Обзор финансовой прессы Forex (Форекс) от FxPro

[Viktor_Pro]

МЭА видит первые признаки достижения нефтью дна

Стоимость сырой нефти могла достигнуть дна, так как возвращение Ирана на рынок оказало менее драматичное влияние, нежели предполагалось, а также появились признаки, что поставки нефти от производителей за пределами ОПЕК падают, заявили в агентстве.

Даже на фоне впечатляющего восстановления цен на нефть в последние недели не стоит "воспринимать это как явный признак того, что худшее позади". "Как бы ни было, признаки достижения нефтью дна уже появились", - заявили в МЭА в рамках пристально отслеживаемого ежемесячного отчета.

Добыча ОПЕК упала на 90.000 баррелей в день в феврале до 32.61 миллиона баррелей на фоне снижения добычи в Ираке, Нигерии и ОАЭ, говорят в агентстве. Снижение частично было компенсировано ростом иранской добычи на 220.000 баррелей в сутки, превысившей четырехлетний максимум в размере 3.22 миллионов баррелей в день в прошлом месяце. Ведущий нефтяной экспортер - Саудовская Аравия увеличила добычу до 10.23 миллионов баррелей в день в феврале против 10.21 миллионов баррелей месяцем ранее. Не входящие в ОПЕК поставщики снизили добычу на 90.000 баррелей в день в феврале до 57.1 миллиона баррелей в день, и как ожидается, добыча снизится на 750.000 баррелей в день в этом году, считают в агентстве. Суммарная добыча США, как прогнозируется, снизится примерно на 530.000 баррелей в день в этом году до 12.4 миллионов баррелей. Тегеран отказывался от заморозки добычи на январских уровнях, более того, страна заявляет о планах по наращиванию добычи до предсанкционных уровней.

IEA sees first signs of an oil bottom, MarketWatch, Mar 11

 

[Viktor_Pro]

Нефтяной буфер Путина размером $50 млрд. даёт России возможность игнорировать ЕЦБ

У российского ЦБ значительно меньше причин дать передышку скованной рецессией экономике, чем вы можете подумать. Их решение в отношении возобновления цикла снижения процентных ставок на этой неделе не будет иметь особого значения, так как правительство Владимира Путина "смазывает" экономику в фоном режиме за счет нефтяных богатств, накопленных в более удачном прошлом. Российские банки "сидят" на максимальном объеме средств за пять лет, что позволяет им занимать друг другу по более низкой ставке, нежели они занимают у ЦБ. В еврозоне и в США ставки денежного рынка выше эталонных.

"Эти средства смягчат условия денежно-кредитной политики без снижения ставок", - заявила Алина Слюсарчук, экономист Morgan Stanley’s по России. Как это случилось? Министерство финансов перевело 2.6 триллиона нефтяных рублей ($37 млрд.) из суверенного фонда размером $50 млрд. на "черный день" в экономику в прошлом году, чтобы покрыть дефицит бюджета. Таким образом, резервный фонд "просядет" еще на 2 триллиона рублей в 2016 году. Приток средств позволяет российским банкам не использовать кредиты центрального банка, на которые они ранее опирались, чтобы пережить международные санкции. Эти обязательства снизились до 1.57 триллиона рублей 10 марта с 7.8 триллионов рублей к концу 2014 года.

На контрасте с беспрецедентными стимулами от европейских коллег, председатель российского ЦБ Эльвира Набиуллина, как ожидается, сохранит ставки неизменными на уровне 11% по итогам заседания в пятницу. ЕЦБ же сократил все ставки 10 марта, а также расширил программу закупок активов на 20 миллиардов евро ($22 млрд.) до 80 миллиардов евро в месяц. В отличие от Марио Драги, мягкая политика представляет угрозу для целей Набиуллиной. Она все еще работает на снижение инфляции с уровня 8.1%, что в два раза выше среднесрочной цели даже после ее снижения с 17% год назад. Председатель российского ЦБ лавирует между необходимостью поддерживать снижающуюся с первого квартала 2015 года экономику и рисками роста инфляции. Сырая нефть - главная экспортная статья России, в среднем стоила $34 за баррель в этом году при средней цене в $86 в течение предыдущего десятилетия.

Putin's $50 Billion Oil Cache Gives Russia Luxury to Ignore ECB, Bloomberg, Mar 14

 

[Viktor_Pro]

Азиатские акции растут на эффекте стимулов ЕЦБ

Азиатские рынки росли на фоне агрессивных стимулов со стороны ЕЦБ, тогда как инвесторы также теперь ожидают политических решений на этой неделе со стороны ФРС, Банка Японии и Банка Англии. Японский Nikkei 225 вырос на 1.5% в конце торгов, тогда как более широкий Topix набрал 1.3%. Австралийский S&P/ASX 200 был на пути роста к закрытию на уровне 0.3%.

