финансирования дополнительных стимулов, а также обеспечить ее принятие в любом бюджете. Со своей стороны оппозиционная либерально-демократическая партия, которая контролирует верхнюю палату, вновь неохотно соглашалась с предложением – вместо этого, она требует новых выборов.

В краткосрочной перспективе будет неудивительно, если иена и дальше будет падать.

 

[Viktor_Pro]

Еще более трудные времена для фунта

Свежая статистика из Британии (розничные продажи в сентябре) присоединились к ряду других релизов, которые рисуют картину улучшения в британской экономике и должны поддерживать стерлинг. На самом деле, если смотреть на индекс экономических сюрпризов от Citibank (растет, если данные выше ожиданий, и наоборот), сохраняется весьма сильная корреляция между хорошими экономическими данными и ростом фунта. Другими словами, фундаментальные факторы вновь имеют высокое значение.

Это является правдой для кабеля даже в большей степени, чем для EUR/GBP, учитывая более хороший тон евро и сокращение числа мега-медведей в этой валюте. Это привело EURGBP прямо над 200-дневную среднюю (сейчас проходит через 0,81116) впервые почти за год. Тем не менее, чтобы кроссу оставаться выше этого уровня потребуется серьезный разворот в показателях Британии. Скорее всего, этого следует ожидать от инфляции, так как разочаровывающие результаты могут появиться ближе к концу года за счет недавнего роста стоимости топлива и электричества в сочетании с трендом на рост цен в продуктах питания. Таким образом, хотя это может уменьшить необходимость немедленного расширения программы выкупа активов, это может оказаться не таким уж бычьим фактором для стерлинга, если ставки окажутся низкими, а инфляция пойдет вверх. Инвесторы потребуют большей премии (т.е. более дешевого фунта), если начнут чувствовать, что Банк Англии теряет хватку в отношении CPI, который и без того провел 58% времени выше целевого уровня за последние пять лет.

 

[Viktor_Pro]

Осси: высокодоходный и безопасный одновременно

В наши дни осси характеризуется двойственной натурой. С одной стороны, есть реальные деньги, которые готовы брать риск, такие как качественные высокобетовые австралийские активы. Рано утром ASX 200 достиг 14-месячного максимума, так как зарубежные инвесторы рвались купить себе акций добывающих компаний, дешевевших в III квартале. В добавок к этому азиатские инвесторы продолжают пылесосить австралийскую недвижимость. С другой стороны, Австралия оправданно может считаться тихой гаванью в наши дни, так как одна из немногих имеет устойчивый высший кредитный рейтинг AAA. Зарубежные инвесторы и фонды национального благосостояния разных стран борются за долговые обязательства австралийского правительства, привлеченные низким уровнем госдолга и приверженностью сохранять бюджетный профицит в текущем фискальном году. Невероятная доля, около 80%, госдолгов находится во владении зарубежных инвесторов.

Поэтому не удивительно, что валюта продолжает игнорировать регулярную барабанную дробь медвежьих прогнозов от различных валютных комментаторов. Когда аппетит к риску падает, осси выигрывает от спроса на безопасные облигации, в то время как в последние недели жажда риска также помогала валюте. Так будет не всегда, но в настоящий момент это хорошо объясняет пуленепробиваемость австралийского доллара.

 

[Viktor_Pro]

Центробанки и золото

Утверждение, что золото – это единственный реальный безопасный актив во времена, когда крупнейшие мировые центробанки полным ходом печатают деньги, постоянно всплывало на поверхность до сих пор. Золото более чем вдвое выросло в цене с тех пор, как ФРС начала количественное смягчение (QE) в конце 2008 (тогда была начата программа покупки долгов, обеспеченных ипотекой). Золото даже превзошло темп роста осси за тот же временной интервал, прибавив около 40%.

Всемирный совет по золоту в только что опубликованном отчете за III квартал показал, как золото реагировало на политические объявления (включая расширение QE) от ведущих центробанков. Касательно США, средний дневной рост золота менее 0,1% в сравнении со средним показателем в 0,4% в соседние периоды и сразу после объявлений ФРС. Такая динамика значительно слабее того, что видно по другим активам, например, облигациям, акциям и сырью.

