FT-анализ с графическим оттенком от компании ИнстаФорекс

[makshelty]

Австралиец ждет атаки Green back.

Австралийский доллар, живо реагируя на события на товарном рынке и укрепление индекса доллара США, снизился на 7,5% по отношению к американской валюте от уровня апрельского максимума. Высокий удельный вес сырьевых товаров в структуре экспорта и ожидания скорого сокращения масштабов программы покупки облигации со стороны ФРС способствуют девальвации аусси, за которую так ратовал Резервный банк Зеленого континента. Слабость австралийца во второй половине весны привела к тому, что впервые с июня прошлого года размер нетто-позиций спекулянтов вышел в отрицательную область. То есть бычьи настроения крупных институциональных инвесторов сменились медвежьими, что способствовало падению котировок.

Динамика открытых позиций основных групп участников срочного рынка.

Немаловажную роль сыграла зависимость Австралии от цен на сырьевые товары, преобладающие в структуре экспорта. Так, удельный вес нефти и нефтепродуктов в общем объеме вывоза составляет около 30%, руд металлов 27%, а драгоценных металлов – более 7%. В результате около 64% экспорта связано с сырьевыми товарами, слабость рынка которых стала уже притчей во языцех. Если добавить к этому укрепление индекса доллара США (USD Index) до многолетних максимумов и курс Резервного банка (RBA) на девальвацию аусси, то становится понятным, что австралийской валюте не сладко. Если исходить из динамики объемов операций на срочном рынке, то сформировавшаяся модель «отсутствие спроса» создает предпосылки для продолжения нисходящего движения.

Низкий объем и закрытие вверх свидетельствуют о нежелании покупателей переходить в контратаку. Продажи пары актуальны при тестировании минимума предыдущего торгового дня. Некоторую поддержку аусси оказала информация о возможном понижении кредитного рейтинга США агентством Moody`s. Потолок госдолга Соединенными Штатами давно превышен, что приводит к необходимости экстраординарных мер в виде уменьшения эмиссии государственных облигаций. Тем не менее, дефицит бюджета сокращается и то же самое может происходить с госдолгом. Главное, чтобы республиканцы и демократы сумели договориться и повысить его потолок, что уже происходило десятки раз. С другой стороны, в фокусе внимания рынка по-прежнему ФРС. Публикация протокола FOMC и выступление Бернанке усиливают интерес к green back. Посмотрим, сможет ли австралиец выдержать очередную атаку медведей. Технически валютная пара AUD/USD находится вблизи нижней границы долгосрочного диапазона консолидации.

Среднесрочные цели паттерна 5-0 выполнены. Остается долгосрочная на 423,6%, или $0,96. При этом пара подходит к многомесячной поддержке на $0,96-0,97. Для ее преодоления нужен серьезный драйвер. Пока же наиболее предпочтительным сценарием является образование разворотной модели и развитие коррекции на 38,2% или 50% от последней нисходящей волны, что приблизительно соответствует отметкам 1,00-1,01 американских долларов за 1 австралийский.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/88497/

 

[makshelty]

Евро шатается между ФРС и ЕЦБ

Речь председателя ФРС Бена Бернанке внесла сумятицу в настроения участников рыночных баталий. Подчеркнув успехи американской экономики по таким показателям, как уровень безработицы, ВВП и сектор недвижимости, глава регулятора отметил, что адаптивная денежно-кредитная политика сыграла в этом процессе ключевую роль. В пользу продолжения программы количественного смягчения говорит и тот факт, что Бернанке выделил низкий уровень инфляции, который далек от таргетируемого значения. То есть QE, потенциально несущая в себе риск роста инфляционного давления, в среднесрочной перспективе не является проблемой для ценовой стабильности. С другой стороны, фраза о зависимости масштабов программы количественного смягчения от целевых параметров по безработице стала ложкой дегтя в бочке меда, приготовленного для быков по валютной паре евро/доллар. Действительно, FOMC – это не театр одного актера, и если остальные члены Комитета решат сократить объем покупок облигаций, Бернанке ничего не сможет сделать. По сути, глава ФРС лишь обратил внимание на решение FOMC, которое было принято в мае и расшифровано в протоколе. Согласно последнему, поддержку продолжению QE оказали 11 членов из 12. Но тогда на кону находились слабые мартовские данные по занятости. В июне будет совсем другая ситуация, ведь мартовские Non Farm Payrolls были пересмотрены в сторону увеличения, а апрельские цифры порадовали ястребов. Если май будет столь же сильным, то вопрос сокращения масштабов программы станет ключевым. По меньшей мере, речь может вестись о прекращении реинвестирования полученных от покупки облигаций доходов. Сейчас же в фокусе внимания рынка речь главы другого крупнейшего регулятора Марио Драги. Наверняка он станет говорить о стимулирующих мерах, направленных на ослабление единой европейской валюты. И это пока сдерживает ее курс, ведь в целом рынок склоняется к мысли о продолжении QE. Технически валютная пара евро/доллар имеет потенциал для дальнейшего снижения.

На дневном графике разворотная модель «Голова и плечи» полностью реализовалась. При этом попытку возврата к линии шеи можно было использовать для формирования шортов. Пока рынок находится в зоне поддержки, выявленной при помощи паттерна Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%). Если слова Марио Драги заставят медведей активизироваться, то удачный тест поддержки на 161,8% ($1,277) приведет к движению в район $1,26. Если рассматривать динамику объемов (VSA) на срочный контракт по единой европейской валюте, то возникший аптраст также придает оптимизма медведям.

Высокий объем торгов и закрытие существенно ниже максимума позволяет выявить активных продавцов. Их стратегия реализуется в том случае, если котировки смогут удержаться ниже минимума предыдущей торговой сессии. Потенциал восстановления евро выглядит ограниченным в связи с близостью сопротивления, проходящего по линии шеи модели «Голова и плечи». Тем не менее инвесторам следует внимательно следить за объемами, если тестирование все же состоится.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/88693/

 

[makshelty]

Нефть во власти медведей

Ситуация на рынке нефти такова, что ни сезонный фактор, ни рост геополитической напряженности в мире не способны изменить существующий медвежий тренд. Да, о развитии коррекционного движения можно говорить, но никак не о развороте. Рост добычи черного золота в США приводит к сокращению импорта и увеличению запасов, в результате чего мировой спрос на нефть сокращается, что способствует снижению цен. Сланцевая революция в Соединенных Штатах привела к тому, что объем производства вырос до максимальной величины с 1992 года. Стране банально не нужно столько нефти и ее приходится складировать, что отражается на росте запасов. Они в настоящее время находятся на исторических максимумах, несмотря на то, что в это время года традиционно наблюдается повышенный спрос на черное золото. Такая ситуация приводит к тому, что сокращается импорт. По оценкам Управления энергетической информации США, через год Штаты лишь 30% собственных потребностей будут удовлетворять за счет ввоза сырья. Остальное – собственное производство. Уже сейчас некоторые компании занимаются экспортом нефти в другие страны. При этом на долю США приходится около 22% совокупного мирового спроса на нефть. Шок предложения заставляет его постоянно снижаться. Сейчас Пекин борется с Вашингтоном за роль главного нетто-импортера. И, похоже, ему в скорости удастся заполучить первое место. Но Китай – это только 11% от объема мирового потребления черного золота. Американская экономика в два раза больше. Сокращение спроса вынуждает крупнейших производителей снижать объем добычи. Если этого не сделать, то цены банально пойдут вниз, а валютная выручка уменьшится.

Динамика добычи нефти отдельными странами и регионами мира.

