Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

ЕЦБ: довольно уклончиво о количественном смягчении

До настоящего момента двусмысленность количественного смягчения служила ЕЦБ хорошую службу: рынок делал работу Банка, предвосхищая значительное смягчение политики. В настоящее время такой подход изживает себя.

Президент ЕЦБ Марио Драги рассказал больше о технических подробностях планируемых закупок обеспеченных облигаций и других ценных бумаг, а также заявил о том, что они продлятся в течение двух лет. Однако цифр по размерам или темпам закупок программы озвучено не было. Частично это связано с тем, что конечный размер закупок может определяться новым выпуском ценных бумаг, а это неопределенные данные. Тем не менее, подобные планы резко отличаются от программ других центральных банков, например, ФРБ, Банка Англии и Банка Японии, обозначившие четкие цели.

Господин Драги также неохотно говорит о желаемом размере баланса ЕЦБ. Он повторил, что его размеры должны будут приблизиться к уровням начала 2012 года. Это не четкий ответ: в течение первой недели 2012 года баланс был на уровне €2.69 трлн. ($3.4 трлн.), однако восемь недель спустя он уже составлял €3.02 трлн. Таким образом, подразумевается расширение баланса между €650 миллионами и €1 триллионом евро, и это очень широкий диапазон. Закупки активов, впервые обозначенные в июне и официально объявленные в сентябре, могут оказаться слишком медленными. Закупки обеспеченных облигаций начнутся во второй части октября, тогда как программа закупок активов начнется "в четвертом квартале".

ECB: Quite Evasive on QE, WSJ, Oct 2

 

[Viktor_Pro]

Ожидается возобновление темпов роста занятости в сентябре

Уолл-Стрит не верит, что наём в США мог оказаться негативным в конце лета. Инвесторы ожидают, что создание рабочих мест резко восстановится в сентябре. Они также считают, что разочаровывающий отчет по занятости в августе будет пересмотрен, чтобы показать больший уровень занятости, чем изначально заявляло правительство. Последний отчет по занятости, опубликованный в пятницу, может помочь успокоить нервную дрожь фондовых рынков, если он покажет, что компании продолжают нанимать в наиболее быстром темпе со времен окончания рецессии пять лет назад.

США, вероятно, создали около 220К рабочих мест в сентябре после предварительных 142К в августе, по данным экономистов, опрошенных MarketWatch. Уровень безработицы, вероятно, сохранится неизменным на уровне 6.1%. Если прогноз верен, наем может вернуться к самому резкому темпу роста перед августом, ослабив опасения в отношении рынка труда. Экономика добавляла в среднем 226К рабочих мест в месяц с января по июль.

Тем не менее, не будет неожиданным увидеть подобную августовской "встряску". Уровень роста занятости в сентябре обычно ниже средних уровней в сравнении с другими месяцами года: этот тренд был в силе с конца 90-х годов. Некоторые экономисты заявляют, что сезонные корректировки в сентябре более сложны в сравнении с другими месяцами. Создание рабочих мест на подъеме, темп роста почасовой оплаты может стать ключевым индикатором для того, насколько быстро и когда именно ФРС будет поднимать ставки. Зарплаты росли в темпе 2% с момента, когда США вышли из рецессии.

Rebounding jobs growth seen in September, MarketWatch, Oct 2

 

[Viktor_Pro]

Тёмные пулы ликвидности перетягивают торги на себя с фондовых бирж

Как показали данные Thomson Reuters, тёмные пулы ликвидности - анонимные торговые площадки, находящиеся в гуще расследований, инициированных американскими властями, продолжали набирать обороты за счет публичных фондовых бирж в Европе в прошлом месяце.

Тёмные пулы позволяют покупать и продавать акции без публичного заявления до конца сделки, сейчас это около 6.9% суммарного объёма европейского рынка акций в прошлом месяце, тогда как в прошлом месяце это были 6.4%, а годом ранее 5.7%.

