Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Европейские дефляционные риски оцениваются в 74% в рамках глобального опроса...

Финансовые профессионалы оптимистичны в отношении перспектив глобальной экономики, хотя и не столь горячо, как в начале года. Таковы данные последнего глобального опроса инвесторов Bloomberg, который демонстрирует опасения от Украины до дефляции в Европе.

Сорок процентов респондентов исследования Bloomberg заявляют, что ситуация в глобальной экономике улучшается, другие 43% считают, что ситуация стабильна, и лишь 12% считают, что ситуация ухудшается. Энтузиазм достаточно спокойный: 59% считали, что ситуация в экономике улучшалась в ходе опроса в январе; это было максимальное значение с того момента, когда мир вышел из рецессии в 2009 году.

Опрос респондентов демонстрирует их опасения в отношении дефляции в еврозоне. Около двух третей заявляют, что это более существенная угроза, чем инфляция. Некоторые страны, например Португалия, столкнулись с дефляцией в этом году, уровень инфляции в валютном блоке в целом составлял 0.7% в апреле, что примерно треть от целевого показателя ЕЦБ. «Одна из причин любить сейчас европейские акции заключается в том, что они дёшевы, - считает Расс Кёстрих, главный инвестиционный стратег BlackRock Inc. из Нью-Йорка, под управлением которой находятся 4.3 триллиона долларов активов.

Europe Deflation Risk Seen by 74% in Global Investor Poll, Bloomberg, May 12

 

[Viktor_Pro]

Фунтовые рынки сигнализируют о росте ставок Банка Англии

Укрепление экономических перспектив Британии приводит валютных трейдеров, денежные и долговые рынки к одному выводу: Банк Англии будет вынужден рассматривать рост процентных ставок в ближайшем будущем. Хотя это хорошие новости для фунта, который торгуется около 16-ти месячного максимума против евро сегодня, это плохие новости для британских государственных бондов, где доходность десятилеток выросла до максимального уровня против немецких бундов с 1998 года. Двухлетние ставки выросли до максимума с июля 2011 года сегодня, когда Конфедерация британской промышленности сегодня выпустила новые прогнозы в отношении усиления роста. ЦБ представит в среду свой квартальный отчёт по инфляции, который будет включать экономические прогнозы.

«Рынок в значительной степени учёл рост ставок в первом квартале 2015 года, однако существует весьма небольшая вероятность подобных решений до конца года», заявил Ник Стэмкович, стратег из RIA Capital Markets Ltd. в Эдинбурге. «Первоклассные фондовые бумаги, похоже, останутся в обороне в краткосрочной перспективе, так как Банк Англии движется в сторону нормализации. ЦБ собирается выпустить обновлённый прогноз в отношении британской экономики в майском квартальном отчёте».

Банк Англии сохранял эталонную процентную ставку около рекордного минимума в 0.5% с марта 2009 года для того, чтобы помочь британскому восстановлению выйти из глобального финансового кризиса. Сейчас трейдеры ставят на усиление роста, который и толкнёт ЦБ к повышению ключевой ставки на 25 пунктов к марту. Предполагаемая доходность по краткосрочным фунтовым фьючерсам выросла сегодня, что можно считать признаком того, что инвесторы приближают момент возможного первого повышения ставок.

Sterling Markets Signal Rising BOE Rates, Bloomberg, May 12

 

[Viktor_Pro]

Европейские акции игнорируют слабую прибыль компаний

Многие европейские компании сообщили о слабой прибыли в первом квартале 2014 года, аналитики собираются понижать свои прогнозы на прибыль на остаток года. Тем не менее, похоже, что фондовых инвесторов это не сильно волнует. Европейские акции торгуются на максимумах за шесть лет.

Менее половины компаний в индексе Stoxx Europe 600 заработали больше, чем прогнозировали экономисты в первом квартале в сравнении с 77% в индексе S&P 500 по данным Deutsche Bank AG. Аналитики снижают свои прогнозы на прибыль для европейских компаний наиболее быстрым темпом со времён долгового кризиса в еврозоне в 2009 году, заявили в Morgan Stanley на прошлой неделе.