Вполне возможно, что на ближайшем заседании ОПЕК, запланированном на 31 мая, будет принято решение о дальнейшем сокращении квот. Это приведет к коррекции, но коренным образом не изменит ситуации. По прогнозам Международного энергетического агентства, средняя цена нефти марки Brent к 2018 году составит $93 за баррель. С учетом текущей волатильности, котировки фьючерсов вполне могут опуститься и до $80 за баррель, что отрицательно скажется на экономике стран, ориентированных на добычу черного золота. Например, на экономике России. Однако пять лет – это долгосрочные перспективы. Пока же на дневном графике фьючерсов на Brent рисуется разворотная модель 1-2-3, которая может свидетельствовать о возвращении к долгосрочному тренду.

В данном случае речь идет о формировании паттерна на истощении коррекционного движения. В соответствии с принципами гармоничной торговли, он может быть отнесен к модели Гартли (коррекция на 61,8%), целью которой является уровень 78,6% или $100 за баррель. Именно такую цену нефти считает приемлемой Саудовская Аравия. Тем не менее, если эту отметку удастся преодолеть, то трансформация Гартли в Краба позволит говорить о более низких целевых ориентирах на 127,2% ($96,5) и 161,8% ($94). Для развития коррекционного движения к долгосрочному нисходящему тренду быкам необходимо преодолеть ключевое сопротивление в районе двойной вершины, что видится делом не простым.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/88807/

 

[makshelty]

Восстановлению иены способствует паника

На финансовом рынке Японии настоящая паника. Основной фондовый индекс Nikkei рушится уже на протяжении третьей торговой сессии подряд, потеряв более 13% от уровня многомесячного майского максимума, доходность облигаций находится на максимальном с сентября прошлого года уровне, что свидетельствует о падении цен на долговом рынке, то есть об оттоке капитала. Всему виной неуверенность электората в проводимой Банком Японии политике количественного смягчения. Действительно ли беспрецедентные в мировой практике меры по вливанию колоссальной относительно ВВП страны ликвидности смогут привести к выполнению показателей по инфляции? Если ранее недоверие к этому процессу высказывалось лишь отдельными экономистами, то сейчас на очереди члены правления BoJ. По информации из отчета, составленного по итогам апрельского заседания правления Банка Японии, видно, что 2 члена из 9 сомневаются в способности довести инфляцию до 2% к 2016 году. По их мнению, сделать это будет чрезвычайно сложно, так как влияние инфляционных ожиданий на рост цен выглядит непредсказуемым. В ходе заседания от Такахиде Киучи и Такехиро Сато поступило предложение отказаться от намерений вывести инфляцию к запланированному уровню в столь сжатые сроки, однако остальные члены правления их не поддержали. Уж если представители BoJ сомневаются в концептуально важных вещах, то что делать рядовым инвесторам? Рынок отреагировал массовым оттоком капитала из японских бумаг. При этом, глядя на график фьючерсов на индекс Nikkei, можно предположить, что падение может продолжиться.

На недельных чартах хорошо видно образование разворотного пин-бара, удачно протестировав минимум которого рынок, вероятнее всего, двинется вниз. Не менее удручающей выглядит ситуация на долговом рынке. Несмотря на то, что Банк Японии сообщил о прямом выкупе облигаций и предоставил финансовым институтам ликвидность на сумму около $19 млрд в виде прямых кредитов, доходность бондов пока падать не спешит.

Динамка доходности 10-тилетних облигаций Японии, %.

Напомню, что при проведении аукционов инвесторы ориентируются на доходность на вторичном рынке долговых обязательств, поэтому рост показателя негативно отражается на государственном долге, который и так более чем в два раза превышает ВВП. Царящая паника с выводом капитала с фондового рынка позитивно сказывается на иене. Как я неоднократно ранее отмечал, основными факторами развития коррекционного движения по этой валюте являются недоверие к проводимой Банком Японии политике и бегство капитала от риска. В данном случае реализуют себя оба фактора. Самое интересное, что крупные инвесторы пока не спешат проявлять активности по японской валюте. Согласно отчета Комиссии по товарным фьючерсам, шорты особенно не увеличились, а коррекцию спекулянты предпочитали использовать для фиксации убытков по лонгам.

Активность, наоборот, проявляют хеджеры, чьи действия привели к откату. Технически валютная пара доллар/иена вплотную приблизилась к психологически важной отметке Y100.

От ее теста будет зависеть дальнейшая судьба инструмента. Ложный пробой можно использовать для формирования длинных позиций в надежде на быстрое восстановление к майским максимумам. А вот удачный тест, наоборот, вернет все на круги своя, отправив иену в границы краткосрочного диапазона консолидации, сформированного в апреле-мае. Многое будет зависеть от выступления главы регулятора Харухико Куроды, намеченного на среду. Сможет ли он стать столь убедительным для отечественного электората, каким он был на встречах G20 и G7?

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/88945/

 

[makshelty]

Франку досталась роль второго плана

На фоне дестабилизации фондового рынка Японии и неопределенности в судьбе американской QE франку совсем не достается внимания. А зря. По мнению Morgan Stanley, с учетом высокой волатильности иены швейцарская денежная единица в скором времени может стать основной валютой фондирования. Если бы мы с вами вернулись на пару лет назад, то такой прогноз выглядел бы как само собой разумеющееся. Сейчас же в свете привязки франка к евро остается лишь скептически улыбаться. Сила единой европейской валюты никак не связана с процессом бегства от риска, а ее ослабление приводит к обратному процессу по паре USD/CHF. Пока весь мир пытается понять, произойдет ли в ближайшее время сокращение программы количественного ослабления в США или нет, и следит за падением индекса Nikkei, в Швейцарии вышли противоречивые данные по внешней торговле. В соответствии с информацией Федеральной таможенной службы страны, экспорт в апреле вырос на 6,9% до 18,7 млрд франков, а импорт увеличился на 7,1%, до 16 млрд франков. В результате положительное сальдо возросло до 2,9 млрд франков.

Динамика торгового баланса Швейцарии, млрд франков.

Экспорт в США вырос на 28%, в ЕС – на 14%, в Азию – на 3,1%. Основными лидерами стали лекарственные средства и химические препараты (+10,8%), машины и электронные устройства (+4,6%), часы (+2,3%). Тем не менее, с учетом на сезонные колебания, экспорт снизился на 7,6%, а положительное сальдо торгового баланса сократилось с 1,9 млрд франков, до 1,7 млрд франков. Швейцарская валюта отреагировала снижением к доллару США, что полностью вписывается в концепцию работы на срочном рынке крупных институциональных инвесторов. За неделю, завершившуюся 24 мая, спекулянты сократили лонги по франку и одновременно нарастили шорты, что привело к достижению нетто-короткими позициями максимальной отметки за год.

Технически валютная пара доллар США/франк имеет потенциал для дальнейшего роста.

На недельном графике движение продолжает развиваться в рамках паттерна AB=CD. Достигнув промежуточной цели в районе 161,8%, или 0,98, пара начала корректироваться. Восстановление к данной отметке, выступающей в роли серьезного сопротивления, станет сигналом к дальнейшему росту. Удачный тест способен переместить цели на 200% (0,994) и 224%(1,03).