Акции примерно на 53 миллиардов евро (66.95 миллиардов долларов) сменили руки в рамках торговли с использованием темного пула в сентябре. Рост по сравнению с прошлым месяцем составил 20%, и 29% в годовом исчислении. В январе 2008 года объем этих сделок составлял лишь 250 миллионов евро. Торговля с использованием тёмного пула ликвидности росла, несмотря на растущую критику регуляторов, обеспокоенных тем, что у брокеров и фирм, использующих агрессивные высокочастотные методы торговли, будут несправедливые преимущества перед другими клиентами. С июня американские власти начали расследования деятельности темных пулов ликвидности, используемых рядом европейских и американских банков, включая швейцарский UBS и Goldman Sachs Group. Оборачиваемость капитала на этих счетах выросла на 5% по сравнению с прошлым годом в сентябре до 714 миллиардов евро. Суммарный оборот темных пулов ликвидности вырос на 7% в прошлом месяце до 767 миллиардов евро.

Dark pools draw trade away from stock exchanges in September, Reuters, Oct 2

 

[Viktor_Pro]

Сильный отчет по занятости придал импульс доллару и акциям

Американский доллар вырос до максимума более чем за четыре года против корзины валют; рынок акций также рос в пятницу, так как данные показали, что американские работодатели увеличили наём в прошлом месяце, а уровень безработицы упал до шестилетнего минимума на фоне признаков укрепления экономики.

Сильный доллар толкнул золото ниже $1.200 за унцию впервые в этом году после того, как департамент труда США сообщил о том, что несельскохозяйственная занятость в сентябре выросла на 248k, а уровень безработицы снизился до 5.9%.

Более позитивные, нежели ожидалось, повлияли на евро, который оказался ниже двухлетнего минимума против доллара. Индекс доллара, отслеживающий американский доллара против основных валют, может зафиксировать крупнейший годовой рост за девять лет, в 2014 году он вырос на 8%.

Трейдеры все больше склоняются к тому, что ФРС может поднять ставки несколько раньше, чем ожидалось. По данным индекса CME FedWatch, отслеживающего прогнозы в отношении повышения ставок, фьючерсы на контракты показывают, что трейдеры ставят на то, что первое повышение ставок произойдет в начале следующего июля. Индекс доллара превысил 86.746, что стало максимальным уровнем с июня 2010 года, и в последний раз он вырос на 1.24% до 86.661. Фьючерсы на сырую нефть марки Brent упали ниже $92 за баррель; таким образом, это четвертый день подряд снижения, и минимальный уровень цен с 2012 года на фоне обильных запасов и сильного доллара.

Strong U.S. jobs data boosts dollar and stocks, Reuters, Oct 3

 

[Viktor_Pro]

ЕС готовится отклонить бюджет Франции на 2015 год, что приведет к открытому столкновению

ЕС готовится отклонить бюджет Франции на 2015 год, по данным европейских чиновников, что приведет к весьма конфликтной ситуации и станет наиболее тяжелым тестом для новых властей Брюсселя, задача которых заключается в том, чтобы не допустить повторения суверенного долгового кризиса еврозоны.

Французский премьер-министр Мишель Сапен заявил в прошлом месяце о том, что его страна столкнется в следующем году с дефицитом бюджета в размере 4.3%, что весьма далеко от целевых ранее заложенных 3%. Исключая влияние слабой экономики, запланированные сокращения расходов правительства составляют лишь 0.2% от ВВП, тогда как в Брюсселе были утверждены 0.8%.

Таким образом, французский бюджет может серьезно нарушить утвержденные правила ужесточения расходов, что может привести к возвращению комиссии в Париж на доработку мер. Таким образом, французское правительство заявило, что не будет предпринимать каких-либо дополнительных мер ужесточения, помимо предложенных весной, что говорит о готовности рисковать, в открытую выступая против Брюсселя.

Некоторые европейские чиновники проводят параллели между Францией и Германией, так как обе страны игнорировали лимиты дефицитов десять лет назад без каких-либо последствий, тогда как сейчас это может привести к общему ослаблению бюджетной дисциплины в блоке. Париж и Рим утверждают, что не имеет никакого смысла сокращать бюджеты на фоне ухудшающихся экономических перспектив. Европейские политики осознают, что анти-ЕС настроения во Франции весьма высоки, а отклонение бюджета страны может сыграть на руку ультраправому национальному фронту Марин Лю Пен.

