Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Киви рухнул, неожиданное снижение ставки РБНЗ потрясло рынки

Новозеландский доллар упал до минимума почти за пять лет после того, как Грэм Уилер стал последним главой центрального банка, вызвавшим переполох на валютном рынке. Киви устремился к максимальному снижению с сентября 2011 года после того, как РБНЗ неожиданно снизил процентную ставку до 3.25% в четверг, а также сигнализировал о том, что может произойти новое снижение ставки. Комментарии со стороны председателя Банка Японии Харухико Куроды и его австралийского коллеги Гленна Стивенса ударили по иене и осси в среду. Доллар оказался в состоянии ралли против основных валют, так как на трейдеров влияет знание о том, что ФРС все же собирается повышать ставки в этом году.

"Центральные банки сейчас на "водительском сидении", так как денежно-кредитная политика существенно более гибкая и быстродейственная, покрывая провалы в фискальной политике", - заявил Райко Шариф, рыночный стратег из Bank of New Zealand Ltd. в Веллингтоне. "Явно чувствуется нехватка ликвидности; когда ценовая активность становится весьма резкой, тогда рынок отступает, и мы сталкиваемся с очень резкими колебаниями". Киви снизился на 2.6% до 70.16 по состоянию на 7:21 по Лондону после того, как коснулся 69.98, что стало минимальным уровнем с 1 сентября 2010 года. Валюта снизилась на 2.6% до NZ$1.1054 за австралийский доллар.

"Мы ожидаем, что кросс AUD/NZD сохранит хорошую поддержку, так как еще одно снижение ставки со стороны РБНЗ весьма вероятно", - заявил Ричард Грейс, сиднейский ведущий валютный стратег в австралийском Commonwealth Bank. Лишь шесть из 16 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозировали такое решение в четверг, десять оставшихся заявили о том, что не ожидают каких-либо изменений. Уилер таким образом прореагировал на замедление роста на фоне падения цен на молочные продукты, и показатели инфляции ниже целевых четвертый год подряд.

Kiwi Tumbles as RBNZ Becomes Latest Central Bank to Shake Market, Bloomberg, Jun 11

 

[Viktor_Pro]

Турбулентность долгового рынка и инфляция

Крупные сдвиги на глобальных долговых рынках сеют хаос в инвестиционных портфелях. Для реальных экономик же это не обязательно плохие новости. Это особенно актуально в отношении недавней турбулентности, в результате которого доходность немецких десятилеток выросла выше 1%. Рост доходности, которая обратна ценам, согласуется с ростом инфляции.

Таким образом, рост доходности облигаций может быть вполне положительным признаком, снижая опасения в том, что Европа движется в сторону опасной дефляционной спирали в стиле Японии, тогда как ФРС медленно подходит к первому повышению ставок. Там, где долговые рынки видят негатив, другие могут видеть позитив. Что важно: долговые рынки должны правильно понимать происходящее, ошибочные оценки могут вызвать более массивную, тяжелую волатильность, особенно с учетом того, что ФРС приближается к ужесточению политики.

Доходность облигаций еврозоны снижалась в результате массивных закупок в рамках программы смягчения ЕЦБ, запущенной в начале марта. Решительный сдвиг в сторону от опасений в отношении глобальной дезинфляции или даже дефляции к рефляционным сценариям было бы хорошей новостью для реальной экономики, но не обязательно для долговых рынков. Более того, наиболее пристально отслеживаемый индикатор долгосрочных инфляционных ожиданий все еще выдает тревожные сигналы. На уровне 1.84% инфляция выросла с январских минимумов, тем не менее, она все еще ниже уровней конца прошлого года, когда ЕЦБ запустил QE. Индикаторы американской инфляции остаются достаточно приглушенными.

What bond turbulence says about inflation, FT, Jun 11

 

[Viktor_Pro]

Будьте готовы к снижению Dow на 4000 пунктов

Фондовый рынок имеет одно правило: процентные ставки влияют на акции. Текущая среда процентных ставок указывает на массивное снижение американского фондового рынка. ФРС опустила процентные ставки до минимального уровня за всю историю. Это питало стоимость акций. ФРС косвенно оставалась "на пути курса", не поднимая ставки в течение более чем семи лет. Подобная денежно-кредитная политика беспрецедентна; это наиболее длинная череда стимуляции ФРС послевоенной эпохи.

