Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

Morgan Stanley: медведи по луни недостаточно сильно пессимистичны

Спойлер

Почти никто - от Банка Канады до валютных трейдеров и аналитиков Уолл-Стрит не могут предположить, как сильно упадет канадский доллар на снижении цен на нефть. Нью-Йоркский банк присоединился к австралийскому Macquarie Group Ltd. среди десяти наиболее точных валютных прогнозистов, заявив о падении канадского доллара почти на 9% в следующем году после четверти потерянной стоимости с 2012 года. Снижение может толкнуть канадца к C$1.45 за американский доллар - минимума с 2003 года, тогда как средняя оценка в исследовании Bloomberg указывает на C$1.35 в 2016 году.

Банки заявляют, что почти все переоценивают положительное влияние экспорта за пределами энергетического сектора на экономику страны. Сырая нефть, которая была крупнейшей экспортной статьей страны до текущего года, показала снижение примерно на 40% по сравнению с прошлым годом. Хотя Банк Канады придерживается взглядов о том, что снижение валюты помогает не экспортному сектору, в Morgan Stanley и Macquarie заявляют о том, что политики будут разочарованы фактическими результатами.

"Остальная часть рынка не может оценить, в какой степени Канада потеряла конкурентоспособность в промышленности", - заявил Эван Браун, руководитель по валютным стратегиям Morgan Stanley. В Morgan Stanley считают, что луни упадет до C$1.45 к концу 2016 года, тогда как в Macquarie прогнозируют, что валюта достигнет этой точки в третьем квартале. По оценкам Bloomberg, за год вплоть по 30 сентября Macquarie оказалась на пятом месте по точности прогнозов, Morgan Stanley - на седьмом.

Loonie Bears Aren't Nearly Bearish Enough, Morgan Stanley Says, Bloomberg, Dec 3

 

[Viktor_Pro]

Анонс: декабрьское заседание ЕЦБ

В данный момент ставки ЕЦБ таковы: ставка рефинансирования: 0.05%, ставка по депозитам: -0.20% и ставка по кредитам ЕЦБ: 0.30%. Аналитики сходятся во мнении, что ЕЦБ с наибольшей вероятностью сократит ставку по депозитам на 10 пунктов, и увеличит размер и продолжительность программы количественного смягчения. Реакция на любой возможный анонс на финансовых рынках может быть не столь очевидной, как это было раньше, учитывая существенное разнообразие рассматриваемых инструментов.

Помимо потенциального снижения ставки, может быть включено расширение и продление текущей программы количественного смягчения. Консенсус-прогноз указывает на размеры около 10-15 миллиардов евро и продление сроков программы от 6 месяцев до года. В контексте QE есть предположения, что ЕЦБ может расширить программу, включив в нее региональные или муниципальные облигации. Еще один потенциальный вариант, который упоминался источниками из ЕЦБ, - это многоуровневая система взимания платы за "парковку" средств в ЕЦБ.

Аналитики JP Morgan отмечают, что 30% в индексе гособлигаций JPM в настоящий момент имеют отрицательную доходность, предполагая также, что многоуровневая система - это более вероятный вариант, нежели включение в закупки муниципальных и региональных облигаций или закупки банковских кредитов, тогда как также было упомянуто, что снижение депозитной ставки более чем на 10 пунктов станет чрезмерно обременительным налогом для основных европейских банков. Реакция рынка будет во многом зависеть от глубины действий ЕЦБ. Если решения ЦБ посчитаются более мягкими, нежели ожидалось, традиционно это скажется на снижении евро, выпрямлении доходности Euribor и поддержит продукты с фиксированным доходом, а также акции, тогда как если Драги не сможет удивить рынки, все может развернуться в обратном направлении.

PREVIEW: ECB December Policy Meeting due during European hours, 03 Dec

 

[Viktor_Pro]

Отчет по занятости, вероятно, не изменит отношение ФРС к повышению ставки

Спойлер

На этот раз отчет по занятости может не представлять столь высокой важности. Чиновники ФРС сигнализировали, что повышение процентных ставок остается "в игре" на декабрьском заседании; рынки и экономисты ожидают, что ужесточение политики начнется менее чем через две недели с данного момента. Это означает, что данные по занятости, вероятно, дадут больше информации о темпе ужесточения в будущем перед первым повышением ставки.

Занятость, вероятно, выросла примерно на 200,000 в прошлом месяце следом за 271,000 в октябре - максимальным показателем в этом году по данным средней оценки экономистов, опрошенных Bloomberg. Уровень безработицы, как ожидается, сохранится на семимесячном минимуме на уровне 5%. Ритейлеры добавили около 43,800 рабочих мест в октябре на фоне подготовки к загруженному сезону распродаж. Это был наиболее сильный темп найма за месяц с 1996 года.

