Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Цены в Швейцарии снизились вопреки ожиданиям

Цены в Швейцарии снизились вопреки ожиданиям. Это вина франка?

Индекс потребительских цен Швейцарии потерял в декабре 0,2%, сообщил в четверг SECO. Помесячные колебания происходят весьма ритмично, и декабрьские данные не демонстрируют никакого принципиального отклонения, хотя рынком и предполагался рост на 0,1% по итогам декабря. Годовая же инфляция постепенно выбралась из отрицательной территории, составив 0,3%. За 2009-й год цены в целом упали на половину процента. Несмотря на тенденцию, эти данные довольно слабы в сравнении с 0,9% в зоне евро, несмотря на возобновившийся рост цен на энергоносители. Такие новости способны сдержать укрепление франка к евро, так как могут вновь обратить внимание Национального Банка Швейцарии на дефляционные тенденции, вызываемые ростом национальной валюты. Франк заметно рос в декабре к евро после восьми месяцем относительного флета по eur/chf, так что последние ценовые тенденции вполне могут быть оправданы укреплением швейцарской валюты в декабре.

Сегодня утром eur/chf провалился резко к 1,4763, но был быстро выкуплен за счёт сокращения склонности к риску на рынках. На широком рынке доллар почти полностью вернул вчерашние потери, понесенные после публикации минуток FOMC, это и усилило повышательное давление на евро/франк, который является более волатильным к доллару в сравнении с евро. Кроме того, пройдя через снижение в 2,5% с декабря (после работы почти в ноль с апреля по ноябрь), пара может испытать некоторую консолидацию или повышательную коррекцию на какое-то время.

 

[Viktor_Pro]

Розница в Европе продолжает страдать

Розница в Европе продолжает страдать, потребительская уверенность растёт, но медленно​

Розничные продажи в зоне евро неожиданно упали по итогам ноября. Падение составило 1,2%, что совпало с размахом снижения в Германии в это же время. При этом рынок ожидал, что европейские продажи останутся неизменными к октябрю для всей зоны евро, а в Германии увеличатся на 0,4%. Вследствие такого сокращения ухудшилась ситуация и в сравнении с предшествующим годом. Месячный объём продаж в Германии снизился на 3,1%, а в еврозоне – на 4,0% сравнении с соответствующим месяцем прошлого года. Таким образом, принципиального улучшения, которое наблюдается в США, Европа не показывает. Есть и наиболее пострадавшие страны. Это Восточная Европа, в основе своей не входящая в зону евро, где продажи сократились примерно на треть, не прекращая падать и в последние месяцы года.

Опубликованный в то же самое время индекс потребительской уверенности в декабре совпал с ожиданиями, составив -16, и улучшившись после -17 за ноябрь, но всё же показывает весьма медленное восстановление уверенности потребительского сектора. Общий индикатор экономических настроений растёт (удивительно!) за счёт улучшения настроений розницы. Вот уж действительно статистика в разнобой, но мы будем опираться на факты в большей степени, чем настроения. Слабые продажи – плохой знак как для экономики еврозоны, так и для евро в частности. Это может сделать перспективы инфляции менее определенными, отодвинув на долгий срок необходимость ужесточения кредитно-денежной политики.
Не смогли поддержать евро и показатели заказов в промышленности Германии. Как сообщил Destatis, заказы выросли всего на 0,2% (прогнозировалось +1,6%). Кроме того, данные год к году всё ещё остаются в минусе: -1,3%. Евро/доллар потерял фигуру от максимумов дня, торгуясь вблизи 1,4330. Одной только розничной торговлей Австралии eur/usd не поднять. Доллар сможет вырасти, если пэйроллсы не выйдут провальными.

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии сохранил без изменений ставку

Банк Англии сохранил без изменений ставку и размер программы количественного смягчения

Банк Англии сохранил ставку и размер программы по выкупу активов по итогам январского заседания, как и ожидалось большинством участников рынка. Официальная банковская ставка составляет 0,5% и находится на этом уровне с марта 2009-го года, а сумма, на которую Банк обещает приобрести активов (государственный облигаций и коммерческих компаний) на 200 млрд. фунтов стерлингов. К 31 декабря (это дата последнего отчёта) прошлого года он имел на балансе бумаг 190 млрд., попадающих под условия этой программы. В комментарии к релизу монетарного комитета называется сумма в 193 млрд. фунтов. Для того, чтобы выполнить покупки Банк планирует еще один месяц исполнения QE. Такие новости оказали мало влияния на курс стерлинга, являясь полностью заложенными в котировки. Однако, мы считаем, что в дальнейшем Банк будет продолжать наращивать объем количественного смягчения для поддержания экономики, так как без такого значимого покупателя Правительство может натолкнуться на существенный рост доходности (увеличение процентов к выплате) по собственным gilts, которых будет в 2010 больше, чем ранее из-за сохраняющегося дефицита бюджета. В качестве контр-аргумента, мы имеем размораживание финансовой отрасли (хотя бы на межбанковском уровне), но и здесь есть свои «но». Очень многие государства имели дефициты в прошлом году, причем финансировали их за счёт краткосрочных бумаг (на длинные не было спроса). А те страны Азии и Ближнего Востока, которые покупали обязательства развитых стран Европы и Америки, сами имеют резкое падение притока капитала.

