Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Профицит платежного баланса Японии лучше ожиданий

Профицит платежного баланса Японии лучше ожиданий, настроения в экономики также улучшились

Платежный баланс Японии в январе превысил прогнозы, показав профицит в сезонно-скорректированном значении в 1,71 трлн. иен. Ожидалось значение в 1,25, а декабрьские данные показывали 1,30 трлн. Тем не менее, без корректировки на сезонность статистика отражает падение экспорта и импорта (экспорта в большей степени), что привело к снижению нескорректированного значения торгового баланса до 0,19 трлн. с 0,63. А платежный баланс остался на том же уровне с профицитом в 0,9 трлн. иен. В целом неплохие данные, по крайней мере в сезонно-скорректированных показателях, позволяющие ставить на дальнейшее восстановление мировой торговли спустя год после почти ее коллапса.

Другой индикатор – индекс наблюдателей от экономики – также говорит о росте ожиданий, равно как и о повышении текущей оценки. Индекс соответственно вырос на 2,9 пункта до 44,8 и 3,3 пункта до 42,1. Другими словами, продавцы услуг (такси, бары, рестораны) видят оживление потребительской активности и рассчитывают на дальнейший рост в ближайшие месяцы.
После пятничного релиза данных по безработице в США, иена оказалась наиболее пострадавшей, так как рост рынков увеличил надежды спекулянтов на возобновление иенового керри-трейд (не долларового как в большинстве случаев сейчас). Кроме того, участники торгов приняли во внимание бряцание доспехами японского правительства, демонстрирующего подготовку к интервенциям на валютном рынке. А что им еще остаётся делать, когда к, и без того к восходящему тренду по иене, может добавиться сезонный фактор репатриации прибыли японскими компаниями. Этот фактор играет заметную роль на курсах пар с иеной как минимум до середины марта. Одновременно с этим есть и краткосрочный фактор: курс usd/jpy находится вблизи многолетних минимумов, а также долгосрочный – потеря конкурентоспособности японских товаров за счет курсовых колебаний, что ускорит перенос производства в азиатские страны. Крупные инвест-банки заявляют о том, что иена высоко переоценена относительно фундаментальных показателей, кто-то говорит о приемлемости курса в 100 иен за доллар. Возможно, но у рынка может быть свое мнение, которое не позволит доллар/иене подняться от минимумов в краткосрочной перспективе. Хотя на мой взгляд, от этих уровней (вблизи 90) вероятнее увидеть рост, нежели падение пары в перспективе нескольких месяцев.

 

[Viktor_Pro]

Число безработных в Швейцарии сократилось в феврале

Число безработных в Швейцарии сократилось в феврале, а розничные продажи сильнее ожиданий

Статистика рынка труда в Швейцарии оказалась довольно сильной. Как сообщается на сайте официальной статистики, число безработных сократилось в феврале на 2,8 тысяч, что стало всего лишь вторым падением за последние двадцать месяцев. Без учета сезонных факторов уровень безработицы снизился за месяц до 4,4% с 4,5%, без коррекции на сезонные факторы статистика показывает сохранение уровня в 4,1% после 4,2% двумя месяцами ранее. Тот факт, что безработица остается на одном уровне в течение нескольких месяцев, позволяет говорить в лучшем случае о стабилизации на рынке труда, но пока еще не о том, что ее пик пройден. Но в целом многими комментаторами говорится, что в силу запаздывающего характера рынка труда, можно констатировать завершение худшей за более чем тридцать лет рецессии в этой стране.

Косвенное подтверждение этому мы получили от розничного сегмента. Как сообщается, продажи в реальном выражении по итогам января выросли на 4,4% в сравнении с тем же периодом годом ранее. Прогнозы предполагали замедление темпов прироста с 4,4% (пересмотрено с 4,7%) до 2,5% г/г. Пара usd/chf большую часть февраля формировала разворот выше уровней 1,08, и сейчас, торгуясь вблизи 1,0715 рискует продолжить снижение. Интересно, что уровень 1,0825 является коррекционным по Фибоначчи для тренда 1,2296-0,9917, а также находится примерно на тех же уровнях, где проходила консолидация с июня по сентябрь 2009 года, перед началом осеннего анти-долларового ралли. EUR/CHF в последние девять торговых сессий колеблется внутри 30 пипсового диапазона между 1,4620-1,4650. То есть ее можно считать вовсе мертвой. Технически это может означать признаки формирования дна, но на практике это обеспечивается интервенциями (все менее мощными) Национального Банка. Если он посчитает, что текущее экономическое состояние позволяет избежать рецессии и сохраняет приемлемые перспективы для экспортеров, то может снизить уровень поддержки, как это произошло в конце прошлого года.

