Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Долговые рынки волнуются, рынки акций спокойны

Уровни доверия на рынках корпоративных акций и облигаций имеют наиболее широкие расхождения со времен начала финансового кризиса, так как трейдеры по облигациям сигнализируют о тяжелых временах впереди для рынков акций . Доходность облигаций инвестиционного уровня и волатильность акций, указывающие на инвесторские настроения в отношении рынков, имели наиболее разнонаправленную динамику с марта 2008 года, по данным аналитиков Bank of America Merrill Lynch. Американские акции снижались оставшуюся часть того года на фоне эскалации финансового кризиса.

Контраст между акциями и облигациями усиливается на фоне ожиданий многих экономистов, что ФРС США увеличит ставки в следующем месяце, и это будет первое повышение почти за десять лет. Индекс S&P 500 торговался разнонаправлено в этом году, и кратко оказался в минусе на прошлой неделе, тогда как подразумеваемая волатильность, оцениваемая индексом CBOE Vix, остается на прежнем уровне. Индекс Vix оказался ниже 13 после краткого роста выше 20 в июле; этот порог в прошлом сигнализировал об эскалации инвесторских опасений в отношении акций.

С ростом ВВП США на 2.3% и с доходностью десятилеток на 2.2% компании стараются обеспечить акционерам дружественную среду, - заявил Крис Коваль, управляющий директор DuPont Capital Management. Опасность, о которой сигнализируют кредитные рынки, заключается в том, что повышение ставок ФРС спровоцирует распродажу, что в свою очередь скажется на росте долгосрочной стоимости кредитов.

По данным индекса корпоративных облигаций BofA, разрыв между доходностью корпоративных облигаций инвестиционного уровня и американскими государственными облигациями расширился до 164 базисных пунктов. Инвесторам в акции следует обратить внимание на пессимизм долговых рынков. Как правило, когда есть существенная разница между тем, что говорят долговые рынки и рынки акций, долговые рынки обычно правы.

Bond trouble ahead as equities keep calm, FT, Aug 17

 

[Viktor_Pro]

Европейские акции падают вместе с валютами развивающихся рынков; нефть снижается

Европейские акции падали вместе с фьючерсами на индекс американских акций из-за опасений в связи с распродажей на развивающихся рынках. Вьетнам и Казахстан позволили своим валютам падать, тогда как нефть также демонстрирует снижение. Индекс Stoxx Europe 600 потерял 1% к 8:25 утра в Лондоне, тогда как фьючерсы на индекс S&P 500 потеряли 0.3%. Индекс развивающихся рынков MSCI потерял 0.3%. Вьетнам девальвировал донг на 1%, тогда как казахский тенге упал на 4.6% до минимальной точки торгового диапазона. Американская сырая нефть падала два из трех рабочих дней. Золото подросло на 0.4%.

"Инвесторы охвачены опасениями в связи с неопределенностью в отношении Китая, ослабления валют и перспектив повышения процентных ставок, - заявил Джонатан Ревелас, ведущий валютный стратег BDO Unibank Inc. - Инвесторы репатриируют средства и замирают пока не осядет пыль". Рисковые активы оказались под давлением на фоне замедления китайской экономики, а ФРС приближается к первому повышению ставок с 2006 года. Протокол июльского заседания ФРС выйдет в среду. Сырьевой индекс Bloomberg находится на минимальном уровне с февраля 2002 года на фоне замедления глобального спроса и роста поставок сырой нефти и производных продуктов.

Вьетнам также расширил торговый диапазон для валюты до 3% в каждую сторону. Диапазон был расширен второй раз после девальвации юаня. Казахский тенге упал до 196.97 - до минимума с февраля 2014 года. ЦБ страны, уже расширявший торговый диапазон валюты в июле, не смог прокомментировать ситуацию.

Europe Stocks Drop as Emerging-Market Losses Spread; Oil Slides, Bloomberg, Aug 19

 

[Viktor_Pro]

Нефть снова падает по мере приближения сезона более низкого спроса в США

Нефть падала в среду после достаточно сложной прошлой сессии по мере приближения США к осеннему сезону с более низким спросом на нефтепродукты, тогда как ведущие азиатские экономики продолжают демонстрировать признаки замедления. Стоимость нефти подросла во вторник после оптимистичного американского экономического релиза и ставок трейдеров на снижение запасов.

Тем не менее, силы, которые влияли на снижение стоимости барреля, по-прежнему в силе, считают аналитики, WTI и Brent вновь пошли вниз. Фьючерсы на американскую сырую нефть торговались на $42.42 за баррель по состоянию на 06:56 GMT, снижение составляло 20 центов. Brent снизилась на 10 центов до $48.71 за баррель.