Другие новости по рынку жилья от Halifax, также были вполне ожидаемы: цены на дома выросли в декабре на 1,0%, прибавив к декабрю 2008-го года 1,1% (первый плюс с марта ‘08), а также 9,4% от дна в апреле 2009-го, но на 15,3% ниже пикового значения. Несмотря на такой прирост, банк ожидает, что цены по итогам наступившего года мало изменятся от своих текущих уровней. Начало расти и соотношение цен на дома к средним годовым доходам, составляя 4,7 в декабре, что является максимумом с сентября 2008-го года. Соотношение остаётся ниже своего нормального уровня для 90-х годов (чуть выше 3-х) и растёт без поддержки со стороны увеличения доходов.

 

[Viktor_Pro]

Безработица в Швейцарии выросла до 4,2%

Безработица в Швейцарии выросла до 4,2%, останавливая рост франка к евро

День «статистики по труду» открывают сегодня данные из Швейцарии. Как сообщается на сайте официальной статистической службы, число безработных увеличилось на 8790 человек (это максимальные потери с января 2009-го года), а уровень безработицы составил 4,4%, обычный, не скорректированный на сезонность. С учётом сезонных факторов безработица составила 4,2%, прибавив одну десятую к уровню прошлого месяца. Хотя в целом данные совпали с прогнозом, то есть учтены в ожиданиях рынка, они отражают мало хорошего. Как и предсказывали эксперты SECO, рынок труда продолжает ухудшаться, несмотря на положительную динамику ВВП. Такая тенденция прогнозируется на весь наступивший год, что должно сдерживать рост потребительских расходов. Во многом, именно благодаря ним удалось Швейцарии пережить столь малые потери экономической активности, за счёт здорового потребительского сегмента. Однако, по мере роста безработицы, возобновления роста цен эффект от этой «подушки» сходит на нет. В 2010-м году Швейцария вряд ли сможет похвастаться резким оживлением в экономике. За счёт этого у Национального Банка не будет необходимости резко повышать ставку.

Из этого исходит и наш прогноз, что швейцарский франк будет двигаться в сторону роста к евро только в первые месяцы наступившего года. Позднее, если Германия и еврозона будут восстанавливаться более активно, франк может терять позиции к единой валюте. На первый квартал примерным ориентиром сейчас видится уровень 1,45 по eur/chf. А в ближайшие дни, возможно, мы увидим боковое движение, пока рынок будет отстаиваться после снижения с 1,5140 до 1,476 менее чем за месяц.

 

[Viktor_Pro]

Германия фиксирует улучшение баланса торговли

Германия фиксирует улучшение баланса торговли, но в остальном регионе евро статистика хуже

Профицит торгового баланса Германии с остальным миром очень сильно вырос в ноябре. Обусловлено такое движение одновременным падением импорта на 5,9% и ростом экспорта на 1,6%. Сальдо составило 17,2 млрд. евро, вплотную приблизившись к своим пиковым значениям в 2007-м году. Объясняется такое резкое улучшение восстановлением мировой торговли и ростом спроса в Азии (продажи авто в Китае растут невероятными темпами, 37%, сообщает Volswagen). Данные по истине впечатляют, позволяя говорить о силе восстановления экономики за счёт экспорта. Тут же оптимисты принялись говорить о быстрых темпах восстановления мировой экономики и торговли в целом. При этом мы помним, что розничные продажи внутри страны продолжают падать, потеряв 1,2% в том же ноябре. Однако улучшение в Германии отнюдь не распространяется на всю зону евро. Например, вторая по величине экономика региона, Франция, напротив, имеет расширяющийся торговый дефицит. Ноябрьские данные показали его рост до максимальных с ноября 2008-го года уровней – 5,3 млрд. евро. При этом экспорт вырос на 2%, а импорт сразу на 4,6%. То есть удорожание евро не проходит одинаково для разных стран региона.

