Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Динамика евро

События и риски

USD: Некоторые выходящие данные могут повлиять на доллар, включая промышленное производство, начало строительства домов и Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета. Некоторые опережающие индикаторы говорят о вялом начале 2014 года, и доллар может быть уязвим, если данные пойдут этим путём.

GBP: Будут опубликованы данные по розничным продажам, как ожидается, они покажут небольшой рост в 0.3% по сравнению с прошлым месяцем. Это был ключевой месяц для продаж, риски волатильности также выше в связи с тем, что сезонные корректировки в этот месяц не могут точно отразить рост рождественских продаж. Это делает фунт более уязвимым к сегодняшним данным.

Идея дня

Евро показал интересную динамику вчера, что подчеркивает наши взгляды о том, что вам необходимо смотреть глубже в оценках действий и заявлений ЕЦБ, и наблюдать за тем, что происходит с рыночными ставками. Трехмесячная процентная ставка – максимальная более чем за два года, несмотря на тот факт, что ЕЦБ дважды сократил основные процентные ставки за этот период. В данный момент банки погашают кредиты излишками ликвидности, а меньше средств на балансах означает растущее давление на процентные ставки. Комментарии чиновника ЕЦБ вчера (Керре) говорят о том, что Банк понимает суть происходящего и готов действовать для того, чтобы противостоять росту. И вновь, это означает, что низкие процентные ставки и низкая инфляция необязательно ведут к слабой валюте, мы отмечали это и ранее в отношении единой валюты.

Свежие новости форекс

AUD: Ночью стабилизировался после падения следом за выходом данных по занятости. Пара AUD/NZD также несколько развернулась, но по-прежнему кажется уязвимой к дальнейшему снижению в сторону 1.05.

GBP: Валюта несколько снижалась, так как доллару удалось восстановить устойчивость. Есть вероятность, что Банк Англии будет корректировать политику направленной регуляции в следующем месяце, что похоже на действия ФРС и ЕЦБ в последнее время. Это может оказать понижательное давление на фунт.

USD: Американский доллар медленно встаёт на ноги после неопределенности с начала года. Индексы продолжают подтверждать рост, хотя вчера они были более смешанными. В целом, ФРС всё ещё, вероятно, будет продолжать сворачивание в этом месяце.

 

[Viktor_Pro]

Снижение влияния Китая

События и риски

Форекс: Ключевых релизов или событий на валютном рынке в начале недели не будет. Основное внимание на этой неделе, вероятно, будет уделяться заседанию Банка Японии (в среду) и протоколу заседания британского Комитета по монетарной политике, выходящего в тот же день.

Идея дня

Ряд китайских релизов этой ночью оказал минимальное воздействие на валютные рынки по двум причинам. Во-первых, ключевой релиз ВВП в целом совпал с ожиданиями, показав рост на 7.7% в годовом исчислении против ожиданий на замедление с 7.8% до 7.6%. Промышленное производство и данные по розничным продажам также соответствовали ожиданиям. Во-вторых, влияние Китая на остальной мир снижается, так как страна движется в сторону от экспортной модели экономики к внутреннему спросу. Ценовые преимущества страны также сократились в последние годы. Таким образом, китайские данные практически не оказали влияние на осси, подтверждая то, о чем мы и так говорили около года, а именно об окончании сырьевой истории, связанной с Китаем, и начале своей собственной истории с опорой на внутренние события. Таким образом, валюта на низком уровне, и сейчас соответствует фундаментальным критериям по сравнению с повышенным курсом в прошлом году.

Свежие новости форекс

GBP: Новые данные показывают рост цен на дома, исследование Rightmove показывает, что цены растут на 6.3% в годовом исчислении. Фунт умеренно растёт в ходе азиатской сессии, кабель удерживается выше 1.64.

EUR: Ближе к концу прошлой недели пара EUR/USD оказалась под давлением, однако было заметно некоторое восстановление в ходе азиатской сессии. Ставки денежных рынков еврозоны продолжают расти, несмотря на начало нового года, и это поддерживает единую валюту.