Почасовая оплата выросла на 2.5% в октябре по сравнению с прошлым годом, что стало наибольшим показателем с июля 2009 года. Хотя такие показатели весьма обнадеживают, один месяц не может быть трендом. Более скорый рост зарплат может способствовать приближению инфляции к целевым показателям ФРС на уровне 2%, которых не удавалось достичь с апреля 2012 года. Слабая траектория роста доходов была одной из самых больших загадок экономического роста, тогда как некоторые эксперты считают эти показатели доказательством того, что рынку труда предстоит пройти еще многое, чтобы исправить сложившуюся ситуацию.

The Jobs Report Probably Won't Change the Fed's Mind on Liftoff, Bloomberg, Dec 3

 

[Viktor_Pro]

Стимулы ЕЦБ не дотянули до рыночных ожиданий, ударив по акциям

Спойлер

ЕЦБ предпринял в четверг новые меры в направлении придания импульса проблемной региональной экономике, однако размер стимулов разочаровал рынки, ударив по американским и европейским акциям, толкнув вверх евро против доллара. Резкая реакция подчеркнула существенную зависимость финансовые рынков от поступков и слов центральных банкиров более чем семи лет с начала глобального финансового кризиса.

Инвесторы и экономисты пришли к выводу, что эти шаги, включающие в себя расширение программы закупок облигаций и снижение уже и так отрицательной ставки по депозитам, чтобы усилить кредитование, оказались недостаточными, учитывая явно более существенные ожидания в отношении агрессивных действий по приданию импульса низкой инфляции в еврозоне. Чиновники ЕЦБ не особенно старались ограничить такие надежды в течение последних нескольких недель.

Хотя экономика валютного блока восстанавливается, она отстает от США, уровень безработицы остается двухзначным, питая давление в направлении новых стимулов со стороны правительств и центрального банка. Хрупкое восстановление сталкивается с дополнительными рисками со стороны развивающихся рынков, которые были ключевым источником роста европейского экспорта. Необходимость в новых стимулах подчеркивает разнонаправленность динамики между Европой и США, где ФРС готовится к первому повышению ставок. Председатель ФРС Джанет Йеллен дала понять во время выступления перед Конгрессом: она готова повышать ставки по итогам заседания в этом месяце, хотя и подчеркнула, что разнонаправленность денежно-кредитной политики между США и другими странами была одной из причин для весьма постепенного ужесточения политики.

ECB’s Stimulus Moves Fall Short of Market Expectations, Hammering Stocks, WSJ, Dec 3

 

[Viktor_Pro]

Консенсус-прогноз: ОПЕК оставит добычу на уровне 30 миллионов баррелей в день

Вся эта неделя прошла в ожидании 168 заседания ОПЕК, от которого ожидается, что картель сохранит прежнюю квоту на добычу на уровне 30 миллионов баррелей в день. Многие считают, что ОПЕК продолжит придерживаться текущей политики, чтобы сохранить свою рыночную долю, тогда как по результатам этой политики в США продолжает снижаться количество бурильных вышек. Следовательно, решение о сохранении объемов добычи неизменными может продолжить оказывать давление на WTI и связанные с ней продукты.

Саудовская Аравия способна гораздо дольше выдерживать давление низких цен в сравнении с остальными членами ОПЕК, для которых обвал стоимости WTI почти на 44% стал тяжелейшим испытанием. В последнее время усилилось противостояние внутри картеля: Венесуэла громче всех заявляет о необходимости снижать квоту, тогда как фактически только саудиты могут принять такое решение. Источник в ОПЕК заявляет, что повышение ставки ФРС может толкнуть стоимость нефти до $35 за баррель. Помимо этого, стоит учитывать также рост иранской добычи, тогда как страна заявляет о том, что увеличит ее на 500k баррелей в день после снятия санкций, что лишь усилит давление на ОПЕК в контексте снижения квоты.

В Bank of America Merrill Lynch считают, что в данный момент, снижение добычи маловероятно существенно скажется на росте цен. В Barclays заявляют, что повышение лимита станет лишь формальностью, чтобы включить иранские поставки. В UBS заявили, что ОПЕК может увеличить добычу до 31 миллиона баррелей в день с 30 миллионов, чтобы провести таким образом включение Индонезии в ОПЕК. В Citi считают, что Саудовская Аравия маловероятно поддержит снижение добычи на заседании ОПЕК. В Morgan Stanley отметили, что существует возможность технического изменения потолка добычи в связи с включением Индонезии в организацию и возобновлением поставок из Ирана, тогда как они также считают, что Саудовская Аравия не поддержит снижение добычи.

