Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

Число новых обращений за пособием по безработице снизилось сильнее ожиданий

Число новых обращений за пособием по безработице снизилось сильнее ожиданий, но этого мало

Несмотря на разочаровывающую статистику рынка труда от ADP, показатели первичных и накопленных обращений за пособием по безработице демонстрируют оживление, поддерживая ожидания публикации неплохих payrolls в пятницу. Так Департамент Труда в своем еженедельном отчете указал, что количество тех, кто впервые обратился за пособием на прошлой неделе, снизилось еще на шесть тысяч до 439. Снижение на самом деле пустяковое, если учитывать, что показатели часто пересматривают задним числом, как сделали на этот раз, ухудшив на три тысячи данные за предыдущую неделю. Накопленных заявок также стало на шесть тысяч меньше до 4,662. В целом же на графиках видно, что число первичных заявок остается высоким и не демонстрирует принципиального падения, а число еженедельно выплачиваемых пособий по безработице, хоть и снижается, но все еще очень высоко, совпадая с уровнем, который был до коллапса Lehman, что и преподносится прессой как результат видимого улучшения. На графике же видно, что и до коллапса число получаемых пособий стремительно росло.

Американский доллар показывает очередную «пустую» торговую сессию, прирастая к одним валютам (евро, иена) и снижаясь к другим (фунт, франк), так как рынок позиционируется перед отчетом по рынку труда. Опубликованные вчера данные по он-лайн объявлениям о найме на работу, повышают настороженность, равно как и статистика ADP. Conference Board сообщает о падении индекса на 29,6 тысяч в марте. Вслед за мощным оживлением в ноябре-январе (+750 тыс.) следуют два месяца спада (суммарно 97 тысяч). Пустяки, но все же вовсе не такое долгожданное восстановление рынка труда.

 

[Viktor_Pro]

Иена падает на росте спроса на риск; прирост монетарной базы замедляется

Пасхальные выходные опустошили экономический календарь этой пятницы. Помимо payrolls, публикуемых позднее, вышли только лишь данные по темпам прироста денежной массы в Японии. Несмотря на усилия Банка Японии, проводящего довольно масштабную накачку экономики деньгами, темп прироста монетарной базы снижается, составив в марте 2,1% против 2,2% месяцем ранее и среднего прогноза в 2,3%. Денежные агрегаты L, M3, M2 доступны лишь не позднее февральских данных, но и там отмечается замедление, хотя самая широкая – L – стабилизировалась вокруг 1,0%. Тем не менее, Блумберг, со ссылкой на троих людей, «знакомых с ситуацией», пишет о том, что на предстоящей неделе в регулярном заявлении BOJ повысит свою оценку экономики страны. Причины такого оптимизма кроются в значительном росте спроса со стороны развивающихся азиатских стран, а также на снижении пессимизма в крупных японских корпорациях.

Последнее мы узнали из квартального Tankan, который был опубликован вчера. В нем, в частности, отмечалось повышение индекса для производственных компаний до -14 с -24 (полностью совпало с прогнозами) и рост индекса для непроизводственных корпораций до -14 с -22 (предполагалось увеличение до -17). Минус означает, что в целом корпорации сохраняют пессимизм, хотя уже и не в той мере, как ранее. Японская валюта снижается, особенно мощное ралли показывает фунт/иена, немного слабее евро/иена, а в паре с долларом, хотя и наблюдается восхождение, оно выглядит не столь впечатляющим из-за проседания доллара. Такая картина означает рост спроса на риск, хотя слабость евро исключает пока эту валюту из привычных докризисных корреляций.

 

[Viktor_Pro]

Занятость хуже прогнозов, но USD растет на оптимизме рынков в отношении экономики

Занятость в США увеличилась по итогам марта на 162 тысячи, максимально с марта 2007 года. Несмотря на это статистика оказалась слабее ожиданий. Средний прогноз предполагал рост на 200 тысяч. Немного была улучшена оценка февральских данных. Снижение составило 14 тысяч, а не 36, как сообщалось ранее. Уровень безработицы остался неизменным 9,7%. До публикации существовало мнение, что большая часть прироста будет обусловлена наймом работников для проведения переписи. Однако, как сообщается, эта программа принесла временную работу лишь 48 тысячам. Хороший признак – рост занятости в производственных отраслях (+17 тыс.), остальное пришлось на сферу услуг. Еще одна хорошая новость – увеличение продолжительности рабочей недели на 0,1 часа до 34 часов.