Золото: Разговоры о росте спроса из Азии помогают фундаментальному тону, и золото вновь достигает новых максимумов за год в ходе азиатской сессии.

 

[Viktor_Pro]

Дивергенция в Австралии

AUD: Австралия публикует квартальные отчеты в среду, которые, как ожидается, покажут рост инфляции с 2.2% до 2.4%. Это ключевые данные, так как они влияют на возможное сокращение ставок РБА.

EUR: Отчет ZEW может повлиять на евро, если не окажется вблизи с консенсусом; от немецких данных ждут небольшого роста с 62 до 64.

Идея дня

Один из наиболее последовательных трендов на валютном рынке в прошлом году показан парой AUD/NZD на контрасте с иеной и осси против американского доллара, где обе валюты оказались неустойчивыми и уязвимыми в долгосрочном плане. Более сильная, нежели ожидалось, инфляция в Новой Зеландии придала импульс кроссу, так как цены выросли 1.6% в четвертом квартале. Перспектива движения к паритету по кроссу фактически зависит от дивергенций со стороны соответствующих центральных банков. Мы продолжаем видеть возможность, по крайней мере, для ещё одного смягчения со стороны РБА в Австралии, тогда как перспективы ужесточения в Новой Зеландии остаются весьма сильными, РБНЗ сохраняет уклон на ужесточение в своих заявлениях. Подобная политическая дивергенция – один из сильнейших фундаментальных сигналов для валютного рынка, таким образом, если это произойдет, кросс станет вариантом для долгосрочных макро игроков на валютном рынке. Помните, что данные по австралийской инфляции будут опубликованы ночью.

Свежие новости форекс

EUR: У евро слабый тон в начале европейских торгов, тогда как доллар демонстрирует более уверенный тон. Долгосрочной восходящий тренд по паре EUR/USD подорван движением вниз.

AUD: Новый минимум за год против американского доллара обозначился вчера на фоне слабых настроений в отношении осси, однако решительного движения вниз пока нет. Центр внимания смещается на индекс потребительских настроений, который будет опубликован в среду.

JPY: Сегодня начинается двухдневное заседание Банка Японии, результаты будут объявлены завтра. Центр внимания смещается на повышение потребительского налога, которое произойдет в апреле, и заверения о том, что рост не замедлится существенно после этого.

 

[Viktor_Pro]

Медленное усиление доллара

Основной темой дня, господствующей на рынке, является постепенное нарастание силы доллара. При этом австралийский и канадский доллары оказались наиболее уязвимыми. Если вы посмотрите на данные из США, то увидите, насколько они сильны в последнее время. Сейчас ожидается, что рост ВВП в IV квартале превысит 3%, в сравнении с ожиданиями ближе к 2% ранее в этом месяце. Как и в случае с данными по занятости на прошлой неделе, австралийский доллар ведет себя нервозно перед выходом важной статистики по инфляции. Основной настрой в отношении стерлинга заключается в ожидании его роста всего лишь на динамике политики, где публикация по занятости может способствовать пересмотру заявления о намерениях (но не до следующего месяца). При этом более слабый ZEW (по крайней мере, по Германии) даёт больше оснований к смягчению политики от ЕЦБ. Однако тренд довольно вялый, так как БА вряд ли повысит ставки в этом году, а в распоряжении ЕЦБ весьма скудный набор инструментов, при том, что падение уровня избыточной ликвидности удерживает ставки на денежных рынках завышенными. Поддержка по EURGBP расположена на 0.8226.

 

[Viktor_Pro]

Фунт укрепляется на фоне дальнейшего падения уровня безработицы

Фунт растёт после неожиданного падения уровня безработицы до 7.1% (ожидалось 7.3%). Протокол комитета по монетарной политике говорит об отсутствии немедленной необходимости для повышения ставок, если вскоре будет пройден порог 7%, и это станет ограничивать рост фунта. Тем не менее, падение безработицы весьма примечательно и оказывается значительно более быстрым, чем предполагал Банк, когда утверждал промежуточный порог в августе прошлого года.

