Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

[Viktor_Pro]

На евро заранее давят опасения за рейтинги

На единую валюту началось давление с утра во вторник по ряду факторов. В первую очередь, в испанской прессе появились сообщения относительно возможного понижения ААА статуса, учитывая, что Moody’s начали анализировать Испанию в конце июня, и продлиться это должно три месяца. Есть прекрасное опровержение гипотезы эффективности рынков: они реагируют так, как будто информация уже пришла, а ведь на деле пока нет никакой уверенности в том, понизит Moody’s рейтинг Испании или нет. Кроме того, мы видим довольно вялые данные по потреблению во Франции, где потребительские расходы упали на 1.6% в августе, а июльские были пересмотрены с 2.7% до -1.5%. Потребление падало 5 из 6 месяцев. В целом, в данной точке возможна некая коррекция евро, учитывая масштабы недавнего роста. Однако, учитывая понижающее давление на валюты США и Азии, Европа может послужить предохранительным клапаном и это поддержит евро в фоновом режиме.

 

[Viktor_Pro]

Торговые игры – риск для австралийца

Валютный рынок был удивительно умиротворенным до сих пор на этой неделе с весьма небольшим движением основных валютных пар. Понижающее давление на доллар, которое мы видели на прошлой неделе, до и после того, как ФРС подтвердила возможность дальнейшего количественного ослабления, в данный момент ослабилось, хотя есть подозрение, что тенденция к снижению вскоре возобновится. Евро, который недавно был довольно бойким, несмотря на опасения перед PIGS, торговался выше 1.35 вчера, хотя с тех пор он снизился почти до 1.3440 в начале торгов в Лондоне. Для фунта было неплохое время, когда он достиг шестинедельного максимума в 1.5850. Опасения, касающиеся фунта, связаны с падением цен на недвижимость и тем, что меры ужесточения государственных расходов Джорджа Осборна (George Osborne) повлияют на экономику. Пара USD/JPY шла полностью гладко, так как трейдеры почти вовсе не играли в этом направлении, а Банк Японии все еще “прячется в зарослях”. Высоковолатильные валюты немного снизились со своих лучших уровней, которые были достигнуты вчера, из-за снижения акций; австралиец находится на отметке 0.9575, понизившись со вчерашнего максимума за два года с 0.9600.

 

[Viktor_Pro]

JPY: ночью публикация Танкан будет в центре внимания

Пара USD/JPY колебалась в чрезвычайно узком диапазоне с начала новой недели, так как трейдеры не желали идти на риск из-за того, что “из кустов” мог выйти Банк Японии со свежей порцией интервенций. Это очень короткий период стабильности не будет последним, так как Минфин и Банк Японии, вероятно, помнят, что покупательский интерес к иене еще может появиться до конца первого финансового полугодия в четверг. Доллар стабилизировался после резкого падения на прошлой неделе, что также дает Токио некоторую передышку. Тем не менее, пара USD/JPY на отметке 84.20, вероятно, все еще ниже того значения, которого бы хотели в Токио. Сегодня ночью публикация Танкан будет в центре внимания; резкое падение лишь удвоит решимость Минфина предотвратить дальнейшее укрепление иены.

 

[Viktor_Pro]

AUD: достигнув двухлетнего максимума, осси вернулся к 0,96

После достижения двухлетнего максимума в 0.9645 вчера, австралиец вернулся обратно к 0.9600 в начале торгов в Лондоне. Этому способствовал ряд факторов. В начале WSJ предположил, что любое дополнительное количественное ослабление ФРС будет более скрытым по сравнению с первым QE, которое было более явным и публичным. Затем, вчера несколько упали акции, побуждая фиксировать прибыль по высокобетовым валютам. Наконец, отношения Китая и Японии трещали по швам, угрожая эскалацией торговой напряженности. Было бы неудивительно, если бы австралиец начал коррекцию в ближайшие дни после такого хорошего роста.