Теперь о не очень хорошем. Средний период времени без работы продолжает расти, прибавив в марте еще 1,5 недели до 31,2. Выросла широкая оценка безработицы до 16,9% (все, кто не только не работает, но и имеет временную занятость и ищет полную занятость). Снизилась средняя стоимость часа на 2 цента. Можно считать такую новость положительной для доллара, но с некоторыми оговорками. Хорошо, то, что занятость выросла (даже в строительстве +15), это может уже призвать к ответу тех членов ФРС, которые говорили, что об ужесточении можно говорить после реального роста занятости. Кроме того, сохранение уровня безработицы на отметке в 9,7% произошло из-за увеличения рабочей силы, значит, больше человек стремятся найти себе работу. Что не очень радует, так это то, что многие показатели идут в разнобой, значит, и последующие данные могут быть заметно хуже. Кроме того, такие показатели, если верить рыночным прогнозам, должны быть уже полностью заложены в котировки. У доллара есть шанс вырасти перед масштабными размещениями гособлигаций, запланированными на будущую неделю, но вряд ли этот рост будет масштабным и опустит евро/доллар ниже 1,3450. Фондовые площадки заметно прибавляют, так как новые рабочие места означают позитив для экономики, какими бы эти места ни были.

 

[Viktor_Pro]

Статистика из США продолжает бодрое шествие

Статистика из США продолжает бодрое шествие, уверяя в уверенном оживлении экономики

Индекс ISM для непроизводственных отраслей (сферы услуг) оказался в марте сильнее ожиданий, составив 55,5. В среднем прогнозировался рост к 54,1 с 53,0 месяцем ранее. Это весьма сильные цифры, показывающие что сфера услуг набирает довольно неплохой темп. Это дополнительный кирпичик для долларовых быков-оптимистов (тех, кто считает, что экономика США динамично восстанавливается, что должно вызвать рост USD). Подындексы деловой активности и заказов существенно прибавили в прошлом месяце, составив 60,0(+5,2) и 62,3(+7,3). Впрочем, что сфера услуг даже примеси данных от государства чувствует себя неплохо, мы говорили еще в пятницу, после выхода данных по рынку труда, где 162 тысяч новых рабочих мест она дала 82. Статистика, показавшая, что хотя общие данные и были слабее ожиданий, но в них меньшую долю составил прирост от намечающейся переписи и вызвала множество позитивных откликов на релиз.
Другой индикатор — незавершенные сделки по продажи жилья — также вызывает оптимизм: рост активности составил в феврале 8,2%. Хотя перед этим в январе был провал, а статистика продаж и закладок новых домов в марте оставляет желать лучшего. То есть если и идет улучшение на рынке жилья, то по крайней мере сейчас, на него нельзя полагаться.

Несмотря на все это, поток положительных новостей спровоцировал откат по доллару сегодня в условиях «легких» торгов несмотря на некоторое его ослабление в начале дня. Несмотря на заметное улучшение в показателях статистики, я все же считаю основной причиной укрепления доллара масшабные заимствования американским Казначейством, для финансирования дефицита бюджета. И, хотя считаю, что момент, когда их будет меньше, уже близок (месяц-три) пока это будет являться поддерживающим фактором для доллара, особенно если можно будет спекулировать темой Греции или Китая, укрепляя тем самым веру в американский доллар среди инвесторов. Другими словами, на мой взгляд рынком правят долларовые быки-пессимисты - те, кто ставит на рост доллара, но из-за плохой, не хорошей конъюнктуры. Сегодняшний день, будет, вероятно, днем с нулевой суммой — спекулянты поиграв с валютными курсами, вернут все на место (или очень близко) к началу активной торговли в Азии, когда РБА объявит решение по ставке.

 

[Viktor_Pro]

РБА повысил ставку и пообещал повышать и далее, вызвав рост aud на forex

РБА повысил ставку и пообещал повышать и далее, вызвав рост aud на forex

Резервный Банк Австралии повысил учетную ставку на четверть процентного пункта, как ожидалось, до 4,25%. Несмотря на то, что ранее представители РБА намекали на возможность повышения, а большинство экспертов рынка прогнозировали такой шаг, ужесточение политики привело к укреплению австралийского доллара к большинству конкурентов. AUD/USD за час прибавила 70 пунктов до 0,9220. Комментарии Банка в основном содержали оптимистичную оценку ситуации, и большее внимание, чем раньше, уделяется, тому, что в других странах также взят курс на уменьшение стимулов для экономики. В конце заявления говорится о том, что процентные ставки по займам остаются в большинстве своем ниже средних уровней, а при ожиданиях темпов роста, «близких к тренду» и инфляции, «близкой к целевым показателям», Банк стремится приблизить и процентные ставки ближе к средним уровням. Для справки, средним за последние 10 лет является уровень процентной ставки в 5,25%, то есть на сотню базисных пунктов выше текущих уровней. Примерно на процентный пункт ниже находятся и другие ключевые процентные ставки в Австралии. По всей видимости, с некоторыми остановками РБА ликвидирует это отставание до конца года.