 

[Viktor_Pro]

Назад к валютным основам

Что действительно имеет значение для валютного рынка, так это расходящиеся тренды процентных ставок. Если более точно, экономики движутся в разных направлениях, и их банки в соответствии с этим повышают или снижают процентные ставки. Конечно, этот процесс не был столь активным в последние годы, именно поэтому волатильность валютного рынка снижалась. Тем не менее, были некие признаки на этой неделе. Вчера канадский доллар пошел далее вниз на фоне вероятности, что канадский ЦБ вновь сократит процентные ставки, пара USD/CAD двинулась выше 1.11 ночью. И в то же время, дальнейшее резкое падение британского уровня безработицы позволило кабелю двинуться выше, хотя на очень короткое время в сторону нового максимума за год.

Таким образом, потенциал для дивергенции вырос с начала этого года, особенно в условиях вероятного роста процентных ставок со стороны новозеландского ЦБ в текущем квартале. Проблема заключается в том, что различия в глобальном масштабе сравнительно малы между снижением в Канаде с уже и так низкого 1% и новозеландским повышением с 2.5%. Сейчас мы не находимся на этапе массового роста керри-трейда, однако это может быть началом движения в сторону более традиционных драйверов валютного рынка, которых не хватало последние годы.

 

[Viktor_Pro]

Нервный припадок

Вчера рынки явно были в обороне, и в некоторых случаях триггер (падение китайского PMI) не соответствовал последующим событиям, тем не менее, явно подчёркивался факт чрезмерного самодовольства рынков. Тем не менее, мы увидели распродажу акций, американские индексы закрылись со снижением примерно на 1%, однако на валютном рынке движение также говорит о более консервативном подходе. И вновь медведи по иене были расстроены из-за неприятия рисков, подчеркивая вновь нашу точку зрения о том, что снижение иены будет тяжело увидеть без согласованных действий со стороны японских властей. Боль по большей части чувствовалась по осси, который торговался в Азии ниже 0.87. Мы говорили ранее о том, что осси становится менее связан с перспективами Китая, и это по-прежнему так, однако торговая зависимость остаётся высокой, а снижение отражает тот факт, что инвесторы реагируют на последствия замедления Китая, что относительно сильно начнёт влиять и на Австралию.

Другим выдающимся событием вчера стала реакция Британии и председателя Банка Англии на последние данные по занятости, увиденные в среду; уровень безработицы решительно стремится в сторону банковской «промежуточной цели» в 7.0%, которая была представлена в августе прошлого года, и на достижение которой закладывалось около трёх лет (сейчас, похоже, что шесть месяцев). Карни пошёл против своей собственной политики направленной регуляции, заявив, что нет «срочной необходимости» повышать ставки. Как бы ни было, фунт растёт против доллара с начала года выше 1.6650. В данный момент рынки не вполне верят в этот уровень, считая, что рост ставок можно ожидать в начале следующего года.

 

[Viktor_Pro]

Евро почти не изменился на сильном Ifo

EUR торгуется по 1.3705, почти не изменившись после выхода немного более сильных данных по Ifo, нежели ожидалось. Факт оказался на 110.6 при среднем прогнозе в 110.0. EURJPY торгуется по 140.45. Ранее рынок в гораздо большей степени реагировал на подобную статистику, но сейчас главная задача для ЕЦБ – это дефляция в периферии еврозоны, так что сильные показатели по Германии не вызовут изменений в политике ЕЦБ.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Евро продавливают в Европе

Похоже, оправдываются предположения, высказанные в предыдущих обзорах, где я говорил о скором развороте евро. Конечно, движение на полфигуры вниз (до 1.3630) нельзя считать полномасштабной трагедией для единой валюты, но и игнорировать его тоже не осмотрительно.