EU Prepares to Reject France’s 2015 Budget, Setting Up Clash Over Deficit, WSJ, Oct 5

 

[Viktor_Pro]

РБА заставил ястребов отступить, отказавшись от традиционных мер регулирования

Спойлер

План Резервного Банка Австралии по внедрению мер по охлаждению цен на жилье, не связанных с процентными ставками, заставил отступить экономистов-ястребов. TD Securities и AMP Capital Investors Ltd. присоединились к трейдерам, отступающим от прогнозов о раннем повышении ставок в ответ на ужесточение риторики политиков в отношении сокращения кредитования для инвесторов в жилье. Председатель РБА Гленн Стивенс, как прогнозируется, сохранит эталонную ставку неизменной на рекордном минимуме завтра.

"Мы сильно опасаемся, что макропруденциальные инструменты рассматриваются в качестве замены монетарной политике, - заявила Анетта Бюше, глава исследований азиатского региона в TD Securities в Сингапуре. - Если регуляторы решат охладить рынок непроверенными, нетрадиционными инструментами в качестве замены повышению основной ставки, тогда наш прогноз на первое повышение ставки РБА отодвигается к середине года".

Австралийский рынок жилья рос на фоне решения РБА сохранить основную ставку на уровне 2.5% более чем на год, так как ЦБ стремился придать импульс экономике, сдерживаемой концом бума горной добычи и дорогой валютой. На инвесторов приходились рекордные 49% новых ипотечных кредитов в июле. Спрос на высокорисковые ипотечные кредиты, включая неамортизируемые займы, формируют собой основу для скачка ипотечных правонарушений на фоне роста процентных ставок, заявили в Moody's Investors Service в прошлом месяце. "Снижение валюты поможет увеличить локальные доходы, - заявляет Пол Блохэм, ведущий австралийский экономист HSBC Holdings Plc в Сиднее, а также бывший экономист РБА. - Это также поможет увеличить австралийскую конкурентоспособность. Если предположить, что австралийский доллар останется на своем новом пониженном уровне, или же будет падать дальше, мы сможем увидеть обновление прогнозов РБА в отношении инфляции и роста, который будет опубликован в начале ноября".

RBA Makes Hawks Cry With Turn From Rate Tools: Australia Credit, Bloomberg, Oct 5

 

[Viktor_Pro]

Доллар теряет блеск после хороших данных по занятости, Банк Японии и РБА будут в центре внимания

Доллар столкнулся с существенным снижением утром во вторник, потеряв почти весь рост после выхода хороших данных по занятости в пятницу, оттолкнув долларовых быков. Евро восстановился до $1.2652 с двухлетнего минимума около $1.2500, установленного в пятницу, тогда как фунт вернулся к $1.6075 после пробивания 11-ти месячного минимума на уровне $1.5943. Канадский доллар укрепился до C$1.1140 с C$1.1271 в пятницу.

Трейдеры заявили о том, что разворот в основном был связан с фиксацией прибыли, так как доходность американских ценных бумаг упорно оставалась низкой. Двухлетняя доходность упала до 0.535%. Она потеряла импульс с момента достижения максимума за три с половиной года до 0.597% в прошлом месяце.

Таким образом, мы видим несоответствия в контексте ожиданий долларовых быков и рынков процентных ставок, которые продолжают попытки оценить риски роста процентных ставок со стороны ФРС США в 2015 году. Июньские фьючерсы на федеральные фонды ФРС восстановились после пятничного снижения, приблизившись к максимумам. Индекс доллара потерял 1.1% до 85.754, отступив от максимума за четыре года на уровне 86.746 в пятницу. Банк Японии, несомненно, сохранит массивные монетарные стимулы, однако после может столкнуться с проблемами, когда появятся признаки того, что экономика пострадала сильнее ожиданий из-за повышения налога на продажи шесть месяцев назад.