Другая, опубликованная сегодня статистика, хотя и имеет намного меньший эффект на рынок, все же заслуживает внимания. Число размещенных объявлений о найме на работу продолжило увеличиваться, добавив 1,8% в марте. На графике хорошо видно, что январский провал в 8,1% был ликвидирован мощнейшим 19,1%-м приростом в феврале. В четверг будут опубликованы данные по рынку труда в этой стране. Средний прогноз предполагает +20,2 тысяч. Возможно, эта публикация даст новый импульс для роста австралийской валюты, пробив сопротивления на 0,9250 и далее на 0,9320.

 

[Viktor_Pro]

Деловые круги Новой Зеландии ожидают «поверхностного» восстановления

Деловые круги Новой Зеландии ожидают «поверхностного» восстановления киви ослабляется

Опубликованное квартальное исследование настроений в бизнесе (Quarterly Survey of Business Opinion) показало сохранение оптимизма и даже его некоторое развитие. Так 36% фирм ожидают улучшения условий в предстоящие полгода (кварталом ранее таких было 23%). В то же время, как говорится в обзоре, нарастает оптимизм в отношении дальнейших темпов роста. Общая оценка ситуации в бизнесе подсела до 22 с 31, она и стоит в заголовках новостей, обещая поверхностное «восстановление» Однако, скорректированный на сезонность индикатор, напротив, вырос до 36 (его мы и разбирали вначале). Такая публикация вызвала снижение киви, даже вопреки мощной восходящей тенденции австралийского доллара.

Также опубликованный сегодня индекс цен на продукты питания товары Новой Зеландии вырос на 1,8%, вдвое слабее, чем в прошлом месяце, но все же заметный рост. Несмотря на это, разница в положении дел между Австралией и Новой Зеландией, о которой мы долго и много говорили, дает о себе знать. Сегодня валюты движутся в разных направлениях по отношению к доллару. AUD/NZD переписывает максимум с 2000 года, находясь у 1,3170. Теперь до 1,3480 пара может идти лишь с незначительными остановками.

 

[Viktor_Pro]

Потребительские цены в Швейцарии растут, несмотря на укрепление франка

Потребительские цены в Швейцарии растут, несмотря на укрепление франка

Потребительские цены в Швейцарии выросли в марте на 0,1%, равно как и месяц назад, и совпав со средними ожиданиями рынка. Отсюда полное отсутствие движение в парах с франком после новости. Евро/франк, только получившая свободу и экспоненциально набиравшая скорость падения, на 1,4150 была остановлена интервенцией первого апреля вечером, и сейчас торгуется около 1,4320, почти полностью «умерев». Отступивший на четыре фигуры вниз пару SNB на этот раз позволил ей провалиться лишь на 3 (с 1,46 до 1,43). Тем не менее, присутствие инфляции в стране (а годовая ускорилась до 1,4% с 0,9%) позволяет говорить о том, что Швейцарии все же удалось избежать дефляции. Другая пара usd/chf за счет интервенции развернулась от 200-дневной МА , оставаясь выше и повышаясь за счет укрепления доллара в последние дни. До этого пара рисовала красивый заход на снижение от 1,0860. Скорее всего, положительные тенденции в экономике и инфляции вновь усилят медвежьи тенденции. После канадского доллара (штурмующего уже сейчас 1,0 по usd/cad), это наиболее близкий кандидат на паритет в перспективе 3-6 месяцев.

 

[Viktor_Pro]

Прогнозы тенденций на второй квартал

Закончились первые три месяца календарного года, а пасхальные выходные и пустой экономический календарь дают возможность взглянуть на текущую диспозицию валютного рынка и порассуждать о том, что нас может ждать в ближайшем будущем.От слабых к сильным.
Японская иена:
1. Выборы в верхнюю палату, предстоящие этим летом — вот основной фактор усиления риторики по борьбе с дефляцией и давления на BOJ. То есть в этом плане, все самое интересное может быть только еще впереди. Но здесь действительно есть о чем беспокоиться: цены падают не только год к году, но еще и месяц к месяцу с октября (см. обзор)
2. С окончанием марта должны развернуться и денежные потоки. Если до этого корпорации репатриировали прибыль, покупая иены, то теперь будут выводить деньги из страны. Вообще говоря на графиках такой разворот обычно становится заметен во второй половине марта благодаря спекулянтам.
3. Наиболее скучный фактор — фундаментальная уязвимость иены из-за высокой долговой нагрузки государства и зависимость от экспорта. Последний фактор хотя и помог нарастить ВВП во втором полугодии, на фоне ужесточения кредитно-денежной политики в Китае, замедление роста в Европе и США (цикл пополнения запасов завершается).
Все три пункта против иены. Ожидается, что иена уйдет в зону под 98 по usd/jpy и под 130 по eur/jpy.