 

[Viktor_Pro]

GBP: Фунт оказался среди неудачников в атмосфере слабеющего доллара

Фунт оказался среди неудачников в атмосфере слабеющего доллара на прошлой неделе. Да, стерлинг испытал вторую неделю роста, однако против евро это была вторая неделя потерь, что толкнуло соотношение EUR/GBP к уровням, зафиксированным в конце мая. Так как падение доллара подняло почти все другие валюты, фунт пошел по пути наименьшего сопротивления. Факторы, которые в настоящее время откидывают фунт обратно: нехватка ликвидности (данные Банка Международных Расчетов показали, что оборот составил одну треть от евро и, естественно, европейские рынки ценных бумаг гораздо более ликвидны и развиты) вместе с опасениями относительно фискальной ситуации перед пересмотром расходов в следующем месяце, что также усиливает опасения, что Британия может стать следующей страной, на которую будет оказывать давление количественное ослабление. Учитывая, что уровень инфляции по-прежнему упрямо высокий, путь Британии далеко не так понятен и очевиден по сравнению с США.

 

[Viktor_Pro]

Нисходящий тренд USD вчера стал вновь очевидным

Нисходящий тренд доллара, который доминировал на рынке forex в этом месяце, вчера стал вновь очевидным. Этому было несколько причин – индекс потребительской уверенности от Conference Board были абсолютно ужасны (просто подтвердив факт, что американская экономика нуждается в еще более мягких кредитных условиях, включая более слабый обменный курс), Индекс ФРБ Ричмонда оказался очень слабым, американская консалтинговая фирма заявила о дополнительном QE от ФРС, как о почти свершившемся факте, и китайский чиновник Ю (Yu) утверждал, что кризис доллара был неизбежным из-за исключительно высоких уровней задолженности. Президент ФРБ Атланты Локхард заявил, что дебаты вокруг дополнительного количественного смягчения скоро усилятся. После проверки уровня 80 днем и небольшой консолидации, индекс доллара падал по нарастающей днем и вечером. Ночью он свалился до 78,83, семимесячного минимума. Позднее сегодня Палата Представителей обсудит, так называемый билль о Китайской валюте. Сенатор Шумер, который был одним из тех, кто продвигал текущую версию законопроекта, голосовал за то, чтобы законопроект был принят Сенатом во время законодательной сессии в середине ноября. Интересно, что Народный Банк Китая установил обменный курс юаня на 6,6936 ночью, наиболее сильный уровень с тех пор, как Китай огласил в июне намерение позволить валюте более свободно отражать рыночные силы.

Потребители США остаются контуженными. Потребительское доверие в США вновь ухудшилось в этом месяце, что видно по индексу потребительских настроений от Conference Board, упавшему до всего 48,5, значительно ниже ожиданий. Основным драйвером нисходящего движения стал компонент ожиданий, так как потребители определенно обеспокоились перспективами занятости. Отдельно, цены на дома остаются слабыми, что показал рост индекса Case-Shiller для 20 крупнейших городов всего на 3,2% г/г в июле.
Доход домохозяйств США все еще падает. Согласно американскому Бюро переписи населения, доходы домохозяйств упали на 3,0% в прошлом году, до немногим более $50 тысяч, второй подряд год падения.

 

[Viktor_Pro]

Стерлинг скользнул вниз после слов Поузена о скоростном QE!

Это был очень нервный день для фунта, с небольшим укреплением в начале до касания 1,59 после очередного очень достойного отчета розничного сектора от CBI. Однако комментарии Поузена больно ударили по фунту, отбросив кабель к 1,5720, к моменту, когда доллар как раз начал слабеть. Стерлинг был одной из самых слабых среди основных валют вчера (за исключением доллара) – EUR/GBP коснулся 86,0, четырехмесячного максимума. Евро остается в хорошей форме, несмотря на продолжающиеся мучения Ирландии, Португалии и других. По сравнению с проблемным долларом, евро вырос до пятимесячного максимума в 1,36, благодаря продолжающейся поддержке азиатских центробанков, диверсифицирующих свои резервы против доллара. С начала квартала евро прибавил 11% к доллару и 5% к фунту.

