Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Китай спускается на землю

Наиболее мрачные тучи над Китаем сгустились из-за рынка недвижимости. Стоимость жилья упала на 6% за прошлый год, что стало наиболее крутым снижением с начала ведения учета. Понадобится 16 месяцев, чтобы распродать построенное количество жилья в Китае в рамках текущего темпа продаж, тогда как ранее требовалось лишь 10 месяцев, когда рынок жилья был в более хорошей форме.

Многие аналитики сейчас ожидают, что объем продаж недвижимости, достигший 10 миллионов единиц, начнет вскоре падать. Один из способов, при помощи которого Китай может возродить свой рынок недвижимости - это вкачивание банками средств в экономику, как это было в 2008 году во время разразившегося глобального финансового кризиса. Тем не менее, это было бы большой ошибкой. Чиновники до сих пор пытаются бороться с наследием прошлого кредитования. Общий объем долга существенно вырос с примерно 150% от ВВП в 2008 году до более чем 250% сегодня (см. график 2). Рост с меньшей магнитудой предшествовал финансовому кризису в Японии в 90-х и в большей части западных стран в прошлом десятилетии.

Хотя дни взрывного роста ушли в прошлое, Китай перешел в разряд стран с средним доходом. ВВП на душу населения по паритету покупательской способности составляет $12.000, что лишь две трети от турецкого уровня и едва треть от южнокорейского. Стране очень сильно требуется изменение в сторону роста потребления. Инвестиции формируют собой 50% экономического роста, и этот показатель оставляет далеко позади Японию и Южную Корею во времена наиболее интенсивных фаз их роста. Эти проблемы легко игнорировать, когда у вас есть постоянный рост. Теперь же правительство больше не может игнорировать это. Необходимы реформы.

Первая: финансовая либерализация. Денежно-кредитная политика изменилась практически до неузнаваемости. Всего пять лет назад центральный банк полностью контролировал все ключевые процентные ставки. Вторая: фискальные реформы, и здесь процесс только начался. Проблема заключается в том, что муниципалитеты взяли на себя слишком большое количество обязательств и не генерируют достаточно доходов. Центральное правительство обеспечит дополнительное финансирование и даст локальным правительствам новые налоговые полномочия. Третье направление реформ заключается в изменение бюрократических принципов. Здесь прогресс неравномерный. Правительство упростило процесс регистрации новых компаний, например. Предприниматели теперь могут использовать неденежные активы в качестве капитала. Было создано около 3.6 миллионов фирм в прошлом году, и рост здесь составил почти 50% по сравнению с 2013 годом.

Coming down to earth, Economist, Apr 18

 

[Viktor_Pro]

Сотни утонувших ливийцев: лидерам ЕС придется обсудить мигрантский кризис

Почти 700 мигрантов могли погибнуть в воскресение после того, как их лодка перевернулась в Средиземном море, и эта трагедия усиливает давление на Европу в контексте анти-мигрантских законов, а также Европе придется найти деньги на это из-за усиления волнений в Ливии и на Ближнем Востоке. Если масштабы трагедии подтвердятся, то только лишь в этом году количество погибших достигнет 1500 - все эти люди пытались добраться до Европы, что стало результатом урезания бюджета на контроль и защиту на морских границах от мигрантов. Международные группы по оказанию помощи мигрантам резко осудили такое решение.

После известий о воскресной трагедии несколько государственных лидеров призвали к чрезвычайным переговорам, а высокий представитель ЕС по внешней политике Федерика Могерини заявила, что министры иностранных дел обсудят миграционный кризис на заседании в Люксембурге в понедельник. Председатель Европейского совета Дональд Туск заявил о том, что обсуждается возможность организации специального заседания лидеров ЕС, к такому саммиту ранее призывал премьер-министр Италии Маттео Ренци.

Тем временем, итальянские и международные корабли и вертолеты работали ночью, чтобы найти возможных выживших. На настоящий момент 28 человек спасено, найдено 24 тела, заявляют итальянские власти. Лидер анти-мигрантской партии Северная Лига Маттео Сальвини призвал к блокаде морских берегов с Ливией, тогда как Диниела Санташе, член партии Сильвио Берлускони и вовсе призывает итальянские военные корабли "топить все такие лодки". По оценкам Международной организации по миграции около 20.000 мигрантов прибыли к итальянским берегам в этом году.