В Гонконге индекс Hang Seng вырос на 1.2%, во главе роста был акции в секторе недвижимости на фоне всплеска активности поглощений. На материке китайский Shanghai Composite вырос на 2.6%, технологический Shenzhen Composite вырос на 4.1%. Акции China Overseas Land & Investment выросли на 2.9% в конце торгов после заявления о покупке жилой недвижимости на 31 миллиард юаней ($4.8 млрд.) от китайского государственного конгломерата Citic Ltd, акции которого до этого снижались на 1.3%.

Инвесторы первоначально достаточно равнодушно приняли более существенный объем стимулов со стороны ЕЦБ на фоне общих опасений в способности центральных банков поддерживать рост. Евро оказался особенно неустойчивым в четверг после предупреждения Драги о том, что дальнейшее снижение ставок в отрицательную территорию может оказать негативное воздействие на банки, тогда как ЕЦБ увеличил программу закупок активов и сократил депозитную ставку до -0.4%. Когда все несколько "устаканилось", европейские рынки прошли ралли более чем на 3% в пятницу, тогда как американский индекс S&P 500 вырос на 1.6%, Nasdaq Composite добавил 1.9%. Доходность десятилетних японских облигаций снизилась на 3.9 базисных пункта до -0.044% за день до заседания ЦБ, на котором, как прогнозируется, будет принято решение о сохранении депозитной ставки на -0.1%, тогда как темпы закупок активов также сохранят неизменными на уровне Y80 трлн.

Asian stocks climb on ECB stimulus effect, FT, Mar 14

 

[Viktor_Pro]

Почему ФРС следует ошеломить Уолл-Стрит повышением ставки

Когда речь заходит о достаточно сложной задаче повышения ставок, ФРС стремится подготовить инвесторов перед фактическим решением. ЦБ США считает это способом предотвращения чрезмерной реакции рынков на неожиданные новости. Однако этот подход провалился в декабре, когда хорошо разрекламированное повышение ставки сменилось неделями экстремальной волатильности.

В пятницу команда стратегов по валютному рынку и процентным ставкам Bank of America Merill Lynch заявила о том, что, возможно, пришло время для нового подхода. После изучения данных по фьючерсам стратеги пришли к выводу, что ФРС обычно дает инвесторам большое количество предупреждений перед фактическим повышением.

Как показывает график, ФРС не повышает ставки до того момента, пока рынок не покажет, по крайней мере, 60% вероятность этого события. Все это явно говорит против желания ФРС видеть каждое заседание с потенциалом "живых решений в реальном времени", что означает вероятное повышение ставки на вообще любом совещании. Это отличная возможность минимизировать волатильность, заявила группа в пятничном релизе. Тем не менее, ЦБ ограничивает свои возможности для повышения ставок, фактически назначая момент повышения на определенное заседание с обязательной пресс-конференцией перед анонсированием больших решений. Вероятность повышения ставки в ближайшие месяцы почти на нуле. Следующее заседание ФРС пройдет 15-16 марта, по данным CME Group’s FedWatch, вероятность повышения ставок равна нулю. На апрель рыночные участники дают всего 22% вероятность, 47% на июнь и более 60% вероятности до сентября.

Why the Fed should stun Wall Street with a rate hike, MarketWatch, Mar 11

 

[Viktor_Pro]

Brent продолжает снижаться на отказе Ирана от заморозки добычи

Спойлер

Brent падала второй день подряд, так как Россия дала понять, что Иран не присоединится к ведущим производителям нефти в заморозке добычи. Фьючерсы потеряли почти 1.3% в Лондоне после снижения на 2.1% в понедельник. "Иран имеет обоснованные причины на отказ от ограничения добычи в данный момент", - заявил министр энергетики России Александр Новак после встречи с иранским коллегой. По данным делегатов ОПЕК, переговоры по заморозке добычи, вероятно, пройдут в столице Катара в следующем месяце. Американские запасы нефти, вероятно, покажут рост на прошлой неделе, что сохранит объемы поставок максимальными с 1930 года.

"Поставки нефти - все еще ключевой фактор для рынка, - заявил Дэвид Леннокс, аналитик Fat Prophets в Сиднее. - Если встреча состоится и закончится выработкой конкретных действий, это станет позитивом для цен".

Нефть восстанавливалась после падения до 12-ти летнего минимума в этом году на спекуляциях о том, что более сильный рост и падение добычи в США компенсируют избыток на рынке. Добыча Ирана росла в прошлом месяце максимально за два десятилетия следом за окончанием международных санкций, заявила ОПЕК в ежемесячном отчете в понедельник. Поставки из Саудовской Аравии в целом остались неизменными. Brent с поставкой в мае снизилась почти на 50 центов до $39.03 за баррель в Лондоне, достигнув уровня $39.09 по состоянию на 14:29 по Гонконгу. Контракт сократился на 86 центов до $39.53 в понедельник.