На дневном графике слабость быков может привести к образованию разворотной модели 1-2-3, реализация которой послужит сигналом для продолжения отката. Напомню, для этого необходимо обновление коррекционного минимума (точка 2). Тем не менее, пока предпочтение отдается покупкам. Если пара найдет в себе силы преодолеть майский максимум, то дочерняя модель AB=CD определит дальнейшие цели. В целом они совпадают с материнским паттерном, выявленном на недельных чартах. Так отметка 0,994 соответствует уровню 261,8%, а отметка 1,003 – уровню 423,6%. Многое прояснится на будущей неделе, когда будут опубликованы данные по рынку труда США. Именно их ожидает рынок с целью определения судьбы основной валютной пары евро/доллар, от динамики которой в значительной мере зависит доллар/франк.

http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89041/

 

[makshelty]

Киви необходим привал

Резервный банк Новой Зеландии готов продолжать вмешиваться в процесс ценообразования на валютном рынке с целью ослабления собственной национальной валюты. Такое заявление сделал глава регулятора Грэм Уилер. По его мнению, курс киви по отношению к доллару США по-прежнему переоценен и страна нуждается в девальвации. Однако официальные данные об объеме интервенций заставляют сомневаться в решимости Центрального банка. По информации, опубликованной на его сайте, объем покупок иностранной валюты в апреле составил всего 256 млн новозеландских долларов ($207 млн). Напомню, ранее на рынке ходили слухи, что регулятор осуществил интервенцию на сумму не менее 1 млрд новозеландских долларов. Если сопоставить ежедневный объем торгов по национальной валюте на внутреннем валютном рынке в NZ$10 млрд и сумму месячной покупки, то становится понятным, что речь идет о капле в море. Вместе с тем история убеждает, что главное войти в рынок в нужное время, чтобы спровоцировать лавинообразное движение. Например, тот же Резервный банк в феврале-мае 2008 года продал NZ$1,58 млрд, что привело к девальвации киви на 4,7% по отношению к американскому доллару. Сейчас новозеландец рухнул на 4,5% с момента проведения интервенции, а сумма для нее потребовалась значительно меньшая. В качестве основной причины следует назвать укрепление green back на фоне роста вероятности сокращения объемов количественного смягчения в США. Что касается общего состояния экономики, то эксперты ОСЭР полагают, что в скором времени она полностью восстановится после землетрясения. Высокий внутренний спрос, рост прибылей отечественных корпораций и уменьшение избыточных мощностей, необходимость которых была обусловлена ликвидацией последствий стихийного бедствия, приведут к увеличению инфляционного давления. В результате у Резервного банка появятся стимулы для перехода к денежно-кредитной рестрикции. Технически валютная пара киви/доллар вошла в зону важного сопротивления.

Паттерн Гартли постепенно трансформировался в модель Краба, одной из целей которой является отметка 127,2%, или 0,802. После отбоя от этого уровня рынок вошел в диапазон 100-127,2%, выход из которого может дать подсказку о дальнейших перспективах пары. С точки зрения рыночного профиля, они достаточно позитивны.

Нисходящее движение в последние дни происходило на пониженных объемах, что свидетельствует об истощении сил продавцов. При этом равновесная цена расположена выше и стимулирует процесс возврата к выявленным при ее помощи уровням. Технический анализ предполагает, что на рынке созрели возможности для развития коррекционного восходящего движения. Однако, на мой взгляд, более предпочтительным сценарием развития событий является консолидация. И дело тут вовсе не в киви, а в американском долларе. До публикации важной макроэкономической статистики по рынку труда инвесторы предпочтут взять передышку, что чревато торговлей в узком диапазоне.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89225/

 

[makshelty]

Золото в ожидании рынка труда

Воспользовавшись ослаблением американского доллара после публикации более слабых данных по ВВП США за 1 квартал 2013 года, золото сумело пробить сопротивление на $1400 за унцию. Однако потенциал роста до публикации важных показателей по американскому рынку труда выглядит ограниченным. Поддержку драгоценному металлу по-прежнему оказывает повышенный спрос на физическом рынке. По информации Всемирного золотого совета (WGC), даже если отток капитала из ETF-фондов будет продолжаться теми же темпами, то его поглотит сильный азиатский спрос. В частности, по прогнозам авторитетной организации, в течение 2-го квартала объем импорта золота в Индию возрастет до 350-400 тонн, что в два раза превышает показатель, зафиксированный в апреле-июне 2012 года. Кроме того, если данная цифра все же будет достигнута, то это составил половину всего импорта за весь прошлый год. По оценкам WGC, китайский импорт только в апреле достигнет отметки 160 тонн, а по итогам 2013 года составит 880 тонн. Спрос до сих пор остается устойчивым и не думает снижаться. Азиаты ориентируются на долгосрочные перспективы драгоценного металла и продолжают его покупать. Их не смущают ни меры, предпринимаемые правительством и Резервным банком Индии, ни пессимистичные прогнозы относительно дальнейшей судьбы золота. Центробанк ввел ряд запретов с целью ограничить импорт драгоценного металла. В частности, банковским институтам страны запрещено выдавать кредиты на покупку золота и осуществлять поставки на условиях консигнации. Ранее такой способ взаимодействия с иностранными партнерами был основным, так как не требовал от банка финансирования. Кроме того, в Индии ограничено кредитование поз залог драгоценного металла. В этом случае сумма кредита не должна превышать стоимости 50 грамм золота. Тем не менее, ни рост физического спроса, ни замедление оттока капитала из ETF не являются основными драйверами изменения котировок в настоящее время. В фокусе внимания инвесторов отчет по занятости, публикация которого намечена на следующую неделю. Если выйдут слабые данные, то на июньском заседании Комитета открытого рынка, вероятнее всего победят голуби, а объем QE останется неизменным. А вот сильные данные, наоборот, приведут к усилению позиций ястребов, ратующих за сокращение объема покупок. Пока же все попытки роста котировок драгоценного металла обусловлены ослаблением доллара, в виду более слабых данных по ВВП. Согласно повторной оценке квартальный показатель составил +2,4% против 2,5% озвученных ранее, что привело к росту волатильности. Технически динамика котировок фьючерсов по-прежнему вписывается в рамки разворотной модели 1-2-3.

На дневном графике произошел отбой от уровня поддержки, выявленного при помощи паттерна Краба (161,8%), и цены двигаются в направлении сопротивления на 127,2%. До того как будет протестирована точка коррекционного экстремума (точка 2), говорить о восстановлении преждевременно. Стимулом для этого станут слабые данные о занятости в американской экономике.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89337/

 

[makshelty]

Евро верит ЕЦБ

Умеет все-таки Марио Драги успокаивать рынки! После сильных данных по индексу Мичиганского университета и падения курса евро ниже психологической отметки 1,3, быки по единой европейской валюте снова правят бал благодаря высказываниям главы ЕЦБ. По его мнению, ситуация в еврозоне непростая, но признаки стабилизации просматриваются, что способно привести к восстановлению экономики во второй половине текущего года. Программа OMТ, запуск которой был анонсирован в сентябре прошлого года, сыграла ключевую роль в стабилизации долговых рынков проблемных стран еврозоны, даже не начавшись. Доходность испанских, итальянских, португальских и ирландских государственных облигаций заметно снизилась, а отток банковских вкладов прекратился. При этом снижение ключевой процентной ставки ЕЦБ до отметки 0,5% способно привести к улучшению макроэкономических показателей в среднесрочной перспективе, а вероятность перехода к отрицательным процентным ставкам за хранение денежных средств в центральном банке приведет к увеличению активности банковских институтов в сфере кредитования. Следует отметить, что ничего нового Марио Драги не сказал, но рынки успокоил. Интересным является тот факт, что глава Европейского центрального банка с заметной регулярностью упоминает о восстановления экономики еврозоны во 2-й половине 2013 года. Пока рынки ему верят, несмотря на то, что регион находится в самой продолжительной рецессии с момента своего существования. Что касается OMT, то с одной стороны, хорошо, что программа привела к стабилизации рынков, даже не начавшись. С другой, это свидетельствует о бездействии регулятора, который только на предыдущем заседании обозначил активность, снизив ставку рефинансирования. Намеки на продолжение экспансии и на использование отрицательных процентных ставок также ничего нового для рынка не несут. На своем июньском заседании вероятнее всего ЕЦБ займет выжидательную позицию, предпочитая понаблюдать за реакцией экономики региона на первое снижение. Вторая мера может и не привести к расширению объемов кредитования реального сектора. Деньги с баланса регулятора уйдут, но вот направление их дальнейшего использования покрыто мраком. Безусловно, текущая неделя может расставить все точки над «и». Заседание ЕЦБ и публикация данных по рынку труда в США способны стать ключевыми событиями в судьбе единой европейской валюты и американского доллара. Пока же основная пара демонстрирует признаки роста.