Hundreds drown off Libya, EU leaders forced to reconsider migrant crisis, Reuters, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

Дефолт Греции возможен, но без выхода из евро

Вплоть до прошлой недели переговоры с Грецией не были особенно успешными. Ситуация изменилась, когда праздник международной дипломатии переместился в Вашингтон на весенние встречи МВФ и Всемирного Банка. Ситуация ухудшилась. Я подозреваю, что такое шоу будет длиться очень долго. Греки хотят вести переговоры о продлении текущей второй программы спасения, а также о запуске третей. Для продолжения переговоров им требуется финансирование, чтобы прожить лето. Звучит так, будто у кого-то есть план. На самом деле, я так не думаю. Никогда не видел европейских чиновников в такой растерянности.

Большой вопрос заключается в том, покинет ли Греция еврозону, или нет. Сейчас я вполне уверен в том, что страна объявит дефолт. Я знаю, что некоторые чиновники еврозоны рассматривают возможность греческого дефолта, но без выхода из валютного блока. Такое решение очень сложно принять, вероятно, у них просто не было времени на его выработку. Тем не менее, это может быть единственном способом избежать катастрофы.

Страна может объявить дефолт по обязательствам перед МВФ и ЕЦБ. МВФ же ожидает серии погашений. ЕЦБ хочет получить свои деньги в течение нескольких месяцев. Дефолт по долгам МВФ и ЕЦБ - это единственный вариант, который принесет хоть какое-то финансовое облегчение в краткосрочной перспективе. Никто раньше этого не делал, и такой исход все же может спровоцировать выход Греции из валютного блока.

Greek default necessary but Grexit is not, Apr 19, FT

 

[Viktor_Pro]

Мир стоит на пороге второй истерии сворачивания на нервозности Йеллен

Два года прошло с того момента, когда ФРС спровоцировала распродажу своих активов в рамках так называемой "истерии сворачивания".

Сейчас вопрос заключается в том, достаточно ли сделали развивающиеся страны с того момента, чтобы оградить свои экономики от угрозы роста доллара и оттока капитала после повышения ФРС стоимости кредитов впервые с 2006 года. Насколько успешны они были - покажет глобальный рост, который уже пострадал из-за слабости в Китае и Бразилии. "ФРС пытается сделать все возможное, чтобы продемонстрировать свою прозрачность, объяснить свои намерения, - заявил Тарман Шанмугартнам, министр финансов Сингапура. - Тем не менее, это не означает, что будет упорядоченный отказ от этой политики. Так или иначе нас ждет некая турбулентность".

Йеллен пытается избежать повторения случившегося в мае 2013 года с Беном Бернанке, когда он предположил, что ФРС может вскоре отказаться от программы закупок облигаций, что вызвало рост рисков на развивающемся рынке. Индийская рупия и турецкая лира упали до рекордных минимумов. Чиновники МВФ потратили большую часть недели, подчеркивая риски резкого роста доллара или доходности американских облигаций, так как они предполагали, что инвесторы могут недооценивать темпы роста процентных ставок ФРС. Развивающиеся экономики, на которые приходится около 40% глобальной экономики, помогли вытащить страну из прошлой рецессии, тогда как сейчас МВФ прогнозирует, что они вырастут в этом году в минимальном темпе с 2009 года. Их преимущества роста против развитых стран также будут минимальными за 15 лет. Последний опрос Bloomberg показал, что 71% экономистов считает, что ФРС повысит ставки с 0 в сентябре после того, как снижение экономической активности отодвинуло этот срок с июня. "Держу пальцы скрещенными, чтобы американцы все же пошли вперед и повысили ставки, - заявил глава польского ЦБ Марек Белка в интервью в Вашингтоне. - В конечном итоге, нам все же придется пережить это".

World Braces for Taper Tantrum II Even as Yellen Soothes Nerves, Bloomberg, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

Акции растут на китайских стимулах; Греция давит на евро

Рынки акций восстанавливались в понедельник после новостей о том, что Китай принимает меры для стимулирования экономики, Уолл-Стрит росла на данных по корпоративной прибыли, тогда как евро и далее снижался на опасениях в отношении Греции. Китайский центральный банк в воскресение сократил требования к банковским резервам, что стало новой попыткой придать импульс кредитованию и новым этапом борьбы с замедлением экономики. Новости следовали за данными на прошлой неделе о кампании по борьбе с маржинальным кредитованием, толкнувшим глобальные рынки акций вниз в пятницу.

Около 76% отчетов компаний в S&P превысили ожидания аналитиков по доходам. Доллар рос, так как евро по-прежнему сталкивается с опасениями в том, что Греция может объявить дефолт по долгам или выйти из евро в течение нескольких месяцев.