Тем не менее, существуют желаемые ФРС ставки и фактические ставки. Наиболее распространены долгосрочные 10-ти летние ставки и 30-ти летние. Эти два рынка ставок сильно зависят от долгосрочных фактических процентных ставок. Например, банки используют долгосрочные казначейские ценные бумаги, чтобы принимать решения по долгосрочным ставкам по ипотечным кредитам, для кредитов бизнесу и так далее. Коммерческий и промышленный секторы экономики также восприимчивы к фактической стоимости денег.

Лето началось с медленного, методичного роста фактических ставок. Пока же ФРС не поднимала учетную ставку, даже если фактические ставки указывали на обратное. Фондовый рынок, тем временем, следует курсом долгового рынка. Недавнее снижение стоимости облигаций более чем на 12% может привести к 24% снижению цен на акции. На текущих уровнях подобное снижение может быть эквивалентно снижению примерно на 500 пунктов по S&P и до 4300 пунктов по Dow. Таким образом, обращайте внимание на рост фактических ставок. Фактический долговой рынок уже находится в состоянии медвежьего рынка. Фондовый рынок достаточно уязвим. Первая неделя июня показала взлет процентных ставок, тогда как облигации потеряли 2.5% своей стоимости.

Get ready for a 4,000-point Dow drop, MarketWatch, Jun 10

 

[Viktor_Pro]

Пять важных пунктов экономического календаря

1. Сопроводительное заявление ФРС

В начале года многие экономисты думали, что заседание, которое пройдет 16-17 июня станет поворотной точкой для первого повышения ставок ЦБ. Более они так не думают, и тем важнее становится сопроводительное заявление ФРС. Как ЦБ охарактеризует текущую экономическую ситуацию, состояние рынка труда и ценовое давление? Если ФРС не поднимет ставки (что и ожидается), появятся ли среди голосующих членов диссиденты?

2. Пресс-конференция Джанет Йеллен

Журналисты, вероятно, спросят о том, какие именно экономические данные будут важнейшими для решения по процентным ставкам, так как ранее заявлялось, что экономические релизы будут важнейшим барометром решения. Еще одной важной темой станет продолжение расследования в отношении возможной утечки конфиденциальных данных ФРС.

3. Данные рынка жилья

Два новых отчета по строительной активности в мае и июне. В понедельник Национальная Ассоциация Домостроителей публикует индекс рынка жилья, служащий барометром настроений застройщиков. Во вторник Министерство торговли выпускает данные по закладкам нового жилья и разрешениям на строительство. Количество закладок фундамента в апреле взлетело на 20.2% - максимума с конца 2007 года.

4. Спад в энергетическом секторе

Данные промышленного сектора США оказались слабыми, в основном из-за снижения цен на нефть и газ, что сказалось на общей активности. После снижения цен на нефть в 2014 году буровая активность снижалась, оказывая влияние на весь промышленный сектор.

5. Цены

Министерство труда публикует майский индекс потребительских цен в четверг. Этот индекс оказался под влиянием снижения цен на топливо. Так как цены прекратили снижение, экономисты ожидают 0.5% роста CPI в мае. Если сравнивать цены с уровнями прошлого года, потребительские цены едва растут. Инфляция остается умеренной, даже на фоне исключения цен на продовольствие и энергию.

5 Things to Watch on the Economic Calendar, WSJ, Jun 12

 

[Viktor_Pro]

После ближайшего заседания ФРС останется четыре для повышения ставок

Председатель ФРС Джанет Йеллен и большинство ее коллег настаивают на том, что они планируют повышать ставки в этом году. Таким образом, рынки будут сконцентрированы на этой неделе на заседании центрального банка, чтобы попытаться найти намеки на дальнейшие действия ФРС.

Хороших данных по занятости и расходам с начала июня будет недостаточно для повышения ставок по итогам заседания, которое пройдет во вторник и среду, считают экономисты. Таким образом, остается всего четыре заседания после ближайшего: июль, сентябрь, октябрь и декабрь. По итогам последнего опроса в марте, пятнадцать из 17 чиновников ФРС заявили, что повышение ставки произойдет в этом году. Результаты нового опроса будут опубликованы на этой неделе, и подавляющее большинство считает, что повышение все же произойдет, заявил Кевин Логан, ведущий экономист HSBC в США.

