Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Время фунта

Фунт по вполне объяснимым причинам нервничает сегодня, так как главная причина недавнего роста может потерять актуальность. В августе новый председатель Банка Англии Марк Карни объявил о политике направленной регуляции, связав низкие ставки с уровнем безработицы выше 7.0%. Этот уровень практически достигнут всего за 6 месяцев вместо 3 лет, ожидавшихся по первоначальным прогнозам ЦБ. Тем не менее, Банк Англии не считает, что это должно вести к немедленному повышению ставки, слухи же перед отчетом по инфляции говорят о том, что ЦБ собирается пересмотреть и смягчить политику направленной регуляции, вместо подготовки рынка к немедленному повышению ставки. Фунт был сильнейшей по производительности валютой среди основных с момента заявления о политическом курсе, чему также помогли более позитивные фундаментальные данные, однако более сильный фунт вряд ли поможет балансировке экономики в сторону роста экспорта. Фунт может снизиться сегодня, и в начале европейских торгов он уже снижается.

Что касается доллара, послание от Джанет Йеллен вчера было достаточно привычным для таких выступлений, как это обычно бывает у ФРС; она дала понять, что будет придерживаться курса своего предшественника. Доллар изначально демонстрировал волатильность, однако в целом незначительно изменился после вчерашней речи, что также оказало некоторую поддержку акциям. Помните, что президент ЕЦБ Драги выступит с речью сегодня в 19:30 МСК. Ночью мы увидели более позитивные торговые данные со стороны Китая, а также рост осси, который преодолел 0.9050 и находится на 5% выше минимумов, зафиксированных в конце января.

 

[Viktor_Pro]

В поддержку австралийца

Осси оказался на американских горках после того, как ЦБ отошёл от позиции по давлению на валюту. Последние месяцы прошлого года ЦБ направленно использовал словесную интервенцию. Последним импульсом стали данные с рынка труда; уровень безработицы вырос до 6.0%, фактическая занятость падала второй месяц подряд. Это выбило почву из-под ног осси, превысившего ранее на неделе 0.90 и подчеркивает нашу точку зрения о том, что текущий процесс продолжится, и быки с медведями не смогут надолго взобраться на пьедестал сколько-нибудь надолго.

Другое ключевое изменение за последние 24 часа касалось фунта на фоне последнего квартального отчета по инфляции. Главный сюрприз заключался в том, что рыночные ожидания по поводу повышения процентных ставок остались в силе, несмотря на попытки Банка Англии сделать заверить рынки в том, что ставки останутся низкими, даже при дальнейшем падении безработицы. Это толкнуло кабель выше 1.66 во время закрытия в среду, уровня, который удерживается к началу европейской сессии. Тем не менее, есть небольшие сомнения в связи с тем, что текущая политика стала значительно сложнее с новым председателем, вчера появилось много новых прогнозов и индикаторов. Тем не менее, если их прогноз роста выше 3% окажется верным, фунт получит хорошую поддержку и будет неплохо себя чувствовать среди ведущих валют.

 

[Viktor_Pro]

Доллар в обороне

Прошедшую неделю доллар падал, и вчерашний день не стал исключением, иена и фунт стали главными бенефициариями долларовой слабости, хотя и по разным причинам. Американские данные продолжали демонстрировать падение, розничные продажи в США вчера показали снижение на 0.4% за месяц. В результате, продолжение сворачивания оказывается под вопросом ближе к заседанию ЦБ в следующем месяце. Фунт оказался одной из лучших валют на фоне, так как в контексте относительного импульса роста валюта продолжает выглядеть значительно увереннее в сравнении с американским долларом.