Президент Европейского Центрального Банка в откровенных замечаниях в отношении Греции заявил в понедельник о том, что страна, объявившая дефолт, не обязательна должна будет оставить евро, он также коснулся возможного контроля за капиталом и показал, насколько остры стали проблемы Афин. Евро снизился на 0.63% против доллара после обеда, усилив падение в течение дня. Доллар вырос на 0.4% против корзины основных валют. Индекс акций ведущих региональных компаний FTSEurofirst 300 вырос на 0.83% до 1,620.43, тогда как всемирный индекс MSCI вырос на 0.37%.

Shares gain on China stimulus; Greece worries weigh on euro, Reuters, Apr 20

 

[Viktor_Pro]

ФРС все еще хочет легких денег

Джанет Йеллен хочет донести до всех, что хотя эра нулевых ставок может подходить к концу, деньги будут дешевыми еще долгое время. Председатель ФРС и ее коллеги подчеркивали в своих последних выступлениях, что денежно-кредитная политика останется мягкой даже после первого ужесточения политики в этом году впервые почти за десять лет. Они говорят инвесторам о том, что темпы повышения - более важный показатель, нежели дата старта.

"Вполне может быть, что это будет наиболее медленный цикл ужесточения политики с того момента, когда ставки по фондам стали инструментом", - заявил Роберто Перли, бывший чиновник ФРС, который сейчас является партнером в Cornerstone Macro LLC в Вашингтоне. Политики исключили рост на следующем заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке, которое пройдет 28-29 апреля. Президент ФРС Нью-Йорка Уильям Дадли выразил опасения в понедельник в том, что как только они начнут повышать ставки выше нуля, "мы просто уйдем от экстремально мягкой денежно-кредитной политики к чуть-чуть менее экстремальной".

Хотя они оставляют дверь открытой для решения в июне, чиновники, включая президента ФРС Атланты Денниса Локхарта, указали на свои предпочтения с тем, чтобы сохранять терпение на фоне признаков замедления роста в первом квартале. "Я склоняюсь к "чуть позже", нежели "чуть раньше"", - заявил Локхарт, имеющий право голоса в этом году, и его взгляды близки к общим настроениям в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке.

The Fed Still Wants Easy Money, Bloomberg, Apr 21

 

[Viktor_Pro]

Китай поддерживает новый Шелковый путь 62 миллиардами долларов

Китай будет использовать свои огромные валютные резервы, чтобы ввести 62 миллиарда долларов в государственные "политические банки" для поддержки амбициозного "нового Шелкового пути", в рамках которого будет построены инфраструктурные связи с зарубежными рынками. Пекинская стратегия включает планы по строительству дорог, железнодорожных путей, портов, газопроводов и других инфраструктурных проектов, тянущихся из южной и юго-восточной Азии, Ближнего Востока и через центральную Азию в Европу, чтобы создать спрос на промышленный экспорт Китая на фоне простаивающих производственных мощностей внутри страны.

План по рекапитализации, опубликованный в понедельник, показывает, что китайские лидеры приготовились к мобилизации значительных финансовых ресурсов страны для запуска плана и распространения китайской сферы интересов на всю Азию. Это может вызвать сильный невроз у американского бизнеса и ударить по глобальному влиянию США. Подробности появились, когда президент Китая Си Цзиньпин посетил Пакистан, пообещав стране более 45 миллиардов долларов на инфраструктурные проекты.

Пекин пришел к дипломатическому успеху, заручившись поддержкой 50 стран управляемого Китаем Азиатского Банка Инфраструктурных Инвестиций, несмотря на возражения США. Дополнительное финансирование инфраструктурных проектов может поддержать замедляющуюся китайскую экономику, а большая часть строительных проектов будет осуществлена китайскими компаниями. Возросшее кредитование в иностранной валюте, вероятно, поможет Китаю увеличить прибыль от валютных резервов, которые в данный момент в основном инвестируются в низкодоходные американские казначейские ценные бумаги.

China backs up silk road ambitions with $62bn capital injection, FT, Apr 20

 

[Viktor_Pro]

Саудовская Аравия прекращает авиа удары по Йемену, и будет искать политическое решение

Спойлер

Саудовская Аравия заявила во вторник об окончании военной кампании, длившейся месяц, в ходе которой она наносила авиа удары по хуситам, занявшим большие территории в Йемене, и заявила, что поддержит политическое решение проблемы, чтобы вернуть мир в соседнюю страну. Иран, поддерживающий хуситов, приветствует решение по прекращению огня, последовавшее за месяцами военного противостояния между военизированными группами повстанцев и лояльными правительству войсками, тогда как правительство было изгнано из Саны.