Несмотря на общие медвежьи настроения, некоторые аналитики ожидают восстановления цен, движимого сильным спросом на очищенные нефтепродукты, в частности, из Азии. "Стоимость сырой нефти создает основу для существенного восстановления на фоне такого снижения. Спрос на нефтепродукты в Азии в течение оставшейся части года подрастет, что увеличит стоимость барреля", - заявляют PIRA Energy в отчете для клиентов. Тем не менее, PIRA также заявляют, что рост азиатского спроса будет достаточно медленным, так как регион перенасыщен нефтью за счет роста добычи на Ближнем Востоке.

Oil prices fall again as lower demand U.S. season looms, Reuters, Aug 19

 

[Viktor_Pro]

Пять важных пунктов в протоколе июльского заседания ФРС

1. Сигнал на повышение в сентябре?

Большинство экономистов, опрошенных WSJ в этом месяце, ожидают повышения ставки в сентябре, тем не менее, некоторые политики указывают на то, что решение может быть весьма неожиданным. Хотя ФРС хочет избежать неожиданностей, которые могли бы расшатать финансовые рынки, они хотели бы гибкости и открытых возможностей для решений.

2. Новые формулировки

Июльское сопроводительное заявление принесло незначительные изменения в формулировках: ФРС продолжила заявлять, что будет повышать ставки, пока чиновники не станут полностью уверенными в том, что инфляция вернулась к целевым 2%, но ЦБ также хочет видеть "дальнейшие улучшения на рынке труда", а не просто "улучшения". Протокол может помочь объяснить, как именно чиновники трактуют эту формулировку.

3. Ожидания в отношении инфляции

Инфляция не дотягивает до целевых 2%, рынок же ожидает снижения. Президент ФРС Атланты Деннис Локхарт заявил WSJ в этом месяце о том, что он видит некоторые признаки роста и укрепления цен в последние месяцы. Протокол может дать представление о внутреннем обсуждении перспектив инфляции, которая является ключевым фактором принятия решения по ставкам.

4. Внимание к окончанию протокола

Ключевые моменты обычно находятся в конце протокола, в разделе, где описывается обсуждение участников встречи ситуации в экономики и политического курса. Эти разделы можно считать инсайт информацией.

5. Изменение фундаментальных основ

Важно помнить о том, что с момента публикации протокола проходит три недели, и он не охватывает изменений, происходящих с момента июльского заседания ФРС.

5 Things to Watch in the Fed’s July Meeting Minutes, WSJ, 18 Aug

 

[Viktor_Pro]

Долларовые быки воодушевлены новыми данными, растет спрос на риски

Доллар находится утром в пятницу около максимумов за неделю против корзины основных валют, получив импульс за счет хороших данных из США, тогда как инвесторы продолжили избавляться от безопасных валют, например, от иены. Сырьевые валюты, включая австралийский доллар, сумели превзойти американский доллар после уверенного восстановления китайских акций, что помогло увеличить общий спрос на риски.

Индекс доллара находится на уровне 95.688, что не так далеко от недельного максимума на уровне 96.031. С момента, когда валюта опустилась ниже 92.621 в понедельник, индекс вырос более чем на 3%. Против иены американский доллар подскочил выше 121.00, оттолкнувшись от минимума понедельника на уровне 116.15. В последнее время валюта торговалась на 121.05. Иена показала приглушенную реакцию на данные, показывающие, что японская инфляция упала до 0%, что стало минимумом за два года.

Усиливая оптимизм долларовых быков, новые данные из США показали, что экономика растет быстрее, чем изначально предполагалось во втором квартале, и такой результат позволил в принципе ожидать повышения процентных ставок в сентябре. Аналитики Citi заявляют, что все четыре компонента для повышения ставки сейчас несут положительные новости: потребительские расходы, деловые инвестиции, торговля и государственные расходы. Тем не менее, ожидания в отношении повышения ставки ФРС все же снизились после того, как чиновники стали более осторожными в своим высказываниях, ссылаясь на проблемы по всему миру и замедление китайского роста. Более позитивные настроения на рынке обеспечили рост сырьевым валютам ночью, тогда как в течение недели они прорывались через бурю после обвала китайских акций на опасениях перед замедлением второй в мире экономики.

Dollar bulls brighten up after data, risk appetite improves, Reuters, Aug 28

 

[Viktor_Pro]

Стоимость нефти растет на восстановлении рынков

Фьючерсы на стоимость сырой нефти росли в пятницу по ходу азиатских торгов после того, как финансовые рынки получили американские данные по росту, которые и помогли обеспечить ночное ралли. Нефть набрала свыше 10% в течение предыдущей сессии, что стало крупнейшим ростом за день с марта 2009 года на Nymex.