Премьер-министр Италии должен уйти в отставку сегодня, однако это не вызывает опасений на рынке, и новое правительство, вероятно, будет сформировано на следующей неделе. Перед выходом американских данных сегодня после обеда (промышленное производство и мичиганский индекс доверия), внимание будет к данным по росту в Европе, и уже сейчас видны более сильные данные во Франции и Германии, что помогло обеспечить единой валюте более позитивный тон в начале европейских торгов. Пара EUR/USD приблизилась к максимуму за месяц выше 1.37, кабель приблизился к 1.67, что привело валюту близко к максимуму за три года. Учитывая, что сегодня пятница, существует риск фиксации прибыли по долларовым коротким позициям перед выходными, таким образом, это может вызвать усиление волатильности ближе к концу торгов.

 

[Viktor_Pro]

Неделя во власти геополитики

Первая неделя нового месяца принесет массу данных, которые предстоит осмыслить: индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности, данные по безработице и решения по процентным ставкам европейских ЦБ. Заседание ЕЦБ, как видится, станет основным рисковым событием недели, отсутствие действий может создать основу для стойкости евро, который и так оказался неожиданно сильной валютой в последние месяцы, хотя уровень 1.3800 по-прежнему остается достаточно серьезным барьером, сформировавшим тройную вершину. В конце недели выйдут данные по американской занятости вне сельскохозяйственного сектора, которые будут под пристальным вниманием, чтобы понять, были ли недавние слабые данные лишь погодным феноменом или же это некое более фундаментальное событие.

Сегодня утром главными событиями стали геополитические проблемы между Украиной Россией и Западом. Иена толкнула доллар к новому трехнедельному минимуму не так далеко от 101.00 и не так далеко от двухсотдневной скользящей средней, которая находится около 100.50. Золото извлекает выгоды из неопределенности и превысило 1348, что стало новым максимумом за четыре месяца, так что быки с возобновленным чувством оптимизма в отношении драгоценного металла могут держать уровень 1360 в перспективе. Геополитические опасения обычно искажают ситуацию на рынке, и в данном случае они могут продолжить этот процесс, пока Украина не уйдет с первых страниц.

 

[Viktor_Pro]

Рынки нормализуются

Ситуация на Украине сейчас в центре внимания, и специалисты уже продумывают худшие сценарии. Финансовые рынки с другой стороны, похоже, уже преодолели первоначальную реакцию неприятия рисков, что вчера вылилось в стремление к безопасным активам и отказу от рисковых активов, однако за ночь этот процесс развернулся. Иена вернула большую часть роста, золото потеряло $15 и приготовилось к росту этим утром. Рынки, похоже, нормализуются следом за рефлекторной реакцией, а инвесторы будут вновь сконцентрированы на данных до конца недели.

Вчера мы получили новые свидетельства силы британской экономики после выхода индекса менеджеров по закупкам в промышленном секторе, который, как ожидалось, должен был упасть. Однако он вырос, и изначально на таком фоне фунт оказался в состоянии ралли перед тем, как уступить доллару, который получил притоки средств в поисках безопасности позже во время сессии. Хороший производственный индекс менеджеров по закупкам обычно может быть сигналом к более сильным промышленным данным и данным по услугам, которые будут опубликованы сегодня и завтра; таким образом, фунт получил небольшой покупательский интерес этим утром, кабель пытается вернуть уровень 1.6700. Стоит обратить внимание на индекс менеджеров по закупкам в строительной сфере, который, как ожидается, упадет с 64.6 до 63.0.

В данный момент финансовые рынки, похоже, нормализуются, им предстоит дождаться основных событий на рынке, которыми станут заседание ЕЦБ в четверг и пятничный отчет по занятости из США. PPI еврозоны этим утром, как ожидается, покажет снижение цен производителей, и за ними также стоит пристально наблюдать, чтобы понять, не был ли более высокий CPI в прошлую пятницу просто осечкой.