В пятницу после хороших новостей (сильный PMI в четверг) пару разогрели до 1.3740. Вчера был не менее плохой Ifo, но его хватило лишь, чтобы коснуться 1.3715. Сегодня не было хороших новостей из Европы, поэтому пара свалилась к текущим уровням. На дневных графиках у свечей длинные верхние тени, а также третий день фиксируется снижение.

Однако я забегаю вперед, наиболее важный день – завтра, когда будет решение ФРС по монетарной политике, и мы услышим сопутствующий комментарий. До сих пор наиболее важным для формирования нисходящего тренда считаю отметку в 1.35, взятие которой должно усилить давление.

Данные по британской экономике на самом деле оказались не такими плохими, как можно подумать по первой реакции. Дело в том, что по опросам WSJ средний прогноз совпал с фактическими показателями, а в случае с Bloomberg есть небольшой недолёт (0.7% кв/кв против ожидавшихся 0.8%). Главный фактор слабости (если можно так выразиться) – это падение в строительстве, которое обусловлено необычно плохой погодой, что является разовым фактором. Фунт хорош и особенно против евро, но нужно быть осторожным в районе 0.8150 (сейчас 0.8232)

Осси набирает поддержку. Сегодня помимо общего отката сырьевых валют к USD, силе австралийца способствовал рост уверенности в деловых кругах до максимума за 2.5 года. Постепенно забылись ожидания снижения ставки в феврале. Возможно, это поможет осси реабилитироваться, отскочив к 0.9000.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Слабость статистики – риск для сворачивания

Вчерашние новости из США оказались слабыми. Вместо ожидаемого прироста на 1.9% заказы на товары длительного пользования сократились сразу на 4.3%. Даже без учёта волатильного показателя дорогостоящих транспортных заказов сокращение составило 1.6% (ожидался рост на 0.7%). Это серьезный спад.

На самом деле, если бы не продолжение роста индикатора потребительской уверенности, то было бы гораздо больше сомневающихся, что сегодня будет второе сокращение программы покупки облигаций. Ряд из не оправдавших ожидания экономических индикаторов, опубликованных в январе, включает в себя чрезвычайно слабые payrolls, невнятные недельные данные по заявкам на пособия, коррекцию на рынке жилья (продажи и закладки/разрешения) и цены производителей.

С другой стороны, комментарии, поступающие от членов ФРС, сохраняют ястребиный настрой. Похоже, они не готовы медлить со сворачиванием. К тому же, текущие темпы изменения программы не приносят видимых изменений в монетарной политике. Гораздо большее влияние оказывает волатильность настроений на рынках.

Моя убежденность в неизбежности сокращения QЕ еще на 10 млрд. в месяц несколько снизилась. Я оцениваю вероятность такого шага в 60-70%%, хотя пару недель назад был уверен на 90%.

Дополнительный риск – публикация ВВП за IV квартал. ФРС сегодня будут принимать решение уже имея представление о показателях, а мы о них узнаем только завтра.

Со стороны техники, выход из коридора 1.36-1.37, судя по всему, станет началом к более масштабному движению по направлению выхода.

Пара USDCAD вновь у многолетних максимумов, несмотря на коррекцию в австралийской валюте и торможении спада рубля. Пара USDJPY, пусть и медленно, возвращается на проторгованные уровни выше 103.0. В целом в USD нельзя отметить однозначный рост или падение. Но более глобально индекс доллара (USDX) находится вблизи нижней границы канала, что говорит о потенциале роста к верхней его части (примерно, +5%).

На сладкое - график дня: турецкая лира против доллара выросла на 10% с начала недели на повышении основной ставки ЦБ с 4.5% до 10.0% сегодня ночью. Спекулянты наказаны.