Отчёты Евростата показали некоторое улучшение оценки падения ВВП еврозоны. Экономика потеряла 4,0%, а не 4,1%, говорится в окончательной уточнённой оценке показателя. Квартальные данные, по-прежнему говорят о приросте в 0,4% в третьей четверти года. Уровень безработицы, тем временем, продолжил рост, составив 10% в ноябре. Девять из шестнадцати членов региона прибавили по одной десятой процентного пункта к уровню безработицы в ноябре. Безработных стало на 102 тысячи больше за месяц. Рынок труда может стать существенным якорем для восстановления экономики зоны евро в 2010-м году. Данные по рынку труда умерили оптимизм участников торгов, сдержав рост евро.

 

[Viktor_Pro]

Цены производителей Британии растут сильнее ожиданий

Цены производителей Британии растут сильнее ожиданий, но для укрепления стерлинга этого мало

Цены производителей Британии выросли в прошлом месяце на 0,5%, сообщил сегодня сайт официальной статистики страны. Такое увеличение более чем вдвое превысило ожидания экономистов, свидетельствуя о более резком усилении инфляционного давления в стране. В сравнении с прошлым годом инфляция производственных цен на выходе составила 3,5%, приблизившись к темпам на начало года и перескочив среднее значение показателя, с 2004-го по 2007-й год (см. график). Нельзя сказать, что только эта информация подстегнула покупки фунта, так как он рос с самого начала торгов в Европе в пятницу, но сумела поддержать тех, кто считает, что Банк Англии не сможет длительное время воздержаться от ужесточения политики, чтобы не пропустить взлёт инфляции. За укреплением британской валюты стоит рост фондовых площадок после неплохих показателей международной торговли Германии.

Тем не менее, обратим внимание, что глава Банка Мервин Кинг в своих выступлениях не раз предупреждал о возможном росте потребительской инфляции за пределы 3 процента в первом полугодии. Следовательно, мы услышим от него что-то вроде: «я говорил». И дальнейших действий не последует. Поэтому, мы считаем, что опубликованная статистика не сможет дать достаточного импульса для выхода пары gbp/usd за пределы коридора 1,57-1,68 вверх. Наиболее вероятным представляется пробитие нижней границы канала.

 

[Viktor_Pro]

Число рабочих мест в США снизилось на 85 тысяч

Число рабочих мест в США снизилось на 85 тысяч, намного хуже ожиданий, доллар падает

Данные по рынку труда США стали серьезным разочарованием для долларовых быков. Как сообщило бюро Статистики по труду, экономика США в декабре потеряла 85 тысяч рабочих мест. Потери пришлись на обрабатывающую (-27 тыс.) и строительную (-53 тыс.) отрасли. Суммарно в них работает 18,2 млн. человек. Сфера услуг потеряла всего 4 тысячи из 112 млн. рабочих мест. Средний рыночный прогноз был -4 тысячи, то есть рынок вовсе не угадал с состоянием рынка труда. Причина столь серьезной ошибки кроется в том, что другие индикаторы продолжают указывать на улучшение. Уже меньше пяти миллионов число получающих пособия по безработице (на пике было более шести), упало в полтора раза недельное число первичных обращений за пособием. В нейтральную зону сместились индикаторы PMI по занятости, растёт число интернет объявлений о найме на работу. Все эти индикаторы говорят, что тренд на улучшение состояния рынка труда преобладает, но самый важный, payrolls, даёт понять, что принципиальное изменение в сторону устойчивого роста занятости еще только предстоят. Как результат, ФРС не будет торопиться сворачивать свои программы и ужесточать кредитно-денежную политику. Об этом сегодня утром в Шанхае говорил Буллард, ФРС-Сент-Луис. Он указал, что «пока не вышло ни одного отчета о занятости, который свидетельствовал бы о её [занятости] росте. ФРС не будет рассматривать вопрос о сворачивании мер, направленных на поддержку экономики, до тех пор, пока занятость не станет расти».

Но есть и положительные моменты: растёт уровень зарплаты с 18,77 до 18,80 долларов за час, продолжительность рабочей недели осталась без изменений. Кроме того, с -11 до +4 были пересмотрены предшествующие данные. Доллар получил мощный пинок в сторону падения, но улучшения в занятости в любом случае уже за ближайшим поворотом, так что доллар может снижаться медленнее, чем рос в декабре, хотя общий его нисходящий тренд может сохраниться, чтобы помочь производственному сектору страны. Иначе Америка вовсе продолжит сворачивать своё производство, пользуясь плодами экспортно-ориентированных экономик: Китая, Японии, Германии и т.п.