 

[Viktor_Pro]

Осси растет на статистике, говорящей о росте уверенности среди местных компаний

Осси растет на статистике, говорящей о росте уверенности среди местных компаний

Число объявлений о найме на работу в Австралии вырос сразу на 19,1% в феврале после провала на 8% месяцем ранее. Этот предшествующий провал выбивался из тренда на рост объявлений, образовавшийся в середине года. Все это снижает опасения, что рынок труда мог споткнуться. Вполне оправданным в таком случае выглядит средний рыночный прогноз, что на прирост занятости в 15,3 тыс. в официальных данных, публикуемых в четверг. Это говорит, в том числе, и о том, что компании настроены и далее наращивать обороты производства, что говорит об уверенности в завтрашнем дне.

О росте уверенности в деловых кругах Австралии, говорится в исследовании NAB. Их индекс повысился до 19 в феврале с 15 месяцем ранее. Это значения вблизи пиковых, и мы либо увидим разочарование в ближайшие месяцы, либо действительно существенное ускорение в темпах роста экономики. По крайней мере, рынок труда говорит, скорее, о втором.
В конечном итоге все это означает, что Резервный Банк Австралии пусть и с остановками, но продолжит повышать ставку, привлекая внимание керри-трейдеров, а сейчас – спекулянтов, забегающих вперед.

 

[Viktor_Pro]

Потребительские цены в Швейцарии слабее ожиданий...

Потребительские цены в Швейцарии слабее ожиданий, будет ли SNB отступать?

Потребительские цены в Швейцарии показали минимальный прирост по итогам февраля, на 0,1%. Годовая инфляция замедлилась до 0,9% с 1,0%. В целом цены находятся на уровне ноября 2008 года. Вряд ли такое положение дел может порадовать Национальный Банк Швейцарии. Дезинфляция, отчасти вызванная ростом франка к евро, волнует власти. С другой стороны, рецессия в стране окончена, потребительская активность, пусть и не масштабно, но растёт, торговый профицит – значительный.

Вместе эти факторы создают неопределенность в отношении того, какие комментарии даст Банк в ходе заседания, которое состоится в четверг на этой неделе. Некоторые ожидают, что рост экономики заставит SNB отступить еще на шаг от текущего уровня поддержки по евро/франку (примерно 1,4620). В этом случае можно ожидать снижения пары. Все дело в продолжающемся делеверидже европейских потребителей, ранее активно бравших кредиты во франках. Сейчас они возвращаются обратно, а поток новых кредитов - заметно ниже в условиях довольно низкой активности в Европе. Но ослабления хватки может и не произойти в свете довольно низкой инфляции и весьма слабых прогнозов на будущее (рост франка еще далеко не полностью отразился на потребительских ценах). Но и это не исключает, что курс сохранится на текущих уровнях. То есть мы получаем ситуацию, когда либо евро/франк останется на текущих уровнях, либо упадет, как было в середине декабря.

 

[Viktor_Pro]

Экспорт из Британии продолжает чахнуть

Экспорт из Британии продолжает чахнуть, а рост цен на дома уже не так однозначен, GBP под давлением

Платежный баланс Британии продолжает демонстрировать увеличение дефицита. Без признаков оживления и торговые потоки. Долгожданный экспортно-ориентированный рост может оказаться не более чем надеждой Британии и опытом, который был начала 90-х, но неприменимым в настоящий момент. Как показал отчет по торговле, с 7 до 8 млрд. фунтов увеличился месячный дефицит в торговле товарами Британии с другими странами. Рынок при этом ожидал увидеть даже некоторое сокращение до 6,9 млрд. За счет значительного дефицита в торговле растет и отрицательное сальдо платежного баланса. На январь дефицит составил 3,77 млрд. против 2,6 млрд. месяцем ранее. Напомним, что 4 млрд. было в середине 2007г., то есть на дорогом сырье. Затем отрицательное сальдо уменьшалось до 2-х млрд. на пике кредитного кризиса в сентябре-ноябре 2008 года. Суммарно дефицит составляет 17% от общего товаропотока, что вблизи максимумов, наблюдавшихся на дорогом сырье в конце 2007 года. Другими словами, производство в Британии лишь потеряло от кризиса, оказавшись неспособным нарастить продажи на снижении стерлинга, только потеряло от увеличения импорта. Кажется, Банку Англии пора критически взглянуть на проводимую политику, еще раз взвесив преимущества и недостатки слабого фунта.

Другой отчет, опубликованный сегодня RICS, показал снижение доли тех, кто ожидает рост цен на рынке жилья. Баланс снизился до +17% с +31% месяцем ранее и вопреки прогнозам на рост в +34%. В целом это совпадает с прогнозами на довольно вялую весну для рынка недвижимости после серьезного ралли цен в предшествующие несколько месяцев.