Пока же индекс Stoxx Europe 600, который вырос до максимального уровня с января 2008 года в понедельник, поднялся на 3.7% с начала этого года до 340.96. Акции в индексе стоят в среднем в 15 раз больше прогнозируемого годового дохода в 2014, что выше в сравнении с 10 в 2012-м. Некоторые аналитики опасаются, что сезон разочаровывающих данных может ударить по терпению инвесторов. «Похоже, что рынок уделяет больше внимания перспективам компаний, нежели фактической ситуации с прибылью», - заявил Француа Хадсон, глобальный стратег Standard Life Investment. Если эти завышенные ожидания не сбудутся, европейское ралли может оказаться под угрозой.

European Shares Defy Drab Earnings, WSJ, May 12

 

[Viktor_Pro]

Как сэкономить £420 миллионов

Активные менеджеры фондов не были рады нашей недавней статье о том, что промышленность была «товаровизирована», так как всё большее количество инвесторов двигалась к пассивным фондам. Есть и практический пример текущего разворачивания тренда с Britain's Local Government Pension Scheme, гигантским британским пенсионным фондом с активами в размере 180 миллиардов фунтов. Британское правительство выпустило консультационный документ с приложением, подтверждающим, что фонд переводит активы примерно на 85 миллиардов фунтов в акции и облигации, которые в данный момент управляются пассивными фондами. В то время как это приведёт к издержкам в краткосрочной перспективе в размере 215 миллионов фунтов (дилинг, гербовые взносы), по данным отчёта Hymans Robertson, это сохранит около 230 миллионов фунтов в год + 190 миллионов фунтов в виде стоимости транзакций в будущем (так как фонд торгует реже, чем активные менеджеры).

Это не теоретическое исследование. LPGS использовал широкий круг активных менеджеров и в Hymans Robertson обнаружили, что показатели акций до уплаты комиссий в большинстве географических регионов была не лучше, чем по индексам.

После комиссий ситуация будет не такой радужной. Помните, что подобному огромному пенсионному фонду, который имеет возможность выбирать активных менеджеров, что недоступно для большинства розничных инвесторов, в связи с размером, получается держать стоимость комиссий ниже, чем в среднем по рынку. Если это не получится у игрока такого размера, то на что надеяться всем остальным?

How to save £420m, The Economist, May 12

 

[Viktor_Pro]

Bundesbank готов поддержать меры стимулирования ЕЦБ для борьбы с...

Немецкий центральный банк готов поддержать в случае необходимости ряд мер стимулирования ЕЦБ в следующем месяце для борьбы с низкой инфляцией, что подчеркивает изменение позиции Bundesbank, выступавшего последние годы в качестве политического «бунтаря». ЦБ Германии теперь поддерживает агрессивные, а в некоторых случаях и беспрецедентные шаги, включая негативные ставки по депозитам, долгосрочные кредиты для банков по ограниченным процентным ставкам и покупки «пакетных» банковских кредитов, заявил WSJ человек, знакомый с вопросом.

Евро резко падал после новостей о позиции Bundesbank, так как финансовые рынки теперь ожидают решительных действий со стороны ЕЦБ; это касается сокращения процентных ставок и других мер, которых ожидают от заседания 5 июня. Прогнозы персонала ЕЦБ в отношении инфляции на 2016 год станут основным мотивом для решения Bundesbank. Готовность немецкого ЦБ действовать знаменует собой важнейший сдвиг в политике, так как в последние годы Bundesbank был весьма консервативен в отношении чрезвычайных мер ЕЦБ по борьбе с долговым кризисом в еврозоне, тогда как сейчас он полностью поддерживает меры против слишком низкой инфляции в еврозоне и открыт использованию инструментов монетарной политики.

Позиция Bundesbank также сигнализирует о возвращении в круг единомышленников Йенса Вайдманна, три года работы которого характеризовались весьма жесткой позицией в отношении антикризисной политики ЕЦБ: то есть плану закупки облигаций с открытой датой окончания, запущенной в 2012 году для стабилизации доходности бондов пострадавших членов еврозоны. В Bundesbank считают, что прогнозы на этот год будут снижены. Если ЕЦБ сохранит прогнозы на 2016 год неизменными, немецкий ЦБ вряд ли охотно будет поддерживать новые меры стимулирования. Объёмы стимулирования будут зависеть от того, насколько сильно инфляционные прогнозы на 2016 год не дотянут до оценок, заявил наш источник.

