Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Председатель китайского ЦБ говорит, что валютные резервы избыточны

«Крупнейшие в мире китайские накопления валютных резервов стали чрезмерно большими, и правительство должно диверсифицировать инвестиции с помощью резервов», - заявил Чжоу Сяочуань, председатель Народного Банка Китая во вторник. Валютные резервы страны выросли примерно на 200 миллиардов долларов в первом квартале этого года почти до 3 триллионов долларов, что свидетельствует об огромном притоке капитала, и о том, что правительство до сих пор сконцентрировано на инвестировании в активы, номинированные в американских долларах, включая казначейские ценные бумаги США.

«Валютные резервы превысили рациональный спрос нашей страны, а слишком большие накопления привели к чрезмерной ликвидности на наших рынках, усиливая давление на стерилизацию ЦБ», - цитирует Чжоу Shanghai Securities News. «Государственный совет потребовал сокращения чрезмерного накопления и качественного управления уже накопленными средствами, включая диверсификацию инвестиций», - сказал Чжоу на форуме в пекинском университете Синьхуа.

Чтобы сохранить курс юаня стабильным в системе управления капиталом, НБК вкачал огромное количество юаней в банковскую систему путем покупки иностранных валют в коммерческих банках. Затем ЦБ впитывает избыточные средства в систему путем операций на открытых рынках и через повышение резервных требований для банковских депозитов.

Это сделано для предотвращения вливания денег в экономику и подпитки инфляции. Комментируя другие аспекты китайской экономики, Чжоу также рассказал о том, что центральное правительство рассматривает возможность выпуска местными властями муниципальных бондов впервые в качестве основы для будущего финансирования регионального строительства инфраструктуры.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

China central bank gov says FX reserves excessive, Reuters, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

США предупреждают о долговой нагрузке

Грубое предупреждение рейтингового агентства из-за растущего долга США заставило рынки упасть и активизировало политические разногласия в Вашингтоне о том, как лучше справиться с дефицитом. И администрация Обамы, и республиканцы всячески старались извлечь пользу для себя от изменения S&P своего прогноза в отношении казначейских ценных бумаг до «негативного» со «стабильного». Агентство S&P не понизило высший кредитный рейтинг ААА американских государственных ценных бумаг, и их цены сначала упали, но затем восстановились на оптимизме, что отчет может служить катализатором для компромисса враждующих сторон в Вашингтоне.

Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 140.24 пункта, или 1.14% до 12201.59, что стало крупнейшим падением за месяц, после более раннего падения почти на 250 пунктов. Акции Британии, Германии и Франции упали более чем на 2%, и большая часть падения произошла после новостей от S&P; в начале торгов во вторник японские акции потеряли 1%. Золото выросло чуть ниже $1,500 за унцию. Однако надежды на то, что отчет может подстегнуть сделку по решению дефицита фактически помогли стоимости кредитов и доллару. Десятилетние казначейские ценные бумаги выросли на 9/32 в цене, повлияв на снижение доходности до 3.373%, что является минимальным уровнем с 23 марта. Доллар вырос против евро.

Снижение рейтинга подтолкнуло бы вверх процентные ставки по гособлигациям США, на которые ориентируются потребительские и бизнес ставки, что толкает вверх стоимость кредитования для всей экономики. Агентство S&P также пересмотрело прогноз для пяти крупных групп страховщиков США, на которые «влияет суверенный рейтинг США». Дефицит бюджета в этом году, как ожидается, будет в пределах 1.5 - 1.65 триллиона долларов, что эквивалентно примерно 10% от ВВП США, или всего объема экономики. Американский долг сейчас находится на уровне 14.219 триллионов долларов, что очень близко к потолку в $14.294 триллионов; как ожидается, он будет расти и дальше из-за роста стоимости здравоохранения, пенсий и других так называемых программ социальной защиты, и процентов по существующей задолженности. Если ничего не будет предпринято, правительство может объявить дефолт по долгам к 8 июля.

Графика по долговой нагрузке и прогнозы по множеству стран здесь.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

U.S. Warned on Debt Load, The Wall Street Journal, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

Дебаты о долге Греции

Еврозона близится к годовщине спасения Греции, все более опасаясь реструктуризации долга страны. Недавние действия рынков говорят об истерии. В понедельник доходность греческих трехлетних бондов превышала 20%, поднимаясь более чем на 1% в день и практически утроив уровни октября. Масла в огонь подлили комментарии немецких чиновников о вероятности реструктуризации огромного долга Греции, а это то, что до настоящего момента отрицалось европейскими политиками.