Но последнее время золото выглядит уставшим. Неспособное прорваться выше 1800 (недавно, как и в конце февраля) привело к откату, и не динамика доллара (в целом рост с QE3), ни тренды в реальных мировых процентных ставках не говорят о возможности преодоления этой отметки в ближайшее время. В долларовом выражении золото все еще на 10% прибавляет с начала года, но если мы увидим ралли по доллару в ближайшие месяцы, это будет впервые с 2000, когда золото снизится в цене по итогам года.

 

[Viktor_Pro]

Слабость иены перешла черту

Утром иена вновь была в центре внимания, USD/JPY решительно прорвалась выше 200-дневной средней на 79,44 и сейчас может показать восьмой подряд день роста. Кроссы с иеной также выглядят весьма интересно: AUD/JPY тоже только превысила 200-дневную среднюю и торгуется выше 82,0 четвертую сессию подряд. EUR/JPY не смогла удержаться выше максимума середины сентября в 103,86, но сегодня есть все шансы преодолеть этот уровень.

Конечно, если смотреть широко, то всегда есть много причин для продажи иены. Экономика стояла на месте значительную часть времени за последние 20 лет, а правительственный долг в отношении ко всей экономике является крупнейшим среди всех развитых стран, превышая 200% от ВВП. Но японцы пока сохраняют свою позицию чистого кредитора, накапливая портфель зарубежных активов, которые генерируют мощный поток средств в Японию. Это вредило многим медведям по иене последние годы.

Что касается сегодняшнего дня, закрытие выше 79,44 по USD/JPY и также 8218 по AUD/JPY создаст технический потенциал для дальнейшей распродажи JPY в целом. Внутренняя ситуация также слегка «медвежья»: министерство финансов продолжает громко заявлять о противостоянии сильной валюте, а политическая неопределенность (оппозиционная либерально-демократическая партия хочет новых выборов) лишь усугубляет пессимизм.

 

[Viktor_Pro]

Вялый стерлинг

Эта неделя должна стать хорошей для британских чиновников, но как себя поведет фунт, это уже другой вопрос. Ожидается, что экономика вырастет на 0,6% в III квартале. Это должно произойти после падения на 0,4% во II, результаты которого были искажены дополнительными выходными, которые, по подсчетам Банка Англии, отняли около 0,5% у ВВП. Если так, то экономика даже и без бриллиантового юбилея правления королевы должна была минимально вырасти.

Но стерлинг может не воспринять сильные данные по ВВП в качестве позитивного фактора. В теории, это снизит необходимость в немедленном расширении покупки активов Банком Англии. Объявленное в июле расширение программы на 50 млрд. фунтов должно быть выполнено к началу ноября. В тоже время, похоже, что инфляция уже в самое ближайшее время направится вверх за счет недавнего скачка цен на топливо, равно как и цены продукты добавят к CPI. Вполне возможно, что мы увидим рост инфляции ближе к 3,0% г/г к концу года с сентябрьских 2,2%.

Скорей всего стерлинг противоречиво отреагирует на более сильные данные, так как часть роста будет основываться на слабости показателей предыдущего квартала. Процесс смещения экономики в сторону инвестиций, чистого экспорта и снижения потребления идет, но еще далек от завершения. Статистическое управление страны сегодня опубликовало данные, согласно которым чистый национальный доход на душу населения сейчас на 13% ниже, чем в начале рецессии в 2008. Во времена «нормальных» восстановлений он обычно был на 5-8% больше. Итак, мы видим более низкое потребление, но пока еще оно не было заменено лучшей динамикой других секторов экономики. Это не самая позитивная вещь для фунта.