Consensus expectation is for OPEC to keep its production target unchanged at 30mln bpd., 04 Dec

 

[Viktor_Pro]

Нефть продолжает падение ниже $40, т.к. ОПЕК отказывается от снижения добычи

Нефть продолжает падение ниже $40 за баррель на фоне спекуляций о сохранении рекордного переизбытка нефти в мире, так как ОПЕК фактически отказалась от весьма долгой стратегии ограничения добычи для контроля цен. Фьючерсы упали почти на 1.9% в Нью-Йорке на новостях о том, что акции энергетических компаний потеряли больше всех в Азии. ОПЕК продолжит выкачивать около 31.5 миллиона баррелей в день, заявил президент организации Эммануэль Ибе Качикву в пятницу после заседания в Вене. Группа сохранила лимит добычи на прежнем уровне, каким он и остается с мая 2014 года; следующее заседание состоится в июне.

Нефть обвалилась на 40% с момента решения главного члена ОПЕК - Саудовской Аравии в ноябре 2014 года о сохранении добычи и защите рыночной доли в борьбе против сланцевой добычи США. Глобальные запасы нефти выросли почти до 3 миллиардов баррелей на фоне роста добычи саудитов, России и Ирака.

"Мы имеем дело с существенным перенасыщением рынка по всему мире, и если ОПЕК даст слабину ее долю просто заберет кто-то другой, - заявил Рик Спунер, ведущий аналитик CMC Markets в Сиднее. - Мы далеки от ситуации, когда ОПЕК могла бы изменить свое мнение и вернуться к ограничению поставок". WTI с поставкой в январе упала почти на 77 центов до $39.20 за баррель на Нью-Йоркской товарной бирже, и находилась на уровне $39.60 по состоянию на 14:20 в Гонконге. Контракт потерял $1.11 до $39.97 в пятницу. Объем всех торгуемых фьючерсов был примерно на 70% выше стодневной скользящей средней. Цены упали на 4.2% на прошлой неделе. Brent с поставкой в январе упала почти на 38 центов или 0.9% до $42.62 за баррель на лондонской межконтинентальной бирже ICE.

Oil Extends Decline Below $40 as OPEC Abandons Production Target, Bloomberg, Dec 7

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции застыли в ожидании китайских данных и на фоне давления нефти

Азиатские рынки акций демонстрировали смешанную динамику в понедельник на фоне опасений в связи с китайскими данными, хотя настроения укреплялись надеждами на то, что американская экономика будет способна справиться с ожидаемым первым почти за десятилетие повышением процентной ставки. Цены на нефть находятся около минимального уровня с 2009 года на решении ОПЕК сохранить объем добычи прежним даже на фоне такого слабого спроса.

Brent LCOc1 в последнее время потерял 27 центов до $42.73 за баррель, тогда как американская сырая нефть CLc1 потеряла 37 центов до $39.60. Инвесторы в акции сохраняют осторожность перед выходом китайских данных, которые, как ожидается, могут вновь показать слабость экономики. Торговые данные должны выйти во вторник, следом будут данные по инфляции в среду, а также по объему промышленного производства и розничным продажам в субботу. Сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона за исключением Японии показал лишь 0.1% роста, тогда как австралийский и южнокорейский индексы оказались плоскими.

Японский Nikkei оказался лучшим по производительности индексом (+0.99%) благодаря слабой иене. Китайский индекс CSI300 крупнейших компаний Шанхая и Шеньчженя колебался по обе стороны от нуля. Финансовые аналитики ожидают, что британский FTSE 100 откроется с ростом на 0.6%, немецкий DAX на 0.9%, французский CAC от 0.8% до 1.4%. Индекс Доу-Джонса прошел ралли на 2.12% в пятницу, тогда как S&P 500 вырос на 2.05%, Nasdaq на 2.08%. Рост последовал за данными по занятости в США, показавший, что работодатели наняли 211,000 человек в ноябре, тогда как еще большее количество присоединилось к трудовому активу страны.

Asia stocks wary of China data, oil pressured, Reuters, Dec 7

 

[Viktor_Pro]

Крупнейший за три месяца рост американских акций

Американские акции оказались в состоянии ралли в пятницу: индексы S&P 500 и Доу-Джонса показали крупнейший рост за день почти за три месяца. Инвесторы хорошо приняли сильный отчет по занятости в США в качестве нового доказательства готовности ФРС к повышению ставок позже в этом месяце. Тем временем, комментарии со стороны президента ЕЦБ Марио Драги, заявившего о том, что ЦБ готов к увеличению объема стимулов в случае необходимости, также помогли придать импульс рынку.

Высокий рост финансового и телеком секторов более чем компенсировали потери в энергетическом секторе, страдающего из-за снижения цен на нефть. Основные индексы закончили неделю на плоском уровне или с незначительным ростом за счет компенсирования глубокого снижения в четверг. Индекс S&P 500 вырос на 41.97 пунктов или 2.05% до 2,091.60, на выходных он оставался плоским. Акции финансовых и телеком компаний возглавили рост, тогда как энергетический сектор единственный финишировал в красной зоне.

Индекс Доу-Джонса подскочил на 369.96 пунктов или 2.1% до 17,847.63, за неделю рост составил 0.3%. Индекс Nasdaq закончил сессию ростом на 104.74 пункта или 2.1% до 5,142.27, показав 0.3% роста. Аналитики заявили, что пятничный рост на Уолл-Стрит был движим отчасти более положительным отчетом по занятости, а частично разворотом после распродажи во время предыдущей сессии.