Bundesbank Willing to Back ECB Stimulus Measures to Battle Low Inflation, WSJ, May 13

 

[Viktor_Pro]

Фунт замер перед выходом отчёта

Непревзойдённое ралли фунта на паузе перед выступлением Марка Карни, который должен представить отчет по инфляции, по данным Canadian Imperial Bank of Commerce и Nomura International Plc. Фунт падал против всех, кроме двух из 16 валют, даже когда отчёт показал неожиданный рост розничных продаж на максимуме за три года в апреле. Ранее в течение месяца фунт рос против всех остальных валют. Британские государственные бонды также росли.

«Вполне вероятно, что фунт взял паузу после роста», - заявил Джереми Стретч, ведущий валютный стратег из Canadian Imperial Bank of Commerce в Лондоне. Британская валюта снизилась на 0.2% до $1.6837 по состоянию на 4:49 по лондонскому времени. Он достиг $1.6996 6 мая, что стало максимальным уровнем с августа 2009 года. Фунт снизился на 0.5% против южноафриканского ранда и новозеландского доллара.

Британская валюта была в состоянии ралли в прошлом месяце, когда трейдеры ставили на то, что более сильный рост толкнёт ЦБ к планам по повышению ставок. Деривативы на основе межбанковских средних значений овернайт демонстрируют ожидание роста ставок на 25 пунктов в марте в сравнении с апрелем. Эталонная процентная ставка Банка Англии была на рекордном минимуме в 0.5% с марта 2009 года.

Pound’s World-Beating Rally Seen on Hold Before Report, Bloomberg, May 13

 

[Viktor_Pro]

S&P 500 впервые выше 1,900

Позитивная сессия глобальных акций впервые привела индекс S&P 500 выше 1,900, европейские акции достигли шестимесячного максимума, слабые релизы по обе стороны Атлантики не принимались во внимание. Возобновившаяся неопределённость в отношении китайских экономических перспектив также игнорировалась быками, в центре же внимания оставались перспективы продолжения политики стимулирования мировых центральных банков.

В Нью-Йорке S&P закончил сессию с небольшим ростом на новом максимуме в 1,897, ранее превысив рекордный дневной максимум выше 1,902. Индекс FTSE Eurofirst 300 вырос на 0.3% до максимального уровня с мая 2008 года, FTSE 100 в Лондоне и Xetra Dax во Франкфурте выросли до пределов видимости максимальных уровней. В Токио индекс Nikkei 225 подскочил на 2%.

Доходность американских десятилетних ценных бумаг снизилась на 4 пункта до 2.61%, тогда как аналогичные немецкие ценные бумаги упали на 5 пунктов до 1.42%. Медь снизилась на 0.5% до $6,845 за тонну, алюминий также падал, никель преодолел максимум за 27 месяцев. Чувствительный к китайским данным австралийский доллар восстановился после снижения и торгуется плоско на уровне $0.9355.

S&P 500 touches 1,900 for first time, FT, May 13

 

[Viktor_Pro]

Евро оказался под давлением из-за снижения доходности ценных бумаг

Евро оказался около шестинедельного минимума против доллара в четверг, оказавшись под давлением снижения доходности государственных облигаций на фоне роста прогнозов о том, что ЕЦБ готов к сокращению ставок уже на заседании в следующем месяце. Мягкий тон ЕЦБ помог снизить доходность немецких и американских долгов; доходность эталонных американских десятилеток снизилась до шестимесячного минимума в среду.

Немецкие бунды и американские ценные бумаги обычно коррелируются, хотя американская экономика растёт быстрее, чем европейская, что, как ожидалось, должно было толкнуть доходность казначейских ценных бумаг выше. Евро превысил максимум за два с половиной года в $1.3995 против доллара на прошлой неделе, однако повышенные спекуляции в отношении смягчения ЕЦБ, распространяемые чиновниками ЦБ, вызвали опасения в отношении силы валюты, что толкнуло евро к шестинедельному минимума в $1.3688 во вторник.