Dollar loses luster as payrolls bounce fades, BOJ & RBA next focus, Reuters, Oct 6

 

[Viktor_Pro]

Риски стагфляции и снижение иены

Спойлер

Председатель Банка Японии Харухико Курода сталкивается с противостоянием со стороны политиков и бизнеса из-за снижения покупательской способности иены. Курс иены против корзины валют находился на уровне 77.2 в конце августа, что ниже среднего уровня за десять лет на 92.93, а также около минимума за двадцать лет на уровне 74.91, достигнутого в январе. Номинальный курс преодолел 110 на прошлой неделе впервые с 2008 года.

Премьер-министр Синдзо Абэ заявил вчера о росте цен на энергоносители, что ударит по потребителям и малому бизнесу, тогда как политики Южной Кореи выразили опасения в отношении того, что слабая иена может навредить экспорту их страны. Японское министерство торговли на прошлой неделе заявило об инициативе, в рамках которой крупный бизнес обяжут помочь малому преодолеть последствия роста затрат на производство.

"Среди потребителей распространяется ментальность стагфляции, - заявил Томохиса Фиюки из BNP Paribas SA в контексте ситуации с медленным ростом и резкой инфляцией. - Банк Японии неохотно будет усиливать стимулы из-за негативного влияния слабой иены". Иена торговалась на уровне 109.46 за доллар по состоянию на 17:24 в Токио после того, как коснулась 110.09 1 октября, что стало минимальным уровнем с августа 2008 года. Экономика пытается восстановить тягу после повышения налога на продажи. По данным экономистов, опрошенных Bloomberg, ВВП страны вырастет на 3.4% в этом квартале.

Stagflation Risk Seen Holding Back BOJ on Yen Drop: Japan Credit, Bloomberg, Oct 6

 

[Viktor_Pro]

Развивающиеся рынки адаптируются к "новой норме" на фоне окончания сырьевого цикла

Инвесторы развивающихся рынков оказались в тисках третьего спада за 18 месяцев. На данный момент можно описать процесс, как приспособление к новой норме, и в результате, это приведет к структурным, нежели циклическим изменениям условий на рынке.

Спрос со стороны Китая толкал вверх стоимость сырья в течение десяти лет, и теперь это в прошлом. Сланцевая революция сделает США крупным экспортером сырой нефти, и глобальный рынок нефти ждут структурные изменения, что сохранит стоимость черного золота низкой в ближайшие годы. Дело не только в сырьевых товарах. Окончание программы закупок активов ФРБ, перспектива повышения процентных ставок и укрепление доллара будут оказывать свое влияние на ликвидность, помогавшей удерживать стоимость активов развивающихся рынков.

На уровне стран, считают аналитики, многие развивающиеся рынки, опиравшиеся на внешний спрос на сырье и другой экспорт, не смогли решить проблемы с ростом внутренней производительности, чтобы трансформировать ее в общий рост экономики, и теперь их ждут годы низких показателей. Аналитики МВФ в последнее время предупреждали о том, что развивающиеся рынки получат рост ВВП в размере 5% в будущем году в сравнении с 7% до глобального кризиса. Многие развивающиеся рынки ждет будущее, в котором стоимость их активов окажется в новом, более низком диапазоне, поддерживаемая остатками глобальной ликвидности и сдерживаемая более низким ростом.

Emerging markets adapt to ‘new normal’ as commodities cycle ends, FT, Oct 5

 

[Viktor_Pro]

МВФ сокращает глобальный прогноз, акции достигают "пенистых" уровней

Международный валютный фонд сократил свои прогнозы на глобальный рост в 2015 году, а также предупредил о рисках усиления геополитической напряженности, а также коррекции на финансовых рынках, так как акции достигли "пенистых уровней".

Глобальная экономика вырастет на 3.8% в следующем году, тогда как июльский прогноз говорил о 4% после 3.3% роста в этом году, заявили в МВФ. Американский рост помогает придать ускорение глобальному росту, оказавшемуся слабее ожиданий на фоне ухудшения перспектив для Еврозоны, Бразилии, России и Японии.

"В развитых экономиках наследие дорецессионных бумов, а также последующего кризиса, включая высокий уровень частного и государственного долгов, все еще бросает тень на восстановление, - заявил МВФ в последнем World Economic Outlook. - Развивающиеся рынки приспосабливаются к более низкому экономическому росту в сравнении с дорецессионным бумом и посткризисным восстановлением".