Европейские акции столкнулись с худшей неделей более чем за три месяца на фоне спада акций энергетического сектора. Доллар восстановил позиции после роста индекса на 0.8% до 98.38. Евро превысил максимум за месяц $1.0981 в четверг, однако после вернулся к $1.0867.

U.S. stocks score biggest gains in 3 months, MarketWatch, Dec 4

 

[Viktor_Pro]

Аналитики не ожидают изменений в политике Банка Англии

Опрошенные аналитики ожидают, что политика Банка Англии останется неизменной: ставка на 0.5, закупки активов на 375 миллиардах фунтов. Общая инфляция в Британии оставалась на -0.1% за октябрь, что все еще существенно ниже целевых 2% Банка Англии. Публикация протокола, как ожидается, покажет голосование 8:1 за сохранение ставок неизменными.

Последние данные по британской инфляции показали, что общий уровень инфляции в годовом исчислении остался на -0.1%, то есть в дефляционной территории, таким образом, весьма маловероятно, что Банк Англии решится на повышение ставки на этом заседании. Кроме того, вполне вероятно, что сопроводительное заявление станет основным источником притяжения внимания инвесторов. В контексте самого разделения голосов, аналитики ожидают увидеть 8:1, и Мак Кафферти - единственный голосующий против. Такой сценарий ожидается многими, учитывая приглушенные уровни инфляции в Британии, а также смешанные данные по глобальным перспективам в последнее время.

Если какой-либо член Комитета по денежно-кредитной политике присоединится к Мак Кафферти, проголосовав за повышение ставки, наиболее вероятными кандидатами могли бы стать Уэйл, который исторически придерживался ястребиных взглядов или Форбс, которая начала демонстрировать признаки жесткой позиции в последние месяцы. Также стоит обратить внимание на летние комментарии Карни, когда он отметил, что решение о повышении ставки встанет "более остро" к концу этого года.

Учитывая столь высокие ожидания сохранения ставки неизменной, в центре внимания будет сама разобщенность при голосовании и сопроводительные комментарии. После внимание будет на общем тоне протокола и на том, сможет ли ЦБ игнорировать глобальные экономические события или переоценить их, как это делают другие центральные банки.

BoE December Rate Decision & Minutes Release, 10 Dec

 

[Viktor_Pro]

Нефть подросла с шестилетнего минимума на фоне снижения запасов

Нефть подросла с минимального уровня более чем за шесть лет, так как инвесторы получили данные о первом за 11 недель снижении запасов нефти в США. Фьючерсы выросли почти на 1% в Нью-Йорке после закрытия со снижением на 9.5% через четыре дня с момента заседания ОПЕК, на котором было принято решение о фактическом отказе от целевого объема добычи. По данным правительства, американские запасы падали максимально с декабря 2012 года. Нефтеперерабатывающие заводы осушили танкеры, чтобы снизить налоговое бремя, которое определяется по уровням запасов в конце года, тем не менее, запасы нефти по всей стране остаются выше более чем на 120 миллионов баррелей средних значений за 5 лет.

Нефть торгуется около уровней, которые последние раз фиксировались во времена пика глобального финансового кризиса, так как Саудовская Аравия, возглавляющая ОПЕК, сохраняет прежний объем добычи, защищая свою рыночную долю для борьбы с производителями с более высокой стоимостью добычи. Chevron Corp. сократит объем расходов на разведку, бурение и другие проекты почти на четверть в следующем году в ответ на снижение цен.

WTI с поставкой в январе выросла почти на 38 центов до $37.53 за баррель на Нью-Йоркской Товарной Бирже и находилась на $37.39 по состоянию на 16:08 в Гонконге. Контракт снизился на 0.9% до $37.16 в среду, то есть до минимального уровня закрытия с февраля 2009 года. Объем всех торгуемых фьючерсов был на 28% ниже стодневной скользящей средней. Цены потеряли 39% с прошлого года. Запасы нефти в США упали на 3.57 миллиона баррелей по 4 декабря. Поставки в Кушинг выросли на 423k баррелей до 59.3 миллиона, что является максимальным уровнем с мая.

Crude Edges Higher From 6-Year Low as Stockpile Decline Weighed, Bloomberg, Dec 10

 

[Viktor_Pro]

Европейские акции снижаются до минимума за семь недель

Рынки европейских акций снижались в четверг третью сессию подряд, так как инвесторы не решаются на какие-либо существенные шаги до выхода ежемесячного отчета по нефти ОПЕК и политического решения Банка Англии. Индекс Stoxx Europe 600 потерял 0.3% до 363.04, оказавшись запертым между небольшим ростом и снижением. Общеевропейский индекс снизился на 0.4% также после того, как был заперт между + и -.