Несколько развеял тучи над экономикой лишь отчет Британского Розничного Консорциума. Он показал рост продаж на 2,2% в сравнении с прошлым годом для тех же магазинов, что работали и ранее. Суммарный рост продаж в сравнении с предшествующим февралем составил 4,5%, но это на фоне резкого снижения в прошлом году и холодной зимы в этом, спровоцировавшей спрос на теплые вещи.

 

[Viktor_Pro]

Кредиты на жилье в Австралии резко сокращаются

Кредиты на жилье в Австралии резко сокращаются на ужесточении кредитно-денежной политики

Число займов на покупку жилья в Австралии сократилось на 7,9% в январе. Эта цифра еще более впечатляет, если принять во внимание, что падение месяц к месяцу идет непрерывно с октября прошлого года, то есть с месяца, когда РБА принялся ужесточать кредитно-денежную политику. Что ж, если основной удар Резервный Банк хотел нанести по рынку жилья, как это следовало из комментариев в конце лета, то это очень хорошо получилось. Однако, не происходит ли чрезмерного охлаждения потребителей к таким займам?

На графике видно, что число выданных за месяц кредитов уже опустилось до значений, наблюдавшихся в провальную середину 2008 года. Если отмести циклические колебания, вызванные кризисом, то такие уровни были в экономике Австралии семь лет назад. Не слишком ли далеко зашел РБА? Но на другие сектора экономики воздействие не столь очевидно плохое: компании наращивают рабочую силу, растет их уверенность в будущем состоянии экономики, дефицит международной торговли не столь высок, как ранее, а четвертый квартал показал уверенные 0,9% прироста ВВП.

Другой индикатор, опубликованный сегодня индекс уверенности потребителей от Westpac, показал пусть и малое, но увеличение, на 0,2%. В комментарии компании указывается, что в настоящий момент потребители не сильно обеспокоены ростом процентных ставок. Сейчас ипотечные кредиты с переменной ставкой имеют около 6,9%, при том, что исторически важным уровнем ставки являлись 7,0%. В предыдущем цикле ужесточения политики, после того, как ставки достигли 7,3% на очередном повышении со стороны РБА, индекс потребительских настроений обвалился на 15,5%. В этот раз мы имеем еще целый спектр относительно неплохих данных, но в любом случае нужно сохранять осторожность, так как процесс «нормализации» в значительной степени закончен. Началась «тонкая подстройка», которая будет отражением макроэкономической статистики.

 

[Viktor_Pro]

Торговый профицит Германии в январе уменьшился вдвое

Торговый профицит Германии в январе уменьшился вдвое, несмотря на слабый евро

Индекс потребительских цен в Германии вырос в феврале на 0,4%, вдвое сильнее ожиданий экономистов. Тем не менее, годовая инфляция продолжила третий месяц замедляться, составив 0,6% г/г с 0,8% месяц назад и 0,9% - два. Справедливости ради нужно отметить, что опубликованные показатели помесячного прироста не учитывают сезонных колебаний. С ними цены в Германии остались на прежнем уровне в феврале.

А вот статистика международной торговли вызывает вопросы. Один из них, на благо ли для экспорта пошло снижение евро? Как сообщает Destatis сегодня, профицит торговли Германии с другими странами сократился почти вдвое в январе в сравнении с декабрем прошлого года и составил 8,71 млрд. евро. Такой результат связан с 6,3%-м падением экспорта. Одновременно с этим импорт вырос на почти те же проценты, 6,0%. Такая динамика вызвана удорожанием импорта, выраженного в евро, а повышение конкурентоспособности, якобы порождаемое падением курса, дело гораздо более длительного временного интервала. На данном же этапе, основной рынок сбыта германского экспорта – США – может показать заметное сокращение темпов восстановления спроса, что негативно отразится на динамике торговли. Однако, в более длительной перспективе мы имеем больше заказов в промышленности Германии (+4,3% м/м в январе), рост производства (+0,6 м/м, +2,2% г/г). В общем и целом дела в зоне евро идут на поправку, хотя и в соответствии с весьма осторожными прогнозами. Но с другой стороны: проблемы Греции полностью отыграны. Дела идут на поправку, а значит и разногласий среди лидеров стран еврозоны будет меньше.

Евро/доллар хоть и формально и сохраняет боковой тренд, с каждой просадкой выкупается со все более высоких уровней. Заявления Fitch, касавшиеся вчера Британии и Португалии были быстро отыграны. Значит, рынок уже перестал реагировать на эти новости. Интересно ведет себя eur/chf: падает, обновляя месячные минимумы (пока весьма осторожно) при этом банковские дилеры отмечают отсутствие интервенций со стороны SNB.