 

[Viktor_Pro]

Европейская реакция на Турцию

Изначальная позитивная реакция на шаг Турции была в значительной степени смыта во время европейских торгов, а турецкая лира потеряла существенную часть прироста с конца торгов в Нью-Йорке. Вследствие этого были отыграны обратно изначальная позитивная реакция осси и негативная иены (обе связаны с отношением к риску). Это сигнал, что ситуацию, подобную турецкой, так просто не исправить. Слишком часто повышения процентных ставок ради сдерживания оттока капитала и падения валюты оказываются неуспешными, давая лишь краткосрочный эффект. Помните, что Турция не повышала ставки из-за того, что экономика сильна, она сделала этого потому что валюта находится на глобальных минимумах, инфляция высока и скорей всего будет расти далее в итоге.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Странная реакция EUR/USD

Американский центробанк сократил программу покупки облигаций на 10 млрд. долларов. В целом, это соответствовало ожиданиям, однако даже в этом случае бросается в глаза практически игнорирование этой новости.

Ранее в среду в течение дня евро/доллар оказался гораздо более податливым при упоминании о том, что дорогая валюта может навредить. Тем не менее, тогда евро быстро выкупили, затем проигнорировали решение ФРС, а сегодня игнорируют, напротив, положительные для единой валюты новости и усиливают продажи.

В конечном итоге американский доллар укрепляется, на что и была сделана ставка ранее. Вызывает некоторое замешательство, что происходит это не на новостях, а против них или вообще на пустом месте.

Сегодня нас ожидает другой важный релиз – первая оценка ВВП США в IV квартале. Как ожидается, аннуализированный темп роста (квартальный, умноженный на 4) будет около 3.3%. Это чуть хуже, чем было в III квартале, но всё-таки лучше трендовых уровней. Так как в ФРС знакомы со статистикой раньше, чем за день, а то и больше, можем предположить, что данные не разочаруют. Иначе, откуда взяться решимости в комитете на следующий шаг сворачивания, если весь месяц выходят противоречивые данные с рынка труда, а инфляция не представляет угрозы.

На мой взгляд, при рассмотрении пары EURUSD, теперь можно отбросить на второй план показатели США и сосредоточится на информации из Европы. В особенности нужно прислушаться к чиновникам ЕЦБ перед заседанием на будущей неделе. Рискну предположить, что для судьбы евро/доллара сейчас важней ЕЦБ, нежели payrolls. Все остальные драйверы роста и падения уже попросту перепробовали.

Стерлинг ведет себя послушней, чем евро, откатившись к 1.6450. Это минус две фигуры от максимума прошлой недели. Вряд ли это конец, так как стерлинг последнее время очень неуютно чувствует себя выше 1.65. В предыдущих эпизодах он откатывался на 14-20 фигур.

 

[Viktor_Pro]

Фейерверки

Когда на пятницу выпадает последний день месяца, обычно это означает высокую волатильность на рынках на фоне корректировок активов крупных инвесторов. Это может привести к изменчивости рыночных условий и создать риск усиления волатильности, исходящей на этой неделе со стороны развивающихся рынков. Мы заканчиваем неделю в несколько более позитивном тоне. Турецкая лира, которая изначально пострадала на фоне роста ставок в начале недели, стабилизировалась, как и развивающиеся рынки в целом. Вчера глава ЦБ Индии сделал весьма жесткие заявления в отношении развивающихся рынков, игнорируя влияние сворачивания стимулов, и учитывая, что они выступали в качестве противовеса глобальному финансовому кризису. Таким образом, стоит наблюдать за тем, как это может повлиять на глобальную политическую картину.

На сегодняшний день, основное внимание будет уделяться данным по инфляции из Европы, и рынок ожидает роста с 0.8% до 0.9%. Главный вопрос заключается в том, что происходит на периферии, где мы видим инфляцию почти на нуле. Показатель для Италии, Испании, Греции, Португалии и Ирландии в данный момент находится на уровне 0.3%, и он ниже индекса потребительских цен еврозоны с апреля прошлого года. За период с 1999 по 2009 этот индикатор был выше инфляции в еврозоне и объяснял, почему эти экономики стали менее конкурентоспособны. В данный момент, стоит отметить, что евро близок к линии поддержки на уровне 1.3546 и движение ниже толкнет единую валюту к более оборонительной позиции в начале февраля.