Британский фунт:
1. Британия оправляется от продолжительной и длительной рецессии, основным драйвером которой был неожиданно вставший банковский сектор. Остановился и рынок жилья. Намеченный прогресс, тем не менее, не выглядит устойчивым, а крупнейшие агентства по продаже жилья ссылаются на предшествующие спады, обещая продолжительный период восстановления спроса либо второй цикл падения цен и активности.
2. Выборы, все более ясно становится ситуация, что не будет существенного перевеса ни у одной из партий. А это не позволит целеустремленно выполнять план одной из двух партий. Это плохо для скорости роста ВВП. Это плохо и для фунта.
3. Стерлинг довольно давно снижается, что, как обещают представители Банка Англии обеспечивает заказами местных производителей. Они полны ими как никогда, и это принципиальная разница с тем, что было в 70-х. Это потенциальный плюс для фунта.
4. Потребители довольно терпимы к высокой долговой нагрузке, что может стимулировать новую волну спроса как на рынке жилья, так и в потреблении, но без роста доходов это идет в ущерб сбережениям, так что долгосрочно ничего не исправляет. Нейтрально.
Баланс от негатива к нейтральному. Ожидается снижение по gbp/usd ниже 1,50, с возможными заходами к 1,44.

 

[Viktor_Pro]

Британцы снижали в 4Q09 долговую нагрузку на жилье седьмой квартал подряд

Британцы снижали в 4Q09 долговую нагрузку на жилье седьмой квартал подряд

Британцы продолжают сокращать долговую нагрузку по ипотеке в четвертом квартале, показали опубликованные данные Банка Англии. Как сообщается в релизе, за последние три месяца прошлого года, задолженность сократилась еще на 4 млрд., что стало седьмым подряд кварталом сокращения. За все время снижения, с июня 2008, было чистых погашений на 36 млрд. фунтов стерлингов. До кризиса британцы предпочитали брать займы под жилье, в свете роста цен. На графике хорошо видно, что пик совпадает с наиболее «горячей» порой жилищного рынка.

Стоит обратить внимание также на снижение доходов после выплаты налогов в четвертом квартале, составившее 0,3%. Несмотря на это 1,6% от доходов было потрачено на выплату по ипотеке. Из этих данных следует, что британцы стремятся сократить собственную долговую нагрузку. В то же время более поздняя статистика рынка жилья заставляет сомневаться в устойчивости такого тренда. Рост цен на дома, может вновь вызвать рост спроса на кредиты под обеспечение жильем, то есть мы получим докризисную корреляцию. Хорошая новость для рынка жилья пришла сегодня также от индекса менеджеров по снабжению. Активность в строительстве впервые за два года (с февраля 2008). Тем не менее, The Telegraph со ссылкой на опрошенных экономистов (в частности Lombard Street Research) обещает длительный медвежий рынок жилья после 25 лет роста, даже если и будет несколько месяцев роста цен. На ближайшие три-пять лет прогнозируется боковик в ценах, когда рост цен вызывает приток отложенного предложения и вновь снижает их.

 

[Viktor_Pro]

Банк Японии пообещал «скромный» темп роста как минимум до середины года

Банк Японии, комментируя регулярное заседание комитета по монетарной политике, указал, что экономика «продолжает набирать обороты за счет улучшения в зарубежных экономиках и множества правительственных программ, хотя внутренний потребительский спрос не устойчивый». Также Банк ожидает, что скорость восстановления будет «скромной» как минимум до середины года. Также говорится, что драйвером ускорения роста должно стать оживление в корпорациях, которое, в дальнейшем распространится на потребительский сектор. Все логично с точки зрения макроэкономики, только очень уж длительный это процесс и совсем не однозначный (простите мое кейнсианство). Другими словами, ждем дальнейшего давления на BOJ со стороны правительства. Как уже отмечалось в преддверии выборов в нижнюю палату, скорее всего правительство будет демонстрировать все больше желания вмешиваться в политику Банка. В свою очередь центробанкиры крайне осторожны, считая, что широкое смягчение кредитно-денежной политики может повлечь за собой очень негативные последствия в более длительной перспективе.
Сложно сказать наверняка. Но есть чувство, что если осторожность не сработала в предыдущие почти двадцать лет, а надежды, что банки-зомби выправятся, запустив экономику через кредиты, оказались ложными, то и на этот раз можно попробовать что-то другое.

Японская валюта корректировала в начале недели потери предыдущих двух, укрепляясь по широкому спектру валют. Рынок широко поддерживает корреляцию доходности американских гособлигаций с парой usd/jpy, говоря о том, что она снижается при падении доходности на treasuries, так как покупки японских низкодоходных облигаций становятся не такими уж невыгодными. В этом случае на этой неделе пара должна вырасти, так как масштабные размещения Казначейства скорее всего увеличат доходность существующих бумаг. С другой стороны дилеры отмечают высокий объем заявок на продажу пары на уровне 95. Что ж, 3-4 недели назад этот уровень был 91.