По данным исследования Bloomberg, запасы в США, вероятно, выросли на 2.5 миллиона баррелей на прошлой неделе. Иран увеличил добычу в феврале на 187.800 баррелей в день до 3.13 миллионов, и это крупнейший прирост добычи с 1997 года.

Brent Oil Extends Drop as Iran Spurns Production Freeze Accord, Bloomberg, Mar 15

 

[Viktor_Pro]

ФРС оставит ставки без изменений на мартовском заседании, намекнув на повышение в будущем

ФРС не будет поднимать процентные ставки на этой неделе, однако, вероятно, ясно даст понять, что пока инфляция в США и занятость будут продолжать расти, экономические проблемы за границей не остановят рост ставок в скором времени. Это станет большим изменением в риторике по сравнению с последним заседанием ФРС, когда неопределенность в отношении воздействия замедления роста в Китае и Европе толкала политиков к более мягкой позиции в отношении политики ЦБ до момента улучшения глобальных перспектив.

В свою очередь, это было шагом назад по сравнению с предыдущим месяцем, когда ФРС повысила ставки впервые почти за десять лет и демонстрировала готовность повышать ставки в этом году еще в течение четырех раз. На этой неделе новые прогнозы от чиновников ФРС после заседания почти точно будут сигнализировать об отказе от такого подхода до вероятных двух или трех повышений в этом году, прогнозируют экономисты и сами чиновники ФРС.

Ожидаемое снижение вероятного количества повышений во многом скорее может отражать снижение на рынке нефти и акций в январе, а также решение ФРС сохранить политику неизменной, нежели опасения вокруг США или изменения глобальных перспектив. На самом деле, с момента последнего заседания ФРС, американская инфляция демонстрировала признаки стабилизации, один из индикаторов, опубликованных ФРС Далласа, показал рост до 1.9%, что стало наиболее близким показателем к целевым 2% за два с половиной года. Тем временем, безработица в США осталась на уровне 4.9% в феврале, что, по мнению многих чиновников ФРС, представляет полную занятость.

Fed to sit tight on rates at March meet, hint at hikes to come, Reuters, Mar 14

 

[Viktor_Pro]

Китай может заменить "зомби-компании" - "зомби-банками"

Спойлер

Проблема Китая с токсичным кредитованием среди государственных "зомби-предприятий" становится все более актуальной, и ее все тяжелее игнорировать. Тем не менее, власти продолжают пытаться это делать, на выходных было объявлено о новой тактике, которая позволит банкам превратить свои плохие долги в акции. В то время как растущий объем долгов в Китае тревожил аналитиков в течение многих лет, расплаты удалось избежать за счет редких всплесков банкротств или роста токсичного кредитования. Это стало возможно благодаря однопартийной модели государственного капитализма, в рамках которой преимущественно государственные компании занимают деньги у государственных банков, которые в конечном счете "страхует" сам Пекин.

Это также позволило избавляться от "долгового похмелья", что для многих стран бы означало сочетание из снижения занятости, банкротств бюджетных компаний, ужесточение самого бюджета и, возможно, более резкую девальвацию для восстановления роста. Сейчас же, похоже, что многие компании, "хромавшие", как ходячие мертвецы уже в течение нескольких лет, достигли конца дороги.

Сейчас финансовые проблемы будут чувствоваться особенно остро. В недавнем отчете Credit Suisse предупредили о том, что покрытие по процентам среди китайских сталелитейных и алюминиевых компаний составляло около 70%, тогда как среди угольных компаний чуть более 50% могли платить по процентам из имеющихся финансовых ресурсов в течение первых трех кварталов 2015 года. Это явный признак вероятных дефолтов по кредитам. Проблема этих банкротств в основном связана с распространением "вируса". Локальные правительства потеряют налоговые поступления и рабочие места, тогда как доходы банков упадут после признания токсичного долга. Новый способ перевода токсичных кредитов в акции государственных компаний позволит банкам не признавать существование плохих кредитов, а компаниям сэкономить на процентных расходах. Едва ли это решение проблемы. Пекин рискует создать из "зомби-компаний" - "зомби-банки", и так или иначе, день долговой расплаты для Китая все ближе.

China may swap ‘zombie’ companies for ‘zombie’ banks, MarketWatch, Mar 14

 

[Viktor_Pro]

Доллар в режиме ожидания перед результатами заседания ФРС, киви и фунт под давлением

Доллар находится в режиме ожидания в среду, так как рынки ждут направления от ФРС. Падение цен на молочную продукцию ударило по новозеландскому доллару. Индекс американского доллара находился на уровне 96.743, застряв в знакомой территории. Евро демонстрировал незначительные изменения динамики, находясь немногим выше $1.1100.