Прогнозы подкрепляются заявлениями Кристин Лагард, предупредившей на прошлой неделе о том, что чиновникам нужно будет действовать для того, чтобы предотвратить длительный слабый рост, этот тренд она назвала “New Mediocre”. Усиление роста развивающихся и развитых экономик должен "оставаться приоритетом", говорится в отчете МВФ.

IMF Cuts Global Outlook as Risk of ‘Frothy’ Stocks Raised, Bloomberg, Oct 7

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ надеется на снижение евро

В борьбе с больной экономикой еврозоны и падающими ценами, ЕЦБ надеется на помощь со стороны слабого курса евро.

Вашингтон готовится прекращать выпуск дешевых денег, что помогало возрождению США, евро начал резко падать против доллара. Цены в Европе растут в наиболее медленном темпе за пять лет, и экономика упорно не хочет выходить из застоя, Франкфурт начинает использовать аналогичную тактику той, что использовал ФРБ: вкачивать дешевые деньги в систему в надежде пробудить экономику.

Тем не менее, эти попытки в лучшем случае принесут неопределенные результаты. В данный момент, тем не менее, различия в подходах с обеих сторон Атлантики предоставили еврозоны реально работающую альтернативу: слабый евро. Снижение единой валюты поднимет цены, сделав заграничные товары, от одежды до авто, более дорогими. Это также придаст импульс экспорту, так как компании будут работать больше, чтобы справиться со спросом. Это в свою очередь приведет к росту инфляции в сторону целевых 2% ЕЦБ, что является одним из строительных блоков экономического процветания региона. Драги убеждал правительства реформировать экономики путем сокращения налогов или увеличения гибкости рынка труда, однако его призывы не были услышаны: Франция недавно выпустила дерзкий план дефицитного бюджета, попирающий расходные лимиты ЕС.

ECB quietly pins its hopes on falling euro, Reuters, Oct 7

 

[Viktor_Pro]

Банки переписали правила по деривативам, чтобы справляться с будущими кризисами

Крупнейшие мировые банки согласовали изменение правил по деривативам, что облегчит решение проблем после краха таких институтов, как Lehman Brothers. Люди, знакомые с вопросом, заявляют, что 18 банков от Credit Suisse до Goldman Sachs согласились отказаться от права сворачивать срочные контракты с проблемными институтами.

Несколько месяцев сложных переговоров, в которые были вовлечены регуляторы и менеджеры активов проходили под эгидой Международной ассоциации свопов и деривативов. Американские регуляторы потребовали от банков разработать план, в рамках которого они смогут остановить закрытие деривативных контрактов в случае кризиса. Банки представили итоги переговоров в качестве редкого примера позитивного сотрудничества в индустрии.

Регуляторы работают над тем, чтобы принудить менеджеров активов и хедж-фонды принять новые протоколы. Некоторые их них утверждают, что они не могут добровольно отказаться от права свернуть контракты с банкротящимся банком из-за фидуциарного обязательства защищать интересы инвесторов. Другим еще не законченным элементом соглашения является вопрос, как именно система будет работать, в случае если американская компания обанкротится в рамках судебного разбирательства, а не нового режима. Участники Isda переговоров заявили о том, что этот сектор пришел к соглашению, однако новой схеме требуется регуляция, чтобы работать эффективно.

Banks rewrite derivatives rules to cope with future crisis, FT, Oct 7

 

[Viktor_Pro]

Доллар снижается до двухнедельного минимума из-за смещения прогнозов по процентным ставкам; осси растет

Доллар снизился до двухнедельного минимума против евро на фоне коррекции прогнозов в отношении первого повышения процентных ставок ФРС.

Австралийский доллар рос четвертый день подряд, тогда как трейдеры получили данные о неожиданном сокращении работодателями зарплат в прошлом месяце, опасаясь изменений на рынке труда. Евро оказался около максимума за три недели против фунта перед выступлением президента ЕЦБ Марио Драги в Вашингтоне, а также объявлением политических решений Банка Англии.