Поузен призвал к дополнительному смягчению. Независимый член монетарного комитета Банка Англии Поузен оказался котом среди голубей вчера, предположив «необходимость дальнейшего монетарного ослабления», а также, что координированные глобально меры количественного ослабления (QE) будут более влиятельны, нежели отдельные действия. Это была исключительно голубиная речь, предполагающая, что дополнительное QE должно начаться с покупок государственных gilts, но потом может быть распространено на покупку частных активов. Поузен призывал не только провести дополнительные покупки государственных облигаций (отвергая страхи обесценения валюты), но также рекомендовал покупки частных активов, что похоже на скоростное QE. Радикально, да, и не было удивительно, что стерлинг так испугался. Интересно, смог бы он сделать такие комментарии после управляющего BOE Кинга? Кто-то говорит, что нет. Примечательно, что позднее мы видели выступление главного ястреба в монетарном комитете Эндрю Сентанса, он сказал, что нет необходимости в дальнейшем QE.

 

[Viktor_Pro]

Розничный сектор Британии остается оживленным

Исследование Британского CBI розничного сектора предполагает, что настроение на high-street определенно на плаву, сообщив о повышении баланса до 49, самого высокого уровня за последние шесть лет. Еще интерес представляли окончательные данные по ВВП по втором квартале, которые показали падение уровня сбережений до 3,2% после пика в 7,7% в 3-м квартале прошлого года. Интересное разделение наблюдается сейчас в Банке Англии, так как одни хотят сдвига в сторону инвестиций и чистого экспорта, а другие (недавние комментарии Бина) хотят увидеть больше расходов от потребителей. Падение уровня сбережений – это позитивный сигнал для потребления в краткосрочной перспективе и менее позитивно в отношении исправления балансов домохозяйств.

 

[Viktor_Pro]

Ястребиные комментарии от бывшего советника НБК

Yu Yongding, уважаемый бывший советник Народного Банка Китая, сделал вчера весьма резкие заявления в отношении США. Он сказал, что доллар был на «один шаг ближе» к кризису, и что девальвация валюты была неизбежной в свете столь огромных долгов.
Китайские производители стали сильнее. Китайский индекс PMI, рассчитываемый HSBC и Markit вырос до 52,9 в текущем месяце, до максимума за пять месяцев. Более высокие значения достигнуты обещанием правительства в этом месяце ускорить завершение строительных проектов, включая государственное строительство, как часть плана стимулов.

 

[Viktor_Pro]

USD/JPY провалился ниже 84

В условиях потери уверенности в долларе, не удивительно видеть USD/JPY провалившуюся ниже 84 сегодня утром. Минимум на азиатских торгах составил 83,66, недалек от 15-летнего минимума в 82,88, установленного в середине месяца. Могло быть и хуже для иены на фоне возросшей озабоченности как в мелких, как и крупных компаниях перспективами сильной иены, которую осветил отчет Tankan. Важный для всех автомобильный сектор испытал исключительно резкое падение ожиданий, осветив эффект разрушения, который наносит деловым настроениям в этом секторе экономики сильная валюта. Слабый Tankan усилил спрос на дополнительные фискальные стимулы, которые премьер-министр Кан оглашает. В довершение Банк Японии может рассмотреть дополнительное монетарное ослабление в ходе встречи на будущей неделе.

 

[Viktor_Pro]

Осси стал ближе к паритету

Неуязвимый осси продолжил свой триумфальный марш вчера, достигнув 0,97 в начале торгов в Лондоне, нового максимума за 2,5 года. В июле 2008-го AUD установил максимум в 0,9850 – для быков, которых много в эти дни; они будут хотеть видеть этот уровень взятым как можно раньше. На фоне продолжающегося снижения доллара, в конце концов это станет лишь вопросом времени. Нарастают спекуляции, что РБА может устроить новый раунд повышения ставки на заседании на будущей неделе. Позитивные настроения в отношении валюты были дополнительно поддержаны еще одним ростом на рынке активов ночью. Это был превосходный квартал для осси, выросшего к доллару более чем на 15%.

Ирландские и португальские долги вновь выделились. Не оставляли в покое ирландские и португальские облигации вчера. Спреды по ним вновь резко выросли. Спред по 10-летним бумагам Ирландии к соответствующим немецким бундам расширился на 20 пунктов до нового рекорда в 435 пунктов, в то время как спред в португальских бумагах увеличился на 15 пунктов до 415 п. Озабоченность в отношении Ирландии остается из-за продолжающихся опасений за стоимость поддержки Anglo Irish, в то время как аналитик S&P предположил вчера, что стоимость может вырасти до 35 млрд. евро.