Однако многие инвесторы, несмотря на понимание, что Греции явно будет необходимо реструктурировать долг, считают, что есть лишь небольшая вероятность того, что это произойдет в ближайшее время. Политики не в первый раз сеют смуту, в частности, Германия была длительное время против реструктуризации из-за слабости своих банков, теперь же страна выступает за. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле, который сначала спровоцировал резкий рост греческой доходности, теперь исключил вынужденную реструктуризацию греческого долга до 2013 года. В действительности, он оставил открытой дверь для «добровольной реструктуризации».

Реструктуризация может относиться к двум различным типам долга: «официальный долг» в рамках международного спасения, или «рыночный долг», который формируется из всех остальных долгов, набранных страной у частных инвесторов. Официальный долг Греции составляет около 100 миллиардов евро перед МВФ и ЕС. И немного известно о рыночном долге, который составляет около 262 миллиардов евро. Главная проблема не в Греции, а в том, как она влияет на другие страны. Если пойти по дороге реструктуризации, тогда инвесторы начнут сомневаться в надежности португальских и ирландских долгов.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Greek bond fears intensify debt debate, Financial Times, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

Кругман: Акции, Потоки и Pimco

Я получаю вопросы о том, что будет, когда ФРС закончит QE2, особенно это касается публичной позиции Билла Гросса о том, что процентные ставки будут расти. Это зависит от того, в какой степени QE2 влияло на снижение процентных ставок. Покупая долгосрочные федеральные долги, ФРС снимает часть этого долга с рынка, и, следовательно, повышает цену того, что осталось, снижая процентные ставки. Потоки, или уровень закупок, влияют лишь на ожидаемую доходность.

С этой точки зрения тот факт, что ФРС сейчас покупает существенную часть долговых обязательств, не имеет значения; процентные ставки определяются готовностью частных инвесторов держать существующий объем долга.

Эта точка зрения может быть ошибочной, или, по крайней мере, неполной. Инвесторская инертность заключается в тенденции оставлять средства там, где они находятся, что может дать потокам самостоятельную роль. Но какова эта роль? Если вы считаете, что это очевидно, что ставки будут расти после окончания QE2, вам нужно спросить, почему инвесторы не отказываются от долга США сейчас в ожидании этого; вам не нужно верить в эффективные рынки, чтобы понять, что дело в ожидаемой прибыли и убытках.

Я не думаю, что процентные ставки низки лишь из-за того, что ФРС проводит QE2; если бы были реальные проблемы с конкурентоспособностью американского долга, ставки были бы наоборот выше. Я не ожидаю роста ставок к концу QE2, пока есть хорошие экономические новости, которые дают основания думать, что политика нулевых процентных ставок не закончится раньше, чем ожидалось.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Stocks, Flows, and Pimco (Wonkish), The New York Times, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

США: Когда время важнее всего

Закупки по программе QE2 будут завершены в конце июня; вероятно, это будет конец закупок активов ФРС в целом. За год многое произошло, и ФРС возвращается к тому, с чего начинала. Экономика, похоже, делает успехи, ястребы Федерального Комитета по Открытым Рынкам опасаются, что инфляция усилит рост сырьевых цен, и хотят говорить о выходе. Крупнейший недавний шок заключался в скачке цен на нефть свыше $100 за баррель, однако, в настоящий момент, это, скорее, затормозит восстановление, нежели остановит его. «Более высокие цены на сырьевые товары не будут существенно препятствовать экономическому восстановлению», - недавно заявила заместитель председателя ФРС Джанет Йеллен.

Ослабление подходит к концу, вполне естественно пересмотреть план выхода. Большинство чиновников по-прежнему поддерживают основную последовательность выхода, которую обсуждали в прошлом году: во-первых, перестать обещать ультра-низкие ставки в течение «продолжительного периода», затем нужно снизить резервы банковской системы, поднять краткосрочные процентные ставки и лишь после этого начать продавать активы из портфеля. Новый раунд закупки активов принес дополнительные 600 миллиардов долларов в казначейских ценных бумагах, но сейчас появилось несколько различий. Потребуется больше времени, чтобы избавиться от всех активов ФРС. Например, при избавлении от 100 миллиардов в квартал, потребуется полтора года, чтобы избавиться от 600 миллиардов долларов.