 

[Viktor_Pro]

Швейцария и Китай могут позволить своим валютам расти, дипломатия побеждает

Розничные продажи в Швейцарии выросли в феврале на 3,1% к февралю прошлого года, продемонстрировав замедление прироста к предшествующим месяцам. В декабре было +4,4% г/г (понижено с 4,7%), а в январе ,3,7% г/г (понижено с 4,4%). Несмотря на замедление в темпах прироста, спрос продолжает выглядеть весьма устойчивым и уверенным. Швейцарский франк колеблется вблизи одного уровня 1,4320 к евро, но некоторые комментаторы считают, что это был «последний бой» после года пристального внимания к валютным колебаниям. Пока Швейцария чувствует себя лучше Европы, рынок будет ставить на рост франка. Для Европы же ахиллесовой пятой является Греция.

Так совпало, что сегодня много новостей, касающихся регулирования финансовых компаний. Швейцарские власти заговорили о том, что инвесторы покупают страховки жизни, которые под собой скрывают незадекларированные активы. Происходит это в оффшорных Люксембурге, Лихтенштейне и Сингапуре, которые не слишком заботятся вопросами происхождения денег, всё бы ничего, только происходит это в швейцарских Swiss Life и Baloise, удвоивших продажи своих продуктов. Конечно, Швейцария не первая взглянула в эту сторону. Лишь после того, как подобные шаги предприняли Германия и Франция. Расплата финансовых компаний за «дешевые» деньги и вливания в кризис уже началась? Выступая сегодня, глава BOJ Ширакава указал на то, что вопрос финансового регулирования, скорее всего, будет подниматься на встречах G7 или G20. Встреча министров финансов G20 пройдет через две недели. Гейтнер, как пишет Блумберг, очень надеется продвинуть интересы США на этой встрече. Естественно, ведь там будет возможность надавить на Китай, призвав на свою сторону и большинство европейских стран. Чтобы не портить отношения с Китаем до встречи, он даже отодвинул публикацию полугодового отчета, где вполне естественно Китай был бы назван валютным манипулятором. В свою очередь Китай подготавливается к ужесточению монетарной политики (продавая трехлетние бумаги, что изымает наличность из экономики). Кроме того, представители Народного Банка подготавливают почву для укрепления юаня, заявляя о расширении допустимого коридора колебаний валюты. Вашингтон и Пекин, похоже, поют в унисон. А всего-то нужно было совпасть дипломатам из этих стран по вопросам ядерной безопасности Ирана.

 

[Viktor_Pro]

ВВП еврозоны был неожиданно понижен до 0% в 4кв.

ВВП еврозоны был неожиданно понижен до 0% в 4кв., оголив проблемы стран-должников

Опубликованные сегодня окончательные данные по ВВП еврозоны неожиданно показали, что никакого прироста в четвертом квартале регион не показан. Предшествующая статистика была пересмотрена с +0,1 до 0,0. Пересмотр с понижением в основном коснулся и без того привлекающие внимание бюджетными проблемами Ирландию, Грецию, Португалию, Испанию и Италию. Кроме этих стран экономика сокращалась также и на Кипре, и в Люксембурге. Выросший на 0,6% ВВП Франции спас еврозону от сползания в рецессию.
В то же время нужно сказать, что от первого квартала экономисты ожидают роста ВВП, по крайней мере, в сфере производства. Потребление вызывает вопросы.

А вот Германия активно демонстрирует, какую выгоду сильная промышленность получает от слабой валюты: вопреки ожиданиям заказы в обрабатывающей промышленности остались в феврале на уровне первого месяца года, когда, согласно уточненным данным, выросли на 5,1%. Окончательные данные PMI в сфере услуг были повышены до уровня в 54,1 против 53,7. Это тоже плюс к трендам первого квартала. Весьма впечатляющая динамика, хотя вряд ли сумеет перевесить по значимости негативный пересмотр ВВП еврозоны. Повторюсь, дело даже не в понижении на 0,1 пункта, а в том, где произошло это снижение – там, на кого и так сосредоточено основное внимание. Теперь будут муссироваться слухи, что еврозона еще медленнее будет возвращать обратно свои потерянные за год 4,1% ВВП.

