Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Азиатские акции снижались на вероятности повышения ставки ФРС в декабре

Азиатские акции преломили двухдневный рост в четверг после заявления высокопоставленных чиновников ФРС о том, что они оставляют дверь открытой для повышения ставки в декабре, толкая краткосрочную доходность американских облигаций к максимумам за четыре с половиной года, а также обеспечивая импульс доллару. Европейские акции настроены на осторожное начало сессии с ожиданиями на плоское открытие британского FTSE 100, от немецкого DAX ожидается рост на 0.13%, от французского CAC 40 - также плоские показатели.

Повышение американской процентной ставки, которое раньше бы сигнализировало об уверенном состоянии глобальной экономики, теперь может случиться в худший момент для экспортно-ориентированных азиатских экономик, страдающих от двойного эффекта замедления Китая и сокращения объемов глобальной торговли. Сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона за исключением Японии MSCI просел на -0.4%, и основной вклад внесли австралийские акции, упавшие на 1%. Индекс вырос на 12% с конца сентября.

Призрак роста американской ставки придал новый импульс доллару, уже набравшему более 4% против корзины валют с середины октября, снижая спрос на сырье и драгоценные металлы. Евро потерял 0.9% в среду, пробив минимум за три с половиной месяца на уровне $1.08435. В последнее время он торговался на уровне $1.0862. Иена также снизилась до 121.42 за доллар, что стало минимальным уровнем с 31 августа. Цены на нефть скорректировали рост в начале недели, упав на 4% в среду на снижении стоимости бензина и росте американских запасов. Стоимость сырой нефти марки Brent упала до $48.91 за баррель после трехнедельного максимума на уровне $50.91.

Asian stocks falter as Fed makes case for possible December rate rise, Reuters, Nov 5

 

[Viktor_Pro]

Разница в доходности питает ралли доллара

Пристально отслеживаемое соотношение между процентными ставками Германии и США достигло в четверг максимального уровня с 2006 года, так как инвесторы ожидают ужесточения политики ФРС в следующем месяце.

В данный момент доходность американских двухлеток составляет 0.85%, сейчас это на 117 базисных пункта выше немецкой доходности находящейся на -0.32%; дивергенция начала расти с начала 2014 года, импульс усилился в последние недели. Дифференциал процентных ставок в пользу США отражает политическую разнонаправленность ФРС, стремящейся к ужесточению политики, и ЕЦБ, который, как ожидается, усилит меры стимулирования. Недавний рост доходности американских двухлеток отражает прогнозы рынка фьючерсов на повышение ставок ФРС в следующем месяце, и эта вероятность теперь достигла 56%.

Дивергенция между американской и немецкой доходностью придала импульс доллару против евро. Единая валюта снизилась с $1.15 до менее чем $1.09 с середины прошлого месяца. Аналитики Société Générale заявляют о том, что позиционирование валют хедж-фондами отражает "возобновление потенциала роста доллара", учитывая перспективы повышения ставки в декабре со стороны ФРС и дополнительное смягчение со стороны ЕЦБ.

Bond yield divergence powers dollar rally, FT, Nov 5

 

[Viktor_Pro]

Банк Англии: риски для глобального роста, вероятно, удержат ставки рекордно низкими и в 2016 году

Банк Англии сигнализировал, что процентные ставки могут остаться на рекордном минимуме и в следующем году на фоне давления глобальной неопределенности на британское восстановление. Фунт упал против доллара и евро в четверг после решения политиков Банка о сохранении ставок на уровне 0.5%, предупредив о том, что "резкое замедление" на развивающихся рынках может привести к существенному снижению британского роста и инфляции.

Политики проголосовали 8:1 в пользу сохранения ставок неизменными; председатель Банка Англии Марк Карни заявил, что хорошие внутренние британские показатели противостояли "зарубежному снижению", в частности, со стороны развивающихся рынков, которые оставались уязвимыми росту американских процентных ставок и приглушенному росту цен на сырье. Квартальный отчет по инфляции Банка Англии показал, что внутренняя экономика, как ожидалось, оставалась устойчивой, рост реальных доходов в этом году, как прогнозируется, будет наиболее сильным с начала финансового кризиса. Инвестиционные намерения также оставались на высоком уровне, отмечали политики.