 

[Viktor_Pro]

Спрос на доллар

В последний торговый день января доллар продемонстрировал рост, индекс оказался близок к годовым максимумам. Против евро доллар оказался на уровне двухмесячного максимума, пара EUR/USD пробила ключевой уровень поддержки. Таким образом, евро встал на путь снижения перед заседанием ЕЦБ на этой неделе. Новые политические заявления маловероятны на данном этапе, тем не менее, евро всё ещё может падать на фоне разговоров о том, что случится дальше. Что касается доллара, центр внимания явно на отчете по занятости в конце недели и той степени, в которой валюта восстановится после слабости следом за декабрьским отчётом.

Вполне вероятно, что развивающиеся рынки останутся также в фокусе на этой неделе. Выходные показали умеренное снижение китайского промышленного индекса деловой активности (с 51.0 до 50.5), что соответствовало ожиданиям, но говорит о снижении темпов активности в будущем. Иена продолжала показывать хорошие результаты на фоне этих событий, дальнейшая коррекция Nikkei ночью также поддержала рост японской валюты. И вновь, медведей по иене загнали в их «клетки» из-за событий за пределами японских границ, пара USD/JPY вновь близка к уровню 102, пара EUR/JPY двинулась ниже уровня 140 на более постоянной основе к концу прошлой недели. До сих пор валюты развивающихся рынков демонстрировали некую стабильность, но теперь стабильность в этом направлении отыскать довольно сложно, учитывая встречные ветры из инфляции и оттока капитала, с которыми сейчас многих их них воюют.

 

[Viktor_Pro]

Осси разворачивается

Драматичный разворот осси ночью произошел на фоне решения РБА придерживаться нейтральной позиции в заявлении после заседания, где принималось решение по ставкам. В конце прошлого года РБА описал осси, как «некомфортно высокую» валюту, и ЦБ ясно давал понять, что хочет снижения курса осси для того, чтобы поддержать перебалансировку экономики. Таким образом, сегодняшнее заявление несёт в себе большой потенциал для изменений в связи намёками на снижение обменного курса и влиянием на экономику. Напомним, что председатель РБА Стивенс также говорил в конце прошлого года о снижении валюты. Изменение тона привело к росту осси на 1.5 цента в паре AUD/USD, и валюта коснулась 0.8900 в конце торгов в Азии. Одним махом рынок потерял одну из любимых медвежьих ставок.

Сам по себе тон осси достаточно опасливый. Снижение американского индекса деловой активности в промышленном секторе вчера подрывает позитив, окружающий доллар последние несколько недель. Тем не менее, фундаментальная устойчивость остаётся в силе, не в последнюю очередь из-за проблем развивающихся рынков. На сегодняшний день, это данные второго эшелона и вряд ли окажут существенное влияние, действительно в центре внимания завтрашние данные ADP перед выходом отчета по занятости в пятницу. Рынок ожидает повышение после спада в декабре. Если роста не случится, валютные рынки начнут сомневаться в том, продолжит ли ФРС сворачивание, и мы вновь вернёмся к «быть или не быть динамике», преобладавшей во втором полугодии прошлого года. Наконец, японские акции вновь снижались, однако на иену они оказали ограниченное воздействие, подтверждая, что тенденции в контексте безопасной гавани, бывшие сильными в течение января, в феврале сильно не изменились.

 

[Viktor_Pro]

Назад к норме

Валютные рынки в настоящий момент в режиме ожидания перед пятничными данными по занятости, тем не менее, есть некие попутные факторы. Данные ADP, считающиеся опережающим индикатором официальной статистики занятости в пятницу, не смогли месяц назад предсказать обвал официальных данных в пятницу, таким образом, рынки будут воспринимать эти данные с оговорками. Из основных валют на этой неделе выделяется осси после вчерашнего изменения тона РБА. Американский доллар был в обороне против основных валют на этой неделе, главным исключением был фунт, кабель в данный момент заигрывает с уровнем 1.63. Данные PMI в секторе услуг будут отслеживаться на предмет воздействия на них слабого релиза промышленных данных в понедельник, который мог отразиться на большей части экономики.