 

[Viktor_Pro]

Канадские заказы на строительство неожиданно упали

Канадские заказы на строительство неожиданно упали, USD/CAD застопорился у паритета​

Общая стоимость жилья, на которое получено разрешение на строительство в Канаде за февраль сократилась на 0,5%, вопреки оптимистичным прогнозам роста на 2,1%, как предполагал рынок. Не сильно сглаживает негативное впечатление факт, что предыдущая статистика была пересмотрена с -4,9% до 4,7%. Причиной февральского снижения послужило сокращение активности в частном секторе, где стоимость одобренных контрактов снизилась на 7,5%, в то время как всплеск в 16% в коммерческом строительстве так и не смог полностью перевести общий показатель в плюс. Год к году, тем не менее к прирост более чем впечатляющий: +56% суммарно, +79% по жилищному сектору и +26,8%. Сравните с США, где выданных разрешений в жилищном строительстве лишь на 11% больше. По коммерческой недвижимости настолько же распространенных данных нет, но известно, что ФРС отдельно упоминает о том, насколько критична ситуация там. Некоторые даже говорят, что Федрезерв должен, подобно жилищной недвижимости, поддержать и коммерческое строительство.
Пара канадский доллар/американский доллар, тем временем, на статистике «хуже прогнозов» откатывается от внутридневных минимумов. Отскок произошел от 0,9977. Что абсолютно повторило минимум пары в июле 2008 на пиковой цене на нефть. Тем не менее, по USD/CAD это далеко не глобальный минимум, он составляет 0,9057 и показан был 7-го ноября 2007 ровно через месяц после того, как индекс DJI достиг своего максимума. DJI находится в районе тех же значений, что и в середине 2008 года..

 

[Viktor_Pro]

Австралийский доллар поддерживается сильным отчетом по труду

Австралийский доллар поддерживается сильным отчетом по труду, но все же AUD/USD снижается

Данные по рынку труда Австралии совпали с ожиданиями, продемонстрировав рост числа рабочих мест на 19,6 тысяч в марте. Месяцем ранее занятость падала на 4,7 тысячи. Уровень безработицы все это время держится на отметке 5,3%. Довольно оптимистичной характеристикой как текущего, так и предшествующего месяцев является сокращение неполной занятости и наем на полную. Так в феврале полный рабочий день получили новые 9,4 тысячи человек. В марте их стало еще на 30,1 тыс. больше. Полная занятость растет семь месяцев подряд. Частичная - росла неизменно с мая по январь. Хороший отчет, который позволяет ожидать усиления потребительской активности в ближайшие месяцы. Отчасти, она усиливается уже и сейчас, хотя пока только в плане поиска работы, что заметно из роста рабочей силы. В марте он составил 23,3.

Австралийский доллар, хотя и продавливается к американскому сегодня, по сравнению с другими валютами выглядит довольно сильно. Его лишь косвенно касаются проблемы Греции, как в случае с евро. Нерешительность игроков перед взятием принципиальных уровней, как в случае с канадским долларом. Пересмотр прогнозов в сторону менее агрессивного ужесточения кредитно-денежной политики, как в случае с новозеландским долларом. Кстати, последнее вновь подогревает рост aud/nzd. По ней мы придерживаемся прогноза на рост из-за разницы в темпах ужесточения кредитно-денежной политики.

 

[Viktor_Pro]

Пром производство Британии мощно выросло благодаря автопромышленности

Пром производство Британии мощно выросло благодаря автопромышленности, поддержав GBP

Промышленное производство неожиданно резко прибавило в Британии в феврале, увеличившись за месяц на процент. Активность в обрабатывающих отраслях взлетела еще более резко – на 1,4%. Год к году эти показатели показывают сокращение на 0,1% и рост в 1,4%, соответственно. Взлет спровоцирован «отрывом» в транспорте (+16,9%), но сильными оказались и продовольственные отрасли, прибавившие 2,8%. Производство автомобилей выигрывает за счет снижения курса стерлинга. В ответ на столь сильный отчет курс британской валюты начал весьма заметное укрепление, даже не дождавшись публикации решения по ставке. Дело в том, что от сегодняшнего заседания не ожидается ровным счетом ничего. Ставка будет сохранена, равно как и размер текущей программы, и весьма вероятно, что не последует и никаких комментариев от официальных лиц Банка.

Пожалуй, текущий отчет стал для Британии одним из первых свидетельств того, как снижение курса валюты повышает конкурентоспособность товаров. Действительно, в период с конца 2007 года стерлинг падал значительно более резко, но это не имело других эффектов, кроме стимулирования розницы (за счет притока иностранных покупателей) и розничных же цен. Тем не менее, упустили тот факт, что улучшение будет заметно, только когда спрос растет, тогда потребители и будут выбирать более «сильные» товары. Но для начала нужно, чтобы они начали выбирать. Похоже, что американцы наращивают спрос, что в конечном итоге хорошо даже и для Британии, но вот Европа, куда идет основной экспорт – по-прежнему слаба в этом плане, а с Китаем, активно наращивающим импорт из развитых стран, связи мизерны. Фунты вырос на новости на 40 пунктов, но, что также интересно, обозначился уровень, откуда третий день подряд выкупают пару gbp/usd 1,5140. С одной стороны – бычий сигнал, но с другой – максимумы понижаются. Наш специалист по техническому анализу считает, что до пробития вверх 1,5280 или вниз 1,5130 лучше держаться в стороне от пары. Подошедшая к нижней границы большого треугольника пара eur/gbp также говорит о высокой степени неопределенности в отношении стерлинга на данный момент. Хотя фундаментально мы смотрим вниз.