Экономисты заявляли, что будут искать какие-либо намеки от ЦБ, которые могли бы подтвердить их ожидания в отношении момента первого повышения ставок. Для ФРС будут все возможности, чтобы повысить ставки. В среду, после двух дней переговоров, ФРС опубликует обновленные экономические прогнозы, которые будут выступать основным барометром ЦБ в отношении ставок, а позже сопроводительное заявление, завершится же все пресс-конференцией Йеллен в 14:30.

Fed meeting should leave a Final Four of dates for rate hike, MarketWatch, Jun 14

 

[Viktor_Pro]

Истерия вокруг ФРС спровоцирует крупнейшее бегство с развивающихся рынков с 2008

Инвесторы выводят деньги из развивающихся рынков в наиболее быстром темпе со времен начала глобального финансового кризиса, увеличивая риски "внезапной остановки" притока капитала на фоне готовности ФРС отключить потоки дешевой долларовой ликвидности. Данные агентства EPFR показывают, что фонды Азии, Латинской Америки и развивающегося мира "похудели" на 9.27 миллиарда долларов за неделю вплоть по 10 июня, опередив даже показатели середины 2013 года, когда ФРС начала намекать на ужесточение денежно-кредитной политики.

Джонатан Гарнер из Morgan Stanley заявил о том, что отток средств из материковых китайских фондов достиг 7.12 миллиардов долларов, что стало максимальным уровнем, зафиксированным за неделю. Бразилия и Корея также столкнулись с оттоком средств. Темпы существенно ускорились, так как американская экономика набирает импульс после негативных настроений в начале года. Признаки начинающейся инфляции зарплат приближают столь тяжело ожидаемый момент первого повышения ставок ФРС впервые за восемь лет.

В Morgan Stanley заявляют, что их индикатор роста ВВП США во втором квартале подскочил с 1.5% до 2.7% только лишь за прошедшие полторы недели, так как ряд позитивных релизов полностью изменил будущие перспективы. Мелкие инвесторы также выводили средства из фондов развивающихся рынков в течение нескольких месяцев, тем не менее, крупные пенсионные фонды и институты по-прежнему удерживают позиции. Существует опасность, что эти гиганты столкнутся с одновременным резким выводом средств. МВФ предупредил о апрельском отчете по глобальной финансовой стабильности о том, что сектор управления средствами сейчас располагает 76 триллионами долларов, равными 100% глобального ВВП. Развивающиеся рынки сейчас представляют половину глобального ВВП, удвоив свои показатели с 90-х. Сейчас эти фонды настолько велики, что кризис из-за ужесточения политики ФРС может так сильно раскачать "глобальную лодку", что волной накроет сами США.

Fed tantrum sets off biggest exodus from emerging markets since 2008, Telegraph, Jun 12

 

[Viktor_Pro]

Харухико Курода заявляет, что не давал оценок или прогнозов по динамике иены

Председатель Банка Англии Харухико Курода заявил о том, что не делал никаких оценок в отношении номинального курса иены или же прогнозирования будущей динамики, когда описал курс иены как "очень слабый" в комментариях перед парламентом на прошлой неделе. Иена подскочила против доллара, когда глава ЦБ заявил, что реальный, эффективный курс иены уже был очень слаб и маловероятно будет далее снижаться.

Выступая перед парламентом во вторник, Курода заявил, что сделал такой комментарий, чтобы объяснить исторический тренд иены на реальной эффективной основе, и он не сигнализировал о том, что номинальный уровень валюты был слишком слаб. Он повторил, что хотя слабая иена придает импульс экспорту и увеличивает прибыль компаний за границей, это бьет по домохозяйствам и непроизводственному сектору из-за увеличения стоимости импорта.

"Пока обменный курс валюты отражает экономические фундаментальные основы, это не вредит экономике, - заявил Курода. - Я не говорил, что не хочу слабой иены". Банк Японии сохранял денежно-кредитную политику неизменной после расширения программы стимулов в октябре прошлого года для компенсирования снижения цен на нефть, а также последующего снижения инфляции, чтобы поддержать окончание дефляции. Наиболее выраженным эффектом программы стимулов было резкое снижение иены, что увеличило доходы экспортеров, стоимость акций, однако охладило расходы домохозяйств, так как увеличилась стоимость импорта.