 

[Viktor_Pro]

У центральных банков будет насыщенный данными день

Ситуация на рынках действительно успокоилась после конца прошлой недели и паники в понедельник. Влияние спроса на безопасность стало заметно меньше, здесь мы видим возвращение к норме на данный момент, доллар лишь незначительно набирает тягу и получает поддержку инвесторов, несмотря на ожидания дальнейшего сворачивания со стороны ФРС в течение года. Ночью осси резко подскочил следом за более сильными, нежели ожидалось, данными по сфере услуг и ВВП, практически превысив 0.9000 против доллара, однако в данный момент находится на уровне 0.8970. Индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг остается темой дня на фоне выхода данных из Европы и Британии этим утром. Италия и Франция, как ожидается, покажут, что секторы услуг этих стран продолжают находиться ниже 50.0, тогда как Германия и Британия ожидают роста данных до 55.4 и 58.0 соответственно. Данные из еврозоны также будут под пристальным наблюдением, ожидается уровень 51.7, любое улучшение может подавить опасения и дать паре EUR/USD основание для возвращения к 1.3800.

Позже центр внимания сместится в сторону США из-за выхода данных по занятости ADP, которые, по прогнозам, покажут прирост в 160К к предыдущему месяцу. В последнее время были видны разнонаправленные тренды: ADP оставался относительно высоким в сравнении с несельскохозяйственными данными, которые демонстрировали значительно меньшую стабильность. Успокоившаяся погода в США должна перестать оказывать влияние на занятость. Также стоит помнить о непроизводственном ISM, который будет пристально отслеживаться в ходе этого торгового дня.

 

[Viktor_Pro]

Улучшение настроений в еврозоне усложняет задачу ЕЦБ сегодня

Доллар устойчиво отыгрывал позиции ночью, в частности против иены; пара USD/JPY вернулась к уровню 102.75, и может сохранять импульс для нового тестирования уровня 103.00, который не фиксировался с января. Нормализация рынков с начала недели была достаточно решительной, так что сегодня инвесторы ждут главного рискового события – заседания ЕЦБ. Важно отметить, что заседание Банка Англии не считается столь же рисковым, таким образом, внимание будет приковано больше к евро.

Разворот настроений в еврозоне для большинства стал неожиданным. Год назад мало кто смог бы себе представить, что доходность португальских десятилеток сегодня будет ниже 5%, испанских ниже 4%, а итальянских – менее 3.5%. Италия может быть примером: вчера индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг подскочил с 49.4 до 52.9, сигнализируя о росте; данные из еврозоны в целом были выше ожиданий. Таким образом, на фоне улучшения настроений, евро получал существенную поддержку, несмотря на то, что рынок считает, что сегодня ЕЦБ решит далее смягчать политику. Недавние экономические данные утверждают обратное: на прошлой неделе вырос индекс потребительских цен, а он является ключевым барометром ЕЦБ, таким образом, незначительные решения или их отсутствие могут привести к волатильности сразу следом решением в 16:45 МСК. Все взгляды прикованы к ставке рефинансирования на предмет возможного сокращения, однако любое влияние подобного решения будет весьма ограниченным, таким образом, вероятность сокращения ставки рефинансирования довольно низкая.

 

[Viktor_Pro]

Евро бросает вызов гравитации перед выходом данных по занятости

Доллар пострадал на фоне вчерашнего инвесторского раша в сторону евро по итогам заседания ЕЦБ, после которого президент Марио Драги бросил вызов рыночным ожиданиям. Усиление прогнозов на рост и отсутствие дальнейшего смягчения толкнули евро вверх, пара EUR/USD обновила свежий двухлетний максимум к закрытию. Даже фунт не выдержал напора евро, и пара EUR/GBP превысила трехнедельный максимум, постучавшись этим утром в двери 0.8300. Как упоминалось во вчерашнем прогнозе, настроения в сторону евро медленно, но верно улучшались в течение последних нескольких месяцев, а комментарии Драги вчера интерпретировались, как значительно более ястребиные, чем ожидалось ранее, что придало дополнительный импульс настроениям. Как мы упоминали ранее, пара EUR/USD достигла 1.3870, и следующий краткосрочный уровень сопротивления будет на уровне 1.3920.