Инвесторы пристально следят за динамикой цен на нефть перед ежемесячным отчетом ОПЕК, который может дать пояснение о том, не снижают ли какие-либо регионы добычу в ответ на переизбыток нефти на рынке. Картель на прошлой неделе решил повысить добычу до 31.5 миллиона баррелей в день, отражая "фактические условия добычи", что повлияло на снижение цен на нефть. Аналитики прогнозировали, что картель сохранит объем добычи на 30 миллионах баррелей в день.

Внимание сегодня также будет сосредоточено на Банке Англии, который опубликует свое последнее решение и протокол заседания. Экономисты ожидают, что ЦБ сохранит эталонную ставку на уровне 0.5%, где она и находилась с марта 2009 года. Британский FTSE 100 снизился на 0.4% до 6,101.12 перед решением.

European stocks slide to 7-week low, MarketWatch, Dec 10

 

[Viktor_Pro]

Критики Банка России изменили свое отношение к резкому повышению ставки в 2014 году

Резкое повышение ключевой ставки до 17% в прошлом декабре для того, чтобы остановить свободное падение рубля было встречено многими с тревогой. Годом позже такое решение находит своих сторонников. Жан-Дэвид Хаддад, стратег OTCex Group по развивающимся рынкам в Париже отказался от слова "провал" в отношении такого решения. Даже притом, что Россия по-прежнему находится в рецессии и рост, вероятно, не возобновится до 2017 года, уже есть первые признаки, указывающие на восстановление. Гибкий рубль помогает компенсировать снижение цен на нефть, тогда как рост инфляции медленно начинает останавливаться.

"Все были удивлены способностью российской экономики к адаптации, - заявил Герардо Родригез, менеджер средств в BlackRock Inc. на прошлой неделе. - Сочетание из различных мер, включая повышение ключевой ставки и свободно плавающий курс рубля в 2014 году помогли ЦБ направлять рыночную турбулентность и справиться с падением цен на нефть". Он также добавил, что все это не означает, что экономике уже удалось справиться со структурными проблемами и экономическим спадом, однако это был неожиданный приятный сюрприз в условиях столь жесткого рынка.

Рубль продолжил снижение в 2014 году вместе с нефтью, которая выступает крупнейшей экспортной статьей страны, погрязшей в медвежьем рынке и санкциях из-за конфликта на Украине, который привел экономику к краю. ЦБ сохранил эталонную ставку в пятницу неизменной третий раз подряд. Забегая вперед, по прогнозам экономика сократится на 0.5%-1% в 2016 году перед началом роста почти на 1% в 2017 году. В данный же момент виден серьезный удар по потребительскому спросу и рост инфляции значительно выше целевого. Рубль снизился на 3.2% на прошлой неделе до 70.3620 против доллара, что стало минимальным уровнем с августа. Стоимость марки нефти Brent обвалилась на 11% до $38.16, что стало крупнейшим падением за пять дней в этом году.

Bank of Russia Critics Now See Wisdom in 2014 Super Rate Raise, Bloomberg, Dec 13

 

[Viktor_Pro]

Экономисты прогнозируют многократное повышение ставки ФРС в следующем году

ФРС движется по направлению к первому повышению ставки на этой неделе, тогда как в следующем году нас ждут от двух до четырех повышений, - считают экономисты. Рынки готовятся к первому повышению почти за десятилетие уже в среду. FT опросили пятьдесят одного ведущего экономиста, и все они подчеркивали, что повышение может оказать глубокое влияние на мировую экономику, в частичности, на развивающиеся рынки.

Хотя прогнозы ФРС в сентябре указывали на четыре повышения суммарно на 100 базисных пункта в следующем году, рынки закладывали более постепенное ужесточение, так как испытывают сомнения в том, что американская экономика будет способна справиться с резким ужесточением денежно-кредитной политики и потенциальной турбулентностью из-за границы. Китайские чиновники признают, что повышение ставок ФРС усилит давление на юань и приведет к усилению оттока капитала, тогда как это коснется многих других развивающихся рынков. Ведущий экономист ЕЦБ, тем временем, заявил FT о том, что его институт готов к действиям ФРС по повышению глобальной стоимости заимствований.

ФРС многое сделала, чтобы подготовить рынки к повышению ставки на этой неделе, и такое решение прогнозируется всеми опрошенными экономистами, кроме одного. Тем не менее, столь единое мнение в отношении будущего повышения ставок нет. Среди всех опрошенных 24% ожидали два повышения ставки в следующем году на 25 базисных пункта каждое, 39% ожидали три повышения и 30% ожидали четыре повышения. В целом, средний показатель FT указывает на повышение на 75 базисных пункта в 2016 году и еще на 100 в 2017 году.