BOJ Kuroda says he made no assessment, prediction on nominal yen moves, Reuters, Jun 15

 

[Viktor_Pro]

Рост ставок не убивает быков

Перспектива роста ставок, похоже, вводит в прострацию инвесторов, однако данные в исторической перспективе показывают, что бычьи рынки акций обычно продолжают свою динамику, хотя и с некоторыми небольшими краткосрочными провалами, пока ФРС занимается ужесточением политики.

Роберт Долл из Nuveen Asset Management и Скотт Тоннесон провели расчеты. Возвращаясь к началу 80-х, они посмотрели на производительность индекса S&P 500 за 250 торговых дней (примерно равно году) до повышения ставки и через 500 дней после.

"В большинстве случаев акции демонстрировали хорошие показатели перед повышением ставок ФРС, затем они несколько снижаются после начала повышения ставок, восстанавливая позиции через несколько дней после повышения". Так насколько же тяжела была ситуация после повышения ставок? Анализ показал, что данные были разными в каждом из шести эпизодов ужесточения, тем не менее, в среднем, снижение с максимумов составляло около 10% в рамках распродаж, которые начинались после ужесточения. Конечно, следующий цикл ужесточения будет отличаться от тех циклов одним важным моментом: официальные процентные ставки впервые в истории были около нуля, а доходность облигаций также экстремально низка. Стратеги также рассматривают производительность сектора. Они отмечают, что этот сектор склонен к волатильности с течением времени, однако есть и устойчивые тенденции.

Rising rates don’t kill bull markets, MarketWatch, Jun 15

 

[Viktor_Pro]

Медведи хедж-фондов преобладают в S&P 500

Беспокойство вновь вернулось, и хедж-фонды не думают, что американские акции справятся в этот раз. Это выражается во фьючерсах по S&P 500, среди которых медвежьи позиции превышают количество бычьих максимально за восемь месяцев. Скептицизм также закрался в отслеживающий биржевые фонды индекс.

Признаки рыночных опасений растут также на фоне провала переговоров между Грецией и ЕС, а также начала заседания ФРС сегодня по денежно-кредитной политике. Медведи, наблюдавшие за взлетом акций в течение последних шести лет, заметили, что уже в течение двух месяцев не фиксировалось колебаний более чем на 1%, что было длиннейшей чередой с 1994 года.

"В данный момент фундаментальные основы не кажутся дружественными для рынка, - заявил Стив Сосник, менеджер по рискам в Timber Hill, подразделении Greenwich. - Существует нестабильность этого тренда в направлении роста, и устойчивый негативный шум, толкающий людей торговать на рынке, придерживаясь коротких позиций". По данным, собранным Bloomberg и Комиссии по срочной биржевой торговле США, крупные спекулянты удерживают на 12.000 коротких позиций больше по S&P 500, чем длинных по состоянию на 9 июня. Это наибольший показатель медвежьих позиций относительно бычьих за пять дней по 24 октября.

Hedge Fund Bears Dominate S&P 500, Bloomberg, Jun 16

 

[Viktor_Pro]

Трейдеры ждут, что Йеллен вдохнет жизнь в доллар

Инвесторы ожидают, что председатель ФРС Джанет Йеллен вдохнет жизнь в доллар после недавней неудачной попытки валюты вернуться в строй в этом месяце. Индекс доллара Bloomberg снизился на 1.4% в июне, так как инвесторы ждут каких-либо признаков того, что ФРС находится на пути первого повышения ставок с 2006 года.

Хотя фьючерсные трейдеры уверены в том, что ФРС оставит ключевую ставку около, политики представят ежеквартальные прогнозы по стоимости кредитов на своем графике, после чего Йеллен проведет пресс-конференцию. "Рынок ожидает какого-либо сигнала к тому, что ФРС начнет повышать ставки в сентябре, а также идет обсуждение, на каком уровне они могут оказаться в конце 2015 года, - заявила Эмма Лоусон, ведущий валютный стратег в сиднейском National Australia Bank Ltd. - Вполне вероятно, что мы увидим небольшую рыночную волатильность".

Индекс доллара Bloomberg, отслеживающий американский доллар против валют десяти основных торговых партнеров, изменился незначительно, оказавшись на уровне 1,175.35 по состоянию на 8:57 по Лондону. Девятимесячное ралли сошло на нет с 13 марта, когда индекс достиг 1,222.94, что стало максимальной точкой с 2004 года. Затем он снизился до четырехмесячного минимума на уровне 1,149.06 по состоянию на 15 мая. Доллар снизился на 0.2% до $1.1268 за евро в среду, и вырос на 0.2% до 123.63 иен.