Заглядывая вперед, сегодня у доллара есть все шансы попробовать вернуть восстановленные позиции за счет отчета по занятости, который выходит в 13:30 GMT. Отчет ADP в среду разочаровал, однако эти два релиза полярны в последние месяцы, так что вчерашний отчет по первоначальным заявкам на пособия по безработице – более наглядный сигнал сегодняшнего отчета. Снижение рассматривается долларовыми быками в качестве импульса в ожидании релиза по занятости выше 149К, чтобы попытаться вернуть утраченные вчера позиции. Несмотря на это, в более широкой перспективе картина будет зависеть от сворачивания, и пока что сложно представить, что может столкнуть ФРС с ее курса.

 

[Viktor_Pro]

Блог FxPro по Forex: Осторожней с дальнейшим ростом EUR/USD

Коррекция евро на данных по занятости в США оказалась даже меньше, чем я описывал в пятничном отчёте. Сначала рынок разогрели, уведя eurusd к 1.3915. На мой взгляд, это было сделано, чтобы убедить нас в серьёзности намерений быков. За тем последовали чуть более хорошие данные с рынка труда США, который отбросили евро на 50 пунктов, но это всего лишь опустило пару в область котировок начала дня. В итоге закрытие на 1.3850 оказалось самым высоким закрытием с конца 2011-го.

Часто бывает, что когда большинство рыночных участников, включая инвест-банки, настроены на рост доллара, он сначала длительное время падает, заставляя многих резать убытки, а лишь потом происходит разворот. И в этих случаях обещанное движение происходит явно в меньших масштабах, чем ожидалось.

Стратегически я остаюсь быком по доллару (продавая фунт/доллар и покупая доллар/иену), тем не менее, признаю, что в ближайшие дни/недели может быть продолжение роста в область 1.40-1.42. Тем не менее, призываю быть осторожным, так как пара заметно перекуплена, равно как и фондовый рынок США. Правда, у него ещё есть потенциал для роста на 1.0-1.5%. Что соответствует ожиданиям роста от евро.

Коррекция на фондовом рынке может вызвать спрос на доллары, повлияв на евро/доллар, несмотря на то, что в последнее время корреляция этих инструментов была весьма слабой.

Фунт даёт слабину, вызывая всё большую тревогу за дальнейшую судьбу. Для роста ему нужны очень веские основания. По иене очень много плохих новостей. Торговый дефицит вышел ужасающим (хотя ожидалось даже чуть хуже); окончательная оценка ВВП пересмотрела вниз ранние показатели. Всё это накануне заседания Банка Японии. Хотя и не ожидается изменение политики, тон скорей всего должен измениться с выжидательного на готовность усиления стимулов.

 

[Viktor_Pro]

Нервозность сохраняется

Как и всегда, от американской занятости ждут прозрачности. Реальность же заключается в том, что у нас лишь небольшой проблеск после релиза. Основные данные оказались сильнее ожиданий на уровне 175К, тогда как уровень безработицы (на основе опроса домохозяйств) подрос до 6.7%. Подробности говорят о том, что погода не оказала существенного влияния. В заявлениях чиновников ФРС (последним был Плоссер) читаются трудности в регулировке текущего темпа закупок активов, таким образом, на какое-то время рынки убеждены в том, что новый этап сворачивания случится на следующем заседании ФРС 19 марта.

В начале недели в центре внимания остается Китай и разочаровывающие данные на выходных. Экспорт снизился на 18% в годовом исчислении после роста на 10.6% в январе. Вероятно, что частично это связано с Лунным Новым Годом (который в этом году оказался позже, чем в 2013), таким образом, рынки воспринимают эти данные с долей опаски. Официальный курс юаня был снижен обратно до уровня, который последний раз фиксировался в начале декабря по паре USD/CNY. В целом, есть ощущение, что мы увидим еще одну неделю нервозной торговли из-за Китая, а также сохраняющейся напряженности на Украине.