На дневном графике продолжает быть актуальной модель «Голова и плечи», над формированием второго плеча которой в настоящее время трудятся быки и медведи. В краткосрочной перспективе во главу угла положен паттерн AB=CD, выделенный красным цветом. На последней неделе мая его цель в районе 127,2% стала непреодолимым препятствием для покупателей. Но, похоже, они намерены устроить повторный штурм. Если задумка будет реализована, то следующие сопротивление находится на уровне 161,8% или чуть выше отметки $1,31. А вот для движения в район 224% или 1,322 потребуются более веские основания.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89487/

 

[makshelty]

Аусси может похвастаться волатильностью

Решение о сохранении Резервным банком Австралии ключевой процентной ставки на уровне 2,75% прогнозировалось большинством экспертов и нисколько не удивило рынки. Действительно, 6,5%-я девальвация, последовавшая после сокращения Cash rate на 25 базисных пунктов в мае, позволяет с надеждой смотреть в будущее в сфере внешней торговли и взять паузу в процессе дальнейшего снижения ставки. Тем не менее, по мнению главы регулятора Глена Стивенса, аусси по-прежнему переоценен по отношению к американскому доллару, а умеренное инфляционное давление позволяет прибегнуть к ослаблению денежно-кредитной политики в будущем.

Динамика инфляции в Австралии, %.

На мой взгляд, признаки укрепления курса австралийского доллара и рост уровня безработицы станут ключевыми факторами в вопросе необходимости дальнейшего снижения основной процентной ставки RBA. С курсом все понятно: сильный аусси ограничивает возможности ориентированной на экспорт сырья экономики. Что касается занятости, то рост безработицы одновременно давит на ВВП за счет снижения объемов производства и потребления товаров, работ и услуг. С другой стороны, замедляется рост доходов населения, сокращается внутренний спрос и снижается инфляция.

Динамика уровня безработицы в Австралии, %.

Пример ФРС показывает каким образом можно эффективно стимулировать рынок труда. Конечно же до запуска программы количественного смягчения дело в Австралии, вероятнее всего, не дойдет, а вот процентные ставки еще можно снижать и снижать. Тем более что такого же мнения придерживаются и эксперты ОЭСР, недавно сократившие свой прогноз по темпам роста ВВП с 3% по 2,6% в 2013 году. По их оценкам, стране необходим переход к более низким процентным ставкам. Вторят авторитетной организации и специалисты, опрошенные Bloomberg. Они полагают, что до окончания 3-го квартала текущего года вероятность снижения Cash Rate составляет 75%. Данная неделя для аусси насыщена на макроэкономические события. Торговый баланс и ВВП Зеленого континента, данные по занятости в США, китайский импорт и инфляция – факторы, способные привести к взлету волатильности. Что подтверждается итогами торгов в понедельник: пара AUD/USD вышла из пределов краткосрочного торгового диапазона 0,955-0,97, устремившись к отметке 0,98, но буквально на следующий день вернулась в диапазон консолидации.

Технически поддержку на 0,955-0,96 никто не отменял. Только после ее преодоления аусси сможет дальше двинуться на юг. Пока же в условиях устойчивого нисходящего тренда актуальны продажи при отбое от уровня экспоненциальной скользящей средней (EMA21), которая выполняет роль динамического сопротивления. Интересным является то обстоятельство, что движение котировок по-прежнему укладывается в рамки паттерна гармоничной торговли 5-0. Согласно данной модели, окончание большой нисходящей волны сопровождается коррекцией к уровням 23,6%, 38,2% и даже 50%. Именно первая область стала непреодолимой для быков в начале лета 2013 года.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89583/

 

[makshelty]

Фунт следит за внешним фоном

В преддверии заседания Банка Англии фунт получает только позитивные новости: индексы менеджеров по закупкам в производственной сфере, сфере услуг, а также в строительстве демонстрируют позитивную динамику, закрепившись выше психологически важной отметки 50, а снижение величины золотовалютных резервов связано с апрельским обвалом на рынке золота. Публикация PMI в сфере услуг привела к обновлению трехнедельных максимумов парой фунт/доллар, закрепившейся выше исторически значимого уровня 1,53, который является нижней границей долгосрочного торгового канала 1,53-1,62. Показатель достиг максимальной отметки с марта прошлого года. Его рост продолжается с декабря 2012 года. Напомню, индексы менеджеров по закупкам относятся к числу опережающих индикаторов, которые подают сигналы об изменении макроэкономической ситуации в стране в среднесрочной перспективе. В этом отношении многие ведущие страны мира не могут похвастаться расположением всех PMI выше отметки 50. А вот Туманный Альбион выглядит вполне прилично. Выход из рецессии и, главное, инструменты денежно-кредитной политики, которые в настоящий момент используются Банком Англии, позволяют нарисовать довольно оптимистичную картину для британской экономики. Сомнительно, чтобы на ближайшем заседании регулятор что-либо изменил. Лично я прогнозирую, что он займет выжидательную позицию, сохранив как процентную ставку, так и масштабы программы количественного смягчения.

Динамика основной процентной ставки Банка Англии, %.

В качестве основных причин для подобного бездействия выступает скорая смена руководства центрального банка и позитивные макроэкономические показатели по британской экономике. С июля к выполнению обязанностей главы регулятора приступает Марк Карни, позиция которого способна кардинальным образом перевернуть денежно-кредитную политику в стране. Сам канадец заявляет, что Банк Англии не является театром одного актера, но рынки уже закладывают в динамику фунта возможность смены вектора в проводимой политике. С одной стороны, г-н Карни ранее возглавлял Банк Канады, который не использовал инструментарий количественного ослабления в виде покупок государственных облигаций с целью увеличения ликвидности банковской системы и стимулирования процессов кредитования. С другой стороны, Марк Карни является поклонником проводимой ФРС политики, элементом которой является QE. Он неоднократно подчеркивал те успехи, которых добилась американская экономика благодаря мерам, реализуемым Федеральным Резервом. На мой взгляд, рынки закладывают в котировки именно второй сценарий, что оказывает давление на фунт. Пока же британская валюта находится в плену у тех событий, которые предстоят на первой неделе июня. Заседание ЕЦБ может спровоцировать укрепление евро против доллара, что потянет за собой фунт. А публикация данных по рынку труда и вовсе станет основным драйвером изменения котировок различных активов. По мнению Morgan Stanley, если Non Farm Payrolls в мае окажутся выше отметки 200 тыс., то это будет способствовать существенному укреплению доллара против основных мировых валют. Не станет исключением и фунт. Техническая картина не исключает подобного сценария. В частности, в настоящее время пара фунт/доллар рисует второе плечо модели «Голова и плечи».

Процесс реализуется в рамках паттерна 5-0, который вступает в заключительную, коррекционную стадию. Правда, в классическом варианте откат должен находиться на уровне 50%, но сейчас рынок нашел в себе силы для того, чтобы подняться выше.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89669/

 

[makshelty]

Иена смотрит на Америку

Ситуацию на финансовом рынке Японии иначе как коллапсом не назовешь. Ведомый обещаниями премьер-министра Синдзо Абэ рынок акций с начала года вырос на 53%, до максимальной отметки за последние 5 лет. Однако когда стали известны инструменты, при помощи которых правительство собирается реализовывать поставленные цели, котировки бумаг рухнули, обоснованно полагая, что мечты и реальность – абсолютно разные вещи. Последнее выступление премьер-министра с раскрытием плана реализации его третьей стрелы разочаровало рынки. Увеличение объема инвестиций в энергетику, инфраструктуру, привлечение прямых иностранных инвестиций и создание свободных экономических зон на бумаге выглядит хорошо, но как быть с реализацией? Как вести себя пенсионным фондам, сталкивающимся с проблемой старения населения и необходимостью увеличения объема выплат с одной стороны, а с другой – с риском отрицательных процентных ставок на инвестиции? Призывы правительства к росту удельного веса вложений в долевые ценные бумаги могут обернуться проблемами потери денег. Пока ведь непонятно, корректируется ли Nikkei или переходит к медвежьему тренду. Следует отметить, что динамика валютной пары доллар/иена в настоящее время определяется именно изменением основного фондового индекса.