Traders Look to Yellen to Reinvigorate U.S. Dollar, Bloomberg, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Евро в обороне из-за вероятности греческого дефолта, доллар держится перед решением ФРС

Евро стал заложником греческого кризиса в среду, тогда как доллар удерживал позиции после позитивных данных с американского рынка жилья, увеличивших вероятность того, что ФРС начнет повышать ставки уже в сентябре. Евро изменился незначительно, оказавшись на уровне $1.1261, снизившись с максимума вторника на уровне $1.1330. Хотя валюта оставалась в знакомом диапазоне между $1.11 и $1.14 в последние дни, трейдеры считают это затишье перед бурей, нежели признак стабильности.

Афины не демонстрируют готовности идти на уступки во время переговоров с кредиторами, так как премьер-министр Греции Алексис Ципрас обвиняет их в попытке "унизить" греческий народ новыми мерами жесткой экономии. Его комментарии подтвердили отсутствие готовности в последний момент изменить свое мнение, что необходимо для разблокировки средств и предотвращения дефолта в течение двух недель. Такая ситуация толкает стоимость европейских акций до минимума с февраля.

Хотя недавний рост доходности европейских облигаций повысил привлекательность инвестирования в облигации еврозоны и подкрепил валюту, осторожность также ясно ощущается на рынке опционов. Инвесторы искали убежища против снижения евро, британский фунт выигрывал за счет спроса на безопасность. Фунт во вторник вырос до двухнедельного максимума против евро на уровне 71.75 за евро. Доллар удерживал позиции против других валют, так как инвесторы ожидали, что политики ФРС начнут повышать процентные ставки позже в этом году после новостей о том, что количество разрешений на будущее строительство выросло почти до восьмилетнего максимума.

Euro on defensive on Greece default fears, dollar upbeat ahead of Fed, Reuters, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Алексис Ципрас открыто атакует МВФ, т.к. греческие власти решили бороться против экономии

Премьер-министр Греции Алексис Ципрас пошел на прямой конфликт с кредиторами страны и особенно с МВФ, обвиняя этот институт в "финансовом удушении". Во время выступления перед парламентом Ципрас заявил о том, что МВФ виновен в кризисе страны.

Впервые премьер-министр Греции направил гнев своего правительства на МВФ в публичном выступлении. МВФ, выступающий ведущим кредитором страны, требует от Syriza сократить пенсии, которые, по их подсчетам, равны 16.2% от ВВП.

Воинственная речь премьер-министра последовала за встречей с парламентариями и лидером оппозиционной партии. По поступающим сообщениям, Ципрас заявил коллегам о том, что страна не станет выплачивать МВФ деньги 30 июня, если не будет достигнуто соглашения. Главный экономист МВФ Оливье Бланшар признал, что стране потребуется новое списание растущих долгов, тогда как этот вариант полностью исключается кредиторами страны. Эскалация напряженности взволновала финансовые рынки, афинский индекс обвалился на 4.8%, тогда как европейские акции пробили четырехмесячный минимум. Перспектива распространения рисков из-за греческого выхода из евро также вновь появилась на горизонте. Доходность испанских и итальянских десятилетних бумаг выросла до максимального уровня с прошлого лета.

Alexis Tsipras launches scathing attack on IMF as Greek authorities vow to fight desperate state cash grab, Telegraph, Jun 16

 

[Viktor_Pro]

ФРС вновь разочаровывает долларовых быков, киви пострадал из-за слабого ВВП

Американский доллар томился утром в четверг около минимумов за месяц, переживая спад после того, как глава ФРС разочаровала надеявшихся на более четкий сигнал к тому, когда центральный банк будет поднимать ставки. Вместо этого Джанет Йеллен заявила, что решение по ставкам "повисло в воздухе" и будет зависеть от дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда, который является давним источником опасений для ЦБ.

В своих прогнозах на конец 2016 и 2017 годов чиновники ФРС также ожидают незначительно более низких ставок, нежели прогнозировалось в марте, и все большее число политиков теперь выступают лишь за разовое повышение ставок в этом году. Все это было воспринято инвесторами в качестве весьма мягкой позиции, что сказалось на развороте доходности казначейских ценных бумаг. Доходность двухлеток снизилась до 0.6411% с 0.7660%.