 

[Viktor_Pro]

Пром. производство Британии неожиданно сильно упало в январе

Пром. производство Британии неожиданно сильно упало в январе, усилив продажи стерлинга

Неделя для Британского фунта не самая легкая. К слабой статистике, опубликованной вчера в начале торгов в Европе, добавилось выступление главы Fitch, который говорил о необходимости значительно более быстрой консолидации бюджета, так как Британский государственный долг растет самыми быстрыми темпами среди G20. Это развило волну снижения фунта. Затем на росте фондовых индексов стерлинг попытался вернуть часть утраченных позиций, но тут последовала публикация данных по промышленному производству Британии, которая спровоцировала новый импульс падения фунта.

Итак, промышленное производство сократилось в январе на 0,46%, перекрыв рост предшествующего месяца. Обрабатывающая промышленность (ядро всего производства) потеряла 0,8% (Новостные ленты отмечают 0,9%, но в официальном релизе на сайте отмечается движение индекса за ноябрь-январь как 89,0; 89,7; 89,0). Так или иначе, но статистика вышла неожиданно слабой. Оптимисты говорят, что всему виной снег. Хорошо бы. В этом случае февраль покажет резкое восстановление. Но в целом такие данные усиливают опасения, что экономика Британии восстановится не так быстро, как ожидалось. В опубликованной на Блумберг статье (у нас в разделе «Обзор Финансовой прессы») бывший член монетарного комитета Банка Англии Бленчфлауэр говорит, что еще слишком рано рассуждать об ужесточении фискальной политики. Необходимо отложить такие меры до момента когда, по крайней мере, половина потерь от рецессии не будет восстановлена. Нужно отметить, что Бленчфлауэр отвечал в свое время за состояние рынка труда в Британии и на заседаниях комитета был самым ярко выраженным голубем, хотя часто оказывался прав, ставя на огромный размах негативных последствий.

 

[Viktor_Pro]

РБНЗ пообещал не начинать повышение ставок до середины года

РБНЗ пообещал не начинать повышение ставок до середины года, киви слабеет

Резервный Банк Новой Зеландии сохранил основную процентную ставку на уровне 2,5%, как и ожидалось абсолютным большинством экономистов. Собственно, интрига была в другом, в том, когда же РБНЗ предпримет шаги по ужесточению политики. Ответ на этот вопрос частично был получен в комментариях. Алан Боллард, глава ЦБ, указал, что при существующей настороженности в отношении цен на дома, следует ожидать начала ужесточения политики не ранее середины года. Такие слова вызвали снижение новозеландского доллара, но, по сути, они основаны на тех фактах, которые мы уже не раз упоминали: экономика Новой Зеландии восстанавливается очень вяло в сфере бизнеса, а домохозяйства и вовсе продолжают сокращать расходы, безработица – расти. Абсолютно естественный процесс при этом – ослабление киви. Но при этом нужно учесть, что это приводит к росту импортных цен. Это и является тем спусковым механизмом, который может вынудить РБНЗ повышать ставки. Коротко: сигналы к ужесточению монетарной политики нужно искать не в рисках перегрева экономики, а в инфляционных рисках за счет слабеющего киви. Рынок сейчас оценивает вероятность повышения ставки на половину процентного пункта в третьем квартале в 80%. В общих чертах это соответствует ожиданиям повышения ставки Федеральным Резервом.

 

[Viktor_Pro]

Рынок труда в Австралии хуже ожиданий, но выглядит вполне здоровым

Рынок труда в Австралии хуже ожиданий, но выглядит вполне здоровым

Отчет по рынку труда Австралии показал рост занятости всего на 0,4 тыс. в феврале, и увеличение уровня безработицы с 5,2% (пересмотрено с 5,3%) до 5,3%. Средний прогноз рынка предполагал увеличение занятости на 15 тысяч и сохранение январского уровня безработицы. То есть факт оказался хуже ожиданий. Так почему же осси растёт? Откинув другие внешние факторы, давайте заглянем в глубь этой публикации. Число тех, кто работает на полный рабочий день, выросло на 11,4 тысячи, а тех, кто не полный – сократилось на 11. Это нормальный признак оздоровления экономики, когда наращивается штат постоянных сотрудников и немного снижается доля тех, кто работает неполный рабочий день. Уровень безработицы прибавил один тик, но при этом на 11 тысяч увеличилась рабочая сила. В среднем за последний год прирост был по 15,2 тысяч в месяц, а занятость росла по 14,6 тысяч в месяц. Конечно, занятость росла медленнее, чем прирастала рабочая сила, но дело в том, что рост последней несколько опережал прирост населения. Доля занятых в населении составляет 61,7%, ровно столько же, как год назад, и на процент выше среднего уровня за последнее десятилетие.