 

[Viktor_Pro]

Рынок труда Канады в унисон с большинством стран

Рынок труда Канады в унисон с большинством стран: хуже ожиданий, теряет рабочие места

Опубликованные за полтора часа перед payrolls, данные по рынку труда Канады вызвали разочарование. Занятость упала на 2,6 тысячи. Не очень много, но резко контрастирует с ожиданиями роста на более чем 20 тыс. и предшествующей прибавкой в 79,1 тысячи. Уровень безработицы остался на отметке 8,5%, что вблизи максимальных уровней с середины 99-го года. Безработица не так однозначно снижается, как этого хотелось бы при виде впечатляющих результатов рынка труда с августа. Канадский доллар сразу после релиза начал снижение к американскому, но после еще более слабых данных по рынку труда Штатов вернул часть утраченных позиций.

Вообще говоря, день «данных по труду» оставил весьма разочаровывающее впечатление. Рынки, надеющиеся увидеть от экономики такого же V-образного отскока, как по фондовым индексам и ценам на сырьё, вероятно, задумаются теперь надолго. Число рабочих мест в большинстве стран хоть и перестало сокращаться катастрофическими темпами, но и устойчиво расти тоже не спешит. Как результат, правительства не станут быстро сворачивать стимулы, но и рынки, скорее всего поймут, что переоценили эффект от этих стимулов.

 

[Viktor_Pro]

Число объявлений о найме на работу в Австралии выросло на 6%

Число объявлений о найме на работу в Австралии выросло на 6% за месяц, упрочивая позиции оптимистов

Число объявлений о найме на работу в Австралии увеличилось на 6,0% в декабре, сообщила в понедельник ANZ (Банковская группа Австралии и Новой Зеландии). Тем не менее, в сравнении с прошлым годом падение остаётся существенным, составляя 22,6%. Хотя и видны признаки разворота, сейчас количество объявлений составляет всего 55% от пиковых значений. Следовательно, рынок труда по-прежнему остаётся рынком работодателя, а не соискателя. В таких условиях, скорее всего, темп роста заработных плат будет носить более низкий характер. Вообще говоря, интересно, как повлияют на рынок труда сокращение экспорта. Если эта тенденция связана с падением уровня заказов, и новых не будет в ближайшее время, то компании, ориентированные на экспорт, которые составляют значительную долю от экономики.

После очень слабых данных, которые мы получали на прошлой неделе по обе стороны Атлантики, Австралийская статистика может стать либо продолжением общего разочарования, либо же упрочить видимый разрыв от положения дел в развитых экономиках, пошатнувшихся после взрыва кредитного пузыря. Данные за декабрь по Австралии выходят в четверг, средний прогноз предполагает рост занятости на 10 тысяч после 31 тысячи в ноябре, но при этом и рост уровня безработицы с 5,7% до 5,8%.

 

[Viktor_Pro]

Розничные продажи в Швейцарии слабее ожиданий

Розничные продажи в Швейцарии слабее ожиданий, сдерживая рост экономики

Розничные продажи в Швейцарии по итогам ноября оказались значительно ниже ожиданий, показав рост лишь в 0,6% к соответствующему периоду прошлого года. Прогнозы предполагали прибавку в 1,9%, а месяцем ранее увеличение составляло 3,6% (пересмотрели вверх с +3,1%). Хотя данные оказали слабое влияние на ход торгов, франк и до релиза оставался под давлением за счёт укрепления позиций европейской валюты, он в целом может стать еще одной причиной некоторого продолжения продаж франка к евро. Однако такие коррекционные движения, скорее всего, так и не смогут сломать (пока) нисходящего тренда по eur/chf. Он сейчас однозначен: локальные минимумы обновляются каждый день, хотя пара и выглядит существенно перепроданной уже несколько дней.

Переварив слабую статистику рынка труда (всё же в еврозоне хуже), может возобновиться старая корреляция, при которой франк обладает большей волатильностью к доллару, чем евро. При ослаблении американской валюты, может произойти и снижение пары eur/chf. Но это если сравнивать еврозону со Швейцарией. Оценка ситуации отдельно говорит, что рынок труда в этой стране продолжает терять места, а продажи восстанавливаются очень низкими темпами, сдерживая рост экономики.