Динамика индекса Nikkei225 (красным цветом) и валютной пары доллар США/иена.

Отток капитала с фондового рынка, который проявляется не только в падении котировок акций ведущих эмитентов, но и в росте доходности государственных облигаций, приводит к повышению спроса на иены. Инвесторы пока не решаются выводить капитал на зарубежные рынки и предпочитают удерживать его в «кэше». Несмотря на развитие коррекционного движения, анализ динамики позиций крупных институциональных инвесторов на срочном рынке убеждает, что перспективы японской валюты по-прежнему не очень радужны.

Динамика нетто-позиций основных групп участников срочного рынка по фьючерсам и опционам на японскую иену.

Короткие позиции спекулянтов достигли максимальных отметок за последние несколько месяцев. При этом, как показывает более глубокий анализ, произошло это за счет сокращения длинных позиций.

Динамика валовых позиций основных групп участников срочного рынка по фьючерсам и опционам на японскую иену.

То есть крупные финансовые институты предпочитают использовать текущее коррекционное движение для фиксации убытков, но никак не планируют сокращать шорты. С технической точки зрения валютная пара доллар/иена находится в области важной поддержки.

Реализация в апреле-мае паттерна AB=CD, выделенного синим цветом, привела к тому, что после достижения сопротивления на 161,5% рынок начал корректироваться. В результате сформировалась разворотная модель 1-2-3. Лежащий в ее основе паттерн Гартли (коррекция на 61,8%) в качестве цели нисходящего движения отмечает уровень 78,6%, вблизи которого располагаются котировки. Движение выше с выходом их диапазона краткосрочной консолидации с верхней границей в Y100 будет означать полную реализацию паттерна гармоничной торговли. Однако если медведи продавят рынок ниже Y98,5 (100%), то ориентиром развития отката могут стать уровни 97(127,2%) и 95,5 (161,8%), в силу того, что Гартли трансформируется в модель Краба. Дальнейшую судьбу пары доллар/иена способна определись публикация показателей по рынку труда США. Слабые цифры по занятости уменьшат вероятность быстрого восстановления американской экономики и будут способствовать переливу капитала в иены, что приведет к развитию коррекционного движения. И наоборот, сильный Non Farm Payrolls приведет к восстановлению бычьего тренда.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89763/

 

[makshelty]

Рубль утратил доверие инвесторов

Рубль в последнее время получает не меньше внимания, чем доллар, евро или иена. Слабость отечественной валюты, несмотря на стабилизацию ситуации на рынке черного золота, обусловлена оттоком капитала из инвестиционных фондов, ориентированных на Россию. Неоднозначные макроэкономические показатели по США посеяли в рядах участников рыночных баталий сомнения относительно перспектив восстановления мировой экономики. Слабость фундаментальных индикаторов вызывает перелив капитала из рискованных активов в безопасные гавани, а их сила привлекает интерес к доллару США. В результате российский рубль, австралийский и новозеландский доллары оказались под давлением, продолжая девальвировать по отношению к green back. А японская иена, наоборот, пользовалась популярностью среди основных мировых валют, ведомая как внутренними противоречиями, так и внешним фоном. Внутренние драйверы присутствуют и в экономике России. В частности, центральный банк вот уже несколько заседаний к ряду не может определиться, что ему делать со ставкой рефинансирования. С одной стороны, реальный сектор нуждается в поддержке как никогда остро. Рост ВВП замедляется и экономике нужна подпитка в виде дешевых кредитных ресурсов.

Динамика ВВП России, %

Пока же Банк России решил снизить ставки лишь по операциям предоставления ликвидности на длительные сроки, а ставка рефинансирования осталась на прежнем уровне. Основной аргумент – высокая инфляция. Действительно, денежно-кредитная экспансия способна привести к новому витку роста цен, что никак не входит в планы регулятора.

Динамика инфляции в России, %.

Вот и остается Банку России рассуждать о том, что лучше: увеличение индекса потребительских цен или экономический рост. Рассуждать, по моему мнению, остается недолго. Во-первых, нынешнего главу регулятора очень скоро сменит новый, более активный специалист. Во-вторых, на рассмотрение Президента Министерство экономического развития и Министерство финансов предложили программу, связанную с девальвацией рубля. Она позволит стимулировать экспорт и обеспечит необходимый прирост ВВП. Проблему инфляции планируется решать за счет снижения запланированных темпов роста цен на услуги естественных монополий. Таким образом, в среднесрочной перспективе российская валюта будет выглядеть уязвимой.

На недельном графике продолжается реализация волн Вульфа. Формирование графической модели находится на заключительной стадии и до выполнения поставленных целей в области 33-33,5 рублей за доллар остается совсем немного.

На дневном графике импульсное восходящее движение возникло благодаря пробою диагонального сопротивления, линия которого являлась составной частью сужающегося клина. В соответствии с принципами классического технического анализа, целевой ориентир, определяемый при помощи проекции, выделенной красным цветом, достигнут. На то обстоятельство, что рынок вошел в зону серьезного сопротивления, указывает и уровень 161,8% паттерна гармоничной торговли AB=CD, выделенного зеленым цветом. То есть исключать коррекции не следует. Тем более что Банк России не отказывается от политики валютных интервенций.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/89985/

 

[makshelty]

Луни доволен ставками

Текущий год интересен многочисленными отставками и вступлениями в должность глав центральных банков. Смена руководства в Японии, Англии, Канаде и России приковывает к себе внимание всего инвестиционного сообщества. Первые выступления возлагающих на себя функции председателей регуляторов крайне важны с точки зрения последующей политики центральных банков. В этом отношении речь Стивена Полоза, сменившего Марка Карни, может пролить свет на долгосрочные перспективы луни. Такое ощущение, что ни Туманный Альбион, ни Страна кленового листа не особенно доверяют коренным жителям. Приглашение канадца в Британию и человека, имеющего украинские корни, в Канаду являются подтверждением такого предположения. Впрочем, какое значение имеют корни? Гораздо важнее профессионализм. Перейдет ли Оттава от политики под лозунгом «не навреди» к рестрикции или к экспансии? Стивен Полоз сделал акцент на таргетирование инфляции, заставив насторожиться сторонников политики удержания процентных ставок. По мнению главы регулятора, целевой уровень в 2% в краткосрочном периоде может быть превышен, либо, наоборот, занижен. Целевой коридор изменений макроэкономического индикатора составляет 1-3%. При этом центральный банк имеет в арсенале инструменты для того, чтобы сохранить данный диапазон. В настоящий момент инфляция находится ниже. Так неужели Банк Канады пойдет на снижение процентной ставки с целью стимулирования экономики? Последние фундаментальные показатели вызывают сомнение в целесообразности подобных действий. Занятость в Канаде в мае текущего года выросла на 95 тыс. человек, что стало вторым по величине максимальным приростом за последние 37 лет. В результате тенденция сокращения уровня безработицы, вошедшая в стадию коррекции с начала года, возобновилась.

Динамика уровня безработицы в Канаде.

Рынок недвижимости также демонстрирует неплохие результаты. Количество выданных разрешений на строительство растет на протяжении пяти месяцев, достигнув максимальной отметки с октября прошлого года, а показатель числа закладок новых домов в мае обновил максимум ноября 2012 года. То есть стимулирование при помощи более низких процентных ставок данному сектору, по праву считающемуся локомотивом экономики, не требуется. Ситуация во внешней торговле Канады не так кактастрофична, как того можно было ожидать, учитывая ориентацию страны на экспорт сырья. Несмотря на то, что в апреле сальдо внешней торговли оказалось несколько худшим, чем ожидали эксперты, тем не менее серьезного спада в связи со слабостью товарного рынка в этом месяце не произошло.