От ФРС не ожидается никаких политических решений, однако рынок будет чрезвычайно чувствительным к любым заявлениям в отношении следующих повышений ставок. Любой сигнал к тому, что может произойти более чем одно повышение в этом году, будет позитивным для американского доллара. И наоборот, что-либо более мягкое может сохранить давление на доллар. "Федеральный комитет открытого рынка ФРС США - главное событие следующих 24 часов", - заявляют аналитики ANZ в комментариях для клиентов.

"Мы по-прежнему придерживаемся мнения о том, что следующее повышение ставки может произойти в июне, и было бы обосновано ожидать дальнейшего повышения во втором полугодии 2016. Тем не менее, эти перспективы имеют прямую зависимость от выходящих данных". Ястребиный ФРС может ударить по стоимости акций и сырья, и в этом случае безопасные валюты, такие как иена и швейцарский франк, могут расти против доллара. Фунт снизился до $1.4124, приблизившись к минимуму прошлой недели на $1.4119, спустившись с пятничного максимума на уровне $1.4437 под влиянием колеблющихся взглядов в отношении возможного выхода Британии из ЕС. Новости о дальнейшем снижении цен на молочные продукты, а это крупнейшая экспортная статья Новой Зеландии, толкнула вниз киви, который кратко опустился ниже 66 центов впервые более чем за две недели. В последнее время валюта торговалась на $0.6607. Международные цены на молочную продукцию падали в ходе аукциона GlobalDairyTrade, подорвав надежды на рост и разочаровав быков по киви.

Dollar on hold as Fed outcome looms, kiwi & sterling pressured, Reuters, Mar 16

 

[Viktor_Pro]

ФРС будет сигнализировать: худшее позади, ставки будут расти

На этой неделе председатель ФРС Джанет Йеллен и ее коллеги получат возможность пояснить, какой именно позиции придерживаются по процентным ставкам. Послание ФРС, вероятно, будет заключаться в откладывании ужесточения политики, но не в долгий ящик.

Чиновники ФРС, как ожидается, сократят количество повышений ставок на 2016 год, и оставят целевой диапазон повышения процентной ставки по федеральным фондам на 0.25%-0.5% по итогам двухдневного заседания FOMC в Вашингтоне.

ФРС сделает новые прогнозы в отношении темпа повышения ставок впервые с момента голосования в декабре. Профессор экономики Johns Hopkins Universit в Балтиморе Джонатан Райт заявил, что так называемая точечная диаграмма, вероятно, покажет средний прогноз лишь на три повышения в этом году с четырех в декабре. Три месяца назад участники рынка сомневались в этом прогнозе: фьючерсные контракты, связанные с ставкой федеральных фондов, указывали на два повышения ставок в 2016 году. Сейчас же эти контракты указывают всего на одно повышение. Помимо новых прогнозов по ставкам, чиновники опубликуют обновленные прогнозы по росту, инфляции и безработице. Эти данные, вероятно, будут аналогичными декабрьским прогнозам за исключением прогноза по инфляции, который, вероятно, будет скорректирован на основе недавних данных.

Спойлер

"Во время пресс-конференции, Йеллен, вероятно, вновь заявит о том, что турбулентность на финансовых рынка с начала года снижалась, и ФРС возвращается на путь повышения ставок", - заявил Кевин Логан, ведущий американский экономист HSBC Securities USA Inc. в Нью-Йорке.

Fed to Signal Worst Is Over, Hikes Coming: Decision-Day Guide, Bloomberg, Mar 15

 

[Viktor_Pro]

Сырая нефть растет на предварительных данных по запасам

Спойлер

Фьючерсы на нефть росли утром в ходе азиатской сессии, так как трейдеры сфокусировались на предварительных данных, показавших менее существенный рост запасов на прошлой неделе. Американская легкая нефть с поставкой в апреле торговалась на $36.93 за баррель с ростом на $0.60 или 1.7% в ходе сессии Globex. Майские поставки Brent на лондонской ICE выросли на $0.48 или 1.2% до $39.22 за баррель.

Сырая нефть снижалась с максимумов последних сессий, разваливая мартовское ралли на энергетическом рынке. Brent снизились более чем на 5% с максимумов 2016 года, достигнутых ранее в этом месяце, так как прогнозы на встречу ведущих нефтедобывающих стран с целью достижения сделки по заморозке добычи становились все более мрачными. Данные правительства США по запасам должны выйти в среду утром, представив новые свидетельства о ситуации на глобальном рынке. Вечером во вторник Американский Институт Нефти заявил, что по его данным, запасы сырой нефти за неделю по 11 марта выросли на 1.5 миллиона баррелей.