Тем не менее, Банк снизил прогнозы на британский и глобальный рост, заявив, что возобновление снижения цен на сырье, а также влияние роста фунта, вероятно, будут сдерживать инфляцию, измеряемую индексом потребительской инфляции (CPI), ниже 1% до четвертого квартала 2016 года, что существенно ниже банковских целевых 2%. Политики также ожидают возобновления падения цен на нефть и газ, что вынудит энергетические фирмы снижать издержки, и это выльется в снижение стоимости продуктов для потребителей. Это толкнет вниз потребительскую инфляцию вплоть до второго полугодия 2017. Рынки интерпретировали пересмотр роста и инфляции в качестве голубиного тона, что толкнуло фунт в четверг вниз почти на 2 цента против доллара и более чем на цент против евро.

Global growth risks likely to keep rates at record low well into 2016, BoE suggests, Telegraph, Nov 5

 

[Viktor_Pro]

Пять важных пунктов в октябрьском отчете по занятости

1 Восстановление в октябре

Октябрьский отчет должен принести относительно неплохие новости после трех месяцев разочаровывающих данных, что увеличит вероятность повышения ставки в декабре. Данные по занятости, в среднем, составляли 167k каждый месяц.

2 Давление доллара

Сохраняющийся рост доллара ударил по прибыли компаний, ориентированных на зарубежье, в частности, страдали горнодобывающий и энергетический секторы. Международные компании, такие как Caterpillar Inc., заявляли о сокращении персонала на тысячи человек, организации, которые занимаются поставками для них, также могут пострадать. Несмотря на дорогой доллар, сектор услуг США (туризм, консалтинг и финансовые услуги) вырос почти на 2% в течение первых девяти месяцев 2015 года.

3 Зарплаты: рост и снижение?

Министерство труда сообщило на прошлой неделе о том, что зарплаты выросли на 0.6% в третьем квартале и на 2% по сравнению с прошлым годом. В сентябре средняя почасовая оплата выросла на 2.2%. Тем не менее, эти данные маскируют весьма сильные различия по оплате в различных секторах.

4 Внутренний импульс

Некоторые области внутренней экономики, например, здравоохранение и представительские расходы, последовательно росли по ходу восстановления экономики. Сектор здравоохранения вырос на 34k рабочих мест в сентябре и может стать ярким пятном в октябре. Занятость в государственном секторе и локальных правительствах также выросла на 24k в прошлом месяце, и эти области могут остаться источниками роста.

5 Доля рабочей силы

В сентябре доля рабочей силы к общему населению США половозрелого возраста или активно ищущих работу, упала до минимального уровня с 1977 года. Дин Бейкер из Center for Economic and Policy Research отметил, что соотношение занятых к общему населению на низком уровне даже по основной возрастной группе.

5 Things to Watch in the October Jobs Report, WSJ, Nov 5

 

[Viktor_Pro]

Октябрьский отчет по занятости включает ФРС зеленый свет на повышение ставок

Спойлер

Можно забыть о неоднозначности. Октябрьский отчет по занятости не оставляет сомнений в том, что американский рынок труда вернулся в игру после двухмесячного затишья с удвоенной силой. Рост занятости на 271k стал крупнейшим в году и превысил все оценки экономистов Bloomberg. Уровень безработицы упал до семилетнего минимума на уровне 5%, средняя почасовая оплата за последние 12 месяцев выросла до максимума с 2009 года.

Казначейские ценные бумаги и доллар росли на отчете, развеявшем опасения в отношении замедления найма после слабых данных в августе и сентябре. Подобное улучшение, вероятно, включает для чиновников ФРС зеленый свет на повышение ставки в декабре. "Рынок труда демонстрирует весьма хорошие показатели, - заявил Майкл Фероли, ведущий американский экономист JPMorgan Chase & Co. в Нью-Йорке, и бывший экономист в ФРС. - Отчет весьма хорош по всем показателям. Декабрь - весьма вероятный месяц для повышения ставок ФРС".

Инвесторы увеличили вероятность положительного решения по ставке в декабре примерно до 70%, если судить по рынку фьючерсов. В четверг эта вероятность составляла всего 56%. Отчет также показал смягчение проблем на рынке труда. Количество американцев с неполной занятостью за счет слабой экономики снизилось до 5.7 миллионов человек в октябре, что стало минимальным показателем с июня 2008 года.