Ситуация на развивающемся рынке оставляет влияние на фоне. Валюты, которые были в центре внимания на прошлой неделе (турецкая лира, южноафриканский ранд), стабилизировались, и многие другие развивающиеся валюты также росли. Рынки по-прежнему пытаются понять, действительно ли это кризис на развивающихся рынках, либо же реакция на сворачивание стимулов ФРС. Можно также сказать, что мы возвращаемся к волатильности на рынках, что было нормой особенно в контексте валют развивающихся рынков. В заключении, если не выйдет слабый отчет по занятости в конце недели, ФРС, вероятно, продолжит сворачивать закупки активов, убеждая рынки, что это непрерывный процесс, а не работа в режиме «стоп/старт».

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Евро: ЕЦБ может изменить тренд

Сравнительное затишье на форексе продолжается. Главная валютная пара торгуется на этой неделе в легком повышательном коридоре. Три дня подряд устанавливались более высокие внутридневные минимумы и максимумы.

При этом интересно, как вытряхиваются «лишние» медведи с рынка. Вчера до публикации статистики по ADP пару EURUSD задрали вверх на 40 пунктов, потом предприняли вторую атаку уже после выхода данных по непроизводственным ISM.

Заметна игра быков, стремящихся не допустить перелома тенденции по евро и формирования нисходящего тренда. Крупные покупатели могут объявиться, если ЕЦБ вдруг обратит внимание на силу общих показателей в Европе и продолжение роста экономики региона сегодня, позабыв о сложностях периферии. В этом случае евро очень легко может подняться к 1.36. Но это риски, а не базовый сценарий.

Основной сценарий видится следующим: текущая вялая динамика рынка является следствием фиксации коротких позиций по паре после падения на три фигуры. Если Драги будет более открыто говорить о дороговизне евро и его готовности повлиять на это, то EURUSD может легко окунуться к 1.3420. Через эту точку примерно сейчас проходит нижняя граница образовавшегося месяц назад нисходящего канала.

Стерлинг консолидируется аналогичным образом, как и евро, правда, его внутридневные максимумы и минимумы постепенно снижаются. Среди макроэкономических показателей основное внимание приковано к пром производству (публикуется завтра) и к отчёту по инфляции. Этот отчёт является коммуникативным мостом Банка Англии, отражая изменения в настроениях КМП. Маловероятно, что сегодня будет комментарий к решению по ставке и тем более изменения в политике.

Австралийский доллар неплохо вырос на этой неделе, всего 20 пунктов не дойдя до 0.9000. Коррекционный рост к новозеландской валюте превышает уже 4%. Данные из Австралии пошли хорошие (изменение настроя РБА, неожиданный профицит, мощные розничные продажи), но текущий рост это отскок – закрытие шортов, слишком уж резкий взлет.

 

[Viktor_Pro]

Судный день

Мы возвращаемся к отчету по занятости в США и перспективам волатильности выше нормы. Средние оценки говорят о росте занятости в 180К после слабого декабрьского результата в 74К, однако оценки сильно разнятся (от 105К до 270К), так как январские данные вновь, вероятно, оказались под влиянием плохой погоды. Доллар, судя по всему, будет уязвим перед слабыми данными (ниже 100К), что затем поставит под вопрос способность ФРС продолжать сворачивание закупок активов в темпе последних двух месяцев. Другим аспектом для наблюдения будет уровень безработицы, который, как ожидается, останется на уровне 6.7%, однако этот показатель оказывается последовательно ниже ожиданий с середины прошлого года.

Евро вчера укрепился после пресс-конференции ЕЦБ. Такая ситуация отражает тот факт, что рынок стал более уверен в политических мерах, которые имели место фактически или намёками, что говорит о снижении риска дефляции в еврозоне. Создалось впечатление, что у ЕЦБ нет точного плана политических действий, так как ставки уже на уровне 0.25%, и ставки денежного рынка уже поднимались с момента последнего смягчения ставок в ноябре, другие варианты не является ни легкими, ни общепринятыми.