 

[Viktor_Pro]

Жилищное строительство Канады продолжает свой путь к восстановлению

Жилищное строительство Канады продолжает свой путь к восстановлению, но CAD еще слаб

Число начала строительств в Канаде увеличилось в декабре прошлого года до 174,5 тысяч в годовом исчислении. Месяцем ранее темп ввода новостроек был 165 тыс., а от декабря ожидали снижения этого показателя до 161 тысячи. Тем не менее, как оказалось, рынок строительства оживает в Канаде быстрее ожиданий после того, как провалился до уровней, не виданных с начала учёта такой статистики в 98-м году. Месячный прирост составил 5,9%, месячная статистика демонстрирует прирост в течение семи месяцев из последних восьми. В плюс вышло и сравнение с прошлым годом, хотя прирост более чем скромный, 1,3%, несмотря на зыбкую почву базы конца 2008-го года.

Немногим позднее, были опубликованы данные по объёмам выданных разрешений на строительство. Там отмечен спад в 4,6% (ожидалось 2,6%), но всё это компенсируется 20-процентным приростом месяцем ранее. Стабильный прирост демонстрирует жилая недвижимость, 9,1%, или на 37,9% к прошлому году. Коммерческая недвижимость не испытывала серьезного провала, в прошлом году, но и данные не демонстрируют уверенного роста сейчас: минус 21,9% к прошлому месяцу, отыграв всплеск в октябре и на 3,4% к ноябрю прошлого года. Разрешения на строительство считаются опережающим индикатором по отношению к началу строительства. В 2009-м, разворот в числе выданных разрешений произошел на два месяца ранее начала роста числа закладок домов.

Несмотря на столь серьезную заявку на оживление жилищного рынка страны, канадский доллар отказывается расти по отношению к американскому. Не поддерживает спрос на него и растущие в цене нефть и золото. Для первого причиной роста называется неблагоприятная погода, которая скоро закончится, а для второго – падение курса американской валюты. И действительно, пятничный отчет по рынку труда показал, что основанное на внутренних факторах восстановление может застопориться, а надежды, что ралли по нефти продолжится, тают.

 

[Viktor_Pro]

Профицит платёжного баланса Японии сократился в ноябре

Профицит платёжного баланса Японии сократился в ноябре, но оказался лучше прогнозов

Сальдо платёжного баланса Японии по итогам ноября оказалось хуже предшествующего месяца за счёт сокращения экспорта, сообщило сегодня министерство финансов страны. Как говорится в отчёте, профицит составил 1,3 трлн. иен против 1,38 трлн. в октябре. Однако рынок, ранее располагая статистикой торговли, ожидал падения показателя до 1,22 трлн. Интересно отметить, что хотя и наблюдается тренд на рост оборотов торговли, он идёт темпом, схожим с тем, что было до Великой Рецессии. То есть не последовало традиционного всплеска в первые месяцы после резкого сжатия. Япония временно обвалила экспорт (менее чем половины от пика), а затем вернулась к трендам, которые были и ранее, по крайней мере с 2007-го года. И это при условии значительных правительственных стимулов, равно как и вмешательстве Банка Японии. Положительное сальдо хоть и остаётся ниже среднего уровня за период до резкого обвала, но соответствует сезонной динамике. Декабрьские и январские данные могут оказаться еще слабее.

Тем временем общий тон настроений в обществе улучшается. Как показывает рост индекс «наблюдателей от экономики», настроения становятся менее пессимистичными, что можно связать и с 7,2 трлн. пакетом, стимулов, оглашенным правительством. Показатель вырос до 35,4 с 33,9 за декабрь, но всё равно это ниже уровней середины года, так как надежды на быстрое восстановление тают. Снижается и объём кредитов, выданных банками. Декабрьские данные демонстрируют падение на 1,0% к прошлому году после роста на 0,2% в ноябре и 1,4% в октябре. Пошли вниз и темпы роста денежной массы. Возникают опасения, не застряла ли Япония в ситуации, когда только рост гос. расходов может поддерживать экономику.

 

[Viktor_Pro]

Торговый баланс Британии немного улучшился в ноябре

Торговый баланс Британии немного улучшился в ноябре, но общая картина по-прежнему печальна