The October Jobs Report Gives Fed Officials a Green Light to Raise Rates, Bloomberg, Nov 6

 

[Viktor_Pro]

Инвесторы игнорируют дорогой доллар на свой страх и риск

Доллар растет, отражая вотум доверия американской экономике. Тем не менее, для американских корпораций, которые опираются на зарубежные продажи, укрепление национальной валюты - это постоянная головная боль, тогда как большинство инвесторов сейчас слишком самодовольны, считает крупнейший менеджер активов в мире. "В 2016 году укрепление доллара и цикл ужесточения политики, даже в мягкой форме, может ударить как по росту прибыли, так и по расширению компаний, - предупредил Расс Костерих, ведущий инвестиционный стратег BlackRock. - В данный момент, тем не менее, если судить по производительности американского фондового рынка на прошлой неделе, инвесторы, похоже, игнорируют этот факт".

Индекс S&P 500 растет в течение шести недель после роста на 8.3% в октябре, что было лучшей производительностью за четыре года. Индекс доллара ICE, измеряющий силу доллара против корзины из шести валют, оставался на траектории роста с середины 2011 года. Индекс вырос более чем на 2% на прошлой неделе, получив импульс за счет ожиданий возможного повышения процентных ставок ФРС уже в декабре.

Американские корпорации, тем временем, болезненно осознают губительное влияние дорогого доллара. Экономисты Goldman Sachs рассмотрели протоколы заседаний 44 компаний и пришли к выводу, что продолжение укрепления доллара является наиболее популярной темой в этом квартале наряду с разнонаправленностью показателей потребительского и промышленного секторов, инфляции и обратных выкупов акций. "Сильный американский доллар продолжает быть главной темой, в частности, для компаний с крупным международным бизнесом. Менеджмент ожидает, что встречный ветер из-за дорогой валюты сохранит свою силу и в 2016 году", - заявил Дэвил Костин, ведущий фондовый стратег Goldman Sachs.

Investors are ignoring the strong dollar at their peril, MarketWatch, 08 Nov

 

[Viktor_Pro]

Пять важных пунктов на экономическом календаре

1 Терапия розничными продажами

Пятничный отчет по розничным продажам за октябрь укажет на настроения потребителей перед важнейшим праздничным сезоном распродаж. Продажи авто были на подъеме, однако за пределами этого сектора картина была не столь радужной. Рост экономики в четвертом квартале будет во многом зависеть от потребительских расходов, особенно учитывая проблемы промышленности из-за слабой глобальной экономики.

2 Что скажет ФРС

Сейчас вопрос заключается в том, достаточно ли сильна экономика, чтобы толкнуть ЦБ к повышению процентных ставок в декабре? В четверг выступят три президента ФРС: Уильям Дадли (ФРС Нью-Йорка), Чарльз Эванс (ФРС Чикаго) и Джеффри Лакер (ФРС Ричмонда).

3 "На работу требуются"

Количество вакансий росло последние два года, хотя в августе фиксировалось и снижение. Тем не менее, даже на фоне устойчивого найма, работники неохотно искали потенциально более высокооплачиваемую работу, ограничивая "текучку", которая обычно свойственна динамичному рынку труда.

4 Интрига с инфляцией

Два ценовых индикатора: индекс цен на импорт в четверг и индекс цен производителей в пятницу укажут на направление общей инфляции. Оба индикатора тянули вниз потребительские цены в этом году благодаря существенному снижению цен на нефть и слабости сырьевых цен в общем.

5 Перспективы для малого бизнеса

Во вторник станут понятны настроения малого бизнеса после релиза последнего исследования Национальной федерации независимого бизнеса. Группа заявляет о том, что окончательный отчет предоставит все подробности об общих настроениях бизнеса и перспективах для фирм в ближайшие месяцы.

5 Things to Watch on the Economic Calendar, WSJ, Nov 6

 

[Viktor_Pro]

Western Asset: лучшей ставкой на фоне китайского замедления является китайский долг

Спойлер

Для Western Asset Management лучшее место, чтобы укрыться от бури китайского экономического спада - сердце шторма. Менеджер фонда, под управлением которого находятся 466 миллиардов долларов, увеличил пропорцию связанных с китаем активов в портфеле развивающихся стран, заявил Чя Лянь Лян, соуправляющий долгом развивающихся стран в Пасадене, Калифорния. Western Asset в последнее время покупали долг Industrial & Commercial Bank of China Co., продавая акции застройщиков на фоне худшего цикла в секторе недвижимости.