 

[Viktor_Pro]

Гибель и мрак сырья

Реагируя на явное охлаждение глобального экономического фона, цены на сырье показали поспешное отступление в последние недели. Brent упала ниже 110 долларов за баррель третий раз после заявления о QE3, и вероятно, вскоре протестирует уровень поддержки стодневной средней скользящей в 107.67 долларов. Цена на медь упала на 7% с момента, когда ФРС прибегла к неограниченным закупкам активов в середине прошлого месяца, цена золота упала примерно до 1,700 долларов после тестирования 1,800 долларов в начале октября, цена американской рулонной стали упала на 13% с конца августа. Осознание, что дополнительные закупки активов со стороны ведущих центральных банков снижают эффективность в контексте стимулирования роста, многие менеджеры сокращают свое участие в «реальных» активах в момент, когда основной спрос на риски снижается. Этот процесс сокращения рисков, вероятно, продолжится, учитывая сужение премий по рискам в ведущих классах активов и низкие перспективы роста (на примере разочаровывающей прибыли, заявленной по американским компаниям).

Интересно то, что обычно высокобетовые валюты вроде осси и скандинавских почти не реагировали на последние колебания сырьевых цен. Это еще раз подчеркивает тот факт, что валюты с высоким суверенным долговым рейтингом и хорошей внутренней фискальной динамикой и динамикой роста продолжают привлекать к себе сильный спрос со стороны инвестиционных фондов и других инвесторов, которое хотят сохранить стоимость своего капитала. Например, осси едва ли изменился против доллара в этом месяце, несмотря на ухудшение условий торговли и вероятность, что РБА сократит ставки вновь в ближайшие месяцы.

Таким образом, те, кто собираются продавать высокобетовые валюты из-за опасений в том, что глобальная экономики сваливается в рецессию, должны быть осторожны, так как слепой односторонний приток капитала говорит о бегстве от глобального финансового шторма.

 

[Viktor_Pro]

Безнадежно

Единой валюте в очередной раз досталось в этот полдень от крайне разочаровывающей статистики. Производственные PMI из ключевых стран Европы и германский индекс делового климата от Ifo вышли слабыми, спровоцировав резкий провал до почти 1,2920. Тревожный признак для евро-быков, что единая валюта также растеряла все свое преимущество к основным конкурентам: EURGBP опустился ниже 0,81, а EURJPY временно провалилась ниже 103.

Несмотря на мягкость евро за прошедшую неделю, с технической стороны еще нельзя говорить о реальной угрозе. В конце концов единая валюта остается все в том же узком коридоре в 1,28-1,32, образовавшийся еще чуть ранее объявлению QE3. Кроме того, евро все еще выше ключевых средних: 200-дневной, проходящей через 1,2836 и 50-дневной, проходящей через 1,2817. Только если эти уровни будут решительно сломлены, можно будет говорить, что евро вновь попал под удар.

 

[Viktor_Pro]

Кинг – ключ для стерлинга

Реакция стерлинга на выступление главы Банка Англии Кинга более чем красноречива. В заметке одного инвестбанка говорится, что уныние и мрак были отрицательными для валюты. Читая между строк, можно увидеть прозвучавшее разочарование тем фактом, что экономика не ребалансируется так, как хотел Банк, а именно, в сторону инвестиций и зарубежной торговли. Так что да, более низкий фунт может быть реакцией на это.

Но тот рост, который мы увидели во время открытия в Европе произошел на том, что Кинг указал на возможность дальнейшего смягчения в случае ухудшения экономических или финансовых условий. Глава Банка рассказал о более обнадеживающих признаках роста экономики, чем было видно ранее, но добавил, что «если эти [позитивные] признаки угаснут, КМП готов еще вливать деньги в экономику».

Текущий раунд закупки активов заканчивается в первых числах будущего месяца. И следствием слов Кинга является тот факт, что нам не стоит ожидать автоматического расширения программы после ноябрьского заседания Банка. Кинг также подчеркнул, что инфляция скорей всего останется высокой значительную часть будущего года, благодаря росту стоимости энергии и цен на продовольствие.

Вопреки повсеместному росту доллара, стерлингу оказал поддержку возможность удержаться выше 1,5912 уровню Фибоначчи (максимум/минимум 2012), а EURGBP поддерживается сломом 200-дневной поддержки (проходящей сейчас через 0,8089). Сейчас рынки предпочитают реагировать на позитив, однако в более широкой перспективе комментарии Кинга вряд ли можно назвать позитивными для фунта.