Опубликованное сальдо платежного баланса Британии, равно как и по Японии оказалось незначительно лучше прогнозов. Согласно опубликованным во вторник данным ONS, дефицит сальдо платежного баланса составил 2,9 млрд. против 3,1 месяцем ранее, дефицит торговли в ноябре был 6,8 млрд. при ожиданиях в 6,9 млрд. и предшествующем уровне в 7 млрд. такое положение дел не выходит за рамки колебаний в общем тренде. В сравнении с предшествующим месяцем наблюдается снижение импорта на 0,8%, и почти незаметный (+0,1%) рост товарного экспорта, суммарно товарооборот немного сократился, еще больше приблизившись к уровням на конец 2007-го года. Продолжающееся в экспортно-ориентированных Японии и Германии увеличение экспорта проходит мимо импортирующей Британии. Это может стать предупреждением в отношении активности в производственных отраслях. Мягкая денежно-кредитная политика стимулирует кредитование, но без эффекта на валютные курсы (снижение валют с более низкими ставками ЦБ) кредитование равномерно распределится на потребление всё тех же товаров, без принципиального изменения их доли между товарами внутренних и внешних производителей. Более того, есть риск, что потерянные рабочие места в британской промышленности так и не будут в полной мере восстановлены, перекочевав, скажем, в более сильную Германию или Китай. Имею ввиду, товары, необходимые британцам и до 2007 года делались в Британии, которые обеспечивают внутренние рабочие места, будут производиться за рубежом.

Вследствие этого без ослабления фунта стерлинга Великобритания может и вовсе потерять часть своего потенциального ВВП, не только фактического. Тогда глава Банка Англии, Мервин Кинг в отчётах по финансовой стабильности может увидеть, что разница между потенциальным и реальным ВВП уже не 5-10%, а намного меньше, но в этом не будет его победы. Рассуждая, что монетарные власти не станут злонамеренно уничтожать потенциал экономики, считаем, что монетарное стимулирование сохранится еще значительное время, а стерлинг долгосрочно остаётся слаб, хотя в краткосрочной перспективе и выглядит весьма перепроданным с большим количеством коротких позиций по нему. Последнее сохраняет потенциал для краткосрочного роста, но весьма в ограниченных масштабах с потолком в районе 1,67.

 

[Viktor_Pro]

Баланс торговли Канады в ноябре неожиданно закрылся с дефицитом, нанеся удар по луни

Баланс торговли Канады в ноябре неожиданно закрылся с дефицитом, нанеся удар по луни

Баланс торговли в Канаде стал разочарованием для быков по канадскому доллару. Неожиданно в ноябре зафиксирован дефицит в 0,3 млрд. при ожиданиях профицита в 0,8 млрд. То есть по этой стране положительная динамика цен на сырьё, а также восстановление товарооборота оказалось менее влиятельным фактором, чем увеличение импорта после заметного удорожание курса национальной валюты. Импорт из США опережает по темпам роста восстановление экспортных потоков, а рост луни к евро ухудшает баланс с Евросоюзом.

Вероятно, прогнозы по разочаровывающей статистике и закладывались вчера в котировки USD/CAD, когда пара отказывалась снижаться на неплохих данных по рынку жилья. Сегодняшние данные вкупе с ослаблением основных индексов подстегнули фиксацию прибыли от роста канадской валюты в предшествующий период. EUR/CAD не смог с разгона обновить полугодовой минимум, USD/CAD также напоролся на мощное сопротивление на 1,0250. Однако, это вряд ли что меняет в более длительной перспективе. Америке предстоит еще многое сделать, чтобы подстегнуть внутреннее потребление, а это выливается либо в стимулы, либо в мягкую кредитно-денежную политику. И одно и другое наращивает денежную массу, что несёт в себе риск падения курса американской валюты.

 

[Viktor_Pro]

Цены на сырьевой экспорт Новой Зеландии продолжают уверенно расти

Цены на сырьевой экспорт Новой Зеландии продолжают уверенно расти, поддерживая и киви

Индекс цен на сырьевые товары, экспортируемые Новой Зеландией, рассчитываемый австралийско-новозеландской ANZ, вырос на 2,6% в декабре 2009-го года (измеряемый в стерлингах, долларах и евро). А тот факт, что новозеландский киви ослаб, усилил этот эффект до 4,3%. Такой рост выглядит впечатляющим после того, как месяцем ранее цены прибавили более десяти процентов. Значит, у них хватило импульса для дальнейшего роста. Накопленный за год 30% рост стал самым сильным за историю наблюдений, хотя произошёл после также исторически невиданного обвала. Цены на товары ежедневного потребления, составляющие в индексе 40 процентов, выросли и того сильнее, на 3,0%. Восстановление мировой экономики и повышение цен на сырьевых площадках позитивно отражается на денежных потоках в эту страну. Полное восстановление позиций индекса к докризисным уровням еще не произошло, хотя отстаёт от него всего на 5%.

Восстановление цен на ежедневные продукты питания и ожидания роста расходов на них в развивающихся Индии и Китае подстегивают киви в сторону роста, что, тем не менее, делает ему медвежью услугу, оказывая сдерживающее давление на настроения в деловых кругах. Опубликованный вчера квартальный индикатор деловой уверенности упал до 31 с 36, отражая, что улучшение экономических условий в стране происходит медленнее, чем компании ожидали еще полгода назад.