Саудовский генерал Ахмед Ассери заявил, что коалиция все же может сдерживать хуситов. "Коалиция продолжит сдерживать передвижения хуситов или ограничит какие-либо их действия внутри Йемена", - заявил он журналистам в Эр-Рияде. Белый Дом во вторник также приветствовал решение Саудовской Аравии. "США поддерживает сегодняшнее решение правительства Саудовской Аравии и коалиции после успешного завершения операции Буря в Йемене", - заявил Алистар Баски, спикер Совета по национальной безопасности при Белом Доме.

США заявили в понедельник об уходе авианосца и ракетного крейсера из территориальных вод Йемена, чтобы присоединиться к другим семи кораблям. Пентагон заявил, что корабли находилась там, чтобы обеспечить свободное прохождение через эти территории, являющиеся жизненно важными путями поставок нефти, а также позволяли сохранять контроль над Красным Морем и Суэцким каналом. В Пентагоне также отметили, что корабли занимались досмотром проходящих иранских грузовых кораблей в Йемен. Совет безопасности ООН ввел эмбарго на поставки оружия хуситам, а флот Саудовской Аравии ввел морскую блокаду вокруг страны.

Всемирная организация здравоохранения заявил во вторник о 944 убитых и 3487 раненых в Йемене в течение четырех недель военных действий.

Saudis end air campaign in Yemen, seek political solution, Reuters, Apr 22

 

[Viktor_Pro]

Акции греческих банков на минимуме, т.к. ЕЦБ хочет "отмахнуться от проблемы"

Акции греческих банков упали до исторических минимумов во вторник на фоне опасений в том, что ЕЦБ планирует окончательно "махнуть рукой" на кредиторов страны. Банковские акции упали на 4% на новостях о том, что сотрудники ЕЦБ готовят меморандум по ограничению чрезвычайно помощи (ELA), поддерживавшей кредиторов на плаву с момента победы Syriza на выборах в конце января. С начала года капитализация греческих кредиторов снизилась более чем на 50%.

Помощь греческим банкам носит временный характер, тогда как граждане страны пытаются вывести деньги, размер оттока капитала в настоящий момент составил 74 миллиарда евро. Президент ЕЦБ Марио Драги настаивал на том, что греческие банки продолжат получать помощь в рамках ELA. Тем не менее, другие члены совета управляющих предполагали, что средства не должны продолжать поступать в страну уже после лета. Любое решение по отказу от продолжения помощи потребует две трети голосующих совета управляющих ЦБ.

Сохраняющаяся зависимость Греции от финансирования привела к тому, что обязательства страны превысили 110 миллиардов евро в течение последних нескольких месяцев. Перечисляемые ЕЦБ средства увеличивают стоимость Grexit для всей остальной еврозоны, включая Германию, которая выступает локомотивом валютного блока. Кризис ликвидности Афин переходит в фазу отчаянных решений, когда Банк Греции потребовал в понедельник местные органы власти перечислить свои резервы средств в ЦБ. Чиновники Брюсселя на дают надежды на высвобождение 7.2 миллиардов евро чрезвычайных средств после заседания в пятницу. Чиновники предупреждают, что у Афин кончается время, тем не менее, по-прежнему настаивают на том, что Grexit - не вариант.

Greek bank shares slide to record low as ECB considers pulling the plug, Telegraph, Apr 21

 

[Viktor_Pro]

Британский трейдер арестован за мгновенный обвал фондового рынка (flash-crash) в 2010 году

Британский трейдер по запросу американских властей был арестован за участие в "мгновенном крахе" 2010 года, когда промышленный индекс Доу-Джонса обвалился более чем на 600 пунктов за считанные минуты. Навиндер Синг Сарао (37 лет) по требованию американских властей будет экстрагирован в США, где предстанет перед судом в штате Иллинойс.

Ему предъявлено обвинение по пункту мошенничества с применением электронных средств, по десяти пунктам мошенничества ценами и одному пункту фишинга, формы манипулирования рынком, при которой размещается крупный ордер и быстро удаляется перед тем как может быть исполнен. Сарао, который пока не давал комментариев, ответит на обвинения в суде Вестминстера в Лондоне.

Министерство Юстиции считает, что он заработал около 40 миллионов долларов в период между 2010 и 2014 на торговле фьючерсными контрактами S&P 500. Мгновенный обвал 6 мая 2010 года привел к снижению акций известных компаний, например, General Electric и Accenture, которые торговались за один цент во время суматохи; тысячи сделок после были отменены. Хаос на рынке акций США был вызван большим движением на рынке фьючерсов США. Последствия были видны и на других рынках с электронной торговлей облигациями и валютами, что демонстрировало потенциальные риски для глобальной финансовой системы, связанной между собой мощными компьютерными системами компаний. Минюст утверждает, что Сарао использовал программу для автоматической торговли для того, чтобы манипулировать фьючерсными контрактами S&P 500, она известна на Чикагской товарной бирже под названием E-Minis.