Занятость демонстрирует весьма устойчивый прирост, несмотря на некоторые провалы, как в этом месяце. Но общая картина (прирост занятых на полный день) говорит о довольно здоровых процессах в австралийской экономике, поддерживая спрос на осси.

 

[Viktor_Pro]

Китайская статистика озадачила рынки, предостерегая о возможном ужесточении ...

Китайская статистика озадачила рынки, предостерегая о возможном ужесточении политики

Несмотря на то, что мировая торговля постепенно восстанавливает нормальное функционирование, китайский экспорт испытывает на себе определенное давление. Так, из опубликованных вчера данных стало известно о сокращении экспорта и импорта в эту страну, а также о заметном сокращении профицита торгового баланса. Хотя в сравнении с прошлым годом можно отметить рост в 46 и 45 процентов соответственно, график валовых объемов говорит о том, что «это не сейчас все хорошо, это год назад было плохо». Профицит сократился опять же до уровней, близких к минимальным за последний год, составив 7,6 млрд. долларов. Хуже был лишь февраль 2009 с его профицитом в 48 млрд.
Тем не менее, опубликованная уже сегодня статистика отмечает ускорение в темпах роста потребительских цен. Инфляция ускорилась до 2,7% против 1,5% всего лишь месяц назад. С натяжкой, но рост цен при неуверенных показателях мировой торговли можно трактовать как результат повышения спроса на внутреннем рынке. Это подтверждается взлетом розничных продаж в январе на 22,1% к тому же месяцу годом ранее. В релизе по промышленному производству отмечается замедление в темпов роста к прошлому году до 12,8% г/г против 18,5% месяцем ранее. Такой набор данных несет в себе определенные риски: потребительская активность может оказаться излишне разогретой. Поэтому такие новости инвесторы восприняли как знак будущего ужесточения кредитно-денежной политики со стороны Народного Банка Китая. Это оказало определенное давление на рынки, вызвав кратковременный спрос на иену, как валюту-убежище.

 

[Viktor_Pro]

SNB сохранил риторику в отношении франка, но намекнул, что может

SNB сохранил риторику в отношении франка, но намекнул, что может передвинуть поддержку

Национальный Банк Швейцарии сохранил без изменений коридор трехмесячного Libor в рамках 0,00-0,75% с целевым уровнем в 0,25%. Немного не оправдало ожиданий сохранение формулировки, что Банк продолжит придерживаться мягкой «монетарной политики» и будет препятствовать резкому росту курса франка. Появление этой формулировки вызвало краткосрочный всплеск пары eur/chf, но перед этим она с начала недели продавливалась вплоть до 1,46. Так что всплеск на 30 пунктов всего лишь вернул пару к уровням начала марта.

Интересной информацией был пересмотр прогнозов по динамике ВВП в большую сторону. Ожидается, что экономика прибавит 1,5% в 2010, в то время как ранее прогнозировал 0,5-1,0%. Кроме того, говорится, что восстановление мирового спроса поддерживает швейцарский экспорт. Такие слова, похоже, следует воспринимать как еще один шаг в сторону от поддержки текущего курса франка. Можно предположить, что швейцарская валюта будет искать новый уровень поддержки. Кварталом ранее SNB отступил на пять фигур.

 

[Viktor_Pro]

Торговый дефицит США сократился на рекордно низком импорте нефти в январе

Торговый дефицит США сократился на рекордно низком импорте нефти в январе

Торговый дефицит США неожиданно сократился в январе, сообщил сегодня Бюро экономического анализа этой страны. Как сообщается, дефицит составил 37,3 млрд. долларов против 39,9 (пересмотрено с 40,2) месяцем ранее и ожиданий в районе 41 миллиардов. Основным драйвером сокращения дефицита стало падение импорта нефти до минимального уровня за последние 10 лет. Нужно отметить, что значительный рост в прошлом месяце как раз привел к значительному расширению дефицита и обосновывался восстановлением потребительской активности в Штатах. По сути – это не более чем масштабные, но перекрывающие друг друга колебания. При этом покали сокращение как экспорт (-0,3%), так и импорт (-1,7%). Видимо, из-за проблем с японскими авто, упал дефицит торговли с Японией (с 4,61 млрд. до 3,35 млрд.). За исключением этих факторов, отмечается рост дефицита с Канадой и Китаем. Сокращение дефицита в этом случае (при падении спроса на топливо) вряд ли можно считать признаком здорового оживления экономики. И вовсе это не является ростом, ведомым экспортом, то есть вряд ли может стать обоснованием жесткой монетарной политики.