"ФРС может и не поднять ставки так скоро, как ожидается, - заявил Масафуми Ямамото, бывший аналитик ЦБ, ныне президент Praevidentia Strategy Ltd. в Токио. - Несколько опередившие события трейдеры в отношении политики ФРС, сейчас сокращают длинные позиции". Доллар потерял 0.1% и торгуется за $1.2743 против евро по состоянию на 6:45 в Лондоне после снижения до $1.2760, что было минимальным уровнем с 26 сентября. Американский доллар потерял 0.1% до 107.95 иен. Евро изменился незначительно на уровне 137.56 иен. Индекс доллара Bloomberg, отслеживающий доллар против десяти основных валют, потерял 0.1% до 1,061.09 после снижения на 1.5% в течение трех предыдущих дней.

Dollar Falls to Two-Week Low as Fed Bets Tempered; Aussie Gains, Bloomberg, Oct 9

 

[Viktor_Pro]

Окончит ли протокол заседания FOMC коррекцию доллара?

Корректирующие силы продолжают захватывать валютный рынок. Многие ожидают понижательной коррекции/консолидации доллара к концу дня. Трейдеры, опирающиеся на технические показатели, обычно ждут 3-4 дня, чтобы определить рыночный тренд. Трейдеры, опирающиеся на фундаментальные показатели, ожидают протокола FOMC, которые будет опубликован в обед в Северной Америке, в попытке найти в нем ястребиную основу. Мы с пониманием относимся к ястребиным ожиданиям от протокола заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), однако не считаем, что он является отражением политики. Напомним, что заявление FOMC включает в себя три ключевых элемента: первый характеризуется, как недостаточно сильный рынок труда. Кто-то может возразить, что последний отчет по занятости показал уровень безработицы ниже 6%. Тем не менее, Дадли вновь охарактеризовал рынок труда именно так. Во-вторых, это "значительный" период времени между концом закупок активов и необходимостью повышать ставки. Дадли вновь дал понять, что ожидания повышения ставок к середине 2015 года вполне "обоснованы".

Есть и третий пункт. Даже после того, как инфляция и безработица начнут соответствовать целям ФРС, экономические условия могут потребовать более низких ставок, нежели чиновники рассматривают в качестве долгосрочного курса равновесия. Помимо протокола заседания FOMC, снижения цен на нефть и доходности американских ценных бумаг, сегодня также начало сезона корпоративной отчетности за третий квартал в США, начинающийся с отчета Alcoa. Прогнозы по прибыли в S&P 500 снижались, FactSet сейчас закладывают 4.5% с 3.7% ростом продаж. Во втором квартале рост составлял 7.3% и 4.4% роста продаж. Почти половина доходов в рамках S&P 500 приходится на продажи, и есть некоторые опасения, что ралли доллара ударит по прибыли. Некоторые аналитики связывают недавнее падение стоимости акций Alcoa на 7.7% с опасениями в отношении влияния курса доллара. Тем не менее, акции с начала года выросли немногим выше 50%. Помимо роста доллара, влияет также и резкое снижение цен на сырье, что может повлиять на различные сектора S&P.

Will the FOMC Minutes End Dollar's Correction?, Marctomarket, Oct 8

 

[Viktor_Pro]

ОПЕК затягивает в воронку?

Смятение не способствует принятию решений. Саудовская Аравия, Катар и ОАЭ присоединились к авиаударам по Исламскому Государству. Партнер ОПЕК Нигерия едва спасается от эпидемии Эболы, тогда как Иран остается под санкциями в связи со своей ядерной программой. Тем временем, Россия, которая производила в прошлом году около 10.4 миллионов баррелей нефти в день, вряд ли выпутается из проблем в связи с Украиной в ближайшее время. У большинства производителей нефти большие проблемы, пока же цены снизились с июня почти на 20%. Причины весьма сложны, однако нетрудно заметить среди них рост добычи американской сланцевой нефти, что снизило американский спрос на импортируемую нефть.

Как показывает график Reuters, стоимость сырой нефти марки Brent упала ниже $100 за баррель впервые за четыре года, и более половины из 12 членов ОПЕК находятся в красной зоне от уровня цены безубыточности, лишь Кувейт и Катар уверенно получают прибыль. Текущая ситуация весьма сложна для многих членов ОПЕК. В то время как некоторые аналитики ждут следующего заседания в ноябре, и есть шанс, что производство будет сокращено для повышения цен, другие считают, что картель находится в шатком положении, так как Саудовская Аравия готова развязать ценовую войну со своими партнерами. Как сказал Джеймс Олланд: "Ближний Восток - это регион, где нефть гуще крови".