UK trader arrested over 2010 flash crash, FT, Apr 22

 

[Viktor_Pro]

Решение ФРС по ставкам зависит от доллара, возникают опасения в отношении роста

Спойлер

Сильный американский доллар и неустойчивая ситуация в глобальной экономике будут основными опасениями, когда чиновники ФРС соберутся на следующей недели на обсуждение первого повышения ставок со времен начала финансового кризиса. ФРС уже заявила о том, что маловероятно повысит ставки на следующей неделе, и чиновники в последних интервью и во время публичных заявлений давали понять, что повышение ставок в июне становится все менее вероятным из-за замедления экономики в первом квартале.

Когда идет обсуждение перспектив после первого полугодия, чиновники все чаще пытаются оценить, как именно дорогой доллар может исказить их экономические прогнозы на годовой рост в размере около 2.5%, постепенное увеличение инфляции и продолжение снижения безработицы. Чиновники ФРС заявили о том, что они не будут поднимать процентные ставки, пока не придут к уверенной инфляции в сторону целевых 2%, и они сначала хотят увидеть улучшения на рынке труда. Рост валюты давит на экспорт, так как делает его более дорогим и менее конкурентоспособным. Это замедляет рост и потенциальный наём новых сотрудников. Тем временем, более сильная валюта сдерживает стоимость импорта и инфляцию в более широком смысле.

Чиновники ФРС проведут следующее заседание 28-29 апреля. Во вторник они начали обычный "режим радиомолчания", во время которого они воздерживаются от публичных комментариев и не вступают в обсуждение. "Рынок следом за заявлениями ФРС стал значительно менее голубиным в течение прошлого года", - заявил Роберто Перли, аналитик исследовательской фирмы Cornerstone Macro. К марту этого года "рынок будет готов к июньскому повышению". Если ФРС будет избегать каких-либо указаний, она рискует создать еще большую рыночную нестабильность в момент фактических действий.

Fed’s Rate Decisions Hang on Dollar, Growth Concerns, WSJ, Apr 22

 

[Viktor_Pro]

Brent растет на ударах по Йемену; стоимость американской нефти падает на росте запасов

Цены на нефть в среду имели разнонаправленный характер. Марка Brent росла на возобновлении ударов по Йемену, тогда как стоимость американской сырой нефти падала после новых данных по росту запасов, несмотря на снижение темпов добычи. Фьючерсы на британскую североморскую Brent выросли на 1% на фоне авиа ударов самолетов коалиции по Йемену на следующий день после того, как в Эр-Рияд заявили об окончании авиа ударов по хуситам.

Фьючерсы на сырую нефть в Нью-Йорке закрылись со снижением примерно на 1% после оценки всех выходящих данных, и в конечном итоге, сыграли роль данные правительства о спаде производства при росте запасов. Нефть была в состоянии существенного ралли в течение последних нескольких недель в апреле на опасениях в отношении военных действий в Йемене, который весьма близок к нефтяным "торговым артериям". Признаки спада темпов добычи нефти в США после многих месяцев роста могут усилить импульс роста.

Как бы ни было, глобальный спрос на нефть падает, хотя Brent и выросла на 14% в этом месяце. Стоимость американской сырой нефти выросла на 18% с конца марта. В среду Brent набрала 65 центов и пришла к $62.73 за баррель после заявления Белого Дома о том, что ситуация в Йемене остается напряженной, и в регионе "еще нужно поработать". Управление по энергетической информации (EIA) заявило о снижении добычи на 18.000 баррелей в день на прошлой неделе, что стало второй неделей подряд снижения.

Brent up on more Yemen bombing; U.S. crude dips after stock build, Reuters, Apr 22

 

[Viktor_Pro]

В Китае по-прежнему "заперта" масса денег

Спойлер

Народный Банк Китая снизил требования к банковским резервам (RRR) в понедельник. Снижение стало крупнейшим с ноября 2008 года. Тем не менее, около 23 триллионов юаней (3.7 триллиона долларов) по-прежнему "заперты", и возникает вопрос: сколько именно позволят вкачать в замедляющуюся экономику, и в каком объеме увеличат кредитование?

RRR - это один из ключевых рычагов управления центрального банка, используемый для управления ликвидностью во второй по размеру экономике в мире. Когда зарубежные притоки средств и потребительские цены растут, растет и RRR; когда деньги выводятся из страны, инфляция сдавлена, требования к резервам снижаются, как это было в понедельник, до 18.5% для самых крупных кредиторов. RRR были введены в 1984 году, в 1999 году Китай снизил их до 6% после Азиатского финансового кризиса, и они оставались на этом уровне до 2003 года. Затем последовал период притока капитала и торгового профицита, и ЦБ понадобилось "запереть" эти деньги, а требования к резервам повысились до 17.5% в 2008 году.