Рынок будет ждать ВВП за первый квартал из еврозоны и апрельский индекс потребительских цен, рассматривая эти данные на предмет непосредственных сигналов. Доллар снизился на 0.1% до 101.85 иен после снижения на 0.35% в среду, следуя за снижением доходности ценных бумаг. Британский фунт также был в центре внимания, когда пошёл вниз ночью после неожиданного заявления Банка Англии о том, что у него не было планов по ужесточению монетарной политике в ближайшей перспективе.

Euro pressured as ECB easing expectations push yields lower, Reuters, May 14

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии не спешит повышать процентные ставки

Процентные ставки останутся в режиме ожидания в этом году, сигнализировал Банк Англии, однако домохозяйства должны быть готовы к постепенному увеличению стоимости кредитов на фоне «уверенного» роста и резкого падения безработицы. Британия будет расти в наиболее быстром темпе со времён начала финансового кризиса в этом году, показал прогноз Банка. Председатель Марк Карни заявил, что рост может стать ещё более масштабным и устойчивым, и экономика будет уходить от «восстановления, поддерживаемого расходами домохозяйств, к росту, основанному на деловых инвестициях».

«Экономика начала возвращаться к нормальному состоянию», - заявил он. Карни разом перечеркнул все спекуляции о том, что ставки могут начать расти до конца этого года, и подчеркнул, что процентные ставки могут остаться на рекордно низких значениях в 0.5% «в течение некоторого времени», тогда как восстановление будет усиливаться. В квартальном отчёте по инфляции Банк обновил прогнозы на рост во втором квартале до 0.8% с прогнозируемых 0.7% в феврале. Прогноз на рост в 2014 году остался неизменным на уровне 3.4%, соответствуя росту в 2007 году.

Банк также ожидает, что британская экономика вырастет на 2.9% в 2015 году с более ранних 2.7%. Уровень безработицы, который упал до 6.8% в первом квартале с 7.2% в течение последних трёх месяцев 2013 года, как ожидается, упадет до 5.9% к началу 2017 года, тогда как ранее прогнозы говорили о 6.3%, инфляция же, как ожидается, окажется близкой к целевым 2% Банка. «Недавняя высокая производительность британской экономики не теряет импульс», - заявили в Банке.

Bank of England in no rush to raise interest rates, Telegraph, May 14

 

[Viktor_Pro]

Акции указывают на приближение медвежьего рынка

Два месяца назад я указывал на то, что американский фондовый рынок достиг максимума и вскоре начнёт падать. С того момента промышленный индекс Доу-Джонса немного подрос, однако Nasdaq и Russell 2000 опустились ниже их 50 и 100-дневных скользящих средних. Сейчас лишь вопрос времени, когда за ними последует Доу.

Инвесторов будут просить «не пороть горячку», однако они начнут это делать в момент, когда финансовая боль станет слишком острой. Им также скажут, что рынок всегда возвращается (хотя это касается не всех акций). Тревога превратится в страх, когда рынок по-настоящему пойдёт вниз. После коррекции или краха инвесторы будут искать козлов отпущения, тогда как комментаторы разведут руками: «Кто же мог знать?». Когда медвежий рынок начинает «рычать» - это сбивает с толку почти всех. Сначала быки будут надеяться на рост рынка, тем не менее, есть точка максимума рынка и далее он падает.

В краткосрочной перспективе рынок может пойти в рост. Когда растут цены, масса людей одурачена, особенно если Доу продолжает устанавливать исторические максимумы. Когда рынок останавливается, почти все начинают понимать, что есть проблема. К этому моменту начинается сумасшедший раш на выход, и все пытаются продать. Неважно сколько раз вы скажите инвесторам о том, что следует быть осторожными, они не будут слушать. На основе данных, индикаторов и личных наблюдений можно сделать вывод, что решающий момент уже близок. Никто не знает, когда именно это случится, но в одном я уверен: медвежий рынок неизбежно придёт, и скорее раньше, чем позже. Это не конец света. Это рыночные реалии.