На Нью-Йоркской товарной бирже фьючерсы на легкую американскую нефть с поставкой в октябре торговались на уровне $42.10 за баррель, что говорит о росте на $0.56 или 1.3%. Brent с поставкой в октябре на лондонской ICE выросла на $0.38 или 0.8% до $47.94 за баррель. Ралли выступит неким буфером от достижения нефтью новых минимумов, и хотя цена $38 за WTI и $42 за Brent, вероятно, будут вновь протестированы, это случится не на этой неделе.

Рынки нефти также получили поддержку со стороны WSJ, сообщивших о том, что Венесуэла призвала провести экстренное заседание ОПЕК при участии России, чтобы остановить разгромное падение нефти. Ничего нового в призыве Венесуэлы нет, а участие России и вовсе ставит под вопрос возможность такой встречи, считает аналитик Citi Тим Эванс. В дополнение к переизбытку нефти на рынке, макроэкономические опасения остаются доминантной темой на рынке нефти и участники рынка все еще опасаются, что цена барреля может вновь пойти вниз, если изменятся настроения.

Oil prices extend gains as markets rebound, MarketWatch, Aug 28

 

[Viktor_Pro]

Дайте им приехать и зарабатывать

Исламское государство не скрывает своей жестокости. Когда беженцы из Сирии или Ирака говорят, что боятся возвращаться домой - есть высокая вероятность, что так и есть. Все европейские страны принимают тот факт, что обязаны предоставить убежище на легальных правовых основах нуждающимся в нем. Тем не менее, недавний всплеск количества беженцев проверил на прочность приверженность европейцев своим идеалам. Около 270.000 человек прибыли в Европу по морю в этом году. Крошечный Ливан принял 1.1 миллион сирийцев, и это почти четверть его собственного населения. Турция приняла 1.7 миллиона человек из Танзании, европейские же государства согласились принять ничтожные 32.256 человек более чем за два года.

Европейская рабочая сила стареет, и вскоре она начнет сокращаться. Африканцы и арабы же молоды. Европа может воспользоваться этими преимуществами, но только если европейские правительства более пристально начнут относиться ко всем типам миграции, что потребует политических и трудовых реформ. Люди, пересекающие пустыни и моря, чтобы попасть в Европу, маловероятно будут лениться после прибытия. Приплывая в Европу, в которой действуют хорошо прогнозируемое законодательство, эти люди могут стать в несколько раз более эффективными.

Европейцы боятся толп неассимилированных, безработных мигрантов, как это случилось в Париже, например. Они боятся терроризма, особенно после атаки на Charlie Hebdo. Как же Европа может помочь ассимилированию мигрантов? Нужно дать им работу. Эта формула работает в Лондоне, Нью-Йорке и Ванкувере. Работа не дает молодежи попасть в неприятности. Более открытая Европа может превратить поток миграции в свою конкурентную возможность, как это было в США в том числе с беженцами из Европы в 20 веке. Дайте им легально приехать и зарабатывать.

Let them in and let them earn, Economist, Aug 29

 

[Viktor_Pro]

Чиновники ФРС, ЕЦБ и Банка Англии ожидают роста инфляции

По мнению трех высокопоставленных чиновников центральных банков, более сильный рост толкнет вверх инфляцию в США и Европе, и страдающие от низкой инфляции регионы смогут преодолеть давление встречного ветра. Заместитель председателя ФРС Стенли Фишер присоединился к вице-президенту ЕЦБ Витору Констанцио и председателю Банка Англии Марку Карни в субботу на ежегодной встрече в Джексон-Хоул в обсуждении динамики инфляции. Их оптимизм до настоящего момента не разделялся с инвесторами, как показывают торги.

"Учитывая кажущуюся стабильность инфляционных ожиданий, есть все основания верить, что инфляция будет расти, тогда как сдерживающие ее силы сходят на нет", - заявил Фишер в своих оценках. "На фоне низкой инфляции мы, вероятно, могли бы отказываться от адаптивной политики, - заявил Фишер. - Пока же, из-за влияния денежно-кредитной политики на реальную активность с существенной задержкой, нам не следует ждать пока инфляция вернется к целевым 2%, чтобы начать ужесточение политики".