Спойлер

Глобальный финансовый кризис 2008 года привел к серии снижений требований до минимальных 15.5% на фоне спада спроса на экспорт. Даже после последних снижений требований китайские RRR - среди максимальных в мире, тогда как в некоторых странах эти требования составляют всего 2%. Главный экономист Mizuho Securities Asia в Гонконге Шен Цзяньгуан считает, что 10% могут быть вполне вероятным вариантом в ближайшие годы из-за того, что НБК захочет, чтобы страна сохранила существенный буфер для совладания с токсичным кредитованием. Экономисты, опрошенные Bloomberg на этой неделе, прогнозируют снижения на 0.5% в третьем и четвертом кварталах, что приведет это соотношение к 17.5% к концу года.


China Still Has Plenty of Savings to Unleash, Bloomberg, Apr 23

 

[Viktor_Pro]

Доллар снижается на данных рынка недвижимости США, евро растет на греческих надеждах

Доллар снижался утром в пятницу после новых негативных американских экономических новостей, тогда как признаки прогресса казалось бы безнадежной Греции в обеспечении нового финансирования вызвали широкое ралли евро. Единая валюта находилась на уровне $1.0822, оттолкнувшись от минимума четверга на уровне $1.0666. Последнее ралли последовало за заявлением немецкого канцлера Ангелы Меркель о том, что должно быть сделано все возможное, чтобы у Греции не закончились деньги.

Премьер-министр Греции Алексис Ципрас также заявил о своем оптимистичном настрое по достижению сделки с кредиторами страны, что станет существенным прогрессом в переговорах по новым реформам. Против иены евро вырос до 129.66, и это максимальный уровень с 9 апреля. Валюта также росла против фунта и превысила двухнедельный максимум против новозеландской валюты, торгуясь на NZ$1.4290.

На контрасте доллар снижался на фоне новых разочаровывающих данных после выхода релиза о 11.4% снижении продаж новых домов в марте. Хотя это было крупнейшее ежемесячное снижение с июля 2013 года, оно последовало за тремя месяцами подряд существенного роста. Как бы ни было, эти новости дали рынку причину для сокращения долларовых бычьих ставок. В результате, индекс доллара снизился на 0.6% в четверг, вымыв весь рост за неделю, остановившись на 0.2% снижения. Доллар упал ниже 120.0 за иену и торгуется на 119.62. Киви в последний раз торговался на $0.7589, снизившись с $0.7537. Другим примечательным событием стал швейцарский франк, компенсировавший почти всё снижение среды. Доллар снизился до 0.9555 франков с 0.9715. Евро снизился до 1.0334 франков с 1.0428.

Dollar slips on home data, euro climbs on Greek hopes, Reuters, Apr 23

 

[Viktor_Pro]

Хедж-фонды ставят на ралли нефтяных цен

Хедж-фонды делали наиболее крупные ставки на ралли цен на нефть на фоне признаков затягивания энергетическими компаниями поясов в ожидании восстановления. Данные говорят о том, что хедж-фонды и другие крупные спекулянты аккумулировали рекордное количество фьючерсов на североморскую Brent и опционов в размере почти 265 миллионов баррелей нефти, что равно почти трем дням глобального обеспечения нефтью.

В тоже время производители нефти и другие физические игроки усиленно старались зафиксировать цены, продавая форвардные контракты более чем на пол миллиарда баррелей Brent в попытке защитить себя от снижения цен на фьючерсы. Это максимальный уровень со времен начала публикации данных InterContinental Exchange (ICE) в начале 2011 года. Разнонаправленность особенно остро чувствовалась на этой неделе по разные стороны Атлантики. Менеджеры хедж-фондов, банкиры и торговые фирмы на саммите FT Commodities Global Summit в Лозанне (Швейцария) были едины во мнении, что цены на нефть достигли дна. Brent превысила максимум 2015 года выше $65 за баррель в четверг, упав до пятилетнего минимума около $45 за баррель в январе.

В тоже время в Хьюстоне, исполнительные директора некоторых крупнейших в мире энергетических компаний предупреждали о том, что они ожидают, что цены останутся на низких уровня даже на фоне спада бума сланцевой добычи в США. Запасы сырой нефти в США находятся на максимальном уровне за 80 лет и растут уже пятнадцатую неделю подряд. Хотя Brent превысила максимальный уровень в этом году в четверг, получив импульс за счет роста спроса и авиа ударов Саудовской Аравии по хуситам в Йемене. Прошлые рекордные ставки хедж-фондов на Brent были в июне прошлого года, когда боевики ИГ вторглись в Ирак прямо перед началом роста поставок на рынок и последующего обвала цен на 60%.