Economists forecast multiple US rate rises next year, FT, Dec 13

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции падают на нефти; юань также продолжает снижение

Азиатские акции падали в понедельник вместе с юанем, который пробил новый минимум за четыре с половиной года, так как падение цен на нефть усилило нервозность инвесторов вотношении более рисковых активов перед повышением американских ставок позже на неделе. Аналитики чувствуют мрачные настроения, распространяющиеся по Европе, прогнозируя плоское открытие FTSE, DAX и CAC, либо небольшое снижение.

Народный Банк Китая в понедельник продолжил направлять валюту вниз, установив официальный среднерыночный курс в паре юань/доллар на минимальном уровне с июля 2011 года. Введение Пекином индекса юаня против корзины валют считается среди трейдеров шагом, который позволит отвязать юань от доллара, что также окажет давление на юань. Решение Китая ослабить хватку в отношении национальной валюты усилило опасения в том, что экономика может находится в более слабом состоянии, нежели ожидалось ранее.

Сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI за исключением Японии пробил минимум за два с половиной года и в последнее время потерял 1.3%. Японский Nikkei снизился на 2.1%, так как падающие цены на сырье ударили по энергетическим и торговым компаниям. Цены на нефть продолжили свободное падение после того, как Международное Энергетическое Агентство (IEA) предупредило о том, что перенасыщение глобального рынка нефтью может усугубиться в следующем году. Стоимость Brent LCOc1 опустилась ниже $38 за баррель первые за семь лет в пятницу, и в последнее время баррель потерял 0.6% до $37.70. Что касается валют, доллар не демонстрировал яркой динамики, торгуясь за 121.13 иен после снижения на 0.5% в пятницу, что привело его к почти шестинедельному минимуму на уровне 120.585. Евро был устойчив на уровне $1.0965 после роста почти на 0.4% в пятницу.

Asia stocks drop as oil rout deepens, yuan extends slide, Reuters, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Краткий экскурс в историю американской инфляции с 1775 года

Спойлер

За последние 240 лет уровень инфляции был либо значительно выше, либо значительно ниже, чем сегодня. Что действительно изменилось, так это понимание экономистов причин роста цен. Со времен Войны за независимость США до Второй Мировой Войны инфляция демонстрировала значительно более резкую динамику, нежели сегодня. Цены особенно сильно колеблются в периоды войн, следом идут длинные периоды дефляции. В течение длительных периодов времени этим драматичные колебания, как правило, находят точку равновесия, но она далека от того, что сегодня считается "ценовой стабильностью".

Отслеживание и попытки прогнозирования и контролирования инфляции возникали уже в последнее время. ФРС подписала закон в 1913 году и Министерство труда начало выработку индексу потребительских цен в 1919 году. Уверенность в способности прогнозировать и контролировать инфляцию выросла в конце 1950-х после того, как экономист Олбан Уильям Филлипс задокументировал связь между безработицей инфляцией, известной теперь как "Кривая Филлипса". Тем не менее, когда эта теория не смогла объяснить инфляцию 70-х, экономисты стали менее в ней уверенными.

Спойлер

В 1974 году экономист Герберт Стейн, в те времена ведущий советник президента Ричарда Никсона, назвал инфляцию "Многоглавым монстром", приходящим в разных обличиях, иногда в виде зарплат, иногда в виде цен, продовольствия, нефти; иногда этот монстр живет внутри страны, иногда приходит из вне. Любые попытки сдержать цены приводили к росту инфляции, как с мифическим монстром, у которого на месте отрубленной головы появлялись две новые. 1980-е и 1990-е были периодом, когда центральные банки жестко контролировали уровни инфляции. Однако рецессия, начавшаяся в 2007 году, вновь испытывает их силы.

Многие экономисты считали, что длительный период массовой безработицы может привести к дефляционной спирали. Тем не менее, такие прогнозы не сбываются. В последнем исследовании экономист ФРС писал: хотя уровень инфляции низок по историческим меркам, снижение инфляции с начала Великой Рецессии было меньше, чем прогнозировалось во многих популярных исследованиях, в результате, в последние годы стало понятно, что инфляция скорее неожиданно высока, нежели низка. Тем не менее, в последние годы центральные банки неправильно оценивали ситуацию, прогнозируя быстрое возвращение к целевым 2%.

A Brief History of U.S. Inflation Since 1775, WSJ, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Календарь пессимиста на 2016 год

Спойлер

Цены на нефть растут после уничтожения Исламским Государством ключевых нефтеперерабатывающих объектов по всему Ближнему Востоку. Ангела Меркель вынуждена уйти в отставку, бросив ЕС в тяжелейшем состоянии. Доллар падает после атак русских и иранских хакеров на американские банки. Bloomberg News опросили десятки бывших и нынешних дипломатов, стратегов, консультантов по безопасности, а также экономистов для того, чтобы просчитать худшие из возможных сценариев на основе глобальных конфликтов и опасений в 2016 году.

Сценарий 01

Нефть взлетает до $100 за баррель

ИГ уничтожает стратегическую нефтяную инфраструктуру по всему Ближнему Востоку.