В свою очередь, американский доллар поспешно отступил против остальных валют. Индекс доллара снизился до 94.114 (минимум с 19 мая) с 95.178. Валюта торговалась в последнее время за 94.149. Единственной основной валютой, которая не извлекла выгоды из снижения доллара, стал новозеландский доллар, который пострадал на данных, показавших снижение экономического роста в первом квартале. Новозеландская экономика выросла на весьма скромные 0.2% за квартал, что стало минимальным темпом роста за два года. Таким образом, годовой рост снизился до 2.6% с семилетнего максимума на уровне 3.5%. Киви потерял около половины цента в ответ на разочаровывающие данные, оказавшись на минимальных $0.6881.

Fed disappoints dollar bulls again, NZD hit by weak GDP, Reuters, Jun17

 

[Viktor_Pro]

ФРС выбирает курс медленного повышения ставок

ФРС дала понять в среду, что склоняется к первому повышению ставки позже в этом году, тогда как экономика в данный момент демонстрирует укрепление после зимнего спада, тем не менее, чиновники подчеркнули, что будут действовать еще более осторожно, нежели ранее ожидалось. "Экономические условия в данный момент, как ожидается, будут складываться так, что ЦБ сможет постепенно повышать ставку к целевому уровню", - заявила председатель ФРС Джанет Йеллен в ходе пресс-конференции после двухдневного заседания ФРС.

В релизе ФРС было заявлено, что ЦБ может поднять ставки лишь раз в 2015 году на четверть процентного пункта, а не дважды, как ранее предполагали чиновники. К декабрю 2017 года ФРС ожидает, что эталонная краткосрочная процентная ставка может оказаться ниже 3%, что существенно меньше, чем было в течение полувека экономического роста.

На данный момент ФРС заявила, что эталонная процентная ставка, которая находится около нуля с декабря 2008 года, "соответствует текущим условиям". Инфляция была ниже целевых 2% в течение трех лет, и чиновники хотят быть уверенными в том, что она вырастет перед повышением ставок. Они также хотят видеть прогресс по занятости. Инвесторы с ходу "принимают в работу" сигналы со стороны ЦБ. Промышленный индекс Доу-Джонса закончил день с ростом на 31.26 пунктов или 0.2% на 17935.74. Доходность десятилетних ценных бумаг едва изменилась, закончив день на 2.306%.

Fed Flags Slow Pace for Rate Hikes, WSJ, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Что если бы Греция просто исчезла?

Председатель греческого ЦБ Яннис Стурнарас предупредил сегодня, что в случае отсутствия соглашения с кредиторами Греция объявит дефолт, выйдет из евро, и "очень вероятно" из ЕС. Он говорит, что будут большие проблемы. На самом же деле, эта боль - разновидность фантомной боли, эдакая квинтэссенция из сожалений и несбывшихся надежд. С экономической точки зрения, ночной кошмар, описанный Стурнарасом, не будет столь ужасным.

Суммарная капитализация греческих акций в свободном обращении составляет около 19 миллиардов евро (21 миллиард долларов) - это всего лишь 0.2% от фондового рынка ЕС. Греческий ВВП - это всего 1.5% в рамках всего ЕС, экспорт и импорт страны колеблется около 1% от общеевропейского объема. Конечно, существует задолженность: 324 миллиарда евро. Тем не менее, и это не много в рамках всего рынка:

Большая часть долга Греции перед европейскими правительствами. Если страна объявит дефолт по этим долгам, будут политические последствия, но никто не обанкротится. Если Греция выйдет из ЕС, оставив свои долги позади, это будет похоже на то, что произошло после развала СССР. Страны, выходившие в состав, также оказались с чистыми балансами, так как ответственность за их долги на себя взяла Россия. Конечно, были психологические последствия, уязвленная национальная гордость русских и недоверие рынков. Тем не менее, ЕС должен справиться с ситуацией лучше, чем Россия в те времена: блок более силен экономически. Избавившись от Греции, ЕС также даст понять другим: у нас есть работающие стандарты. Греции в будущем, могут помочь "друзья", например, Владимир Путин, хотя здесь я глубоко сомневаюсь. В любом случае, масса европейских стран вполне сносно живет за пределами ЕС и еврозоны. Не вижу причин, почему Греции бы не удалось тоже самое.