Динамика торгового баланса Канады.

Во-многом это было обусловлено девальвацией национальной валюты, которая стимулировала деятельность экспортеров. В настоящее время канадский доллар живо реагирует на публикацию индикаторов, характеризующих экономику США и на динамику цен на нефть. Технически валютная пара USD/CAD склонна к торговле в широком диапазоне.

Его границы легко можно определить на недельной графике: 0,98-1,05. Формирование расширяющегося клина придает оптимизма медведям. Однако говорить о его реализации рано. Для этого котирвоки должны упасть ниже майского минимума, после его коррекцию следует использовать для формирования шортов.

На дневном графике актуален паттерн 5-0. Сейчас пара находится в зоне сопротивления на 161,8%. Неспособность удержаться выше данного уровня приведет к дальнейшему падению к отметке 1,01-1,014. Именно здесь расположена важнейшая поддержка. И наоборот, если быки сумеют преодолеть сопротивление на 161,8%, то следует ожидать 50-61,8%-й коррекции к последней нисходящей волне. Ее реализация будет способствовать формированию новых графических конфигураций, позволяющих определить среднесрочные перспективы пары.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90173/

 

[makshelty]

Золото не реагирует на доллар

Золото в последнее время нарушает все возможные корреляции. Ранее котировки драгоценного металла живо реагировали на динамику американского фондового рынка, что было обусловлено переливом капитала, и на изменения индекса доллара, связанное с валютой номинала фьючерсного контракта. Однако в последнее время слухи о прекращении QE одинаково негативно отражаются и на золоте, и на фондовых индексах, а слабость USD Index не приводит к укреплению позиций драгоценного металла. После публикации майских данных о состоянии рынка труда США, фьючерсы по всем законам жанра должны были устремиться вверх, мотивированные снижением вероятности сокращения программы покупок облигаций. Однако этого не произошло, и рынок до сих пор мусолит предположения о том, когда же все-таки $85 млрд трансформируются в иную цифру. Согласно опросам Reuters, наиболее вероятной датой станет либо конец года, либо сентябрь. Bloomberg в этом отношении более точен: большинство из опрошенных 59 экспертов полагают, что размер QE достигнет отметки $65 млрд в октябре. Но ведь до осени еще далеко, да и сумма все равно останется приличной. Тем более, если к этой цифре добавить величину покупок долговых обязательств Банком Японии. То есть золото имело все предпосылки для роста хотя бы в область $1450-1490 за унцию, но пока не спешит. Дополнительным драйвером могло стать ослабление американского доллара против основных мировых валют. До июня текущего года можно было наблюдать устойчивую корреляцию USD Index и цен на драгоценный металл. Сейчас она нарушена: индекс доллара упал до минимальной отметки с февраля текущего года, а золото так и не смогло протестировать сопротивление на $1410. На самом деле причин для девальвации гринбек не так уж и много. Да, в Японии присутствует недоверие в способности центрального банка реализовать намеченные мероприятия; да, Марио Драги воодушевил инвесторов стабильностью национальной валюты; да, Марк Карни не собирается настаивать на количественном смягчении. Но все это не более чем слова. На самом деле состояние американской экономики выглядит лучше, чем в Британии и в Японии, и уж тем более лучше, чем в еврозоне. Некоторые участники рынка даже высказывают предположение в целенаправленном сливе доллара против евро с целью снижения цен на нефть, выраженных в национальной валюте региона. Дескать, подобной практикой занимаются сразу несколько европейских центральных банков, которые в одно и то же время покупают пару EUR/USD. Вероятнее всего, ответ на вопрос дальнейших перспектив золота даст заседание ФРС, намеченное на 18-19 июня. Ждать осталось недолго, пока же котировки продолжают находиться в пределах краткосрочного канала консолидации.

На 4-х часовом графике отчетливо видно образование модели «Всплеск и полка», выделенной красным цветом. Целью лежащего в ее основе паттерна Летучей мыши (коррекций на 38,2%) является уровень $1460, или 88,6% по Фибоначчи. Для его достижения необходим уверенный тест сопротивления, расположенного у верхней границы торгового канала. А вот движение ниже области $1350-1360 приведет в действие как дочернюю, так и материнскую, выделенную синим цветом, модели «Всплеск и полка». При этом если медведям удастся обновить апрельский минимум, то целью нисходящего движения, согласно паттерну AB=CD, сформированному на дневном графике, станут уровни $1250 (127,2%) и $1200 (161,8%).

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90241/

 

[makshelty]

Серебро не утратило популярность

Больше всех от обвала на рынке драгоценных металлов потеряло серебро, котировки которого снизились с начала года на 28,7%. При этом золото просело только на 17,5%, платина – на 5,9%, а палладий и вовсе вырос на 4,3%. Спорная величина себестоимости добычи и неблагоприятный макроэкономический фон стали главными драйверами падения «бумажного» серебра. А вот на рынке физического металла владельцы не спешат от него избавляться. В настоящее время фьючерсы на серебро склонны к консолидации в области многолетних минимумов. Такое ощущение, что совсем немного и котировки готовы будут обрушиться ниже. И это вполне возможно, так как, в отличие от отчетности компаний, добывающих золото и показывающих общие денежные затраты на добычу в размере $1100 за унцию, компании, работающие с серебром, стоимость затрат оценивают в $10-12. Некоторые аналитики и вовсе полагают, что данная цифра завышена, т.к. серебро добывается попутно с другими металлами. Другие, наоборот, уверены, что компании занижают стоимость производства металла, которая находится на отметках $23-24 за унцию. Как показывают события апреля-июня текущего года, последняя точка зрения подвергается жесткой критике. На самом деле, если такие высокие затраты были бы реальностью, не привело бы падение котировок к сворачиванию добывающих производств как нерентабельных? Несмотря ни на что, инвесторы продолжают доверять серебру. По информации Американского монетного двора, с 1 по 12 июня было реализовано 1628 тыс. унций серебряных монет. При сохранении темпов продаж до конца месяца, его результаты окажутся на 62,8% лучше показателей, достигнутых год назад. Нередко приходится слышать, что главной причиной падения котировок золота стал отток инвестиционного спроса. Действительно, с начала года золотые ETF потеряли 19% запасов драгоценного металла. С серебряными биржевыми фондами все обстоит иначе. Их запасы оцениваются в 18,9 тыс. тонн. При этом в текущем году был зафиксирован пусть скромный, но прирост на 1,1 тонну. Объем запасов ETF соответствует трехгодовой потребности в металле со стороны ювелирной промышленности и производства столового серебра.

Динамика запасов серебра на складах ETF-фондов.

В чем же причина сохранения доверия инвесторов именно к серебру? Его низкая стоимость делает этот драгоценный металл «металлом для бедных». Те, кто не может себе позволить более дорогое золото, приобретают серебро с целью защиты от инфляции. Таких людей много, поэтому можно сказать, что речь идет о толпе. Ну а толпой гораздо проще управлять, вбивая ей в голову миф о ценности данного металла и его дефиците. На самом деле рынок находится в профиците и при отсутствии спроса на физический металл он рухнул бы к величине стоимости затрат, то есть к $10-12 за унцию. Однако массовая культура не позволяет это сделать. Технически котировки серебра находятся в пределах значимой ценовой зоны.