Сценарий 02

Британия выходит из ЕС

Чтобы положить конец неопределенности в отношении будущего Британии, премьер-министр Дэвид Кемерон проводит референдум уже в мае.

Сценарий 03

Банки подвергаются кибер-атакам

Русские и иранские хакеры объединяют силы для проведения серии кибер-атак на американский финансовый сектор в ответ на американские санкции.

Сценарий 04

ЕС рушится из-за миграционных страхов

Серия террористических атак в парижском стиле в европейских городах вместе с наплывом беженцев провоцирует политический кризис в ЕС.

Сценарий 05

Китайская экономика падает, военная машина усиливается

Китайская экономика оказывается в значительно более тяжелой ситуации, нежели это представляет официальная статистика.

Сценарий 06

Израиль атакует иранские ядерные объекты

Пока США занимаются президентскими выборами, израильский премьер-министр Натаньяху наносит удары по ядреным объектам Ирана.

Сценарий 07

Путин обходит Америку

Президент России Владимир Путин обводит вокруг пальца Обаму, перехватив контроль над Сирией в рамках соглашения по борьбе с ИГ.

Сценарий 08

Климат продолжает нагреваться

Несмотря на сделку по климату в Париже, планета начинает год с нового рекордного тепла.

Сценарий 09

Потерянное десятилетие Латинской Америки

Импичмент президента Бразилии Дилмы Русеф провоцирует политическую неопределенность, что делает страну практически неуправляемой. Протесты перерастают в насилие.

Сценарий 010

Трамп становится президентом

Дональд Трамп выдвигается республиканцами и побеждает на президентских выборах.

A Pessimist's Guide to the World in 2016, Bloomberg, Dec 15

 

[Viktor_Pro]

Cамая дешевая в мире нефть уже близка к $20

Спойлер

Нефть обвалилась ниже $35 за баррель в Нью-Йорке, но некоторые производители уже живут в условиях значительно более низких цен. Мексиканская смесь сейчас оценивается менее чем в $28, то есть находится на 11-ти летнем минимуме. Ирак предлагает свои наиболее тяжелые марки нефти покупателям в Азии примерно по $25. На западе Канады некоторые производители продают нефть менее чем за $22 за баррель.

Нефть упала до уровней, которые не фиксировались со времен глобального финансового кризиса в 2009 году. Хотя цены на эталонные марки WTI и Brent колеблются выше $30, они представляют собой легкую нефть с низким содержанием серы, поэтому они стоят дороже, так как их легче перерабатывать. Некоторые производители более тяжелой сернистой нефти пострадали значительно сильнее и живут в условиях около $20 за баррель.

Спойлер

Мексиканская смесь нефти обвалилась на 73% за 18 месяцев до $27.74 11 декабря, что стало минимальным уровнем с 2004 года по данным Bloomberg. Венесуэла столкнулась с аналогичными уровнями. Тяжелая сернистая Western Canada Select обвалилась на 75% до $21.37. Другие марки, включая эквадорскую Oriente, саудовскую Arab Heavy и иракскую Basrah Heavy, продавались менее чем за $30. Даже марки ОПЕК, на поставки которой приходится около 40% всей мировой нефти, торговались ниже стоимости двух эталонных марок. Дневная цена 12 марок нефти ОПЕК оставалась на уровне $33.76 за баррель в понедельник - на минимуме за семь лет. Ирония заключается в том, что продавая по минимумах, производители вынуждены выкачивать больше нефти, что усиливает глобальный переизбыток.

Never Mind $35, The World's Cheapest Oil Is Already Close to $20, Bloomberg, Dec 14

 

[Viktor_Pro]

Что произошло за семь лет нулевых ставок

В среду ФРС должна повысить ставки после семи лет почти на нуле в ответ на глубочайшую рецессию со времен Второй Мировой Войны.

Что произошло за семь лет нулевых ставок

В среду ФРС должна повысить ставки после семи лет почти на нуле в ответ на глубочайшую рецессию со времен Второй Мировой Войны.

1. Ставки снижаются почти до нуля - 16 декабря 2008 год

ФРС снижает ставку по федеральным фондам до 0-0.25% в декабре 2008 года на фоне спада в экономике и краха Lehman Brothers, создавшего волну на всех глобальных финансовых рынках.

Спойлер

2. Пик безработицы - октябрь 2009

К 2009 году ФРС начинается новый виток кризиса: безработица. В США снижается уровень занятости в среднем на 424k в месяц в том году, к октябрю уровень безработицы достигает 10% - максимума с 1983 года. Широкий индекс уровня безработицы был еще выше на уровне 17.1%.

Спойлер

3. Смягчение денежно-кредитной политики по всему миру

К 2010 году волна финансового кризиса чувствовались по всему миру, центральные банки пытались бороться с последствиями. Банк Англии, ЕЦБ и Банк Японии последовательно смягчают политику.