 

[Viktor_Pro]

Продажи в еврозоне неожиданно сильно упали, евро проторговывает 1,33

Розничные продажи в еврозоне сократились в феврале на 0,6%, сообщил сегодня Евростат. Это падение стало максимальным за год, в то время как рынок предполагал сохранение продаж на январском уровне. Падение год к году усилилось до 1,1%, а декабрь и январь соответственно по показывали -0,2% и -0,6%. Текущий отчет не детализирован, сказано лишь, что продажа напитков и продуктов питания сократилась на 1,6%, непродуктовых товаров (за вычетом автомобилей) продали больше на 0,2% за месяц. Год к году данные -3,1% и +0,7% соответственно. Такие показатели в будущем могут серьезно повлиять на индекс потребительских цен. Можно сказать, что подобные сигналы должны усилить позиции тех, кто считает инфляцию лишь призрачной угрозой стабильности еврозоны и ожидает, что ЕЦБ будет ужесточать политику с заметным отставанием от ФРС.

Другая статистика, из Германии по промышленному производству, оказалась заметно хуже прогнозов. Нулевой прирост при ожиданиях +1,0%. Более того, после пересмотра почти нулевым стал и прирост в предшествующем месяце. Евро/доллар лишь минимально реагировал на публикации. В центре внимания Греция. Доходность ее облигаций уже на 4 процентных пункта превышает доходность аналогичных немецких. Слышны разговоры, что Греция и впрямь может обанкротится, не сумев привлечь капитал. Какой-то уж совсем апокалиптический исход. Тем временем eur/usd проторговывает 1,33. Предыдущий минимум 1,3267 еще держится. Но ведь еще и не выступал Трише. Ставку ЕЦБ ожидаемо сохранил. В целом настроения сокращать риски, покупая защитные облигации. Падает доходность американских бумаг, падают и пары с иеной.

 

[Viktor_Pro]

Германия наращивает экспорт, Франция также отчитывается о...

Германия наращивает экспорт, Франция также отчитывается о росте активности в производстве

Положительное сальдо торгового баланса Германии с другими странами, скорректированное на сезонные факторы увеличилось в феврале до 12,1 млрд. евро, сообщил сегодня официальный немецкий Destatis. Причем рост почти полностью объясняется наращиванием экспорта (+3,5 млрд. или 5,2%), в то время как импорт сохраняется неизменным (менее 0,1 млрд. роста или 0,2%). Хорошие данные, отражающие то, как экономика может выигрывать от снижения курса валюты. Нечто подобное, но через усиление производственной активности в автомобилестроении было заметно во вчерашнем отчете по производству в Британии.
В дополнение, выступающий сегодня утром представитель Банка Франции указал на рост активности в промышленности и «почти нормальную» ситуацию с заказами в марте. Он также спрогнозировал прирост французского ВВП на 0,4% в первом квартале. Напомним, что исправленные данные по ВВП еврозоны показали, что чуть ли не благодаря одной Франции с приростом в 0,6% удалось избежать негативных значений по региону в целом. О Греции за сутки мы услышали, что четыре банка из этой страны получат помощь в 17 млрд. через продажу доли государству. А немецкая Frankfurter Rundschau дополнительно способствовала увеличению разрыва в доходности между греческими и немецкими бумагами, опубликовав «отрывки из внутреннего отчета Бундесбанка». В нем критикуется идея совместного с МВФ предоставления Греции денег на финансирование дефицита. «Это усилит проблемы в отношении политики стабильности». Газета пишет, что такой план является, вероятно, незаконным и просто заставляет Бундесбанк запускать печатный станок. Комментарии Трише развернули вчера пару евро/доллар от 1,33, а сегодняшние заявления французов и статистика по Германии поддержали корректировку евро до 1,3380.

 

[Viktor_Pro]

Цены производителей Британии прибавили сильно выше ожиданий

Цены производителей Британии прибавили сильно выше ожиданий, укрепляя фунт

Цены производителей неожиданно сильно выросли в Британии. Индекс на выходе (конечные товары) прибавил сразу 0,9%. Увеличение стоимости сырья и полуфабрикатов оказалось так и вовсе самым сильным с июня 2008 года (помните, когда нефть за месяц взлетела со 125 до 143 долларов за баррель?) и составило 3,6%. На этот раз, так же, основной драйвер – сырая нефть. Из 3,6 проц. пунктов во входном индексе, ее «заслуга» 2,11 (хотя конечные нефтепродукты падают в цене). В конечные цены продукты нефтепереработки добавили 0,4 проц. пункта из 0,9 проц. общего роста.