Финальный момент, который стоит отметить, заключается в том, что развивающиеся рынки более уверенно встают на ноги по сравнению с тем, что было неделю назад, что снижает риски влияния на отчет по занятости валют развивающихся рынков. Турецкая лира и южноафриканский ранд выросли на 0.8% и 1.9% против доллара с прошлой недели. Это отражает нашу точку зрения о том, что мы видим в данный момент более скорректированную реакцию на волатильность, а не начало более длительного и устойчивого «кризиса».

 

[Viktor_Pro]

Доллар в осаде

Пятничный отчёт по занятости в США вновь недотянул до прогнозов и усилил неопределенность в отношении монетарной политики страны, будет ли ФРС сворачивать покупки облигаций декабрьскими темпами. Как всегда, статистика не оказалась однозначной, так как уровень безработицы снизился до 6.6%, даже в условиях того, что фирмы отчитались о меньшем приросте рабочих мест, чем ожидалось. Доллар отступает последние три торговых сессии, в итоге индекс доллара опустился ниже среднего уровня за прошлый год. Вновь попытки роста доллара, основанные на росте волатильности развивающихся рынков, были остановлены менее определенным потоком данных.

По основным валютам, главным фокусом этой недели остаётся инфляционный отчёт Банка Англии, публикуемый в среду, в котором под особым наблюдением будет возможность изменения политики о намерениях. С августа прошлого года, когда она была введена, промежуточный порог Банка в 7% был (почти) достигнут за полгода, вместо изначально предполагавшихся 2.5 лет. Это оказало обоснованную поддержку стерлингу, который показал лучший прирост среди основных валют за этот период. Также под пристальным вниманием будут данные по рынку труда Австралии в четверг, в свете последнего сдвига РБА в сторону нейтральности по ставками и отступления от попыток надавить разговорами на валюту. Стоит также приглядывать за волатильностью на развивающихся рынках, но обращает на себя внимание улучшение настроения на рынках развивающихся стран с начала февраля, так что, по крайней мере, на текущий момент, давление ослабло.

 

[Viktor_Pro]

Все внимание Йеллен

Выступление нового председателя ФРС Джанет Йеллен перед конгрессом сегодня будет в центре внимания. Это будет её первое полугодовое выступление перед Комитетом по финансовым услугам Белого Дома, выйдет также печатная версия в 17:30 МСК, за чем последует серия вопросов и ответов. Йеллен обычно рассматривалась в качестве голубя ФРС, таким образом, главный вопрос для рынков заключается в том, каким она видит развитие политики, и на какой основе будет рассматривать сворачивание закупок активов, которое началось в декабре. Это может привести к порывистой торговой сессии для доллара, особенно если она захочет обозначить своё присутствие в качестве нового председателя, а не продолжить в духе предшественника.

Главным ночным событием стал рост осси обратно выше 0.90 после того, как данные показали более сильный уровень делового доверия и цен на жилье. Это случилось после изменения тона РБА в начале этого месяца, когда ЦБ перестал желать снижения валюты в политическом заявлении. Это толкнуло осси к максимуму за месяц против американского доллара, тогда как пара AUD/NZD удерживалась на высоком уровне в конце января. Одним из наиболее интересных событий с начала этого года стало восстановление цены на золото и движение к новым максимумам за год во время азиатской сессии. Конечно, это происходит после разочаровывающего 2013 года, когда золото падало в долларовом выражении впервые с 2000 года. Что интересно в контексте изменений, которые мы до настоящего момента наблюдали, так это то, что золото не реагировало на колебания на развивающихся рынках, а также на рынках акций развитых экономик. Учитывая тот факт, что золото не даёт доходности, настроения начинают играть ключевую роль в ценовой активности вместе с тем, что происходит с реальными процентными ставками, так как более высокая прибыль может повлиять на решение инвесторов в отношении не доходных активов вроде золота.