Stocks are telling you a bear market is coming, MarketWatch, May 14

 

[Viktor_Pro]

Иена растёт за счет спроса на безопасность и замедления экономик

Иена устремилась к первому недельному росту более чем за три месяца на фоне слабости в некоторых крупнейших мировых экономиках, что стимулировало спрос на безопасность. Доллар торговался около минимума почти за два месяца против японской валюты. Иена подросла на 0.1% до 101.45 за американский доллар по состоянию на 12:58 в Токио после того, как коснулась 101.32 вчера, что стало максимумом с 19 марта. Она торговалась на уровне 139.14 за евро с 139.26 после укрепления почти до 138.87 вчера, чего не было с 27 февраля. Европейская единая валюта покупалась за $1.3716 с $1.3710 вчера.

Японская валюта подросла на 0.4% с 9 мая после роста на 0.3% за предыдущую неделю, что стало первым последовательным ростом после окончания прошлого периода 31 января. Евро стремится к снижению на 0.7% против иены и на 0.3% против доллара на этой неделе. Сводный индекс MSCI Asia Pacific потерял 1%.

120-дневная корреляция пары доллар/иена с разрывом между доходностью американских и японских десятилеток выросла до 0.57 12 мая, что стало максимальным уровнем с октября 2010 года. Дополнительная доходность, предлагаемая американским долгом против аналогичных японских ценных бумаг, снизилась до 1.90% вчера, что стало минимумом с 29 октября. «Снижение американской доходности и потенциал дальнейшего негатива могут привести к существенным изменениям в паре USD/JPY в краткосрочной перспективе», - писал Эмануэль Нег, стратег из Oversea-Chinese Banking Corp., для клиентов компании.

Yen Set for Consecutive Weekly Gain on Haven Bid Amid Slowdown, Bloomberg, May 16

 

[Viktor_Pro]

Попрощайтесь с капитализмом в том виде, в котором мы его знаем

Компании никогда не предполагали, что технологическая революция может привести издержки для потребителей почти до нуля, делая информацию, энергию и многие физические товары почти бесплатными, достаточными для всех и не выступающими в качестве предмета интереса рыночных отношений. Сейчас происходит именно это.

Нулевые предельные издержки поставили музыкальную индустрию на колени, потрясли киноиндустрию, вынудили газеты и журналы закрываться, нанесли существенный удар по книгоиздательству. К 2030 году планету окутают более 100 триллионов всевозможных датчиков, соединяющих людей и окружающую среду в рамках глобальной интеллектуальной сети. Пользователи такой сети смогут использовать огромные массивы данных для анализа и разработки алгоритмов, которые смогут увеличить эффективность, существенно повысить продуктивность и снизить затраты на производство и распространение почти до нуля, как сейчас это происходит с потребителями информации.

Сотни миллионов людей социализируют некоторые аспекты своей жизни в сторону от капиталистической модели. Они используют вместе машины, дома и даже одежду через социальные сети, вместе снимают жильё, снижая свои экономические издержки почти до нуля. Сорок процентов американцев уже придерживаются совместного экономического подхода. Например, 800.000 человек в США пользуются услугами по совместному использованию автомобилей. Каждый «общий» авто ликвидирует 15 личных. Аналогично более миллиона владельцев квартир делятся ими с путешественниками, что сводит их затраты на жильё к нулю по всему миру через такие сервисы как Airbnb и Couchsurfing. Капиталистический рынок больше не является единоличным арбитром экономической жизни. Мы живём в мире, где нам ещё предстоит научиться жить в условиях всё более сильного и независимого глобального социального рынка.

Say goodbye to capitalism as we know it, MarketWatch, May 15

 

[Viktor_Pro]

Глобальный бизнес-барометр

Согласно последнему опросу Economist/FT 1.500 руководителей высшего звена из 114 стран (обновлён в 15 мая 2014 года), руководители компаний оптимистично оценивают перспективы для бизнеса. Баланс респондентов, ожидающих улучшения делового климата, к ожидающим ухудшения, снизился на 10% до +32, но по-прежнему говорит о подавляющем большинстве позитивно настроенных. В целом, 44% руководителей считают, что условия улучшатся в ближайшие шесть месяцев и лишь 12% считают, что они ухудшатся. Более трети респондентов считают, что еврозона скатится в дефляцию в этом году. Аналогичная пропорция (39%) считает, что Китай столкнётся с долговым кризисом в этом году.