Хотя Фишер оставил открытой возможность к увеличению процентной ставки, когда политики встретятся в следующем месяце, однако он не выражал своей поддержки столь ранним действиям. Рост цен в США и Европе был ниже целевых уровней, и чиновники пытаются понять, что более слабый китайский рост и снижение цен на сырье может означать для будущего инфляции. Чиновники ФРС пытаются определить момент для первого повышения ставок с 2006 года, Банк Англии может ужесточить политику в начале 2016 года, ЕЦБ же призывают к расширению программы количественного смягчения, чтобы обеспечить защиту против потенциальной дефляции.

Fed, ECB, BOE Officials All Say They See Inflation Rising, Bloomberg, Aug 29

 

[Viktor_Pro]

Отчет по занятости может предотвратить рост ставок, и вряд ли его гарантировать

Отчет по занятости менее чем за месяц до ключевого решения ФРС по ставкам - всегда важное событие, тем не менее, предстоящий отчет по занятости в августе, вероятно, может толкнуть настроения чиновников ЦБ лишь в одном направлении. Все это из-за того, что в официальных заявлениях, публичных выступлениях и интервью ФРС полностью изложены условия для повышения ставок.

Одно из них заключается в том, что инфляция вернется к целевому значению. Другое заключается "в дальнейших улучшениях" на рынке труда. Отчет по занятости выйдет в пятницу, и это первый неизвестный элемент. Рост занятости уже достаточно неплох: в среднем 212k новых рабочих мест каждый год. Уровень безработицы упал до 5.3% с пиковых 10% в 2009 году.

Инфляция, с другой стороны, ниже целевых 2% ФРС. В июле инфляция по индексу PCE составляла лишь 0.3%, к тому же она была ниже целевых значений последние три года. Есть и альтернативные индикаторы инфляции, где недобор не столь велик, тем не менее, существенен. Так называемый базовый индекс личных потребительских расходов PCE, в котором исключены волатильные цены на энергию и продовольствие, вырос на 1.2% за 12 месяцев по июль. Тем не менее, ни один индикатор не отражает последствий от решений Китая, девальвировавшего юань в августе. Внутри ФРС идут дебаты в отношении будущего направления цен. В интервью CNBC в пятницу вице-председатель ФРС Стенли Фишер заявил о том, что его уверенность в том, что инфляция вернется к целевым значениях "была весьма высока". И по тому же каналу в тот же день президент ФРС Миннеаполиса Нараяна Качерлакота заявил о том, что перспективы инфляции столь слабы, что следует и вовсе рассмотреть дальнейшее смягчение политики.

Jobs report could prevent rate hike — but unlikely to ensure one, MarketWatch, Aug 30

 

[Viktor_Pro]

Пять важных пунктов в экономическом календаре

1 Занятость и еще раз занятость

Данные по занятости за август выйдут в пятницу, и они подведут черту под экономическими данными за неделю. Еще один месяц уверенной занятости даст сигнал об устойчивом внутреннем росте и может приблизить чиновников ФРС к повышению ставок за заседании в середине сентября. Тем не менее, многие экономисты считают, что ЦБ, вероятно, сделает паузу на фоне глобальной неопределенности. Чиновники также тщательно изучат информацию о доле участия рабочей силы, неполной занятости и зарплатам.

2 Сделано в США

Два отчета по промышленной активности прольют свет на сектор, демонстрирующий признаки укрепления, несмотря на сильный доллар и тусклый рост за рубежом. Индекс ISM за август, выходящий во вторник, обеспечит подробности по общему росту, новым заказам и найму. Отчет министерства торговли по заводским заказам за июль выходит в среду, что даст нам более точную картину происходящего в промышленном секторе США.

3 Снижение конкурентоспособности

Более сильный доллар означает снижение конкурентоспособности американских товаров за границей, и снижение стоимости импорта внутри страны. Это стало встречным ветром для многих американских компаний, терявших конкурентные преимущества своих товаров на международном рынке.

4 Работать не больше, а производительнее

Производительность работников упала до минимального уровня с десятилетие в этом году, что влияло на общее снижение роста и ограничивало рост зарплат. Тем не менее, пересмотренные данные Министерства труда по производительности за второй квартал и затратам на рабочую силу, которые выходят в среду, могут показать существенное улучшение следом за положительным пересмотром ВВП за этот период. Производительность во втором квартале, как первоначально сообщается, была пересмотрена в сторону роста на 1.3%.

5 Держать руку на экономическом пульсе

Бежевая книга ФРС (релиз в среду) представляет собой собрание индикаторов условий внутренней региональной экономики. Порой данные больше сосредоточены не на конкретных релизах, а на настроениях бизнеса, экономистов из всех штатов, что помогает чиновникам держать руку на экономическом пульсе.