 

[Viktor_Pro]

Скользкая дорожка иены

Октябрь был тяжелым для японской иены, и она существенно потеряла против других ведущих валют. Евро вырос на 4% против иены, доллар и осси выросли на 3%. Ночью пара USD/JPY превысила уровень 80 впервые с начала июля, и теперь она выше всех основных долгосрочных средних скользящих впервые с начала апреля. В последние дни мы наблюдали довольно агрессивные закупки валют японскими банками от имени фондов Toshin и дальнейшую капитуляцию трейдеров и инвесторов, которые держали длинные позиции по иене в течение длительного времени и снижение спроса на безопасность. Более высокая доходность США и Европы способствовали росту доллара и евро против иены.

К тому же, сохраняющаяся слабость экономики такова, что и правительство, и Банк Японии рассматривают возможность дополнительных мер смягчения. По данным Kyodo Newswire, пакет стимулов в 400 миллиардов иен будет представлен в пятницу, и Банк Японии, как ожидается, объявит о дополнительных закупках активов на 10 миллиардов иен на следующем заседании, которое пройдет на следующей неделе.

На этот раз медведи по иене доминируют. Это может долго не продлиться, так что наслаждайтесь, пока есть такая возможность.

 

[Viktor_Pro]

Разделенный британский рост

Наиболее важный аспект последних британских данных по ВВП заключается в отделении фонового шума от звуковой дорожки. Это произошло, и теперь экономика растет, но лишь при таком способе рассмотрения. Экономика выросла на 1.0% в третьем квартале и сократилась на 0.4% во втором, в среднем она росла на 0.3% последние два квартала. Даже если так, нельзя просто так принимать это за чистую монету. Да, мы получили спад производства во втором квартале из-за дополнительного праздника (0.5% от ВВП), в целом, он компенсировался в третьем квартале. Был также и «Олимпийский скачок». В кабинете подсчитали, что лишь продажи билетов придали импульс ВВП на 0.2% в третьем квартале. Однако попыток полностью учесть Олимпийский взнос не предпринималось, да и полностью позитивного влияния не будет (то есть придется учитывать и расходы на другие аспекты).

Для оптимистов утренние данные означают, что Британия вышла из рецессии, второй раз за прошедшие четыре года. Однако же, экономика не восстановила и половины от спада с пика производства, зафиксированного во время рецессий в 2008 году и в начале 2009 года. До сих пор, она находится в жестком контрасте в США и Германией, где производство превзошло пики (на 2.1% и 1.7% соответственно).

Так как же это влияет на фунт? Если выйти за рамки первоначального и вполне понятного роста, пара EUR/GBP по-прежнему остается в широком тренде роста, таким образом, нам нужны еще 1.1% снижения, чтобы действительно изменить настроения долгосрочных игроков (на недели). Центр внимания сейчас смещается к следующему заседанию Банка Англии. Если взять за основу речь Кинга в начале этой недели, он не собирался продолжать QE без возобновления спада. Однако было бы слишком просто сказать, что отсутствие QE поддержит стерлинг, так как связь QE/FX стала значительно более туманной в последнее время. Тем не менее, ожидаемый рост инфляции мог бы повлиять на возобновление проблем для британских властей к концу года, что оказало бы дальнейшее понижательное снижение на стерлинг.

 

[Viktor_Pro]

Низкие объемы на форекс раздражают

Неизбежно период спокойствия по каждой валюте или на рынках активов предвещает проблемы в будущем. На самом деле, что нас все больше и больше тревожит, так это застой на валютном рынке в последние месяцы, несмотря на сохраняющиеся опасения в отношении Европы / Испании / Греции / Франции, раздутый глобальный экономический фон и ухудшение геополитического климата перед сменой власти, которая произойдет через несколько недель в двух ведущих мировых сверхдержавах. Историческая волатильность по японской иене, осси и кабелю на минимальных уровнях с середины 2007 года, когда начало глобального финансового кризиса резко выдернуло валютных игроков из спячки.