Эти данные ниже прогноза аналитиков в отношении недельных изменений запасов. Аналитики, опрошенные Уолл-Стрит, ожидают, что Управление по энергетической информации покажет рост запасов на 3.3 миллиона баррелей за неделю по 11 марта. Многие аналитики заявили, что недавний спад цен на нефть также был питаем хеджированием на недавних высоких уровнях, что лишь усиливает давление распродаж на рынке.

Crude turns higher after upbeat read on stockpiles, MarketWatch, Mar 16

 

[Viktor_Pro]

Бюджет Британии 2016: победители и проигравшие

Во время представления бюджета канцлер казначейства Джордж Осборн заявил о снижении налогов и о новых сборах с компаний, производящих напитки с высоким содержанием сахара, а также о снижении прогнозов на рост. Эталонный индекс FTSE 100 в результате вырос, фунт - упал. Далее представлены победители и проигравшие этого дня.

Победители:

Энергетические компании. Акции поставщиков услуг и оборудования для нефтегазового сектора в индексе FSTE 350 выросли почти на 4%; компания John Wood Group Plc возглавила рост. Правительство приняло решение снизить налоги для компаний в Северном Море, чтобы облегчить тяготы спада цен на нефть.

Спойлер

Жилищный сектор и строительство. Акции застройщиков, включая Galliford Try Plc, росли на обещаниях средств на проекты по дорожному строительству по всей стране. Индекс FTSE 350 Household Goods & Home Construction приблизился к рекордному максимуму.

Спойлер

Страховые и финансовые компании. Акции страховых компаний росли, толкнув индекс, отслеживающий их акции, более чем на 20% с минимума прошлого месяца. Правительство представило планы по повышению необлагаемого налогами лимита личных сбережений до 20.000 фунтов ($28.000) с 15.000 фунтов в год.

Спойлер

Малый бизнес. Осборн подчеркнул нацеленность на поддержку малого бизнеса, заявив, что они выиграют за счет повышения порогового значения налога на коммерческую недвижимость. Осборн заявил, что это позволит примерно 600.000 малых предприятий не платить налог вовсе, тогда как еще 250.000 будут платить меньше. Снижение налога на прибыль организаций до 17% к 2020 году также поможет.

Автомобилисты. Министр финансов замораживает топливные пошлины шестой год подряд, что сэкономит рядовому водителю 75 фунтов в год.

Проигравшие:

Фунт. Британская валюта, падавшая против всех основных валют в этом году, упала еще ниже после снижения прогнозов на рост в 2016 году до 2% с 2.4%. Фунт торгуется около минимального уровня с 2009 года против доллара и с 2014 года против евро.

Спойлер

Производители сладких газированных напитков. Осборн заявил о введении сборов с производителей напитков с высоким содержанием сахара в течение двух лет; будет два диапазона сборов в зависимости от уровня содержания сахара.

Недвижимость. Некоторые компании пострадают из-за налоговых льгот и изменения процентных ставок гербового сбора для коммерческой недвижимости.

 

[Viktor_Pro]

НБШ снижает прогнозы на рост и инфляцию, оставляя ставки неизменными

Швейцарский ЦБ принял решение сохранить процентные ставки неизменными, вновь заявив о том, что он остается в режиме готовности к таким изменениям и ослаблению валюты, которая, как считают в ЦБ "существенно переоценена". ЦБ Швейцарии также понизил прогноз по инфляции далее ниже нуля, а также высказывался более мрачно в отношении состояния национальной и глобальной экономик.

ЦБ все еще ожидает, что инфляция вернется к росту в ближайший год. Тем не менее, до сих пор, он ожидает увидеть инфляцию на уровне -0.8% в конце этого года, тогда как в декабре прогноз был на -0.5%. Что касается следующего года, ЦБ ожидает увидеть инфляцию на уровне 0.1%, тогда как ранее ожидались 0.3%.

ЦБ ожидает увидеть рост швейцарского ВВП на 1% в этом году, тогда как ранее прогнозы указывали на 1.5%. Швейцарские политики в последнее время оценивали реакцию рынков на изменения в денежно-кредитной политике соседней еврозоны. В то время как ЕЦБ снизил ставки по депозитам далее ниже нуля на прошлой неделе, пакет новых мер призван придать импульс кредитованию. Намек со стороны президента ЕЦБ Марио Драги о том, что в дальнейшем снижении ставок нет необходимости, подтолкнуло евро вверх, несколько ослабив повышательное давление на франк.