5 Things to Watch on the Economic Calendar, WSJ, Aug 28

 

[Viktor_Pro]

Нефть растет на ожиданиях снижения американской добычи и встречи ОПЕК

Стоимость нефти росла в понедельник, демонстрируя крупнейшее трехдневное ралли после вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году на сомнениях инвесторов в том, что глобальный избыток запасов нефти продлится так долго, как ожидалось. В течение трех сессий нефть выросла на 27%, в игре было несколько факторов, включая пересмотр в сторону снижения оценок по американской добыче и данные, которые вызвали спекуляции о том, что ОПЕК может рассмотреть снижение добычи.

В понедельник Управление энергетической информации США заявило о том, что добыча в стране в этом году оказалась на более низком уровне, нежели ранее ожидалось. Новые федеральные данные подтвердили, что американская добыча все же пострадала из-за снижения цен на нефть, новые инвестиции оказались убыточными, и некоторые компании не смогли удержаться на плаву. Количество буровых вышек в США сократилось на 58% с октября, хотя компании и открывали новые вышки в последние недели, по данным Baker Hughes Inc.

Как только стоимость нефти начала расти, инвесторы принялись ее покупать, чтобы компенсировать убытки на медвежьих ставках. Это подстегнуло ралли в США и на глобальных рынках нефти в сторону бычьей территории в понедельник, что вылилось в 20% роста с недавнего минимума. Неожиданный рост стоимости нефти стал еще одним примером крупных колебаний на финансовых рынках в последние недели. Рост стоимости нефти компенсировал убытки за август, сырая нефть демонстрирует 4.4% роста за месяц. Многие аналитики утверждают, что баррель все же должен оставаться дешевым в течение более длительного периода, чтобы вынудить к большему снижению добычи в США и других странах. В заявлении ОПЕК о "готовности к обсуждению" не указывается конкретное место и время для диалога с другими производителями, а также непонятно, какой именно цены хотели бы производители нефти. Министр нефти Ирана заявил в четверг о том, что консенсус-цена в группе составляет $80 за баррель, что также соответствует заявлениям Ирака и Венесуэлы.

Oil Prices Soar Amid Lower U.S. Output Estimates, OPEC Article, WSJ, Aug 31

 

[Viktor_Pro]

Слабые промышленные данные из Китая за август указывают на дальнейший экономический спад

Заводская активность Китая снижалась в августе в наиболее быстром темпе за три года на фоне снижения внутренних и внешних заказов, а также роста опасений инвесторов в том, что вторая экономика в мире движется в сторону жесткой посадки. Еще больше беспокоит, что китайский сектор услуг, бывший светлым пятном в проблемной экономике, также демонстрировал признаки охлаждения.

Пострадав из-за слабого спроса, перепроизводства и снижения инвестиций, экономика также приняла удар обвала рынка акций и шоковой девальвации юаня, что некоторые уже окрестили "идеальным штормом" факторов, ударивших по глобальным рынкам, и это также может обострить отношения между ведущими китайскими партнерами. Министр финансов Японии Таро Асо заявил во вторник о том, что на заседании G20 стоило бы обсудить ситуацию с китайской экономикой.

Китайский PMI в сфере промышленности упал до 49.7 в августе с 50.00 в июле, заявило Статистическое агентство во вторник. Данные соответствуют прогнозу Reuters, тем не менее, это минимальный уровень с августа 2012 года, а показатель ниже 50 разделяет между собой рост и снижение. Новые заказы - важнейший индикатор внутреннего и внешнего спроса, упал до 49.7 в августе с июльских 49.9. Новые экспортные заказы снижались 11-ый месяц подряд. Частное исследование Caixin/Markit, фокусирующееся на небольших производствах, указывает на еще более резкое охлаждение, PMI падает до 47.3, что становится худшим показателем с марта 2009 года. Отчеты по прибыли китайских банков за последнюю неделю показали, что они сталкиваются со сложностями на фоне наиболее низкой прибыли за шесть лет, а также с ростом токсичных кредитов, обвал на рынке акций же означает снижение инвестиций со стороны финансового сектора в ближайшие месяцы.

Weak China August factory, services point to further economic slowdown, Reuters, Sep 1

 

[Viktor_Pro]

Единственный важный график для валютных трейдеров

Спойлер

В течение недели, когда центральные банки будут в центре внимания валютного рынка, трейдеры, понесшие убытки в августе, будут наблюдать за своими коллегами на рынке процентных ставок в надежде увидеть намеки на то, что именно им следует делать: покупать или продавать доллары. Американская валюта всё в большей степени движется в тандеме с разницей между процентными ставками по евро и доллару. 120-дневная корреляция между евро/долларом и разницей ставок по двухлетним валютным свопам достигла максимума с января.