What If Greece Just Disappeared? Bloomberg, Jun 17

 

[Viktor_Pro]

Созван саммит еврозоны после неудачной попытки достигнуть соглашения по спасению Греции

Лидеры еврозоны попытаются заключить соглашение по спасению Греции на поспешно созванном саммите в понедельник после того, как министры финансов вновь не смогли уменьшить пропасть между Афинами и кредиторами. Саммит, который пройдет за восемь дней до истечения срока программы спасения Греции, станет одним из последних шансов Греции избежать экономического краха и тяжелого выхода из еврозоны.

После пяти месяцев безуспешных переговоров, "пришло время срочно обсудить ситуацию по Греции на высшем политическом уровне", - заявил Дональд Туск, председательствующий на заседаниях европейских лидеров. Директор МВФ Кристин Лагард заявила о том, что новая встреча была необходима для возобновления диалога "взрослых в доме".

Кредиторы Греции - другие страны еврозоны и МВФ, хотят от Греции урезания бюджетных расходов, в основном, пенсионных, а также ввода налога на продажи, которые, как они заявляют, необходимы для восстановления долгосрочного финансового здоровья страны. Афины заявляют, что требуемые меры лишь толкнут страну глубже в пучины рецессии. Во время длительной презентации своим коллегам, министр финансов Греции Янис Варуфакис также предупредил о том, что последствия выхода Греции из еврозоны будут в принципе непредсказуемыми.

По данным нашего источника, Совет правления ЕЦБ проведет встречу в пятницу, где будет рассмотрен запрос ЦБ Греции на дополнительные чрезвычайные кредиты для покрытия оттока депозитов. В среду ЕЦБ утвердил дополнительные 1.1 миллиард евро в рамках чрезвычайного кредитования для страны. Тем не менее, на фоне оттока депозитов в размере примерно 1 миллиарда евро в день, у банков может закончиться ликвидность уже не этих выходных без дополнительного кредитования.

Eurozone Summit Called After Ministers Fail to Reach Bailout Deal, WSJ, Jun 18

 

[Viktor_Pro]

Китай сменяет спад ростом кредитования

Китайский рынок жилья возвращается к жизни в крупнейших городах, тогда как локальные правительства все быстрее выпускают облигации, что служит новым доказательством того, что вторая экономика мира, наконец, выбирается из глубокого спада. Производство растет почти по всем фронтам, так как начал проявляться эффект смягчения условий кредитования, и компонент "ожиданий" потребительского доверия растет до максимального уровня с "славных времен" 2007 года.

Железнодорожные перевозки, использование электроэнергии и даже продажи экскаваторов и землеройных машин - все это восстанавливается с депрессивных уровней. Очевидно, что эта переломная точка обладает потенциалом влияния на все мировые сырьевые рынки: от Латинской Америки до самой Азии. Данные по китайской активности были опубликованы Capital Economics, и их можно считать более точными, нежели официальные данные по ВВП, и они показали, что основной рост замедлился до 4% в первом квартале. Это был наименьший темп роста с 90-х, исключая краткий эпизод эпидемии атипичной пневмонии в 2003 году.

Экономический цикл сейчас развернулся на фоне запуска властями стимулов, так как руководство страны явно было обеспокоено тем, что усилия по решению проблем с теневым банковским сектором и чрезмерным кредитованием могли зайти слишком далеко, негативно влияя не экономическую ситуацию. Важнейшим решением стало расширение плана подкачки долга страны. Региональные правительства переключились с банковского кредитования на выпуск облигаций, и лишь за первые две недели июня было выпущено долгов на 65 миллиардов долларов.

China shakes off deep slump as credit soars again, Talegraph, Jun 18

 

[Viktor_Pro]

Доллар снижается третью неделю подряд, низкая инфляция сгущает тучи над прогнозом

Доллар находился в пятницу около минимума за месяц против корзины основных валют после того, как данные по американской инфляции усилили неопределенность в отношении момента первого повышения процентных ставок ФРС. Данные в четверг показали, что индекс базовой инфляции США вырос лишь на 0.1% в мае, что стало наименьшим ростом за пять месяцев, подтверждая, что ФРС может придерживаться очень постепенного ужесточения политики, когда она все-таки решится повысить ставки в этом году.