В течение года события на дневном графике развиваются в рамках паттерна Краба, целью которого являются уровни 127,2% и 161,8% или $20,5-24 за унцию. Именно в данном диапазоне изменяются сейчас котировки. Выход из него чреват развитием восходящего движения: в случае успешного теста сопротивления сформируется модель 5-0, целью которой будут являться отметки $26,5 (127,2%) и $28,5 (161,8%). Тем не менее в способность серебра восстановиться к области мартовской консолидации верится с трудом. При удачном пробое поддержки котировки вполне способны обвалиться в район $17,5 за унцию, который соответствует уровню 261,8% актуального нынче дочернего паттерна AB=CD. Впрочем, не стоит забывать и про отметку $18,5 (224%).

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90339/

 

[makshelty]

Хедж-фонды не спешат избавляться от долларов

В последнее время обострилась мода на прогнозы в сфере экономического роста. При этом, несмотря на различные методики оценок ОЭСР, Всемирный банк и МВФ дают одинаковый прогноз по экономике США в 2013 году. По мнению авторитетных организаций, основной макроэкономический показатель вырастет в текущем году на 1,9%. МВФ предполагает, что сокращение бюджетных расходов ухудшит его динамику на 1,75 процентных пунктов. А вот прогноз на 2014 год снижен с 3% до 2,7%. В качестве причины фигурирует возможный выход из программы количественного ослабления, что внесет сумятицу в работу финансовых рынков и ухудшит перспективы американской экономики. Завершение QE способно оказаться столь же непредсказуемым для фондового рынка, как и начало слишком раздутой программы, свидетельством чего является японский опыт. Падение Nikkei и увеличение доходности государственных облигаций в стране Восходящего солнца способны показаться цветочками по сравнению с процессом прекращения программы покупок бондов и высвобождением баланса регулятора от активов, приобретенных ранее. Если в Токио покупателем выступает сам центральный банк, что приводит к росту волатильности, то на американские бумаги в случае прекращения QE таких покупателей еще нужно будет поискать. К тому же МФВ прекрасно осознает, что укрепление гринбек после заявления о прекращении программы количественного смягчения приведет к замедлению восстановления внешней торговли и ограничит экспорт, а с ним и рост ВВП. Здесь нужна взвешенная и продуманная стратегия, которая не приведет к обвалу на фондовых рынках и будет оказывать минимальное негативное воздействие на экономику. К таким мероприятиям члены Комитета открытого рынка пока не готовы, поэтому ожидать сокращения объемов программы в ближайшем будущем по результатам предстоящего 18-19 июня заседания FOMC не приходится. Пока же падение индекса доллара, рассчитанного на базе корзины из шести основных валют (евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка), продолжается. От уровня майских максимумов фьючерсы обвалились на 4,6%, хотя крупные институциональные инвесторы не спешат сокращать лонги.

Динамика нетто-позиций по деривативам на USDIndex на срочном рынке.

Все прекрасно понимают, что эйфория от продолжения программы количественного смягчения скоро пройдет и все вернется на круги своя, то есть будет зависеть от макроэкономических показателей. А они у США не самые плохие. Технически фьючерсы подходят к области серьезной поддержки 127,2-161,8%, выявленной при помощи паттерна гармоничной торговли 5-0.

На дневном графике виден возврат котировок к границам исторических торговых диапазонов января-апреля и мая-августа 2012 года. Неудачный отбой от поддержки позволит сформировать длинные позиции и рассчитывать на рост green back против основных мировых валют. К тому же близость исторической консолидации позволяет сделать предположение, что даже если USDIndex закрепится в ее пределах, дальнейшее падение доллара не будет столь стремительным, как в последние несколько недель.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90451/

 

[makshelty]

Франк печалит внешний фон

Текущая ситуация на мировом финансовом рынке такова, что традиционные активы в виде акций и облигаций становятся неинтересными, и инвесторы предпочитают вкладывать денежные средства в валюту. Неоднозначность в вопросе восстановления мировой экономики заставляет их отдавать предпочтение надежным инструментам, к числу которых традиционно относятся японская иена и швейцарский франк. Если посмотреть на график валютной пары аусси/иена и на динамику соотношения золото/нефть, то становится понятным, что в фаворитах сейчас ходят спасительные гавани.

Валютная пара австралийский доллар/иена традиционно служила для определения склонности инвесторов к риску. В случае роста можно было говорить о возрастании аппетита к рискованным активам, в случае падения - особой популярностью пользовались «безопасные гавани». В этом отношении экономика Швейцарии серьезно страдает от ревальвации собственной национальной валюты из-за внешних факторов. Национальный банк альпийской державы осенью 2011 года принял нетривиальное решение о привязке курса франка к евро, установив нижнюю границу колебаний валютной пары EUR/CHF на уровне 1,2. Текущая ситуация, характеризующаяся процессами укрепления единой европейской валюты и перелива капитала в спасительные гавани, может обернуться пересмотром установленного диапазона. В частности, на рынке ходят слухи о том, что SNB повысит нижнюю границу с целью девальвации франка. Технически на дневном графике валютной пары евро/франк имеются предпосылки для разворота нисходящего среднесрочного тренда.

В частности, паттерн Летучей мыши (коррекция на 50%), выделенный синим цветом, достиг поставленной цели на 88,6%. Если быкам удастся обновить уровень июньского максимума, то перевернутая модель 5-0 в качестве целевого ориентира определяет уровни 161,8% (1,255) и 224% (1,265). Не следует исключать повторного теста поддержки на 88,6% или образования перевернутого паттерна 1-2-3, который подтвердит высокую вероятность смены тенденции. В любом случае катализатором данного процесса станут действия SNB. На дневном графике валютной пары доллар/франк модель Летучей мыши (коррекция на 38,2%) постепенно трансформируется в паттерн Краба, имеющий более глубокие цели на 127,2% (0,9990) и 161,8% (0,8890). О достижении последней говорить пока преждевременно, а вот движение в область 127,2% выглядит вполне реальным.

В этом случае будет сформирована разворотная модель Три индейца, основанная на трех последовательно понижающихся минимумах. Возрат к уровню второго индейца подарит надежду быкам на смену существующей тенденции. Не следует также исключать вероятности отработки именно паттерна Летучей мыши. То есть котировки могут и не дойти до 127,2%. В этом случае удачный тест поддержки на 88,6% станет точкой отсчета в процессе возаращения пары к долгосрочному восходящему тренду. Многое будет зависеть от решений, приянятых на заседании Комитета открытого рынка ФРС США. Укрепление доллара ускорит разворот, а его дальнейшая девальвация, наоборот, приведет к тестированию новых уровней поддержки.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90545/

 

[makshelty]

Евро ждет конкретики от ФРС

В преддверии заседания FOMC единая европейская валюта получила неплохую поддержку в виде более сильного индекса настроений в деловой среде от института ZEW, а также худших данных по рынку недвижимости США, чем рассчитывали эксперты. В результате пара евро/доллар попыталась закрепиться выше 34-й фигуры, тем не менее ее дальнейшие среднесрочные перспективы будут определены решениями, принятыми членами Комитета открытого рынка. В свете неоднозначной ситуации по американскому рынку труда и низкой инфляции прекращение QE является маловероятным. Другое дело, что масштабы программы могут быть сокращены до $65-75 млрд в месяц против текущих $85 млрд. Баланс ФРС начнет увеличиваться более медленными темпами, что приведет к ревальвации green back. Важным моментом являются сроки сворачивания программы покупок облигаций. Несмотря на то, что ранее фигурировал конец текущего—начало следующего года, в настоящее время на рынке говорят о сентябре-октябре 2013 года. Наиболее агрессивные противники QE полагают, что следует сократить программу уже летом. На мой взгляд, продолжение QE уже заложено в котировках различных валют по отношению к американскому доллару. Тот же евро начал расти после публикации данных по занятости в США в начале июня. Майские Non Farm Payrolls на уровне 175 тыс. оказались хуже среднегодового показателя в 200 тыс., а уровень безработицы увеличился с 7,5% до 7,6%. Напомню, именно данный показатель является объектом таргетирования со стороны ФРС. Его целевое значение установлено на отметке 6,5%. Дополнительным козырем в рукаве сторонников продолжения программы количественного ослабление является низкая инфляция. По результатам мая CPI вырос на 1,4% г/г., а индекс расходов на личное потребление PCE, который является более значимым для ФРС, чем первый показатель, и вовсе увеличился только на 0,7% г/г. То есть Федеральный резерв может безболезненно для инфляции продолжать наращивать денежную базу. Что касается техники, то на недельном графике валютной пары евро/доллар по-прежнему актуальной является модель «Голова и плечи», выделенная красным цветом.