Hedge funds bet big on oil price rally, FT, Apr 23

 

[Viktor_Pro]

Дополнительные доходы Австралии от экспорта в $1 трлн. не пошли на пользу стране

Даже для страны с историей сырьевых бумов эти результаты огромны. За десятилетие по 2013 год Австралия увеличила поступления от экспорта на 1 триллион долларов, во многом благодаря огромному китайскому спросу. Несмотря на имеющиеся возможности для финансирования строительства инфраструктуры, чтобы удовлетворять нужды миллионов новых граждан, страна в основном отправляла средства на текущие ежемесячные расходы. Дополнительные 300 миллиардов австралийских долларов (232 миллиарда американских долларов), полученные во время сырьевого бума, были потрачены на вещи вроде налоговых льгот и субсидий.

Австралийцы, пользующиеся поездами Сидней-Мельбурн, могут подумать о жизни, пока находятся 11 часов в пути, примерно столько же, сколько тратили на поездку их дедушки и бабушки. Тогда как китайцы, едущие из Пекина в Шанхай, потратят всего 5 часов на более существенное расстояние. Что еще хуже: инфраструктура стареет вместе с иссякающими доходами, а полученные средства от горной добычи просто не могут компенсировать окончание сырьевого бума. Каждые $10 снижения цены на железную руду снижают доходы правительства на A$2.5 миллиарда.

"Мы растрачивали доходы от сырьевого бума с 2003 года, - заявил Росс Гарнаут, профессор экономики в University of Melbourne, который был советником премьер-министра Боба Хоука в 1980-х. - Мы остались ни с чем, когда новая китайская экономическая модель окончила эру сырьевого бума". Рекордное снижение сырьевой торговли Австралии сорвало тормоз роста зарплат и оставило экономику расти ниже потенциального уровня 3%. История показывает, что в первой половине века сырьевые бумы страны оканчивались в состоянии рецессии.

Australia Blowing $1 Trillion Export Windfall Boosts Budget Pain, Apr 23

 

[Viktor_Pro]

Пять вещей, на которые стоит обратить внимание в контексте ФРС на этой неделе

Новый год начался с оптимизма, тогда как теперь ведущие политики ФРС США осознают, что слабые данные делают июньское повышение ставок все менее вероятным в сравнении с ожиданиями месяц назад. Растущий доллар, снижение инвестиций в добычу сланцевой нефти и признаки того, что растущий американский рынок труда "спускается на землю" свели на нет причины для раннего повышения ставок.

Что говорится в заявлении ФРС?

ФРС в мартовском заявлении указывает на низкую вероятность повышения ставок в апреле, таким образом, это означает, что она сохранит цели по федеральным фондам на текущем нулевом уровне в среду.

Так что же изменится?

Множество действий можно найти в первом параграфе заявления ФРС, описывающем, как именно будет вести себя экономика. Слабые экономические релизы сказались

на ВВП, и это, вероятно, снизит рост ВВП с 2.2% в конце 2014 года. Goldman Sachs ожидает, что рост составит 1.2%.

Что насчет рынка труда?

Занятость росла в умеренном темпе на 126k в марте, окончив 12-ти месячную череду роста свыше 200k, приблизив данные рынка труда к другим, более слабым индикаторам. ФРС считает, что данные с рынка труда будут весьма важны, учитывая что восстановление занятости было ключевым фактором, влияющим на ужесточение политики в этом году.

Инфляция?

Председатель ФРС Джанет Йеллен заявила в своей речи в Сан-Франциско в прошлом месяце о том, что ослабление инфляции и роста занятости, или дальнейшее снижения ожиданий в отношении инфляции могут сделать рост ставок достаточно неприемлемым.

Что насчет глобальных событий?

Пресс-конференция Йеллен в марте ясно дала понять, как рост доллара влияет на американскую торговлю. Рост тащит вниз экспорт, JPMorgan Chase ожидает снижения торгового баланса на 0.4% в ВВП в 2015 году.

Five things to watch at the Fed this week, FT, Apr 26

 

[Viktor_Pro]

Снижение евро к паритету "сходит с рельс" из-за перенаправления средств в сторону акций

После крупнейшего снижения со времен создания в 1999 году, евро нащупал дно. Поток денег ЕЦБ питает спрос на региональные акции и валюту со стороны США и других международных инвесторов. Глобальные инвестиционные фонды и биржевые фонды, выражающие спрос на европейские акции, привлекли 63.6 миллиарда долларов в этом году вплоть по 22 апреля, что указывает на рост на 70% за тот же период в сравнении с 2014 годом, по данным, собранным EPFR Global.