В Европе игроки присматриваются к графикам по фунту и евро. После заседания ЕЦБ на прошлой неделе не было сделано новых намеков на дальнейшее смягчение политики, и единая валюта направилась обратно к уровню 1.40 по паре EUR/USD и превысила месячный максимум по паре EUR/GBP. Что касается фунта, мы видим слабость по кабелю в начале торгов, он опустился ниже 1.6700.

 

[Viktor_Pro]

Поддерживая евро

Евро оказался под давлением в начале европейской торговой сессии, однако это было после относительно неплохой динамики, в рамках которой пара EUR/USD преодолела двухлетний максимум в конце в прошлой недели. Причиной тому стали два основных фактора. Во-первых, ЕЦБ на прошлой неделе не давал сильных намеков на дальнейшее смягчение в ходе ежемесячной пресс-конференции. Во-вторых, снижение китайского юаня способствовало росту евро на фоне предположений, что ЦБ уводит резервы в сторону от доллара. В данный момент, мы не можем знать наверняка, так как НБК не публикует таких подробностей по резервам. Есть и другие признаки – например, существенное сокращение американских долговых обязательств со стороны Китая, что обозначено в последних американских данных, что говорит о том, что нечто подобное явно имеет место. Были и другие периоды, когда евро выигрывал за счет подобной диверсификации резервов. От евро, являющегося второй наиболее ликвидной валютой в мире после доллара, неудивительно видеть рост в таких условиях, а если Китай продолжит снижать свою валюту, это легко может придать дополнительный импульс для единой валюты.

Помимо евро, ночная сессия была относительно приглушенной. Мы видим, что осси восстанавливает свои позиции после недавних колебаний на фоне более слабых данных по деловому доверию. Также не было неожиданностей по результатам заседания Банка Японии, где был сохранен текущий темп количественного смягчения перед повышением налога на продажи в следующем месяце, который, как ожидается, скорректирует в сторону снижения ожидаемые показатели. Пара USD/JPY остается в довольно узком диапазоне, однако принимая во внимание все вышесказанное, пара EUR/JPY кажется все более интересной с потенциалом движения к годовому максимуму выше 145.00, если текущие драйверы роста евро останутся в силе.

 

[Viktor_Pro]

Усилившееся давление доллара

Рублю все сложнее противостоять натиску американского доллара, его рост проходит по всему рынку. Причина не только в геополитической напряженности, но и весьма высоких позициях американских площадок. Пока основная мировая валютная пара евро/доллар держится довольно высоко, выше 1.3800, однако постепенно проявляются трудности с последующей динамикой.

Улучшения в экономике Штатов все ближе подводят к черте, когда будет ужесточаться кредитно-денежная политика США, еврозона же напротив не планирует ужесточать монетарную политику, евро дорог, и это будет оказывать давление на инфляцию в предстоящие полгода-год. Ожидается, что пара будет корректироваться в сторону роста доллара, ближе к области 1.3000.

Ситуацию в отношении рубля прогнозировать немного сложнее. Нам не избежать накала страстей немного до и сразу после референдума в Крыму. В данном случае нам остаётся только проанализировать, существует ли возможность падения рубля.

Рубль сейчас на 19% ниже к доллару, чем был год назад. Очень редко ЦБ позволяет падать валюте больше чем на 20% г/г. Подобная исключительная ситуация была только начале 2009-го, но отчасти она была обусловлена бурным ростом курса доллара в 2008-м. Весной 2013-го рубль падал к доллару, так что на этот раз картина может повториться.

Рубль имеет возможность упасть за ближайшие полгода на 3 рубля, вплотную приблизившись к 40, и это будет вписываться в нормальное положение дел в плане динамики.

Перспективы евро к рублю достаточно ограничены. На наш взгляд, в ближайшие недели курс может вновь опуститься ниже 50 и колебаться вокруг этого уровня в ближайшие полгода.