 

[Viktor_Pro]

USD/CHF: новая рекордная отметка в 0.9734

Доллар снова находится под неустанным давлением, акции все еще в движении, а инвесторы предпочитают высокодоходные валюты вместо безопасных, потому швейцарский франк лишился внимания инвесторов. Действительно, швейцарская валюта сейчас в нейтральной зоне, опережая доллар, но, не дотягивая до евро. Швейцарский франк, сам по себе, продолжает снижаться, и сегодня ночью было зафиксирована новая рекордная отметка в 0.9734. Тем не менее, пара EUR/CHF сейчас выросла до 1.33, на 5 фигур выше минимума, достигнутого ранее в этом месяце. Со своей стороны, SNB был бы очень рад, если бы валюта немного остыла.

 

[Viktor_Pro]

Китай осадил Штаты после принятия билля о форексе

Китай осадил Штаты после принятия билля о форексе Палатой Представителей

Ночью Америкаская Палата Предствителей приняла билль, который позволяет компаниям США налагать дополнительные обязательства на импорт из тех стран, где правительства активно ослабляют валюту (читай, Китай). Голоса распределились 348 на 79, так что поддержка была широкой из обеих партий. Сенат будет обсуждать свою версию билля после промежуточных выборов в ноябре. Китай мощно отреагировал сразу же, сказав, что этот законопроект нарушает рекомендации ВТО, и что уровень юаня никак не сможет помочь в преодолении торгового дефицита США, и затем зафиксировали юань на более слабом уровне, чем вчера. USD/CNY упал до 6,6850 ночью, но Китай установил официальный курс на провокационном уровне 6,7011.

 

[Viktor_Pro]

Слабые акции в Азии и падение числа одобренных кредитов давили на осси

Слабые акции в Азии и падение числа одобренных кредитов давили на осси

Слабые азиатские акции и неожиданное снижение количества одобренных ипотечных кредитов в Австралии в прошлом месяце давили сегодня ночью на австралийца. После достижения 0.9730 вчера, нового двухлетнего максимума, австралиец вернулся к 0.9675 этим утром, так как некоторые лонги были убраны с рынка после неплохих результатов в последние несколько сессий. Слабое количество новых ипотечных кредитов вызвало переоценку вероятности повышения процентных ставок RBA на следующей неделе, но сейчас шансы гораздо выше. Стоит также очень пристально наблюдать за акциями, так как октябрь начинается для них традиционно сложно. Мы можем увидеть закрытие длинных позиций в ближайшие дни, когда акции начнут терять часть своего блеска.

 

[Viktor_Pro]

Евро растерял часть импульса

После впечатляющего движения в последние несколько дней, евро евро отдал часть своих позиций. Сразу несколько факторов играли роль, включая подтверждение от Moody’s, что она понижает кредитный рейтинг Испании на один пункт с Aaa до Aa1, и объявления от ЦБ Ирландии, что банкам Anglo Irish и Allied Irish может понадобиться дополнительный капитал 14,4 млрд. евро. Другим влиятельным моментом была продажа евро за фунты, с падением кросса EUR/GBP до 0,8580 с 0,8650 вчера. Фунту немного помогли последние данные от Nationwide, которые показали, что цены на дома немного выросли в этом месяце. В результате, кабель коснулся 1,5850 в начале торгов в Лондоне, в то время как евро ушел ниже 1,36

 

[Viktor_Pro]

GBP: спрос на кредиты остается слабым

GBP: спрос на кредиты остается слабым, а производительность - низкой

Британский потребительский сектор все еще настороженно смотрит на кредиты. Спрос на жилищные кредиты в Британии остается на низком уровне, при этом количество одобренных заявок на ипотечные кредиты немного упало в прошлом месяце до 47,372. Потребители продолжают погашать кредиты и не берут новые. По данным исследования GfK, потребительское доверие, само по себе, также упало в этом месяце.
Производительность Британии остается низкой. Индивидуальная выработка на одного рабочего в Британии выросла на 1.4% во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что можно считать очень плохим показателем. Производительность в обрабатывающих отраслях остается высокой. Что интересно, затраты на рабочую силу в расчете на единицу продукции упали на 1.1% по сравнению с предыдущим кварталом в Q2, и выросли всего на 0.3% по сравнению с прошлым годом. Непримиримых борцов с инфляцией последние цифры должны успокоить.