Разница процентных ставок сигнализировала об укреплении доллара еще три недели назад, когда Китай неожиданно девальвировал юань, вызвав шоковую волну по всему миру, а также рост спекуляций о том, что такая ситуация может отодвинуть планы ФРС по повышению ставки.

В ходе заседания ЕЦБ 3 сентября политики будут обсуждать необходимость увеличения программы количественного смягчения, так как риски для экономического роста угрожают целям по инфляции. Днем позже выходит отчет по занятости Министерства труда, который даст ФРС наиболее важные данные до заседания 16-17 сентября. Более склонный к политике стимулирования ЕЦБ может снизить региональную доходность и повлиять на снижение. "Если мы продолжим получать сигналы к глобальной рыночной волатильности, тогда инвесторы начнут закладывать в цену снижение вероятности повышения ставки в сентябре или даже в декабре. Вы увидите эти изменения по спреду доходности и доллару", - заявил ведущий рыночный аналитик Commonwealth Foreign Exchange Inc. Омер Эсинер.

There's Only One Chart That Really Matters for Currency Traders, Bloomberg, Sep 1

 

[Viktor_Pro]

"Смертельные кресты" распространяются на весь фондовый рынок

"Смертельные кресты" продолжают распространяться по всему фондовому рынку, затрагивая всех, заражая даже те рыночные сегменты, которые должны были быть защищены от зарубежных потрясений. Индекс Russell 2000 акций с небольшой рыночной капитализацией стал последней жертвой среди основных индексов. Пятидесятидневная скользящая средняя упала до 1,222.95 в середине торгов в четверг, пересекая 200-дневную скользящую среднюю, опустившуюся до 1,224.11, по данным FactSet.

Многие аналитики графиков считают это смертельными крестами, когда 50-дневние скользящие средние опускаются ниже 200-дневных, и это указывает на то, что краткосрочный спад превращается в долгосрочный нисходящий тренд. Последний смертельный крест Russell 2000 возник 22 сентября 2014 года. Индекс упал еще на 7.1% в течение трех недель после достижения дна на минимуме за год. Это произошло после появления смертельного креста, возникшего по индексу S&P MidCap 400.

Компании с небольшой капитализацией меньше склонны к воздействию международных рынков, нежели крупные компании, так что считалось, что они больше защищены от воздействия зарубежных рынков. Например, компонент индекса Russell 2000 с наибольшей рыночной капитализацией - Anacor Pharmaceuticals получает 100% своих доходов из США, тогда как крупнейшая компания S&P 500 - Apple Inc. получает около 62% своей прибыли за границей. Многие задаются вопросом, действительно ли подобные кресты являются медвежьим сигналом. В конце 2008 года за три месяца до достижения рынком дна, все 30 акций Dow демонстрировали смертельные кресты.

‘Death cross’ patterns spread to all corners of the stock market, MarketWatch, Sep 1

 

[Viktor_Pro]

Новый кит в качестве драйвера для токийских рынков

На фоне приближения крупнейшего пенсионного фонда в мире к переходу от суверенных облигаций к акциями инвесторы ожидают, что Japan Post Bank Co. станет следующим крупным драйвером для рынков. Крупнейший держатель японских гособлигаций после центрального банка - продал их на 5.1 триллиона иен (42 миллиарда долларов) в течение трех месяцев вплоть по июнь после "выгрузки" рекордного объема долга в прошлом фискальном году. Государственный пенсионный инвестиционный фонд размером 1.2 триллиона долларов заявил на прошлой неделе о том, что объемы акций и активов с фиксированным доходом находились в 3% от целевых показателей, подтверждая, что они почти завершили запланированный переход в сторону более рисковых активов, включая глобальные акции и облигации.

Банку Японии необходимо найти около 45 триллионов иен на рынке, чтобы прийти к годовым целям по наращиванию денежной массы для стимулирования экономики. Japan Post Bank удерживает 49.2% из 206.5 триллионов иен во внутреннем долге, и ему необходимо искать более высокую прибыль перед публичным размещением акций в этом году.

"Будет неудивительно увидеть аналогичный GPIF подход в формировании портфеля Japan Post Bank, - заявил Йошинори Шигеми, глобальный рыночный стратег в токийском JPMorgan Asset Management. - Для инвесторов и правительства очень важно, чтобы банк демонстрировал повышение своей стоимости и рост прибыли за счет агрессивной перестройки своего портфеля перед размещением акций". Как и GPIF, Japan Post Bank снижал свою зависимость от внутренних гособлигаций. Банк удерживал 101.6 триллиона иен в суверенных долгах, и по состоянию на конец июня соотношение впервые падает ниже 50%.