"Лучшим местом для того, чтобы спрятаться от опасений в отношении китайского роста - это сам Китай, - заявил Лян, под управлением которого находятся 895 миллионов долларов, заявил в телефонном интервью. - На первый взгляд, звучит противоречиво. Тем не менее, если посмотреть на производительность в этом году, китайские кредиты, несмотря на волатильность фондового рынка, девальвацию юаня и огромные материальные запасы, не демонстрируют негатива".

ЦБ снижал стоимость кредитования шесть раз за прошедший год, чтобы придать импульс экономике, растущей в минимальном темпе с 1990 года. Это способствовало росту суверенных облигаций на 6.5%, тогда как индекс доходности корпоративного долга упал до восьмилетнего минимума на прошлой неделе. Китайские суверенные облигации падали максимально с 2013 года в понедельник на фоне планов по возобновлению публичного размещения, замороженных с конца июня из-за опасений в том, что инвесторы переключатся с долгов на акции.

Best Bet Amid China Slowdown Is Chinese Debt, Western Asset Says, Bloomberg, Nov 10

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции снизились до минимума за месяц из-за ФРС и опасений в отношении глобального роста

Спойлер

Азиатские акции снизились до минимума за месяц во вторник на фоне вероятного роста стоимости кредитования в США и замедления глобального экономического роста, ударивших по рисковым активам. Аналитики ожидают приглушенного начала европейской сессии на фоне вялого роста в Азии, прогнозируя умеренное повышение в начале сессии для британского FTSE, немецкого DAX, французского CAC.

Сводный индекс азиатско-тихоокеанского региона MSCI за исключением Японии упал на 1%. Южнокорейский Kospi упал на 1.6%, гонконгский Hang Seng снизился на 1.2%. Японский Nikkei просел на 0.3% с максимума за два с половиной месяца в понедельник. Данные во вторник показали, что китайский индекс потребительской инфляции демонстрировал в октябре более средние показатели, нежели ожидалось, что говорит о последовательном дефляционном давлении во второй в мире экономике.

Слабые китайские данные обычно питают ожидания в отношении новых мер стимулирования, что бьет по китайским акциям. Доходность двухлетних казначейских ценных бумаг превысила максимум за пять с половиной лет до 0.958% в пятницу, и в последнее время она была на 0.870%. Вероятность повышения американских процентных ставок увеличивает привлекательность долларовых активов на данный момент, особенно когда основные конкуренты доллара, например евро, вводят негативные процентные ставки.

Asian shares slide to one-month low on Fed, global growth concerns, Reuters, Nov 10

 

[Viktor_Pro]

МЭА: стратегия ОПЕК по удержанию цен низкими может "выйти боком"

Нежелание ОПЕК ограничивать добычу нефти может привести к длительному периоду низких цен и тяжелых бюджетов для членов картеля, заявили во вторник в Международном Энергетическом Агентстве. Комментарии со стороны парижского мониторингового подразделения энергетических трендов вторили критике внутри и за пределами Картеля из-за нежелания снижать добычу, чтобы задавить конкурентов в США.

Члены ОПЕК, включая Венесуэлу, Иран и Алжир серьезно страдают из-за снижения цен на нефть, выступая за снижение добычи для возвращения стоимости барреля к приемлемым уровням.

Производители нефти, не входящие в группу, также жалуются: в понедельник министр нефти Мохаммед Бин Хамад Аль Румхи назвал текущие ценовые уровни "безответственными", и заявил, что картель внес свой вклад в снижение цен. Дебаты усиливаются по мере приближения заседания группы в Вене 4 декабря. Лидер Картеля - Саудовская Аравия дала понять, что не допустит изменения в стратегии, утверждая, что сокращение добычи не повлияет на рынок так, как это было до сланцевой революции в США.

Декабрьские фьючерсы снизились на 42 цента до $43.87 за баррель в Нью-Йорке в понедельник, продолжив серию снижений подряд. Глобальная эталонная марка нефти Brent упала на 23 цента до $47.19. В МЭА заявили, что увеличение добычи нефти в Ираке и Иране сталкивается с существенной неопределенностью из-за политических и инвестиционных рисков. Агентство также заявило, что добыча в США с ее способностью быстро реагировать на ценовые сигналы будет ограничена быстрым истощением скважин с сланцевой нефтью. В МЭА заявили во вторник, что американская сланцевая добыча восстановится и вырастет до максимума в размере 5 миллионов баррелей в день в 2020 году.