 

[Viktor_Pro]

Член Банка Англии указал на возможность повышения ставок в этом году, подстегнув рост фунта

Член Банка Англии указал на возможность повышения ставок в этом году, подстегнув рост фунта

Данные по промышленному производству в Британии в январе оказались несколько слабее ожиданий. Как сообщил ONS, производство выросло за месяц на 0,35%. В основном прирост обеспечили добывающие отрасли (+5,9% м/м) при снижении активности обрабатывающей и электрической промышленности. Отсутствие роста в обрабатывающих отраслях и стало разочарованием для рынка, так как их вес составляет около 77% от общего производства, и они зачастую влияют на другие отрасли экономики, являясь в некотором роде индикатором здоровья. Такая новость сама по себе могла бы надавить на стерлинг, если бы всё внимание игроков не было сосредоточено на других известиях.

Представитель монетарного комитета Банка Англии Эндрю Сэнтэнс заявил, что Банк может начать повышать ставку уже в этом году, если восстановление экономики повлечёт за собой ускорение инфляции. Он также заявил, что к следующему месяцу будут окончены покупки по программе количественного смягчения, и Банк будет наблюдать за тем эффектом, который окажет программа на экономику. Программу смягчения он назвал успешной (ещё бы он сказал что-то другое), а вероятность еще одной рецессии в стране низкой. Короткие позиции по стерлингу стали закрываться еще быстрее, подстегивая фунт. Это соответствует ожиданиям в краткосрочной перспективе с мощным сопротивлением только в районе 1,67.

 

[Viktor_Pro]

ВВП Германии упал в 2009-м на 5,0%, сильнее, чем ожидалось

Германский Дестатис опубликовал первую годовую оценку ВВП по итогам 2009г. Согласно ей, ВВП крупнейшей экономики Европы потерял 5,0% в прошлом году, в то время как в 2008-м прибавил 1,3%. Данные за третий квартал демонстрировали, что в третьем квартале экономика была на 4,8% ниже, чем в тот же период 2008-го года. Такого же значения ожидали и по итогам года, предполагая увидеть усиление динамики роста ВВП в четвертом квартале. Однако, если посчитать объем ВВП (сезонно-скорректированный, но в текущих ценах), то увидим падение в 2009-м на 3,6% после роста на 2,5% в 2008-м. Зная квартальную раскладку (593,4; 598,12; 606,83) и суммарные годовые данные в 2009-м (2402,14) подсчитываем, каким оценивается ВВП четвертого квартала: 603,8 млрд. евро. То есть на 0,5% ниже уровня третьего квартала, еще 0,1% составляет рост цен за три последних месяца года к трем предшествующим. В итоге ВВП, если текущая оценка верна, то ВВП в четвертом квартале может сократиться на 0,5-0,6%%.

Рынки, тем не менее, прошли мимо этой новости. Скорее всего, финальный квартал не будет столь плохим благодаря росту экспорта, подстегивающему экономический рост экспортно-ориентированной Германии. Участники торгов сосредоточились на возможности ужесточения кредитно-денежной политики, как говорят полис-мейкеры для борьбы с инфляцией. Об этом сказал Сэнтэнс из BOE, Фишер и Плоссер из Fed, Китай, повысивший норму резервирования намекнувший на повышение ставок. Если угрозой будет действительно инфляция, то от ЕЦБ можно ожидать гораздо более решительных действий, чем от ФРС согласно мандату европейского центробанка.

 

[Viktor_Pro]

Занятость в Австралии продолжает уверенно расти

Занятость в Австралии продолжает уверенно расти, вероятность повышения ставок РБА тоже

Занятость в Австралии выросла в декабре на 35,2 тысячи человек, сообщило сегодня бюро статистики этой страны. Средний прогноз рынка предполагал увеличение занятости в 3,5 раза меньшим темпом, на 10,2 тысячи. Ноябрьские данные также отразили уверенный рост занятости на 31,4. Уровень безработицы неожиданно упал до 5,5%, также были пересмотрены и предшествующие данные до 5,6%. Всё больше похоже на то, что максимальный спад на рынке труда пройден, уровень безработицы падает, а занятость и число вакансий растут. При этом осторожность вызывает лишь то, что в первую очередь занятость увеличилась за счёт неполной занятости. Из 35 тысяч прибавки 29 получили работу на неполный рабочий день.