 

[Viktor_Pro]

Наблюдая за кроссами

Доллар медленно и размеренно восстанавливался последние несколько сессий на фоне минимума по индексу за четыре с половиной месяца, зафиксированного в конце прошлой недели. Это урезало восходящие тренды по нескольким основным валютам, особенно заметно против евро и фунта. Конечно, более позитивные данные по занятости на прошлой неделе повлияли на это, однако события в Китае продолжают играть свою роль в событиях на валютном рынке. Ночью мы видели снижение азиатских акций, Nikkei потерял более 2.5%, Китай опасается распространения тренда и на другие рынки. Что еще более примечательно, так это падение стоимости меди в марте более чем на 8% с максимумов. Золото росло, достигнув нового максимума за год ночью выше 1355.

Что касается валютного рынка, это означает, что кроссы были интереснее, чем долларовые основные валюты. Это заметно по паре EUR/JPY (около максимума за год), EUR/GBP (опять-таки около максимума за год) и AUD/NZD (около минимума за год). Что касается последнего кросса, обратите внимание, что решение РБНЗ выйдет ночью, и по прогнозам, основная ставка будет повышена до 2.75%. Ястребиные заявления вместе с этим могут обеспечить движение к минимуму за год на уровне 1.0493 в паре AUD/NZD, однако более существенное падение будет осложнено, так как австралийские данные существенно выросли в последнее время, и РБА прекратил медвежью риторику в отношении валюты.

 

[Viktor_Pro]

Китайские опасения

Опасения, окружающие Китай, в данный момент двунаправлены. Проблемы ошибочного направления и чрезмерного кредитного давления в последние годы не сходили с первых полос. Тем не менее, есть и реальная экономическая проблема, она заключается в степени замедления экономики и управлении этим замедлением. Данные, опубликованные этой ночью, вызвали еще большие опасения по второму пункту, промышленное производство и розничные продажи не дотянули до ожиданий. Это оказало существенное влияние на валютный рынок, иена стала главным бенефициарием, что способствовало снижению пары USD/JPY третью сессию подряд. Снижение доллара также помогло более сильному, нежели ожидалось, рынку труда в Австралии, что толкнуло осси обратно выше 0.90. Что касается Китая, вопрос заключается в том, смогут ли власти держать под контролем снижение, или же сами окажутся в его власти. Когда начали разыгрываться последствия избыточного кредитования, риски второго сценария возросли. Тон китайского премьера стал более гибким в отношении 7.5% целевого роста ночью, когда он заявил о росте «около 7.5%». Подобные комментарии говорят о том, что власти все больше обеспокоены и готовят почву к тому, что рост не дотянет до ожиданий.

Другим ярким событием ночи был евро. Вчерашний рост выше 1.39 изначально последовал после комментариев со стороны немецкого министра финансов Шойбле, однако позже получил поддержку за счет ночных событий. Как мы упоминали в начале этой недели, есть относительно уверенные признаки того, что Китай диверсифицирует валютные резервы в сторону от доллара, и евро на этом фоне выигрывает. Уровень 1.40 в пределах досягаемости.

 

[Viktor_Pro]

Борьба с ростом евро

Вчера евро устремился к 1.40 по EUR/USD перед тем, как в игру вступил Драги. Президент ЕЦБ предположил, что политика направленной регуляции ЕЦБ может помочь снизить валюту и реальные процентные ставки, что вылилось в 60 pips снижения для валюты на закрытии европейских торгов. Дорогая валюта сделала также более дорогим экспорт и снизила стоимость импорта, повлияла на снижение инфляции. Это не то, что сейчас нужно еврозоне, инфляция уже находится ниже 1%. Выбор момента заявления достаточно интересен, так как последовал сразу после пресс-конференции на прошлой неделе, когда рынок перестал ожидать дальнейшего смягчения. Влияние чувствовалось в контексте роста евро, а президент Драги хотел противостоять этому эффекту.