Умеренно положительная новость была опубликована Департаментом труда. Сообщается о снижении числа первичных обращений за пособием до 462 тыс. за прошлую неделю с 468. Накопленных заявок на пособие по безработице по-прежнему около 4,5 млн. (повысилось на 37 тыс. за неделю, но может быть причиной предшествующих холодов). Изначально новость о статистике «лучше ожиданий» вызвала спекулятивный всплеск продаж доллара, но тут же все вернулось обратно, а евро/доллар провалился ниже уровня открытия дня до 1,3650, хотя на максимуме дня была котировка 1,3687. То есть на данный момент, указанный нашим экспертом по теханализу, уровень в 1,3690 устоял. Значит, высока вероятность, что пару отбросят к 1,3580. А на более широком временном промежутке тот факт, что, несмотря на длинные нижние хвосты, недельные свечки остаются на одном уровне (как раз текущем, 1,3630), повышает вероятность корректировки евро/доллара вверх, либо последует мощное продавливание вниз. Обратим внимание, что на будущей неделе будет заседание ФРС, которое и может положить начало новому тренду.

 

[Viktor_Pro]

Продажи в Новой Зеландии превысили ожидания за счет авто сегмента

Розничные продажи в Новой Зеландии выросли в январе на 0,8%, сообщило сегодня национальное статистическое бюро. Прирост вдвое превысил ожидания, но предшествующая статистка была пересмотрена в сторону заметного снижения. Отмечается падение продаж в декабре на 0,4%, в то время как ранее говорилось о нулевом изменении этого показателя. Основной вклад в рост продаж в январе внесли продажи автомобилей (+2,0%) и топлива (+2,0%). Продажи без учета авто-сектора выросли на 0,3%. Новозеландский доллар прибавляет немного по отношению к уровням открытия дня, но не в силу реакции на новость, а вследствие роста оптимизма на зарубежных площадках, где сырьевые рынки показывают неплохую динамику.

Кроме того, ставки против иены несколько усилились после заявлений премьер-министра Хатоямы, что текущий высокий курс не соответствует «слабым показателям промышленного производства и экономики». Неожиданно он еще добавил, что «нужно принимать жесткие меры против такой силы иены». Неяпонцы реагируют довольно чутко на подобные заявления и принялись делать ставки против иены, в которых одним из любимых инструментов являются новозеландский и австралийский доллары. Сейчас доллар/иена торгуется по 90,55, но уже у 91,0 может получить серьезное сопротивление, что и ограничит спрос на новозеландца. Сейчас пара NZD/USD торгуется немного выше 0,7, немного поднявшись от нижней границы нисходящего коридора (0,6850). Середина этого канала находится вблизи 0,71, где, возможно, мы и увидим пару в ближайшие день-два.

 

[Viktor_Pro]

Евро вырос на предложении Европейского союза 55 млрд. евро на спасение Греции

Единая валюта в пятницу значительно укрепляется по отношению к основным конкурентам, доллару и иене. Быки надавили на евро/доллар от отметки в 1,37, и оказалось, что пару легко можно «унести» почти до 1,38. Драйвером стала новость, что правительства Германии и Франции дадут 30 млрд. евро на спасение Греции. Неужели кто-то думал, что этой относительно небольшой стране позволят уйти в свободное плавание и не выполнить обязательства? Так или иначе, факт есть факт. Он и повлек изменение настроений. На время все забыли о Португалии и Испании, где тоже высок дефицит бюджета. Растет и стерлинг, хотя по нему вообще не понятно, какая «Германия» спасет Британию, если что. Осталась основная интрига, текущий рост – это коррекция падения, либо это начало новой волны роста. В пользу первого говорит более низкий прогнозный темп роста еврозоны, меньшая инфляция и ожидание, что ЕЦБ приступит к повышению ставки заметно позже Федерального Резерва. В пользу второго – более хорошее соотношение государственного долга к ВВП, меньшие потери рынка труда в ходе рецессии и неплохое состояние торгового баланса в еврозоне. Я скорее вижу вероятным второй вариант – евро/доллар продолжит расти, обновив декабрьский максимум в 1,51 в течение квартала.

Среди опубликованной сегодня статистики важной является информация о росте промышленного производства в январе на 1,7% (ожидалось всего +0,8%), а также увеличению год к году на 1,4%. Такой месячный прирост был ни много, ни мало, максимальным за два десятилетия. При этом германский индекс оптовых цен вырос лишь на 0,1% при ожиданиях роста на 0,6%. Теоретически, это может быть интерпретировано, как знак слабого спроса, и уменьшить перспективы взлета цен на потребительские товары и услуги. Но может также поддержать реальный спрос как внутри страны, так и за ее пределами, еще больше подстегнув дальнейший рост производства.