Бизнес-барометр Economist/FT – это исследование, проводимое четыре раза в год Economist Intelligence Unit для того, чтобы оценить тренды в деловом мире. Основываясь на опросе более 1.500 руководителей высшего звена, они оценивают общее доверие, рассматривая баланс оптимистично настроенных директоров на будущие шесть месяцев и тех, кто настроен негативно. Результаты можно рассматривать по регионам и деловым секторам.

Global business barometer, Economist, May 15

 

[Viktor_Pro]

Замедление роста китайской недвижимости усиливается из-за скидок от застройщиков

Стоимость нового китайского жилья выросла в апреле в наименьшем количестве городов за полтора года, так как застройщики предлагали скидки, а экономика замедлилась, облегчая ситуацию на рынке жилья в некоторых городах. Цены в прошлом месяце росли в 44 из 70 городов, отслеживаемых правительством, в сравнении с 56 городами в марте. Это количество городов оказалось наименьшим с октября 2012 года, когда рост фиксировался лишь в 35 городах.

Рост цен на жилье умерился как в крупных городах, так и в менее богатых. Цены в Пекине выросли на 0.1% с марта, заявило Национальное бюро статистики вчера, что стало минимальным темпом с сентября 2012 года, тогда как цены в Шанхае выросли на 0.3%, что стало наименьшим ростом с ноября 2012 года. Восточный город Ханчжоу показал наиболее сильное снижение в апреле среди отслеживаемых городов, где цены упали на 0.7% по сравнению с прошлым месяцем.

Центральный банк 13 мая призвал крупнейших кредиторов ускорить выдачу ипотеки после снижения цен на жилье и объёмов строительства, которые привели экономику к минимальному темпу роста за шесть кварталов за первые три месяца года. Застройщики, включая China Vanke Co. и Greentown China Holdings Ltd., сократили стоимость цен на жилье с марта, чтобы привлечь покупателей, по данным China Real Estate Information Corp.

China Home-Price Growth Slowdown Spreads as Developers Discount, Bloomberg, May 18

 

[Viktor_Pro]

Лишь «чёрный лебедь» вернёт назад фондовую волатльность

Инвесторы всё больше привыкают сохранять хладнокровие во время падения рынков, что делает вероятность «чёрного лебедя» более осязаемой в контексте фондовой волатильности. После роста S&P 500 почти на 30% в 2013 году, многие стратеги ожидали возвращения волатильности в 2014 году. Вместо этого, индекс волатильности CBOE остался на низком уровне с редкими всплесками, как и в 2013 году.

Когда волатильность упала, акции стали двунаправленными: S&P 500 вырос на 1.6%, VIX упал на 9.3%. Расселл Родс, ведущий специалист Options Institute CBOE заявил, что инвесторы ожидают «оправданной самоуспокоенности», учитывая, что недавние скачки VIX не оставались на тех уровнях достаточно долго. Разовые события (Украина) привлекают интерес инвесторов на некоторое время, а затем уходят из поля зрения, чего бывает достаточно для того, чтобы вызвать всплеск волатильности, однако же, этого недостаточно для устойчивости процесса.

Событие в стиле «чёрного лебедя» в экономике и на рынках может иметь более далеко идущее и глубокое воздействие на экономику. Автор и трейдер Нассим Талеб использовал этот термин для того, чтобы описать редкое, тяжело предсказуемое и существенно влияющее событие, например, террористическая атака 11 сентября 2011 года. Для устойчивой волатильности на фондовых рынках нам нужно иметь влияние двух кризисов одновременно, например, весьма непопулярное заседание FOMC и новую угрозу Украины в контексте геополитической стабильности без очевидных путей разрешения.