Рынок просто перерисовал второе плечо, обновив уровень майского минимума. В краткосрочной перспективе рост может продолжиться, но он станет лишь предпосылкой для активизации продавцов. Потенциал восходящего движения ограничен уровнем 88,6% или $1,3590-1,36, определенном исходя из перевернутого паттерна Летучей мыши (коррекция на 50%), выделенного синим цветом. Актуальность модели «Голова и плечи» подтвердится в случае тестирования поддержки, расположенной на отметке 1,321. На дневном графике пара находится в области серьезного сопротивления.

Динамика котировок развивается в рамках перевернутой модели Краба (коррекция на 38,2%), которая является дочерней по отношению к аналогичному паттерну, сформированному на недельном временном интервале. В настоящий момент рынок находится в непосредственной близости от уровня 127,2%, который является промежуточной целью вышеуказанной модели. То есть разворот от текущих уровней исключать нельзя. Вместе с тем, позитивное восприятие рынком информации, полученной по итогам заседания FOMC, способно подтолкнуть быков к тестированию новых вершин. Вместе с тем потенциал восходящего движения ограничен отметкой 1,3530 (161,8%). Паттерн AB=CD, выделенный красным цветом, ставит аналогичные цели. Уровень 161,8% соответствует текущим значениям котировок, а уровень 261,8% - отметке, выявленной при помощи модели Краба.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90643/

 

[makshelty]

Фунт уступает инициативу доллару

Заседание Банка Англии с последующей пресс-конференцией, заключительной для нынешнего главы регулятора Мервина Кинга, ушло в тень выступления Бена Бернанке. Заявление последнего о том, что ФРС до конца года готов начать сокращение объема покупок облигаций с целью окончания программы в следующем году, всколыхнуло рынки. Доллар начал расти по отношению к основным мировым валютам, и фунт, несмотря на позитивные макроэкономические показатели, последовал их примеру. Замедление темпов роста баланса ФРС с последующим избавлением от ранее приобретенных бондов зажгли свет перед быками по green back. Ссылка главы Федерального резерва на то обстоятельство, что регулятор ожидает роста инфляционного давления в среднесрочной перспективе, несмотря на то, что этот рост будет вписываться в установленные пределы, говорит сама за себя. Если инфляция будет расти, то у ФРС останется меньше оснований для продолжения QE. Пока рынки озабочены конкретными сроками и цифрами, связанными с сокращением программы количественного смягчения, по Великобритании вышла позитивная макроэкономическая статистика. В частности, объем розной торговли оказался выше прогнозов аналитиков, достигнув отметки +2,1 м/м. и 1,9% г/г. Прирост оказался лучшим с февраля текущего года.

Динамика розничных продаж в Великобритании, %.

В последнее время будущее Британии рисуется все больше в оптимистичных тонах по сравнению с находящейся в рецессии еврозоной. Тем не менее, Мервин Кинг в своей прощальной речи отметил, что экономике придется пройти долгий путь для восстановления утраченных позиций. Начиная с февраля текущего года, без пяти минут экс-глава регулятора пытался перетянуть членов Комитета по денежной политике Банка Англии на свою сторону в вопросе увеличения объема программы покупок облигаций на Туманном Альбионе. Тем не менее, задача не до конца была решена, так как только 3 члена из 9, в том числе сам глава центробанка, голосовали за расширение размеров программы. Марку Карни будет проще сделать это, если его позиция будет схожей с позицией бывшего главы регулятора. Дело в том, что процентные ставки на долговом рынке Британии, напуганные возможностью сокращения масштабов QE в США, резко пошли вверх.

Динамика аукционной доходности 5-летних облигаций Великобритании.

В таких условиях затрудняется доступ к кредитным ресурсам, а активные действия BoE на рынке бондов могли бы привести к снижению доходности. Технически валютная пара фунт/доллар развивается в рамках паттерна гармоничной торговли 5-0.

На дневном графике рынок находится в четвертой волне модели, выделенной красным цветом. В качестве целевого ориентира нисходящего движения следует отметить уровни 1,532 (161,8%) и 1,515 (224%). После их достижения следует ожидать коррекции, истощение которой откроет дорогу медведям. В случае обновления майского минимума, фунт рискует обвалиться ниже в соответствии с паттерном расширяющегося клина. Однако в данном случае речь идет о долгосрочных перспективах.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90735/

 

[makshelty]

Золото уступило медведям

Разочарованное сообщением ФРС о прекращении к середине 2014 года программы количественного смягчения, которая долгое время являлась основным драйвером роста котировок, золото упало ниже уровня апрельского минимума, вернув расположение медведей. В настоящее время банки и инвестиционные компании сокращают свои годовые прогнозы, а любители физического актива ожидают повторения апрельской истории, когда сильный спрос вынес котировки золота выше отметки $1450 за унцию. Для повторения подобного сценария нужны веские аргументы, а их пока не достаточно. За исключением растущих премий на Шанхайской бирже и предположений о том, что Китай в этом году займет место Индии и станет ведущим потребителем драгоценного металла в мире, пока медведям на бумажном рынке возразить нечем. Повышение импортных пошлин и ряд других запретов, введенных в Индии с целью ограничения влияния зарубежных покупок на отрицательное сальдо торгового баланса, привело к затуханию физического спроса. Слабость рупии и отсутствие свадебного сезона подсказывают, что ждать повторения апрельской истории на берегах Инда и Ганга не приходится. В то же время отток капитала из ETF-фондов продолжается. Запасы золота на складах специализированных фондов сократились до отметки 2106,1 тонн, самой низкой с марта 2011 года. При этом продавцы на срочном рынке продолжают наступать, доведя количество открытых коротких позиций по деривативам на золото практически до уровня апрельского максимума.

Динамика валовых коротких позиций на срочном рынке.

За неделю к 18 июня валовые шорты увеличились почти на 14%, что является максимальным приростом с апреля 2013 года. Валовые лонги сократились на 5,8%, нетто лонги – на 28,9%, максимальную величину с февраля текущего года. Такой рост интереса к коротким продажам вынудил COMEX в очередной раз повысить маржинальные требования с целью ограничить активность спекулянтов. На этот раз маржа была увеличена на 25% и в настоящее время составляет $8800 за контракт в 100 унций. Технически золото продолжает торговаться в нисходящем тренде.

На недельном графике после прорыва поддержки на $1330 за унцию, и падения ниже уровня апрельского минимума котировки изменяются в рамках паттерна гармоничной торговли AB=CD. Его цели на $1270 (127,2%) и $1215 (161,8%) являются ближайшей поддержкой. Только в том случае, если медведи сумеют преодолеть первый уровень, у них есть шансы протестировать второй. Недельный чарт в очередной раз убеждает в эффективности торговли по крюкам Росса. Прорыв двойной остановки на $1330 дал возможность продавцам активизировать свои действия. На дневных графиках цели нисходящего движения конкретизируются.

Дочерний паттерн AB=CD также располагается на ключевом уровне поддержки (161,8%). Его прорыв станет предпосылкой для движения вниз к $1230 за унцию. Таким образом, целевые ориентиры на разных тайм-фреймах в целом совпадают, но дальнейшее движение без успешного теста обозначенных областей поддержки выглядит ограниченным.

Подробнее: http://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/90931/