Учитывая экономические и финансовые риски, окружающие нас в данный момент, историческая волатильность ведущих валют в частности и рынков активов в целом на очень низком уровне. Вряд ли это надолго.

 

[Viktor_Pro]

Устремляясь к росту

Данные/Риски событий

• USD: Первое прочтение данных по ВВП за III кв и данные по доверию из Мичигана. Рынок ждет роста в годовом исчислении в 1.8%. Более сильные данные помогли бы доллару, но лишь немного. Рынок труда по-прежнему в центре внимания, таким образом, сильные данные маловероятно изменят политическую позицию ФРС.

• EUR: Фокус на Италии, тем не менее, маловероятно, что это раскачает евро. Обращаем внимание на деловое доверие вместе с продажами привязанных к индексу облигаций и облигаций с нулевым купоном.

Идея дня

Хотя рынки ждут годового среднего роста в 1.8% в США в третьем квартале, почти четверть институтов ждут больше – 2.0%. Это может придать доллару импульс в конце недели, особенно учитывая, что акции в обороне во время азиатской сессии, однако за две недели до выборов доллар может столкнуться с трудностями на пути к устойчивому ралли.

Свежие новости форекс

• USD: Акции двигались в позитивной территории к закрытию, но не более. Примечательно наблюдать исчезновение рисковых/безрисковых связей, падение иены, а также рост осси, несмотря на то, что акции на минимумах за месяц.

• EUR: Последние данные показали, что немецкое потребительское доверие и далее растет.

• NZD: : Киви падает после выхода последних торговых данных, показывая, что основной дефицит максимален почти за два года (888 миллионов новозеландских долларов). Пара AUD/NZD росла, тем не менее, все еще в диапазоне недели в 1.26.

• AUD: Ночью серьезных новостей не выходило, однако осси сталкивается с трудностями в конце недели на фоне существенного неприятия рисков. Пара AUD/USD держится около 1.03. Среднее значение за последние три месяца – 1.04.

• JPY: Данные по инфляции за сентябрь показали -0.3% в годовом выражении (с -0.4%), тогда как по данным Токио на октябрь это были -0.8%. Иена укреплялась ночью на фоне общего неприятия рисков и падения акций, пара USD/JPY тестирует уровень 80.00.

 

[Viktor_Pro]

Из-за чего у золота проблемы

Похоже, что октябрь станет первым за пять месяцев, когда золото упадет. Сразу возникает вопрос почему, учитывая, что ведущие центральные банки представили меры по смягчению (в различных вариациях) за последние несколько недель? Не в первый раз у нас есть ощущение, что аргумент «покупаю золото, так как все валюты падают» перестал быть актуальным.

Первое, что хочется отметить: меры центральных банков были вполне ожидаемы. Это особенно актуально в отношении QE3 ФРС, доллар падал в течение четырех недель с середины сентября после объявления. Последний раунд Банка Англии подходит к концу и маловероятно, что программа будет расширена. Хотя есть ожидания, что Банк Японии введет новые меры QE на следующей неделе, программа смягчения явно не влияла на снижение валюты. Кроме того, темп расширения баланса Банка Японии с начала глобального финансового кризиса был по большей части умеренным.

Довольно выраженная негативная корреляция золота/доллара дает внушительное обоснование разворота золота (один месяц на уровне -0.61), но не объясняет все движение. На протяжении большей части октября мы наблюдали разворот глобальных реальных процентных ставок в сторону снижения (в негативную территорию). Это имеет значение, так как золото – не доходный актив, таким образом, низкая или негативная прибыль может свести «на нет» весь смысл держать его из-за альтернативных издержек. Есть также и техническая сторона. Помимо трех попыток на уровне $1,800 золото сейчас находится выше уровня $1,700, который исторически был довольно показательным уровнем ценовой активности (пробивания приводят к значительным движениям вверх и вниз). Волатильность по другим валютам низка, вполне возможно, что шумиха вокруг золота тоже утихнет, особенно если доллар будет в состоянии ралли (индекс доллара также проходит ключевые технические уровни роста).