Only a ‘black swan’ will bring back stock volatility, MarketWatch, May 18

 

[Viktor_Pro]

Швейцарские избиратели отказались от самой большой минимальной оплаты труда в мире

Швейцарские избиратели подавляющим большинством голосов отказались от инициативы по введению максимальной в мире минимальной заработной платы. По данным швейцарского телевидения, инициатива по установке минимальной оплаты труда, продвигаемая Конфедерацией профсоюзов Швейцарии, получила 76% (против) - 24% (за).

Референдум, который мог бы установить минимальную почасовую оплату труда на уровне 22 швейцарских франков ($25), показал нежелание швейцарских избирателей прибегать к такой мере. В прошлом году избиратели поддержали предложение, в рамках которого акционеры получают большее влияние на выплаты руководству. Последующее голосование по ограничению выплат, которое привело к инициативе 1:12, задало тон и референдуму по установке минимальной оплаты труда. «Я не удивлён провалом инициативы, учитывая отказ от 1:12», - заявил Патрик Эмменггер, политолог из University of St. Gallen.

Инициатива по установке минимальной зарплаты последовала в рамках всеобщего мирового стремления к повышению оплаты труда низкооплачиваемых работников. Швейцарский план привёл бы к более чем двойной оплате труда от $10.10 в час, предложенных американским президентом Барком Обамой для американских работников. Немецкий канцлер Ангела Меркель настаивала на минимальной оплате труда в €8.50 ($11.64) в час. Профсоюзы заявили, что швейцарская экономика была достаточно сильна для увеличения оплаты, что в месячной измерении привело бы к 4.000 швейцарских франков. Примерно 90% рабочей силы Швейцарии, состоящей из 4.2 миллионов человек, зарабатывают более чем 22 франка в час.

Swiss Voters Reject Setting World's Highest Minimum Wage, WSJ, May 18

 

[Viktor_Pro]

Осси падает после выхода протокола РБА; евро на минимуме в ожидании решений ЕЦБ

Австралийский доллар падал против всех шестнадцати валют, когда ЦБ сигнализировал о том, что, вероятно, сохранит в силе ультранизкие процентные ставки. Осси коснулся двухнедельного минимума после того, как РБА заявил о простаивающем потенциале на заседании в мае. Евро находился около трёхмесячного минимума против иены перед выступлением чиновников ЕЦБ на конференции во Франкфурте на фоне спекуляций о том, что они, вероятно, будут смягчать монетарную политику в следующем месяце.

Банк Японии начинает двухдневное заседание сегодня. Тайский бат столкнулся с наибольшим падением за два месяца после введения военного положения.

«Что примечательно в протоколе заседания, так это несколько более подробные комментарии в отношении рынка труда, подчёркивающие, что в условиях более позитивных данных по занятости остаются существенные нереализованные мощности», - заявил Шон Кэллоу, ведущий валютный стратег в Westpac Banking Corp. в Сиднее. «Это означает, что зарплаты, вероятно, останутся весьма слабыми, потому рынкам не следует ожидать повышения ставок. Возможно, такие изменения несколько надавят на австралийский доллар».

Австралийский доллар упал на 0.3% до 92.99 по состоянию на 13:36 в Токио по сравнению со вчерашним днём после касания 92.95, что было минимумом с 6 мая. Евро изменился незначительно на уровне 139.22 по сравнению со вчерашним днём, когда он коснулся 138.62, что было минимальным уровнем с 7 февраля. Он покупался за $1.3712 с $1.3709 в Нью-Йорке. Доллар коснулся 101.53 иен с 101.50 вчера, когда он достиг 101.10, что было минимумом 5 февраля.

Aussie Slides After RBA Minutes; Euro Holds Losses on ECB Bets, WSJ, Bloomberg

 

[Viktor_Pro]

В погоне за доходностью инвесторы устремляются в сторону более рисковых облигаций

Крупные инвесторы устремляются в сторону наиболее рисковых облигаций, разочарованные низкими процентами по более безопасным инвестициям и уверенные в том, что компании с шаткими финансами сталкиваются с опасностью дефолта. Один из признаков «раша»: инвесторы покупают корпоративные бонды с ССС рейтингом, который считается аналитиками и инвесторами весьма спекулятивным.