Is OPEC heading for a sinkhole?, Reuters, Oct 8

 

[Viktor_Pro]

WTI оказалась в медвежьей территории на фоне перспектив спроса; стоимость Brent падает

Спойлер

Стоимость нефти марки West Texas Intermediate оказалась в медвежьей территории на фоне опасений, заключающихся в том, что рост мировых поставок окажется более чем достаточным при снижении спроса. Стоимость сырой нефти марки Brent снизилась до минимального уровня за 27 месяцев.

Нефть марки WTI присоединилась к Brent в снижении более чем на 20% с июньского максимума, также подпадая под общее определение медвежьего рынка. Сланцевая нефть должна увеличить добычу американской сырой нефти до максимума более чем за тридцать лет, тогда как поставки в прошлом месяце от также ОПЕК выросли, российская добыча оказалась близка к постсоветскому рекорду. Крупнейший мировой экспортер - Саудовская Аравия снизила цены на ноябрьские поставки в Азию до минимального уровня с 2008 года. МВФ сократила глобальный прогноз на рост в этом и следующем году.

"Медвежий рынок - это индикатор глобального замедления экономического роста, - заявил Джон Килдаф, партнер нью-йоркского хедж-фонда Again Capital LLC., концентрирующегося на энергетике. - Динамика изменилась. Сырье полностью зависит от поставок и спроса, и сейчас это исключительно негативная среда".

Нефть марки WTI с поставками в ноябре снизилась на $1.54 или 1.8%, закрывшись на уровне $85.77 за баррель на Нью-Йоркской товарной бирже. Это был минимальный уровень с 10 декабря 2012 года. Объем всех фьючерсов торговался на 24% выше стодневной средней скользящей.

WTI Falls Into Bear Market on Demand Outlook; Brent Drops, Bloomberg, Oct 9

 

[Viktor_Pro]

Замеряя индикатор страха

Волатильность вернулась. Пока что не полностью. Волатильность рынка акций, измеряемая в индексе VIX Чикагской фондовой биржи, в последнее время росла. Резкая распродажа акций в четверг привела к росту индекса VIX примерно на 18% в какой-то момент, что привело его близко к 18. Это примерно на 70% выше минимума за год, зафиксированного в начале июля.

Тем не менее, "воды фондовых рынков спокойны". Индекс VIX все же еще существенно ниже среднего значения за 20 лет на уровне 20.8. Сегодняшние повышенные уровни также далеки от максимума 2014 года на уровне 21.4. Этот уровень был достигнут в начале февраля, когда опасения развивающихся рынков заставили дрожать инвесторов.

Тем не менее, текущая ситуация имеет и свои плюсы. Крупные банки будут только приветствовать повышенные уровни волатильности, так как это пойдет на пользу их торговым площадкам. Ранее в этом году они оплакивали отсутствие волатильности, что означало, что многие инвесторы торговали гораздо меньше.

Тем не менее, может начаться и обратный процесс. Уровень VIX выше 30 обычно сигнализирует о том, что многие менеджеры фондов направляются к выходу. Тем не менее, на сегодняшний день рынок не в том положении.

Gauging the Fear Gauge, WSJ, Oct 9

 

[Viktor_Pro]

Не начинает ли доллар новое долгосрочное ралли?

Внезапно доллар начал задавать тон на рынке. Американская валюта выросла на 6.3% по взвешенному торговому индексу в течение прошедших трех месяцев. В последнее время валюта превысила шестилетний максимум против иены и двухлетний против евро. Тренд отражает уверенность в перспективах американской экономики в сочетании с опасениями в контексте состояния глобальной экономики.