Не задумываясь о перспективах роста в еврозоне, спрос на валюту отражает спрос со стороны инвесторов, которые хотят "урвать" часть 19% ралли региональных акций. "Европейские акции прошли путь от невероятно нелюбимого класса активов до очень популярных почти в одночасье, - заявил Дэвид Донабедиан из Atlantic Trust Private Wealth Management, под управлением которого находятся 26.2 миллиарда долларов. - В краткосрочной перспективе евро, вероятно, будет укрепляться".

Спрос на региональные акции толкнул индекс Stoxx Europe 600 до рекордных значений с момента, когда президент ЕЦБ Марио Драги заявил о программе количественного смягчения 22 января. Рост отражает реакцию в ходе третьей программы количественного смягчения ФРС с сентября 2012 до октябрь 2014 года, и толкает американские акции выше. Доллар укрепился примерно на 10% в этот момент. Около 30% средств в биржевых фондах США размером 25.5 миллиардов долларов сконцентрировались на европейских акциях.

Euro Plunge to Parity Derails as Draghi Cash Flows Into Equities, Bloomberg, Apr 27

 

[Viktor_Pro]

Излишний объем капитала и трудового ресурса создают большие проблемы для политиков

Мировая экономика как никогда прежде купается в излишках сырьевых товаров вроде нефти, хлопка и железной руды, но также велик и капитал вместе с трудовым ресурсом, что создает для политиков ряд проблем на пути к стимулированию спроса. "Чего мы ждем, так это слабого роста, низкой инфляции и среды низких ставок, - заявила Меган Грин, главный экономист John Hancock Asset Management. - Глобальная экономика может потратить следующее десятилетие на решение этих проблем".

Текущее положение дел проблемно по многим фронтам. Избыток товаров снижает цены, вызывая опасения дефляции. Глобальное благосостояние, оцениваемое Credit Suisse, составляет около 263 триллионов долларов, что более удваивает показатель 2000 года - 117 триллионов долларов, представляя собой огромный объем предложения и сбережений, что удерживает процентные ставки на низком уровне, подрывая мощь инструментария денежно-кредитной политики. Профицит рабочей силы снижает зарплаты.

Тем временем, государственная задолженность в США, Японии и Европе ограничивает способность правительств питать рост через государственные расходы. Это толкает центральные банки к наводнению экономик ликвидностью, даже учитывая последние раунды смягчения, которые даже не приблизили эти экономики к прошлым уровням роста. Распад СССР и рост Китая вывели на рынок глобальной рабочей силы более миллиарда человек, что означает, что по всей планете жители различных стран сталкиваются с большей конкуренцией. Многие новые развивающиеся страны управляют профицитами бюджетов, а их граждане экономят больше, чем развитые страны, создавая эффект чрезмерного объема капитала.

Glut of Capital and Labor Challenge Policy Makers, WSJ, Apr 24

 

[Viktor_Pro]

Евро подскочил на греческих надеждах, доллар снижается

Евро оказался около трехнедельного максимума утром во вторник, получив импульс за счет общего давления на доллар и возобновления надежд на то, что проблемная Греция стала на один шаг ближе к получению нового финансирования. Евро вырос почти до $1.0927, и в последнее время находилась на $1.0879. Валюта приблизилась к максимуму диапазона $1.0457-$1.1062 с момента преодоления 12-ти летнего минимума в середине марта.

Премьер-министр Греции Алексис Ципрас в понедельник изменил тактику переговоров его команды с европейскими кредиторами и МВФ, и этот шаг в значительной степени считается попыткой ослабить роль министра финансов Яниса Варуфакиса в переговорах. Трейдеры заявляют, что прорыв в переговорах с Грецией может толкнуть единую валюту до $1.1200 на фоне несомненного покрытия коротких позиций.

Против иены единая валюта торговалась на уровне 129.52, не дотянув до 130.00. Укрепление евро помогло толкнуть индекс доллара к трехнедельному минимуму на уровне 96.467. Индекс в последнее время торговался на уровне 96.788. Сырьевые валюты, тем не менее, были среди лучших по производительности и далее снижая уровни роста сырьевых цен. Стоимость нефти приблизилась к максимуму 2015 года, канадский доллар коснулся трехмесячного максимума на уровне C$1.2080 за канадский доллар. В последнее время он стоил C$1.2089.

Euro perks up on Greek hopes, dollar dips, Reuters, Apr 27