OPEC’s strategy could backfire, keep prices low: IEA, MarketWatch, Nov 9

 

[Viktor_Pro]

Рубль навсегда изменил российскую экономику

Ослабление рубля тяжело ударило по потребителям, но помогло производителям нефти. Прошла годовщина введения свободно плавающего курса рубля впервые в постсоветской истории. На пяти графиках мы показываем, как решение ЦБ, направленное на прекращение истощения валютных резервов, повлияло на валюту, перевернув с ног на голову все аспекты российской экономики: от снижения зарплат до обогащения валютных экспортеров.

1. Галопирующая инфляция

Рубль потерял около 30% с мая против доллара, толкнув вверх инфляцию до 13-ти летнего максимума, с которой центральному банку пришлось разбираться через повышение процентной ставки до 17% в прошлом декабре. С тех пор ЦБ развернул большую часть экстренного повышения.

2. Рост бедности

Галопирующая инфляция вымыла большую часть покупательского спроса. Снижение зарплат и располагаемых доходов стало столь критичным, что это вылилось в существенный рост населения за чертой бедности. Всемирный Банк прогнозирует, что Россия впервые с финансового кризиса 1998-1999 столкнется с существенным ростом бедности, которая сократилась почти вдвое со времен прихода к власти Путина в 2000 и начала роста цен на нефть.

3. Снижение зарплат

Как это бывало уже не раз в российской истории, рынок труда страны адаптируется к сложным временам путем снижения зарплат и сокращения количества рабочих часов вместо увольнения. Уровень безработицы, который оставался на уровне 5.2% в ноябре 2014 года, оправился от временного увеличения и вернулся к 5.2% в сентябре.

4. Прощайте, путешествия

На фоне снижения доходов, потребители избавлялись от затратных привычек. Они стали меньше ездить за границу, и перешли на русские продовольственные товары. Запрет на импорт также способствовал этому процессу.

5. Экспортеры нефти

Ведущие нефтяные производители России извлекали выгоду из ослабления валюты благодаря налоговой системе и издержкам в рублях, тогда как прибыль идет в долларах. Это помогло компенсировать их убытки из-за падения стоимости барреля. Правительство сейчас рассматривает введение налога на сверхприбыль для нефтяных и газовых компаний в следующем году, что ограничит выгоду экспортеров от девальвации рубля.

Ruble Has Changed Russia's Economy Forever, Bloomberg, Nov 10

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции отступили после выхода смешанных китайских данных

Рынок азиатских акций несколько откатился в среду после выхода смешанных китайских данных, показавших, что рост второй экономики мира все еще на низкой передаче. Данные по промышленному производству за октябрь охладились до 5.6% в прошлом месяце по сравнению с прошлым годом, показав, таким образом, более низкий рост с 5.8%, который прогнозировался экономистами Reuters. Розничные продажи подскочили на 11% по сравнению с прошлым годом, опередив ожидания на рост в размере 10.9%.

Китайские акции продолжили снижение, индекс CSI300 крупнейших компаний в Шанхае и Шеньчжене снизился на 1.3%, тогда как Shanghai Composite потерял 0.9%. Сводный индекс азиатско-тихоокеанского региона за исключением Японии торговался с незначительными изменениями. Тайваньские акции зафиксировали снижение на 1.4%. Японский Nikkei и южнокорейский индексы демонстрировали также незначительные изменения.

Опрос Reuters показал снижение доверия среди японских производителей в ноябре третий месяц подряд до уровней, которые не фиксировались около двух с половиной лет, что указывает на опасения в отношении китайского спроса. Европейские рынки, как ожидается, начнут с роста. Британский FTSE 100 и французский CAC 40, как ожидается, начнут день с роста на 0.4%, немецкий DAX вырастет на 0.3% на открытии.

Asia shares step back after mixed Chinese data, Reuters, Nov 11

 

[Viktor_Pro]

Энергетические акции после мини-краха все еще готовы к большому росту

Акции энергетических компаний превратились из аутсайдеров в чемпионов, возможно, что рост продлится в ближайшие месяцы. Индекс S&P 500 крупнейших американских акций упал на 11.1% во время августовского мини-краха с 17 по 25 августа. С тех пор индекс вернулся к росту, набрав 13.1% с момента закрытия 25 августа.

В ходе шести сессий подряд снижения с 17 по 25 августа энергетика и информационные технологии пострадали сильнее всего, тем не менее, именно эти секторы опередили все остальные с 25 августа, набрав даже больше потерянного в ходе летней турбулентности. Финансовый сектор так и не восстановил свои позиции. Относительная слабость акций финансового сектора в ходе восстановления, вероятно, отражает разочарование в том, что Федеральный комитет открытого рынка ФРС США решил подождать с повышением ставки по федеральным фондам, которая была зажата в диапазоне от 0 до 0.25% с конца 2008 года.