Тем не менее, зачастую заявления центральных банков оказывают лишь временное влияние на валюту, так как лишь фундаментальные основы и различные изменения в экономике могут определить курс валюты в долгосрочной перспективе. Как мы отмечали на прошлой неделе, евро выигрывает за счет событий на глобальной арене, а именно в Китае. Здесь влияние оказывает движение Китая в сторону от доллара, и (мы можем лишь догадываться) в сторону других валют, включая евро. Другие безопасные валюты: швейцарский франк и иена сталкиваются с различными факторами на пути роста; речь идет об установленном потолке для швейцарского франка и инфляционной политике для иены. Таким образом, движение вверх по евро может продолжиться и после того, как рассеется эффект от заявления Драги.

 

[Viktor_Pro]

Золотые жуки протестированы

Золото вновь падало этим утром, после попытки зацепиться за уровень $1400. Вчера мы увидели снижение драгоценного металла на $20 с шестимесячного максимума до $1360, а этим утром оно упало ниже этого уровня до $1358. Золото наслаждалось хорошим началом года по ряду причин, например, это опасения в отношении роста Китая, украинские геополитические проблемы и даже самые ярые медведи сказали бы вам, что $1200, пробитые летом 2013 и затем вновь в декабре – это хорошие возможности для покупки, или, по крайней мере, им бы было тяжело спорить против этого задним числом, так как уровень явно создал «двойное дно» на графике. Тем не менее, одним из главных драйверов стало неожиданное падение доллара в 2014. Многие ожидали, что в основе курса доллара будет продолжение сворачивания, и постепенный рост доллара окажет влияние на золото. Тем не менее, это не оказало должного влияния, и мы быстро приближаемся к следующему заседанию FOMC, которое окончится завтра решением по ставкам. Инвесторы ожидают продолжения следующего раунда сворачивания, и это может поддержать стоимость золота в краткосрочной перспективе.

Рост доллара этим утром оказал влияние на фунт, который также будет в центре внимания сегодня и завтра перед выходом Бюджета. Мы всегда получаем утечки информации перед выходом Бюджета, и этим утром мы также увидели несколько, хотя они и не привлекли особенного внимания инвесторов, так что фунт в паре GBP/USD снизился до 1.6600. К тому же, индекс немецких экономических настроений ZEW может ещё повлиять на курс евро.

 

[Viktor_Pro]

Взгляды прикованы к фунту перед выходом Бюджета и затем к заседанию FOMC

Фунт потерял почву под ногами вчера перед выходом годового Бюджета, однако у валюты по-прежнему есть шансы восстановить позиции, в частности, против доллара после того, как пара GBP/USD превысила четырехлетний максимум в прошлом месяце. Фунт пострадал из-за опасений в отношении эскалации украинской ситуации, в результате чего кабель упал до 1.6545 перед восстановлением обратно до 1.6600, против евро он пробил трехмесячный минимум, EUR/GBP коснулась 0.8400. До всеобщих выборов остался всего год, и Бюджет, вероятно, окажется в большей степени политическим, нежели экономическим. Влияние на фунт или FTSE 100 может меняться, однако это не остановит инвесторов от наблюдения за валютой, в особенности, когда Управление бюджетными прогнозами выпустит экономический релиз. С того момента, как Банк Англии перешел на целевое планирование в рамках политики направленной регуляции, прогнозировать момент повышения процентных ставок стало значительно сложнее, тем не менее, первое повышение ставок ожидается в начале 2015 года. OBR собирается повысить свой прогноз на рост в 2013 году с 2.4% до 2.7%, что все еще ниже, чем более оптимистичный прогноз Банка Англии и других прогнозистов, так что любые значения около 3% могут придать фунту импульс.

Сначала аналитики будут ждать британских данных по безработице, которые, как ожидается, покажут 7.2%, затем внимание перейдет на заседание FOMC этим вечером, где ФРС выдаст последнюю информацию о сворачивании и прогнозах на рост крупнейшей экономики мира.