Возможно, имеет смысл сократить баланс раньше и быстрее. Одним из способов сделать это – прекратить возвращение в оборот досрочных платежей по ипотечным кредитам. Если ФРС сможет убедить рынки, что это не признак раннего повышения процентных ставок, Комитету по Открытым Рынкам может понадобиться такой шаг вскоре после завершения QE2. Новые дебаты о выходе не начнутся, пока ФРС не закончит ослабление политики в конце июня.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

US: When timing is all, Financial Times, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

Фьючерсы на золото достигли рекордных $1500 за унцию

Фьючерсы на золото побили исторический рекорд, превысив $1500 за унцию во вторник, серебро выросло на фоне сочетания падения доллара, роста цены на сырую нефть и опасений в отношении суверенных долговых проблем Европы. Изначально под давлением технических распродаж, слитки достигали исторических максимумов второй день подряд после рыночных колебаний в понедельник, когда S&P пересмотрело прогноз по кредитному рейтингу США на «негативный» со «стабильного». Американские фьючерсы на золото на июньские поставки выросли на $2.20 до $1,495.10, достигнув ранее исторического рекорда в $1,500.50 за унцию.

Слитки растут пятую сессию подряд. Золото пользовалось успехом в качестве убежища в условиях экономической неопределенности, когда появились опасения, что Греция, возможно, в начале лета, будет реструктурировать свой долг, а S&P пригрозили в понедельник срезать высший кредитный рейтинг США. Серебро установило максимум за 31 год, достигнув $43.92 за унцию. Серебро по динамике в этом году опережает золото, поднявшись более чем на 40% против роста золота на 5%.

Рост цены на сырую нефть также подтолкнул вверх золото, которое обычно рассматривается в качестве хеджирования против инфляции, вызванной ростом цен на нефть. Признаки того, что инфляция становится главной проблемой на развивающихся рынках, особенно в Китае, оказали дополнительную поддержку драгоценным металлам. Среди других драгоценных металлов, платина упала на 0.4% до $1,766.24 за унцию, палладий упал на 1.3% до $730.47.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Gold futures hit record above $1,500/oz, Reuters, Apr 19

 

[Viktor_Pro]

Доллар достиг трехлетнего минимума; золото и азиатские акции растут

Доллар упал до трехлетнего минимума против корзины основных валют; азиатские акции подскочили до трехлетнего максимума в четверг, так как инвесторы старались поймать восходящий импульс высокодоходных активов, особенно на развивающихся рынках. Инвесторы устремились к рисковым активам из-за сильных данных по корпоративной прибыли США и признаков того, что глобальная экономика набирает скорость даже притом, что ФРС очень осторожна с окончанием ультрамягкой политики. Тусклые перспективы роста процентных ставок в ближайшее время толкнули индекс доллара к минимальному уровню с августа 2008 года и графики подтверждают, что американский доллар может двигаться в сторону исторического минимума в 70.698, достигнутого ранее в этом году.

Азиатские акции выросли до максимального уровня с января 2008, компенсировав краткое падение в начале недели. Азиатский MSCI вырос на 1.1% вместе с акциями технологических компаний, лидирующих по росту после Apple, отчетность которой превзошла прогнозы. Японский Nikkei вырос на умеренные 0.6%. Фьючерсы S&P торговались на 0.4% выше.

Резко ослабший американский доллар наиболее сильно пострадал к сырьевым валютам, например, австралийского и канадского доллара, и валютам развивающихся рынков, например, сингапурского доллара, так как власти в Азии позволили валютам укрепляться, чтобы побороть инфляцию. Спот по золоту достиг рекордного максимума в $1507.15 за унцию, спот по серебру вырос до 31-летнего максимума, в то время как австралийский доллар достиг пика свыше $1.07, то есть того, уровня, который не фиксировался с тех пор, как валюта вышла в свободное обращение в начале 80-х.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar hits 3-yr low; gold, Asian stocks march on, Reuters, Apr 21

 

[Viktor_Pro]

AUD достиг исторического максимума перед публикацией данных по PPI

Австралийский доллар рекордно вырос после того, как правительственный отчет показал, что цены производителей выросли больше, чем ожидалось в первом квартале, что стало еще одним доказательством ускорения роста. Осси и киви укрепляются против американского доллара из-за спроса на высокодоходные активы. Киви достиг трехлетнего максимума против американского доллара, так как трейдеры стали ставить на то, что ЦБ поднимет процентные ставки в течение следующих 12 месяцев.

Австралийский доллар вырос до $1.0766 по состоянию на 16.16 по сиднейскому времени, что является крупнейшим уровнем со времен свободного обращения в 1983. Киви вырос на 0.7% до 80.34 центов, до этого он достиг 80.38 центов, что стало крупнейшим уровнем с марта 2008.