Эта новость дополнительно подстегнула покупки фунта стерлингов, хотя и без этого он пользовался спросом. Можно назвать две основных причины: рост склонности к риску среди рыночных игроков на снижении спреда между облигациями Греции и Германии, а также новости о том, что партия консерваторов увеличивает отрыв от лейбористов, согласно последним опросам. Стерлинг, несмотря на то, что его лишь косвенно касаются проблемы с бюджетным дефицитом Греции, все же весьма чутко реагирует на изменения склонности к риску. А усиление позиций консерваторов расценивается рынками как увеличение вероятности, что бюджет будет консолидироваться быстрее, что снизит выпуск облигаций и, соответственно, снизит их предложение. Фунт/доллар торгуется вблизи полуторамесячного максимума, наиболее дорогой за этот же период он и к евро. Бычий знак, но будьте осторожны. Хотя сильная инфляция, вероятно, заставит Банк Англии скорее приступить к ужесточению политики, все преимущества для экономики давал лишь дешевый стерлинг. Не будет его, не будет и устойчивого роста.

 

[Viktor_Pro]

Статистика рынка труда разочаровала быков по канадскому доллару

Статистика рынка труда разочаровала быков по канадскому доллару

Данные по рынку труда Канады не смогли впечатлить рынок. Как сообщила Statistics Canada, число рабочих мест выросло на 17,9 тысяч. Ожидался рост в 26 тысяч. Вопреки оценкам экономистов, уровень безработицы сохранился на 8,2%. Более того, как видно из отчета, все рабочие места образовались на неполный рабочий день. Таких стало больше на 32,2 тысячи. Полная же занятость, напротив, сократилась на 14,2. Общее число безработных снизилось лишь на 4,3 тысячи (разницу в росте занятости и снижении безработицы объясняет рост рабочей силы).

Отчет не настолько уж плох, он абсолютно не опровергает предположения, что Банк Канады через три-четыре месяца начнет повышать ставку, тем не менее, не соответствует тем высоким ожиданиям, которые возлагали на него трейдеры. Немногим более чем за месяц пара usd/cad прошла вниз шесть фигур с 1,06 (кстати, 200-дневная MA только сейчас там), коснувшись паритета, и всё это под довольно бодрое наступление доллара на европейские валюты. Для дальнейшего снижения ниже паритета требуется явно больше, чем рост занятости ниже среднего за последние полгода. В пользу канадской валюты выступает довольно значительное ускорение стержневого CPI в феврале (2,1% г/г), ускорение индекса PMI до 57,8 с 51,9, о котором узнали в среду и уверенные последние известные данные по ВВП (за январь +0,6%), весьма сильные позиции нефти. Против – не слишком уверенные данные рынка труда и строительного сектора, а также назревшая коррекция после внушительного месячного ралли.

 

[Viktor_Pro]

Займы на покупку жилья в Австралии падают в ответ на рост ставок

Число выданных кредитов на покупку недвижимости в Австралии сократилось в феврале на 1,8%. Такое снижение не вызывало бы опасений, если бы не предшествующее этому падение этого показателя на 7,3% месяцем ранее, 5,2% - двумя месяцами и 6,2% - тремя. Суммарно, рынок снизился от пика в июне 2009-го на 22%, находясь вблизи минимумов в кредитный кризис. То есть этот сектор рынка испытывает серьезное сокращение, из-за ужесточения кредитно-денежной политики. Сокращение также опережает прогнозы (ожидалось падение на 0,9%). Новость негативна для валюты, вызвав снижение к широкому списку конкурентов, не говоря о более глубоком погружении к американской валюте.

Основной новостью на открытии рынков стало предоставление Греции 30 млрд. евро в этом году. Вообще пакет достигает 45 млрд. евро, но растянут на три года. Условия предоставления (под ставку в 5%) также выглядят адекватными. Они ниже рынка (в четверг рыночные ставки доходили до 7,5%), но выше, чем у других стран Евросоюза, испытывающих схожие проблемы. Сейчас находится множество пессимистов в отношении того, как будут складываться дела в еврозоне. Нельзя исключать, что будут и следующие прецеденты. Скажем, Португалия «захочет» себе ставок по облигациям «ниже рынка» и т.п. Тем не менее, в перспективе нескольких недель – это очень хорошая новость, а гэп в процент по открытии после полутора фигур роста в пятницу демонстрирует совершенно иную картину. Из неудачников евро стал выглядет довольно неплохо за два дня, поднявшись до 1,3690 на торгах в Азии, при том, что в четверг находился ниже 1,33. EUR/AUD, потерявший с начала апреля 10%, возможно, возьмет передышку, корректируя потери.