 

[Viktor_Pro]

Время привыкать к миру растущих ставок

Заседание FOMC придало доллару существенный импульс прошлой ночью, когда новый председатель ФРС Джанет Йеллен ясно дала понять, что повышение процентных ставок можно ожидать в 2015 году и, вероятно, в его начале. Инвесторы, обсуждавшие момент повышения ставок, получили более ясное представление о ситуации, и рефлекторная реакция заключалась в покупке доллара. Немногие валюты были безопасными направлениями: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD распродавались и пара USD/JPY оказалась наиболее показательной в контексте движения против иены.

У доллара был смешанный год до настоящего момента, начался он достаточно уверенно, так как инвесторы привыкли к постепенному сворачиванию ФРС и возможному окончанию программы до конца 2014 года. Затем вышли слабые экономические данные, особенно по занятости, которая полностью убрала ветер из долларовых парусов. Тем не менее, прошлой ночью подтвердился тот факт, что сворачивание маловероятно окончится на данном этапе, и доллар может начать расти в течение года. Это делает евро относительно уязвленным, и уровень 1.4000 в данный момент кажется серьезным испытанием, так как пара EUR/USD пробила двухнедельный минимум, в данный момент она находится на уровне 1.3830.

Нам, несомненно, придется привыкнуть к миру растущих процентных ставок, так как Банк Англии и ФРС занимаются нормализацией монетарной политики. Даже ЕЦБ стал менее голубиным, отказавшись от ожидаемого сокращения ставки на прошлом заседании.

 

[Viktor_Pro]

Новая реальность среды растущих ставок

Вчерашнюю ценовую активность вполне можно посчитать комфортной. После переоценки ожиданий в отношении процентных ставок (на рост) после выступления Йеллен, фондовые рынки пошли в рост на фоне позитивных экономических данных, которые обеспечат некоторый комфорт среди перспектив повышения ставок (влияние более позитивных данных), что не приведет к резкой переоценке стоимости акций. Мы видели похожие события на азиатских торгах, китайские акции показали приличный рост около 3% по индексу Shanghai composite.

Тем не менее, всегда сложно поддерживать баланс во время подготовки рынков к неизбежно более высоким ставкам в какой-то момент времени, тем не менее, неизбежное повышение рыночных ставок не станет беспорядочным. Пока мы не на этом этапе, тем не менее, стоит наблюдать за процессом, и есть все причины ожидать, что следующий квартал может стать масштабным по силе доллара. В текущий момент данные вторичны, лишь Канада привлекает внимание в контексте розничных продаж и CPI. Канадский доллар сохраняет слабые позиции начала года, пара USD/CAD достигает новых максимумов за год на уровне 1.1279 вчера.

 

[Viktor_Pro]

Финишная прямая

Начинается последняя неделя текущего квартала, и она несет в себе смешанные перспективы для валютного рынка. Основной подход заключался в том, что сворачивание ФРС США толкнет доллар к росту за счет других валют, особенно евро, учитывая потенциал для смягчения политики со стороны ЕЦБ. Доллар не показал таких результатов, какие ожидались, и в данный момент находится в той же точке по индексу доллара, как это было в начале квартала. Конечно, частично это можно связать с плохой погодой в США, однако дело не только в этом, как показывают данные по росту за четвертый квартал. Мы также вновь увидели неожиданный рост евро вместе с фунтом, который показал себя в целом лучше ожиданий.

Что касается этой недели, центр внимания изначально на данных PMI. Промышленные данные HSBC по Китаю показали дальнейшее снижение до 48.1 (ожидалось 48.7), что вымыло ветер из парусов осси, однако пара AUD/USD с тех пор восстановилась примерно до 0.9100. В Европе евро получил импульс после первоначальных данных из Франции, которые вернулись обратно выше 50.0 до 51.9 за счет промышленных данных. Это был третий месяц подряд роста, а также третий раз выше прогнозов, подтверждая, что Франция «хворает», но не критично. Фокус остается на Европе завтра, где выйдут немецкие IFO и данные по британской инфляции, которая, как ожидается, останется ниже целевого порога.