Против корзины основных валют доллар в последнее время торговался на 94.072, установив минимальный уровень за месяц на 93.563 в четверг. Индекс доллара снизился примерно на 1% за неделю, таким образом, это третья неделя подряд снижения. Иена продемонстрировала сдержанную реакцию после решения Банка Японии сохранить текущую денежно-кредитную политику без изменений (что и ожидалось), придерживаясь своего обещания об увеличении базы денежной массы в размере 80 триллионов иен в год.

Доллар подрос на 0.1% за день до 123.04 иен. "В течение следующих нескольких недель, вероятно, доллар будет торговаться в диапазоне 122.50-125.00, - считает Масаши Мурата, ведущий валютный стратег Brown Brothers Harriman в Токио. - Существует также рисковый сценарий, при котором Греция объявит дефолт по своим долгам, и это спровоцирует обвал акций, в этом случае доллар может снижаться против иены", - добавил он. Количество американцев, подавших новые заявления на пособия по безработице, снизилось на прошлой неделе почти до 15-ти летнего минимума, производственная активность в Среднеатлантическом регионе повысилась до шестимесячного максимума в июне. Афины и ее кредиторы находятся в тупике, недели переговоров оказались бессмысленными, и если страна не договорится с кредиторами, Греция объявит дефолт по платежам в конце этого месяца.

Dollar set for third weekly loss, tame inflation clouds outlook, Reuters, Jun 19

 

[Viktor_Pro]

Евро растет, так как у Греции есть новые предложения по предотвращению дефолта

Евро рос против доллара в понедельник на проблесках надежды на то, что Греция может избежать дефолта по долгам после того, как Афины заявили о новых предложениях для иностранных кредиторов перед чрезвычайным саммитом еврозоны позже в течение дня. Единая валюта подросла на 0.3% до $1.1383, приблизившись к максимуму за месяц на $1.1440.

Тем не менее, многие инвесторы по-прежнему обеспокоены, так как пока нет четкой уверенности в том, как именно новые предложения повлияют на спрос кредиторов на дополнительное сокращение расходов и рост налогов, а также на то, как кредиторы отнесутся к предложениям. "Евро неожиданно уверенно держит позиции. Тут либо рынки все же ставят на то, что может быть найдено какое-либо решение по греческим проблемам, либо спекулянты закрывают короткие позиции", - заявил Даэсуке Каракама (Daisuke Karakama), ведущий рыночный экономист Mizuho Bank.

После четырех месяцев препирательств, обеспокоенные вкладчики потянули миллиарды евро из греческих банков, тогда как правительство премьер-министра Алексиса Ципраса показало готовность сделать новое предложение, после которого, как они надеются, будет разблокирована финансовая помощь для предотвращения дефолта. Ципрас встретится с президентом Европейской Комиссии Юнкером, Драги и главой МВФ Лагард, а также с председателем министров финансов еврозоны Йеруном Дейсселблумом в 11 утра.

Euro rises as Greece offers new proposals to avert default, Reuters, Jun 22

 

[Viktor_Pro]

ЕЦБ увеличивает экстренное финансирование для греческих банков

ЕЦБ принял в пятницу решение об увеличении объема возможного кредитования для греческих банков в рамках экстренной программы кредитования, заявил чиновник греческого ЦБ, так как размер ежедневного оттока средств из банковской системы взлетел почти до миллиарда евро в день на фоне неопределенности в отношении программы спасения страны.

Греческие власти не уточняют, сколько именно ликвидности будет предоставлено. В рамках программы чрезвычайной помощи ЕЦБ (ELA), греческий ЦБ занимает деньги далее финансовым институтам страны. Кредиты выдаются под более высокие процентные ставки, в сравнении со стандартными кредитами ЕЦБ, то есть для страны повышаются кредитные риски.

"В ходе телеконференции ЕЦБ утвердил дополнительное кредитование в рамках ELA. На данный момент проблем с финансированием греческих банков нет, - заявил банковский чиновник. - Мы ожидаем положительного исхода встречи в понедельник". Решение ЕЦБ в пятницу последовало после запроса греческого ЦБ на дополнительное кредитование для компенсации оттока депозитов. В среду ЕЦБ увеличил объем доступного кредитования через программу ELA до 84.1 миллиарда евро с 83 миллиардов.

ECB raises emergency funding for Greek banks, MarketWatch, Jun 19