 

[Viktor_Pro]

Запах от Испании вредит единой валюте

Единая валюта продолжала страдать сегодня в первой половине дня, не в последнюю очередь из-за слабых новостей с испанского рынка труда. Безработица в четвертой экономике Европы выросла до экстраординарных 25% в прошлом квартале, с 24,6% во втором. Министр труда Испании при этом весьма оптимистично отметил, что темп разрушения рабочих мест замедляется. Испанский кабинет одобрил займы в 4,7 млрд. для двух проблемных регионов – Валенсии и Андалузии (безработица в последней выше 35%!). Доходность испанских облигаций продолжает расти, десятилетки поднялись сегодня еще на 5 пунктов до 5,62%. Евро, который пробовал пробиться вчера выше 1,30 всего 24 часа назад, неожиданно почувствовал себя комфортней ниже 1,29.

На единую валюту также давит более защитный тон аппетита к риску, что видно по многим классам активам и валютам, что является результатом разочаровывающих экономических и корпоративных новостей. В ближайшем будущем не стоит удивляться повторному тестированию 1,2840, хотя прорвать этот уровень вряд ли удастся с первой попытки. Тем не менее, похоже, что текущий коридор 1,28-1,32 скорей всего будет сломлен вниз.

Свидетельством утреннего спроса на безопасность можно считать динамику японской иены. Как мы отметили вчера, прорваться через 80,30 будет не просто с первого раза, хотя вполне вероятно, что в ближайшем будущем будет еще одна попытка. Объявление пакета стимулов от японского правительства на 750 млрд. иен ночью было встречено коротким покрытием по японской валюте. Вдобавок ко всему, ожидаются внушительное расширение программы выкупа активов Банком Японии, так как страна пятый месяц подряд переживает дефляцию.

 

[Viktor_Pro]

Впечатляющий и ожидаемый рост юаня

Только циники не будут слишком удивлены впечатляющим ростом юаня перед выборами в США на следующей неделе и сменой китайского руководства через десять дней. После достижения почти 6.40 против доллара в конце июля, юань последовательно рос с тех пор до 6.2340 в прошлую пятницу, таким образом, рост составил около 3%.

Некоторые комментаторы утверждают, что разворот перспектив для юаня отражает желание иностранных инвесторов накапливать более дешевые китайские активы. Индекс Shanghai Composite чувствует себя хуже всех индексов развивающихся рынков с начала 2012 года: он потерял 6.4%. По данным НБК, количество юаней в местных банках, накопленных от продаж валюты центральным банком, росло в сентябре после нескольких подряд месяцев падения. К тому же, экономика, похоже, стабилизировалась недавно после весьма проблемного первого полугодия. Данные по розничным продажам, промышленному производству и экспорту показывают улучшение в текущем месяце.

Тем не менее, именно политический аспект можно считать наиболее серьезным объяснением устойчивого роста юаня. Позволив юаню расти, Пекину удалось пресечь все попытки американских политиков кивать на манипуляции Китая валютой. В тоже время, позволив валюте расти, руководство снизило градус опасений внутри и за рубежом в отношении состояния экономики.

После выдвижения нового руководства в середине ноября, можно ожидать, что юань сможет отыграть обратно часть роста.

 

[Viktor_Pro]

Никакого направления от новостей по рынку труда США

Для доллара новости по рынку труда четверга вряд ли помогут определиться с направлением перспективы. Заявки на получении пособий на прошлой неделе сократились на 9 тыс. до 363 тыс., что немного ниже среднего уровня за предшествующие два месяца. Согласно ADP, количество частных зарплатных ведомостей выросло на 158 тыс., превысив ожидания, хотя прошлый месяц был пересмотрен с понижением на 48 тыс. с 162 тыс. Наконец, стоимость единицы рабочей силы выросла на 1,1% за год, оканчивающийся в III кв. Собранные вместе, эти данные подтверждают, что рост занятости идет довольно медленно. Рынок ожидает роста на 125 тыс., и нет никаких подтверждений, что факт будет сильно отличаться от этих прогнозов.