«Австралия не будет «манипулировать» валютой, а страны, которые этим занимаются, заплатят за это», - сказал министр иностранных дел Кевин Рудд вчера в интервью Bloomberg Television. Базовая процентная ставка в Австралии составляет 4.75% и 2.5% в Новой Зеландии, по сравнению почти с нулем в США и Японии, что привлекает инвесторов к этим странам с высокодоходными активами. Резервный Банк Новой Зеландии поднимет базовую ставку на 63 пункта в течение следующих 12 месяцев, показал индекс Credit Suisse Group AG на основе свопов сегодня. Вчера это были 49 пунктов. Австралийские бонды падают второй день. По данным Bloomberg, доходность двухлеток выросла на один базовый пункт до 4.97%. Новозеландская ставка по двухлетнему свопу упала на три базовых пункта до 3.36%.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Australian Dollar Advances to Record High on Producer Prices, Stock Gains, Bloomberg, Apr 21

 

[Viktor_Pro]

Спасаясь от наводнения долларами

Доллар – это резервная мировая валюта, а ФРС более всех напоминает мировой центральный банк. По крайней мере, десятилетие, а особенно с конца 2008 года, ФРС действовала так, как будто была обеспокоена лишь делами внутренней экономики США. Неустанно мягкая монетарная политика в сочетании с безрассудными расходами Конгресса привели к оттоку инвесторов из США в Азию, Южную Америку и в другие места в поиске более высокой прибыли и более устойчивого роста. По оценке МВФ, между третьем кварталом 2009 и вторым кварталом 2010 Турция получила 6.9% притока капитала от ВВП, Южная Африка – 6.6%, Тайланд – 5% и так далее.

Такие притоки денег ставят центральные банки этих стран в затруднительное положение. Если они ничего не предпримут, результатом могут стать пузыри активов и инфляция. Бразилия (6.3%) и Китай (5.4% официально, но нет сомнений в том, что на самом деле она выше) переживают всплески инфляции, как и многие другие страны. Эти государства могут повысить процентные ставки или позволить своим валютам расти, рискуя замедлением экономического роста. Вместо таких манипуляций многие страны прибегают к контролю за капиталом и другим административным мерам с тем, чтобы помочь остановить притоки денег. Было немного неожиданно ранее в этом месяце, когда глава МВФ Доминик Стросс-Канн признал контроль над капиталом необходимым «инструментом», используемым «временно», тем самым, обозначив конец эпохи приверженности к свободным потокам капитала.

Более важным моментом тут может быть то, что мир начинает защищаться, и даже освобождаться от слабого стандарта американского доллара. ЕЦБ недавно повысил процентные ставки и может сделать это вновь, чтобы предотвратить инфляционный взрыв. Даже в США американцы покупают сырьевые товары (нефть за баррель - $111) и золото ($1500 за унцию) в качестве хеджирования; в штате Юта принимают шаги для того, чтобы облегчить жителям покупку и продажу золота в качестве альтернативной валюты. Оправдают ли себя такие инвестиции или нет, определенно все это говорит о недоверии к экономическому управлению Вашингтона.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Fleeing the Dollar Flood, The Wall Street Journal, Apr 21

 

[Viktor_Pro]

Инфляционный парадокс Бернанке

Федеральный комитет по открытым рынкам вновь сегодня встречается. В прошлом сентябре комитет заявил, что хотел бы видеть более стремительный рост цен, и этого ему удалось достичь. Теперь вопрос в том, не будет ли способствовать инфляция подрыву экономического восстановления. Это парадокс исключительно мягкой монетарной политики, и редко это было так очевидно, как сегодня. ФРС наводнил мир долларовой ликвидностью, которая повлияла на рост акций и на цены других активов, устранив риск дефляции (если такой риск действительно существовал), предотвратив двойную рецессию. Уолл-Стрит и Белый Дом очень довольны.

С другой стороны, наводнение долларом также поспособствовало буму цен на сырьевые товары во всем мире, подстегнув инфляцию в странах, связанных с долларом, что побудило инвесторов стремиться к обычно рисковым не долларовым активам, которые во многих случаях оборачиваются нерациональным использованием капитала. Все это, в свою очередь, снижает темпы роста реальных доходов, подрывая доверие потребителей, и ставит под сомнение прочность восстановления. Пресса активно обсуждает способ выхода ФРС из QE2. Однако большая проблема США заключается в том, что ФРС выступает в качестве драйвера экономического роста.