Информационно-технологический сектор S&P 500 торгуется с соотношением цена/прибыль 16.5. Год назад это были 15.3 и 13.5 два года назад. А что же происходит с энергетическим сектором? Сырая нефть марки WTI с поставкой в декабре закрылась на $46.14 за баррель в понедельник, таким образом, рост составил 14% по сравнению с уровнем закрытия 25 августа. В периоды слабых цен на энергетические сырьевые товары всегда были инвесторы, которые закупались акциями производителей на низком уровне, чтобы получить большую прибыль в момент восстановления рынка.

Energy stocks, after rebounding from the mini-crash, are still poised for big gains, MarketWatch, Nov 10

 

[Viktor_Pro]

Доллар консолидируется после недавнего ралли, осси растет на хороших данных по занятости

Доллар снижался против евро и иены в четверг в рамках консолидации валюты после недавнего ралли, тогда как австралийский доллар рос на хороших данных по занятости. Индекс доллара в последнее время торговался на уровне 98.760, снижаясь с семимесячного максимума на уровне 99.504, установленного во вторник. Против иены американский доллар покупался на 122.94, оттолкнувшись от максимума за два с половиной месяца на уровне 123.60, установленного ранее на неделе.

Евро торговался за $1.0771, достигав минимального уровня $1.0674 на этой неделе, который фиксировался в конце апреля. Валюта выросла на 0.4% против иены до уровня 132.415, оттолкнувшись от пятничного минимума за шесть месяцев на уровне 131.45. Крупнейшим драйвером в Азии был осси, который подрос на 1.1% до $0.7142 после выхода данных по австралийской занятости на уровне 58,600 в октябре против прогнозов на умеренный рост в размере 15,000.

Более сильный, нежели ожидалось, отчет по занятости придал импульс осси, снизив прогнозы на снижение краткосрочной ставки Резервным Банком Австралии, хотя аналитики ожидали, что валюта остается под давлением в долгосрочной перспективе. Более широкий тренд все же в пользу американского доллара, так как прогнозы указывают на повышение процентной ставки в следующем месяце на контрасте с другими ЦБ, которые собираются смягчать политику. Трейдеры ожидают больше динамики позже в течение четверга, так как не менее пяти чиновников ФРС будут выступать с речью.

Dollar consolidates after recent rally, Aussie soars on upbeat jobs data, Reuters, Nov 11

 

[Viktor_Pro]

Хеджирование валютных курсов поддержано сильным долларом

Валютный рынок создает возможности. Доллар возвращается к новому максимуму, торгово-взвешенный индекс прошел 99 впервые с апреля, намереваясь взять новый максимум за десятилетие. Тем временем, краткосрочные европейские процентные ставки в отрицательное зоне, и ЕЦБ собирается толкнуть их еще ниже.

Все это должно сформировать нужные ингридиенты для классического керри-трейда, по аналогии с "керри-трейдом по иене", который помогал сохранять японскую валюту дешевой в течение многих лет до кризиса 2008 года. Занимай и продавай низкодоходную валюту (тем самым, помогая ее снижению), паркуй средства в высокодоходной валюте, клади разницу в карман и расслабляйся.

Это работало годами с иеной, пока внезапно не перестало работать, когда произошел крах Lehman, и в теории, такая возможность должна снова появиться с евро. Конечно, ЕЦБ вряд ли будет недоволен, если спекулянты помогут экспортерам с более дешевой валютой. Керри-трейд по евро пока не еще не в силе, тем не менее, есть многообещающие знаки. Валютный стратег Brown Brothers Harriman Марк Чендлер предполагает, что недавний рост доллара больше похож на классический импульсный трейдинг, так как трейдеры ухватились за вероятность расширения дивергенции денежно-кредитной политики центральных банков во Франкфурте и Вашингтоне. Дивергенция набирает обороты, тем не менее, дифференциалы ставок все еще недостаточно широки, предполагает Чендлер, чтобы способствовать керри-трейду.