Такая статистика еще сильнее подчеркнула отличие ситуации в Австралии от других развитых стран, оправдывая предшествующие повышения ставок, а также увеличивая вероятность, что Резервный Банк Австралии будет предпринимать и дальнейшие шаги по повышению ставок, сдерживая развитие инфляционных тенденций. Следующее заседание пройдет в начале февраля. Как итог Австралийский доллар растёт к своему американскому визави, поддерживая оптимистичный настрой рынков, базирующийся еще на неплохой Бежевой Книге, опубликованной вчера вечером.

 

[Viktor_Pro]

Заказы на станки в Японии упали до минимальных уровней

Заказы на станки в Японии упали до минимальных уровней, как минимум с 87-го года

Заказы на станки в Японии за вычетом волатильных отраслей упали на 11,3% в ноябре, сообщил сегодня Cabinet Office. Данные вышли в противоположность ожиданиям, согласно которым предполагался рост на 0,3%. Более того, этот показатель вместо ожидаемого роста на фоне «оживления» в экономической жизни продемонстрировал снижение, опустившись уже и ниже уровней начала учета этой статистики, то есть 87-го года. Такой спад является отражением того, какие последствия приносит дорогая иена. Но есть и более масштабные причины, Великая рецессия нанесла удар по желанию компаний вкладываться в расширение и по их инвест-планам. Если за счёт циклов в товарно-материальных запасов мы и наблюдаем рост производства, то заказы на станки и оборудование дают нам понять, что бизнес в большинстве своём еще не задумывается над совершенствованием технологии и увеличением доли на рынке, но всё ещё сокращает издержки.

Кроме того, бизнес не задумывается над повышением цен, несмотря на рост цен на энергоносители. Как показал отчет Банка Японии, цены на корпоративные товары выросли в декабре на 0,1%, а падение к прошлому году составило 3,9%, хотя предшествующий декабрь уже нельзя назвать сильной базой. Цены тогда уже летели вниз. В ответ на довольно печальные экономические условия новый министр финансов страны занял довольно активную позицию по иене, пообещав обсудить необходимость «движения» азиатских валют. Китай в середине 2008-го года привязал юань к доллару, а недавнее выступление премьера Wen Jiabao дало понять, что Поднебесная не заинтересована в том, чтобы отвязаться от доллара, что будет поддерживать собственных экспортёров. Как итог, при виде активной позиции Банка Японии и министерства финансов, участники становятся более осторожными в покупках японской валюты.

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ оставил ставку и сохранил довольно осторожный тон

ЕЦБ оставил ставку и сохранил довольно осторожный тон, евро топчется на месте

Индекс потребительских цен в Германии вырос в декабре на 0,8%, сообщил сегодня Destatis, и превысили средний рыночный прогноз, составлявший 0,7%. По сравнению с предшествующим годом потребительские цены выросли на 0,9%. Декабрьский рост потребительских цен в крупнейшей экономике Европы значительно обогнал инфляцию во Франции (+0,3%) и Италии (0,2%), однако в годовом исчислении не выбивается резко из общей статистики, а также за счёт пересчёта индекса в сторону за предшествующие месяцы, не влияет особо на вчерашние подсчёты по темпам роста ВВП в четвертом квартале. В целом инфляция пока не представляет угрозы для европейского региона, так как, несмотря на рост стоимости сырья, увеличивается и уровень безработицы, что должно сдержать инфляционные тенденции.

Среди новостей также рост на 1 процент объёма промышленного производства, выше прогнозных 0,6%, а также некоторое ускорение в темпах восстановления, до -7,1% г/г против -10,9% г/г месяцем ранее.

Тем не менее, эти новости теряются по важности перед решением ЕЦБ по ставке, а также комментарием главы Банка Ж. К. Трише. Банк, без сюрпризов оставил ставку на отметке в 1,0%. Тем временем политика становится всё менее мягкой и стимулирующей по мере разгона инфляции. Это видно из графика, где отображается разница между ставкой и инфляцией, но отчасти объясняется это падением цен в конце прошлого года. Трише, комментируя кредитно-денежную политику заявил, что ожидает умеренной инфляции в будущем, что должно поддержать покупательную способность домохозяйств. Предупредил, что некоторые факторы, стимулирующие сейчас ВВП, действуют лишь временно, а кредитование компаний обычно начинает расти с некоторым лагом после возобновления положительных тенденций в экономике в целом. По его словам, безработица еще будет расти, но умеренный рост покажет и ВВП в течение 2010 года. Весьма осторожные слова, которые сдержали укрепление единой валюты на фоне снижения доллара к большинству конкурентов. Хотя евро сейчас топчется вокруг 1,45 с начала недели, среднесрочные перспективы по-прежнему бычьи для евро.