New Whale Seen Moving Tokyo Markets, Bloomberg, Sep 1

 

[Viktor_Pro]

Цены на нефть продолжили снижение на данных по американским запасам и промышленности

Цены на нефть упали на 2% в ходе азиатских торгов в среду на фоне более высоких, нежели ожидалось, данных по запасам сырой нефти и более слабых промышленных данных, питавших падение цен, начавшееся в течение предыдущей сессии. Марка Brent и американская нефть закончили примерно с 8% снижением во вторник, окончив 25% рост за три сессии, ставший крупнейшим с 1990 года.

Стоимость нефти пошла вниз после выхода данных Американского Института Нефти во вторник, показавших рост американских запасов на 7.6 миллионов баррелей до 456.9 миллионов за неделю по 28 августа. Аналитики Reuters ожидали роста лишь на 32.000 баррелей. Данные по официальным запасам будут опубликованы Управлением по энергетической информации США позже в среду.

Выходящие американские данные, включая запасы нефти, заводские заказы и данные по занятости, будут весьма важны в определении рыночного направления. Цены, как ожидается, останутся на текущих уровнях, пока не будут опубликованы американские данные, затем они пойдут вниз, если данные по запасам окажутся выше. Как показывает опрос Reuters аналитиков, стоимость сырой нефти упала слишком сильно, слишком быстро и должна постепенно восстанавливаться в течение следующего года. Цена Brent может составить в среднем $62.30 за баррель в 2016 году и $57 за американскую нефть.

Oil prices extend losses on U.S. oil inventory, manufacturing data, Reuters, Sep 2

 

[Viktor_Pro]

Билл Гросс: ужесточение политики ФРС может создать собственный источник нестабильности

Билл Гросс, давно призывавший ФРС к повышению ставок, заявил в среду о том, что центральные банкиры могли уже пропустить свое "окно" для повышения ставки ранее в этом году, тогда как сейчас такое решение может создать собственный источник нестабильности. В инвестиционном прогнозе в сентябре Гросс писал о том, что его концепция политики нейтральных процентных ставок при приближении к номинальным 2% "теперь не сработает без последствий для рынков и создания источника финансовой нестабильности".

Снижение уровня сбережений может привести к новым проблемам, например, снижению инвестиций и долгосрочной производительности. Глобальный "финансовый позвоночник" явно искривлен и нуждается в лечении. Даже лучшие методы лечения не могут исправить проблему в краткосрочном формате, как и не сможет изменить ситуацию разовое увеличение ставок ФРС.

В целом, Гросс заявил, что массивная динамика августа на рынке акций - лишь один признак фундаментальных искажений глобальной экономики. Фискальная и денежно-кредитная политика по всему миру сейчас не конструктивна и направлена на стимулирование роста, тогда как необходима нейтральная позиция, считает Гросс. "Если денежно-кредитная политика вернется к нормальному состоянию, тогда рост рынка акций и фьючерсов, вероятно, будет ограничен, если не вовсе пойдет вниз по наклонной", - заявил Гросс. Высококачественный рынок глобальных акций предлагает относительно низкий уровень доходности по отношению к рискам. Рынки прямых инвестиций и хедж-фонды не смогут долго процветать, если глобальный рост так и останется анемичным.

Bill Gross: Fed tightening now could create self-inflicted instability, Reuters, Sep 2

 

[Viktor_Pro]

Пять важных пунктов сентябрьского заседания ЕЦБ

1. Изменение формата

Греция и переговоры по долгам с остальной частью Европы доминировали на прошлой пресс-конференции ЕЦБ 16 июля. С тех пор многое изменилось. Теперь Драги волнует замедление Китая, недавний рост евро и слабые цены на сырье, указывающие на нулевую инфляцию в ближайшие месяцы.

2. Прогнозы сотрудников

Экономические и инфляционные прогнозы сотрудников ЕЦБ обычно следуют за пресс-конференцией Драги. Они будут иметь большее значение в четверг, в особенности из-за прогноза по инфляции на 2017 год. Последняя оценка на июнь была привязана к 1.8%. Если показатели окажутся ниже, Драги будет достаточно сложно объяснить, почему ЦБ не делает больше для исправления ситуации.

3. Сигналы

Если Драги решит воздержаться от новых мер, намеки на будущие шаги станут ключом для прогнозирования. Одним из способов мог бы быть сигнал к тому, что количественное смягчение, вероятно, выйдет за пределы текущих целевых показателей, либо же будут добавлены новые типы активов в доступный пул, что позволит ЕЦБ нарастить QE за пределы текущих 60 миллиардов евро в месяц.