Currency hedging buoyed by strong dollar, FT, Nov 11

 

[Viktor_Pro]

Крупные нефтяные компании облают $500 млрд. для финансирования поглощений

Спойлер

Крупнейшие шесть публично торгуемых мировых нефтяных компаний обладают более чем половиной триллиона долларов в виде акций и наличности для финансирования поглощений. Exxon Mobil Corp. возглавляет список с 320 миллиардами долларов для потенциальных поглощений. Chevron идет далее по списку с 65 миллиардами долларов наличности и собственных акций, следом BP Plc с 53 миллиардами долларов, по данным корпоративных документов.

Спекуляции по слияниям достигли максимумов после того, как в Anadarko Petroleum Corp. заявили в среду заявили об отзыве предложения по покупке Apache Corp. Сумма сделки не разглашается. Apache отказались от предложения и не дадут доступ к внутренним финансовым данным, заявили в Anadarko. Обе компании сейчас являются целями для поглощений, заявил Джон Килдаф, партнер в Again Capital LLC, нью-йоркском хедж-фонде. Royal Dutch Shell Plc обладает 32.4 миллиардами долларов доступных средств на поглощения, и почти все эти средства в наличности. Тем не менее, компания вряд ли будет целиться на крупную добычу, учитывая планы, анонсированные в апреле, по слиянию BG Group Plc за 69 миллиардов долларов в виде акций и наличности.

Замыкает список ConocoPhillips с 31.5 миллиардами долларов и Total SA с 30.5 миллиардами долларов. Более 90% средств ConocoPhillips находятся в виде акций. Арсенал Total - это 85% в наличности. Даже на фоне минимального уровня денежного остатка, по крайней мере, за десятилетие, Exxon все еще представляется весьма могущественным представителем этой отрасли.

Major Oil Companies Have Half-Trillion Dollars to Fund Takeovers, Bloomberg, Nov 12

 

[Viktor_Pro]

Золотая клетка Путина: богатейшие русские сталкивается с дилеммой вывода своих активов

Спойлер

Минуло 25 лет со времен развала СССР, который вызвал крупнейший в истории вывод активов. Теперь банкиры готовятся к новому исходу капитала первого поколения русских капиталистов. Частные опросы десятков русских миллионеров и миллиардеров, проводимых со времен введения европейских и американских экономических санкций, показали, что богатейшие русские не видят какой-либо правовой системы для легальной передачи бизнеса следующему поколению. Большинство заявляет, что они впервые столкнулись с проблемой преемственности.

"Владельцы крупных предприятий, по сути, являются заложниками, - заявляет Алена Леденева, доктор политических наук в University College London, изучавшая эту ситуацию в течение двух десятилетий. - Они просто могут сделать заложниками своих детей, но только путинская система будет решать: работать им или нет".

Двадцать два русских из индекса миллиардеров Bloomberg богатейших 400 людей планеты, контролируют около 200 миллиардов долларов в сумме и более половины этого объема - $115 миллиардов, тесно связаны или публично торгуются в России. Проблема, с которой они сталкиваются - уникальна для этого вида капитализма. Российские династические традиции окончились с приходом к власти Большевиков сто лет назад, а постсоветская экономика формировалась под углом понимания Путина, культивирующего личные отношения, тогда как правила ведения бизнеса вовсе не писаны.

Существует около 60.000 владельцев бизнеса в России, которые в ближайшие годы столкнутся с дилеммой, считает Рубен Варданян, председатель экспертного совета в Сколково, продавший Тройку Диалог Сбербанку более чем за 1 миллиард долларов в 2011 году, создал компанию Phoenix Advisors для помощи предприятиям в смене форм руководства. "Немногие русские бизнесмены думают о передаче своих активов следующему поколению, таким образом, они будут продавать свой бизнес, - заявил управляющий директор Phoenix Advisors, Алексей Станкевич. - Мы ожидаем, что это вызовет всплеск слияний и поглощений".

Putin's Gilded Cage: Russia's Rich Are Facing Cash-Out Conundrum, Bloomberg, Nov 13

 

[Viktor_Pro]

Американская нефть падает до двухмесячного минимума на растущих запасах

Фьючерсы на американскую сырую нефть продолжили снижение третью сессию подряд, пробив минимум более чем за два месяца в пятницу, падая на неустанном росте запасов нефти, спровоцировавших 10% снижение цен с начала ноября. Есть признаки того, что трейдеры готовятся к дальнейшему снижению цен, тогда как появляются опционы на снижение нефть до $40 и даже до $25 за баррель в ближайшие месяцы.