 

[Viktor_Pro]

Тяжелые деньки для евро

Единая валюта продолжала снижаться сегодня утром, собрав на пути несколько стопов ниже 1,29, пока добралась до трехнедельного минимума в 1,2865. Столь негативному отношению способствовали слабые данные PMI по Европе; также трейдеров нервирует потенциальный развал коалиции в Греции, так как некоторые члены партии PASOK грозятся проголосовать против мер экономии, предложенных тройкой. Множество уровней поддержки вблизи текущей котировки скорее всего помогут евро избежать излишне низкого падения в ближайшее время. К примеру, 200-дневная средняя переместилась сейчас на 1,2832. Но даже в таких условиях, в последние сессии не сложно отметить заметный сдвиг настроений против единой валюты.

 

[Viktor_Pro]

Ожидаем нового снижения ставок от РБА

Хотя всё происходило более чем постепенно, осси торговался в умеренно восходящем тренде в течение последних четырех недель. Ему помогли хорошие новости из США и Китая/Азии. Являясь одной из высокобетовых валют, осси зачастую чувствителен к данным по росту крупнейших двух мировых экономик. В тоже время, осси продолжает извлекать выгоду из спроса на безопасные активы со стороны инвестиционных фондов и международных инвесторов в денежные активы – Австралия остается одной из немногих стран с высшим кредитным рейтингом в данный момент.

Если заглядывать вперед, помимо рабочих мест за исключением сельскохозяйственного сектора, ключевым краткосрочным индикатором направления будет решение по ставкам совета правления РБА во время заседания во вторник. Рынок слабо приветствует новое сокращение ставок после снижения основной ставки в прошлом месяце на 25 пунктов. Австралийский министр финансов Свон поднял политические ставки в преддверие встречи, предположив, что высокая стоимость валюты позволяет экономике работать в условиях более низких процентных ставок, чем было ранее. К тому же, он утверждал, что правительственное ужесточение фискальной политики также обеспечило РБА пространством для маневров по ставкам.

Инфляция умеренная, валюта все еще высока, РБА может одобрить последующее снижение ставок на следующей неделе. Хотя подобное заявление может привести к короткому спаду осси, мы считаем, что затем он должен восстановиться, как и спрос на валюту в данный момент.

 

[Viktor_Pro]

Рынок труда США улучшается

Болезненно медленно, но в то же время ясно, что рынок труда США идет на поправку. Занятость вне сельского хозяйства выросла на 171 тыс. в октябре, заметно превзойдя ожидания. Кроме того, были существенно пересмотрены вверх показатели предыдущих двух месяцев (суммарно добавив 84 тыс.). Было за что похвалить и оставшуюся часть отчета. Занятость домохозяйств (считается отдельно от занятых вне с/х) подскочила на 410 тыс. в октябре, после увеличения на 873 тыс. в предыдущем месяце. За первые десять месяцев этого года, занятость домохозяйств подскочила на 2,6 млн., сравните это с ростом на 1,1 млн. за тот же период годом ранее. Коэффициент занятых вырос до 58,8% в октябре, трехлетнего максимума. С конца 2009 было создано 2,9 млн. рабочих мест, из них 4,5 млн. с полной занятостью. Таким образом, заявления некоторых, что большинство созданных рабочих мест – с неполной занятостью, попросту неправда (за прошедшие три года таких было всего 17% от всех созданных).

Хотя пятничный отчет по занятости бесспорно хорошая новость для президента, все еще нужно очень многое сделать. С конца 2007 по конец 2009 было потеряно 9 млн. рабочих мест, так что хотя 5,4 млн. уже вновь нашли работу, все еще очень многие остаются без нее. Количество безработных упало с пика в конце 2009 с 15.4 млн. до 12,3, но это все еще вдвое выше показателей начала 2007-го. Кроме того, среднее время пребывания без работы остается очень продолжительным – около 20 недель.

Если смотреть на ситуацию в целом, занятость США показывает завидный рост, совсем не как во многих развитых экономиках.