Нам нужно снижение расходов и налоговая реформа, либерализация торговли, меньше новых правил, смягчение взысканий и агрессии по отношению к банкам, отмена «Обамовских» убивающих рабочие места налогов и мандатов. Тем временем, чем дольше ФРС будет продолжать долларовое наводнение, тем выше будут риски экономического вреда. Наводнение мира долларом не может длиться вечно, и когда оно остановится, расплата может быть очень суровой. Что касается заверения Бернанке в том, что инфляция будет временной, мы хотим надеяться, что он прав.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Bernanke's Inflation Paradox, The Wall Street Journal, Apr 26

 

[Viktor_Pro]

Центральные банки вкачали $5 трлн. в мировую экономику

Эти данные активизирует опасения, что именно огромные инъекции ликвидности повлияли на рост фондовых рынков, а вовсе не улучшение состояния дел корпоративного сектора или рост инвесторского доверия. Экономисты Fathom опасаются, что последний год был кульминацией глобального восстановления. «Неясно, насколько «подлинным» было ралли на фондовых рынках, нежели это было простой «осваиванием» экстраординарных инъекций ликвидности», - предупредили они. «Когда стимулы будут сходить на нет, станет все сложнее достигать роста».

Для того чтобы получить 5 триллионов долларов, Fathom оценили вливания ликвидности четырех ведущих центральных банков, отследив изменение баланса в связи с кризисом. Анализ данных ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и Банка Англии показал, что их активы были относительно стабильны в 2006 году и по середину 2007 года. После они начали быстро расти, так как глобальная финансовая система начала давать сбой.

Активы ЦБ увеличились примерно с 4 триллионов долларов в начале 2006 года до почти 9 триллионов долларов к концу февраля 2011 года. «Рост размеров балансов ЦБ G4 с середины 2007 года составил около 5 триллионов долларов к концу 11 февраля, что в районе 8% от мирового ВВП», - сообщают в Fathom. Банк Англии внес наименьший вклад в основные данные. Таким образом, он «вкачал» 200 миллиардов фунтов в систему путем количественного ослабления, своей программы по закупке государственных бондов, чтобы сохранить приток денег. ЕЦБ, устанавливающий монетарную политику в еврозоне, внес самый большой вклад.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Central banks pump £3 trillion into world economy, Telegraph, Apr 26

 

[Viktor_Pro]

Трейдеры по доллару на американских горках

Долларовые трейдеры готовятся к неделе американских горок. Причина в возможном потенциале развития событий после заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которое пройдет в среду. В дополнение к обычно увесистому отчету после заседания Комитета, есть еще два источника новостей. Во-первых, ФРС опубликует свои экономические прогнозы в тот же день, что и FOMC. Раньше эти прогнозы не публиковались до протокола заседания FOMC, который публиковался несколькими неделями позже. Во-вторых, что более важно, Бен Бернанке проведет первую пресс-конференцию после заседания.

Это событие будет играть важную роль для всех финансовых рынков, Бернанке нужно будет совладать со шквалом вопросов об американской инфляции, в какой степени ФРС обеспокоена ростом цен на нефть, и что он думает о продолжающемся падении доллара, торгово-взвешенный индекс которого колеблется в районе трехлетнего минимума.

Ключевым драйвером слабости доллара являются процентные ставки США, которые, как ожидается, останутся на низком уровне дольше, чем в остальных экономиках. Любые намеки на то, что это может измениться, могут привести к резкой цепной реакции. Хотя это коснется всех активов, на валютных рынках будет крупнейшая циркуляция. Уже сейчас турбулентность там больше, чем в других активах: подразумеваемая волатильность обменных курсов выросла, в то время как акции и рынки процентных ставок упали. К тому же, количество инвесторов, которые делают короткие позиции по доллару, продолжает расти.

Управление долларом не является частью мандата ФРС, однако реакция на валютных рынках может сказать о том, является ли новая коммуникационная стратегия Бернанке успешной.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar traders face rollercoaster week, Financial Times, Apr 26

 

[Viktor_Pro]

Экономика «примерно на правильном пути», говорит Осборн

Канцлер Джордж Осборн предупредил кабинет перед публикацией столь ожидаемых экономических данных, что британская экономика все еще сталкивается с трудностями, но«примерно на правильном пути». Осборн незадолго до протокола дал предварительную оценку официальным данным по ВВП в первом квартале 2011 года, а это важный показатель того, насколько хорошо экономика восстанавливается после мрачного конца 2010 года. Британская экономика сократилась на 0.5% в последнем квартале прошлого года, в падении ONS обвинили предрождественский снег. Осборн надеялся на существенное восстановление в первом квартале, и бюджет формировался исходя из экспансии в 0.8%.