SNB chops growth and inflation forecasts, leaves rates on hold, FT, Mar 17

 

[Viktor_Pro]

Нефть продолжает существенно расти на данных по запасам и новостях о назначенной встрече производителей в Катаре

Фьючерсы на нефть продолжили сильный рост в четверг, получив поддержку после согласия крупнейших поставщиков нефти в мире назначить конкретную дату встречи, чтобы обсудить заморозку уровней добычи. Производители нефти, включая членов ОПЕК, хотят встретиться в следующем месяце, чтобы обсудить сделку по заморозке уровней добычи, даже если Иран откажется участвовать. Встреча может повысить вероятность первой глобальной сделки по поставкам нефти за 15 лет.

Фьючерсы на CLc1 выросли на 77 центов до $39.23 за баррель по состоянию на 7:43 GMT, ранее демонстрировав рост до $39.38. Текущий рост нефти последовал за скачком на 5.8% в среду, компенсировавший все более ранние убытки в течение прошлых двух торговых дней. Североморская смесь нефти Brent выросла на 52 цента до $40.85 после окончания прошлой сессии с ростом на 4.1%.

"Менее существенный рост запасов в США также поддержал цены", - заявили в ANZ. Запасы сырой нефти в США на прошлой неделе росли пятую неделю подряд, показали данные EIA в среду. Запасы выросли до 523.2 миллионов баррелей нефти за неделю по 11 марта, таким образом, рост составил 1.3 миллиона баррелей, что существенно меньше прогнозируемых аналитиками 3.4 миллионов баррелей. Рынок также оказался в состоянии ралли на фоне менее ястребиного заявления ЦБ США в отношении политики: ФРС сохранила ставки неизменными и указала на два новых повышения ставок вместо четырех прогнозируемых ранее. Министр нефти Катара Аль-Сада заявил, что производители ОПЕК и не входящие в нее страны встретятся в Дохе 17 апреля, чтобы обсудить планы по заморозке.

Oil extends strong gains after supplier meeting agreed, Reuters, Mar 17

 

[Viktor_Pro]

Пять более существенных глобальных рисков, чем президентство Трампа

Спойлер

1. Жесткая посадка Китая

Если китайская экономика замедляется существеннее прогнозов, это будет питать еще более крутой обвал цен на сырье (особенно нефть и металлы) с существенным влиянием на Латинскую Америку, Ближний Восток, африканские страны к югу от Сахары, переживавшие рост за счет движимого Китаем сырьевого бума. К тому же, учитывая растущую зависимость западных производителей и ритейлеров от спроса китайского рынка и других развивающихся экономик, в конечном счете, это ударит по ЕС и США значительно более существенно, нежели сейчас прогнозируется.

2. Интервенция России на Украину и в Сирию предшествует новой Холодной Войне

Такая глобальная геополитическая вражда может ударить по целому комплексу общих целей: от борьбы с терроризмом до глобального потепления, тогда как по-прежнему есть потенциал эскалации. Западные страны на этом фоне развернут тренд снижения расходов на оборону, что усложнит борьбу с дефицитами, а также это скажется на цене барреля.

3. Валютная волатильность на фоне корпоративного долгового кризиса развивающихся рынков

Любой долговой кризис развивающихся рынков может спровоцировать панику на глобальном рынке капитала, что может потребовать от правительств принятие мер по защите банков от дефолтов, что создает риск повторения банковских кризисов в Европе в начале этого десятилетия.

4. ЕС надламывается под давлением внешних и внутренних факторов

ЕС не выдерживает давления, вновь вводятся внутренние границы, под угрозой торговля и экономическое сотрудничество, что бьет по росту крупнейшего блока в регионе, и особенно по зависимой от торговли Германии, разделяющей границы с 10 странами Шенгена, тогда как более уязвимые государства блока и вовсе окажутся беззащитными в случае нового экономического спада.

5. Выход Греции из евро и последующий распад еврозоны

Страны, покидающие еврозону, пострадают от девальваций и не смогут обслуживать номинированные в евро долги. В свою очередь, банки пострадают из-за огромных потерь по активам суверенных долгов, что вызовет серьезные искажения в глобальной финансовой системе и толкнет глобальную экономику в новую рецессию.

Five things that pose a greater global risk than a Donald Trump presidency, MarketWatch, Mar 17

 

[Viktor_Pro]

Японские десятилетки пробили рекордный минимум

Доходность японских десятилетних ценных бумаг пробила минимум -0.125% в обеденное время в Токио, пробив предыдущий минимум, установленный 8 марта. Доходность десятилеток впервые оказалась ниже нуля 9 февраля, вскоре после решения Банка Японии 29 января о принятии отрицательных процентных ставок в попытке придать импульс инфляции и поддержать экономику.

Дальнейшее смягчение со стороны ЕЦБ 10 марта, а также тревожный тон ФРС в среду, вызвали ралли на глобальном долговом рынке на этой неделе. Кроме того, политические позиции Европы и США толкали иену вверх к огорчению японского ЦБ. Банку Японии может потребоваться дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики на последующих заседаниях, чтобы сдержать иену, рост которой бьет по доходам от экспорта.