Спойлер

4. Долговой потолок в июле 2011 года

Конгресс в июле 2011 года подвел страну к грани дефолта, так как политики не могли договориться о повышении долгового потолка. Конгресс в итоге все же пришел к сделке.

Спойлер

5. Сворачивание закупок - лето 2013 гола

В мае 2013 года Бен Бернанке выступил перед Конгрессом, заявив о том, что ФРС может начать медленно сворачивать темпы закупок облигаций позже в том году в зависимости от того, насколько хорошими будут экономические новости.

Спойлер

6. Рост доллара - лето 2014 года

Американский доллар, который укрепился примерно на 21% с середины 2014 года, стал основным акцентом для чиновников ФРС в контексте новых подходов к политике.

Спойлер

7. Девальвация юаня - август 2015 года

Американские чиновники столкнулись с массой зарубежных событий, повлиявших на США в течение последних семи лет, включая неожиданную девальвацию юаня в августе.

Спойлер

8. Медленное восстановление

Приглушенные темпы восстановления, которые хоть и лучше, чем прямые рецессии в Европе и Японии в течение последних семи лет указывают на то, что для США потребуется значительно больше времени, чтобы восстановить то, что было потеряно во время кризиса.

Спойлер

Here's What 7 Years at Zero Rates Have Looked Like, Bloomberg, Dec 16

 

[Viktor_Pro]

Индекс Доу-Джонса закрылся с ростом перед решением ФРС и ралли энергетических акций

Американские индексы зафиксировали вторую сессию подряд роста во вторник перед столь длительно ожидаемым решением ФРС по процентным ставкам. Рост цен на нефть помог энергетическому сектору, и придал импульс акциям, так как все ожидают повышения ФРС процентных ставок по итогам двухдневного заседания в среду.

S&P 500 закрылся с ростом на 21.47 пункта или на 1.1% выше до 2,043.4. Все десять основных секторов зафиксировали рост, тогда как его возглавил энергетический сектор со скачком на 2.9%. Промышленный индекс Доу-Джонса закрылся с ростом на 156.41 пункта или 0.9% роста до 17,524.91, тогда как Nasdaq Composite вырос на 43.13 пунктов или 0.9% до 4,995.36. Акции Exxon Mobil Corp. демонстрировали лучшие показатели среди компонентов Dow, показав 4.5% роста на восстановлении цен на нефть. Тем не менее, S&P 500 и Dow по годовым меркам демонстрируют снижение.

"Учитывая, что рынок сильно зависел от нефти в последнее время, думаю, что улучшение в энергетическом секторе помогает не только рынку акций, но и кредитному рынку, - заявил Джек Аблин, ведущий инвестиционный стратег BMO Private Bank. - Все, что поддерживает цену на нефть, поддерживает настроения инвесторов". Во вторник эталонная американская марка нефти превысила $37 за баррель, хотя с начала года она потеряла 30%. "Стоит ожидать высокой волатильности, тем не менее, страхи инвесторов становятся чрезмерными по мере приближения к Рождеству и сезонному росту перед праздником, так что перспективы ралли в конце года остаются в силе", - заявили Брюс Биттлс и Уильям Делвиш из Robert W. Baird & Co’s.

Dow closes 150 pts higher ahead of Fed decision as energy rallies, MarketWatch, Dec 15

 

[Viktor_Pro]

ОПЕК не боится снятия запрета на экспорт американской нефти

В ОПЕК считают, что цены на нефть не пострадают из-за снятия запрета на экспорт из США. "Эффект от экспорта американской нефти будет нулевым, - заявил во вторник Абдалла Эль-Бадри, генеральный секретарь ОПЕК. - Это никак не повлияет на цены, так как США все еще импортер нефти".

Американский Конгресс близок к снятию длительного запрета на экспорт нефти, что позволит крупнейшему в мире производителю нефти и газа продавать эти товары за границу. Снятие запрета давно напрашивалось после появления новых технологий добычи сланцевой нефти, что увеличило объем добычи внутри страны, а также ее запасы сырой нефти, что и надавило на цены. "Если они будут экспортировать свою нефть, им придется и импортировать такое же количество", - заявил Эль-Бадри в Нью-Дели.

Запрет на экспорт сырой нефти был введен после нехватки в 1970-х. Лидеры Сената со стороны обеих партий приблизились к сделке, однако столкнулись с сопротивлением демократов и некоторых республиканцев. Демократы заявили о желании обсудить торговые ограничения, но хотят уступок. США экспортировали рекордные 586k баррелей в день в апреле, что даже больше, чем члены ОПЕК - Эквадор и Ливия. Этот объем снизился до 409k баррелей в день в сентябре. Федеральный закон ограничивает компании в поставках непереработанной нефти за границу за несколькими исключениями. Саудовская Аравия поставляла около 7.15 миллионов баррелей в день в 2014 году.

OPEC Sees Zero Impact on Oil Market From U.S. Lifting Export Ban, Bloomberg, Dec 15