Фьючерсы на американскую сырую нефть были на уровне $41.57 за баррель по состоянию на 6:43 GMT. В четверг эталонная марка закрылась со снижением почти на 3% на $41.54 на фоне роста запасов сырой нефти на 4.2 миллиона баррелей. "Тренд весьма медвежий", - заявил Ойстин Берентсен, управляющий директор Strong Petrochemical в Сингапуре.

Нефть - не единственный сырьевой товар, оказавшийся в тренде снижения. Товарный индекс Bloomberg упал ниже 83 пунктов на этой неделе до уровня, чего не было с 1999 года, он просел на 40% со времен начала разгрома рынка нефти в июне прошлого года. Рынки нефти страдают из-за перенасыщения, оцениваемого примерно в 0.7 - 2.5 миллиона баррелей в день выше уровня спроса, что привело к падению цен более чем на две трети с июня 2014 года. ОПЕК заявляет, что ожидает сохранения перенасыщения рынка и в 2016 году, хотя и не столь сильного.

U.S. oil falls to over two-month low on swelling inventories, Reuters, Nov 13

 

[Viktor_Pro]

График: куда отправляется большинство мигрантов в мире

Люди в бедных странах южного полушария все чаще мигрируют в более богатые северные части мира в поисках хорошей жизни. Тренд набирал обороты с начала 90-х, как показывает новое исследование Международного Валютного Фонда. График показывает, куда именно направляются глобальные мигранты. Австралия, Канада, США и Северная Европа ожидаемо притягивают мигрантов. Тем не менее, страны Персидского залива и даже богатый ресурсами Казахстан - это также популярные направления.

Аналогично, количество людей, бегущих в другие страны от войны или репрессий, также выросло до максимального уровня с начала 90-х, вероятно, здесь рост будет только усиливаться. Хотя большая часть мигрантов, бегущих из своих стран по гуманитарным причинам, остаются в соседних странах, все большее их количество ищут убежища в мирных северных странах. Сейчас речь все больше о беженцах из Сирии и других стран Ближнего Востока, охваченных войнами.

Количество мигрантов всех видов - экономических или гуманитарных, утроилось с 1960-х, заявляет МВФ. Доля образованных мигрантов удвоилась, усугубляя проблему "утечки мозгов" из менее развитых стран. Растущий уровень миграции питает опасения граждан развитых стран, считающих, что мигранты снижают их зарплаты и занимают рабочие места. Миграция - весьма острый вопрос в США перед президентскими выборами в 2016 году.

One chart tells us where most immigrants in the world go, MarketWatch, Nov 12

 

[Viktor_Pro]

Трежерис растут, т.к. парижский террор спровоцировал спрос на самые безопасные активы

Трежерис росли пятый день подряд (длиннейшая череда роста с июля), так как инвесторы устремились в сторону наиболее безопасных ценных бумаг следом за рядом террористических актов в Париже, унесших жизни, по крайней мере, 129 человек на прошлой неделе. Австралийские облигации также росли после наиболее тяжелой по последствиям серии террористических актов в Европе более чем за десятилетие, что также повлияло на снижение спроса на азиатские акции. Террористические акты в Париже произошли через день после атак смертников в Бейруте, где погибло, по крайней мере, 43 человека. После зверств террористов в Европе и США в последние годы первоначальной реакцией трейдеров была покупка трежерис, немецких бундов и британских ценных бумаг.

"Происходило некое ралли в сторону качества, - заявил Джон Горман, ведущий специалист по торговле долларовыми долговыми обязательствами в Азии в Pacific at Nomura Holdings Inc. в Токио. - Путешествия и туризм пошли на спад. Мы видим откладывание концертов. Это влияет на потребительские расходы и на экономики. Тем не менее, атаки террористов маловероятно изменят курс политики ФРС".

Исходя из данных Bloomberg, доходность американских десятилеток упала на три базисных пункта до 2.24% по состоянию на 6:29 в Токио. Ралли на стремлении к безопасности обычно краткосрочны. Рост государственных облигаций обычно вымывался в течение дней или недель после появления новой информации. "Случившееся в Париже в пятницу ужасно, и это увеличивает нервозность на финансовых рынках в контексте будущих событий, - заявил Вард Мак Карти, ведущий финансовый экономист Jefferies LLC в Нью-Йорке. - Все происходящее на рынке должно быть носит временный характер, тем не менее, реакция чувствуется".

Treasuries Gain as Paris Attacks Boost Demand for Safest Assets, Bloomberg, Nov 15