4. Что будет с евро?

Центральные банкиры обычно воздерживаются от комментирования обменных курсов, однако пресс-конференция в четверг дает Драги возможность подчеркнуть расхождение с ФРС, которая, как ожидается, повысит ставки в какой-то момент в этом году, тогда как ЕЦБ продолжает придерживаться политики легких денег. Недавняя рыночная волатильность толкнула валюту вверх до $1.16 в конце августа перед новым снижением.

5. Греция

Вероятно, эта тема не получит широкого освещения на этой пресс-конференции. Тем не менее, у греков будут новые выборы позже в этом месяце, и опросы указывают на возможное возвращение страны к политической неопределенности, так что, возможно, эта пресс-конференция будет лишь одной передышкой по этому вопросу для Драги.

5 Points to Watch in the ECB’s September Meeting, WSJ, Sep 2

 

[Viktor_Pro]

МВФ предостерегает ведущие экономики от повышения ставок

МВФ призывал ведущие мировые центральные банки отказаться от повышения процентных ставок для того, чтобы придать импульс роста расходам в рамках глобальной экономики на фоне роста снежного кома рисков. Послание Фонда наиболее влиятельным банковским чиновникам и министрам финансов, летящих в Анкару на встречу G20, заключалось в том, что производительность большей части экономик вновь падает, не дотягивая до прогнозов начала года.

ФРС, рассматривающая повышение ставок в этом месяце, не одна попала под огонь МВФ. Фонд заявил, что ожидаемый рост от снижения цен на нефть не реализовался, а на фоне низкой инфляции в развитых экономиках "денежно-кредитная политика должна оставаться адаптивной и предотвращать преждевременный рост реальных процентных ставок".

Перед выходом данных по американской занятости в пятницу Фонд напомнил ФРС об обещании принимать решение "в зависимости от экономических данных", и не делать поспешных шагов, так как на данный момент существуют "весьма слабые доказательства роста". Кристин Лагард заявила в июне о том, что ФРС не следует повышать процентные ставки до следующего года. Одна из проблем для министров финансов G20 заключается в том, что далеко не всегда у них есть возможность придерживаться обещаний, данных в рамках подобных саммитов. Информационный центр G20, базирующийся в Университете Торонто, подсчитал, что страны выполнили лишь 63% данных их лидерами обещаний на саммите в Брисбене в прошлом ноябре.

IMF warns against rate rises by leading economies, FT, Sep 3

 

[Viktor_Pro]

Отношение Драги к QE толкает евро вниз

Марио Драги успокоил паникующих инвесторов, пообещав использовать на полную политическую броню ЕЦБ для восстановления еврозоны, открывая дверь для дальнейшего количественного смягчения до конца года. Это первый ведущий в мире ЦБ, заявивший о своих намерениях после летней высокой турбулентности акций. Драги был мягок в отношении к политике, и заявил о готовности ЕЦБ к расширению беспрецедентной программы закупок на 1 триллион евро.

Обещание последовало после того, как центральный банк был вынужден снизить последние квартальные прогнозы по росту и инфляции на фоне спада цен на сырье и непрекращающейся слабости на развивающихся рынках. Это была первая пересмотренная в сторону снижения оценка ЕЦБ с декабря 2014 года. Если судить по серии тяжелых прогнозов, то еврозона, как ожидается, вырастет всего на 1.4% в этом году, тогда как в июле прогнозировались 1.5%. К 2016 году ожидаются 1.7% роста после прошлых оценок на 1.9%.

Инфляция, как ожидается, составит в среднем 1.7% к 2017 году, однако на нее будет давить более сильный обменный курс евро и снижение цен на нефть. Потребительская инфляция на данный момент составляет 0.2% и может вернуться обратно в сторону дефляции позже в этом году, предупредил Драги. Фондовые рынки по всей Европе росли на перспективе новых стимулов ЦБ. Немецкий DAX вырос более чем на 3% после обеда перед закрытием с ростом на 2.68%. Индекс Euro Stox 600 подскочил на 2.4%, тогда как британский FTSE 100 прибавил 1.82%, закрывшись на 6,194 пунктах, пережив волатильные прошлые четыре недели. Обещаний Драги было достаточно для того, чтобы толкнуть курс евро вниз против доллара более чем на 1% до двухнедельного минимума на $1.11.

Mario Draghi's QE sleight of hand sends euro plummeting, Telegraph, Sep 3