 

[Viktor_Pro]

Рынок труда Канады демонстрирует здоровый прирост занятости

Рынок труда Канады демонстрирует здоровый прирост занятости, провоцируя рост CAD

Занятость в Канаде выросла на 20,9 тысяч, немного сильнее ожиданий на первый взгляд (предполагался рост на 17,5 тысяч). В то же время, как сообщило статистическое управление этой страны, уровень безработицы снизился на один процентный пункт до 8,2%. В снижение уровня безработицы внесло свой вклад не только увеличение числа занятых, но и снижение уровня экономически активного населения. При детальном рассмотрении, как и в Австралии, статистика дает весьма оптимистичный сигнал. Занятость на полный рабочий выросла сразу на 60,2 тысячи, а тех, кто работает неполный день, стало меньше на 39,3 тысячи. Это знак уверенности работодателей в том, что потребуется и далее расширять выпуск продукции или предоставление услуг.

На таких данных, торгующаяся у нижней границы четырехмесячного диапазона, пара usd/cad провалилась вниз почти на фигуру менее чем за час, взяв психологический уровень 1,02, и достигнув минимума с июля 2008г в 1,0155. Такими темпами следующая остановка может быть уже у паритета (0,9978).

 

[Viktor_Pro]

Розничные продажи в США - сильнее ожиданий, он предшествующая статистика

Розничные продажи в США - сильнее ожиданий, он предшествующая статистика

Розничные продажи в США выросли в феврале на 0,3%, сообщило сегодня Бюро переписи населения этой страны. Опрошенные новостными агентствами экономисты ожидали увидеть падение продаж на 0,3%, то есть факт оказался заметно лучше прогнозов, что и вызвало некоторое укрепление американской валюты сразу после релиза. Но и на этот раз не обошлось без существенного пересмотра предшествующих данных. Прирост продаж в январе теперь оценивается в 0,1%, а не в 0,5%, как сообщалось месяц назад. В итоге суммарные продажи несмотря на рост оказались меньше показателей, которые сообщались нам в феврале. Год к году рост составляет 3,9%, что за вычетом инфляции (2,6%), указывает на вполне скромное увеличение потребительской активности. «Вытягивает» ситуацию мощный, в 0,8% прирост стержневого показателя розничных продаж при ожиданиях роста в 0,1%.

Сегодня также циркулируют слухи, что Обама хочет назначить Джанет Йелен заместителем председателя ФРС. Она придерживается мягкого тона в отношении необходимости ужесточения политики. Сохранение мягких кредитно-денежных условий может быть в интересах президента США, так как окажет давление на доллар, а заодно и поддержит производителей. Вчера намерение Обамы удвоить экспорт на пять лет (это примерно по 15% в год) вышло на новый виток – подготовку законопроекта и оглашение некоторых его деталей. Статистика говорит, что экспорт может и сам по себе удвоится за шесть лет (с 2002 по 2008). А с учетом падения в 2009-м к 2008 на 15% удвоение так и вовсе выглядит достижимым. Одно «но»: с 2002 по 2008 доллар неизменно падал. А с 2000 по 2002, когда он укреплялся к евро, экспорт снижался.

 

[Viktor_Pro]

Цены на дома в Британии застряли ниже 230 тыс., Банк Англии озабочен безработицей

Цены на дома в Британии застряли ниже 230 тыс., Банк Англии озабочен безработицей

Статистика цен в Британии от крупнейшего локального сайта недвижимости, Rightmove, показала незначительное увеличение цены предлагаемой продавцами, 0,1%. Это стало минимальным месячным ростом, когда-либо зафиксированным в марте. Однако перед этим, в феврале цены на дома взлетели сразу на 3,2%, а всего за первый квартал увеличение составило 3,7%, несмотря на погоду, которую винят в любой другой провальной статистике. На графике видно, что цены уже год двигаются в коридоре 220-230 тысяч фунтов стерлингов, а сейчас находятся у верней планки указанного коридора. Комментарий компании указывает, что потенциальные покупатели с трудом могут совершить покупку: а)кредиторы очень пристально следят за кредитоспособностью, б) 78% не понимают, как правительственная схема покупки домов Homebuy может им помочь.

Кроме того, в начале дня был опубликован квартальный отчет Банка Англии. Он показал, что полисмейкеры озабочены безработицей. «Что, если восстановление спроса будет не таким динамичным, как сейчас ожидает бизнес?» - вот это можно назвать основным вопросом. Из него вытекают другие: будут ли домохозяйства продолжать наполнять кубышки, опасаясь дальнейшего падения доходов. В последнее время много обсуждается желание американцев тратить и то, насколько это важно для собственной экономики. Для Британии это еще важнее: домохозяйства должны больше, чем имеют (делевередж может быть еще более жестоким), да и колебания цен на дома сильнее влияют на расходы населения, эти расходы к тому же обеспечивают около 80% от ВВП (в США немногим более 70%).