Большой вопрос, тем не менее, заключается в том, насколько долго продлится этот тренд. Как показывают графики, недавний рост достаточно незначительный в рамках крупных исторических ралли с начала 80-х и до конца 90-х. Укрепление доллара имеет свои преимущества для американцев. Иностранные инвесторы будут иметь больше стремления к хранению казначейских ценных бумаг, что облегчит для правительства финансирование дефицита. Американские туристы смогут позволить себе больше во время путешествий. Есть и негативные стороны. Американским экспортерам будет сложнее конкурировать. В результате, существенный рост доллара приведет к сокращению роста ВВП в течение следующего года, по данным моделей ФРС.

Для развивающихся экономик эффект, вероятно, будет менее позитивным. Укрепление доллара может привести к оттоку капитала из этих стран. Это станет особенно серьезной проблемой в странах, где правительства или компании много занимали в долларах, так как их доходы в локальных валютах, а обязательства они имеют в долларах.

Is the dollar starting another long-term rally?, Economist, Oct 11

 

[Viktor_Pro]

Саудовская Аравия: нефтяной рынок привыкает к более низким ценам

Саудовская Аравия осторожно заявляет, что рынку нефти будет достаточно комфортно на этих более низких уровнях стоимости в течение продолжительного периода, что можно считать достаточно резким сдвигом в политике, которая может быть направлена на замедление роста новых конкурентов, в частности, речь о сланцевом буме в США. Некоторые члены ОПЕК, включая Венесуэлу, добиваются сокращения производства, чтобы вернуть стоимость нефти обратно выше $100 за баррель.

Тем не менее, чиновники из Саудовской Аравии говорили на встречах с инвесторами и аналитиками о другом: королевство, являющееся крупнейшим производителем ОПЕК, принимает цены ниже $90 за баррель, и возможно даже, до $80 на год или два, по данным людей, проинформированных о ходе последних переговоров. Обсуждение, проходившее в Нью-Йорке в течение последней недели, явно говорит о том, что королевство готово отказаться от своих ранних приоритетов по сохранению стоимости нефти около $100 за баррель марки Brent в пользу сохранения рыночной доли в ближайшие годы.

До недавнего времени члены ОПЕК говорили о том, что снижение цен - это временное явление, ссылаясь на сезонность. Однако все большее количество нефтяных аналитиков сейчас понимают, что недавний спад - это нечто более существенное, нежели простой сезонный спад; некоторые говорят, что это начало поворотного момента в сторону длительного периода нового ценового диапазона. Цена Brent упала ниже $88 за баррель в понедельник, преодолев минимальный уровень почти за четыре года после новостей о заявлениях Саудовской Аравии и Кувейта.

Exclusive: Privately, Saudis tell oil market- get used to lower prices, Reuters, Oct 13

 

[Viktor_Pro]

Американские акции закончили в понедельник резким снижением

Американский рынок акций закончил волатильную сессию в понедельник резким снижением на фоне усиления распродажи в последний час торгов. Волатильные торги происходили на фоне глубокого снижения на прошлой неделе, вызванные опасениями в отношении глобального экономического роста. Торги в понедельник ознаменовали собой пятую сессию подряд движения на 1% в рамках S&P 500, а также трёхзначные изменения для промышленного индекса Доу-Джонса.

Ключевые технические уровни были в центре внимания, особенно учитывая то, что релизов на экономическом календаре не было, и долговые рынки были закрыты на День Колумба. Индекс S&P 500 закрылся со снижением на 31.39 пунктов или 1.6% до 1,874.74. Эталонный индекс потерял более 6% с максимума 18 сентября. Все основные индексы торговались ниже двухсотдневных средних скользящих. Снижение ниже двухсотдневной средней скользящей, а в случае с S&P 500 это ниже 1,900, считается существенным, так как многие аналитики считают это признаком дальнейшего снижения.

Промышленный индекс Доу-Джонса потерял 223 пункта или 1.3% до 16,321.07. Индекс голубых фишек оказался в красной зоне, потеряв 1.5% с начала года. Индекс Nasdaq потерял 62.58 пунктов или 1.5% до 4,213.66. Russell 2000 скорректировался после недавнего роста, и утром закрылся со снижением на 4.3 пункта или 0.4% на уровне 1,049.17.

U.S. stocks end Monday sharply lower on late selloff, MarketWatch, Oct 13