В четверг иена укрепилась до Y110.30 за доллар, что стало максимальным уровнем со времен решения ЦБ "играть по-крупному" в контексте программы закупок активов 31 октября 2014 года. Валюта столкнулась с волатильным утром, рост составил 0.1% до Y111.26.

10-year JGB yield hits record low, FT, Mar 18

 

[Viktor_Pro]

Ралли доллара выдохлось, ФРС спровоцировала наиболее существенное снижение с 2011 года

Спойлер

Доллар устремился к наиболее резкому снижению более чем за четыре года на фоне тревожного тона ФРС, толкнувшего инвесторов и аналитиков к переоценке прогнозов в отношении доллара. Индекс доллара Bloomberg, отслеживающий позиции американской валюты против десяти основных валют, развернул рост с начала недели и упал до восьмимесячного минимума после того, как чиновники ФРС в среду неожиданно снизили прогнозы на количество повышений процентных ставок до двух с четырех в декабре. Ведущие валютные аналитики Macquarie Bank Ltd. и Morgan Stanley подчеркнули существенные риски дальнейшего снижения доллара.

"Тот факт, что они не повысили ставки и пошли на попятную с количеством повышений ставок в 2016 году явно ударил по доллару, - заявил Дерек Мумфорд, директор Rochford Capital Pty в Сиднее. - Этот процесс может продолжиться в ближайшем будущем". Индекс доллара Bloomberg по состоянию на 6:45 в Лондоне был на уровне 1,183.41, демонстрируя незначительное изменение динамики в четверг, когда он снизился на 1.1%. Валюта упала на 3.9% с уровня 26 февраля, что стало крупнейшим трехнедельным снижением с октября 2011 года. Американский доллар потерял, по крайней мере, 0.6% против всех валют G10 с 11 марта.

Заседание ФРС заставило инвесторов задуматься о том, что ралли доллара подошло к концу. Индекс Bloomberg вырос на 37% в период между минимумом 2011 года и максимумом закрытия 22 января этого года, так как обещания первоклассного экономического роста и повышения процентных ставок очень сильно контрастируют с вялой экономической активностью, с которой приходится иметь дело сейчас.

R.I.P. Dollar Rally as Dovish Fed Spurs Worst Slump Since 2011, Bloomberg, Mar 18

 

[Viktor_Pro]

Нефть снижается по мере укрепления доллара; китайские акции растут

Сырая нефть продолжила снижение, потянув за собой азиатские сырьевые акции по мере восстановления доллара после распродажи. Китайские акции росли на планах по смягчению ограничения маржинального кредитования. WTI просела на 1.4%, продолжив динамику пятницы, вызванную новостями о первом увеличении количества американских буровых вышек в этом году. Американский доллар продолжал восстановление второй день подряд после снижения до пятимесячного минимума на прошлой неделе, когда ФРС объявила перспективы для процентных ставок на 2016 год. Валюты стран-экспортеров понесли наибольшие потери. Японский рынок закрыт на праздник, акции горнодобывающих компаний возглавили снижение в Азии, тогда как шанхайские акции устремились к наиболее сильному ралли с мая на фоне роста акций брокерских компаний.

Спекуляции о том, что политики по всему миру продолжат осуществлять смягчение денежно-кредитной политики, способствовали восстановлению акций S&P 500 в пятницу, таким образом, эталонный индекс развернул худшую динамику начала года. Goldman Sachs Group Inc. по-прежнему придерживаются бычьей позиции в отношении американского доллара, так как считают, что экономические результаты окажутся лучше ожиданий, что заставит ФРС повышать ставки трижды в этом году, тогда как рост валюты будет давить на сырую нефть. Фьючерсы на WTI упали до $38.88 за баррель по состоянию на 12:55 в Гонконге после снижения на 1.9% в пятницу. Североморская смесь Brent потеряла 0.8% до $40.89 после снижения на 0.8% в конце прошлой недели.

В Китае индекс Shanghai Composite вырос на 1.8% в течение седьмого дня подряд роста. Гонконгский Hang Seng China Enterprises вырос на 0.8%.

Oil Extends Slide as Dollar Strengthens; Chinese Shares Advance, Bloomberg, Mar 21

 

[Viktor_Pro]

Председатель ЦБ Китая бьет тревогу из-за чрезмерного корпоративного долга

Председатель ЦБ Китая предупредил о том, что задолженность корпоративного сектора страны слишком высока, что представляет собой высокие риски для экономики, так как китайские компании с высокой задолженностью оказались целью поглощений из-за границы. Заявление председателя ЦБ стало еще одним тревожным звоночком среди высказываемых в последнее время мнений в среде высокопоставленных китайских чиновников, считающих, что соотношение кредитования к ВВП становится все более чрезмерным.