 

[Viktor_Pro]

Потребительская уверенность в Японии немного выросла

Потребительская уверенность в Японии немного выросла, BOJ впервые за 8 месяцев повысил оценку экономики

Сегодня единственной важной новостью по статистике Японии является индекс потребительской уверенности страны. Как сообщило правительство, индекс в феврале демонстрировал рост до 39,8 с 39,0 месяцем ранее. Однако это оказалось слабее ожиданий рынка, т.к. опрошенные экономисты ожидали увидеть рост показателя до 40,8. В ноябре и декабре уверенность потребителей сокращалась на возобновлении тревоги за будущее состояние экономики. Тогда потребители боялись возобновления рецессии на окончании действия правительственных стимулов. Однако, по факту экспорт продолжил рост, уровень безработицы снижается до 5,1% после пика в 5,7% в июле, производство набирает обороты.

Вклад в экономику был внесен как извне – экспансия Китая, восстановление оборотов в Европе и США – так и благодаря внутренним факторам – покупкам государственных облигаций Банком Японии. Эти покупки обеспечивают кэш для компаний, за счет которого те и получают деньги на краткосрочные нужды. Сейчас многие экономисты считают, что Банк Японии может поддаться давлению правительства, расширив программу покупки гособлигаций, причем уже на этой неделе в ходе двухдневного заседания. Перед этим заседанием Банк дал оценку текущему состоянию экономики. Впервые за восемь месяцев оценка состояния экономики была повышена. «Экономика устойчиво восстанавливается». Формулировка значительно отличается от того, как описывают свои экономики Европа и Штаты. Тем не менее, вряд ли такие слова отражают силу японской экономики. Тем не менее, правительство в лице министра финансов Кана по-прежнему подчеркивает необходимость борьбы с дефляцией. Инвест-банки в той или иной форме предупреждают о возможности разворота доллар/иены. Одни говорят, что расширение QE не будет, что вызовет рост иены. Теханалитики ссылаются на формирование вершины по доллар/иене, на наличие большого числа заявок на продажу вблизи 91, и тому, что евро/иена не смогла закрыть неделю выше 125.

 

[Viktor_Pro]

Спрос на казначейские бумаги США снижается

Спрос на казначейские бумаги США снижается, но доллар растет на «суверенных страхах»

Казначейство США опубликовало данные по притоку капитала в долгосрочные казначейские бумаги. Как сообщается, чистые покупки иностранными инвесторами долгосрочных бумаг снизились в январе до 19,1 млрд. после 63 в декабре и 126 в ноябре. Несмотря на то, что этот показатель является весьма волатильным, в рецессионные 2008 и 2009-й наблюдается заметное падение этого показателя. Хотя в целом тренд можно назвать растущим, средний помесячный приток сейчас заметно ниже того, что наблюдались пару лет назад (48 млрд. против 60-80 за 12 месяцев, оканчивающиеся январем). Это говорит о снижении спроса на американские бумаги со стороны иностранных инвесторов.

Китай подверг критике давление со стороны США и Европы в отношении ревальвации юаня. Попросил не указывать пальцем, но при этом попросил большей уверенности в том, что доллар останется сильным. Немногим позднее Moody’s в своем квартальном отчете указало, что США, Британия стали значительно ближе к тому, чтобы потерять свои высшие кредитные рейтинги. Также в агентстве сказали, что стоимость заимствования в этих странах будет выше в ближайшие годы. А как мы знаем из опыта Японии, тот факт, кто является держателем облигаций (внутренние или внешние инвесторы) является чуть ли не определяющим для их цены. Долги правительства США на 40% принадлежат иностранным инвесторам – это минус по сравнению с Японией. Китай по-прежнему является крупнейшим держателем казначейских бумаг, но сокращает их объем с октября. Хотя на этот раз снижение составило всего 5,8 млрд. до 889 млрд.

Другие опубликованные данные представляют мало интереса: пром. производство выросло в соответствии с прогнозами на 0,1%, загрузка производственных мощностей – до 72,7% с 72,5%. Как и ранее, угроза рейтингам вызвала спрос на доллар и иену и нанесло больший вред евро, чем кому-либо еще. Такую немного абсурдную ситуацию можно назвать суверенными страхами. Сохранение евро выше 1,36 оставляет надежду на продолжение восходящей тенденции. Однако рынок уже полностью «живет» завтрашним заседанием ФРС, отскакивая от достигнутых в конце прошлой недели максимумов.