 

[Viktor_Pro]

ЕС предлагает штрафовать нарушителей бюджетной дисциплины

Комиссия ЕС выступила с начальным пакетом предложений, которые направлены на внедрение некоторых дополнительных санкций против бюджетных нарушителей в еврозоне. Меры включают в себя ограничение растущих расходов для дефицитных стран в привязке к их ВВП, штрафы в размере 0.2% от ВВП для тех стран, которые нарушают установленные целевые показатели дефицита/долга, количественное сокращение целевых показателей для экономик с большими долгами.

Деловая уверенность в еврозоне продолжает расти. Индикатор бизнес-климата вырос до 0.77 в сентябре, что стало самым высоким показателем за три года. По данным исследования, экономическое доверие сейчас на самом высоком уровне с начала 2008 года. Промышленность, сфера услуг и розница показали самые высокие результаты; уверенность потребителей и в строительном секторе остается на низком уровне.

Французский дефицит бюджета должен упасть до 6% от ВВП в следующем году. Министр финансов Франции Лагард спрогнозировала, что французский дефицит сократится до 6% от ВВП в 2011 году, с 7.7% в этом.

Швейцарская экономика все еще горит. Индекс опережающих индикаторов KOF немного снизился на 2.21 в сентябре, что оказалось намного выше ожиданий. Есть предварительные признаки того, что темп роста может умеренно замедлиться.

 

[Viktor_Pro]

Китай налагает новые ограничения на рынок жилья

Китай стремится вновь затормозить свой рынок жилья, подняв требуемый размер депозита для покупателей первых домов до 30% с 20%, в то время как покупка второго потребует депонирования 50% (поднято с 40%). Также займы на третий дом не позволены. Также увеличены налоги на недвижимость в Пекине, Шанхае, Шеньжене и Чуньцине. Эта реакция последовала за сообщениями, что объемы покупок жилья в Китае взлетели до новых максимумов года в прошлом месяце.

Дальнейшее подтверждение ускорения в китайской промышленности. Индекс менеджеров по закупкам, рассчитываемый логистической федерацией и статистическим управлением Китая вырос до 53,8 в прошлом месяце с 51,7 в августе, превысив ожидания. Компоненты заказов и производства продемонстрировали мощный рост, в то время как экспорт остался подавленным.

Депозиты в юанях в Гонконге подскочили на 26% в августе. Согласно HKMA, депозиты в юанях в Гонконге подскочили на 26% м/м в августе до 130,4 млрд. юаней или примерно 20 млрд. долларов. Это составляет примерно 5% от всех валютных депозитов в Гонконке.

 

[Viktor_Pro]

Евро продолжает радовать

Вчерашний день начался не очень хорошо для единой валюты. Понижение рейтинга Испании, объявления по ирландским банкам, опасения относительно Португалии и существенная распродажа EUR/GBP давили на евро. Тем не менее, в течение дня давление ослабилось, чему способствовали закупки азиатских ЦБ к концу месяца, и сильные немецкие данные по рынку труда, что повысило евро до 1.3676. За сентябрь евро вырос на десять фигур против доллара, а это довольно впечатляющий результат. Этим утром слабые немецкие данные по розничным продажам не изменили ситуацию, хотя обычно это приводит к существенному пересмотру. Трейдеры снова вернулись к риску после окончания месяца, а Китай и Гонконг выйдут на следующей неделе.

 

[Viktor_Pro]

Международным инвесторы по-прежнему нравятся британские gilts

Статистика, опубликованная Банком Англии, показала, что международные инвесторы были последовательными и сильными покупателями Британских государственных долговых бумаг (gilts) за последние шесть месяцев. Согласно данным, чистые средние месячные покупки gilts иностранными инвесторами составили 8 млрд. фунтов за шесть месяцев, окончившихся в августе, при годовом темпе почти в 100 млрд. фунтов. Одно из объяснений такой тяги к покупкам, помимо относительно привлекательных процентных ставок, это подтверждение коалиции мер фискальной консолидации. Доходность 10-летних gilts значительно упала в этом году от пика в 4,27% в феврале до 2,95% сейчас.