Однако недавно экономисты стали более пессимистичными на фоне более слабых данных в последние недели. Роберт Барри из Credit Suisse воспринял комментарии канцлера, как подготавливающий почву для смягчения, но думал, что рынки не нуждаются в таком движении. Экономисты из Сити также обеспокоены тем, что данные могли быть искажены, потому что предварительная статистика слишком часто пересматривается. Однако эти данные будут включать свидетельства того, как сильные секторы, такие как производство, компенсируют слабость в секторе строительства, государственных услуг и финансов. Любые признаки того данных ниже 0.7% будут служить индикаторами стагнации основных секторов экономики с сентября.

Если данные подтвердятся, это может ударить по надеждам консервативных и либерал-демократов на локальных выборах на следующей неделе, что даст лейбористам повод утверждать, что коалиция сокращает государственные расходы слишком быстро.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Economy is ‘roughly in the right place’, Financial Times, Apr 26

 

[Viktor_Pro]

Доллар упал из-за ФРС; акции растут; греческие бонды падают

Доллар падает против евро седьмой день подряд, что стало самым долгим падением с марта 2009 года, перед тем как ФРС объявила о своей монетарной политике. Греческие, ирландские и португальские десятилетки упали, в то время как европейские акции и фьючерсы на индекс доллара выросли. Доллар упал на 0.2% против евро по состоянию на 6 утра по нью-йоркскому времени, а десятилетние казначейские ценные бумаги падают третий день подряд. Стоимость страхования греческих, португальских и ирландских бондов выросла до рекордного уровня. Фунт вырос против доллара и евро, компенсировав раннее падение после того как отчет показал, что британская экономика возвращается к росту. Индекс Stoxx Europe 600 вырос на 0.4%, а Standard & Poor’s 500 вырос на 0.3%.

Индекс доллара, который отслеживает валюту против корзины из шести основных валют торговых партнеров, упал 0.2%. Иена упала против 16 наиболее торгуемых пар валют после того как S&P срезал прогноз по перспективе японского кредитного рейтинга до «негативного». Фунт укрепился на 0.4% против доллара после того, как данные отчета показали, что ВВП вырос на 0.5% в первом квартале, соответствуя средней оценке экономистов Блумберг. Доходность американских десятилеток выросла на три базовых пункта 3.34%, пятилетняя доходность также выросла на три пункта до 2.05%, так как США приготовились продавать пятилетние ценные бумаги на сумму 35 миллиардов долларов.

По данным CMA, свопы кредитного дефолта по греческим бондам выросли на 21 базовый пункт до 1.376, в то время как контракты по Португалии выросли на 7 базовых пунктов до 688, ирландские выросли на 11 до 685. Рост фьючерсов S&P 500 произошел после вчерашнего закрытия на самом высоком уровне с июня 2008 года. Amazon.com Inc. сократился на 1% на немецких торгах после того, как крупнейший в мире онлайн-ритейлер снизил прогнозы операционной прибыли во втором квартале сильнее, чем прогнозировали аналитики. Медь упала на 1.6%, хлопок на 4%. Серебро упало на 0.2% до $45.415 за унцию, что стало третьим падением подряд, и самым длинным сокращением с 17 января. Пшеница упала на 0.9%.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Dollar Slips Before Fed Decision; Stocks Rise, Greek Bonds Drop, Bloomberg, Apr 27

 

[Viktor_Pro]

S&P срезает перспективы японского рейтинга из-за землетрясения

S&P вновь пригрозило сократить японский суверенный рейтинг, предупреждая, что огромная стоимость разрушительного землетрясения в прошлом месяце ударит по и так слабым государственным финансам, если споры политиков приведут к росту налогов. Агентство подтвердило, что перспектива долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Японии «АА-» – меньшего по оценке крупнейших агентств – была срезана со стабильной до негативной. Изменения последовали через три месяца после того, как S&P сократило японский суверенный кредитный рейтинг впервые с 2002 года, заявляя, что правительство должно планировать борьбу с ростом задолженности.

Государственный долг уже составляет два ВВП страны, размером в 5 триллионов долларов, так как страна вынуждена сталкиваться с расходами на реконструкцию после землетрясения и цунами, которые могут достигнуть 50 триллионов иен (613 миллиардов долларов), заявляют в S&P. Кредитные дефолтные свопы выросли на 1 базовый пункт до 77 пунктов после заявления S&P. Иена упала вскоре после объявления, а доллар достиг внутридневного максимума в 81.781 иен, однако аналитики заявили, что S&P вряд ли оказало существенное влияние. Moody's сократило перспективу для японского рейтинга до негативного со стабильного в феврале из-за опасений в отношении государственного дефицита бюджета.