"Кредитование и другие долги по отношению к ВВП, особенно это касается корпоративного кредитования - на опасно высоком уровне", - заявил он, добавив, что экономика с высоком уровнем задолженности подвержена макроэкономическим рискам. Корпоративный долг Китая вырос до 160% от ВВП, тогда как суммарный долг составил около 230%. Банк Международных Расчетов предупредил в этом месяце о том, что резкий рост частного и корпоративного кредитования развивающихся экономик, "включая крупнейшие", "устрашающе напоминает" докризисный финансовый бум в развитых экономиках.

Китайские чиновники обеспокоены тем, что стабильность финансовой системы страны может быть под угрозой, в случае если компании не смогут погашать огромные долги, это, в свою очередь, может угрожать экономическому росту. Как показывает последний месяц, нестабильность на китайских финансовых рынках и риски для материкового экономического роста резко распространяются на глобальные рынки. На прошлой неделе ведущий китайский банковский регулятор заявил о том, что попытается решить проблему с токсичным кредитованием за счет открытия возможности для кредиторов по замене долговых обязательств акциями, чтобы частично избавиться от токсичных кредитов на балансах размером $200 млрд.

China bank governor warns over corporate debt, FT, Mar 20

 

[Viktor_Pro]

Китайский импорт нефти вырос до нового максимума

Импорт нефти Китаем превысил новый максимум в феврале, так как правительство и локальные перерабатывающие заводы продолжают извлекать максимально доступную выгоду в связи со столь низкими ценами. Главное таможенное управление Китая заявило в понедельник о том, что импорт сырой нефти в феврале вырос на 24.4% по сравнению с прошлым годом до 31.8 миллионов метрических тонн, что эквивалентно 8 миллионам баррелей в день, и этот уровень является максимальным за историю наблюдений.

В то время как рост китайской экономики замедляется, вторая крупнейшая энергетическая компания в мире остается ярким пятном для поставщиков сырой нефти благодаря агрессивным действиям правительства по наполнению стратегических резервов, а также за счет высокого спроса локальных перерабатывающих заводов. Многие перерабатывающие нефть компании скупают все больше сырья из соседних стран, повышая показатели импорта из таких стран как Индонезия, Вьетнам и Малайзия.

"У них меньше гибкости из-за невозможности импортировать нефть из дальнего зарубежья, так как они не могут хеджировать эти закупки. Таким образом, они стремятся закупать региональную нефть", - заявил аналитик рынка нефти в Energy Aspects Вирендра Чуань. Аналитики заявляют, что десятки перерабатывающих заводов, которым было разрешено импортировать зарубежную сырую нефть, сейчас представляют около 10-12% всего зарубежного импорта Китая. В 2015 году импорт сырой нефти вырос на 8.8%, и как прогнозируется, может вырасти еще на 6% в этом году.

Chinese oil imports rise to a fresh high, MarketWatch, Mar 21

 

[Viktor_Pro]

Почему малый бизнес поддерживает Brexit

Опросы показывают, что британский малый бизнес с большей вероятностью, нежели крупные компании, поддержит выход из ЕС, считая его благом. В январе опрос 500 владельцев малых предприятий, проведенный YouGov Plc, показал, что 42% респондентов хотят выйти из ЕС. Выступающая за нахождение в составе ЕС Конфедерация британской промышленности заявила на прошлой неделе о том, что 80% ее членов поддерживают позицию в исследовании ComRes. Поддержка снизилась до 71% среди малых и средних предприятий.

"Большая часть британских предприятий не торгует с Европой, однако они вынуждены страдать от общей для всех бюрократии, что делает их менее эффективными", - заявил Люк Джонсон, предприниматель, который расширял сеть Pizza Express, и теперь владеет Gail’s, сетью пекарен в Лондоне. Более крупные компании с высокой степенью зависимости от международной торговли опасаются выхода из ЕС и вероятности лишения доступа к рынку с 500 миллионами потребителей.

Их опасения были особенно заметными, когда лидеры примерно трети компаний в индексе FTSE-100 подписали в прошлом месяце письмо с предупреждением для жителей страны, в котором говорилось, что они могут потерять работу, а экономика в принципе может оказаться под угрозой. Менее чем тремя неделями позже Leave.eu, поддерживаемая Партией независимости, или UKIP, опубликовала список из 200 своих подписавшихся в газете Telegraph. Крупный бизнес обеспечивает менее половины частной занятости в Британии. Среди 5.4 миллионов предприятий, действующих в Британии, 99% - малый и средний бизнес, и многие предприниматели вовсе не выходят за пределы границ страны.

Why Small Businesses Are Backing ‘Brexit’, Bloomberg, Mar 21