Такие покупки увеличивают стоимость цен на эти бонды и толкают вниз их доходность (в этом месяце упала до 8.187% в рамках индекса Bank of America Merrill Lynch – исторический минимум). Доходность падала, цены росли. Спрос на эти и другие бонды, находящиеся ниже инвестиционного рейтинга, такие называемые мусорные облигации, питают корпоративные слияния и поглощения. Ortho-Clinical Diagnostics Inc. продала 8 мая мусорные облигации на $1.3 миллиарда долларов с доходностью 6.625%.

Спрос на долги с низким рейтингом усиливает опасения, что инвесторы генерируют будущие риски. Кэтлин Гаффни, менеджер портфеля размером 700 миллионов долларов в Eaton Vance Bond Fund, заявляет, что будущие покупатели могут пострадать в случае роста ставок, что толкнёт стоимость бондов вниз. Доходность американских десятилеток пробила 2.53% в понедельник с 3% в конце 2013 года, что существенно ниже ожиданий многих аналитиков и инвесторов.

Chasing Yield, Investors Plow Into Riskier Bonds, WSJ, May 19

 

[Viktor_Pro]

Позиция Банка Японии и снижение глобальной доходности поддерживают иену

Иена удерживалась около максимума за три с половиной месяца против доллара и евро во вторник, поддерживаемая за счёт снижения ожиданий в отношении стимулов Банка Японии, а также снижения американской и европейской доходности бондов. Доллар торговался на уровне 101.54 иен через день после падения до 101.10 иен, что было минимальным уровнем с начала февраля, кратко пробив уровень двухсотдневной средней скользящей на уровне 101.25.

Пробивание графика было важным моментом для трейдеров по иене, учитывая, что доллар не держался ниже средних значений, кроме кратких моментов в октябре-ноябре прошлого гола. Доллар в основном удерживал сильные позиции с конца 2012 года, когда японский премьер-министр Синдзо Абэ предпринял агрессивное фискальное и монетарное смягчение, чтобы возродить рост.

В результате, устойчивое снижение ниже этой точки может предвещать собой поворотный момент для тренда ослабления иены. Рост иены также происходит в момент снижающихся прогнозов в отношении краткосрочных перспектив монетарного смягчения со стороны Банка Японии. ЦБ Японии, как широко ожидается, сохранит политику неизменной в ходе двухдневного заседания, которое начнётся во вторник, и рынок сейчас ожидает заявления Куроды на пресс-конференции после заседания. Доходность итальянских и испанских государственных долгов росла в понедельник, так как инвесторы фиксировали прибыль после недавнего роста цен, а инвесторы были обеспокоены ростом евроскептицизма в отношении реформ.

BOJ's stance, falling global debt yields support yen, Reuters, May 19

 

[Viktor_Pro]

Курода наблюдает за слабым долларом, осси падает до двухнедельного минимума

Снижение доходности американских ценных бумаг удерживает доллар около минимума за три с половиной месяца против иены утром в среду, рынки ожидают потенциального катализатора со стороны председателя Банка Японии позже этим днём. Доллар изменился незначительно до 101.33 иен, что находится в пределах досягаемости 101.10, превышенных в понедельник, минимума с 5 февраля. Доллар потерял примерно 1% против иены с начала этого месяца из-за устойчивого снижения американской доходности.

Доходность американских ценных бумаг получила импульс в последний раз во вторник после заявления президента ФРС Нью-Йорка Уильяма Дадли о том, что ЦБ, вероятно, будет весьма медленно повышать процентные ставки. Реакция рынка была достаточно приглушённой, и основное внимание было уделено новостной пресс-конференции председателя Харухико Куроды в 14:30 EDT.

Австралийский доллар продолжал падать против американского, обновив двухнедельный минимум, чему виной оказался ряд негативных факторов. Осси потерял 0.1% и стоит $0.9236 после $0.9216, что было минимумом со 2 мая. Валюта просела из-за снижения цен на железную руду, СМИ же сообщали о том, что высший кредитный рейтинг страны под угрозой.

Wounded dollar eyes BOJ Kuroda, Aussie slides to two-week low, Reuters, May 20