Японское правительство оценивает стоимость ущерба после землетрясения и цунами свыше 300 миллиардов долларов. Ядерный кризис продолжит вредить экономике. Тем не менее, S&P оценивает затраты на реконструкцию между 20 триллионами иен и 50 триллионами (245-613 миллиардов долларов).

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

S&P cuts Japan sovereign rating outlook on quake costs, Reuters, Apr 27

 

[Viktor_Pro]

Инфографика: Где хранится золото

Кредитоспособность страны вычисляется по уровню золотых запасов. По золотому стандарту, сокращение резервов приводит к кризисным мерам ЦБ. Страна с самыми большими запасами золота – это США, которые обладают 8.134 тоннами. Однако если посмотреть со стороны резервов на душу населения, то картина выглядит иначе. Неудивительно увидеть именно Швейцарию на вершине списка, но почему Ливан на втором месте? Золотые резервы этой страны были сформированы, когда страна была финансовым ближневосточным центром в 1960-70е, защищались в годы гражданской войны с помощью правовых ограничений и лично председателем банка Эдмондом Наимом, который, по легенде, спал в банке, чтобы защитить запасы. Китай не фигурирует в списке в принципе, однако не сложно представить себе, что будет, если народная республика обменяет лишь часть своих казначейских бондов на слитки.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Where the world's gold is held, Economist, Apr 27

 

[Viktor_Pro]

Бернанке делает историю, а не новости

Пресс-конференция председателя ФРС Бернанке стала историческим событием. Вопросы были вполне осторожными: Роб Карнелл из ING в Лондоне описал собеседников, как «ручную группу журналистов», но конференция в целом оценивается, как «успешная» для ФРС. Бернанке гладко ответил на вопросы о ценах на бензин, инфляционных ожиданиях, долларе, краткосрочных политических перспективах и безработице не отходя от сценария ФРС и комментариев, сделанных в прошлом. «Очень скучно», - сказал один менеджер хедж-фонда. Учитывая инновационность пресс-конференций, «последнее, чего Бернанке хотел сегодня добиться – это новостей», - сказал Дэни Свонк, главный экономист Mesirow Financial в Чикаго.

Цель пресс-конференций в том, чтобы дать возможность Бернанке объяснить политическое решение ФРС. Говоря простым языком, он сказал, что ЦБ намерен окончить закупку активов в рамках QE2 в конце июня, чего не было в заявлении ФРС. Пресс-конференции позволят Бернанке говорить напрямую с американским обществом с помощью ТВ в момент, когда ФРС устанавливает политику. Это даст ФРС мощную платформу, с помощью которой можно будет защитить себя от Конгресса, как это было во время количественного ослабления в прошлом ноябре. У ФРС по-прежнему не будет четкой инфляционной цели, да и инфляционные прогнозы мало чем помогут, если вы не знаете уровня инфляции, к которому стремится ЦБ. К тому же, нет прозрачности пути монетарной политики ФРС, которым она пойдет для достижения целей. Со временем, пресс-конференции могут обратить внимание на эти проблемы и создать спрос на большую прозрачность.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Bernanke makes Fed history, not news, Financial Times, Apr 28

 

[Viktor_Pro]

Ботокс и статистика

Косметическая хирургия более популярна в США, нежели в Европе. Статистика тоже может делать данные менее «обвисшими». Возьмем сектор государственной задолженности. Определение, используемое в Вашингтоне, звучит как «федеральный правительственный долг, хранимый населением», который составлял 62% от ВВП к концу 2010 года. Однако если для этого мы будем использовать европейскую меру измерения – общий государственный долг, который также включает в себя кредиты государства и местных правительств, а также казначейские ценные бумаги, хранимые другими государственными органами, например, Трастовым фондом социального обеспечения, то задолженность подскочит до 92% от ВВП. То есть США окажутся рядом с португальским уровнем государственной задолженности.

Официальные данные также приукрашивают динамику роста производительности. Расчеты Американского статистического бюро основаны на объеме выпуска за человеко-час в несельскохозяйственном секторе. ЕЦБ отслеживает ВВП на работника во всей экономике. Исключая менее эффективный государственный сектор, американский рост продуктивности подтягивают вверх. Если взять объем выпуска на одного работника, вместо объема за час, европейский способ измерения продуктивности сокращает показатели, так как среднее количество часов упало.

Третьей косметической процедурой является публикация квартальных данных по ВВП. Европейские пресс-релизы показали рост ВВП за последний квартал на 0.9%. В США же используют годовое исчисление квартального роста, а значит тот же самый показатель будет объявлен в США, как 3.6% роста. Что еще более важно, предварительные экономические оценки роста ВВП в Европе более осторожны, чем в США. Другой вопрос заключается в том, насколько искажены международные методы подсчета роста ВВП.

Десятилетие назад было сделано предположение, что если бы США руководствовались теми же методами подсчета, что Европа, то реальный рост мог бы быть меньше на четверть или половину процента. США, в отличие от Европы, считают государственные расходы на военную технику капиталовложением, а не текущими расходами, так что резкий рост расходов на оборону за последнее десятилетие слегка подтолкнул рост ВВП. Когда статистики из МВФ и ОЭСР проводят сравнительные данные, они делают это на основе стандартных определений. Загвоздка появляется, когда инвесторы не принимают мысль, что официальные данные могут показать американскую экономику в слишком выгодном свете.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Botox and beancounting, Economist, Apr 28

 

[Viktor_Pro]

Американские данные по ВВП начинают говорить о стагфляции

Появляется ощущение, что в США стагфляция. ВВП вырос всего на 1.8% в первом квартале, несмотря на инъекции дополнительных фискальных стимулов в декабре. В тоже время, выбранная мера измерения инфляции ФРС – индекс личных потребительских расходов, вырос на 3.8%. Если тренд не временный, и цены на нефть не отступят, ФРС будет тревожно. Рост ВВП в первом квартале слабее, чем выглядит, по двум причинам. Во-первых, половина роста пришла от накопления ресурсных товаров. Во-вторых, половина двухпартийных декабрьских стимулов заключалась в расширении налоговых послаблениях эпохи Буша без влияния на экономику в краткосрочной перспективе, куда также включалось сокращение на один год в 2% для работников социального обеспечения, оцениваемое в 112 миллиардов долларов. Это способствовало росту персональных доходов, которые выросли на 8.3% в годовом исчислении за квартал.

Цены выросли настолько быстро, что даже если норма сбережений выросла незначительно, реальное личное потребление выросло лишь на скромные 2.7%. Учитывая сокращение расходов и слабый сектор строительства, рост ВВП был вялым. Бюджетные ограничения, скорее всего, сократят дальнейшие государственные расходы, а рост запасов вряд ли продолжится, учитывая слабый рост. В результате, ценовое давление мировых сырьевых и энергетических рынков может ударить по будущему росту ВВП. На инфляционном фронте, индекс PCE уже намного превышает прогнозируемый диапазон 2.1-2.8% ФРС на 2011 год, о котором было заявлено 27 апреля, что говорит о том, что неподвижность ФРС в отношении процентных ставок увеличивает негатив в сторону реальных ставок, повышая инфляцию.

Экономическая картина может резко измениться, как это было в 2008 году, когда ценовая спираль на нефть и сырьевые товары развернулась и инфляция упала. Конечно, ценой стал финансовый кризис и экономический спал. Простого выхода нет.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

U.S. GDP data starts to spell stagflation, Reuters, Apr 28

 

[Viktor_Pro]

Япония впадает в рецессию, но пока не печатает иены

В своем первом прогнозе с начала кризиса, Банк Японии пришел к выводу, что ВВП вырос на 2.8% с начала года по март, снизившись с 3.3%, спрогнозированных в январе. Эти данные предполагают два квартала падающей экономической активности, которые формируют собой рецессию. Долг, вдвое превышающий размер экономики, стареющее население были и до землетрясения 11 марта, которое ударило по инфраструктуре вдоль северо-восточного побережья, а перебои с электроэнергией вынудили компании закрывать производство.

Банк Японии также сократил прогнозы на рост в текущем фискальном году с 1.6% до всего 0.6%. Тем не менее, ЦБ ожидает, что восстановление после землетрясения встанет на прочную основу осенью и потому повысил прогноз на рост в следующем году с 2% до 2.9%. Как ожидается, правление банка оставит ставки около нуля и воздержится от большего монетарного ослабления.

Заместитель председателя Банка Киёшико Нишимура предложил рост программы по закупке активов на 5 триллионов иен (36 миллиардов фунтов) до 45 триллионов, но оказался в меньшинстве. Тем не менее, подобные события отражают ожидания, что Банк введет новые стимулы через некоторое время. Главный экономист Токийского экономического исследовательского института Ёошимаса Маруяма сказал: «Проблемы с поставками в центре внимания сейчас, но если ухудшение спроса станет серьезным, появляется вероятность, что Банк Японии будет и дальше ослаблять политику».

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Japan enters recession but no yen printing yet, Telegraph, Apr 28